Clase 5

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Unidad 5: Estado de flujo de efectivo y evaluación financiera
Clase 5: ¿Cómo a través de la evaluación financiera se pueden tomar decisiones de inversión, crédito, crecimiento y de cierre de negocios?
Video: Empresa al día NIC 7 Estado de Flujos de efectivos (UCSG Tv/ Hansen-Holm, 2013)
Efectivo son los saldos en caja, saldos en las cuentas bancarias o inversiones con vencimiento menor a 90 días. 
El estado de flujos de efectivo se basa en entrada y salida de efectivo. 
Clasificación del Estado de Flujos de Efectivo:
· Operación: Actividades en forma ordinaria, ingresos por cobros a clientes y pagos a proveedores.
· Inversión: Pagos por adquisición y cobros por la venta de activos no corrientes como terrenos, vehículos, marcas e inversiones.
· Financiamiento: Contratación y pago de deudas a corto y largo plazo con sus respectivos intereses, además de las aportaciones de los accionistas y los correspondientes pagos de dividendos.
Lectura: Introducción a las finanzas (Bravo, 2010) Capítulo 8
Estado de flujos de efectivo
La importancia de la administración del efectivo
Liquidez: Capacidad de cumplir con sus compromisos y con el pago de sus deudas a corto plazo.
La insuficiencia en el efectivo puede originar efectos nocivos en el negocio como:
· Efecto negativo en su capacidad de crédito
· Incapacidad para aprovechar los descuentos por pronto pago que les ofrecen los proveedores 
· Imposibilidad de aprovechar oportunidades de negocios que se pueden ir presentando.
· Relaciones difíciles con las fuentes de financiamiento externas a la empresa. 
· Insatisfacción por parte de los inversionistas.
· Descontento por parte del personal que presta sus servicios. 
· Problemas con las autoridades encargadas del cobro de impuestos y con organismos como el IMSS.
· Incremento en la probabilidad de que la empresa fracase debido a la concurrencia y gravedad de las situaciones antes señaladas.
Fuentes y aplicaciones del efectivo
A la cantidad de dinero que entra o sale de una empresa durante un tiempo determinado se le conoce como flujo de efectivo. Al monto recibido se llama flujo positivo, al monto que se eroga, flujo negativo.
Las 4 fuentes para obtener efectivo son:
1. Por medio de sus propias operaciones, venta y cobranza de sus productos o servicios. (Flujo generado por la operación)
2. Pidiendo prestado a instituciones de crédito.
3. Aportaciones de capital que hagan los dueños de la empresa.
4. Venta de activos distintos de los inventarios.
Las 4 formas de aplicar el efectivo son:
1. Invertir en activos como terrenos, edificios, equipo o maquinaria.
2. Pagar las deudas contraídas.
3. Distribuir dividendos a los accionistas.
4. Reembolsar su aportación a los dueños.
Principios básicos en la administración del efectivo
· Debe entrar más dinero a la empresa
· Debe salir menos dinero de la empresa
· Debe acelerarse las entradas de dinero
· Debe demorarse las salidas de dinero
Estado de cambios en la situación financiera
Su objetivo principal es informar sobre las principales actividades de inversión y financiamiento realizadas por una empresa durante un periodo de tiempo; proporcionar datos que permitan conocer qué es lo que hizo la empresa con los recursos que recibió, de dónde los consiguió, para qué los destinó (fuente y aplicación).
Los cambios en la situación financiera de un periodo a otro se pueden analizar con base los flujos (entradas y salidas) de:
· Totalidad de recursos financieros
· Capital neto de trabajo
· Efectivo
Estado de flujos de efectivo
Es un estado de cambios en la situación financiera. Por efectivo se entiende el efectivo propiamente dicho y las inversiones temporales en valores negociables.
