PD10 - SOL - Maria Cristina Rodriguez Escalante

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Universidad del Pacífico – Facultad de Economía y Finanzas
Economía General II (B, C)
Prof. Enrique Vásquez
Jefes de práctica: Bruno Chereque (B), María Fernanda Delgado y Felipe Leon (C)
Ciclo 2019-II
Práctica dirigida 10
Comentes
1. ¿Cómo se diferencian las predicciones del modelo ISLM para una economía cerrada y abierta ante movimientos en la política fiscal y monetaria? ¿Qué variable adicional se debe tener en cuenta para analizar la efectividad de estas políticas?
A diferencia de un modelo ISLM con economía cerrada, el régimen cambiario de una economía (pequeña) juega un rol importante al momento de evaluar la efectividad de políticas monetarias y fiscales. Diferencias en el régimen cambiario – fijo o flexible – implicarán distintos movimientos en la tasa de interés local ante movimientos de la IS o la LM, lo que finalmente se traduce en diferentes equilibrios (con respecto a Y*); por ejemplo, en un esquema de tipo de cambio fijo, una expansión de la LM tendrá un efecto nulo en Y por la pérdida competitividad de las exportaciones, mientras que un régimen flexible una expansión monetaria es mucho más efectiva, por la ganancia de competitividad (dado el menor tipo de cambio).
2. En un esquema de tipo de cambio fijo: ¿Cómo se ve afectado el rol del Banco Central? Detalle los mecanismos que explique esta diferencia.
En un esquema de tipo de cambio fijo, el Banco Central pierde la capacidad de realizar política monetaria de forma independiente (sus acciones responderán a las fluctuaciones en el mercado de divisas para mantener su meta de tipo de cambio). Para ilustrar esto, imagine que un Banco Central que se ha comprometido a determinado nivel de tipo de cambio decide aumentar la oferta monetaria. El aumento en la oferta de dinero inmediatamente reduce la tasa de interés doméstica (). Esta caída en genera una salida de capitales, lo cual eleva el tipo de cambio (se deprecia la moneda doméstica) y momentáneamente debería elevar las exportaciones netas. Sin embargo, como el Banco Central se ha comprometido a mantener un tipo de cambio fijo, este debe responder a la subida del tipo de cambio vendiendo moneda extranjera y comprando moneda doméstica. De tal forma, la curva LM se debería contraer hasta su posición inicial (se está quitando moneda doméstica del mercado), y el resultado es un mismo nivel de tipo de cambio real y un mismo nivel de producto. Por tanto, se evidencia que el Banco Central no puede realizar una expansión monetaria.
3. La devaluación tiene un efecto similar a una política fiscal expansiva, en un régimen de tipo de cambio fijo y libre movilidad de capitales. Comente analítica y gráficamente.
La devaluación de la moneda implica que sube el tipo de cambio nominal. Dado que los precios internos no responden a la devaluación, el tipo de cambio real sube cuando se devalúa el tipo de cambio (TCR=E.P*/P). Las exportaciones locales se hacen más competitivas en los mercados internacionales mientras que las importaciones se encarecen. Es decir, que aumentan las XN y la DA. Así la IS se mueve hacia arriba y a la derecha. En ese nuevo punto, con el nivel original de oferta monetaria se produce un exceso de demanda de dinero. Por lo tanto, los agentes venden sus activos para incrementar sus saldos monetarios. Esta acción provoca que la moneda local se aprecie, debido a que los agentes están vendiendo su moneda extranjera y demandan moneda local. Entonces el banco central interviene para evitar que el tipo de cambio fluctúe y compra moneda extranjera y vende moneda local. Esta acción lleva a que se incremente la oferta monetaria y alcance el nuevo equilibrio. En este proceso el BCR aumenta sus reservas.
4. A continuación, se presentan las participaciones relativas en los ingresos totales y las estimaciones de las curvas de Lorenz de Perú para los años 2004 y 2015.
