Pronostico-financiero-de-corto-plazo

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• GRUPO 1. Cuentas de largo plazo. Los 
movimientos son conocidos. Las decisiones 
no se toman todos los días. Corresponden a 
la alta dirección 
• GRUPO 2. Son las partidas operativas. 
Surgen como resultado del nivel de ventas. 
Ejemplo: Bienes de cambio, Deudores x 
ventas o Cuentas a pagar 
• GRUPO 3. Son el resto de las cuentas. Estas 
cuentas son los activos y pasivos mas 
líquidos. (caja y bancos e inversiones y 
deudas financieras de corto plazo) 
 EL grupo 1 representa el capital de trabajo 
disponible (CTD). 
 RECURSOS PERMANENTES – ACTIVOS 
INMOVILIZADOS 
 El grupo 2 representa el capital de trabajo 
necesario. (NCTEO). 
 ACTIVOS OPERATIVOS – PASIVOS OPERATIVOS 
ACTIVO PASIVO + PN 
Activos líquidos Deudas financieras 
CP 
Déficit / 
superávit 
G3 
Activos operativos 
(BC + cuentas a 
cobrar) 
Proveedores NCTEO G2 
Activos no 
corrientes ( bienes 
de uso y activos de 
LP) 
Deudas a LP + 
Patrimonio neto 
CTD G1 
Siempre se cumple por partida doble que: 
ACTIVO = PASIVO + PN 
 Por efecto de la partida doble siempre se 
cumple entonces que esta es igual a: 
 CTD – NCTEO 
 Esto se debe a que: 
 CTD – NCTEO + DEF / SUP = 0 
 A partir de esta igualdad se puede asignar 
valores y pronosticar la posición financiera 
de la empresa a corto plazo. 
 
 
 
 
 Clientes: C + v1 * ventas 
 Existencias: E + v2 * Ventas 
 Proveedores: P + v3 *ventas 
 
 Los tres componentes están formados por un 
valor mínimo a mantener (C, E, P) y una relación 
entre las ventas y el nivel de actividad de cada 
uno. 
 Si => a= C + E – P 
 Si => v = v1 + v2 + v3 
 ENTONCES => NCTEO = a + v . Ventas 
 
 
 Tener en cuenta: 
 v = condiciones marginales de pago cobro y 
permanencia de stock. 
 
El NCTEO se encuentra relacionado con 
el nivel de actividad. 
0
5
10
15
20
25
30
35
0 50 100 150
NCTEO 
NCTEO
C + E - P 
 PN: Aportes de los propietarios 
DL: Deuda a largo plazo 
 AI: Activo inmobilizado 
 
CTD: PN + DL – AI 
 
 El patrimonio neto evoluciona agregando a lo 
largo del tiempo una cantidad periódica a 
partir de una situación inicial. Esta suma es 
el resultado de retener una porción (z) de los 
beneficios después de impuestos. Asimismo 
este Beneficio representa una fracción de las 
ventas (b): 
 PN inicial + z * Beneficio = PN final 
 PN inicial + z * b * V = PN final 
DLP: evolucionan también a lo largo del 
tiempo, pudiendo cambiar la composición 
respecto del PN. (d = variación en la 
relación deuda /PN) 
DLP = DLP (0) + d * PN(1) 
DLP = DLP (0) + d * z*b*v 
 
 Si CTD = PN + DLP – Activos inmovilizados (AI) 
 
 CTD = PN + DLP – AI 
 CTD = PN0 + z*b*V + DLP0 +d*z*b*V - AI 
 
 CTD = PN0 + DLP0 + z*b*V +d*z*b*V - AI 
 
 CTD = (PN0 + DLP0 )+ (z*b (1+d)*V - AI 
 
 Resumiendo: 
 CTD = H + w * V 
 DONDE: 
H=PN0+DLP0 –AI 
W= z*b (1+d) 
0
5
10
15
20
25
30
0 20 40 60 80 100 120
CTD 
CTD
 Se trata de dos relación diferentes pero que 
sin embargo dependen de una única variable 
que es el nivel de actividad . 
 La diferencia entre estas dos nos dará la 
posición financiera de la empresa 
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
0 20 40 60 80
CTD
NCTEO
C 
30 
30 
A 
NCTEO 
CTD 
B 
superavit deficit 
Una empresa equilibrada traba en torno al 
punto A. Al alejarse de ese punto la empresa 
podrá disponer de excedentes o necesidades 
de financiamiento. 
 En ningún caso el nivel de actividad de la 
empresa pude determinarse con 
independencia de la estructura de 
financiamiento. 
 Este análisis adquiere particular importancia 
cuando se calcula con valores 
predeterminados. 
 Permite pronosticar coherentemente la 
posición financiera de la empresa. 
 El acierto o error dependerá de la calidad de 
previsión de ventas y el cumplimiento de los 
objetivos operativos. 
Un pronostico correcto implica que los 
distintos objetivos se lograron cumplir 
 Cunado las condiciones “deseables” resultan ser 
diferentes de las alcanzadas, existirán fuentes 
de financiación ocultas a las que denominamos 
financiación forzosa. 
 Estas situaciones no hubieran ocurrido en 
condiciones de equilibrio y pueden ser 
evidenciadas con la aplicación de técnicas como 
la versión “no tradicional” de la cuenta 
resultados donde se observan los costos 
financieros. 
 Ejemplo: exceso de existencias o no extensión 
de facilidades crediticias a los clientes.