Apunte - Macroeconomía

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Asignatura: MACROECONOMÍA 
Profesor contenidista: Lic. Alejandra Arce 
 
Unidad 3. Mercado monetario y financiero. 
Clase 1 
3.1 Activos reales y financieros 
Un activo es un derecho de su poseedor. Debemos distinguir: 
Los ACTIVOS REALES, los cuales tienen un valor por lo que son, por ejemplo una casa, un terreno, edificios, 
bienes de capital, etc. 
Los ACTIVOS FINANCIEROS, que tienen valor por lo que representan. En estos activos se destacan ciertas 
características, como la liquidez, el rendimiento y la solvencia, entre otras. 
 LIQUIDEZ→ Facilidad con la que un activo 
financiero puede ser transformado en un medio 
de pago sin pérdida de valor. 
 RENDIMIENTO (RENTABILIDAD)→Es el interés que un 
activo devenga, como compensación a su 
poseedor. 
 SOLVENCIA→Mide el riesgo del poseedor de un 
activo de no poder transformar su título en medios de pago. 
 
3.1.1 Clasificación de los Activos Financieros 
Podemos clasificar los activos financieros de la siguiente manera: 
PIENSA… 
 
LOS ACTIVOS FINANCIEROS HAN 
COMPLEJIZADO EL DESENVOLVIMIENTO DE 
LAS ECONOMÍAS MODERNAS, EN ESPECIAL 
UN DETERMINADO TIPO DE CUASIDINERO 
LLAMADO “DERIVADO FINANCIERO” 
(FUTUROS Y OPCIONES). DE HECHO, 
ALGUNOS ECONOMISTAS CREEN LOS 
DERIVADOS SON CAUSALES DE INESTABILIDAD 
ECONÓMICA EN SÍ MISMOS. 
 
 
 
 
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 DINERO: Es el Activo Financiero universalmente en una economía como medio de pago. 
 ACTIVOS DE RENTA FIJA: Son títulos que representan una promesa hecha por el prestatario de 
pagar al prestamista el principal (cantidad prestada), en una fecha especificada (vencimiento), 
y de pagar una cierta cantidad de intereses (rendimiento). 
 ACTIVOS DE RENTA VARIABLE: Son títulos de propiedad de una empresa (acciones) que confieren 
a sus poseedores derechos a la participación en beneficios de la misma. La rentabilidad 
depende de la marcha de la empresa 
3.1.2 Dinero. Antecedentes 
El dinero es un medio de pago generalmente aceptado en una 
economía. 
El antecedente más antiguo del dinero lo constituye el trueque, 
que consistía en el intercambio de una mercancía por otra. El 
trueque fue originado por la división del trabajo. Con el paso 
del tiempo y el perfeccionamiento de los instrumentos de trabajo se hizo más difícil la realización del 
trueque ya que dada la inmensa cantidad de mercancías que existían, algunas fueron más aptas que 
otras para servir de equivalentes, lo que genero algunos problemas importantes, tales como: 
 DIVISIBILIDAD: Cuando se intercambian dos bienes que pudieran tener algún valor similar no 
existe problema de divisibilidad, por ejemplo al intercambiar una naranja por un limón. Pero 
el problema es si quiero intercambiar por ejemplo un auto por un caballo. 
 DURABILIDAD: Ciertos bienes pierden su valor rápidamente, ya que se descomponen, se vuelven 
obsoletos, etc. Así que si los bienes que una persona posee son bienes perecederos deberá 
intercambiarlos rápidamente. 
Activos 
Financieros 
Variables → Acciones 
Depósitos 
bancarios 
Bonos 
 
 
Fija 
Con retribución 
Sin retribución → Dinero 
PIENSA… 
EN UNA ECONOMÍA PURA DE TRUEQUE, O 
SEA SIN MONEDA, ES CASI IMPOSIBLE QUE 
EXISTA LA INFLACIÓN. SE IMAGINA A LAS 
COMPLEJAS ECONOMÍAS ACTUALES 
FUNCIONANDO CON TRUEQUE PARA 
DERROTAR A LA INFLACIÓN. ¿ANOTE TRES 
VENTAJAS Y TRES DESVENTAJAS DE VOLVER 
HOY AL TRUEQUE? 
 
