EEFF Separado El Comercio 2022

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Empresa Editora El Comercio S.A. 
Estados Financieros Separados 
31 de diciembre de 2022 y de 2021 
(Con el Dictamen de los Auditores Independientes) 
 
 
 
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES 
 
A los Accionistas y Directores 
Empresa Editora El Comercio S.A. 
 
 
Opinión 
 
Hemos auditado los estados financieros separados de Empresa Editora El Comercio S.A. (la 
Compañía), que comprenden el estado separado de situación financiera al 31 de diciembre de 2022, 
el estado separado de resultados y otros resultados integrales, el estado separado de cambios en el 
patrimonio y el estado separado de flujos de efectivo correspondientes al año terminado en esa 
fecha, así como las notas explicativas a los estados financieros separado que incluyen un resumen 
de las políticas contables significativas y otra información explicativa. 
 
En nuestra opinión, los estados financieros separados adjuntos presentan razonablemente, en todos 
sus aspectos significativos, la situación financiera no consolidada de la Compañía al 31 de diciembre 
de 2022, sus resultados no consolidados y sus flujos de efectivo no consolidados por el año 
terminado en esa fecha, de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera 
(NIIF) emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB). 
 
Fundamento para la opinión 
 
Efectuamos nuestra auditoría de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría (NIA) 
aprobadas para su aplicación en Perú por la Junta de Decanos de Colegios de Contadores Públicos 
del Perú. Nuestras responsabilidades de acuerdo con esas normas se describen con más detalle en 
la sección Responsabilidades del Auditor con relación a la Auditoría de los Estados Financieros 
Separados de nuestro informe. Somos independientes de la Compañía de conformidad con el 
Código de Ética para Profesionales de la Contabilidad del Consejo de Normas Internacionales de 
Ética para Contadores (Código de Ética del IESBA) junto con los requisitos éticos que son relevantes 
para nuestra auditoría de los estados financieros separados en Perú, y hemos cumplido con nuestras 
otras responsabilidades de ética en de conformidad con estos requisitos. Consideramos que la 
evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para fundamentar nuestra 
opinión. 
 
Asuntos Clave de la Auditoría 
 
Los asuntos clave de la auditoría son aquellos que, según nuestro juicio profesional, han sido de 
mayor importancia en nuestra auditoría de los estados financieros separados del período actual. 
Estos asuntos han sido tratados en el contexto de nuestra auditoría de los estados financieros 
separados en su conjunto y al formarnos nuestra opinión sobre los mismos; sin embargo, no 
emitimos una opinión por separado sobre estos asuntos. 
 
 
 
 
 
 
Reconocimiento del deterioro del valor de los activos 
(Unidad Generadora de Efectivo – UGE Prensa). 
Consulte las notas: 3.J Deterioro de activos, nota 11 Propiedades, planta y equipo 
y la nota 12 Activos intangibles 
Asuntos clave de la auditoría Como se abordó el asunto en nuestra auditoría 
La Gerencia de Planeamiento Financiero de la 
Compañía, es la encargada de realizar la 
evaluación de indicadores de deterioro y 
actualización de las Unidades Generadoras de 
Efectivo (UGE’s) identificadas anualmente. De 
ser necesario, efectúa el cálculo del deterioro 
aplicando una metodología, de acuerdo con la 
política contable alineada a la NIC 36 Deterioro 
del Valor de los Activos. La Gerencia de la 
Compañía ha establecido y aplica controles 
manuales anualmente que permite monitorear 
la aplicación de su política contable en la 
determinación de esta estimación. 
 
Para el año 2022, la evaluación de los indicios 
de deterioro se realizó a los saldos de los 
activos no corrientes de la Compañía: 
Propiedades, planta y equipo, activos 
intangibles y plusvalía, estos saldos ascienden a 
un total de (en miles) S/ 270,599 que 
representa el 22% aproximadamente del total 
de activos, los cuales son agrupados en una 
Unidad Generadora de Efectivo (UGE), llamado 
“UGE Prensa”. 
 
Debido a que existieron indicios de deterioro en 
el valor del activo, la Compañía estimó el 
importe recuperable, mediante el cálculo del 
valor en uso, utilizando proyecciones de flujos 
de efectivo futuros basadas en los 
presupuestos por un período de cinco años, los 
cuales fueron aprobados por la Gerencia y el 
Directorio. 
 
La metodología y los supuestos claves 
utilizados por la Gerencia de Planeamiento 
Financiero, para el cálculo del valor en uso y 
sensibilidad a los cambios en los supuestos 
son: i) Tasa de descuento; ii) Tasa de 
crecimiento aplicada para extrapolar los flujos 
de efectivo más allá del período presupuestado 
y iii) Cuota de mercado durante el período de 
cinco años. 
 
 
Consideramos que es un Asunto Clave de la 
Auditoría debido al involucramiento del juicio y 
subjetividad de la Gerencia de la Compañía y el 
grado de complejidad para determinar el importe 
recuperable asignado a la “UGE Prensa”. 
 
Nuestro enfoque de auditoría para abordar este 
Asunto Clave involucró principalmente los siguientes 
procedimientos: 
 
▪ Entendimiento del proceso, evaluación del 
diseño y aplicación de controles 
implementados para determinar el importe 
recuperable de la “UGE Prensa” por parte 
de la Gerencia. 
 
▪ Revisión de la política contable aplicada por 
la Gerencia de la Compañía para identificar 
las Unidades Generadoras de Efectivo 
(“UGE Prensa”) y determinar el importe 
recuperable de la “UGE Prensa” de 
acuerdo con la NIC 36 Deterioro del Valor 
de los Activos. 
 
▪ Validamos el importe en libros de los saldos 
de Propiedades, planta y equipo, activos 
intangibles y plusvalía de la “UGE Prensa”, 
que se utilizó para comparar con los saldos 
del valor de uso calculados por la Gerencia 
de la Compañía en la determinación del 
deterioro del valor de los activos de la 
“UGE Prensa”. 
 
▪ Participación de nuestros especialistas de 
Finanzas Corporativas, profesionales con 
habilidades y conocimientos especializados 
en el campo de finanzas, en la revisión de: 
 
- Existencia de indicios de deterioro 
documentados en el memorando 
preparado por la Gerencia de la 
Compañía. 
 
- Razonabilidad de la metodología 
aplicada en la evaluación de deterioro 
(Proyecciones de flujos de efectivo 
futuros). 
 
 
 
 
 
 
Reconocimiento del deterioro del valor de los activos 
(Unidad Generadora de Efectivo – UGE Prensa). 
Consulte las notas: 3.J Deterioro de activos, nota 11 Propiedades, planta y equipo 
y la nota 12 Activos intangibles 
Asuntos clave de la auditoría Como se abordó el asunto en nuestra auditoría 
La metodología y supuestos utilizados fueron 
revisados por la Gerencia de Planeamiento 
Financiero de Holding y la Unidad de Negocio y 
posteriormente aprobado por la Gerencia 
General. El Comité de Auditoría y Riesgos 
participa en la aprobación como comité 
consultor. 
 
La Compañía deberá registrar una pérdida por 
deterioro cuando el importe recuperable de la 
“UGE Prensa” sea menor a su importe en 
libros. 
 
Para el año terminado el 31 de diciembre de 
2022, la Gerencia de Planeamiento Financiero 
de la Compañía no identificó y por tanto no 
registró una pérdida por deterioro en la “UGE 
Prensa”. 
- Tasa de descuento WACC aplicada, si 
se encuentra dentro del rango de 
valores aceptados. 
 
- Supuestos claves utilizados en el 
cálculo de las proyecciones de flujos 
de efectivo futuros, con datos 
obtenidos de fuentes de información 
de mercado. 
 
- Revisión de las revelaciones 
efectuadas por la Gerencia de la 
Compañía en los estados financieros 
separados adjuntos. 
 
 
Otro Asunto 
 
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2022 de Empresa Editora El 
Comercio S.A. y Subsidiarias fueron preparados y presentados separadamente y sobre loscuales 
emitiremos una opinión. Los estados financieros separados adjuntos han sido preparados en 
cumplimiento de los requerimientos legales vigentes en Perú para la presentación de información 
financiera, reflejando el valor de la inversión en sus subsidiarias bajo el método de participación 
patrimonial. 
 
Responsabilidades de la Gerencia y de los Encargados del Gobierno Corporativo por los 
Estados Financieros Separados 
 
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros 
separados adjuntos de conformidad con las NIIF emitidas por el IASB y del control interno que la 
Gerencia considere necesario para permitir la preparación de estados financieros separados libres de 
incorrección material, ya sea debido a fraude o error. 
 
En la preparación de los estados financieros separados, la Gerencia es responsable de evaluar la 
capacidad de la Compañía de continuar como negocio en marcha, revelando, según corresponda, los 
asuntos relacionados con el negocio en marcha y utilizando el principio contable de negocio en 
marcha, a menos que la administración tenga la intención de liquidar la Compañía, cesar sus 
operaciones, o no tenga otra alternativa realista. 
 
Los encargados del gobierno corporativo de la Compañía son responsables de supervisar el proceso 
de información financiera de la Compañía. 
 
 
 
 
 
 
Responsabilidades del Auditor con relación a la Auditoría de los Estados Financieros 
Separados 
 
Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que los estados financieros separados 
en su conjunto están libres de incorreciones materiales, ya sea debido a fraude o error, y emitir un 
informe de auditoría que contenga nuestra opinión. Seguridad razonable es un alto nivel de 
seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada de conformidad con las NIA aprobadas para 
su aplicación en Perú siempre detecten una incorreción material cuando ésta exista. Las 
incorreciones pueden deberse a fraude o error y son considerados materiales si, individualmente o 
en conjunto, podrían razonablemente influir en las decisiones económicas que los usuarios toman 
basándose en los estos estados financieros separados. 
 
