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Chan S. ParkChan S. Park FUNDAMENTOS DE INGENIERÍA ECONÓMICA FUNDAMENTOS DE INGENIERÍA ECONÓMICA SEGUNDAEDICIÓNSEGUNDAEDICIÓN FUNDAM ENTOS DE INGENIERÍA ECONÓM ICA FUNDAM ENTOS DE INGENIERÍA ECONÓM ICA SEGUNDA EDICIÓN SEGUNDA EDICIÓN ParkPark Prentice H all Para mayor información sobre el tema visite: www.pearsoneducacion.net/park FUNDAMENTOS DE INGENIERÍA ECONÓMICAFUNDAMENTOS DE INGENIERÍA ECONÓMICA SEGUNDA EDICIÓNSEGUNDA EDICIÓN Chan S. ParkChan S. Park La ingeniería económica es una de las materias de estudio más prácticas en el currículum de ingeniería, así como una disciplina desafi ante y en continuo movimiento. En cada nueva edición de esta obra se refl ejan los cambios ocurridos en el mundo de los negocios. Este texto tiene como objetivo: La integración del uso de la computadora es otra característica importante de Fundamentos de ingeniería económica. Los alumnos pueden tener un mayor acceso y sentirse familiarizados con las diversas herramientas de hojas de cálculo. Facilitar una amplia comprensión de las bases teóricas y conceptuales sobre las cuales se fundamenta el análisis de los proyectos fi nancieros. Satisfacer las necesidades más prácticas del ingeniero para así tomar decisiones fi nancieras informadas, a la hora de actuar como miembro de un equipo o como el administrador de un proyecto de ingeniería. Incorporar todas las herramientas críticas para la toma de decisiones, incluyendo las más contemporáneas, como las herramientas computacionales. Interesar a las otras disciplinas de ingeniería para las que se requiere este curso: industrial, civil, mecánica, eléctrica, computacional, aeroespacial, química e ingeniería de manufactura, así como la tecnología de ingeniería. • • • • Prentice Hall es una marca de ISBN: 978-607-442-220-7 Ingenieria.indd 1Ingenieria.indd 1 2/11/09 11:17:34 AM2/11/09 11:17:34 AM Preliminares_Fundamentos_PARK_.iii ii 2/9/09 7:26:31 PM F u n d a m e n t o s d e ingeniería económica Preliminares_Fundamentos_PARK_.ii i 2/9/09 7:26:30 PM Preliminares_Fundamentos_PARK_.iii ii 2/9/09 7:26:31 PM F u n d a m e n t o s d e ingeniería económica S E G U N D A E D I C I Ó N Chan S. Park Departamento de S i s temas e Ingen ie r ía Indust r ia l Auburn Un ivers i t y México • Argentina • Brasil • Colombia • Costa Rica • Chile • Ecuador España • Guatemala • Panamá • Perú • Puerto Rico • Uruguay • VenezuelaVV Prentice Hall TRADUCCIÓN Verónica del Carmen Alba Ramírez REVISIÓN TÉCNICA Filiberto González Hernández Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey Campus Estado de México Marco Antonio Montúfar Benítez Universidad Autónoma del Estado de Hidalgo Henrique José Azpúrua Arreaza Universidad Católica Andrés Bello-Venezuela Preliminares_Fundamentos_PARK_.iiii iii 2/9/09 7:26:31 PM Authorized translation from the English language edition entitled Fundamentals of Engineering Economics, 2nd edition, by Chan S. Park, published by Pearson Education, Inc., publishing as PRENTICE HALL, INC., Copyright ©2008. All rights reserved. ISBN 9780132209601 Traducción autorizada de la edición en idioma inglés titulada Fundamentals of Engineering Economics, 2a edición, por Chan S. Park, publicada por Pearson Education, Inc., publicada como PRENTICE HALL INC., Copyright ©2008. Todos los derechos reservados. Esta edición en español es la única autorizada. Edición en español Editor: Luis Miguel Cruz Castillo e-mail: luis.cruz@pearsoned.com Editor de desarrollo: Felipe Hernández Carrasco Supervisor de producción: Juan José García Guzmán SEGUNDA EDICIÓN, 2009 D.R. © 2009 por Pearson Educación de México, S.A. de C.V. Atlacomulco 500-5º piso Col. Industrial Atoto 53519, Naucalpan de Juárez, Estado de México Cámara Nacional de la Industria Editorial Mexicana. Reg. número 1031. PRENTICE HALL es una marca registrada de Pearson Educación de México, S.A. de C.V. Reservados todos los derechos. Ni la totalidad ni parte de esta publicación pueden reproducirse, registrarse o transmitirse, por un sistema de recuperación de información, en ninguna forma ni por ningún medio, sea electrónico, mecánico, fotoquímico, magnético o electroóptico, por fotocopia, grabación o cualquier otro, sin permiso previo por escrito del editor. El préstamo, alquiler o cualquier otra forma de cesión de uso de este ejemplar requerirá también la autorización del editor o de sus representantes. ISBN 13: 978-607-442-220-7 Park, Chan S. Fundamentos de ingeniería económica Segunda edición PEARSON EDUCACIÓN, México, 2009 ISBN: 978-607-442-220-7 Área: Ingeniería Formato: 20 � 25.5 cm Páginas: 656 PRIMERA IMPRESIÓN Impreso en México. Printed in Mexico. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 - 12 11 10 09 Prentice Hall es una marca de Preliminares_Fundamentos_PARK_.iiv iv 2/9/09 7:26:32 PM A mi esposa: Inkyung (Kim) Preliminares_Fundamentos_PARK_.iv v 2/9/09 7:26:33 PM Preliminares_Fundamentos_PARK_.ivi vi 2/9/09 7:26:33 PM PREFACIO ¿Por qué Fundamentos de Ingeniería Económica? La ingeniería económica es una de las materias de estudio más prácticas en el currículum de ingeniería, pero es una disciplina desafi ante y en continuo cambio. Contemporary Engineering Economics (cee) se publicó por primera vez en 1993 y, desde entonces, hemos tratado de refl ejar los cambios en el mundo de los negocios en cada nueva edición (ahora en su cuarta edición, junto con las más recientes innovaciones en la educación y la industria editorial. Estos cambios han dado como resultado un libro de texto mejor y más completo, pero también más largo de lo que se pensó originalmente. Esto puede constituir un problema: actualmente, cubrir la totalidad del libro de texto en un solo curso es cada vez más difícil. Por ello, hemos decidido crear Fundamentos de Ingeniería Económica para quienes gustan del libro Ingeniería Económica Contemporánea, pero creen que un libro de texto más pequeño y conciso cubriría mejor sus necesidades. Objetivos del texto Este texto tiene como objetivo ofrecer una cobertura sólida y completa de los conceptos de ingeniería económica pero, al mismo tiempo, tratar los asuntos prácticos de la ingenie- ría económica. Más específi camente, este texto tiene los siguientes objetivos: 1. Facilitar una amplia comprensión de las bases teóricas y conceptuales sobre las cuales se fundamenta el análisis de los proyectos fi nancieros. 2. Satisfacer las necesidades más prácticas del ingeniero para así tomar decisiones fi nancieras informadas a la hora de actuar como miembro de un equipo o como el administrador de un proyecto de ingeniería. 3. Incorporar todas las herramientas críticas para la toma de decisiones, incluyendo las más contemporáneas, así como las herramientas computacionales que los in- genieros necesitan para tomar decisiones fi nancieras informadas. 4. Interesar a las otras disciplinas de ingeniería para las que se requiere este curso: industrial, civil, mecánica, eléctrica, computacional, aeroespacial, química e in- geniería de manufactura, así como la tecnología de ingeniería. Mercado y uso del texto Este texto está planeado para usarse en el curso de introducción a la ingeniería econó- mica. A diferencia del texto más extenso (cee), es posible cubrir Fundamentos de Inge- niería Económica en un solo curso, y quizá complementarlo con algunas lecturas o casos adicionales. Aun cuando los capítulos en este libro se encuentran ordenados de manera lógica, están escritos en un formato fl exible y modular, lo que permite que los profesores cubran el material con una secuencia distinta. vii Preliminares_Fundamentos_PARK_.ivii vii 2/9/09 7:26:33 PM Cambios en la segunda edición Gran parte del contenido se diseñó para profundizar en los materiales y refl ejar los de- safíos en la ingeniería económica contemporánea. Algunos de los cambios más sobresa- lientes son: • Todas las viñetas de entrada de los capítulos (un sello característico de Fundamen- tos de Ingeniería Económica) se reemplazaron por ejemplos másactuales y que invitan a la refl exión. • Se rediseñaron todos los ejemplos en cada capítulo con la fi nalidad de promover las habilidades de resolución de problemas de los estudiantes. Para ello se crearon cuatro encabezados distintivos: Análisis del problema, Metodología, Solución y Comentarios. La mayoría de los ejemplos en cada capítulo son nuevos o revi- sados. • El capítulo 10 se revisó concienzudamente con la fi nalidad de ofrecer más mate- riales de probabilidad para el manejo analítico del riesgo y la incertidumbre. • La mayoría de los problemas al fi nal de los capítulos fueron revisados para refl ejar los cambios en los materiales del texto principal. • Se presentan diversas técnicas para utilizar hojas de cálculo de Excel® a lo largo de los capítulos; los archivos originales de Excel se pueden consultar en línea en el sitio Web de este texto. • Se creó el apéndice A para ayudar a los estudiantes a preparar un examen para los cursos de introducción a la ingeniería económica, así como el examen de Funda- mentos de Ingeniería de la materia. Todas las preguntas en este apéndice están estructuradas en un formato de opción múltiple. • Un revisor especializado examinó minuciosamente todos los ejemplos y problemas. Fundamentos de Ingeniería Económica es muy diferente de Ingeniería Económica Contemporánea, pero la mayoría de los capítulos parecerán familiares a los usuarios de este último libro. Aunque redujimos algo del material y clarifi camos, actualizamos y me- joramos todos los capítulos, Fundamentos de Ingeniería Económica debe considerarse como una versión alternativa de Ingeniería Económica Contemporánea. Características del libro Aunque Fundamentos de Ingeniería Económica es la versión reducida de Ingeniería Eco- nómica Contemporánea, conservamos todos los elementos pedagógicos y los materiales de apoyo que ayudaron al gran éxito de este último libro. Algunas de esas características son: • Cada capítulo inicia con una decisión