	Cuantil
	Participación relativa en los ingresos totales
	
	2014
	2015
	1
	0.05%
	0.07%
	2
	0.09%
	0.11%
	3
	0.12%
	0.15%
	4
	0.15%
	0.17%
	5
	0.17%
	0.17%
	:
	:
	:
	95
	2.19%
	2.27%
	96
	2.35%
	2.53%
	97
	2.56%
	3.01%
	98
	2.51%
	3.22%
	99
	3.34%
	4.29%
	100
	5.41%
	6.31%
Conceptos previos: 
Curva de Lorenz: representación gráfica que muestra la distribución relativa de los ingresos entre los habitantes de un territorio.
Índice de Gini: mide hasta qué punto la distribución del ingreso entre individuos u hogares dentro de una economía se aleja de una distribución perfectamente equitativa. En otras palabras, mide la superficie entre la curva de Lorenz y una línea hipotética de equidad absoluta, expresada como porcentaje de la superficie máxima debajo de la línea. Así, un índice de Gini de 0 representa una equidad perfecta, mientras que un índice de 100 representa una inequidad perfecta. Recordar que este caso es similar al coeficiente de Gini, en el que los valores oscilan entre 0 a 1.
a. Considerando la curva correspondiente al año 2015, ¿cree usted que la distribución de los ingresos en el país es más cercana a la equidad o inequidad?
Si se traza una línea que represente la equidad perfecta, se observará que el área entre la curva de Lorenz 2015 y la línea trazada es menor a la mitad del área por debajo de la línea de equidad. Por lo tanto, el coeficiente de Gini sería menor a 0.5 y la distribución de los ingresos se acercaría a la equidad.
b. Sobre la base de la información de la tabla presentada y la comparación de las curvas del gráfico, ¿cómo ha cambiado la distribución de los ingresos a través del tiempo?
La tabla muestra que los primeros y últimos quintiles han visto incrementadas sus participaciones relativas en los ingresos entre el 2004 y el 2015. Esto se refleja en el gráfico, el cual muestra que la primera mitad de la población tiene un ligero incremento en su participación en los ingresos. Igualmente, los cuantiles más ricos también tienen una mayor participación, por lo que la curva de Lorenz tiene una mayor pendiente en los últimos grupos de la población. Sin embargo, ya que no se muestra el índice de Gini, aún no se puede afirmar si la igualdad ha aumentado o caído.
c. Analice el siguiente gráfico y responda: ¿Qué ha pasado con el coeficiente de Gini? ¿La distribución del ingreso se ha vuelto más o menos inequitativa?
Como se observa en el gráfico, inicialmente la distribución del ingreso de Argentina era más inequitativa que Perú. Sin embargo, a partir de 2004 se evidencia que la distribución del ingreso en Perú es más inequitativa que en Argentina, pues su índice de Gini es mayor. La caída de este índice en ambos países se puede deber a que, por ejemplo, la participación de los quintiles más altos en el ingreso nacional se ha reducido, mientras que la de los pobres se ha incrementado. 
Ejercicios
0. Considere una economía abierta y pequeña. El PBI depende del consumo, gasto de gobierno, inversión y exportaciones netas. El consumo agregado depende del consumo autónomo y el ingreso disponible. El componente autónomo e igual a 20 unidades monetarias. La propensión marginal a consumir es de 0.3. Para el cálculo del ingreso disponible, considere la existencia un impuesto de 30% del ingreso, además de un impuesto fijo de 3 unidades monetarias. El gasto agregado es de 30 unidades monetarias. La inversión está compuesta por un componente autónomo e igual a 90 unidades, mientras que la sensibilidad de la inversión frente a la tasa de interés es de 15 unidades. Las exportaciones netas son iguales a -50 unidades monetarias cuando el tipo de cambio real es igual a 0, mientras que la sensibilidad de las exportaciones netas frente al tipo de cambio real es de 25. La curva LM de esta economía es . Se sabe que la tasa de interés internacional es igual a 1 y que el tipo de cambio real de equilibrio es 2.
