3 Solución Ejercicios Capítulo 3

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Solución Capítulo 3: Valorización de Activos 
 
1. Sea: C1: costo inventario hoy 
C2: costo inventario en 6 meses 
τ: tasa de impuestos 
 
 
Ingreso por Venta 
Costo Venta 
Mg. Bruto 
Pérdida por Mantención 
Ut. Antes de Impuestos 
Impuesto 
Utilidad 
P x 100 
-C2 x 100 
(P – C2) x 100 
(C2 – C1) x 100 
(P – C1) x 100 
τ x (P – C1) x 100 (A) 
(1 - τ) (P – C1) x 100 (1) 
P x 100 
-C2 x 100 
(P – C2) x 100 
------------- 
(P – C2) x 100 
τ x (P – C2) X 100 (B) 
(1 - τ) (P – C2) x 100 (2)
 
Restando (1)–(2) = (1 - τ) (C2 – C1) x 100 < 0, dado que C1 > C2 
Restando (A) – (B) = τ (C2 – C1) x 100 < 0, dado que C1>C2 
 
Vemos que efectivamente se pagan menos impuestos, sin embargo, la pérdida por 
Mantención de inventarios es un flujo de caja (que ocurre al momento de la compra), 
que hace que la utilidad si compro hoy el inventario, sea menor. Se pagan menos 
impuestos, pero también se gana menos dinero. El comente el falso. 
 
Si se compra el inventario hoy y comparan valoración según método del costo de 
reposición con el costo histórico, el comente también es falso, ya que la pérdida por 
Mantención anula el menor costo de venta y, por lo tanto, se muestra la misma utilidad 
bajo ambos métodos. 
 
 
 
 
2. Al momento de la compra: 
 
Costo Histórico: 200020100 =× 
Costo Reposición: 200020100 =× 
Valor de Realización Neto: 240024100 =× 
Valor Presente: 61,2782
15,1
32100
=
× 
 
Al momento de la venta 
 
Costo Histórico: 200020100 =× 
Costo de Reposición: 250025100 =× 
Valor de Realización Neto: 320032100 =× 
Valor Presente: 320032100 =× 
 
3. Waflos 
 
Costo Histórico 
 
2/1 Existencias 90000 
 Caja 90000 
 
1/7 Caja 38000 
 Ingreso por Ventas 38000 
 
 Costo de Ventas 30000 
 Existencias 30000 
 
31/12 Caja 41000 
 Ingreso por Ventas 41000 
 
Costo de Ventas 30000 
 Existencias 30000 
 
Costo de Reposición 
 
2/1 Existencias 90000 
 Caja 90000 
 
1/7 Existencias 5000 
 Ut. Por Mant. Realiz 5000 ( )30351000 −×unidades 
 
 Caja 38000 
 Ingreso por Ventas 38000 
 
 Costo de Ventas 35000 
 Existencias 35000 
 
31/12 Existencias 8000 
 Ut por mant Realiz. 8000 
 
Caja 41000 
 Ingreso por Ventas 41000 
 
Costo de Ventas 38000 
 Existencias 38000 
 
 Existencias 8000 
 Ut por Mt. NO Real 8000 
 
Valor de Realización 
 
2/1 Existencias 96000 
 Caja 90000 
 Ut por Adquisición 6000 ( ) unidades30003032 ×− 
 
1/7 Existencias 6000 
 Ut. Por Mant. Realiz 6000 ( ) unidades10003238 ×− 
 
 Ut. Adq NO Real. 2000 ( ) 600030001000 × 
 Ut Adq Realizada 2000 
 
Caja 38000 
 Existencias 38000 
 
31/12 Existencias 9000 
 Ut. Por Mant. Realiz 9000 ( ) unidades10003241 ×− 
 
 Ut. Adq NO Real. 2000 ( ) 600030001000 × 
 Ut Adq Realizada 2000 
 
Caja 41000 
 Existencias 41000 
 
Existencias 9000 
 Ut por Mt. NO Real 9000 
 
 
4. Desgarros 
 
Costo de Reposición 
 
1996 
 
Ingreso por Venta 
Costo de Venta 
Margen Bruto 
 
Pérdida por Mantención realizada 
Pérdida por Mantención no realizada 
Resultado del Ejercicio 
$4800 (60 unidades x $80) 
($4200) (60 unidades x $70) 
 $600 
 