económica real que describe cómo el res- ponsable de tomar decisiones o una compañía real han lidiado con los asuntos discutidos en el capítulo. Estos casos aumentan el interés de los alumnos, ya que señalan la relevancia del tema en el mundo real y la aplicabilidad de lo que, de otra forma, parecería simple material técnico. • Se presenta un gran número de problemas al fi nal de los capítulos, así como pre- guntas tipo examen con diferentes grados de difi cultad; estos problemas cubren por completo los diversos temas del libro. • La mayoría de los capítulos contienen una sección llamada “Breves estudios de caso con Excel”, lo que permite que los estudiantes utilicen Excel para responder un conjunto de preguntas. Estos problemas refuerzan los conceptos tratados en el capítulo y dan a los estudiantes una oportunidad para ser más efi cientes al utilizar hojas de cálculo electrónicas. • Todas las hojas de cálculo de Excel ahora contienen fórmulas fáciles de seguir. viii PREFACIO Preliminares_Fundamentos_PARK_.iviii viii 2/9/09 7:26:33 PM Prefacio ix La integración del uso de la computadora es otra característica importante de Funda- mentos de Ingeniería Económica. Los alumnos pueden tener un mayor acceso y sentirse familiarizados con las diversas herramientas de hojas de cálculo; por otra parte, los profe- sores se inclinan más por tratar estos temas de manera explícita en el curso o por alentar a los estudiantes a experimentar por su cuenta. Otra preocupación es que el uso de las computadoras podría socavar la verdadera comprensión de los conceptos del curso. Este texto no promueve el uso indiscriminado o trivial de las computadoras como un reem- plazo de la comprensión genuina y de la habilidad para aplicar los métodos de solución tradicionales. Por el contrario, se enfoca en los benefi cios que ofrece el uso de las compu- tadoras en cuanto al aumento de la productividad para el desarrollo y análisis de los fl ujos de efectivo de proyectos complejos. Sitio Web del libro La compañía editorial ha creado el sitio Web de este libro (www.pearsoneducacion. net/park). Este texto aprovecha Internet como una herramienta que constituye un recurso cada vez más importante para tener acceso a una variedad de información en la Web. Este sitio contiene diversos recursos para profesores y alumnos, incluyendo preguntas tipo examen, problemas complementarios y varios calculadores fi nancieros en línea. Cuando escriba la dirección y presione el botón de abrir, verá la página principal de Fundamentos de Ingeniería Económica. Encontrará tres vínculos principales en este sitio Web: • Recursos para el profesor: Éste es un vínculo protegido por una contraseña para los profesores registrados donde se localizan el manual de profesor y diapositivas de PowerPoint con anotaciones para las clases. El manual del profesor en Word® incluye las respuestas a los problemas que aparecen al fi nal de los capítulos y las soluciones Excel® para todos los problemas difíciles. En esta parte se lista un conjunto de casos de estudio de ingeniería económica. Inicialmente, sólo se pre- sentan unos cuantos casos, pero a medida que se desarrollen o encuentren nuevos ejemplos, la biblioteca de casos crecerá en volumen y variedad. • Recursos para el alumno: Aquí es donde los alumnos pueden tener acceso a: 1. preguntas de auto-examen, 2. preguntas de repaso para el examen de Funda- mentos de Ingeniería (fe) y 3. plantillas de Excel que pueden utilizarse para re- solver algunos problemas complejos. Esta sección incluye también herramientas fi nancieras en línea como: 1. tablas de factores de interés, 2. analizador de fl ujos de efectivo, 3. análisis de depreciación y 4. análisis de préstamos. El analiza- dor de fl ujos de efectivo es un paquete de software de computadora integrado escrito en Java®. El software incluye los métodos de análisis económico que se emplean con más frecuencia. Ofrece un menú para su conveniencia y fl exibi- lidad e incluye: 1. un editor de fl ujos de efectivo fl exible y fácil de utilizar para los datos de entrada y las modifi caciones y 2. una amplia selección de módulos compu- tacionales, así como gráfi cas resultantes seleccionadas por los usuarios. • Sitio Web de recursos del autor: El autor creó esta parte de los contenidos. Esta sección contiene diversas piezas de información útil para efectuar análisis de inge- niería económica. • Información fi scal: Esta sección será un centro de referencia en términos de dise- minación de la siempre cambiante información fi scal, incluyendo el impuesto so- bre la renta personal y corporativo. Se incluyen vínculos para los diferentes sitios fi scales en Internet, por lo que usted encontrará la información más actualizada sobre los programas de depreciación y de los impuestos sobre las ganancias sobre el capital. • Dinero e inversiones: Esta sección constituye una puerta de entrada a una varie- dad de información útil para realizar análisis de ingeniería económica. Por ejem- Preliminares_Fundamentos_PARK_.iix ix 2/9/09 7:26:33 PM x PREFACIO plo, se incluye un vínculo directo a la información más actualizada sobre precios y acciones, así como sobre el desempeño de los fondos de inversión. • Historiales económicos: Esta sección incluye información sobre costos y pre- cios, así como las tendencias más recientes de las tasas de interés. En particular, se presentan algunos datos económicos representativos, como índices de precios al consumidor, cifras de productividad e índices del costo del empleo. • Noticias fi nancieras: Esta sección brinda acceso a sitios de noticias fi nancieras en Internet. El sitio las divide en noticias en línea y publicaciones diarias, semana- les y mensuales. Agradecimientos Este libro refl eja el trabajo de un gran número de personas a lo largo de muchos años. En especial, desearía hacer un reconocimiento a las siguientes personas, cuyas observaciones y comentarios han contribuido a esta edición. Una vez más, quiero agradecer a cada uno deellos: • Roland K. Arter, Summit College, Universidad de Akron • John L. Evans, Universidad Auburn • Dolores Gooding, Universidad del Sur de Florida • Bruce Hartsough, Universidad de California en Davis • Matthew Marshall, Rochester Institute of Technology • Bruce McCann, Universidad de Texas en Austin • Michael Park, Mckinsey & Company • Richard V. Petitt, Academia Militar de Estados Unidos • Linda Ann Riley, Universidad Roger Williams • Iris V. Rivero, Universidad Texas Tech • Bhaba R. Sarker, Universidad Estatal de Louisiana • James R. Smith, Universidad Tecnológica de Tennessee • Donald R. Smith, Universidad A&M de Texas • Stan Uryasev, Universidad de Florida Personalmente, deseo agradecer a las siguientes personas por su colaboración adicio- nal a la nueva edición: Capitán Kyongsun Kim, quien leyó el manuscrito entero y revisó la precisión de las fórmulas y la solución de todos los ejemplos; Mayor Hwansik Lee, quien me ayudó a preparar el manual del profesor y también leyó el manuscrito entero y ofreció numerosos comentarios para mejorar la presentación de los materiales; Orhan Dengiz, quien me ayudó a desarrollar el sitio Web del libro; Profesor Beum Jun Ahn, quien desarrolló muchas de las versiones macro de las hojas de cálculo de Excel; Holly Stark, mi editora en Prentice Hall, quien asumió la responsabilidad de todo el proyecto; y Rose Kernan, editora de producción, quien supervisó toda la producción del libro. Chan S. Park Auburn, Alabama Preliminares_Fundamentos_PARK_.ix x 2/9/09 7:26:34 PM xi ADMINISTRACIÓN ESTUDIO DEL DINERO Y SU CONTENIDO Prefacio vii PARTE 1 ESTUDIO DEL DINERO Y SU ADMINISTRACIÓN 1 Capítulo 1 Decisiones de ingeniería económica 2 1.1 El proceso racional de la toma de decisiones 4 1.1.1 ¿Cómo tomamos las decisiones personales cotidianas? 4 1.1.2 ¿Cómo enfrentamos un problema de diseño técnico? 7 1.1.3 ¿Qué hace que las decisiones económicas sean diferentes de las otras decisiones de diseño? 10 1.2 El papel del ingeniero en los negocios 10 1.2.1 Toma de decisiones sobre gastos de capital 10 1.2.2 Decisiones de ingeniería económica a gran escala 11 1.2.3 Repercusión de los proyectos de ingeniería sobre los estados financieros 13 1.3 Tipos de decisiones de ingeniería económica 14 1.4 Principios fundamentales de ingeniería económica 18 Resumen 19 Capítulo 2 El valor del dinero en el tiempo 20 2.1 Interés: el costo del dinero 22 2.1.1 El valor del dinero en el tiempo 22 2.1.2 Elementos de transacciones que implican intereses 24 2.1.3 Métodos para calcular intereses 26 2.2 Equivalencia económica 28 2.2.1 Definición y cálculos simples 28 2.2.2 Los cálculos de equivalencia requieren una base de tiempo común para su comparación 31 2.3 Fórmulas de interés para flujos de efectivo únicos 33 2.3.1 Factor de cantidad compuesta 33 2.3.2 Factor del valor presente 35 2.3.3 Soluciones para tiempo y tasas de interés 38 2.4 Series de pagos desiguales 40 2.5 Series de pagos iguales 42 2.5.1 Factor de la cantidad compuesta: determine F, dados A, i y N 43 Preliminares_Fundamentos_PARK_.ixi xi 2/9/09 7:26:34 PM 2.5.2 Factor del fondo de amortización: determine A, dados F, i y N 47 2.5.3 Factor de recuperación de capital (factor de anualidad): encontrar A, dados P, i y N 49 2.5.4 Factor del valor presente: determine P, dados A, i y N 52 2.5.5 Valor presente de perpetuidades 57 2.6 Manejo de series con gradiente 57 2.6.1 Manejo de series con gradiente lineal 58 2.6.2 Manejo de series con gradiente geométrico 64 2.7 Flujos de efectivo compuestos 68 Resumen 72 Problemas 73 Capítulo 3 Estudio de la administración del dinero 86 3.1 Tasas de interés del mercado 87 3.1.1 Tasa de interés nominal 88 3.1.2 Rendimiento anual efectivo 88 3.2 Cálculo de las tasas de interés efectivas con base en los periodos de pago 91 3.2.1 Interés compuesto discreto 91 3.2.2 Interés compuesto continuo 92 3.3 Cálculos de equivalencia con tasa de interés efectiva 94 3.3.1 Periodo de capitalización igual al