inbound8981615853210732319 - CRISTINA GRACIELA BRUSCHI

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SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL (SMI)
El SIM se refiere a las instituciones por medio de las cuales se pagan las transacciones internacionales. Determina cómo se fijan los tipos de cambio y establece los mecanismos para ello. 
Los tipos de cambio pueden ser flexibles o fijos. En el tipo de cambio flexible, los precios relativos de las monedas son el resultado de la oferta y la demanda. No interviene el Estado. En el tipo de cambio fijo, el Estado anuncia un tipo de cambio, es decir un valor de su moneda en relación a otras, o aplica medias para imponerlo. 
Patrón Oro
El Patrón oro fue durante el siglo XIX la base del Sistema Monetario Internacional (1880-1914). En este sistema, el oro constituía el activo de reserva internacional y su valor se fijó con las paridades que los países especificaron. Esta decisión de apoyar las divisas con un activo de reservas internacionalmente aceptable (el oro) ayudó a fomentar tanto el intercambio relativamente libre como los pagos. Los tipos de cambio entre las diferentes monedas de cada Estado dependían del contenido de oro de sus unidades monetarias. 
Con el comienzo de la Primera Guerra Mundial, el patrón oro internacional se vino abajo. A mediados de la década, Gran Bretaña (en ese entonces el centro financiero de la economía mundial) intentó restaurar el patrón oro, adoptando la paridad de la libra de antes de la guerra. Esta paridad sobrevaluó fuertemente la libra y provocó problemas de pago para Inglaterra. Además, con el enorme descenso de actividad económica en los años treinta, muchos países tuvieron dificultades de pagos. Las múltiples tentativas de restaurar cierta estabilidad en los tipos de cambio de los países pronto cedieron a una secuencia de devaluaciones competitivas.
Los países aplicaron políticas comerciales restrictivas que provocaron grandes reducciones en el volumen y valor del comercio internacional. Todas estas medidas ayudaron a agravar la Gran Depresión y el bajo nivel de actividad económica persistió durante casi toda la década de los años treinta.
La economía mundial en el periodo entre guerras (1914-1939)
Estados Unidos pasa a liderar la economía mundial. Se favoreció con las exportaciones de alimentos a Europa y por el desarrollo de la industria pesada y de guerra. Sus inversiones extranjeras sufrieron un fuerte incremento. 
La Gran Depresión impactó cuando se había logrado una mejora en las condiciones monetarias de Europa. Se trató esta crisis de una especulación general en el mercado de valores que desplomó la Bolsa. 
La posterior crisis financiera desembocó en el abandono del Patrón oro por parte de Reino Unido en 1931. 
El sistema de Bretton Woods
Hacia el fin de la Segunda Guerra Mundial, se celebró, bajo el liderazgo intelectual de Keynes, una histórica conferencia internacional en Bretton Woods, New Hampshire, en 1944. 
Este sistema estableció una paridad para cada moneda fijada tanto en dólares como en oro. Los tipos de cambios eran fijos pero ajustables, es decir que existía la posibilidad de ajustar la paridad ante un desequilibrio en el valor de la moneda. 
De allí surgió, también, la formación de dos instituciones internacionales de gran prestigio que siguen siendo muy importantes en la economía mundial actual: El Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (más conocido como Banco Mundial) y el Fondo Monetario Internacional (FMI). 
La formación del Banco Mundial tuvo el propósito de otorgar préstamos a largo plazo para la reconstrucción de Europa, en particular, a causa de la destrucción de la Segunda Guerra Mundial, pero desde los años cincuenta, se ha ocupado de dar préstamos a largo plazo para los proyectos y programas de los países menos desarrollados.
El FMI fue la institución clave para el funcionamiento del sistema monetario internacional conocido como Sistema de Bretton Woods. El FMI es
una institución internacional con varios objetivos; entre ellos:
a) Estabilizar los tipos de cambio,
b) Reconciliar los ajustes de los desequilibrios de pagos de los países con su autonomía nacional en la política macroeconómica.
Aún continúa administrando el SMI y funcionando como el banco central de los bancos. 
Los países miembros prestan su moneda al FMI y de esta manera aportan su cuota, la cual determinará el grado de ayuda por parte de la institución a la que podrán acceder y los votos que representan. 
Por otro lado, se creó el Acuerdo General sobre Aranceles y Comercio (GATT), posteriormente reemplazado por la Organización Mundial de Comercio en 1995. Tenía como finalidad definir “un código de buena conducta comercial” basado principalmente en la reducción de aranceles y así evitar una guerra comercial. 
