Apunte - Macroeconomía

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Asignatura: MACROECONOMÍA 
Profesor contenidista: Lic. Alejandra Arce 
 
Unidad 4. Demanda Agregada y Producción de Equilibrio 
Clase 2 
4.2 Oferta y demanda agregada 
La curva de demanda agregada muestra la cantidad de bienes 
y servicios que los particulares, (o las familias), las empresas, el 
gobierno y los clientes extranjeros desean comprar a cada nivel 
de precios. La curva de oferta agregada muestra la cantidad de 
bienes y servicios que las empresas producen y venden a cada 
nivel de precios. Con base en este modelo, el nivel de precios y 
la cantidad de producción se ajustan para equilibrar la 
demanda agregada y la oferta agregada. Es tentador pensar 
que el modelo de demanda agregada y oferta agregada no es 
nada más que una versión grande del modelo de demanda de mercado y oferta de mercado que 
estudiamos en microeconomía. De hecho, este modelo es muy diferente. 
Cuando consideramos la demanda y la oferta de un mercado especifico (el de helados, por ejemplo), 
el comportamiento de los compradores y vendedores depende de la capacidad de mover los recursos 
de un mercado a otro. Cuando el precio del helado aumenta, la cantidad demandada disminuye, 
debido a que los compradores utilizan su ingreso para comprar otros artículos. De la misma manera, 
un mayor precio del helado aumenta la cantidad ofrecida, debido a que las empresas que producen 
helado pueden contratar empleados de otros sectores de la economía para incrementar su 
producción. Esta sustitución microeconómica de un mercado por otro es imposible en la economía en 
su conjunto. Después de todo, la cantidad que nuestro modelo trata de explicar (el PIB real) mide la 
cantidad total de bienes y servicios producidos por todas las empresas de todos los mercados. Para 
entender por qué la curva de demanda agregada tiene pendiente negativa y por qué la curva de oferta 
agregada tiene pendiente positiva, requerimos una teoría macroeconómica que explique la cantidad 
total demandada de bienes y servicios, y la cantidad total ofrecida de bienes y servicios1. 
 
1 (Mankiw, 2012, pág. 726) 
PIENSA… 
ESTABLECER EL CORRECTO TIPO DE CAMBIO 
PARA UNA ECONOMÍA DEBE SER UNA DE LAS 
TAREAS MÁS DIFÍCILES EN EL MUNDO. HAY 
MUCHAS TEORÍAS MUY BUENAS QUE 
ABORDAN EL TEMA, PERO POCOS ACIERTOS 
DURADEROS EN LA PRÁCTICA, EN ESPECIAL EN 
PAÍSES INESTABLES COMO ARGENTINA. 
¿QUÉ EJEMPLOS RECIENTES RECUERDAS 
PARA NUESTRO PAÍS? 
 
 
 
 
2 
4.2.1 La Demanda Agregada (DA) 
La curva de la demanda agregada indica la cantidad demandada de 
todos los bienes y servicios en la economía a cualquier nivel dado de 
precios por los diferentes agentes de la economía (familias, 
empresas, gobierno y extranjeros) durante un determinado periodo 
de tiempo. 
Hay dos tipos de variables que inciden en la Demanda Agregada: 
1. Las que inciden directamente son las variables no 
financieras como el Consumo (C), la inversión (I), el Gasto 
Público (G) y las Exportaciones Netas (XN) 
2. Las que inciden indirectamente son las variables financieras como la cantidad de dinero 
(M) y el tipo de interés (i) 
El consumo está dado por el gasto de las familias en bienes 
de consumo, la inversión por el gasto de las empresas en 
bienes de capital, el gasto público lo que el gobierno compra 
en bienes y servicios para su funcionamiento, y 
exportaciones menos importaciones es la balanza 
comercial. 
La propensión marginal por consumir es la proporción de la renta 
adicional que la economía destina a consumo (y por lo tanto no va 
para ahorro). Oscila entre 0 y 1, siendo 1 cuando se consume toda 
la renta generada y nada se ahorra, y siendo 0 cuando se ahorra 
todo. La mayoría de las economías presenta indicadores entre 0 y 
1, casi nunca los extremos. 
Por lo tanto: 
DA= f (NGP, Políticas Económicas, Factores exógenos) 
donde: 
• NGP= Nivel General de Precios 
• Políticas Económicas= Pol. Fiscales, Pol. Monetarias, Pol. Cambiarias, Pol. Comerciales 
• Factores Exógenos= Crisis económicas, desastres climáticos y naturales, guerras, etc. 
Gráficamente: 
PIENSA… 
LA INVERSIÓN PLANIFICADA DE LAS 
EMPRESAS GENERALMENTE NO COINCIDE 
CON LA INVERSIÓN EFECTIVAMENTE 
REALIZADA. ¿POR QUÉ? 
 