periodo de pago 94 3.3.2 La capitalización se realiza a una tasa diferente a la de los pagos efectuados 97 3.4 Administración de deudas 100 3.4.1 Préstamos con tarjetas de crédito 100 3.4.2 Préstamos comerciales: cálculo de pagos de capital e intereses 102 3.4.3 Comparación de diferentes opciones financieras 106 Resumen 111 Problemas 111 Capítulo 4 Cálculos de equivalencia en situaciones de inflación 126 4.1 Medición de la inflación 127 4.1.1 Índice de precios al consumidor 128 4.1.2 Índice de precios al productor 129 4.1.3 Tasa de inflación promedio ( f ) 130 4.1.4 Tasa de inflación general ( f ) contra tasa de inflación específica ( f j ) 132 4.2 Dólares circulantes y dólares constantes 134 4.2.1 Conversión de dólares constantes a dólares circulantes 135 4.2.2 Conversión de dólares circulantes a dólares constantes 136 xii CONTENIDO Preliminares_Fundamentos_PARK_.ixii xii 2/9/09 7:26:34 PM ACTIVOS DE INGENIERÍA EVALUACIÓN DEL NEGOCIO Y DE LOS 4.3 Cálculos de equivalencia en situaciones de inflación 140 4.3.1 Tasas de interés del mercado y libres de inflación 141 4.3.2 Análisis en dólares constantes 141 4.3.3 Aálisis en dólares circulantes 141 4.3.4 Análisis en dólares mixtos 146 Resumen 149 Problemas 150 PARTE 2 EVALUACIÓN DEL NEGOCIO Y DE LOS ACTIVOS DE INGENIERÍA 159 Capítulo 5 Análisis del valor presente 160 5.1 Flujos de efectivo de préstamos y flujos de efectivo de proyectos 162 5.2 Métodos iniciales para la exploración de proyectos 163 5.2.1 Beneficios y fallas del análisis de recuperación 166 5.2.2 Periodo de recuperación descontada 167 5.3 Análisis del valor presente 168 5.3.1 Criterio del valor presente neto 168 5.3.2 Directrices para la elección de la TREMA 172 5.3.3 Significado del valor presente neto 175 5.3.4 Valor futuro neto y diagrama del saldo del proyecto 177 5.3.5 Método del costo capitalizado 180 5.4 Métodos para comparar alternativas mutuamente excluyentes 182 5.4.1 No hacer nada es una opción de decisión 182 5.4.2 Proyectos de servicio y proyectos de ganancias 183 5.4.3 El periodo de análisis iguala las vidas de los proyectos 184 5.4.4 El periodo de análisis difiere de las vidas de los proyectos 186 Resumen 192 Problemas 192 Capítulo 6 Análisis del valor anual equivalente 208 6.1 Criterio del valor anual equivalente 210 6.1.1 Beneficios del análisis AE 214 6.1.2 Costos de capital (propiedad) contra costos de operación 214 6.2 Aplicación del análisis de valor anual 218 6.2.1 Cálculo de ganancias unitarias y costos unitarios 218 6.2.2 Decisión de fabricar o comprar 221 6.3 Comparación de proyectos mutuamente excluyentes 224 6.3.1 El periodo de análisis es igual a las vidas de los proyectos 224 6.3.2 El periodo de análisis difiere de la vida de los proyectos 228 Contenido xiii Preliminares_Fundamentos_PARK_.ixiii xiii 2/9/09 7:26:35 PM DESARROLLO DE FLUJOS DE EFECTIVO DE PROYECTOS Resumen 232 Problemas 232 Capítulo 7 Análisis de la tasa de retorno 248 7.1 Tasa de retorno 250 7.1.1 Rendimiento sobre la inversión 250 7.1.2 Rendimiento sobre el capital invertido 251 7.2 Métodos para obtener la tasa de retorno 252 7.2.1 Inversiones simples contra inversiones no simples 252 7.2.2 Métodos numéricos 254 7.3 Criterio de la tasa interna de retorno 260 7.3.1 Relación con el análisis del VP 260 7.3.2 Regla de decisión para inversiones simples 261 7.3.3 Reglas de decisión para inversiones no simples 265 7.4 Análisis incremental para comparar alternativas mutuamente excluyentes 267 7.4.1 Errores en la clasificación de proyectos usando TIR 267 7.4.2 Análisis de inversión incremental 268 7.4.3 Manejo de vidas de servicio diferentes 274 Resumen 276 Problemas 277 Capítulo 7A Resolución de múltiples tasas de retorno 292 7A-1 Prueba de la inversión neta 292 7A-2 Necesidad de una tasa de interés externa 294 7A-3 Cálculo del rendimiento sobre el capital invertido en inversiones mixtas 295 PARTE 3 DESARROLLO DE FLUJOSDE EFECTIVO DE PROYECTOS 301 Capítulo 8 Contabilidad de la depreciación y los impuestos sobre la renta 302 8.1 Depreciación contable 304 8.1.1 Propiedad depreciable 304 8.1.2 Base de costo 304 8.1.3 Vida útil y valor de rescate 305 8.1.4 Métodos de depreciación: depreciación contable y fiscal 307 xiv CONTENIDO Preliminares_Fundamentos_PARK_.ixiv xiv 2/9/09 7:26:35 PM 8.2 Métodos de depreciación contable 307 8.2.1 Método de línea recta 308 8.2.2 Método del saldo decreciente (SD) 309 8.2.3 Método de unidades de producción 314 8.3 Métodos de depreciación fiscal 315 8.3.1 Periodos de recuperación del SMRAC 316 8.3.2 Depreciación SMRAC: propiedad personal 317 8.3.3 Depreciación SMRAC: propiedad inmobiliaria 321 8.4 Cómo determinar el “beneficio contable” 323 8.4.1 Manejo de los gastos de depreciación 323 8.4.2 Cálculo de los ingresos netos 323 8.4.3 Flujo de efectivo de operación contra ingreso neto 326 8.5 Impuestos corporativos 329 8.5.1 Impuestos sobre la renta sobre el ingreso de operación 329 8.5.2 Impuestos por ganancias sobre la baja de activos 331 Resumen 334 Problemas 336 Capítulo 9 Análisis del flujo de efectivo del proyecto 346 9.1 Comprensión de los elementos de costo de un proyecto 348 9.1.1 Clasificación de costos en ambientes de manufactura 348 9.1.2 Clasificación de costos para estados financieros 349 9.1.3 Clasificación de costos para predecir el comportamiento del costo 351 9.2 ¿Por qué necesitamos usar flujos de efectivo en el análisis económico? 355 9.3 Tasa de impuesto sobre la renta que debe usarse en la evaluación del proyecto 356 9.4 Flujos de efectivo incremental derivados de un proyecto 358 9.4.1 Actividades de operación 358 9.4.2 Actividades de inversión 358 9.4.3 Actividades financieras 359 9.5 Elaboración de estados de flujos de efectivo de proyectos 359 9.5.1 Cuando los proyectos requieren sólo actividades operativas y de inversión 360 9.5.2 Proyectos financiados con fondos crediticios 364 9.6 Efectos de la inflación sobre los flujos de efectivo del proyecto 366 9.6.1 Asignación de depreciación en un contexto inflacionario 366 9.6.2 Manejo de tasas de inflación múltiples 370 9.7 Tasa de descuento a ser usada en el análisis económico después de impuestos: costo de capital 371 9.7.1 Costo del capital accionario 372 9.7.2 Costo de la deuda 374 9.7.3 Cálculo del costo de capital 375 Contenido xv Preliminares_Fundamentos_PARK_.ixv xv 2/9/09 7:26:35 PM ECONÓMICA TEMAS ESPECIALES DE INGENIERÍA 9.7.4 Selección de una TREMA en el análisis de flujo de efectivo después de impuestos 377 Resumen 378 Problemas 379 Capítulo 10 Cómo manejar la incertidumbre de los proyectos 398 10.1 Orígenes del riesgo del proyecto 400 10.2 Métodos para describir el riesgo de un proyecto 401 10.2.1 Análisis de sensibilidad 401 10.2.2 Análisis de sensibilidad para alternativas mutuamente excluyentes 405 10.2.3 Análisis de equilibrio 408 10.2.4 Análisis de escenarios 410 10.3 Integración del riesgo en la evaluación de inversiones 412 10.3.1 Enfoque probabilístico 413 10.3.2 Enfoque de la tasa de descuento ajustada al riesgo 422 10.4 Estrategias de inversión en contextos de incertidumbre 423 10.4.1 Relación entre riesgo y recompensa 423 10.4.2 Una diversificación más amplia reduce el riesgo 424 10.4.3 Una diversificación más amplia aumenta el rendimiento esperado 424 Resumen 427 Problemas 428 PARTE 4 TEMAS ESPECIALES DE INGENIERÍA ECONÓMICA 443 Capítulo 11 Decisiones de sustitución 444 11.1 Fundamentos del análisis de sustitución 446 11.1.1 Terminología y conceptos básicos 446 11.1.2 Enfoques para comparar el defensor y el retador 449 11.2 Vida de servicio económica 453 11.3 Análisis de sustitución cuando el periodo de servicio requerido es largo 458 11.3.1 Suposiciones necesarias y marcos de decisión 458 11.3.2 Manejo de problemas de vidas de servicio diferentes en el análisis de sustitución 459 11.3.3 Estrategias de sustitución con horizonte de planeación infinito 460 11.4 Análisis de sustitución considerando impuestos 466 Resumen 473 Problemas 474 xvi CONTENIDO Preliminares_Fundamentos_PARK_.ixvi xvi 2/9/09 7:26:36 PM Capítulo 12 Análisis de costo-beneficio 488 12.1 Evaluación de proyectos públicos 490 12.1.1 Valoración de beneficios y costos 491 12.1.2 Beneficios de los usuarios 491 12.1.3 Costos para el promotor 492 12.1.4 Tasa de descuento social 492 12.2 Análisis de costo-beneficio 494 12.2.1 Definición de la razón entre costo y beneficio 494 12.2.2 Análisis incremental de la razón B/C 496 12.3 Estudio de caso: Análisis de costo-beneficio para una carretera en el estado de Minnesota 500 12.3.1 Definición del caso base y las alternativas propuestas 501 12.3.2 Beneficios para el usuario 501 12.3.3 Costos para el promotor 502 12.3.4 Ilustración del caso 502 Resumen 508 Problemas 509 Capítulo 13 Cómo entender los estados financieros 516 13.1 Contabilidad: la base de la toma de decisiones 518 13.2 Estatus financiero de un negocio 519 13.2.1 El balance general 521 13.2.2 Estado de ingresos 525 13.2.3 El cuadro de flujos de efectivo 528 13.3 Uso de los indicadores para tomar decisiones de negocios 532 13.3.1 Análisis de la administración de deudas 533 13.3.2 Análisis de liquidez 534 13.3.3 Análisis de la administración de activos 535 13.3.4 Análisis de rentabilidad 537 13.3.5 Análisis del valor de mercado 539 13.3.6 Limitaciones de los indicadores financieros en las decisiones de negocios 540 13.3.7 Dónde obtenemos la información financiera más actualizada 540 Resumen 541 Problemas 542 Contenido xvii Preliminares_Fundamentos_PARK_.ixvii xvii 2/9/09 7:26:36 PM Apéndice A Preguntas de autodiagnóstico con respuestas 551 Apéndice B Factores de interés para la capitalización discreta 581 Apéndice C La función de distribución normal estándar acumulativa 611 Índice 615 xviii CONTENIDO Preliminares_Fundamentos_PARK_.ixviii xviii 2/9/09 7:26:36 PM P A R T E Estudio del dinero y su administración II Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in1 1 2/9/09 6:57:53 PM CAPÍTULO Decisiones de ingeniería económica Vender sonido: Bose sabe1 A finales de la década de 