 
 
 
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 DOBLE COINCIDENCIA DE NECESIDADES: Si dos personas van a realizar un trueque, entonces el bien 
que tiene uno de los individuos debe solventar alguna necesidad del otro, pero al mismo 
tiempo el bien que el segundo le dé al primero debe satisfacer las necesidades de éste 
también. 
Resumiendo, en un sistema de trueque, una persona no puede dedicarse a producir un único bien, 
sino que tendría que producir una gran cantidad de bienes distintos, a fin de poder realizar 
intercambios suficientes para obtener bienes para satisfacer sus necesidades. Por lo tanto, con el paso 
del tiempo empezaron a darse algunas primeras formas de dinero y algunas sociedades usaron ciertas 
piedras, semillas, sal, oro, plata, etc. 
Algunos metales, como el oro, se convirtieron en una de las 
principales formas de acumular riqueza. Los orfebres daban a 
sus clientes una especie de "recibo", el cual era un documento 
al portador que garantizaba que su poseedor tenía una 
determinada cantidad de oro. Poco a poco la gente empezó a emplear ese recibo como medio de pago, 
y así surgió la idea del "dinero papel". Esto dio origen al sistema bancario y a la idea de un banco emisor 
(luego llamado banco central). Así originalmente, los billetes eran convertibles en oro, pero en la 
actualidad, su valor se deriva únicamente por el hecho de ser aceptado como medio de pago. 
Se deben diferenciar las funciones del dinero, de los motivos por los cuales la gente demanda dinero. 
3.1.3 Funciones del dinero 
1) EL MEDIO DE CAMBIO: A través del dinero se intercambian bienes y servicios entre las personas 
de la economía. El dinero, se utiliza en los intercambios. Cuando trabajamos, intercambiamos 
trabajo por dinero. Cuando compramos bienes, intercambiamos dinero por bienes. 
2) UNIDAD DE CUENTA: Es aquella unidad en que se fijan los precios y se llevan las cuentas. 
3) DEPÓSITO DE VALOR: El dinero tiene que ser un depósito de valor para que sea aceptado en los 
intercambios. Si no pudiera utilizarse para hacer compras futuras, nadie estaría dispuesto a 
aceptarlo a cambio de bienes y servicios. Pero el dinero no es ni el único ni necesariamente el 
mejor depósito de valor, las viviendas y los automóviles, 
las acciones etc. constituyen depósitos de valor. 
4) PATRÓN DE PAGO DIFERIDO: El dinero es también un patrón 
de pago diferido por que los pagos que han de efectuarse 
PIENSA… 
REPASEMOS UN POCO DE HISTORIA: ¿POR 
QUÉ SE SUELE HABLAR DE LOS ORFEBRES 
COMO LOS PRIMEROS BANQUEROS? 
 
 
Piensa… 
En épocas de alta inflación, qué 
activo financiero cree usted sirve 
más a la gente como “depósito de 
valor”: ¿el dinero o el cuasidinero? 
 
 
 
 
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en el futuro generalmente se especifican en dinero. Esta no es una función esencial del dinero 
ya que la cantidad de pago futuro puede contratarse en otras cosas diferentes del dinero. El 
dinero no tiene por qué ser una unidad de cuenta o un patrón de pago diferido, pero suele 
serlo. 
3.1.4 Motivos por los cuales se demanda dinero 
1) MOTIVO TRANSACCIÓN: La gente demanda dinero porque 
2) lo necesita como medio de cambio para realizar sus transacciones, esto es para llevar a 
cabo sus compras de bienes y servicios. Las personas necesitan saldos monetarios para 
enfrentar sus gastos, con lo cual la cantidad que retengan será influenciada por el nivel 
de gastos; pero éste nivel va a estar supeditado al nivel de ingresos, (la cantidad del bien 
dinero es lo que veo como un medio de cambio). 
3) MOTIVO PRECAUCIÓN: Se demanda dinero por 
precaución para hacer frente a contingencias e 
imprevistos. En este caso la necesidad de dinero 
nace de la incertidumbre que rodea a los 
acontecimientos futuros. La demanda por éste motivo se basa en el hecho de mantener 
saldos monetarios ociosos para cubrir emergencias, eventualidades, imprevistos. El 
dinero cumple la función de reserva de valor. 
4) MOTIVO ESPECULACIÓN: Es el motivo más complejo, ya que en este caso vemos que se 
mantienen saldos monetarios ociosos con la expectativa de sacar provecho de 
oportunidades de negocios que el mercado pueda presentar. La liquidez de un activo hace 
referencia a la facilidad de convertirse en dinero. La liquidez del dinero explica su 
demanda, el público opta por tener dinero en lugar de otros 
activos. 
3.1.5 Dinero y Cuasidinero 
DINERO 
Es todo activo o bien generalmente aceptado como medio de pago por los agentes económicos para 
sus intercambios y que además cumple las funciones de ser unidad de cuenta y depósito de valor. Está 
compuesto por: 
 Billetes y monedasen circulación 
PIENSA… 
EN SU CASO PARTICULAR, SI HOY TUVIERA 
QUE GUARDAR DINERO POR MOTIVO 
PRECAUCIÓN: ¿LO HARÍA EN PESOS O 
DÓLARES? 
 