Como parte de una auditoría de conformidad con las NIA aprobadas para su aplicación en Perú, 
aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos escepticismo profesional durante toda la 
auditoría. Nosotros también: 
 
▪ Identificamos y evaluamos los riesgos de incorreción material en los estados financieros 
separados, debido a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para 
responder a dichos riesgos y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y adecuada para 
proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorreción material 
debido a fraude es más elevado que en el caso de una incorreción material debida a error, ya 
que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones 
intencionadamente erróneas o la elusión del control interno. 
 
▪ Obtuvimos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar 
procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la 
finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Compañía. 
 
▪ Evaluamos lo apropiado de las políticas contables aplicadas y la razonabilidad de las 
estimaciones contables y la correspondiente información revelada por la Gerencia. 
 
▪ Concluimos sobre lo adecuado de la utilización, por la Gerencia, del principio contable de 
negocio en marcha y, basándonos en la evidencia de auditoría obtenida, concluimos sobre si 
existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o con condiciones que pueden 
generar dudas significativas sobre la capacidad interno de la Compañía para continuar como 
negocio en marcha. Si concluimos que existe una incertidumbre material, se requiere que 
llamemos la atención en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información 
revelada en los estados financieros separados o, si dichas revelaciones no son adecuadas, 
que expresemos una opinión modificada. Nuestras opiniones se basan en la evidencia de 
auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, hechos o 
condiciones futuros pueden ser causa de que la Compañía deje de ser un negocio en marcha. 
 
▪ Evaluamos la presentación general, la estructura y el contenido de los estados financieros 
separados, incluida la información revelada, y si los estados financieros separados 
representan las transacciones y hechos subyacentes de un modo que logran la presentación 
razonable. 
 
▪ Obtuvimos evidencia suficiente y adecuada en relación con la información financiera de las 
entidades o actividades de negocios dentro del Grupo para expresar una opinión sobre los 
estados financieros consolidados. Somos responsables de la dirección, supervisión y 
realización de la auditoría del Grupo. Somos los únicos responsables de nuestra opinión de 
factor auditoría.
Nos comunicamos con los encargados del Gobierno Corporativo de la Compañía respecto de, entre 
otros aspectos, el alcance y la oportunidad de la auditoría planificados y los hallazgos significativos 
de auditoría, así como cualquier deficiencia significativa en el control interno que identificamos en el 
transcurso de nuestra auditoría. 
También proporcionamos a los encargados del Gobierno Corporativo de la Compañía una declaración 
de que hemos cumplido con los requerimientos éticos aplicables respecto a nuestra independencia 
y les hemos comunicado acerca de todas las relaciones y otros asuntos que podrían razonablemente 
afectar nuestra independencia y, según corresponda, las medidas tomadas para eliminar las 
amenazas o las salvaguardas aplicadas. 
Entre los asuntos comunicados a los encargados del Gobierno Corporativo de la Compañía, 
determinamos los que han sido de mayor importancia en la auditoría de los estados financieros 
separados del período actual y son, por consiguiente, los Asuntos Clave de la Auditoría. Hemos 
descrito estos asuntos en nuestro informe de auditoría salvo que las leyes o regulaciones aplicables 
prohíban la revelación pública sobre el asunto o cuando, en circunstancias extremadamente poco 
frecuentes, determinemos que un asunto no debería ser comunicado en nuestro informe debido a 
que cabe razonablemente esperar que las consecuencias adversas de hacerlo podrían superar los 
beneficios de interés público de tal comunicación. 
Lima, Perú 
28 de febrero de 2023 
Refrendado por: 
__________________________ 
Juan Carlos Mejía C. (Socio) 
C.P.C. Matrícula N° 25635
 
 
 
Empresa Editora El Comercio S.A. 
 
 
Estados Financieros Separados 
 
 
31 de diciembre de 2022 y de 2021 
 
 
Contenido Página 
Estado Separado de Situación Financiera 1 
Estado Separado de Resultados y Otros Resultados Integrales 2 
Estado Separado de Cambios en el Patrimonio 3 
Estado Separado de Flujos de Efectivo 4 - 5 
Notas a los Estados Financieros Separados 6 - 84 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Empresa Editora El Comercio S.A. 
Estado Separado de Situación Financiera 
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2022 y de 2021 
 
 
 
1 
En miles de soles Nota 
31 de 
diciembre 
de 2022 
31 de 
diciembre 
de 2021 
 
En miles de soles Nota 
31 de 
diciembre 
de 2022 
31 de 
diciembre 
de 2021 
Activos 
 
 
 
Pasivos 
 
 
 
Activos corrientes 
 
 
 
Pasivos corrientes 
 
 
 
Efectivo y equivalentes de efectivo 3.A, 3.B y 6 28,961 168,532 
 
Obligaciones financieras 3.B y 16 27,949 27,257 
Fondos sujetos a restricción 1.J 7,505 7,818 
 
Cuentas por pagar comerciales 3.B y 17 48,679 57,041 
Cuentas por cobrar comerciales 3.B, 3.J y 7 37,616 29,950 
 
Beneficiosa los empleados 3.M y 19 9,904 44,825 
Otras cuentas por cobrar 3.B, 3.J y 8 18,452 10,097 
 
Otras cuentas por pagar 3.B, 3.K, 3.L y 18 21,422 112,098 
Inventarios 3.C y 10 18,529 16,768 
 
Pasivo por derecho de uso de activos arrendados 3.H y 14 4,588 2,019 
Otros activos no financieros 3.D 2,396 2,440 
 
Total pasivos corrientes 112,542 243,240 
Total activos corrientes 113,459 235,605 
 
 
 
 
 
 
 
Pasivos no corrientes 
 
 
 
Activos no corrientes 
 
 
 
Obligaciones financieras 3.B y 16 32,800 47,720 
Fondos sujetos a restricción 1.J - 7,453 
 
Otras cuentas por pagar 3.B, 3.K, 3.L y 18 - 550 
Otras cuentas por cobrar 3.B, 3.J y 8 2,572 2,572 
 
Pasivo por derecho de uso de activos arrendados 3.H y 14 15,012 15,331 
Propiedades, planta y equipo 3.E, 3.J y 11 256,815 272,185 
 
Beneficios a los empleados 3.M y 19 3,095 3,009 
Propiedades de inversión 3.F, 3.J y 12 56,678 42,494 
 
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 3.S y 20 16,997 29,055 
Activos intangibles 3.G, 3.J y 13 13,784 10,600 
 
Total pasivos no corrientes 67,904 95,665 
Derecho de uso de activos arrendados 3.H, 3.J y 14 16,664 14,986 
 
Total pasivos 180,446 338,905 
Inversiones en subsidiarias y asociadas 3.I, 3.J y 15 791,116 852,985 
 
 
 
Total activos no corrientes 1,137,629 1,203,275 
 
Patrimonio 
 
 
 
 
 
 
 
Capital social emitido 3.O, 3.P y 21 275,904 275,904 
 
 
 
 
Acciones de inversión 
 
 35,795 35,795 
 
 
 
 
Reservas 
 
 62,699 62,699 
 
 
 
 
Otras reservas 
 
 213,755 204,244 
 
 
 
 
Resultados acumulados 
 
 482,489 521,333 
 
 
Total patrimonio 1,070,642 1,099,975 
Total activos 1,251,088 1,438,880 
 
Total pasivos y patrimonio 1,251,088 1,438,880 
 
 
 
Las notas adjuntas de la página 6 a la 84 forman parte integral de estos estados financieros separados.
Empresa Editora El Comercio S.A. 
Estado Separado de Resultados y Otros Resultados Integrales 
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2022 y de 2021 
 
 
 
2 
En miles de soles Nota 2022 2021 
Ingresos de actividades ordinarias 3.R y 22 245,095 240,071 
Costo de ventas 3.N y 23 (134,542) (150,842) 
Ganancia bruta 
 
 110,553 89,229 
Ingresos (gastos) de operación 
 
 
 
Gastos de venta 3.N y 24 (83,553) (93,190) 
Recupero (estimación) de pérdida crediticia 
esperada 3.B, 3.N y 7(d) 140 (2,519) 
Gastos de administración 3.N y 25 (41,612) (60,201) 
Otros ingresos 3.R y 27 20,971 68,372 
Otros gastos 3.N y 27 (1,700) (25,880) 
Venta de inversiones en subsidiarias 1.F.ii. 3.R y 15(c) - 408,010 
Resultados de actividades de operación 
 
 4,799 383,821 
Ingresos financieros 3.R y 28 2,541 1,780 
Costos financieros 3.N y 28 (7,763) (8,123) 
Diferencia de cambio, neta 3.Q y 5.B (8,306) (6,831) 
Costo financiero, neto 
 
 (13,528) (13,174) 
Participación en los resultados de subsidiarias y 
asociadas 3.I y 15(d) 12,167 (33,176) 
Utilidad antes de impuesto a las ganancias 3,438 337,471 
Impuesto a las ganancias 3.S y 30.C 13,108 (98,142) 
Utilidad del período 
 
 16,546 239,329 
Otros resultados integrales 
 
 
 