1980, el personal de ventas de Bose® Corporation iba de puerta en puerta para demostrar los altavoces de la compañía, presentándolos como equipos que reproducían un sonido fiel sin ser tan voluminosos como otros sistemas. “Tenía usted que oírlo para creerlo”, ase- gura el presidente de Bose, Bob Maresca. Muchas personas oyeron y creyeron. Y muchos lo siguen haciendo. Bose® calificó, con una gran ventaja, como la más confiable entre 22 marcas de tecnología ampliamente conocidas, adelante de pesos completos como Apple Inc., Microsoft® Corporation Inc., DellMR, Intel® Corporation y Sony Corporation of America. ¿Quién está detrás de esta historia de éxito? El doctor Amar G. Bose, profesor del MIT y presidente de la compañía fabricante de altavoces Bose Corporation, desafió la sabi- duría convencional de la electrónica de consumo. Bose creció en la pobreza en Filadelfia, ciudad adonde su padre emigró desde India y en la que trabajó como importador hasta que perdió el negocio du- rante la Segunda Guerra Mundial. Mientras su madre trabajaba como profesora, Amar Bose estableció, a la edad de 14 años, un negocio de reparación de aparatos de radio en el sótano de su casa; este ne- gocio pronto se convertiría en el sostén principal de la familia. Bose entró al MIT para nunca irse y obtuvo su doctorado en 1956. En 1964 el doctor Amar G. Bose se dio a la tarea de proveer una mejor calidad de sonido apoyado en la investigación. La historia de Bose 1 Kharif, Olga, “Technology”, BusinessWeek Oneline, 15 de mayo de 2006, derechos reservados por Vault, Inc., 2007. UNO 2 Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in2 2 2/9/09 6:57:54 PM Como recompensa por haber terminado su investigación, decidió comprar un sistema de sonido estéreo. Aunque había leído las especifica- ciones de ingeniería,estaba profundamente decepcionado con su adquisi- ción. Después de reflexionar sobre por qué algo que se veía tan bien en el papel sonaba tan mal al hacerlo funcionar, el doctor Bose concluyó que la respuesta tenía que ver con la direccionalidad. En una sala de conciertos, las ondas sonoras irradian hacia fuera de los instrumentos y rebotan en las paredes hacia el público. Por el contrario, los altavoces domésticos dirigían el sonido sólo hacia delante. Así, el doctor Bose comenzó a trabajar en el desarrollo de un altavoz casero que pudiera reproducir la experiencia de un concierto.2 En 1964 fundó Bose® Corporation,2 y cuatro años más tarde lanzó al mercado su primer altavoz de éxito, el 901®. Con base en el principio del sonido reflejado, el altavoz hace rebotar el sonido en paredes y techos para rodear al oyente. En 1968, Bose fue el primero en utilizar el sonido reflejado en un esfuerzo por llevar la calidad de las salas de concierto a los sistemas de altavoces caseros. Una década más tarde convenció a la compañía General Motors para que le permitiera diseñar un sistema de altavoces de alta calidad para el Cadillac Seville, ayudando así a que los estéreos para automóviles salieran de la mediocridad.3 Catorce años de investigación concluyeron en el desarrollo de la tecnología de altavoces que funcionaran como guías de onda acústicas, lo que desembocó en los sistemas de música Wave® y Acoustic Wave®. El lanzamiento de los equi- pos Acoustimass® combinó el sonido de alta fidelidad con los altavoces en miniatura (lo suficientemente pequeños para caber en la palma de la mano). En la actualidad, Bose® también ofrece equipos de música do- mésticos y para teatro a través de su línea de productos Lifestyle®, la cual incluye reproductores de discos compactos, reproductores de DVD, audífonos, altoparlantes para exteriores y para navegación, así como el SoundDock®, un sistema diseñado especialmente para el iPod® de Apple®. La oficina central de la compañía se localiza fuera de Boston y tiene plantas manufactureras en Estados Unidos, México e Irlanda, además de contar con subsidiarias en China e India, redes de ventas y distribución alrededor de todo el mundo, y más de 150 puntos de venta al detalle. 2 Bulkeley, William M., “Bose Packs Concert Acoustics into Home-Speaker Systems”, The Wall Street Jour- nal, 31 de diciembre de 1996. 3 Cortesía de Bose® Corporation, historia de la compañía en http://www.bose.com 3 Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in3 3 2/9/09 6:57:55 PM Como resultado de su proceso de expansión, Bose se ha convertido en el fabricante número uno de altavoces, con ventas anuales por más de $1800 millones,* y en una de las pocas firmas estadounidenses en ven- cer a los japoneses en la venta de productos electrónicos de consumo. En 2006 su éxito llevó al doctor Bose a figurar en el listado de los 400 estadounidenses más ricos de la revista Forbes (ocupó el lugar 242), con un patrimonio neto estimado en $1500 millones.4 La historia de cómo Amar Bose tuvo la motivación para inventar un altavoz direc-cional casero y transformar su invento en un negocio multimillonario no es poco común en el mercado actual. Firmas como GoogleMR Inc., Dell®, Microsoft® y Yahoo!® Inc. generan productos informáticos con valores de mercado de varios miles de millones de dólares. Todas estas compañías fueron fundadas por jóvenes estu- diantes universitarios altamente motivados, al igual que Amar Bose. Otra cosa que tienen en común todos estos negocios de éxito es que cuentan con ingenieros capaces e imagi- nativos que constantemente generan buenas ideas para la inversión de capital, las llevan a la práctica de forma adecuada y obtienen buenos resultados. Quizás usted se pregunte qué papel desempeñan estos ingenieros en el momento de tomar tales decisiones de negocios. En otras palabras, ¿qué tareas específicas se asignan a esos ingenieros, y qué herramientas y técnicas tienen a su disposición para tomar las decisiones sobre la inversión de capital? En este libro consideraremos muchas situaciones de inversión, tanto personales como de negocios. No obstante, el enfoque se centrará en evaluar los proyectos de ingeniería de acuerdo con su factibilidad económica y a la luz de las situaciones de inversión a las que se enfrenta comúnmente una compañía. 1.1 El proceso racional de la toma de decisiones Todos nosotros, ya sea como individuos o gente de negocios, constantemente tomamos decisiones en nuestra vida diaria, casi siempre de manera automática, es decir, sin re- conocer en forma consciente que en realidad seguimos algún tipo de diagrama de flujo de decisión lógico. La toma de decisiones racional puede ser un proceso complejo que contiene ciertos elementos esenciales. En vez de presentar procesos racionales y rígidos de toma de decisiones, daremos ejemplos de cómo dos estudiantes de ingeniería enfren- taron sus problemas financieros y de diseño técnico. Revisar tales ejemplos nos permitirá identificar algunos elementos esenciales comunes a cualquier proceso racional de toma de decisiones. El primer ejemplo ilustra cómo una estudiante, Alice, analizó dos opcio- nes al momento de rentar un automóvil. El segundo ejemplo ilustra cómo una idea para un proyecto de clase puede evolucionar y cómo una estudiante llamada Sonya enfocó el problema de diseño siguiendo un método lógico de análisis. 1.1.1 ¿Cómo tomamos las decisiones personales cotidianas? Para Alice Block, estudiante del último año de la Universidad de Arizona, el futuro in- cluye un automóvil nuevo. Su Saturn 1998 ha recorrido casi 120,000 millas, por lo que desea reemplazarlo pronto. Pero, ¿cómo hacerlo? ¿Le conviene comprar un auto o ren- tarlo? En cualquier caso, “los pagos del automóvil serían onerosos”, pensó la estudiante de ingeniería, quien trabaja como cajera de medio tiempo en un supermercado local. “Nunca he rentado un automóvil, pero esta vez me inclino por esta opción para ahorrar en el enganche (pago inicial). Tampoco deseo preocuparme por las reparaciones mayores”, *En esta obra el signo $ representa dólares estadounidenses, a menos que se especifique otra unidad monetaria. 4 “The 400 Richest Americans”, Forbes.com, 21 de septiembre de 2006, en www.Forbes.com 4 CAPÍTULO 1 Decisiones de ingeniería económica Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in4 4 2/9/09 6:57:55 PM 1.1 El proceso racional de la toma de decisiones 5 dijo. Para Alice, rentar un auto le daría la garantía de protección que deseaba, además de la posibilidad de contar con un vehículo nuevo cada tres años. Por otra parte, estaría limitada a conducir sólo un número específico de millas, normalmente 12,000 por año, después de las cuales tendría que pagar 20 centavos o más por milla. Alice está consciente de que elegir el vehículo correcto es una decisión importante, al igual que optar por el mejor financiamiento disponible. Sin embargo, hasta el momento, Alice no está segura de las implicaciones de comprar o rentar. Determinación de la meta o el objetivo Alice decidió examinar los periódicos locales e Internet en busca de los planes de alquiler más recientes, incluyendo los convenios de subsidio y los paquetes especiales de incen- tivos que ofrecen los fabricantes. De los autos que estaban dentro de su presupuesto, el Saturn ion 3 Sedan 2007 y el Honda Civic Coupe dx 2007 parecían ser igualmente atrac- tivos en términos de estilo, precio y opciones. Alice finalmente se decidió a visitar las agencias automotrices para ver de cerca ambos modelos y hacer una prueba de manejo. La experiencia de manejar ambos fue muy satisfactoria. Alice pensó que sería importante examinar con cuidado muchas características técnicas y de seguridad de los automóviles. Tras su inspección, parecía que los dos modelos eran casi idénticos en cuanto a confia- bilidad, seguridad, características y calidad. Evaluación de las alternativas factibles Alice pensó que su Saturn 1998 podría venderse por alrededor de $2000. Tal cantidad sería apenas suficientepara pagar el depósito requerido para rentar el automóvil nuevo. A través de su investigación, Alice descubrió que existen dos