 
 
3 
 
Cada punto de la curva de DA indica 
el nivel de producción (visto desde el 
punto de vista del gasto de los 
agentes económicos) para el nivel de 
precios vigentes en el país (inflación) 
La curva tiene pendiente negativa ya 
que una disminución en el Nivel 
General de Precios en la economía 
hará que los agentes económicos 
puedan gastar más en bienes y 
servicios. 
Existen tres razones distintas, pero relacionadas, por las que un decremento en el nivel de precios 
aumenta la cantidad demandada de bienes y servicios. 
1º. Los consumidores son más ricos, lo que estimula la demanda de bienes de consumo. 
2º. Las tasas de interés disminuyen, lo que estimula la demanda de bienes de inversión. 
3º. La moneda se deprecia, lo que estimula la demanda de exportaciones netas. 
Los mismos tres efectos funcionan a la inversa: cuando el nivel de precios aumenta, la menor riqueza 
deprime el gasto de consumo, las mayores tasas de interés deprimen la inversión y una apreciación de 
la moneda deprime las exportaciones netas. 
He aquí un experimento hipotético que le ayudara a afinar la intuición respecto a estos puntos. 
Suponga que el precio de todos los bienes y servicios se redujo a la mitad, por lo que el dinero que 
tiene vale el doble. En términos reales, ahora tiene el doble de dinero de lo que tenía la noche anterior 
antes de acostarse. ¿Qué haría con este dinero extra? Podría gastarlo en su restaurante favorito, 
incrementando su gasto de consumo; podría prestarlo (mediante la compra de bonos o depositándolo 
en su banco), lo que reduciría las tasas de interés e incrementaría el gasto de inversión. O podría 
invertirlo fuera del país (comprando acciones de un fondo de inversión internacional), reduciendo así 
el valor del tipo de cambio de la moneda e incrementando las exportaciones netas. Cualquiera de las 
tres respuestas que elija, la reducción del nivel de precios provoca un incremento en la cantidad 
demandada de bienes y servicios y esto es lo que representa la pendiente negativa de la curva de 
demanda agregada. 
Es importante tener presente que la curva de demanda agregada (como todas las curvas de demanda) 
se traza manteniendo “todo lo demás constante”. Especialmente, las tres explicaciones de la pendiente 
negativa de la curva de demanda agregada suponen que la oferta de dinero se mantiene fija. Es decir, 
hemos estado analizando como un cambio en el nivel de precios afecta la demanda de bienes y 
servicios, manteniendo constante la cantidad de dinero en la economía. 
¿Por qué podría desplazarse la curva de demanda agregada? 
NGP0 
Y Y0 
NGP 
DA 
 
 
4 
1º. Desplazamientos provocados por el consumo. Un acontecimiento que provoca que los 
consumidores gasten más a un determinado nivel de precios (reducción en los impuestos, auge 
en el mercado accionario) desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha. Un 
acontecimiento que hace que los consumidores gasten menos a un nivel de precios dado 
(aumento de los impuestos, declive en el mercado accionario) desplaza la curva de demanda 
agregada hacia la izquierda. 
 
2º. Desplazamientos provocados por la inversión. Un acontecimiento que provoca que las 
empresas inviertan más a un determinado nivel de precios (optimismo acerca del futuro, una 
reducción de las tasas de interés debido a un incremento en la oferta de dinero) desplaza la 
curva de demanda agregada hacia la derecha. Un acontecimiento que provoca que las 
empresas inviertan menos a un determinado nivel de precios (pesimismo acerca del futuro, un 
incremento de las tasas de interés debido a una disminución en la oferta de dinero) desplaza 
la curva de demanda agregada hacia la izquierda. 
 
3º. Desplazamientos provocados por el gasto gubernamental.Un incremento en las compras 
gubernamentales de bienes y servicios (más gasto en defensa o construcción de carreteras) 
desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha. Una reducción de las compras 
gubernamentales de bienes y servicios (menor gasto en defensa o construcción de carreteras) 
desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda. 
 
