CLASE U2-parte 1

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GESTIÓN 
COMERCIAL
GESTIÓN DE 
LA 
PRODUCCIÓN
GESTIÓN 
ECONÓMICA
GESTIÓN 
FINANCIERA
ACTIVIDAD EMPRESARIAL
• GESTIÓN ECONÓMICA
• Distinguir la rentabilidad del negocio –
utilizando distintas herramientas: ER; EP-
• COSTOS relevantes para situaciones cotidianas
• GESTIÓN FINANCIERA
• VAN
• TIR
• PR
• CRITERIOS DE VALUACIÓN
• SISTEMAS DE CREDITO
ESTADO DE RESULTADOS
Estado de rendimiento económico o estado de pérdidas y 
ganancias, es un estado económico que muestra 
ordenada y detalladamente la forma de como se obtuvo 
el resultado del ejercicio durante un periodo 
determinado.
VENTAS
COSTOS DIRECTOS
GASTOS ADMIN.
GASTOS COMERC.
INTERESES 
FINANCIEROS
IMPUESTOS
GANANCIA
FONDOS 
PROPIOS AL 
INICIO DEL 
PERIODO
FONDOS 
PROPIOS AL 
CIERRE DEL 
PERIODO
GANANCIA
“Distinguir la rentabilidad para 
conocer el negocio”
Estado de resultados mensual
Ventas
Costo de ventas
Margen Bruto
Gastos Administración
Gastos Comerciales
Gastos Producción
Gastos Financieros
Subtotal Gastos Explotación
Resultado Bruto/ de la explotación
(antes de impuestos)
Impuesto a las ganancias
Resultado Neto
1.375.000
-634.000
741.000
-191.000
-150.000
-358.000
-10.000
-709.000
32.000
-11.200
20.800
Rentabilidad = 20.800/1.375.000
Rentabilidad = 1,51%
Esto es RENTABILIDAD?
Para conocer la RENTABILIDAD 
debemos conocer con qué 
ACTIVOS obtuvimos el RESULTADO
ESTADO DE SITUACIÓN 
PATRIMONIAL (BALANCE 
CONTABLE)
Es un modelo económico estático de la 
empresa ya que describe su situación 
patrimonial en un momento determinado
UNA PARTE IMPORTANTE 
ESTA DADA POR EL 
“RENDIMIENTO DE SUS 
ACTIVOS”
RENDIMIENTO DEL EQUITY
= MARGEN x ROTACIÓN
ROA = RESULTADO
ACTIVO 
= RESULTADO
ACTIVO
x VENTAS
VENTAS
ROA = RESULTADO x VENTAS
VENTAS ACTIVO
MARGEN ROTACIÓN
$
= RESULTADO NETO
FONDOS PROPIOS
La “E” proviene de 
EQUITY (inversión 
de los dueños)
$100.000 $100.000
ACTIVOS FONDOS PROPIOS RESULTADO NETO = 20.800
ROA = 20.800 / 100.000 = 20,8%
ROE = 20.800 / 100.000 = 20,8%
INDICE DE APALANCAMIENTO
IP = ROE / ROA = 1
$100.000
$70.000
ACTIVOS FONDOS PROPIOS
TERCEROS
$30.000
(ej: línea productiva 
al 15%)
RESULTADO EXPLOTACIÓN = 32.000
ROA = 17.875 / 100.000 = 17,87%
ROE = 17.875 / 70.000 = 25,53%
INDICE DE APALANCAMIENTO
IP = ROE / ROA = 1,42
Interés financiero = -4.500
Impuesto (35%) = -9.625
RESULTADO NETO = 17.875
ROE > ROA : Se da cuando el coste medio de la 
deuda sea inferior a la rentabilidad económica 
(ROA). En este caso la financiación de parte del 
activo con deuda ha posibilitado el crecimiento de 
la rentabilidad financiera (ROE)
ROE = ROA: esto sucede cuando la totalidad 
del activo se financia con fondos propios, es 
decir, la empresa no tiene deudas.