tipos de arrendamiento: puro y financiero. El de mayor aceptación, por mucho, es el financiero, porque el arrendamiento puro expone al consumidor a pagos posiblemente más elevados al final del periodo de arrendamiento si el vehículo se deprecia más rápido de lo esperado. En cambio, si Alice se decidiera por un arrendamiento financiero, sólo tendría que devolver el auto al finalizar el periodo convenido para luego rentar o comprar otro vehículo; sin embargo, de todas formas tendría que pagar el millaje extra, el desgaste o los daños del vehículo. Pensó que, ya que era una conductora precavida, los cargos al final del arrendamiento no serían un problema para ella. Para conseguir el mejor trato posible, Alice obtuvo algunos datos financieros de las mejores ofertas de ambos concesionarios. Con cada oferta, sumó todos los costos de al- quiler, desde el pago inicial solicitado hasta la cuota por disposición a pagar al final del periodo de arrendamiento. El resultado determinaría el costo total de la renta de ese ve- hículo, sin contar los gastos de rutina como los cambios de aceite y los servicios de man- tenimiento. (Véase la tabla 1.1 para una comparación de los costos de ambas ofertas.) Parecía que con el Saturn ion 3 Sedan, Alice podría ahorrar alrededor de $386 en el total de los pagos de arrendamiento [47 � $22 de ahorro en el pago de renta mensual, menos $648 al momento de firmar (incluyendo los ahorros del primer mes de renta)] sobre el Honda Civic. Además, ahorraría $250 sobre la cuota por disposición (que el Saturn no tenía), para obtener un ahorro total de $636.5 Sin embargo, si tuviera que con- ducir millas adicionales, su ahorro se reduciría en cinco centavos (la diferencia entre los recargos por millaje de ambos autos) por cada milla adicional. Alice necesitaría conducir alrededor de 12,720 millas adicionales más allá del límite para perder todo lo ahorrado. Puesto que no era posible anticipar sus necesidades exactas de manejo después de gra- duarse, su conclusión fue rentar el Honda Civic DX. 5 Si Alice considerara el valor temporal del dinero en su comparación, la suma del ahorro real sería menor que $636, lo que se demostrará en el capítulo 2. Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in5 5 2/9/09 6:57:55 PM 6 CAPÍTULO 1 Decisiones de ingeniería económica Desde luego, cualquier ahorro monetario sería importante, aunque prefirió tener algo de flexibilidad en sus futuras necesidades de conducción. Consideración de las demás oportunidades Si Alice se hubiera interesado por comprar el automóvil, habría sido un mayor reto deter- minar con precisión si le convenía más comprar que rentar. Para realizar una comparación entre rentar y comprar, Alice hubiera podido considerar lo que probablemente pagaría por el mismo vehículo en ambos escenarios. Si fuera la dueña del automóvil durante un periodo determinado, en vez de rentarlo, podría venderlo y utilizar ese ingreso para pagar cualquier préstamo pendiente. Si las finanzas fueran su única consideración, su decisión dependería de los detalles del trato. Pero más allá de las finanzas, necesitaría considerar las ventajas y desventajas de sus preferencias personales. Al rentar, nunca experimentaría la felicidad del último pago, pero tendría un automóvil nuevo cada tres años. Revisión del proceso de toma de decisión de Alice Ahora podemos analizar el proceso de toma de decisiones de una manera más estructu- rada. Podemos pensar que el análisis incluye los seis pasos resumidos en la figura 1.1. Estos seis pasos se conocen como “el proceso racional de toma de decisiones”. Desde luego, no siempre seguimos los seis pasos en cada problema de decisión. Algunos problemas de decisión no requerirán tanto de nuestro tiempo y esfuerzo. A menudo, to- mamos decisiones sólo por razones emocionales. Sin embargo, para cualquier problema complejo de decisión económica, un marco de decisión estructurado como el que presen- tamos aquí resulta de gran utilidad. Arrendamiento de automóviles Saturn Honda Diferencia Saturn – Honda 1. Precio al menudeo sugerido por el fabricante (PMSF) $18,994 $18,335 �$659 2. Duración del arrendamiento 48 meses 48 meses 3. Millaje permitido 48,000 millas 48,000 millas 4. Pago de renta mensual $233 $255 �$22 5. Recargo por sobrepasar las 36,000 millas $0.20 por milla $0.15 por milla �$0.05 por milla 6. Cuota por disposición al finalizar el arrendamiento $0 $250 �$250 7. Total a pagar al momento de firmar: • Primer pago de renta mensual $243 $255 • Pago inicial $1200 $1000 • Cuota administrativa $495 $0 • Depósito de garantía reembolsable $200 $235 Total $2138 $1490 �$648 • Modelos comparados: Saturn ion 3 Sedan 2007, con transmisión automática y aire acondicionado, y Honda Civic Coupe dx 2007, con transmisión automática y aire acondicionado. • Cuota por disposición: cargo por papeleo por tener listo el vehículo para su reventa después de finalizar el arrendamiento. TABLA 1.1 Datos financieros para el arrendamiento de automóviles: Saturn contra Honda Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in6 6 2/9/09 6:57:55 PM 1.1 El proceso racional de la toma de decisiones 7 1.1.2 ¿Cómo enfrentamos un problema de diseño técnico? Los conceptos de diseño y desarrollo son lo que distingue primordialmente a la ingeniería de la ciencia; esta última se aboca sobre todo a comprender el mundo tal y como es. Las de- cisiones que se toman durante la fase de diseño técnico del desarrollo de un producto determinan la mayoría de los costos de manufactura de ese producto. Conforme los proce- sos de diseño y manufactura se vuelven más complejos, se necesitará que el ingeniero tome cada vez más decisiones que implican dinero. En esta sección presentamos un ejemplo de cómo los ingenieros pasan de las ideas a la acción. La historia que relatamos de cómo una estudiante de ingeniería eléctrica enfrentó su problema de diseño y ejerció su juicio tiene mucho que enseñarnos sobre algunas de las características fundamentales de la actividad humana conocida como toma de decisiones de ingeniería.6 Concepción de una idea: La necesidad es la madre de la invención La mayoría de los consumidores aborrecen las bebidas tibias, en especial durante los calurosos días de verano. A lo largo de la historia, la necesidad ha sido la madre de la in- vención. Como ejemplo de ello, hace varios años, Sonya Talton, una estudiante de inge- niería eléctrica en la Universidad Johns Hopkins, tuvo una idea revolucionaria: ¡inventar una lata de bebida refrescante autoenfriable! Imagine esto: es una de esas tardes sofocantes y brumosas de agosto. Sus amigos y usted han organizado un día de campo a las orillas del lago. Juntos, sacan los artículos que llevaron: mantas, un radio, filtro solar, emparedados, papas fritas y bebidas refres- cantes. Usted limpia el sudor de su cuello, toma una botella de bebida refrescante y se da cuenta de que está casi a la misma temperatura que la tarde, 32°C. ¡Gran comienzo! Todos se mueren por ir a la tienda por hielo. ¿Por qué a nadie se le ocurre inventar un envase de bebidas refrescantes que pueda enfriarse a sí mismo? Planteamiento de las metas y los objetivos del diseño Sonya decidió adoptar el tema del envase para bebidas refrescantes que se puede enfriar a sí mismo como un proyecto escolar para su curso de diseño técnico. El profesor hizo 1. Reconocer un problema de decisión 2. Definir metas u objetivos 3. Recabar toda la información importante 4. Identificar un conjunto de alternativas de decisión factibles 5. Seleccionar el criterio de decisión a seguir 6. Elegir la mejor alternativa Necesidad de un automóvil Deseo de seguridad mecánica y un costo bajo Recopilación de datos técnicos y financieros Selección entre Saturn y Honda Deseo de un desembolso de efectivo total mínimo para satisfacer las necesidades de conducción Eleccióndel Honda Figura 1.1 Pasos lógicos a seguir en la decisión de arrendar un automóvil 6 1991 Annual Report, Escuela de Ingeniería GWC Whiting, Universidad Johns Hopkins; materiales utilizados con permiso. Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in7 7 2/9/09 6:57:56 PM 8 CAPÍTULO 1 Decisiones de ingeniería económica hincapié en el pensamiento innovador y alentó a los estudiantes a considerar conceptos prácticos, pero novedosos. Lo primero que Sonya necesitaba hacer era establecer algunas metas para el proyecto: • Enfriar la bebida refrescante tanto como fuera posible, en el menor tiempo posible. • Mantener simple el diseño del envase. • Mantener el tamaño y el peso del envase recién diseñado similares a los de la lata tra- dicional de bebidas refrescantes. (Este factor permitiría que las compañías de bebi- das refrescantes utilicen las máquinas expendedoras y el equipo de almacenamiento existentes). • Mantener bajos los costos de producción. • Hacer el producto ambientalmente seguro. Evaluación de las alternativas de diseño Con estos objetivos en mente, Sonya debía pensar en alguna forma práctica y a la vez innovadora de enfriar la lata. El hielo era la opción obvia, práctica pero no innovadora. Sonya tuvo una gran idea: ¿Qué tal una bolsa de hielo químico? Sonya se preguntó qué tendría que haber dentro de esa bolsa de hielo. La respuesta a la que llegó fue nitrato de amonio (NH 4 NO 3 ) y un saquito de agua. Cuando se aplica presión a la bolsa de hielo químico, el saco de agua se rompe y se mezcla con el NH 4 NO 3 , creando una reacción endotérmica (la absorción de calor). El NH 4 NO 3 extrae el calor de la bebida, lo que hace que ésta se enfríe. (Véase la figura 1.2.) ¿Cuánta agua debe haber en el saco? La primera cantidad que Sonya intentó fue 135 ml. Después de varias pruebas con diferentes canti- dades de agua, Sonya encontró que podría enfriar la lata de bebida refrescante de 26°C a 8°C en un lapso de tres minutos. La cantidad de agua requerida era aproximadamente de 115 ml. Ahora necesitaba determinar qué tanto se enfría una bebida refrescante refrige- rada como una