($1800) ($70 – $100) x 60 unidades 
($1200) (70 – 100) x 40 unid. 
($2400) 
 
1997 
 
Ingreso por Venta 
Costo de Venta 
Margen Bruto 
Ganancia por Mantención realizada 
Resultado del Ejercicio 
$4800 40 un x $120 
($4000) 40 un x $100 
$800 
$1200 
$2000 
 
Valor de Realización Neto 
 
1996 
 
Ganancia por Adquisición 
Pérdida por Mantención Realizada 
Pérdida por Mantención No Realizada 
Resultado del Ejercicio 
$2000 (120 – 100) x 100 
unid 
($2400) (80 – 120) x 60 unid 
($1600) (80 – 120) x 40 unid 
($2000) 
 
1997 
 
Ganancia por Mantención Realizada 
Resultado del Ejercicio 
$1600 (120 – 80) x 40 
unid. 
$1600
 
 
5. La Desordenada 
 
Ganancia por adquisición según VRN: 
 
 ( ) 150300001201000 =⇒=−× aa 
 
Ganancia por mantención realizada, Costo Rep: 
 
 ( ) 4002000120125 =⇒=×− bb 
 
Ganancia por interés V. Presente: 
 
 16061504,0
04,1
100
=⇒=×




 × cc 
 
Ganancia por mantención no realizada, VRN: 
 
 ( ) 3009000150180 =⇒=×− ff 
 
Stock 
 
 
2003001004001000
1001000
=⇒=−−−
=−−−
dd
fdb 
 
Ganancia por mantención realizada, Costo Rep: 
 
 ( ) 1353000200120 =⇒=×− ee 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
6. Ejercicio Luciano. 
 
a. CR (170 – 150) x 400 = 800 
 
b. CR (190 – 150) x 100 = 400 
 
c. VNR (180 – 150) x 650 = 19500 
 
d. VNR (180 – 150) x (250 + 100) = 10500 
 
e. VNR (220 – 180) x 100 = 4000 
 
f. VNR 0 ya que se ha vendido toda la mercadería, por lo que ya está toda la ganancia 
realizada. 
 
g. VP = 44,130331
06,105,104,1
300235
05,104,1
100220
04,1
250205
=
××
×
+
×
×
+
× 
 
Entonces la ganancia por adquisición es 
( ) 44,3283115065044,130331 =×− 
 
h. 26,521304,044,130331 =× 
 
i. 73,421405,0
06,105,104,1
300235
05,104,1
10022004,1 =×











××
×
+
×
×
× 
 
j. 37,16925150350
05,104,1
100220
04,1
250205
=×−





×
×
+
× 
 
k. ( )[ ] 35,5603105,104,1
06,105,104,1
300235
=−××





××
× 
 
 
 
Bonos 
 
7. 
a. 100000
1,1
133100
3 =




 
 
b. 
( )
%9,1195000
1
133100
3 =⇒=







+
ρ
ρ
 
 
 
 
 
8. 
Período Cuota Interés Amortización
Saldo 
Insoluto 
0 5000 
1 500 500 0 5000 
2 500 500 0 5000 
3 1500 500 1000 4000 
4 1400 400 1000 3000 
5 1300 300 1000 2000 
6 1200 200 1000 1000 
7 1100 100 1000 0 
 
9. 
a. Precio: $B 
b. Precio después del pago de la primera cuota: $B 
c. Precio después del pago de la segunda cuota: $B 
d. Mientras no se pague parte de las amortizaciones y la tasa del bono sea la misma 
que la del mercado, el precio del después del pago de cada cuota será el inicial. 
e. El precio que ofrece el mercado por el bono baja. Si la tasa de mercado cambia 
durante la vigencia del bono cambia el precio que está dispuesto a pagar el mercado 
por él. 
 
10. 
a. Cálculo de la cuota: 
 
8,2631000
1,1
11
1,0 5
=⇒=





−× CC 
 
Saldo Cuenta Bono después de pagar la primera cuota: 
 
21,836
1,1
11
1,0
8,263
4 =





−× 
 
Valor según tasa de mercado: 
 
14,753
15,1
11
15,0
8,263
4 =





−× 
 
Saldo Cuenta Bajo Precio: 
 
07,8314,75321,836 =− 
 
b. 
 