a) Bajo el modelo de Mundell-Fleming, calcule el impacto sobre el PBI, la tasa de interés de equilibrio, el tipo de cambio real, las exportaciones netas y la masa monetaria de un aumento de la masa monetaria en 20 unidades monetarias. Muestre los resultados para loscasos de tipo de cambio fijo y flexible. Asuma un nivel de precios constante e igual a 1 (oferta keynesiana extrema).
b) Grafique los resultados del acápite a) para el modelo IS-LM en economía abierta. ¿Qué ocurre con la demanda agregada en ambos casos? Grafique también el equilibrio DA-OA partiendo del modelo IS-LM en economía abierta.
c) De los resultados obtenidos en a) bajo un régimen de tipo de cambio flexible, encuentre la función de demanda agregada final (luego de la expansión monetaria). Teniendo ello en cuenta que la FED elevará la tasa de interés de referencia de 1% a aproximadamente 1.5%, ¿cuál será el PBI y el precio de equilibrio si la oferta agregada keynesiana tomara una función de P=Y/150? ¿La nueva tasa de interés local se equilibrará con la nueva tasa de interés internacional? Grafique tanto para el cuadrante IS-LM como para el de DA-OA la transición del equilibrio luego de la expansión monetaria hallado en a) al nuevo equilibrio de OA-DA generado por una oferta agregada keynesiana.
Solución de la a):
En general, la IS tiene la forma:
Donde:
IS0 inicial (q=2):
Evaluada en i=1 se tiene que Y0=157.089.
Para calcular la masa monetaria incial, vamos a la LM M=Y-20i, donde tenemos que Mo = 137.089 si se evalúa en la tasa i=1.
LM0 (inicial, P1):
Si la masa monetaria aumenta en 20 u.m., entonces:
LM1 (luego de la expansión, P=1):
Si cruzamos la IS inicial (q=2) y la LM1, se obtiene:
Dada una tasa de interés local inferior a la internacional, se espera un flujo de capitales hacia afuera, por lo que saldría la moneda extranjera del país. Asociado a ese nivel de tasa de interés, la producción es igual a Y1=166.83.
A) Tipo de cambio Fijo
Para mantener el tipo de cambio fijo, el BCR debería de reducir la masa monetaria ya que venderá dólares. Realizará ello hasta que la tasa de interés local suba y se equilibre con la internacional (1). La contracción de la oferta monetaria será igual a la expansión inicial (20 unidades monetarias), por lo que la LM2 será igual a la inicial (LM0). La IS no se ve afectada (IS0 constante).
El PBI se mantiene constante e igual a 157.089 u.m.. Masa monetaria se mantiene constante (se netea la política monetaria expansiva con el control del tipo de cambio, lo que se conoce como trinidad imposible cuando la movilidad de capitales es perfecta). La tasa de interés se mantiene en el nivel internacional e igual a 1%. El tipo de cambio y las exportaciones netas se mantienen constantes.
B) Tipo de cambio Flexible
Debido a tasas de interés locales menores a las internacionales, el tipo de cambio real subirá por la salida de moneda extranjera. Eso impulsará las exportaciones netas, y la IS a un nivel mayor. Esto ocurrirá hasta que la tasa de interés local llegue a niveles de 1%.
De LM1 se obtiene el nivel de producción: dado i=1% y M=157.089, el producto será Y2=177.89.
Se obtiene la IS1 (con un q mayor). Para obtener q, se reemplaza i=1% y Y2=177.89 en:
Lo que resulta en q1=2.657>q0=2. 
IS1 (q=2.667):
El PBI aumenta en 20 u.m., la tasa de interés toma un valor de 1%, la masa monetaria aumenta en 20 u.m., el tipo de cambio aumenta en 0.667 y las exportaciones netas aumentan en 16.433 u.m..
Solución de la c):
IS1 (q=2.667):
LM1 (con precio como incógnita):
IS1 = LM1:
La demanda agregada resulta:
Si la OA es P=Y/150:
Donde la raíz positiva es 168.92. Este nivel de producto es inferior al 177.1 obtenido en a). El nuevo nivel de precios es 1.126.
