La Evaluacion financiera del proyecto [Ejemplo]

Vista previa del material en texto

Caso de estudio ejemplo de Evaluación financiera de Proyecto 
En el presente caso muestra los resultados de la aplicación de los procedimientos descritos en los 
temas anteriores, referente a la evaluación económica del proyecto de Inversión de un 
Restaurante dentro de las Instalaciones de empresa en Méxxico. en atención a la información 
proporcionada por los sujetos del trabajo a través de los estudios técnico y administrativo además 
de la información cualitativa que permitió definir el horizonte del proyecto, mismos que se muestran 
a continuación. 
 
Resultados 
Los resultados que se muestran a continuación se presentan a través de un informe ejecutivo y en 
Apéndices se muestran las hojas de cálculo que dieron origen a los mismos. 
 
 
 
Empresa del Giro Comercial en México 
 
 
EVALUACION ECONOMICA DE PROYECTO 
DE INVERSION RESTAURANTE 
 
 
 CONTENIDO 
 
 
Presentación del Proyecto 
 
Contrato Psicológico 
 
 I. Análisis Financiero 
Evaluación Financiera del Proyecto 
Monto total de la Inversión 
Estados Financieros Proyectados 
Flujos de Efectivo 
 
II. Evaluación Económica del Proyecto 
Tasa Interna de Retorno ( TIR) 
Índice de Rentabilidad ( IR) 
Período de Recuperación de la Inversión ( PRI) 
Punto de Equilibrio (PE) 
 
 
 
 
 
Caso de estudio ejemplo de evaluación financiera Página 2 
 
PRESENTACION DEL PROYECTO 
La realización del presente proyecto se encuentra enmarcado en previos acuerdos 
establecidos entre la empresa de estudio y el Centro de innovación y Desarrollo de 
Negocios dirigido por Mtra. Alma Rivera, líder del proyecto. 
De estos acuerdos se derivan los siguientes puntos: 
El Proyecto se delimita al desarrollo de un estudio financiero para la instalación de un área 
de descanso y restaurante en estudio. 
 
Cuyo objetivo principal es recabar, analizar e interpretar información relevante acerca de 
variables financieras y administrativas para garantizar el éxito del proyecto. 
 
Las Variables financieras a considerar de acuerdo a la Evaluación financiera; Monto total 
de la inversión inicial, Estados financieros proyectados (Balance general, Estado de 
resultados), Flujos de efectivo. Y referente a la Evaluación económica y financiera; Tasa 
interna de retorno, Índice de rentabilidad, Periodo de recuperación de la inversión y Punto 
de equilibrio. 
 
CONTRATO DE COLABORACION 
 
Contrato psicológico entre la empresa y el equipo de consultores externos. 
 
El compromiso por parte de los analistas del proyecto, Se manifiesta de la siguiente 
manera: 
 
• Establecer los vínculos de comunicación eficaz para el buen desarrollo del 
proyecto y poder concretar los objetivos de la empresa acordes con los 
planificados. 
• Analizar los estudios de mercado y técnicos para complementar información 
administrativa de la empresa, y poder realizar las propuestas que ayuden a un 
buen desarrollo de la empresa. 
• Concretar toda información relevante para definir el horizonte del proyecto. 
• Respetar los tiempos pactados para la realización del estudio y entrega formal a 
los inversionistas acordado. 
 
La empresa se compromete: 
• A proporcionar información veraz y oportuna en todo momento 
• Respetar las propuestas de los consultores procurando sean acordes a los Planes 
base de la empresa. 
 
Caso de estudio ejemplo de evaluación financiera Página 3 
 
 
Evaluación Financiera del Proyecto de Inversión 
 
 
El presente estudio financiero se basa en información recabada a través de los estudios 
relacionados con el proyecto, como es estudio técnico y de investigación de mercado. 
 
La investigación de mercado nos arroja datos de oferta y demanda del negocio, que se 
muestran a través de supuestos de entradas y salidas, se complementa con un análisis 
detallado de competidores de la región, los niveles de venta de combustible en SAOSA y 
la capacidad de servicio del Restaurante. 
 