Intereses por Cobrar 83,62 
Bajo Precio 29,35 
Ingreso Financiero 112,97 
 
Caja 263,8 
Intereses por Cobrar 83,62 
Bono 180,18 
 
 
11. 
a. 
 
 
Período Cuota Interés Amortización Saldo Insoluto 
0 100000 
1 4880 4880 0 100000 
2 4880 4880 0 100000 
3 4880 4880 0 100000 
4 4880 4880 0 100000 
5 29880 4880 25000 75000 
6 28660 3660 25000 50000 
7 27440 2440 25000 25000 
8 26220 1220 25000 0 
 
b. 
 
Período Cuota Interés Amortización Saldo Insoluto 
5 76485 
6 28660 2929 25731 50754 
7 27440 1944 25496 25258 
8 26220 962 25258 0 
 
 
c. Compra del Bono 
 
Bono 100000 
Sobre Precio 5923,22 
 Caja 105923,22 
 
Primer Semestre 
 
Int. Por Cobrar 4880 
 Sobre Precio 823,14 
Ing. Financiero 4056,86 105923,22 x 3,83% 
 
Caja 4880 
 Int. Por Cobrar 4880 
 
 
 
 
 
 
 
d. 
Precio del Bono: Valor presente de las cuotas descontadas a: 1078.1 − 
Precio del Bono = 105942 UF 
 
Compra del Bono 31/12/98 
 
Bono 1.480.000.000 
Sobre P. 87.941.600 
Caja 1.657.941.600 
 
 
Corrección Monetaria 30/06/99 
 
Bono 70.000.000 
Sobre Precio 4.159.400 
Corrección M. 74.159.400 
 
 
Cobro primera cuota 30/06/99 
 
Int. por Cobrar 75.640.000 
Sobre Precio 12.800.430 
Ing. Financiero 62.839.570 
 
Caja 75.640.000 
Int. Por Cobrar 75.640.000 
 
12. 
Período Cuota Interés Amortización Saldo Insoluto 
0 7000 
1 1700 1000 700 6000 
2 2100 1500 600 4500 
3 2450 2000 450 2500 
4 2650 2500 250 0 
 
Precio: 
2,7267
08,1
2650
08,1
2450
08,1
2100
08,1
1700
432 =+++ 
 
1995 
 
Compra del Bono 
 
Bono 7.000 
Sobre Precio 267,2 
 Caja 7.267,2 
 
Reconocimiento de Intereses 
 
Int. Por Cobrar 700 
Sobre Precio 118,62 
 Ing. Financiero 581,38 
 
Pago Cupón 
 
Caja 1.700. Int. Por Cobrar 700 
 Bono 1.000 
 
1996 
 
Reconocimiento de Intereses 
 
Int. Por Cobrar 600 
Sobre Precio 108,11 
 Ing. Financiero 491,89 
 
Pago Cupón 
 
Caja 2.100 
. Int. Por Cobrar 600 
 Bono 1.500 
13. 
a. Adquisición del bono: 
 
Cuota: 
 6,117410000
1,1
11
1,0 20
=⇒=





−× CUFC 
 
Valor de Mercado: 
 
UF36,11532
08,1
11
08,0
6,1174
20 =





−× 
 
Bono 140.000.000 10000UF x $14000 
Sobre Precio 21.453.028 
 Caja 161.453.028 11532,36UF x $14000 
 
b. Contabilización año 97 
 
Corrección Monetaria 
 





 −× 1
14000
15000140000000 
 
Bono 10.000.000 
 C. Monetaria 10.000.000 
 





 −× 1
14000
1500021453028 
 
C. Monetaria 1.532.359 
 Sobre Precio 1.532.359 
 
Reconocimiento de Intereses 
 
Int. Por Cobrar 15.000.000 
 Sobre Precio 1.161.169 
 Ing. Financiero 13.838.831 11532,36 x 15000 x 0,08 
 