Revaluación de terrenos y edificios, neto de 
impuestos 3.E y 11(d) 4,218 613 
Inversiones contabilizadas bajo el método de la 
participación – Participación en otros resultados 
integrales de subsidiarias y asociadas 3.I y 15(a) 5,725 11,314 
Total resultados integrales del período, neto de 
impuestos 
 
 26,489 251,256 
Número de acciones en circulación (en miles) 3.T 311,699 311,699 
Ganancia básica por acción 3.T y 29 0.05 0.77 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Las notas adjuntas de la página 6 a la 84 forman parte integral de estos estados financieros separados.
Empresa Editora El Comercio S.A. 
Estado Separado de Cambios en el Patrimonio 
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2022 y de 2021 
 
 
 
3 
En miles de soles Nota 
Número de acciones Capital 
social 
emitido 
(nota 21.A) 
Acciones de 
inversión 
(nota 21.B) 
Reservas 
(nota 21.C) 
Excedente 
de 
revaluación 
(nota 21.D) 
Resultados 
acumulados 
(nota 21.E) Total 
Comunes 
(nota 21.A) 
Inversión 
(nota 21.B) 
Saldos al 1 de enero de 2021 275,903,832 35,794,872 275,904 35,795 62,699 197,861 548,017 1,120,276 
Utilidad del período 
 
- - - - - - 239,329 239,329 
Otros resultados integrales 
Excedente de revaluación, neto de impuestos 3.E y 11(d) - - - - - 591 22 613 
Inversiones contabilizadas bajo el método de la participación – 
Participación en otros resultados integrales de subsidiarias y 
asociadas, neto de impuestos 3.I y 15(d) - - - - - 5,792 5,522 11,314 
Total resultados integrales del período, neto de impuestos 
 
- - - - - 6,383 244,873 251,256 
Transacciones con los propietarios de la Compañía 
 
Distribución de dividendos 3.P y 21.E - - - - - - (271,723) (271,723) 
Dividendos no pagados 21.E.iii - - - - - - 166 166 
Total transacciones con los propietarios de la Compañía 
 
- - - - - - (271,557) (271,557) 
Saldos al 31 de diciembre de 2021 
 
 275,903,832 35,794,872 275,904 35,795 62,699 204,244 521,333 1,099,975 
Saldos al 1 de enero de 2022 
 
 275,903,832 35,794,872 275,904 35,795 62,699 204,244 521,333 1,099,975 
Utilidad del período 
 
- - - - - - 16,546 16,546 
Otros resultados integrales 
Excedente de revaluación, neto de impuesto 3.E y 11(d) - - - - - 4,201 17 4,218 
Inversiones contabilizadas bajo el método de la participación – 
Participación en otros resultados integrales de subsidiarias y 
asociadas, neto de impuestos 3.I y 15 (d) - - - - - 5,310 415 5,725 
Total resultados integrales del período, neto de impuestos 
 
- - - - - 9,511 16,978 26,489 
Transacciones con los propietarios de la Compañía 
 
 
Distribución de dividendos 3.P y 21.E - - - - - - (55,983) (55,983) 
Dividendos no pagados 21.E.iii - - - - - - 161 161 
Total transacciones con los propietarios de la Compañía 
 
- - - - - - (55,822) (55,822) 
Saldos al 31 de diciembre de 2022 
 
 275,903,832 35,794,872 275,904 35,795 62,699 213,755 482,489 1,070,642 
 
Las notas adjuntas de la página 6 a la 84 forman parte integral de estos estados financieros separados.
Empresa Editora El Comercio S.A. 
Estado Separado de Flujos de Efectivo 
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2022 y de 2021 
 
 
 
4 
En miles de soles Nota 2022 2021 
Flujos de efectivo procedentes de las actividades 
de operación 
 
 
 
Efectivo generado por las operaciones 
 
 230,667 278,412 
Pago a proveedores 
 
 (65,030) (85,824) 
Pago de remuneraciones y beneficios sociales 
 
 (90,995) (128,736) 
Flujo procedente de actividades de operación 
 
 74,642 63,852 
Impuestos pagados 
 
 (48,586) (54,186) 
Intereses pagados 
 
 (5,734) (8,004) 
Flujo neto generado por actividades de operación 
 
 20,322 1,662 
Flujos de efectivo procedentes de las actividades 
de inversión 
 
 
Venta unidades de transporte 11(f) y 27 185 215 
Compra de intangibles 13 (5,842) (1,762) 
Compra de propiedades, planta y equipo 11 (1,463) (611) 
Liberación Fondos restringidos venta Orbis 
Ventures S.A.C. 1.J y 1.F(ii) 7,084 - 
Liberación Fondos restringidos venta Aptitus y Urbania 1.G - 5,093 
Préstamo otorgado a entidades relacionadas 9.C(b) (5,579) (2,976) 
Cobro de préstamo otorgado a entidades relacionadas 9.C(b) 4,231 9,276 
Dividendos recibidos 15(e) 29,214 15,171 
Aporte de capital 9.C(d) y 15(b) (1,425) (14,802) 
Venta de inversiones en subsidiarias 1.F - 459,692 
Devolución de aportes 15(b) 65,476 2,047 
Pago de participaciones a trabajadores por venta de 
subsidiaria 1.F(ii) (35,204) - 
Pago de impuesto a las ganancias por venta de 
subsidiaria 18(d) (82,229) - 
Flujoneto (usado en) generado por actividades de 
inversión 
 
 (25,552) 471,343 
Flujos de procedentes de actividades de 
financiación 
 
 
 
Pago de préstamos bancarios y arrendamientos 16 (104,743) (78,769) 
Préstamos de entidades financieras 16 23,233 38,000 
Préstamos de entidades relacionadas 9(d) 3,170 6,700 
Dividendos pagados 16 y 21.E(ii) (56,278) (273,146) 
Pago de pasivos por arrendamiento 14.ii y iv (4,130) (3,325) 
Flujo neto usado en actividades de financiación 
 
 (138,748) (310,540) 
(Disminución) aumento de efectivo y equivalentes de 
efectivo 
 
 (143,978) 162,465 
Efecto de las variaciones en las tasas de cambio sobre 
el efectivo mantenido 
 
 4,407 (6,776) 
Efectivo y equivalentes de efectivo de inicio del 
período 
6 
 168,532 12,843 
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del 
período 
6 28,961 168,532 
Transacciones que no representan flujo de efectivo 
y equivalentes de efectivo 
 
 
Aportes de capital no monetarios 15(b) (15,551) (75,272) 
Compra de propiedades, planta y equipo 11(a) - (210) 
Compra de intangibles 13(c) - (663) 
Costo de enajenación de propiedades, planta y equipo 11(f) (223) (135) 
Compensación de pago de préstamos a entidades 
relacionadas 9.C(d) - (6,700) 
 
 
 
 
Las notas adjuntas de la página 6 a la 84 forman parte integral de estos estados financieros separados.
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Estado Separado de Flujos de Efectivo 
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2022 y de 2021 
 
 
 
5 
En miles de soles Nota 2022 2021 
Conciliación entre la utilidad del período con el 
efectivo y equivalentes de efectivo neto 
proveniente por las actividades de operación 
 
 
 
Utilidad del período 
 
 16,546 239,329 
Ajustes a la utilidad neta 
 
 
(Pérdida) Ganancia por participación en los resultados 
de las Subsidiarias y Asociadas 15(a) (12,167) 33,176 
Depreciación de propiedades, planta y equipos 11(e) 9,020 12,468 
Depreciación de activos por derecho de uso 14.iii 3,707 3,900 
Amortización de intangibles 13 (a) 2,658 3,703 
Pérdida por obsolescencia de maquinarias y equipos 11(g) y 27 27 15,217 
Pérdida (ganancia) por venta de unidades de transporte 
y maquinarias 11(f) y 27 38 (80) 
(Estimación) Recupero de pérdida crediticia esperada 7(d) (140) 2,519 
Deterioro de edificaciones 11(d) y 27 330 - 
Ganancia (pérdida) por deterioro de maquinarias, 
equipos y otros activos 11(d) y 27 (330) 668 
Ganancia (pérdida) por valor razonable de propiedades 
de inversión 12(a) y 27 (740) 1,674 
Provisión por contingencias 18(b) y 27 (3) 71 
Estimación por desvalorización de inventarios 10(d) y 23 - 1,275 
Recupero desvalorización de inventarios 10(d) y 23 (1,191) (3,309) 
Retiro de intangibles 13(d) y 27 - 8 
Deterioro de intangibles 13(b) y 27 - 696 
Impuesto a las ganancias 30.C (13,108) 98,142 
Ganancia por venta de subsidiaria Orbis 
Ventures S.A.C. 1.F(ii) y 15(c) - (408,010) 
(Disminución) aumento en activos 
 
 
Cuentas por cobrar comerciales 
 
 (4,106) 19,851 
Inventarios 
 
 (571) 3,740 
Aumento (disminución) en pasivos 
 
 
Cuentas por pagar comerciales 
 
 55,530 34,267 
Otras cuentas por pagar 
 
 (83,764) (111,829) 
Flujo neto generado por (usado) en actividades de 
operación 
 
 (28,264) (52,524) 
Impuestos pagados 
 
 48,586 54,186 
Flujo neto generado por actividades de operación 
 
 20,322 1,662 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Las notas adjuntas de la página 6 a la 84 forman parte integral de estos estados financieros separados.
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Notas a los Estados Financieros Separados 
31 de diciembre de 2022 y de 2021 
 
 
 
6 
1. Antecedentes y Actividad Económica de la Compañía 
 
A. Antecedentes 
Empresa Editora El Comercio S.A. (en adelante “la Compañía”) se constituyó en Perú en 1996 como 
resultado de la fusión de diversas Compañías. 
 