ROE < ROA: el coste medio de la deuda es 
superior a la rentabilidad económica de la 
empresa
La empresa podría incrementar su nivel de 
endeudamiento únicamente en el caso de que tenga 
capacidad para incrementar sus precios de venta y 
gestionar eficientemente la totalidad de sus activos; 
esto es, cuando el incremento del ROA pueda 
compensar el incremento del coste medio de la deuda. 
Por este motivo, la empresa debería apalancarse solo 
en ocasiones puntuales para lograr un crecimiento que 
le permita obtener una buena posición en el mercado, 
pero nunca como una constante de su gestión.
= RESULTADO NETO
EQUITY
= RESULTADO NETO
EQUITY
x VENTAS
VENTAS
x ACTIVOS
ACTIVOS
= RESULTADO NETO
VENTAS
x VENTAS
ACTIVOS
x ACTIVOS
EQUITY
• El Rendimiento de los activos
• El apalancamiento financiero
Ratio de liquidez = activo a corto plazo / pasivo a corto plazo
Test ácido de liquidez = (activo a corto plazo- bienes de cambio) / Pasivo a corto plazo
Ratio de endeudamiento = pasivo/patrimonio neto
Plazo medio de pago = proveedores x 365 días / costo anual de ventas
Días de stock = bienes de cambio x 365 días / costos variables de las ventas anuales
Plazo medio de cobro = “días en la calle”= créditos por ventas x 365 días / ventas anuales
Margen bruto sobre ventas = margen bruto / ventas
Resultado de explotación sobre ventas = Utilidad Bruta / Ventas
Resultado neto sobre ventas = Utilidad Neta / Ventas
Rotación de activos = Ventas anuales / activos
“ Costos relevantes para 
decisiones cotidianas”
COSTO = Gasto económico en el 
que se incurre por la utilización de 
factores productivos y/o 
prestaciones de servicios
ESTADO RESULTADO MENSUAL
Ventas
Costo de ventas
Resultado bruto
Gastos administración
Gastos comerciales
Gastos producción
Gastos financieros
SUBTOTAL GASTOS DE 
EXPLOTACIÓN
Resultado antes de impuestos
Impuesto a las ganancias
Resultado Neto
U.N. 1
500.000
-237.500
262.500
52,5%
-65.000
-50.000
-112.000
-3.636
-230.636
31.864
U.N. 2
400.000
-169.000
231.000
57,8%
-62.000
-50.000
-101.000
-2.909
-215.909
15.091
U.N. 3
475.000
-227.500
247.500
52,1%
-64.000
-50.000
-145.000
-3.455
-262.455
-14.955
TOTAL
1.375.000
-634.000
741.000
53,9%
-191.000
-150.000
-358.000
-10.000
-709.000
32.000
-11.200
20.800
Necesitamos conocer 
los “Resultados 
Diferenciales” de cada 
decisión.
¿Para qué queremos conocer el costo de algo?
Para tomar decisiones con respecto a algo
“algo”= Objeto de Costo
Precio de Venta Unitario
(COSTO mercaderías vendidas unitario)
Contribución Marginal Unitaria
x CANTIDAD
Contribución Marginal TOTAL
(COSTOS fijos Diferenciales Totales)
BENEFICIO DIFERENCIAL
• Comportamiento
• Identificación con el objeto de 
costo
• Momento en el que se calculan
• Alcance
• Control que se posea sobre ellos
• Tipo de desembolso incurrido
• Importancia en la toma de 
decisiones
• Otros
• FIJOS: son los costos que no varían con el nivel de actividad
• VARIABLES: son los costos que varían, proporcionalmente, 
con el nivel de actividad.
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
1 2 3 4
costos fijos
costos variables
costos totales
Deben ocurrir en 
el FUTURO
Deben ser 
DIFERENCIALES
No forman parte de 
los costos incurridos 
hasta el momento 
(HUNDIDOS)
Se identifican con la decisión en si 
misma. Si existen o no existen una vez 
que tomo la decisión de continuar o 
cerrar.
