Foro-casos dolorosos derivados

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Nombre: Merchan Gomez FIN SVE 6 2 
FINANZAS INTERNACIONALES 
Foro-casos dolorosos derivados 
 
El caso de Gibson Greetings en 1994 es considerado una lección dolorosa en el mercado de 
derivados, ya que demostró la importancia de comprender y controlar el riesgo de contraparte al 
operar en este mercado. Gibson Greetings, una compañía de tarjetas de felicitación, había utilizado 
derivados financieros para cubrir su exposición a las fluctuaciones de las tasas de interés. Sin 
embargo, su contraparte, Procter & Gamble, también había utilizado derivados para cubrir su 
exposición a las mismas tasas de interés, lo que llevó a una situación en la que ambas empresas se 
encontraban en posiciones perdedoras debido a un cambio inesperado en las tasas de interés. 
En 1993, Gibson Greetings había adquirido una deuda a largo plazo que se financiaba a través de 
emisiones de bonos. Para protegerse contra el riesgo de aumento de las tasas de interés, la compañía 
compró contratos de opciones de tasa de interés de largo plazo. Estos contratos le permitieron a 
Gibson Greetings bloquear una tasa de interés fija para el futuro, lo que les daría una mayor certeza 
sobre sus pagos de intereses. La contraparte de Gibson Greetings en este acuerdo fue Procter & 
Gamble, una empresa que también utilizaba contratos de derivados para gestionar su exposición a las 
tasas de interés. 
Sin embargo, la estrategia de Gibson Greetings se vio comprometida cuando las tasas de interés 
bajaron en 1994, lo que resultó en que los contratos de opciones comprados por la compañía no 
tuvieran valor. Como resultado, Gibson Greetings tuvo que pagar una gran suma de dinero a Procter 
& Gamble para cancelar los contratos de opciones. Esto llevó a la compañía a incurrir en una gran 
pérdida financiera, lo que la obligó a declararse en bancarrota. 
El caso de Gibson Greetings es un ejemplo de los peligros del riesgo de contraparte en el mercado de 
derivados. Cuando las partes compran y venden contratos de derivados, dependen de la solvencia de 
la otra parte para cumplir con sus obligaciones. Si una de las partes no puede cumplir con sus 
obligaciones financieras, la otra parte sufrirá una pérdida financiera. 
La lección clave que se aprendió de este caso es que es fundamental comprender y gestionar 
cuidadosamente el riesgo de contraparte al operar en el mercado de derivados. Es importante 
evaluar la solvencia y la reputación de la contraparte antes de entrar en un contrato de derivados. 
Además, las partes deben tener un plan de contingencia en caso de que la contraparte no pueda 
cumplir con sus obligaciones financieras. 
Otra lección importante del caso de Gibson Greetings es la importancia de una buena comunicación y 
documentación clara de los acuerdos en el mercado de derivados. La falta de una documentación 
clara y precisa puede generar confusiones y malentendidos, lo que puede conducir a problemas y 
disputas. 
En resumen, el caso de Gibson Greetings en 1994 es un recordatorio de los riesgos y peligros del 
mercado de derivados. Es fundamental comprender y gestionar cuidadosamente el riesgo de 
contraparte, evaluar la solvencia y la reputación de la contraparte, y tener un plan de contingencia en 
caso de incumplimiento de obligaciones financieras. Además, es esencial tener una buena 
comunicación y documentación clara de los acuerdos para evitar malentendidos y confusiones. 
 
Este caso también destaca la importancia de la educación y la capacitación para los inversores en el 
mercado de derivados. Las empresas y los inversores deben tener un conocimiento profundo de los 
productos financieros que utilizan, así como de los riesgos y peligros asociados con ellos. La 
educación y la capacitación pueden ayudar a los inversores a tomar decisiones informadas y 
prudentes, y a evitar pérdidas financieras costosas. 
Por último, el caso de Gibson Greetings también subraya la importancia de la regulación y la 
supervisión adecuadas del mercado de derivados. Las regulaciones y supervisión pueden proteger a 
los inversores y evitar comportamientos imprudentes y arriesgados en el mercado de derivados. 
 
Fuentes: 
"The Gibson Greetings Derivatives Fiasco," de David M. Darst, publicado en el Journal of Applied 
Corporate Finance, Volumen 7, Número 3, Otoño de 1994. 
"Managing Derivatives Risks: Lessons Learned from Gibson Greetings," de John C. Hull, publicado en 
el Journal of Derivatives, Volumen 2, Número 2, Invierno de 1994. 
"Derivatives: Lessons from Gibson Greetings," de John E. Parsons, publicado en el Journal of Business 
Strategy, Volumen 16, Número 1, Enero/Febrero de 1995.