El domicilio legal de la Compañía es Jr. Jorge Salazar Araoz Nro. 171 Urb. Santa Catalina, Lima – La 
Victoria. 
 
B. Actividad económica 
La principal actividad económica de la Compañía consiste en la edición, publicación y distribución de 
los diarios "El Comercio", "Trome", "Perú.21", "Gestión" y "Depor", así como la venta de espacios 
publicitarios en los mismos diarios. La Compañía desarrolla su actividad en sus dos plantas de 
impresión en Lima denominadas "Pando" (Pueblo Libre) y “Amauta” (Cercado de Lima), y dos 
plantas de impresión en las ciudades de Chiclayo y Arequipa. Durante el mes de diciembre de 2021, 
la Gerencia tomó la decisión de cerrar las operaciones de la planta Huancayo. Durante el mes de 
enero de 2022, la planta Huancayo dejo de funcionar y las maquinarias, equipos y muebles fueron 
trasladados a la planta Pando, donde continúan operando (nota 11(b)). 
 
La Compañía es además la entidad matriz de un grupo de empresas a las que controla y que en 
estos estados financieros separados se incluyen como parte del rubro “inversiones en subsidiarias y 
asociadas” (nota 15). La Compañía realiza la edición, publicación y distribución de libros, revistas, 
folletos, semanarios, todo tipo de publicaciones gráficas, productos multimedia y videos, que son 
generalmente llamados “optativos”. 
 
C. Planes de la Gerencia 
Para el año terminado el 31 de diciembre de 2022, la Compañía ha obtenido una utilidad neta (en 
miles) S/ 16,546 (utilidad neta (en miles) S/ 239,329 al 31 de diciembre de 2021). Al 31 de diciembre 
2022 los activos corrientes exceden a sus pasivos corrientes por (en miles) S/ 917 (Al 31 de 
diciembre 2021 los pasivos corrientes exceden a sus activos corrientes por (en miles) S/ 7,635). 
 
Con relación a estos indicadores, la Gerencia espera mantener el ritmo de crecimiento en el corto y 
mediano plazo con foco en el negocio digital, sin descuidar el negocio print. 
 
En términos de liquidez, se ha venido cumpliendo con los pagos de los préstamos obtenidos en el 
re-perfilamiento de la deuda de corto plazo a través de instrumentos financieros como el 
“leaseback” del 2020. Asimismo, la Compañía ha cumplido con todos los “covenants” establecidos 
por las entidades financieras durante el 2021 y 2022. 
 
Para el 2023 se tiene previsto seguir con el foco en transformación digital, en el reforzamiento de la 
gestión de suscripciones de Peruquiosco, Paywall y Club el Comercio; crecimiento de la publicidad 
digital en 25% y Paywall en 30%; así como también se seguirá reforzando el negocio “print” y 
“web” a través del mejor uso de la data, con mejores contenidos y calidad periodística. 
 
D. Aprobación de los estados financieros separados 
Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2022 han sido emitidos con la autorización 
de la Gerencia de la Compañía el 28 de febrero de 2023 y serán presentados al Directorio para la 
aprobación de su emisión y luego puestos a consideración de la Junta General de Accionistas que se 
realizará dentro del plazo establecido por ley, para su aprobación definitiva. En opinión de la 
Gerencia, los estados financieros separados adjuntos serán aprobados por el Directorio y la Junta 
General de Accionistas sin modificaciones. 
 
Los estados financieros separados 31 de diciembre de 2021 fueron aprobados por la Junta General 
de Accionistas el 29 de marzo de 2022. 
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Notas a los Estados Financieros Separados 
31 de diciembre de 2022 y de 2021 
 
 
 
7 
E. Adquisición de subsidiaria Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. 
Con fecha 24 de setiembre de 2019, la Compañía adquirió el 9.89% de las acciones representativas 
del capital social emitido de Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. De acuerdo con el contrato de 
compraventa de acciones, el precio por la contraprestación por la transferencia de acciones asciende 
(en miles) S/ 10,800 y se pagará con una frecuencia semestral y devengarácon una tasa de interés 
anual de 6%, con una garantía por pagar de (en miles) S/ 1,407 que vencerá en el 2022 (nota 18(a)), y 
con una garantía mobiliaria (en miles) por S/ 8,866. 
 
Al 31 de diciembre de 2021, la Compañía mantiene un saldo por pagar por (en miles) S/ 3,001 por la 
compra de acciones por (en miles) S/ 1,594 y su garantía por (en miles) S/ 1,407 (nota 18). Este saldo 
fue cancelado durante los meses de enero y abril de 2022. 
 
F. Constitución, venta y extinción de subsidiarias 
 
i. Constitución de subsidiarias 
Durante el 2022 la Compañía no ha constituido nuevas subsidiarias. 
 
En mayo de 2021, la Compañía constituyó la empresa Estudios Audiovisuales del Perú S.A.C. y Real 
State El Comercio S.A.C., cuyos objetos sociales son dedicarse a efectuar toda clase de inversiones 
de bienes muebles (incluyendo acciones y participaciones en otras sociedades tanto nacionales 
como extranjeras) e inmuebles, así como desarrollara actividades inmobiliarias de todo tipo. 
 
En julio de 2021, la Compañía constituyó la empresa Lumingo S.A.C., cuya actividad económica 
consiste en la promoción, gestión de ventas y colocación de productos y/o servicios a través de 
medios electrónicos, plataformas tecnológicas o publicidad en línea. 
 
En noviembre de 2021, la Compañía a través de su subsidiaria Plural TV S.A.C., constituyo América 
Media LLC, que tiene como objeto desarrollar contenido con proyección internacional, las cuales son 
transmitidos en las principales plataformas de “Streaming” como son Amazon y Netflix, a través de 
su subsidiaria Kapow LLC (ubicadas en estados unidos de América), donde la Compañía tiene una 
participación indirecta del 50.1% de las acciones. 
 
ii. Venta de Orbis Ventures S.A.C. 
El 15 de julio de 2021, la Junta General de Accionistas acordó la venta del 100% de su participación 
en su Subsidiaria Orbis Ventures S.A.C. a la empresa Paysafecard.com Wertkarten GmbH, Orbis 
Ventures S.A.C. era una subsidiaria que poseía la línea de negocios digitales del Grupo Comercio. El 
precio de venta fue determinado (en miles) US$ 112,718 y su equivalente (en miles) S/ 459,692, 
generando una utilidad (en miles) S/ 408,010 en el estado separado de resultados y otros resultados 
integrales. Como parte del acuerdo, el pago inicial de la contraprestación por (en miles) US$ 3,750, 
fue depositado directamente en una cuenta “Escrow” del JP Morgan Chase Bank N.A. y se 
encuentra disponible desde el 31 de mayo de 2022 por (en miles) US$ 1,875 equivalente a (en miles) 
S/ 7,084 y el 28 de febrero 2023 por (en miles) US$ 1,875 equivalente a (en miles) S/ 7,140 
(nota 1.J). 
 
La Compañía durante el mes de julio de 2021 realizó el aporte por un total por (en miles) S/ 39,070 
(nota 27) y corresponde a marca “PagoEfectivo” asciende (en miles) S/ 38,698 y plataforma 
“PagoEfectivo” por (en miles) S/ 372 a Orbis Ventures S.A.C. y vendió la marca “PagoEfectivo” 
Ecuador a su subsidiaria Orbis Ventures S.A.C. por (en miles) S/ 428 (nota 27). 
 
Por esta operación se incurrieron en gastos por comisiones y asesorías por (miles) de S/ 6,658 
(nota 27). 
 
Durante el primer trimestre de 2022 la Compañía realizó el pago de participaciones a los trabajadores 
por (en miles) S/ 35,204 por la utilidad del ejercicio 2021 a raíz de la venta de Orbis Ventures S.A.C. 
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Notas a los Estados Financieros Separados 
31 de diciembre de 2022 y de 2021 
 
 
 
8 
Hasta el mes de mayo 2022, la Compañía brindó servicios de back-office a Orbis Ventures S.A.C. 
 
iii. Extinción de Subsidiarias 
Durante el 2022 se liquidaron algunas subsidiarias, siendo extinguidas las siguientes: 
 
▪ Comercio Digital Integral S.A.C. 
▪ Lumingo S.A.C. 
 
Durante el 2021 se liquidaron algunas subsidiarias, siendo extinguidas las siguientes: 
 
▪ Proyectos Educativos Integrales del Perú S.A.C. 
▪ Real State PEIP Nro. 2 S.A.C. 
▪ CDI Logística S.A.C. 
▪ www.Perú.com S.A.C. (*) 
▪ Suscripciones Integrales del Perú S.A.C. (**) 
 
(*) La Gerencia de la Compañía tomó la decisión de mantener y desarrollar el negocio de su 
subsidiaria www.Perú.com S.A.C. como parte de sus operaciones. 
 
(**) Durante el año 2021, se liquidó la subsidiaria Suscripciones Integrales S.A.C., su inscripción en 
Registros Públicos se realizó en enero de 2022. 
 
