Ensayo POLÍTICA DE DIVIDENDOS

Vista previa del material en texto

Universidad de Los Andes
Núcleo Universitario “Rafael Rangel”
Departamento de Ciencias Económicas, Administrativas y Contables
Pampanito, Estado Trujillo
ENSAYO
POLÍTICA DE DIVIDENDOS
Elaborado por:
Luis Alejandro Barreto 
V-26.235.453 
Julio, 2022
Política de Dividendos
 A lo largo de los años las empresas se han visto en la necesidad de evolucionar, hemos aprendido de nuestras experiencias, sin importar los errores o aciertos, hemos avanzado y constituido un concepto muy complejo de cómo se maneja una empresa, y no conforme a ello, seguimos desarrollando nuevas maneras actuar y desarrollar todas las actividades que estas requieren. De este modo también hemos aprendido a analizar nuestro entorno, ver racionalmente la manera en que este se desarrolla y los patrones existentes.
 Así en el campo financiero toma relevancia la política de dividendos, a lo que un dividendo, según Ross et. al (2010), es “un pago efectuado de las utilidades de una empresa a sus propietarios, en acciones o en efectivo”. De modo que toda empresa paga en partes equitativa las ganancias que a cada accionista corresponde, es decir que el pago dependerá del número de acciones que tenga una persona y no del total de personas pues cada uno recibe una cantidad diferente basado en su participación. 
 De esta manera, todo se rige por una política que es establecida por la Junta General de accionistas de la empresa o el Consejo, por lo cual, la Política de Dividendos es definida por Higuerey Gómez, (2008) como “el plan de acción a seguir siempre que deba tomarse una decisión de dividendos. Esta debe tener como objetivos básicos la maximización de la riqueza de los propietarios de la empresa y adquisición de financiamiento suficiente”.
 En este tema es de gran importancia el valor informativo que tiene los dividendos, según Lintner (1956), “los directivos sólo aumentan los dividendos cuando están relativamente seguros de que los aumentos en las ganancias van a ser permanentes”, así mismo, según Allen y Michaely (2003), “Los cambios inesperados en los dividendos deberían ir acompañados por cambios en el precio de las acciones en la misma dirección”. De modo que los dividendos contienen información sobre las expectativas futuras de las empresas.
 Por otro lado en la teoría detrás de la política de dividendos, tenemos el enfoque que presentan Miller & Modigliani (1961) en lo cual menciona la teoría de la irrelevancia; evidenciando que el pago de dividendos no afecta o es irrelevante para el valor de la empresa siempre y cuando el mercado se encuentre en condiciones de capitales perfectos. Y que es la política de inversión la que determina el valor de una empresa y no política de dividendos. La postura de Gordon es contraria, pues este asume que la política de dividendos afecta al valor de las acciones, y le da al dividendo un papel esencial en la determinación del valor de la empresa, ya que los inversores prefieren una rentabilidad cierta y en el momento actual a la eventualidad de obtener mayores dividendos en el futuro.
 En la política de dividendos, podemos encontrar determinados factores que le afecten, entre ellos las restricciones legales que impone cada país y que a través de sus leyes y lineamientos pueden restringir o limitar las decisiones que se quieran tomar respecto a la distribución de utilidades; así mismo las restricciones contractuales, en la que la política de dividendos se ve afectada por las restricciones asumidas por los contratos efectuados por préstamos; a su vez hay restricciones originadas por las perspectivas de crecimiento, también consideraciones de los propietarios y aspectos del mercado.
 Los tipos de política de dividendos que se tienen son otro elemento importante para entender el tema, y en ello se menciona tres tipos. La primera conocida como la política de dividendos estable, la cual es la más utilizada, en lo que  el objetivo de la política es el pago de dividendos constante y predecible cada año, que es lo que buscan la mayoría de los inversionistas. Ya sea que las ganancias suban o bajen, los inversores reciben un dividendo. Por su parte, la segunda, política de dividendos constantes, en la cual   una compañía paga un porcentaje de sus ganancias como dividendos cada año. De esta manera, los inversores experimentan la volatilidad total de las ganancias de la compañía. Y por último, la política de dividendos residuales también es altamente volátil, pero algunos inversores la ven como la única política de dividendos aceptable. 
 Así se evidencia como la política de dividendos forma parte de las decisiones de financiamiento de una empresa, y del mismo modo, hay un debate entre quienes opinan que esta política es irrelevante en el valor de la empresa y quienes sugieren lo contrario. De igual manera, esta toma gran relevancia para los inversores pues a través de esta muchos estudian la salud financiera de una empresa al momento de invertir.
Referencias bibliográficas
Higuerey Gómez, Á. (Marzo de 2008). Política de dividendos. Venezuela.
Lintner, J. (1956): “Distribution of Incomes of Corporations Among Dividends, Retained Earnings and Taxes”, The American Economic Review
Palacin M. y Pietro F. (2010). El valor informativo de los dividendos en las empresas españolas. Universidad de Sevilla
Ross, S. A.; Westerfield, R. W.; Jordan, B. D. (2010). Fundamentos de finanzas corporativas. México: McGraw-Hill.