La expansión de precios de 1 a 1.126 contrae la LM:
LM2 (con P=1.126):
Dado un nivel de producto de 168.92, la tasa de interés de equilibrio será 1.47%, redondeado a 1 decimal es 1.5%. Esta tasa será igual a la tasa de interés internacional, por lo que no se verá afectada la IS por la libre movilidad de capitales bajo un esquema de tipo de cambio flexible.
0. Utilizando la información de la siguiente tabla:
	Población acum.
	Ingreso acum.
	30.00%
	20.00%
	70.00%
	60.00%
	100.00%
	100.00%
a) Grafique la curva de Lorenz
b) Halle el coeficiente de Gini. Se le recomienda hallar el área debajo de la Curva de Lorenz, y para ello se recomienda dividirlo en tres áreas en función de los puntos que se dan de dato.
Área 1=0.03
Área 2= 0.16
Área 3=0.24
Coef. De Gini=(0.5-0.43)/0.5=0.07/0.5=0.14
c) Un amigo le informa que la curva de Lorenz que vio anteriormente no incluía las remesas (dinero que envían sobre todo familiares desde el extranjero a sus familias en su país de origen) que reciben los ciudadanos del país. Sabiendo que hay muchos migrantes, le parece interesante saber qué pasaría con la distribución de recursos de incluirlas en su análisis. Responda, para cada una de las siguientes situaciones, qué ocurriría con la curva de Lorenz y el coeficiente de Gini si:
· Los migrantes son las personas más pobres del país, y los recipientes de remesas son también, por tanto, las familias más pobres
En este caso, los ingresos no contabilizados corresponden a las personas más pobres del país; por lo tanto, ahora al decil más pobre le corresponderá mayor proporción de los ingresos del país. La curva de Lorenz se acercará ligeramente a la línea de 45 grados al moverse su parte inicial.
· Las familias más pobres no pueden pagar los costos de migrar (pasaje, pasaporte, etc.) y la migración del país es de familias que tienen ingresos altos. 
En este caso, al contabilizar los nuevos ingresos, aumentan los ingresos de los deciles más ricos. Entonces, la curva de Lorenz se acercará hacia la L invertida, los más ricos tendrán aún mayor proporción del ingreso nacional.
0. En la nación de los 3 Reyes, los ingresos de las familias al final del 2016 se distribuyen de la siguiente manera: 
a) Grafique la curva de Lorenz y calcule el Coeficiente de Gini. ¿Se acerca este país más a la igualdad o a la desigualdad?
	Población acumulada (%)
	Ingreso acumulado (%)
	20
	12
	40
	26
	60
	46
	80
	70
	100
	100
.
Área debajo de la CL=(20*12)/2+(19*20)+(36*20)+(58*20)+(85*20)=3980
CG=(5000-3980)/5000=0.204
Si se toma como referencia el 0.5, el país se encuentra más cerca de la igualdad
b) El país vecino de Canini ha iniciado un proyecto minero en territorio de 3 Reyes, en el que emplea a gran cantidad de obreros locales, la gran mayoría de ellos pertenecientes al segundo y tercer quintil, que ahora reciben un mayor ingreso. Intuitivamente, ¿cómo cambia el Coeficiente de Gini ante esta situación?
El Coeficiente de Gini se vería reducido debido a esta medida. Esto sucede porque están aumentando los ingresos de los percentiles de ingresos medio-bajos y no están aumentando (o al menos no más que los primeros) los ingresos de los percentiles más ricos.
I	II	III	IV	V	0.12	0.14000000000000001	0.2	0.24	0.3	Quintil poblacional
% de riqueza
0
.2
.4
.6
.8
1
Frecuencia acumulada de ingresos
020406080100
Cuantiles según ingreso del hogar
20042015
Fuente: ENAHO
Perú: Curva de Lorenz 2004 y 2015
4042444648505254565860
Fuente: Banco Mundial
Evolución del índice de Gini
ArgentinaPerú