G. Venta de las marcas de Aptitus y Urbania 
Con fecha 11 de setiembre de 2019, la Compañía vendió las marcas Aptitus y Urbania que había 
desarrollado internamente y que no tenían un costo asociado. El importe de la contraprestación 
ascendió a (en miles) US$ 16,307 más IGV (importe que incluye la publicidad comprometida según 
contrato). El ingreso por la venta de estas marcas de (en miles) S/ 47,908 se reconoció en el rubro 
otros ingresos en el estado separado de resultados y otros resultados integrales. Como parte del 
acuerdo, el pago inicial de la contraprestación sería depositado directamente en una cuenta 
“Escrow” que sería de libre disponibilidad 18 meses después contados desde la fecha del depósito 
según los acuerdos del “Escrow Account Agreement”, cuyos fondos fueron liberados en mayo de 
2021 por (en miles) S/ 5,093, ingresando a la cuenta corriente de la Compañía. 
 
H. Estados financieros separados 
La Compañía ha preparado estados financieros separados de acuerdo con la NIC 27: Estados 
financieros separados. De acuerdo con las NIIF vigentes al 31 de diciembre de 2022, no existe 
obligación de preparar estados financieros separados, sin embargo, estos se preparan para fines de 
gestión, legales y tributarios. La Compañía también prepara estados financieros consolidados de 
acuerdo con lo previsto en la NIIF 10, que se presentan en forma separada. Para una correcta 
interpretación de los estados financieros separados de acuerdo con NIIF, estos deben leerse 
juntamente con los estados financieros consolidados de la Compañía y sus subsidiarias que se 
presentan por separado. 
 
I. Compra de acciones Proyectos Educativos Integrales del Perú S.A.C. 
En enero de 2020, la Compañía realizó la compra del 20% de la participación que poseía International 
Finance Corporation sobre Proyectos Educativos Integrales del Perú S.A.C. por (en miles) S/ 5,136 
con el objetivo de tener el 100% de la participación. Durante el año 2021, producto de la escisión de 
Orbis Ventures S.A.C. la Compañía recibió un bloque patrimonial en acciones por (en miles) S/ 1,038 
(nota 15(b)). 
 
J. Fondos sujetos a restricción 
Corresponde a: fondos retenidos por fianza solidaria, durante el mes de agosto de 2021, se ha 
emitido una carta fianza al Sexto Juzgado Especializado de Trabajo Permanente de Lima por (en 
miles) S/ 365 con vencimiento corriente en agosto 2022. Al 31 de diciembre de 2022 cumplió su 
vencimiento por lo que el área legal se encuentra gestionando su liberación ante el juzgado. 
http://www.perú.com/
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Notas a los Estados Financieros Separados 
31 de diciembre de 2022 y de 2021 
 
 
 
9 
Con fecha 13 de junio de 2022 se cumplió con liberar el 50% de los fondos sujetos a restricción por 
la venta de Orbis Ventures S.A.C. por (en miles) US$ 1,875 equivalente en miles a (en miles) 
S/ 7,084. Al 31 de diciembre del 2022 la Compañía mantiene fondos sujetos a restricción por (en 
miles) US$ 1,875 equivalente a (en miles) S/ 7,140 y que serán de libre disponibilidad el 28 de 
febrero 2023 (nota 1.F). 
 
Al 31 de diciembre 2021, la Compañía mantiene fondos sujetos a restricción por la Venta de Orbis 
Ventures S.A.C. como parte del acuerdo del pago inicial por (en miles) US$ 3,750 y será de libre 
disponibilidad el 31 de mayo de 2022 por (en miles) US$ 1,875 equivalente a (en miles) S/ 7,453 y el 
28 de febrero 2023 por (en miles) US$ 1,875 equivalente a (en miles) S/ 7,453 (nota 1.F). 
 
K. COVID-19 
Por Decreto Supremo Nº 044-2020-PCM de fecha 15 de marzo de 2020, el Gobierno Peruano 
declaró el Estadode Emergencia Nacional en Perú y estableció un período de inmovilización social 
obligatoria por un plazo de quince (15) días calendario a consecuencia del brote del Covid-19, el cual 
ha sido calificado como una pandemia por la Organización Mundial de la Salud al haberse extendido 
en más de cien países del mundo de manera simultánea. Este período fue extendido mediante 
posteriores decretos supremos hasta el 30 de junio de 2020. Posteriormente, el Gobierno Peruano 
anunció una nueva ampliación que modifica la restricción bajo un “aislamiento social focalizado” que 
ponía fin a la “cuarentena nacional.” 
 
El Gobierno Peruano, a través de diversos decretos supremos estableció el Estado de Emergencia 
Nacional, desde el 16 de marzo de 2020 hasta el 31 de enero de 2021 por las graves circunstancias 
que afectan la vida de la Nación a consecuencia del COVID-19. 
 
La cuarentena, establecida por el Gobierno Peruano, obligaba a todos los ciudadanos peruanos y 
extranjeros a permanecer encerrados en sus hogares o residencias a excepción de situaciones como 
la adquisición de los bienes de primera necesidad, medicina, emergencia médica y algunos puestos 
de trabajo. También implicó el cierre de muchos negocios y actividades siendo el trabajo 
independiente e informal el sector más afectado a excepción de los trabajos de servicio público, 
salud, policía, medios de prensa, bancos y servicios del hogar (energía, agua, gas y 
telecomunicaciones). 
 
En cuanto a los medios de comunicación, al ser considerados servicios esenciales no paralizaron sus 
actividades durante el aislamiento social obligatorio, cumpliendo con su función de proveer 
información veraz y oportuna. Sin embargo, la pandemia COVID-19 afecto los negocios y la 
capacidad de generar ingresos de nuestros anunciantes, conllevando a reducir su inversión 
publicitaria. Asimismo, las medidas de cuarentena dictadas por el Gobierno redujeron la venta de 
ejemplares en el canal tradicional de canillas. 
 
Las medidas adoptadas por el Gobierno peruano han impactado significativamente en las 
operaciones de la Compañía, no obstante, la Gerencia espera revertirlos en el corto y mediano plazo 
a través de la implementación de un plan de gestión de emergencia para el sostenimiento del 
negocio (nota 1.C). 
 
Al 31 de diciembre de 2022 y de 2021, no hubo impactos relacionados a la pandemia COVID-19 que 
se deba reconocer en los estados financieros separados. 
 
Para cumplir con los requisitos del Gobierno Peruano, la Compañía ha adoptado todos los cuidados 
de bioseguridad y estableció planes de contingencia con la finalidad mantener las actividades, en 
coordinación con el MINSA. 
 
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Notas a los Estados Financieros Separados 
31 de diciembre de 2022 y de 2021 
 
 
 
10 
2. Bases de Preparación de los Estados Financieros Separados 
 
A. Declaración de cumplimiento 
Los estados financieros separados han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales 
de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB por 
sus siglas en inglés) y vigentes al 31 de diciembre de 2022. 
 
La nota 3 incluye resumen de las políticas contables de la Compañía. 
 
B. Responsabilidad de la información 
La información contenida en estos estados financieros separados es responsabilidad de la Gerencia 
de la Compañía, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y 
criterios incluidos en las NIIF emitidos por el IASB. 
 
C. Bases de medición 
Los estados financieros separados han sido preparados sobre la base del costo histórico, excepto 
por los inmuebles (terrenos y edificios), que han sido medidos a su costo revaluado. 
 
D. Moneda funcional y de presentación 
Las partidas que se incluyen en los estados financieros separados se miden en la moneda del 
ambiente económico primario donde opera la Compañía. Los estados financieros separados se 
presentan en Soles (S/), que es la moneda funcional y de presentación de la Compañía. Toda la 
información es presentada en miles de Soles y ha sido redondeada a la unidad más cercana, excepto 
cuando se indica de otra manera. 
 
E. Uso de juicios y estimaciones 
La preparación de los estados financieros separados de acuerdo con las NIIF requiere que la 
Gerencia utilice juicios, estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables 
y los montos de activos, pasivos, ingresos y gastos informados. Los resultados reales pueden diferir 
de estas estimaciones. 
 
Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente. Las revisiones de las 
estimaciones contables son reconocidas prospectivamente en el período en que la estimación es 
revisada y en cualquier período futuro afectado. 
 
i. Juicios 
La información sobre juicios realizados en la aplicación de políticas contables que tiene el efecto más 
importante sobre los importes reconocidos en los estados financieros separados se describe a 
continuación: 
 
▪ Moneda funcional: la determinación de la moneda funcional puede involucrar ciertos juicios 
para identificar el entorno económico primario en el que opera la entidad (nota 2.D). 
 
▪ Plazo de arrendamiento: si la Compañía está razonablemente segura de que ejercerá la opción 
de ampliación (nota 3.H). 
 
▪ Inversiones contabilizadas usando el método de la participación: determinación de si la 
Compañía tiene influencia significativa sobre una participada (nota 3.I). 
 
▪ Reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias: identificación de obligaciones de 
desempeño y determinación del reconocimiento de ingresos a lo largo del tiempo o en un 
momento determinado (nota 3.R). 
 
▪ Posición fiscal incierta: estimación del impuesto corriente por pagar y el gasto por impuesto 
corriente en relación con una posición fiscal incierta (nota 2.E(iii)). 
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11 
ii. Supuestos e incertidumbres en las estimaciones 
La información sobre supuestos e incertidumbres de estimación al 31 de diciembre de 2022 que 
tienen un riesgo significativo de resultar en un ajuste material a los importes en libros de activos y 
pasivos en el próximo año financiero, se incluye en las siguientes notas: 
 
▪ Reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias: estimación de los rendimientos 
esperados (nota 3.R). 
 
▪ Reconocimiento de activos por impuestos diferidos: disponibilidad de futuras utilidades 
imponibles contra las que pueden utilizarse las diferencias temporarias deducibles y las 
pérdidas compensadas obtenidas en períodos anteriores (nota 3.S). 
 