EJEMPLO:
¿Si cierro esta unidad de negocios, 
este costo sigue estando?
Precio de venta unitario
(costo mercaderías vendidas unitario)
Contribución Marginal Unitario
x Cantidad (o Volumen)
Contribución Marginal
(costos fijos diferenciales totales)
BENEFICIO DIFERENCIAL
$20,00
($9,50)
$10,50
52,5%
$50.800
¿Cuánto tengo 
que vender para 
cubrir mis costos 
fijos?
4.838 unidades
X $20 por unidad =
$96.761 facturación
$50.800 /$10,50 =4.838 unidades
$50.800 /52,5% = $ 96.761 facturación
• Agregar o Discontinuar una línea de productos o unidad 
de negocios
• Decisiones de reemplazar una máquina vieja por una 
nueva
• Decisiones de “Hacer o Comprar”
• Decisiones sobre órdenes o pedidos especiales
• Decisiones relacionadas con capacidad
• Punto de equilibrio: cantidad y precio
Calcule el valor correspondiente al espacio en blanco:
Que información proporcionan:
a) El estado patrimonial
b) El estado de resultados
Calcule el valor correspondiente a cada uno de los espacios para cada uno de 
los siguientes casos :
La empresa TRIMESTRAL CONSTRUCCIONES ha facturado ventas en el 
2015 por un total de $ 57 Millones de pesos. El costo de las obras 
entregadas corresponde al 65% de valor facturado y la empresa soporta 
gastos fijos administrativos por un total de $ 2.35 Millones y gastos fijos 
comerciales por $ 3 Millones de pesos. La empresa ha conseguido un 
financiamiento de $ 10 Millones de pesos a una tasa preferencial del 
19% a un año. Confeccionar el estado de resultados de la empresa 
utilizando estos valores.
Completar el siguiente estado de situación patrimonial y estado de 
resultados.
ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
ACTIVO PASIVO
Activo corriente Pas ivo corriente
Caja y Bancos 350.000 Cuentas por pagar 125.000
Deudores por ventas175.000 Cargas socia les
Bienes de cambio Cargas fi sca les 10.500
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 875.000 TOTAL PASICO CORRIENTE 435.500
Activo no corriente Pas ivo no corriente 850.000
Bienes de uso 1.500.000
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL PASICO NO CORRIENTE
TOTAL DEL PASIVO
PATRIMONIO NETO
TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO + PN
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas 3.500.000
Costo Variable -2.004.500
Margen de contribución 1.495.500
Costos fi jos -350.000
Ganancia antes de Impuestos e intereses 1.145.500
Intereses -12.500
Ganancias antes de impuestos 1.133.000
Impuesto a las Ganancias
Ganancia / Uti l idad
Considerando los resultados del ejercicio n° 5, conteste las siguientes preguntas:
a) ¿A cuánto asciende el patrimonio neto de la empresa?
b) ¿Cuánto es el capital de trabajo de la empresa?
c) ¿ Cuál es el índice de liquidez corriente de la empresa y el índice de liquidez seca 
o ácida de la empresa?
d) ¿Cuál es el nivel de endeudamiento de la empresa?
e) Calcular el rendimiento de los activos y el rendimiento del Equity societario.
f) En base a los resultados obtenidos, ¿ que opinión tiene acerca de la situación 
financiera de la empresa?
Gino administra Misouvenir.com, un portal de ventas online de souvernirs tecnológicos 
que los oferta a $50 cada uno. El manufacturar, promocionar, facturar (vía electrónica) y 
enviar por correo a los clientes estos souvenirs cuesta por unidad unos $35 y durante el 
mes tiene costos fijos totales por $7.500 (luz, internet, agua, alquileres, sueldos de 
administrativos). Piensa vender 1.000 souvenirs con amplias expectativas de 
crecimiento. Se pide:
1) Calcular el punto de equilibrio de la empresa de nuestro amigo en unidades
2) Si se venden los 1.000 souvenirs, ¿a cuánto ascienden las ventas totales de 
Gino y cuál es la utilidad antes de impuestos?