El estado de flujos de efectivo proporciona información para:
· Evaluar la capacidad de la empresa para generar dinero
· Evaluar la capacidad de la empresa para pagar sus deudas, invertir, repartir dividendos, y detectar a tiempo la necesidad de obtener financiamiento.
· Determinar la calidad de la utilidad reportada por la empresa. 
· Evaluar en términos generales los cambios en la situación financiera por transacciones de inversión y financiamiento.
El efectivo solo se ve afectado solo en las transacciones que implican un movimiento de caja.
Transacciones que afectan el efectivo
Estructura del estado de flujos de efectivo
Tiene 3 secciones: Operación, inversión y financiamiento
· Sección de operación: 
Se reporta el efectivo ganado o aplicado en la operación del negocio. 
Método directo: A los flujos de efectivo generados se les restan los flujos aplicados en dicha operación.
Método indirecto: Se hace una conciliación entre la utilidad neta y el efectivo generado por la operación.
En caso de que se aplique el método directo se deben reportar los flujos principales de entrada y salida y el neto entre ambos flujos.
Flujos principales:
- Cobro a clientes
- Intereses y dividendos recibidos
- Otros cobros de operación
- Pagos al personal
- Pagos a proveedores de bienes y servicios
- Pago de intereses
- Pago de impuestos
- Otros pagos de operación
Al aplicarse el método indirecto, se reporta el efectivo relativo a las actividades de operación, ajustando la utilidad neta para conciliarla con el efectivo generado por la operación. 
Se debe eliminar de la utilidad neta:
- La diferencia de entradas y salidas pasadas de operación (cambios de inventarios durante el periodo).
- Acumulación de entradas y salidas de efectivo de operación, como cambios de cuentas por cobrar y de cuentas por pagar.
- Efectivo de todas aquellas partidas cuya repercusión sobre el efectivo corresponde a los flujos de inversión o financiamiento.
Partidas virtuales: El primer grupo de partidas que se suman a la utilidad neta, así como el de las que se restan, son partidas determinantes de la utilidad neta, pero no tienen efecto alguno en los flujos de efectivo.
· Sección de inversión: 
Se presentan tanto los flujos de efectivo que se generan como los que se aplican por medio de actividades de inversión y desinversión. 
Partidas:
· Otorgamiento y cobro de préstamos a otras entidades.
· Adquisición y venta de instrumentos financieros de pasivo y de capital.
· Adquisición y venta de inmuebles, maquinaria y equipo y de ciertos tipos de intangibles.
Flujos positivos de efectivo (fuentes o entradas):
· Efectivo recibido por cobros de préstamos otorgados a terceros.
· Efectivo recibido por la venta de inversiones en instrumentos financieros de pasivo (distinto de las inversiones a corto plazo).
· Efectivo recibido por la venta de inversiones en instrumentos de capital (distinto de las inversiones a corto plazo).
· Efectivo recibido por venta de inmuebles, maquinaria, equipo.
Aplicaciones (salidas) de efectivo:
· Otorgamiento de préstamos a terceros
· Adquisición de instrumentos financieros de pasivos y capital emitidos por otra empresa.
· Pagos para adquisición de inmuebles. Maquinaria y equipo.
· Sección de financiamiento:
Se informa acerca de los flujos de efectivos recibidos y pagados como consecuencia de transacciones relacionadas con las actividades de financiamiento de la empresa. 
· Aportación de efectivo a la empresa por parte de propietarios y pagos de efectivo por parte de la compañía a los accionistas (dividendos, reembolsos de capital).
· Obtención de financiamiento por medio de préstamos en efectivo y liquidación de dichos préstamos.
Entradas de efectivo:
· Aportación de capital por parte de los dueños.
· Colocación de obligaciones, bonos y otros instrumentos de financiamiento a largo plazo. 
· Obtención de préstamos bancarios.
Salidas de efectivo:
· Pago de dividendos a los accionistas.