▪ Adquisición de subsidiaria: valor razonable de la contraprestación transferida (incluida la 
contraprestación contingente) y el valor razonable de los activos adquiridos y los pasivos 
asumidos, medidos provisoriamente (nota 1.E). 
 
▪ Pruebas de deterioro del valor de activos no financieros: supuestos clave para el importe 
recuperable (nota 3.J). 
 
▪ Reconocimiento y medición de provisiones y contingencias: supuestos claves relacionados 
con la probabilidad y magnitud de una salida de recursos económicos (notas 3.K y 3.L). 
 
▪ Medición de la estimación para pérdidas crediticias esperadas por cuentas por cobrar 
comerciales supuestos clave para determinar la tasa de pérdida promedio ponderada 
(nota 3.J). 
 
▪ Valor razonable de los inmuebles (terrenos y edificios) y vida útil de propiedades, planta y 
equipo (nota 3.E). 
 
iii. Medición de los valores razonables 
Algunas de las políticas y revelaciones contables de la Compañía requieren la medición de los 
valores razonables tanto de los activos y pasivos financieros como de los no financieros. 
 
La Compañía cuenta con un marco de control establecido con relación a la medición de los valores 
razonables de sus propiedades de inversión (nota 3F). Esto incluye un equipo de valorización que 
tiene la responsabilidad general por la supervisión de todas las mediciones significativas del valor 
razonable, incluyendo los valores razonables de Nivel 3, y que reporta directamente al Gerente de 
Finanzas. 
 
Las valorizaciones son revisadas anualmente por tasadores independientes, los datos de entrada no 
observables significativos y los ajustes de valorización. Se usa información de terceros, como 
cotizaciones de corredores o servicios de fijación de precios, para medir los valores razonables, la 
Gerencia de finanzas evalúa la evidencia obtenida de los tasadores independientes para respaldar la 
conclusión de que esas valorizaciones satisfacen los requerimientos de las NIIF, incluyendo en nivel 
dentro de la jerarquía del valor razonable dentro del que deberían clasificarse esas valorizaciones. 
Los asuntos de valoración significativos son informados al Directorio (nota 5.A.i). 
 
Cuando se mide el valor razonable de un activo o pasivo la Compañía utiliza datos de mercado 
observables siempre que sea posible. Los valores razonables se clasifican en niveles distintos dentro 
de una jerarquía del valor razonable que se basa en los datos de entrada usados en las técnicas de 
valoración, los diferentes niveles se definen de la siguiente manera: 
 
Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos 
accesibles a la fecha de medición. 
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31 de diciembre de 2022 y de 2021 
 
 
 
12 
Nivel 2: Variables distintas a los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que sean observables 
para el activo o pasivo, ya sea directa o indirectamente. 
 
Nivel 3: Los datos no son observables para el activo o pasivo. 
 
Si las entradas utilizadas para medir el valor razonable de un activo o pasivo caen en diferentes 
niveles de la jerarquía del valor razonable, entonces la medición del valor razonable se clasifica en su 
totalidad en el mismo nivel de la jerarquía del valor razonable que la entrada de nivel más bajo que es 
significativo para toda la medición. 
 
La Compañía reconoce las transferencias entre niveles de la jerarquía del valor razonable al final del 
período sobre el que se informa durante el cual se ha producido el cambio. 
 
Más información sobre los supuestos realizados en la medición de los valores razonables se 
presenta a continuación: 
 
Valor razonable de los inmuebles (terrenos y edificios) y vida útil de propiedades, planta y 
equipo 
El valor razonable de los inmuebles se determina usando técnicas de valuación de tasaciones, 
efectuadas por especialistas independientes, quienes aplican supuestos que principalmente se 
basan en condiciones de mercado existentes al final de cada período de reporte. 
 
Las propiedades, planta y equipo con vidas útiles definidas se deprecian sistemáticamente sobre las 
vidas útiles menos los valores residuales, que deben revisarse al final de cada año. Un cambio en la 
vida útil se contabiliza de manera prospectiva como un cambio en los estimados contables. La 
Compañía contrata a tasadores independientes para revisar, en una base periódica, las vidas útiles y 
los valores recuperables de sus activos. 
 
La Gerencia ha ejercido su juicio al aplicar las políticas contables en la preparación de los estados 
financieros separados adjuntos, según se explica en las correspondientes políticas contables. 
 
Al 31 de diciembre de 2022, la Gerencia ha ejercido su juicio crítico en la formulación de sus estados 
financieros separados. 
 
Estimación por pérdida crediticia esperada 
El importe de la estimación por deterioro de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando 
existe evidencia objetiva que la Compañía no podrá cobrar todos los montos vencidos de acuerdo 
con los términos originales de la operación de venta. La estimación de pérdidas crediticias esperadas 
por cuentas por cobrar comerciales y activos del contrato se realiza aplicando supuestos claves para 
determinar la tasa promedio ponderada (notas 3.J y 5.C Riesgo de Crédito). 
 
Impuesto a la renta 
La Compañía está expuesta a posiciones tributarias que pudieran diferir de las que hubiera 
determinado la administración tributaria. La Compañía determina su cálculo del impuesto a la renta 
con base en la interpretación de la legislación tributaria vigente y al mejor estimado de desembolsos 
futuros, los cuales pudieran estar sujetos a cambios como consecuencia de la actuación de la 
administración tributaria en su rol de fiscalización. Cualquier cambio de criterio constituye un cambio 
en un estimado y no debería entenderse como un error en su determinación (nota 30). 
 
Posiciones tributarias inciertas 
La aceptabilidad de un tratamiento impositivo concreto según la legislación fiscal puede no ser 
conocida hasta que la autoridad fiscal correspondiente o los tribunales de justicia tomen una decisión 
en el futuro. Por consiguiente, una disputa o inspección de un tratamiento impositivo concreto por 
parte de la autoridad fiscal puede afectar la contabilización de una entidad del activo o pasivo por 
impuestos diferidos o corrientes (nota 30.J). 
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13 
Si una entidad concluye que es probable que la autoridad fiscal acepte un tratamiento impositivo 
incierto, la entidad lo determinará de forma congruente con el tratamiento impositivo usado o que 
esté previsto usar en su declaración de impuestos a las ganancias. 
 
Si una entidad concluye que no es probable que la autoridad fiscal acepte un tratamiento impositivo 
incierto, la entidad reflejará el efecto de la incertidumbre. 
 
Si un tratamiento impositivo incierto afecta a los impuestos corrientes e impuestos diferidos, una 
entidad realizará juicios y estimaciones congruentes sobre el impuesto corriente y el impuesto 
diferido. 
 
Deterioro del valor de los activos no financieros 
Al final de cada año, la Compañía evalúa si existen indicios de que el valor de sus activos se ha 
deteriorado. Si existen tales indicios, la Compañía realiza una estimación del importe recuperable del 
activo. 
 
Clasificación de los acuerdos de confirming 
La Compañía participa en un programa de financiación del cual sus proveedores pueden optar por 
recibir el pago anticipado de su factura de un banco mediante el factoring de sus cuentas por cobrar 
a la Compañía. En virtud de este acuerdo, un banco se compromete a pagar a un proveedor 
participante los importes correspondientes a las facturas adeudadas por la Compañía y recibe la 
liquidación de la Compañía en una fecha posterior. El objetivo principal de este programa es facilitar 
el procesamiento eficiente de los pagos y permitir a los proveedores que lo deseen vender sus 
cuentas por cobrar adeudadas por la Compañía a un banco antes de su fecha de vencimiento. 
 
Para este tipo de programa de financiación, la Compañía evalúa si el acuerdo no amplía 
significativamente los plazos de pago más allá de los normales acordados con otros proveedores no 
participantes. De ser ese el caso, clasifica el acuerdo con confirming como cuentas por pagar a 
proveedores, en caso contrario, los clasifica obligaciones financieras dentro del estado separado de 
situación financiera, asumiendo los costos de interés adicional cobrados por el banco por los 
importes adeudados a los proveedores. 
 
3. Principales Políticas Contables 
La Compañía ha aplicado consistentemente las siguientes políticas contables a todos los períodos 
presentados en estos estados financieros separados, excepto que se señale lo contrario. 
 
A. Efectivo y equivalentes de efectivo 
El efectivo y equivalentes de efectivo está conformado por los saldos de caja, cuentas corrientes y 
depósitos a plazo bancarios y otras inversiones de corto plazoaltamente líquidas, fácilmente 
convertibles a una cantidad conocida de efectivo y con vencimientos originales menores a tres 
meses (nota 6). 
 
B. Instrumentos financieros 
 
i. Reconocimiento y medición inicial 
Las cuentas por cobrar comerciales e instrumentos de deuda emitidos inicialmente se reconocen 
cuando estos se originan. Todos los otros activos financieros y pasivos financieros se reconocen 
inicialmente cuando la Compañía se hace parte de las disposiciones contractuales del instrumento. 
 
Un activo financiero (a menos que sea un deudor comercial sin un componente de financiación 
significativo) o pasivo financiero se mide inicialmente al valor razonable más, en el caso de una 
partida no medida al valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción 
directamente atribuibles a su adquisición o emisión. Un deudor comercial sin un componente de 
financiación significativo se mide inicialmente al precio de la transacción. 
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14 
ii. Clasificación y medición posterior 
 
▪ Activos financieros 
En el reconocimiento inicial, un activo financiero se clasifica como medido a: costo amortizado, a 
valor razonable con cambios en otro resultado integral - inversión en deuda, a valor razonable con 
cambios en otro resultado integral - inversión en patrimonio, o a valor razonable con cambios en 
resultados. 
 