4º. Desplazamientos provocados por las exportaciones netas. Un acontecimiento que 
incrementa el gasto en las exportaciones netas a un determinado nivel de precios (una 
expansión en otros países, especulación que causa una depreciación del tipo de cambio) 
desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha. Un acontecimiento que disminuye 
el gasto en las exportaciones netas a un determinado nivel de precios (una recesión en otros 
países, especulación que causa una apreciación del tipo de cambio) desplaza la curva de 
demanda agregada hacia la izquierda. 
 
 
 
 
 
 
 
5 
 
4.2.2 La Oferta Agregada (OA) 
La Oferta Agregada (OA), muestra las variaciones de la producción 
que afectan el nivel de precios de la economía. A largo plazo, la curva 
de oferta agregada es vertical, mientras que, a corto plazo, la curva 
de oferta agregada tiene pendiente positiva. 
La curva de OA indica la cantidad de bienes y servicios que producen 
y venden las empresas a cualquier nivel de precios dados, la relación 
entre el nivel de precios y la cantidad ofrecida. ¿Por qué pasa esto? 
1. A medida que aumenta la producción, las 
empresas tendrán que contratar más 
trabajadores, utilizar más equipos y maquinarias. 
Entonces, aumenta el total de factores 
productivos utilizados. 
PIENSA… 
TODAS LAS VARIABLES QUE AFECTAN A LA 
OFERTA MICRO AFECTAN A LA OFERTA 
AGREGADA. ¿POR QUÉ NO SUCEDE LO 
MISMO CON LA DEMANDA AGREGADA? 
 
 
RESUELVE 
Se anima a formular una tabla paralela a la anterior listando hechos que llevarían a una contracción 
de la demanda agregada. Su tabla debe ofrecer diferentes ejemplos, en lugar de simplemente cambiar 
la dirección de los factores mencionados 
 
 
6 
2. Los precios de los factores productivos distintos al trabajo aumentarán, especialmente en 
el caso de la tierra y los recursos naturales que están disponibles en cantidades limitadas. 
3. Los salarios aumentarán ya que al incrementarse la producción habrá más gente 
empleada y eso hace que los costos laborales aumenten, y este efecto se traslada a la 
producción. 
La OA se ve afectada por: 
▪ Tecnología: La tecnología permite a las empresas producir a 
menores costos. 
▪ Precios del petróleo: Las alteraciones en el precio del 
petróleo afectan tanto la producción como el empleo. El uso 
de petróleo en los distintos sectores económicos, que se 
refleja en la estructura de costos de cada industria y el grado 
en el que petróleo se puede sustituir en el proceso productivo influyen en la OA. 
▪ Ajustes a largo plazo en el costo de los factores productivos: En el corto plazo, los salarios 
permanecen constantes pero pasado un cierto periodo de tiempo, estos cambian. Entonces, 
al ampliar el horizonte temporal los salarios afectarán la OA. 
▪ También afectan los cambios, en los factores productivos. Argentina constituyó uno de los 
principales países receptores de la gran corriente emigratoria europea, que tuvo lugar durante 
el período que transcurre desde 1800 hasta 1950, esto generó un aumento importante en la 
OA. 
Resumiendo: 
OA= f (NGP, Tecnología, Pecios del petróleo, Costo de los 
factores productivos) 
donde: NGP= Nivel General de Precios 
 
PIENSA… 
REPASEMOS UN POCO DE HISTORIA: EN LA 
DÉCADA DEL 70 FUERON FAMOSOS LOS 
SHOCKS PETROLEROS, QUE COMPLICARON A 
LA ECONOMÍA MUNDIAL POR EL LADO DE LA 
OFERTA. ¿A QUÉ NOS ESTAMOS 
REFIRIENDO? 
 
 
PIENSA… 
HAY BASTANTE EVIDENCIA EMPÍRICA SOBRE 
QUE, A MEDIDA QUE EL PBI REAL CRECE, EL 
DESEMPLEO BAJA Y SUBE LA INFLACIÓN. ¿LE 
SUENA AL LECTOR LA CURVA DE PHILLIPS? 
 