base para la comparación. Colocó una lata en el refrigerador por dos días y encontró que se enfrió a 5°C. La idea de Sonya era definitivamente factible. Pero, ¿era viable desde el punto de vista económico? Estimación de costo y precio del producto En la clase de diseño que cursa Sonya, discutieron la importancia de la factibilidad eco- nómica en el proceso de diseño técnico. El profesor subrayó la importancia de las encues- tas de marketing y los análisis de costo-beneficio como formas de evaluar el potencial de un producto. Para determinar la comerciabilidad de su lata autoenfriable, Sonya encuestó a cerca de 80 personas. Les hizo sólo dos preguntas: qué edad tenían y cuánto estarían dispuestos a pagar por una lata autoenfriable de bebida refrescante. El grupo de menores de 21 años estaba dispuesto a pagar más, 84 centavos en promedio. El grupo de 40 años o más quería pagar sólo 68 centavos en promedio. En general, un miembro promedio del grupo encuestado estaría dispuesto a gastar 75 centavos en una lata autoenfriable de be- bida refrescante. (Este estudio no fue precisamente una encuesta científica de marketing, pero sí le dio a Sonya una idea de cuál sería un precio razonable para su producto.) El siguiente obstáculo era determinar el costo de producción actual de una lata tradi- cional de bebida refrescante. También tenía que determinar cuánto más costaría producir la lata autoenfriable. ¿Sería rentable? Fue a la biblioteca y encontró el costo por volumen de las sustancias químicas y los materiales que necesitaría. Después calculó cuánto di- nero requeriría para la producción de una lata autoenfriable. ¡No lo podía creer! Fabricar una lata de bebida refrescante cuesta únicamente 12 centavos, incluyendo la transpor- tación. Su lata autoenfriable costaría 2 o 3 centavos más. No estaba mal, considerando que el consumidor promedio estaba dispuesto a pagar hasta 25 centavos más por la lata autoenfriable que por la tradicional. Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in8 8 2/9/09 6:57:56 PM 1.1 El proceso racional de la toma de decisiones 9 Consideración de la ingeniería verde Las únicas dos restricciones que quedaban por considerar eran la posible contaminación química de la bebida refrescante y el carácter reciclable. Teóricamente, debería ser po- sible construir una máquina que drenara la solución de la lata y la recristalizara. Así, el nitrato de amonio podría reutilizarse en latas de bebidas refrescantes en el futuro; ade- más, el recubrimiento plástico exterior podría reciclarse. La contaminación química de la bebida refrescante, la única restricción que faltaba por considerar, era un verdadero problema. Por desgracia, no había manera de asegurar que la sustancia química y la bebida nunca estarían en contacto dentro de las latas. Para calmar los miedos de los con- sumidores, Sonya decidió que era posible agregar a la lata un indicador de color u olor para alertar al consumidor sobre la contaminación en el caso de que ésta ocurriera. ¿Cuál es la conclusión de Sonya? El envase de bebidas (lata) autoenfriable sería un avance tecnológico maravilloso. El producto sería adecuado para llevar a la playa, días de Ch ill Ca n Figura 1.2 Diseño conceptual para la lata autoenfriable de bebida refrescante Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in9 9 2/9/09 6:57:56 PM 10 CAPÍTULO 1 Decisiones de ingeniería económica campo, actividades deportivas y parrilladas. Su diseño incorporaría la comodidad para el consumidor, a la vez que consideraría los asuntos ambientales. Sería innovador, pero no caro, además de que tendría un efecto tanto económico como social en la sociedad. 1.1.3 ¿Qué hace que las decisiones económicas sean diferentes de las otras decisiones de diseño? Las decisiones económicas difieren de manera fundamental de los tipos de decisiones que por lo común se requieren en el diseño técnico. En una situación de diseño, el ingeniero utiliza propiedades físicas conocidas, los principios de química y física, las correlaciones de diseños técnicos, así como el criterio de ingeniería para llegar a un diseño factible y óptimo. Si el criterio es contundente, los cálculos se hacen correctamente e ignoramos avances tecnológicos potenciales, el diseño es invariable con el tiempo. En otras pala- bras, si el diseño técnico para cubrir una necesidad en particular se hace hoy, el próximo año o dentro de cinco años, el diseño final no necesitará cambiar sustancialmente. Al considerar decisiones económicas, la medición del atractivo de la inversión, que es el tema de este libro, es relativamente sencilla. Sin embargo, la información requerida en estas evaluaciones siempre implica predicciones o pronósticos, ventas de productos, pre- cio de venta de productos y diversos costos en un marco de tiempo a futuro, cinco años, 10 años, 25 años o algún otro. Todos estos pronósticos tienen dos cosas en común. Primero, nunca son completa- mente precisos cuando se comparan con los valores reales que se presentan en el futuro. Segundo, una predicción o un pronóstico que se hace hoy quizá sea diferente del que se hará en algún momento en el futuro. Es esta visión siempre cambiante del futuro lo que puede hacer necesario revisar y hasta modificar decisiones económicas previas. Así, a diferencia de los resultados de diseño técnico, las conclusiones obtenidas a través de la evaluación económica no son necesariamente invariables con el tiempo. Las decisiones económicas deben basarse en la mejor información disponible en el momento de la decisión y una plena comprensión de la incertidumbre en los datos pronosticados. 1.2 El papel del ingeniero en los negocios ¿Cuál es el papel que desempeñan los ingenieros dentro de una compañía? ¿Qué tareas específicas se asignan al personal de ingeniería, cuáles herramientas y técnicas tienen a su disposición para aumentar las ganancias de una compañía?Se solicita que los ingenie- ros participen en una serie de procesos de toma de decisiones, que van desde manufactura y marketing hasta decisiones financieras. No obstante, restringiremos nuestro enfoque a diversas decisiones económicas relacionadas con los proyectos de ingeniería. Nos refe- riremos a estas decisiones como decisiones de ingeniería económica. 1.2.1 Toma de decisiones sobre gastos de capital En la manufactura, la ingeniería está implicada en cada detalle de la producción de bie- nes, desde el diseño conceptual hasta el embarque. De hecho, las decisiones de ingeniería representan la mayor parte (digamos un 85%) de los costos del producto. Los ingenieros deben considerar la efectiva utilización de los activos de capital como edificios y ma- quinaria. Una de las tareas principales del ingeniero es planear la adquisición de equipo (gasto o inversión de capital) que permitirá que la empresa diseñe y fabrique los pro- ductos de manera económica. (Véase la figura 1.3.) Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in10 10 2/9/09 6:57:57 PM Con la compra de cualquier activo fijo —equipo, por ejemplo—, necesitamos calcu- lar las ganancias (los flujos de efectivo, para ser precisos) que el activo generará durante su periodo de servicio. En otras palabras, habrá que tomar decisiones de gastos de capital con base en predicciones sobre el futuro. Suponga, por ejemplo, que usted está conside- rando comprar una máquina cortadora y así cubrir por anticipado la demanda de bujes y casquillos usados en la producción de embragues. Usted espera que la máquina dure 10 años. Tal decisión de compra implica, por lo tanto, un pronóstico implícito de ventas de 10 años de los embragues, lo que significa que necesitará esperar un largo periodo para saber si la compra fue justificada. Una estimación imprecisa de las necesidades de activos puede tener consecuencias serias. Si usted invierte demasiado en activos, incurre en gastos innecesariamente gran- des. Gastar muy poco en activos fijos también es peligroso, ya que entonces el equipo de su compañía podría ser demasiado obsoleto para fabricar productos de manera competi- tiva; además, sin una adecuada capacidad, usted perdería una porción de su participación de mercado y la cedería a compañías rivales. Recuperar clientes perdidos implica grandes gastos de marketing y quizás amerite hacer reducciones de precios o mejoras en el pro- ducto, dos prácticas costosas. 1.2.2 Decisiones de ingeniería económica a gran escala Las decisiones económicas que toman los ingenieros en los negocios difieren muy poco de las que tomó Sonya cuando diseñó la lata de bebida refrescante autoenfriable, ex- cepto por la escala del asunto. Consideremos un problema mucho mayor de decisión de ingeniería del mundo real. La necesidad de comercializar etanol celulósico se hace más evidente conforme Estados Unidos se aleja de su dependencia de petróleo extranjero. Figura 1.3 Una de las funciones principales de los ingenieros: tomar decisiones con respecto a la elaboración de presupuestos 1.2 El papel del ingeniero en los negocios 11 Diseño Manufactura Ganancias Marketing Inversión Planeación Decisiones de ingeniería económica Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in11 11 2/9/09 6:57:57 PM 12 CAPÍTULO 1 Decisiones de ingeniería económica Voyager Ethanol, LLC en Emmetsburg, Iowa, anunció que planea construir una planta biorrefinadora de escala comercial de $200 millones con capacidad para producir 125 millones de galones por año.7 El diseño requiere utilizar tecnologías avanzadas de fraccionamiento de maíz y conversión de materia leñosa para producir etanol a partir de la fibra y los tallos del maíz a principios de 2007, con un tiempo de producción comercial establecido en 30 meses. Una vez construida, la planta producirá 11% más de etanol a partir de una fanega de maíz y 27% más de etanol de un acre de maíz, utilizando 83% menos de energía que una planta tradicional que convierte el maíz en etanol. Voyager Ethanol comenzó operaciones en marzo de 2005. Además de producir aproximadamente 125 millones de galones de etanol por año después de la expansión, la planta de Voyager producirá 100,000 toneladas de germen de maíz dorado deshidratado de Dakota (Dakota Gold Corn Germ DehydratedMR) y 120,000 toneladas de maíz dorado de alta proteína de Dakota (Dakota Gold HPMR), producidas anualmente como coproductos de alimento para el ganado.7 En la figura 1.4 se ilustra el proceso conceptual para producir etanol celuló- sico similar al de Voyager Ethanol. 