Los activos financieros no se reclasifican después de su reconocimiento inicial, excepto si la 
Compañía cambia su modelo de negocio por uno para gestionar los activos financieros, en cuyo caso 
todos los activos financieros afectados son reclasificados el primer día del primer período sobre el 
que se informa posterior al cambio en el modelo de negocio. 
 
Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones 
siguientes y no está medido a valor razonable con cambios en resultados: 
 
- El activo financiero se conserva dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener 
los activos financieros para obtener flujos de efectivo contractuales; y 
- Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos 
de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal 
pendiente. 
 
Una inversión en valores o deuda deberá medirse al valor razonable con cambios en otro resultado 
integral si se cumplen las dos condiciones siguientes y no está medido a valor razonable con 
cambios en resultados: 
 
- El activo financiero se conserva dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo se logra tanto 
obteniendo los flujos de efectivo contractuales como vendiendo los activos financieros; y 
- Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos 
de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal 
pendiente. 
 
En el reconocimiento inicial de una inversión de patrimonio que no es mantenida para negociación, la 
Compañía puede realizar una elección irrevocable en el momento del reconocimiento inicial de 
presentar los cambios posteriores en el valor razonable en otro resultado integral. Esta elección se 
hace individualmente para cada inversión. 
 
Todos los activos financieros no clasificados como medidos al costo amortizado o al valor razonable 
con cambios en otro resultado integral como se describe anteriormente, son medidos al valor 
razonable con cambios en resultados. Esto incluye todos los activos financieros derivados. En el 
reconocimiento inicial, la Compañía puede designar irrevocablemente un activo financiero que de 
alguna otra manera cumple con el requerimiento de estar medido al costo amortizado o al valor 
razonable con cambios en otro resultado integral como al valor razonable con cambios en resultados 
si haciéndolo elimina o reduce significativamente una incongruencia de medición o reconocimiento 
que surgiría en otro caso. 
 
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Evaluación del modelo de negocio 
La Compañía realiza una evaluación del objetivo del modelo de negocio en el que se mantiene un 
activo financiero a nivel de cartera ya que este es el que mejor refleja la manera en que se gestiona 
el negocio y en que se entrega la información a la Gerencia. La información considerada incluye: 
 
- Las políticas y los objetivos señalados para la cartera y la operación de esas políticas en la 
práctica. Estas incluyen si la estrategia de la gerencia se enfoca en cobrar ingresos por 
intereses contractuales, mantener un perfil de rendimiento de interés concreto o coordinar la 
duración de los activos financieros con la de los pasivos que dichos activos están financiando 
o las salidas de efectivo esperadas o realizar flujos de efectivo mediante la venta de los 
activos; 
- Cómo se evalúa el rendimiento de la cartera y cómo este se informa al personal clave de la 
Gerencia de la Compañía; 
- Los riesgos que afectan al rendimiento del modelo de negocio (y los activos financieros 
mantenidos en el modelo de negocio) y, en concreto, la forma en que se gestionan dichos 
riesgos; 
- Cómo se retribuye a los gestores del negocio (por ejemplo, si la compensación se basa en el 
valor razonable de los activos gestionados o sobre los flujos de efectivo contractuales 
obtenidos); y 
- La frecuencia, el valor y el calendario de las ventas en períodos anteriores, las razones de 
esas ventas y las expectativas sobre la actividad de ventas futuras. 
 
Las transferencias de activos financieros a terceros en transacciones que no califican para la baja en 
cuentas no se consideran ventas para este propósito, de acuerdo con el reconocimiento continuo de 
la Compañía de los activos. 
 
Los activos financieros que son mantenidos para negociación o son gestionados y cuyo rendimiento 
es evaluado sobre una base de valor razonable son medidos al valor razonable con cambios en 
resultados. 
 
Evaluación de si los flujos de efectivo contractuales son solo pagos del principal y los 
intereses 
Para propósitos de esta evaluación, el ‘principal’ se define como el valor razonable del activo 
financiero en el momento del reconocimiento inicial. El ‘interés’ se define como la contraprestación 
por el valor temporal del dinero por el riesgo crediticio asociado con el importe principal pendiente 
durante un período de tiempo concreto y por otros riesgos y costos de préstamo básicos (por 
ejemplo, el riesgo de liquidez y los costos administrativos), así como también un margen de utilidad. 
 
Al evaluar si los flujos de efectivo contractuales son sólo pagos del principal y los intereses, la 
Compañía considera los términos contractuales del instrumento. Esto incluye evaluar si un activo 
financiero contiene una condición contractual que pudiera cambiar el calendario o importe de los 
flujos de efectivo contractuales de manera que no cumpliría esta condición. Al hacer esta evaluación, 
la Compañía considera: 
 
- Hechos contingentes que cambiarían el importe o el calendario de los flujos de efectivo; 
- Términos que podrían ajustar la razón del cupón contractual, incluyendo características de tasa 
variable; 
- Características de pago anticipado y prórroga; y 
- Términos que limitan el derecho de la Compañía a los flujos de efectivo procedentes de 
activos específicos (por ejemplo, características sin recurso). 
 
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16 
Una característica de pago anticipado es consistente con el criterio de únicamente pago del principal 
y los intereses si el importe del pago anticipado representa sustancialmente los importes no 
pagados del principal e interesessobre el importe principal, que puede incluir compensaciones 
adicionales razonables para la cancelación anticipada del contrato. Adicionalmente, en el caso de un 
activo financiero adquirido con un descuento o prima de su importe nominal contractual, una 
característica que permite o requiere el pago anticipado de un importe que representa 
sustancialmente el importe nominal contractual más los intereses contractuales devengados (pero 
no pagados) (que también pueden incluir una compensación adicional razonable por término 
anticipado) se trata como consistente con este criterio si el valor razonable de la característica de 
pago anticipado es insignificante en el reconocimiento inicial. 
 
Medición posterior y ganancias y pérdidas 
 
Activos financieros medidos al 
valor razonable con cambios en 
resultados 
Estos activos se miden posteriormente al valor razonable. Las 
ganancias y pérdidas netas, incluyendo cualquier ingreso por 
intereses o dividendos, se reconocen en resultados. No obstante, 
en el caso de los derivados designados como instrumentos de 
cobertura. 
Activos financieros medidos al 
costo amortizado 
Estos activos se miden posteriormente al costo amortizado usando 
el método del interés efectivo. El costo amortizado se reduce por 
las pérdidas por deterioro. El ingreso por intereses, las ganancias y 
pérdidas por conversión de moneda extranjera y el deterioro se 
reconocen en resultados. Cualquier ganancia o pérdida en la baja en 
cuentas se reconoce en resultados. 
 
▪ Pasivos financieros 
 
Clasificación, medición posterior y ganancias y pérdidas 
Los pasivos financieros se clasifican como medidos al costo amortizado o al valor razonable con 
cambios en resultados. Un pasivo financiero se clasifica como medido al valor razonable con 
cambios en resultados si está clasificado como mantenido para negociación, es un derivado o es 
designado como tal en el reconocimiento inicial. Los pasivos financieros medidos al valor razonable 
con cambios en resultados se miden al valor razonable y las ganancias y pérdidas netas, incluyendo 
cualquier gasto por intereses, se reconocen en resultados. Los otros pasivos financieros se miden 
posteriormente al costo amortizado usando el método de interés efectivo. El ingreso por intereses y 
las ganancias y pérdidas por conversión de moneda extranjera se reconocen en resultados. Cualquier 
ganancia o pérdida en la baja en cuentas también se reconoce en resultados. 
 
iii. Baja en cuentas 
 
Activos financieros 
La Compañía da de baja en cuentas un activo financiero cuando: 
 
▪ Expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o 
▪ Cuando transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivo contractuales en una transacción 
en que la se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad del 
activo financiero, o no transfiere ni retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios 
relacionados con la propiedad y no retiene control sobre los activos transferidos. 
 
La Compañía participa en transacciones en las que transfiere los activos reconocidos en su estado 
separado de situación financiera, pero retiene todos o sustancialmente todos los riesgos y ventajas 
de los activos transferidos. En esos casos, los activos transferidos no se dan de baja. 
 
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17 
Pasivos financieros 
La Compañía da de baja en cuentas un pasivo financiero cuando sus obligaciones contractuales son 
pagadas o canceladas, o bien hayan expirado. La Compañía también da de baja en cuentas un pasivo 
financiero cuando se modifican sus condiciones y los flujos de efectivo del pasivo modificado son 
sustancialmente distintos, en cuyo caso, se reconoce un nuevo pasivo financiero con base a los 
términos modificados a su valor razonable. 
 
Al dar de baja un pasivo financiero, la diferencia entre el importe en libros extinguido y la 
contraprestación pagada (incluidos los activos transferidos que no son en efectivo o los pasivos 
asumidos) se reconoce en resultados. 
 
iv. Compensación 
Un activo y un pasivo financiero serán objeto de compensación, de manera que se presente en el 
estado separado de situación financiera su importe neto, cuando y solo cuando la Compañía tenga, 
en el momento actual, el derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos y 
tenga la intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y liquidar el pasivo 
simultáneamente. 
 
C. Inventarios 
Los inventarios se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor, sobre la 
base del método promedio. Los costos relacionados con el proceso productivo se acumulan como 
productos en proceso y productos terminados e incluyen principalmente el costo de papel, tinta y 
otros. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las 
operaciones, menos los gastos de venta variables que apliquen. La disminución en el valor de los 
productos en proceso y productos terminados, por comparación con su valor neto de realización, se 
registran el rubro “costo de ventas” del estado separado de resultados y otros resultados integrales. 
 