 
 
 
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 Depósitos en cuenta corriente en los bancos comerciales 
CUASIDINERO 
Se define de esta forma a los activos que dependiendo de su grado de liquidez podrían 
considerarse en alguna medida dinero. En esta categoría tenemos: 
 Cuentas de ahorro 
 Depósitos a plazo 
 Bonos 
 Etc. 
DIFERENCIAS ENTRE DINERO Y CUASIDINERO 
 Dinero Cuasidinero 
Liquidez Directamente convertible en 
bienes y servicios. 
Debe convertirse en dinero antes de 
convertirse en bienes y servicios. 
Madurez Inmediatamente convertible 
en bienes y servicios. 
Debe transcurrir cierto tiempo para que pueda 
convertirse en efectivo y luego en bienes y 
servicios. 
Riesgo No conlleva mayor riesgo. Implica incurrir en mayor riesgo, por la posible 
pérdida de su valor. 
Rendimiento No devenga ningún interés. Si devengan interés. 
 
En general, el interés que devenga un activo financiero será mayor cuanto menor sea su liquidez, 
cuanto mayor sea su riesgo y cuanto más largo sea su periodo de maduración. 
3.1.6 La Teoría Cuantitativa 
El funcionamiento del dinero produce efectos significativos sobre el volumen de la producción, del 
empleo, sobre las cantidades, los precios de los bienes y servicios, la distribución de la riqueza y del 
ingreso dentro de la sociedad. 
 
 
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La teoría monetaria realiza el estudio del dinero; dentro de esta teoría existen diferentes concepciones 
para el análisis del mismo; una de las más conocidas es la teoría cuantitativa del dinero. 
La teoría cuantitativa del dinero pretende explicar el movimiento de los precios debido a 
movimientos en la oferta de dinero. Supone que el dinero no 
tiene valor propio y que la demanda que de él se hace, 
depende de su poder adquisitivo, es decir la cantidad de 
bienes y servicios que se pueden adquirir con él. 
La teoría cuantitativa del dinero dice que los precios van a 
depender de tres factores principales que son: 
1) Cantidad u oferta de dinero (M) 
2) Velocidad de circulación del dinero (V) 
3) Volumen de comercio que se realiza con dinero (Y) 
 
La fórmula que utiliza esa teoría es: M . V = P.Y 
 
donde 
P =
M.V
Y
 
 
La oferta del dinero (M) consiste en la cantidad total de dinero que se encuentra disponible en el 
sistema económico. Los préstamos e inversiones que realizan los bancos si logran alterarla, ya que 
realizan dichas actividades con los depósitos en efectivo que 
efectúan sus clientes. 
La velocidad de circulación del dinero (V), es el número de veces en 
que cada unidad de dinero es gastada en un periodo determinado. 
Esta velocidad depende de: 
1) El desarrollo del sistema financiero y de crédito. Es decir la facilidad para obtener crédito. 
2) El ahorro y consumo de la población. 
3) La previsión futura de la sociedad sobre los ingresos y precios en las mercancías. 
 
PIENSA… 
LA TEORÍA CUANTITATIVA ES MUY USADA EN 
LA ACTUALIDAD, Y UNA DE LAS MÁS 
INFLUYENTES DURANTE EL SIGLO XX. LA 
ESCUELA MONETARISTA DE CHICAGO LE DIO 
UNA NOTABLE PUBLICIDAD ENTRE 
ECONOMISTAS Y POLÍTICOS, DADA SU 
SIMPLEZA MATEMÁTICA Y SU IMPORTANTE 
PODER PREDICTIVO, SI BIEN NO SIEMPRE 
PERFECTO. 
 
 
PIENSA… 
UN TEMA DE DISCUSIÓN EN TORNO A ESTA 
TEORÍA RADICA EN CUÁL AGREGADO 
MONETARIO CONVIENE MÁS COMO 
REFERENCIA PARA ANALIZAR LA VELOCIDAD: 
SI M0, M1 O M2. 
 
 
 
 
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Si el sistema financiero, el crédito o el consumo son ampliamente difundidos, entonces la velocidad de 
circulación del dinero será mayor, en caso contrario es representado por el ahorro. 
 El volumen de mercancías, servicios (Y) depende de: 
1) El volumen de la producción presente de mercancías y servicios 
2) La forma en que se emplean los factores de la producción, es decir la producción futura 
3) El número de veces en que una misma mercancía se intercambia por dinero 
4) La utilización del trueque. 
El nivel general de precios (P) es el precio de cada unidad de bienes 
durante un mismo periodo de tiempo. 
 A través de la Teoría cuantitativa podemos ver que los precios de 
los bienes y servicios de un país van a variar de acuerdo a su 
producción, a la cantidad de dinero en circulación y a la velocidad con que el mismo circule.