· Reembolso de capital a los accionistas
· Pago de préstamos bancarios
Elementos para la formulación del estado de flujos de efectivo
Para elaborar el estado de flujos de efectivo se debe contar con dos balances, uno del inicio y otro del final del periodo.
· Determinar los cambios experimentados en el balance, comparando el final con el inicial y clasificando los cambios como fuentes o aplicación. Con los activos se consideran comoaplicación los incrementos y como fuente las disminuciones. En el pasivo y el capital es lo contrario.
· Analizar si los cambios detectados en el paso anterior incidieron en algún movimiento del efectivo.
· Formular el estado de flujos de efectivo, clasificando sus movimientos en la sección que le corresponda (operación, inversión, financiamiento).
Ejemplo:
Suficiencia y eficiencia en la generación de efectivo
Esta razón indica cuánto se generó de efectivo por cada peso que se destinó a inversión en activos, pago de deuda y pago de dividendos. Si el resultado es mayor o igual a 1 indica que se está generando suficiente efectivo pata pagar sus fuentes de financiamiento y para invertir.
Se puede dividir en varias relaciones más pequeñas, para cada uno de sus componentes:
Esta relación indica qué tan productivos son los activos, cuánto se está generando de efectivo por cada peso que se tiene invertido en activos.
Identificar las veces que se pueden cubrir los pagos de pasivos a largo plazo con el efectivo generado por la operación. Si el resultado es inferior a 1 significa que la empresa no está generando la cantidad suficiente de dinero para cubrir sus pagos de deuda a largo plazo.
Proporción del efectivo generado por la operación en relación con los dividendos que se distribuyeron a los accionistas. 
Para hablar de suficiencia las razones deben ser superiores a 1.
Para determinar la eficiencia:
El porcentaje de efectivo generado por la operación en relación con la venta, es decir cuánto flujo de operación se generó por cada peso de ventas.
También es posible relacionar el efectivo generado por la operación con la utilidad neta o la utilidad de operación, si el resultado es mayor a 1 o igual significa que la utilidad es de calidad y que la empresa es eficiente en su generación de efectivo, de lo contrario sería ineficiente.
Presentación: Estado de flujo de efectivo (Hernández, 2011).
Problemas considerados:
Los flujos de efectivo proporcionan información sobre:
· Estructura financiera de la entidad
· Solvencia y liquidez
· Oportunidad y certidumbre de los flujos de efectivo
· Capacidad de la entidad para generar efectivo y sus equivalentes.
· Valor presente de flujos de efectivo futuros de diferentes entidades.
Alcance del estándar
Su clasificación es por actividades operacionales, de inversión y financieras.
Tratamiento contable: 
Los flujos de efectivo de las actividades operacionales son reportados usando el método directo e indirecto:
· Método directo: Se revelan las clases principales de entradas de efectivo bruto y de pagos de efectivo bruto.
· Método indirecto: La utilidad y la pérdida para el periodo se ajusta por: efectos de transacciones no realizadas en efectivo. Sumas diferidas o causaciones. Flujos de efectivo de inversión o de financiamiento. 
Los flujos de efectivo de las actividades de inversión se reportan como: 
Las clases principales de entradas de efectivo bruto y de pagos de efectivo bruto se reportan separadamente.
Los flujos de efectivo agregados provenientes de adquisiciones o disposiciones de las subsidiarias y de otras unidades de negocios se clasifican como inversión.
Los flujos de efectivo de actividades de financiación se reportan mediante un listado separado de las clases principales de entradas de efectivo bruto y pagos de efectivo bruto.
Los siguientes flujos de efectivo son reportados sobre una base neta:
· Flujos de efectivo en nombre de los clientes
Los intereses y dividendos pagados deben ser tratados en forma consistente como actividades de operación o financieras.
Los flujos de efectivo de los impuestos de renta se clasifican como operacionales.
Una transacción en moneda extranjera se registra en la moneda funcional que utiliza la tasa de cambio a la fecha del flujo de efectivo.