La estimación (reversión) para pérdida en el valor neto de realización es calculada sobre la base de 
un análisis específico que realiza anualmente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en 
el cual se determina la necesidad de la estimación (reversión). 
 
D. Otros activos no financieros 
Los criterios adoptados para el registro de estas partidas son: 
 
▪ Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los diferentes 
activos y se amortizan siguiendo el método de línea recta durante la vigencia de las pólizas. 
 
▪ Los pagos adelantados por otros servicios se registran como un activo y se reconocen como 
gasto cuando el servicio es devengado. 
 
E. Propiedades, planta y equipo 
 
i. Reconocimiento y medición 
Las propiedades, planta y equipo se registran al costo, neto de la depreciación acumulada y/o las 
pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere, excepto por los terrenos y edificaciones. El costo 
histórico de adquisición incluye los desembolsos que son directamente atribuibles a la adquisición o 
fabricación de los activos. Dicho costo incluye el costo de reemplazar parte de las propiedades, 
planta y equipo, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo 
necesario para poner el activo en condiciones de operación como lo anticipa la Gerencia. 
 
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Los terrenos y edificaciones se presentan bajo el modelo de revaluación a su valor razonable, sobre 
la base de tasaciones realizadas por un tasador independiente, utilizando como método de 
estimación el valor comercial, el mismo que considera la situación del mercado de la zona en la que 
se encuentran ubicados los activos, menos, si lo hubiere, el monto acumulado de las pérdidas por 
deterioro. Las revaluaciones se hacen con la regularidad que se requiere para asegurar que el valor 
en libros de estos activos, a la fecha de los estados financieros separados no difiere 
significativamente del estimado de su valor razonable a esa fecha. 
 
Para los componentes significativos de propiedades, planta y equipo que deben ser reemplazados 
periódicamente, la Compañía da de baja el componente reemplazado y reconoce el componente 
nuevo con su correspondiente vida útil y depreciación. Asimismo, cuando se efectúa una inspección 
o reparación de gran envergadura, el costo de la misma se reconoce como un reemplazo en la 
medida en que se cumplan los requisitos para su reconocimiento. Todos los demás costos de 
reparación y mantenimientose reconocen como gasto en el estado separado de resultados y otros 
resultados integrales a medida que se incurren. El valor presente del costo estimado para el 
desmantelamiento del activo después de su uso se incluye en el costo de ese activo, en la medida 
en que se cumplan los requisitos para el reconocimiento de la provisión respectiva. 
 
Los trabajos en curso corresponden a edificaciones en construcción y se registran al costo. Esto 
incluye el costo de construcción y otros costos directos. Las construcciones en proceso no se 
deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estén operativos. 
 
Las ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de la 
transacción y sus valores en libros y se reconocen en el rubro "otros ingresos” y “otros gastos” del 
estado separado de resultados y otros resultados integrales. Cuando un activo revaluado es vendido, 
el importe incluido en otras reservas es transferido a resultados acumulados. 
 
Un componente de propiedades, planta y equipo o cualquier parte significativa inicialmente 
reconocida se dan de baja cuando no se espera obtener beneficios económicos futuros por su uso o 
venta. Cualquier pérdida o ganancia en el momento de dar de baja el activo (calculada como la 
diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta del activo y su importe en libros) se incluye 
en el estado separado de resultados integrales cuando el activo se da de baja. 
 
ii. Desembolsos posteriores 
Los desembolsos se capitalizan solo si es probable que la Compañía reciba los beneficios 
económicos futuros asociados con los costos. 
 
iii. Depreciación 
Los terrenos no se deprecian. Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de depreciación 
de los activos se revisan a cada fecha de reporte y son ajustados prospectivamente, si fuera 
aplicable, y es como sigue: 
 
 Años 
Edificaciones y otras construcciones 30 a 95 
Maquinaria y equipo 7 a 30 
Unidades de transporte 4 a 20 
Muebles y enseres 8 a 17 
Equipos diversos 8 a 25 
Equipos de cómputo 3 a 8 
 
F. Propiedades de inversión 
Las propiedades de inversión se miden inicialmente al costo y posteriormente al valor razonable con 
cambios en resultados. 
 
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La pérdida o ganancia derivada de la disposición de las propiedades de inversión (calculada como la 
diferencia entre la utilidad neta procedente de la disposición y el importe en libros del elemento) se 
reconoce en resultados. Cuando se vende una propiedad de inversión previamente clasificada como 
propiedades, planta y equipo, cualquier importe relacionado incluido en la excedente de revaluación 
(nota 3.E) es transferido a resultados acumulados. 
 
Los ingresos procedentes de arrendamientos de propiedades de inversión se reconocen como otros 
ingresos de actividades ordinarias de forma lineal a lo largo del plazo de arrendamiento. Los 
incentivos por arrendamiento otorgados se reconocen como parte integral de los ingresos 
procedentes del arrendamiento durante el plazo del mismo. 
 
G. Activos intangibles 
 
Plusvalía mercantil 
La plusvalía mercantil proviene de la adquisición de negocios y representa el exceso de la 
contraprestación por la compra sobre el valor razonable de los activos netos identificables, pasivos y 
pasivos contingentes de entidad adquirida, el valor razonable de la participación no controlante de la 
entidad adquirida. Si el pago transferido, el monto de cualquier interés no controlante en la adquirida 
y el valor razonable a la fecha de adquisición de cualquier interés mantenido previamente en la 
adquirida es menor que el valor razonable de los activos netos del negocio adquirido, la diferencia se 
reconoce en el estado consolidado de resultados y otros resultados integrales. 
 
La plusvalía mercantil adquirida en una combinación de negocios se asigna a cada unidad generadora 
de efectivo o grupo de unidades generadoras de efectivo que se espera se beneficien de la 
combinación de negocios de la que surgió la plusvalía mercantil, para efectos de realizar las pruebas 
de deterioro. Cada unidad o grupo de unidades a las que se le asigna la plusvalía mercantil 
representa el nivel más bajo dentro de la entidad a la que la plusvalía mercantil es monitoreada para 
fines de gestión interna. La plusvalía mercantil es monitoreada a nivel de segmentos operativos. 
 
La plusvalía mercantil se somete a pruebas de deterioro al menos anualmente y se registra al costo 
menos las pérdidas acumuladas por deterioro. El valor en libros de la plusvalía mercantil es 
comparado con el valor recuperable, que es el mayor valor entre el valor en uso y el valor razonable 
menos los costos de venta. Cualquier deterioro es reconocido inmediatamente como un gasto y no 
puede ser reversado posteriormente. 
 
Programas de cómputo 
Los programas de cómputo corresponden a las inversiones incurridas en la implementación del 
sistema SAP. Los costos capitalizados incluyen el costo de licencias y los costos directamente 
atribuibles a la implementación y puesta en marcha del programa, siempre y cuando cumplan con 
los siguientes criterios: 
 
▪ La Gerencia tiene la intención de terminar el programa de cómputo y de usarlo o venderlo; 
▪ Se tiene la capacidad para usar o vender el programa de cómputo; 
▪ Se puede demostrar que es probable que el programa de cómputo generará beneficios 
económicos futuros; 
▪ Se tiene los recursos técnicos, financieros y otros recursos necesarios para completar el 
desarrollo del programa de cómputo que permita su uso o venta; y 
▪ El gasto atribuible al programa de cómputo durante su desarrollo se puede medir de manera 
confiable. 
 
Los costos directamente atribuibles que son capitalizados como parte del programa incluyen a los 
costos del personal que desarrolla estos programas y una porción de los costos indirectos 
correspondientes. 
 
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Otros gastos de desarrollo que no se encuentren en los criterios antes señalados deberán ser 
reconocidos como un gasto en el período que se incurre. Los costos de desarrollo previamente 
reconocidos como gasto no podrán ser reconocidos como un activo en un período posterior. 
 
La amortización se reconoce en resultados aplicando el método de línea recta en base al estimado 
de tiempo en el que se espera utilizar el software, que ha sido estimado en 5 años. Las vidas útiles y 
los métodos de amortización de los activos se revisan a cada fecha de reporte y son ajustados 
prospectivamente, si fuera aplicable, y es como sigue: 
 
 Años 
Licencia 2 a 5 
Marcas y patentes 1 
 
H. Arrendamientos 
Al inicio de un contrato, la Compañía evalúa si un contrato es, o contiene, un arrendamiento. Un 
contrato es, o contiene, un arrendamiento si el contrato transmite el derecho de controlar el uso de 
un activo identificado por un período de tiempo a cambio de una contraprestación. 
 
i. Como arrendatario 
La Compañía reconoce un activo por derecho de uso y un pasivo por arrendamiento en la fecha de 
comienzo del arrendamiento (es decir, la fecha en que el activo subyacente está disponible para su 
uso). La Compañía asigna la contraprestación del contrato a cada componente de arrendamiento y 
no arrendamiento identificado sobre la base de sus precios independientes relativos. Sin embargo, la 
Compañía no ha identificado componentes de no arrendamientos o más de un componente de 
arrendamiento en un contrato, por lo cual, la contraprestación se asigna solo a un componente de 
arrendamiento identificado. 
 
Activos por derecho de uso 
El activo por derecho de uso se mide inicialmente al costo, que comprende el monto inicial del 
pasivo por arrendamiento ajustado por cualquier