7 “$200 M Cellulose-to-Ethanol Production Facility Planned in Iowa”, 22 de noviembre de 2006. En 2009, las empresas Broin convertirán una planta de molino en seco para producir etanol en una biorrefinería, en www. RenewableEnergyAccess.com Figura 1.4 Etanol producido a partir de granos o tallos de maíz. Los pasos iniciales para convertir maíz o celulosa en etanol difieren de manera significativa. El maíz se tritura, se cuece y se machaca antes de introducirlo en una máquina agitadora. La celulosa se pasa por vapor para exponer las fibras que después las enzimas convierten en azúcares en un biorreactor. Las compañías todavía están en busca de biorreacciones que sean eficientes a gran escala, pero una recom- pensa es la lignina que queda, la cual puede quemarse para cogenerar vapor y electricidad. La destilación de cualquiera de estas materias primas genera granos residuales, un subproducto valioso que puede convertirse en alimento para ga- nado. (Fuente: Matthew L. Wald, Is Ethanol for the Long Haul?, Scientific American, enero de 2007, volumen 296, núm. 1, pp. 42-49. Impreso con permiso de Scientific American, www.sciam.com) Producción de maíz Trituradora de martillo Tanque de cieno Caldera Enzimas Fermentadora Destiladora Captura de etanol Tamiz molecular Vaporera Enzimas Grano residual Centrifugador Secadora de tambor Alimento para ganado Producción de celulosa Vapor Biorreactor Planta de cogeneración Lignina Electricidad a la parrilla Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in12 12 2/9/09 6:57:57 PM La obtención de etanol a partir de celulosa —tallos de maíz y la paja de granos y pastos— consume mucho menos combustible fósil que la obtención de etanol a partir de granos de maíz. Pero técnicamente, implica un reto obtener las enzimas naturales que se necesitan en el proceso de conversión para alimentar los enormes biorreactores que se re- quieren para la producción de un gran volumen. Aunque la administración de Voyager ha decidido construir la planta de etanol, los ingenieros implicados en la toma de la decisión de ingeniería económica todavía debaten si el costo de producir etanol sería lo suficientemente competitivo con respecto a la ga- solina para justificar su producción. Como es evidente, una decisión de ingeniería económica a este nivel es más com- pleja y más importante para la compañía que una decisión sobre cuándo comprar un torno nuevo. Los proyectos de tal naturaleza implican gastar grandes sumas de dinero por largos periodos, además de que es difícil predecir la demanda del mercado con pre- cisión. Un pronóstico equivocado de la demanda del producto puede tener consecuencias graves: si la demanda se sobreestima, se generarán gastos innecesarios por las materias primas y los productos terminados que no se utilicen. En el caso de Voyager Ethanol, si la tecnología de etanol de celulosa no funciona en una operación a escala comercial o si el etanol es demasiado costoso de producir para ser competitivo en el mercado, el riesgo financiero sería demasiado grande para ignorarse. 1.2.3 Repercusión de los proyectos de ingeniería sobre los estados financieros Los ingenieros deben comprender, además, el ambiente de negocios en el cual se toman las decisiones de negocios más importantes de una compañía. Es importante que un pro- yecto de ingeniería genere ganancias, pero el proyecto también debe fortalecer la posición financiera general de la compañía. ¿Cómo medimos el éxitode Voyager en el proyecto de etanol? ¿Se producirá suficiente etanol, por ejemplo, para generar suficientes ganancias? Si bien el proyecto de etanol permitiría sustituir importaciones de petróleo, la preocupa- ción fundamental es su desempeño financiero a largo plazo. Sin importar el tipo de negocio, cada compañía debe producir estados financieros básicos al final de cada ciclo de operaciones (normalmente, un año). Estos estados finan- cieros sientan las bases para el análisis de inversiones en el futuro. En la práctica, rara vez tomamos decisiones de inversión basadas sólo en un cálculo de la rentabilidad de un proyecto, ya que también habrá que considerar el efecto total del proyecto sobre la forta- leza y la posición financieras de la compañía. Por ejemplo, algunas empresas con un flujo de efectivo escaso podrían no ser capaces de soportar el riesgo de un proyecto de grandes dimensiones como del etanol, aun si es rentable. (Véase la figura 1.5.) Crear y diseñar • Proyectos de ingeniería Analizar • Métodos de producción • Seguridad de ingeniería • Efectos ambientales • Estimación del mercado Monitorear • Efecto sobre los estados financieros • Efecto sobre los estados financieros • Precio de las acciones Evaluar • Rentabilidad esperada • Tiempos de los flujos de efectivo • Grado de riesgo financiero Figura 1.5 Cómo afecta un proyecto de ingeniería exitoso el valor de mercado de una compañía 1.2 El papel del ingeniero en los negocios 13 Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in13 13 2/10/09 5:21:51 PM 14 CAPÍTULO 1 Decisiones de ingeniería económica Suponga que usted es el presidente de Voyager Ethanol, LLC. Además, suponga que posee algunas acciones de la empresa, lo que lo convierte en uno de los muchos propie- tarios de la compañía. ¿Qué objetivos establecería usted para la empresa? Uno de sus objetivos debería ser incrementar el valor de la compañía para sus inversionistas (incluido usted mismo) tanto como fuera posible. Si bien todas las compañías hacen negocios es- perando obtener ganancias, lo que determina el valor de mercado de una empresa no son las ganancias en sí, sino los flujos de efectivo. Después de todo, es el efectivo disponible lo que determina las inversiones futuras y el crecimiento de la compañía. El precio de mercado de las acciones de su compañía hasta cierto punto representa el valor de su com- pañía. Muchos factores afectan el valor de mercado de la empresa: las ganancias actuales y las que se espera obtener en el futuro, el tiempo en que se generan y la duración de estas ganancias, así como los riesgos asociados con las ganancias. Sin duda, cualquier decisión de inversión exitosa incrementará el valor de mercado de una compañía. El precio de las acciones puede ser un buen indicador de la salud financiera de su compañía y también podría reflejar la actitud del mercado sobre qué tan bien administrada está la empresa para el beneficio de sus dueños. Si a los inversionistas les agrada el proyecto de etanol, el resultado será un aumento en la demanda de las acciones de la compañía. Este aumento en la demanda, a la vez, hará que los precios de las acciones y, por ende, la fortuna de los accionistas se incrementen. Cualquier decisión de inversión exitosa en la escala del etanol tenderá a elevar los precios de las acciones de una empresa en el mercado y a promover éxitos a largo plazo. Así, cuando tomemos una decisión de un proyecto de ingeniería a gran escala, deberemos considerar el efecto posible del proyecto sobre el valor de mercado de la compañía. (Consideraremos este importante asunto en el capítulo 13.) 1.3 Tipos de decisiones de ingeniería económica La idea de un proyecto como la construcción de una planta de etanol puede originarse desde muchos niveles diferentes de una organización. Puesto que algunas ideas son bue- nas, y otras no, necesitamos establecer procedimientos para examinar proyectos. Muchas compañías grandes cuentan con una división especializada de análisis de proyectos en la que continuamente se buscan ideas, proyectos y empresas novedosos. Una vez que se identifican las ideas de proyecto, normalmente se clasifican como: 1. mejoras en el servi- cio o en la calidad, 2. nuevos productos o expansión de productos, 3. equipo y selección de procesos, 4. reducción de costos o 5. reemplazo de equipo. Tal esquema de clasifica- ción permite a la administración enfocarse en preguntas importantes como las siguientes: ¿La planta existente puede utilizarse para alcanzar los nuevos niveles de producción? ¿La compañía posee el capital para emprender la nueva inversión? ¿La propuesta justifica el reclutamiento de nuevo personal técnico? Las respuestas a estas preguntas ayudan a las compañías a desechar propuestas que no son factibles, considerando sus recursos. El proyecto de etanol de Voyager Ethanol, LLC, representa una decisión de ingeniería algo compleja que requirió la aprobación de los altos ejecutivos y de la junta de directores. Casi todos los grandes negocios en algún momento enfrentan decisiones de inversión de esta magnitud. En general, cuanto mayor sea la inversión, más detallado será el análisis que se requiere para sustentar el gasto. Por ejemplo, los gastos para incrementar la pro- ducción de los productos existentes o para fabricar un nuevo producto invariablemente requerirían una justificación económica muy detallada. Las decisiones finales sobre pro- ductos nuevos y las decisiones de marketing por lo general se toman en los niveles altos de una compañía. Por otra parte, una decisión para reparar equipo dañado se toma en un nivel más bajo de la compañía. En esta sección daremos varios ejemplos reales para ilus- trar cada clase de decisión de ingeniería económica. Nuestra intención no es dar solución a cada ejemplo, sino describir la naturaleza de los problemas de decisión con los que se enfrentaría un ingeniero en el mundo real. Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in14 14 2/9/09 6:57:57 PM • Mejoras en el servicio o en la calidad: Las inversiones en esta categoría incluyen cualquier actividad que contribuya a mejorar la productividad, la calidad del producto y la satisfacción del cliente en el sector de servicio, como en el área financiera, en los servicios de salud y en las ventas al por menor. Véase la figura 1.6 para un ejemplo de una mejora en el servicio en las ventas al por menor, en donde un fabricante de jeans considera la instalación de sastres robóticos. El principal problema del fabri- cante es determinar cuánta demanda generaría la línea para damas. ¿Cuántos jeans necesitaría vender el fabricante para justificar el costo de más sastres? Este análisis debería incluir una comparación entre el costo por operar los sastres robóticos adi- cionales y las ganancias adicionales generadas por vender más jeans. El sector de servicio de la economía de Estados Unidos domina tanto el producto interno bruto (pib) como el empleo total. También es el sector de la economía con el crecimien- to más rápido y el que ofrece las mayores oportunidades para mejorar la produc- tividad. Por ejemplo, las actividades de servicio ahora representan el 80% de los empleos en Estados Unidos, lo que deja muy atrás a sectores como el manufacturero (14%) y el agrícola (2%). Nuevas actividades de servicio surgen continuamente en la economía a medida que fuerzas como la globalización, el comercio electrónico y la preocupación ambiental por la reutilización crean la necesidad de más descentraliza- ción y subcontratación de operaciones y procesos. Un vendedor toma medidas del cliente siguiendo las instrucciones de una computadora. El vendedor registra las medidas y ajusta los datos de acuerdo con la reacción del cliente ante las muestras. Figura 1.6 Confeccionar jeans a la medida para dama, con un nuevo sistema computarizado instalado en algunas tiendas al menudeo, permite que las mujeres ordenen sus prendas a la medida 1.3 Tipos de decisionesde ingeniería económica 15 La información de las medidas finales se transmite a una cortadora de telas computarizada. Se colocan los códigos de barras a la prenda para rastrearla durante el resto del proceso, que incluye ensamblado y lavado. Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in15 15 2/9/09 6:57:58 PM 16 CAPÍTULO 1 Decisiones de ingeniería económica • Nuevos productos o expansión de productos: Las inversiones en esta categoría son aquellas que aumentan las ganancias de una compañía si se incrementa la produc- ción. Existen dos tipos comunes de problemas de decisión de expansión. El primer tipo incluye decisiones sobre los gastos realizados con el afán de elevar la producción de plantas fabriles o instalaciones de distribución existentes. En estas situaciones, la pregunta esencial es: “¿Debemos construir o, en todo caso, adquirir nuevas instala- ciones?” Las entradas de dinero esperadas en el futuro en esta categoría de inversión son las ganancias de los bienes y servicios producidos en las nuevas instalaciones. El segundo tipo de problema de decisión incluye considerar los gastos necesarios para fabricar un nuevo producto (véase la figura 1.7) o para expandirse a una nueva zona geográfica. Estos proyectos por lo general requieren invertir grandes sumas de dinero durante largos periodos. Por ejemplo, a finales de 2005, tras siete años de in- vestigación y desarrollo (id), que costaron cerca de $680 millones, Gillette® lanzó al mercado el primer rastrillo de cinco hojas del mundo, FusionMR,8 el lanzamien- to más importante jamás visto en una compañía de bienes de consumo. Con hojas montadas sobre resortes que permitían que el rastrillo se ajustara al rostro de un hombre a la hora de afeitarse, FusionMR llevó al rastrillo a nuevas alturas. Los consu- midores tendrían que desembolsar $10 por un juego de introducción de FusionMR y dos hojas, y $12 o más por un juego de cuatro hojas de repuesto. Al final, FusionMR costaría alrededor de 20 centavos por afeitada. Gillette® había lanzado en 1998 un nuevo sistema de afeitar, cuando sacó al mercado Mach3®, el primer rastrillo de tres hojas del mundo. En ese tiempo, muchos analistas se burlaban diciendo que los hombres jamás optarían por la maravilla de tres hojas, en especial porque su precio era un 25% más alto que el de Sensor Excel®, el producto más importante de Gillette® para entonces. En la actualidad, los rastrillos Mach3® dominan el mercado de Estados Unidos, con un 34% de participación de mercado, a pesar de que son los más caros. La pregunta esencial es: ¿Podrá FusionMR repetir la historia de Mach3® para convertirse en el rastrillo de mayor éxito en la historia de Gillette®? 8 Symonds, William C., “Gillette’s Five-Blade Wonder”, News Analysis, 15 de septiembre de 2005. • Inversión en id: $680 millones • Promoción del producto a tra- vés de publicidad: $440 millo- nes • Precio de venta en $12 o más por un juego de cuatro hojas de repuesto, un 25% más alto que el de Mach3® • Pregunta 1: ¿Los consumidores estarán dispuestos a pagar 20 centavos más por una afeitada mucho más suave y con menos irritación? • Pregunta 2: ¿Qué pasaría si el consumo de hojas cayera más del 10% debido a la mayor duración de la hoja del nuevo rastrillo? Figura 1.7 Lanzamiento de un nuevo producto:proyecto FusionMR de Gillette® Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in16 16 2/9/09 6:57:59 PM • Equipo y selección de procesos: Esta clase de problema de decisión de ingeniería implica la selección del mejor curso de acción cuando existen diversas maneras de cumplir con los requerimientos de un proyecto. ¿Cuáles de los diversos artículos del equipo debemos comprar para un propósito específico? La decisión a menudo gira alrededor de qué artículo se espera que genere las mayores ganancias (o el mayor rendimiento sobre la inversión). La elección del material dictará el proceso de ma- nufactura implicado. [Véase la figura 1.8 sobre cómo hacer una botella de cerveza de 0.5 litros de tereftalato de polietileno (pet).] Muchos factores afectan la elección final del material, y los ingenieros deben considerar todos los elementos importantes del costo, tales como maquinaria y equipo, herramientas, mano de obra y material. Otros factores podrían incluir prensado y ensamblaje, material de desecho de pro- ducción, el número de moldes y herramientas, así como los tiempos de los ciclos de diversos procesos. • Reducción de costos: La intención de un proyecto de reducción de costos es dismi- nuir los costos de operación de una compañía. Por lo regular, necesitamos considerar si una empresa debe comprar equipo para desarrollar una operación que ahora se hace manualmente o, en otros casos, gastar ahora para ahorrar más dinero después. Las entradas de efectivo esperadas en el futuro a partir de esta inversión son los aho- rros resultantes de la reducción de los costos de operación. Otra decisión común es si se habrá de producir una parte del producto internamente o comprarla a un proveedor para reducir el costo total de producción. Esto se conoce comúnmente como análisis de hacer o comprar (o de subcontratación). • Reemplazo de equipo: Esta categoría de decisión de inversión requiere considerar el gasto necesario para reemplazar equipo gastado u obsoleto. Por ejemplo, una com- Cubrir Evaporar Rociado del recubrimiento de las botellas de PET Curar Botella de cinco capas Tres capas con recubrimiento externo • Capacidad 20,000 botellas/hora 20,000 botellas/hora • Inversión de capital $10.8 millones $7.5 millones • Costo directo de fabricación $59.35/1,000 botellas $66.57/1,000 botellas Figura 1.8 Fabricación de botellas de cerveza de plástico por medio de dos diferentes procesos de manufactura 1.3 Tipos de decisiones de ingeniería económica 17 Capi�tulo 1_Fundamentos_PARK_.in17 17 2/9/09 6:57:59 PM 18 CAPÍTULO 1 Decisiones de ingeniería económica pañía podría comprar 10 prensas grandes con la esperanza de que produzcan partes de metal estampado durante 10 años. Sin embargo, después de cinco años, tal vez sea necesario producir las partes en plástico, lo que implicaría retirar las prensas antes de tiempo y comprar máquinas moldeadoras para plástico. Asimismo, una compa- ñía podría descubrir, por cuestiones de competitividad, que se requieren partes más grandes y más exactas, lo que haría que las máquinas que se compraron se volvieran obsoletas antes de lo esperado. 1.4 Principios fundamentales de ingeniería económica Este libro se enfoca en los principios y procedimientos para tomar decisiones de inge- niería económica sensatas. Para el estudiante novato de ingeniería económica, cualquier cosa relacionada con cuestiones monetarias quizá parezca bastante extraña, en compara- ción con otros temas de ingeniería. Sin embargo, la lógica de decisión implicada en la resolución del problema es muy similar a cualquier otro tema de las materias de ingenie- ría; existen principios fundamentales básicos que deben tomarse en cuenta en cualquier decisión de ingeniería económica. Estos principios se unen para conformar los conceptos y las técnicas que se presentan en el texto, lo que permite enfocarnos en la lógica inhe- rente a la práctica de la ingeniería económica. Los cuatro principios de ingeniería económica son los siguientes: • Principio 1: Un dólar que está cerca vale más que un dólar que está lejos. Un concepto fundamental en ingeniería económica es que el dinero tiene un valor en el tiempo. Como podemos ganar intereses sobre el dinero que recibamos hoy, es mejor recibir el dinero antes que después. Este concepto será el cimiento básico para la evaluación de todo proyecto de ingeniería. • Principio 2: Lo único que cuenta son las diferencias entre las alternativas. Una decisión económica debe basarse en las diferencias entre las alternativas conside- radas. Todo lo que sea común es irrelevante para la decisión. Sin duda, cualquier decisión económica no es mejor que cualquiera de las alternativas que
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