Previo a realizar la Evaluación económica del proyecto requerimos clasificar la inversión 
inicial, obtener el presupuesto maestro y los estados financieros proyectados. 
 
 
 
 
Los resultados de la evaluación económica, muestran los flujos para obtener el valor 
presente neto (VPN), Tasa interna de Retorno (TIR), Índice de Rentabilidad (IR) Ver Tabla 
I. 
VALOR PRESENTE NETO 
Periodos Flujo 
Flujo 
Acumulado Flujos a VP 
0 
- 
2,309,072.03 
- 
2,309,072.03 
1 958,382.25 958,382.25 852,501.56 
2 662,819.20 1,621,201.45 524,454.62 
3 730,823.30 2,352,024.75 514,377.12 
4 798,691.35 3,150,716.10 500,039.90 
5 2,725,802.72 5,876,518.82 1,518,016.58 
Sumas de los flujos de efectivo a Valor Presente 3,909,389.78 
Valor Presente Neto 1,600,317.75 
Tasa de Descuento 12.42% 
TASA INTERNA DE RETORNO 18.43% 
INDICE DE RENDIMIENTO 1.69 
 
Tabla I. Valor Presente de los Flujos 
del proyecto. 
 
Tasa de descuento = tasa CETES + 5 puntos 
Tasa CETES anual 7.42 
Consultando la Tabla I. Valor Presente Neto se observan los resultados del estudio 
financiero, mismos que se describen posteriormente, donde la tasa de descuento esta 
integrada por la tasa CETES anual* del mercado más 5 puntos. 
 
Resultados de Evaluación económica. 
 
Caso de estudio ejemplo de evaluación financiera Página 4 
 
 
 
PERIODO DE RECUPERACION DE 
LA INVERSION 
Períodos: 5 2.94 
 
 
Períodos Flujos de efectivo Acumulado 
 
0 (2,309,072) - 
1 958,382 958,382 
 
2.94 años 
2 662,819 1,621,201 
 
1,058 días totales 
3 730,823 2,352,025 
 
11.29 meses 
4 798,691 3,150,716 
 
8.84 días 
5 2,725,803 5,876,519 
Tabla II. Periodo de Recuperación de la Inversión. 
 
En la Tabla II, se muestran los flujos que permiten obtener el periodo de recuperación de la 
inversión Inicial (PRI) del proyecto, que comentaremos posteriormente. 
 
 
 Informe de Evaluación económica del proyecto de Inversión. 
 
 
Introducción 
 
A través del presente estudio se recabo y analizo información de variables financieras, que 
permiten sustentar el desarrollo de la Evaluación Financiera; que se integra por el Monto 
total de la inversión, Estados financieros proyectados y Flujos de efectivo. Así mismo 
conforman la Evaluación económica: Tasa interna de Retorno (TIR), Índice de 
Rentabilidad (IR), Período de Recuperación de la inversión (PRI) y Punto de Equilibrio 
(PE). El presente estudio se basa en datos proporcionados a través de los Estudios de 
mercado y técnico del proyecto. 
 
Para efectos de manejo de información las cantidades se presentan en miles de pesos. 
 
* Tasa CETES, vigente a la fecha del estudio. Según Banxico, 
 
 
 
 
El monto total de la Inversión contempla, la construcción del inmueble, equipo y 
mobiliario, montos diferidos y capital de trabajo para 5 meses arrojan la cantidad de 
Monto Total de la Inversión 
Caso de estudio ejemplo de evaluación financiera Página 5 
 
$2,309. Se considera para efectos de la presente evaluación aportaciones de los socios a 
través de emisión de acciones en un 80% y un 20% reinversión de utilidades de empresa, 
 
Según análisis financiero presentado, actualmente la empresa cuenta con una situación 
estable y con tendencias alentadoras, buenos indicadoresfinancieros que permiten 
reinvertir la cantidad estimada para el proyecto de Inversión. 
 