Alternativas para reformar el sistema monetario internacional
La negociación previa al Bretton Woods fue protagonizada por Estados Unidos y Reino Unido. Los planes eran conducidos por el funcionario de Tesoro de los Estados Unidos, Harry Dexter White, y el asesor del Ministro de Finanzas John Keynes. 
Ambos planes coincidían en la necesidad de crear organizaciones internacionales para fomentar la cooperación entre Estados. Sin embargo, presentaban diferencias importantes: Estados Unidos no proponía un sistema monetario nuevo, sino reestablecer la convertibilidad de las monedas y eliminar las discriminaciones contra las exportaciones americanas; Reino Unido, por su parte, proponía crear nuevas instituciones, mecanismos para la creación de liquidez y la creación de una moneda internacional, entre otras ideas.
El plan estadounidense no ofrecía grandes ventajas para los países deficitarios, pero sí defendía los intereses de Estados Unidos, quien buscaba aumentar los intercambios comerciales y consolidarse como primera potencia económica. 
El Plan británico establecía un movimiento de divisas controlado y transacciones mediante una moneda universal (bancor). 
Crítica al sistema de Bretton Woods
Surgieron algunos problemas importantes en el sistema de Bretton Woods:
a) El sistema monetario internacional tenía un problema de liquidez o un problema de suficiencia de reservas: si las reservas no crecen al mismo ritmo que los déficits de las balanzas de pago, existe el peligro de que los países usen restricciones comerciales y de pagos para reducir sus déficits, y estas políticas disminuirán los beneficios del comercio y la tasa de crecimiento de la economía mundial.
b) Problema de confianza, que está relacionado con el problema de liquidez: como la oferta de oro en poder de los bancos centrales crecía a una tasa relativamente baja, el crecimiento de las reservas internacionales se formaba básicamente de divisas nacionales internacionalmente aceptables y, por tanto, en poder de los bancos centrales. Las dos monedas nacionales de mayor volumen eran la libra esterlina y el dólar estadounidense. 
c) Problema de ajuste. Se refiere al hecho de que, en el funcionamiento real del sistema de Bretton Woods, los países experimentaron prolongados déficit o superávit en sus balanzas de pago. Esto ocurrió en particular en Estados Unidos (déficit) y Alemania (superávit). Los países aplicaban políticas fiscales y monetarias para alcanzar objetivos internos, no objetivos externos. 
Caída del sistema de Bretton Woods
En 1967, la libra esterlina sufrió una devaluación oficial del 14 % como consecuencia de un descenso de las reservas de divisas extranjeras debido a los flujos especulativos de capital a corto plazo. La importancia de esta devaluación radicó en que la libra y el dólar eran divisas claves en
los depósitos de reserva internacional en los bancos centrales. El hecho de que el valor de un activo de reserva internacional hubiera caído indicaba que los tipos de cambio de Bretton Woods no eran sostenibles.
En 1968, los principales bancos centrales decidieron dejar de realizar transacciones en oro con individuos y empresas particulares, pero continuaron haciéndolo entre sí.
En 1970, apareció un nuevo activo internacional, los derechos especiales
de giro (DEG), a veces llamados ‘papel oro’.
En Estados Unidos, factorescomo una sobrevaloración de la moneda, déficit para financiar la guerra de Vietnam y las crecientes inversiones exteriores que avivaron el déficit hicieron perder confianza en el dólar. Se acumulaba dólares por todo el mundo y a los gobiernos les costaba defender sus paridades oficiales. 
Un acontecimiento de gran importancia ocurrió el 15 de agosto de 1971: la administración Nixon anunció que iba a dejar de comprar y vender oro a los bancos centrales extranjeros. Estados Unidos dejó de convertir el dólar en otras monedas o en oro y no fija una paridad del dólar. Esto representó oficialmente el abandono del sistema de Bretton Woods.
En diciembre de 1971, las autoridades monetarias de los principales países industriales se reunieron en Washington para desarrollar un nuevo sistema de convenios cambiarios. Esta reunión dio lugar al Acuerdo Smithsoniano en el cual se acordó un nuevo sistema de paridades más flexible que el del sistema de Bretton Woods.
Posteriormente, en 1976 vino el Acuerdo de Jamaica, el cual reconoció de manera formal el sistema de flotación controlada y dejó en libertad a los países para que escogieran el régimen cambiario más adecuado.