 
Pago Cupón 
 
Caja 17.618.944 1174,6 x 15000 
Bono 2.618.944 
Int. Por Cobrar 15.000.000 
 
c. Contabilización del 2006 
 
Saldo Bono: UF099,7629
1,1
11
1,0
6,1174
11 =





−× 
 
Saldo VP (tir): UF43,8385
08,1
11
08,0
6,1174
11 =





−× 
 
Sobre Precio = 8385,43 - 7629,099 = 756,33 
 
 
Corrección Monetaria 
 
152581981
18000
2000018000099,7629 =




 −×× 
 
Bono 15.258.198 
 C. Monetaria 15.258.198 
 
4,15126571
18000
200001800033,756 =




 −×× 
 
Reconocimiento de Intereses 
 
Int. Por Cobrar 15.258.198 7629,099 x 20000 x 0,1 
 Sobre Precio 1.841.510 
 Ing. Financiero 13.416.688 8385,43 x 20000 x 0,08 
 
Pago Cupón 
 
Caja 23.492.000 1174,6 x 20000 
 Bono 8.233.802 
 Int. Por Cobrar 15.258.198 
 
d. Venta 30/06/10 
 
Reconocimiento de intereses e ingreso financiero por medio año 
 
Intereses por Cobrar: ( ) 11,27911,1
1.1
11
1.0
6,1174 2/1
7 =




−×




 −× 
 
Ingreso Financiero: ( ) 91,239108,1
08,1
11
08,0
6,1174 2/1
7 =





−×





−× 
Intereses por Cobrar 279,11 
 Amortización Sobre Precio 39,2 
Ingreso Financiero 239,91 
 
Cálculo Sobre Precio al 30/06/10 
 
Valor Par del Bono al 31/12/09 (después del pago de la cuota) 
 
44,718.5
1,1
11
1,0
6,174.1
7 =





−× 
 
Valor financiero al 31/12/09 (después del pago de la cuota) 
 
40,115.6
08,1
11
08,0
6,174.1
7 =





−× 
 
Sobre precio al 31/12/09 
 
96,39644,718.540,115.6 =− 
 
Saldo Sobre Precio después de la amortización del 30/06/10 (Asiento anterior) 
 
4,3572,3996,396 =− 
 
Cálculo de lo pagado 
 
Valor Par: ( ) 55,59971,1
1.1
11
1.0
6,1174 21
7 =




×




 −× 
 
Incluye bono e intereses devengados y no pagados 
 
95% del Valor Par: 68,569795,055,5997 =× 
 
Asiento de Venta 
 
Caja 5697,68 
Pérdida por Venta 657,27 
 Bono 5.718,44 
 Intereses por Cobrar 279,11 
 Amortización Sobre Precio 357,4 
 
 
14. 
a. 22561$80000
05,1
11
05,0 4
=⇒=





−× CC 
 
b. En primer lugar el bono de “Los Payasos fue emitido un año antes que de “El 
Circo”. En ese año las tasas de interés pudieron haber cambiado (subido) y por lo 
tanto el mercado le exigió una tasa mayor. Por otro lado, las tasas proyectadas a 
futuro pueden ser distintas (los bonos tienen plazos distintos) 
 
c. 
( )
( )14226100000
1
100000
2 −=+ ρ
 Valor Presente a TIR de compra %8=⇒ ρ 
 
⇒= 79383
08,1
100000
3 Pagado por “Los Payasos” 
 
%38,79
100000
79383
= 
 
d. Los Payasos 
 
1995 Bajo Precio 6859 
 Int. Ganados 6859 (100000 – 14266) x 0,08 
 
1996 Bajo Precio 7407 
 Int. Ganados 7407 
 
 
 Caja 100000 
 Bono 100000 
 
El Circo 
1995 Se debe calcular el descuento con la tasa del 10% 
 
71515
1,1
11
1,0
22561
4 =





−×=VP 
 
Gasto Financiero 7151 
 Bono 4000 
 Descuento 3151 
 
Bono 22561 
 Caja 22561 
 
 
1996 
 
Gasto Financiero 4374 ( ) 08,02256108,171515 ×−× 
 Bono 3072 ( ) 05,02256105,180000 ×−× 
 Descuento 1302 Por Diferencia 
 
Bono 22561 
 Caja 22561