 
 
 
Se basan en un presupuesto maestro, donde las entradas y salidas se han estimado 
conforme al estudio de mercado del proyecto, de curvas de aprendizaje de competidores 
regionales, del ámbito socio-económico y la capacidad de servicio del inmueble. Se 
consideran los Ingresos (ventas anuales) en $1,796 con una premisa de crecimiento de 
un 10% en un periodo de 5 años y los Egresos (Gastos de operación), en $ 837 con un 
incremento anual de un 5% por un periodo de 5 años. Ver Apéndice IV 
 
En base a este marco de referencia aunado al desarrollo una investigación sobre 
Inventarios, requerimientos, rotación, costos, mermas, rendimientos, se han determinado 
los precios de venta y gastos de operación del restaurante, así mismo se han considerado 
las estimaciones de personal de servicio y operación. 
 
La inversión tendrá un monto en inmuebles y equipo de $2,145 considerando la 
depreciación de ley en un periodo de 5 años, incluyendo activos fijos, tendrá un valor de 
rescate de $1,521. 
Ver Apéndice V 
 
El proyectar los Estados financieros a los periodos de evaluación del proyecto, nos 
permite analizar el comportamiento del negocio bajo los supuestos establecidos, 
considerando que si algún factor cambia impactará los estados financieros y por lo tanto 
los resultados de la evaluación en su desempeño real. 
 
 
 
 
 
Los flujos de efectivo se han determinado bajo los mismos criterios, determinándose flujos 
positivos en los primeros cinco años, siendo para el primer período $958. 
 
Estos flujos en base a las estimaciones, denotan aceptabilidad en el mercado, niveles de 
ventas que permiten cubrir los gastos y generar flujos de efectivo positivos. Ver Apéndice 
 
Para determinar los gastos de operación se han considerado las compras de materia prima 
como parte de los gastos de operación, con un supuesto de incremento del 10% anual, así 
mismo dado el giro del negocio de inversión las erogaciones se han clasificado a través de 
gastos fijos y variables. 
Estados Financieros Proyectados 
 
Flujos de Efectivo 
 
Caso de estudio ejemplo de evaluación financiera Página 6 
 
 
Los flujos en los años de evaluación del proyecto arrojan resultados positivos, sobretodo 
en el quinto periodo donde se adiciona el monto del valor de rescate y el capital de trabajo. 
Ver Apéndice 
 
 
 
Evaluación económica del Proyecto 
 
Los siguientes índices financieros se obtuvieron considerando las informaciones obtenidas 
de la evaluación financiera, mismas que arrojan los siguientes resultados que dan la 
justificación al proyecto de Inversión. 
 
 
 
 
 
 
A través de esta tasa obtenemos el porcentaje de descuento que iguala el Valor Presente 
Neto de los ingresos de efectivo con el valor presente de los egresos a Cero. 
 
 La TIR muestra un valor de 18.43% , mismo que representa el porcentaje de rendimiento 
que ha de obtenerse de la inversión bajo las condiciones planteadas, que supera la tasa 
de descuento, dando por diferencia una TIR positiva que permite aseverar que este 
rendimiento obtenido en un periodo de 5 años aumentará el valor presente de la inversión 
inicial. 
 
En este indicador el proyecto se acepta debido a la TIR positiva obtenida bajo las 
condiciones supuestas para la evaluación económica, con la salvedad que si las 
exigencias de los socios en cuanto recuperación suben la tasa se verá reducido el margen 
positivo de rendimiento. 
 
 
 
 
 
 
A través de este indicador financiero se determina la capacidad de la empresa de generar 
utilidades, siendo el porcentaje obtenido según la evaluación desarrollada de 1.69, siendo 
el estándar a aceptar de 1.20, dando por diferencia un resultado positivo que representa la 
capacidad de generar ingresos netos, lo cual denota un buen clima de mercado que 
generará beneficios positivos a la empresa. 
 
