2 RESUMEN ECONOMIA II 2DA PARTE (21)

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la función de reacción } del Banco Central: 
donde r* , y el paråmetro, g son constantes positivas elegidas por los responsables 
del Banco Central. Esta ecuaci6n establece que cuando la inflaci6n π aumenta un 
punto porcentual - por ejemplo, del 2 al 3% anual- el banco central responde 
subiendo el tipo de interés real g puntos porcentuales. Asi por ejemplo, si g = 0,5,un 
aumento de la inflaci6n del 2 al 3% Ilevaria al Banco Central a subir el tipo de interés 
real un 0, 5%. Si la inflaci6n efectiva es igual al objetivo fijado por el Banco Central, 
π * , el término entre paréntesis es igual a 0 y el Banco Central fija el tipo de interés 
real en el nivel del tipo de interés real fijado como objetivo r*. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
EL EQUILIBRIO A LARGO PLAZO 
En el equilibrio a largo plazo, la producci6n efectiva Y es igual a la potencial Y*. Por 
lo tanto, en condiciones de equilibrio a largo plazo, la tasa de inflaci6n puede 
obtenerse a partir de la ecuaci6n de la curva DA sustituyendo Y por Y*. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Capítulo 30: LOS TIPOS DE CAMBIO Y LA ECONOMIA ABIERTA 
LOS TIPOS DE CAMBIO 
Como las transacciones internacionales generalmente obligan a intercambiar una 
moneda por Otra, los valores relativos de las diferentes monedas son un importante 
factor en las relaciones econ6micas internacionales, La relación a la que pueden 
intercambiarse dos monedas se denomina tipo de cambio nominal o, en términos 
más sencillos, tipo de cambio entre las dos monedas. Un aumento del valor de 
una moneda en relaci6n con otras se denomina apreciación una disminuci6n de su 
valor se llama depreciación. 
TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLES Y FIJOS 
tipo de cambio flexible: tipo de cambio cuyo valor no se fija oficialmente, sino que 
varía en funci6n de la oferta y la demanda de la moneda en el mercado de divisas 
mercado de divisas: mercado en el que se intercambian las monedas de los 
diversos países 
tipo de cambio fijo: tipo de cambio cuyo valor es fijado por la política oficial del 
gobierno 
LA DETERMINACIÖN DEL TIPO DE CAMBIO A CORTO PLAZO 
El tipo de cambio de equilibrio es el valor de la moneda nacional que iguala la 
cantidad de moneda nacional ofrecida y demandada en el mercado de divisas. 
El análisis de oferta y demanda es un instrumento útil para estudiar la determinación 
de los tipos de cambio a corto plazo. 
El tipo de cambio de equilibrio, también llamado valor de equilibrio de mercado del 
tipo de cambio, iguala las cantidades de moneda ofertadas y demandadas en el 
mercado de divisas. Una moneda es ofrecida por los residentes en el interior que 
desean adquirir divisas para comprar bienes, servicios y activos extranjeros. Un 
aumento de las preferencias por los bienes extranjeros, un aumento del PI B, una 
subida del tipo de interés real de los activos extranjeros o una reducci6n del tipo de 
interés real de los activos en el interior elevan la oferta de una moneda en el 
mercado de divisas y, por LO tanto, reducen su valor. Una moneda es demandada 
por los extranjeros que desean comprar bienes, servicios y activos en el interior. Un 
aumento de las preferencias de los extranjeros por los bienes del interior, un 
aumento del P 1B real de otros países, una subida del tipo de interés real interno o 
una reducci6n del tipo de interés real extranjero, elevan la demanda de la moneda 
en el mercado de divisas y, por 10 tanto, aumentan su valor. 
Si el tipo de cambio es flexible, un endurecimiento de la política monetaria (al elevar 
el tipo de interés real) aumenta la demanda de la moneda, reduce su oferta y hace 
que se aprecie. La apreciaci6n de la moneda refuerza los efectos que produce la 
política monetaria restrictiva en la demanda agregada al reducir las exportaciones