De la eficiencia en que se administre el proyecto, se negocie con los acreedores, podrán 
incrementarse la generación de utilidades del proyecto, así mismo dependerá del buen 
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) 
 
INDICE DE RENTABILIDAD 
 
 
Caso de estudio ejemplo de evaluación financiera Página 7 
 
uso que se da a la inversión, permitiendo alcanzar los índices estimados o en su caso 
superarlos de acuerdo a la ventas netas en relación directa a las utilidades netas. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
A través de cálculos, determinamos el periodo que tardará la empresa en recuperar la 
inversión inicial misma que de acuerdo a resultados es menor al periodo estimado para el 
proyecto, por lo tanto en este factor se acepta la inversión del proyecto. 
 
 
Gráfico II . Periodo de Recuperación de la Inversión. 
 
En el grafico II, se puede observar claramente cuál es el periodo de recuperación de la 
inversión en relación con el horizonte del proyecto, se ve claramente que el periodo es 
menor en relación con el horizonte. 
 
La inversión se recuperará en un lapso de tiempo de a 2 años, 11 meses y 8 días 
naturales a partir de su apertura, basados en las estimaciones anteriores de ventas y 
gastos, aunado a un plan de marketing, todo bajo una dirección comprometida con los 
objetivos y generación de resultados. 
 
Ya que el PRI está dentro del período de evaluación del proyecto, se acepta la inversión. 
 
 
 
 
 
Períodos:, 
5 
Períodos:, 
2.94 
0 2 4 6
1
2
Periodo de Recuperación 
PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION ( PRI) 
 
 
 
PUNTO DE EQUILIBRIO 
 
Caso de estudio ejemplo de evaluación financiera Página 8 
 
 Se estima la cantidad mínima que deba ingresar a la empresa, para mantener los gastos 
de operación y no sacrificar en ningún momento la calidad y servicio al cliente. 
 
En la Tabla III, se muestra el Punto crítico o de Equilibrio de los montos de ventas, 
cantidades que se estiman en niveles inferiores a los de ventas, permitiendo amplios 
márgenes de utilidades. 
 
PUNTO DE EQUILIBRIO 
PERIODO C. FIJOS C. VARIABLES VENTAS EQUILIBRIO 
1 $616,582.99 $371,200.10 $1,796,000.00 777,220.05 
2 $639,903.38 $403,598.70 $1,975,600.00 804,193.42 
3 $663,224.80 $436,233.47 $2,155,200.00 831,535.73 
4 $686,545.70 $469,116.10 $2,334,800.00 859,173.89 
5 $684,467.44 $502,258.99 $2,514,400.00 855,320.24 
 Tabla III, Punto de Equilibrio. 
 
 
Bajo las estimaciones de evaluación los montos de ventas y gastos permiten la libre 
operación de la empresa dando márgenes a utilidades, bajo este factor se considera 
aceptable el proyecto de Inversión. 
 
En base a la valuación económica descrita, el proyecto de inversión presenta una tasa de 
rendimiento por encima de la tasa de descuento solicitada por los accionistas, con la 
garantía de recuperación de la inversión dentro del tiempo estimado de valoración del 
proyecto de 5 años, en 2 años, 11 meses y 8 días naturales a partir de su apertura, con 
una TIR positiva respecto a la tasa de descuento y un Valor presente neto mayor a la 
inversión inicial. 
 
Bajo las salvedades que las estimaciones, pueden distar de los datos reales de acuerdo a 
las variaciones del mercado, variables socioeconómicas y la propia administración de la 
inversión, impactando los resultados de la inversión. 
 
Discusiones 
Se considera que el producto desarrollado en el presente trabajo, es la base de la toma de 
decisiones de la inversión por parte de los inversionistas, ya que es un estudio fundamentado que 
implico una ardua investigación y recopilación de datos referentes al desarrollo de la evaluación 
económica del proyecto. 
 
De los resultados y conclusiones que se muestren en el presente trabajo se derivaran varias 
implicaciones como son: 
 La toma de decisión de inversión de más de dos millones de pesos. 
 La implementación del proyecto. 
Caso de estudio ejemplo de evaluación financiera Página 9 
 
 El desarrollo de Planeación estratégicadel proyecto acorde a las políticas de la empresa