 
 
 
7 
En relación a la forma de la curva de OA, a medida que la producción se acerca al nivel donde se 
utiliza a pleno la capacidad productiva, se dice que la economía alcanzaría su producción potencial o 
de pleno empleo de los factores productivos (
__
Y ), por lo tanto es de esperar que a medida que 
ocupemos casi todos los factores productivos, la pendiente de la OA se hará cada vez más pronunciada 
hasta lograr el pleno uso de los factores productivos, en este caso los efectos de las políticas 
económicas solo afectarán en nivel de precios de la economía. 
La razón por la cual la oferta a corto tiene pendiente positiva y a largo plazo es vertical, está en que a 
largo plazo, el nivel general de precios no afecta la capacidad de la economía de producir bienes y 
servicios. En cambio, a corto plazo, el nivel de precios sí afecta la producción de la economía. Es decir, 
en un periodo de un año o dos, un incremento en el nivel general de precios en la economía tiende a 
aumentar la cantidad ofrecida de bienes y servicios, y un decremento en el nivel de precios tiende a 
disminuir la cantidad ofrecida de bienes y servicios. Como resultado, la curva de oferta agregada a 
corto plazo tiene pendiente positiva. 
 
La curva de OA, indica el Nivel General 
de Precios (NGP) acorde a los costos 
productivos para los distintos niveles 
de producción. 
La curva tiene pendiente positiva ya 
que un aumento en el Nivel General de 
Precios en la economía hará que las 
empresas ofrezcan más bienes y 
servicios. 
 
En el largo plazo, la OA es vertical, ya 
que no se puede producir más allá de 
__
Y , ya que los factores productivos se 
usan al máximo 
NGP
0 
Y Y0 
NG
OA 
NGP0 
Y 
 Y0 
NG
OA 
 
 
8 
¿Por qué los cambios en el nivel de precios afectan la producción a corto plazo? 
Los macroeconomistas han propuesto tres teorías para explicar la pendiente positiva de la curva de 
oferta agregada a corto plazo. En cada teoría, una imperfección especifica del mercado causa que el 
lado de la oferta de la economía se comporte a corto plazo de manera diferente a como lo hace a largo 
plazo. Las siguientes tres teorías difieren en los detalles, pero tienen un tema común: la cantidad de 
producción ofrecida se desvía de su nivel natural o a largo plazo, cuando el nivel real de los precios en 
la economía es diferente del nivel de precios que las personas esperaban que predominara. Cuando el 
nivel de precios aumenta por encima del nivel esperado por las personas, la producción aumenta por 
encima de su tasa natural y cuando, por el contrario, el nivel de precios es inferior al esperado, la 
producción disminuye por debajo de su tasa natural. 
Existen tres alternativas para explicar por qué la curva de oferta agregada a corto plazo tiene pendiente 
positiva: 1) rigidez de los salarios (un inesperado nivel de precios bajo aumenta los salarios reales, lo 
que causa que las empresas empleen menos trabajadores y produzcan una menor cantidad de bienes 
y servicios, 2) rigidez de los precios (un inesperado nivel de precios bajo hace que algunas empresas 
tengan precios más altos que los deseados, lo que deprime sus ventas y los induce a reducir la 
producción y 3) percepciones erróneas de los precios relativos (un inesperado nivel de precios bajo 
provoca que algunos oferentes piensen que sus precios relativos han caído, lo que induce una 
disminución de la producción). Los economistas debaten cuál de estas teorías es correcta y es muy 
posible que cada una contenga un elemento de verdad. Las tres teorías indican que la producción se 
desvía a corto plazo de la tendencia a largo plazo (el nivel natural) cuando el precio efectivo se desvía 
del nivel de precios que las personas esperaban. 
¿Qué provoca que la curva de oferta agregada a corto plazo se desplace? 
1º. Desplazamientos provocados por cambios en el trabajo. Un incremento en la cantidad de 
empleo disponible (quizá debido a una reducción de la tasa natural de desempleo) desplazala 
curva de oferta agregada a la derecha. Un decremento en la cantidad de empleo disponible 
(quizá debido a un aumento en la tasa natural de desempleo) desplaza la curva de oferta 
agregada a la izquierda. 
 
2º. Desplazamientos provocados por cambios en el capital. Un incremento en el capital físico o 
humano desplaza la curva de oferta agregada hacia la derecha. Un decremento en el capital 
físico o humano desplaza la curva de oferta agregada hacia la izquierda. 
 
3º. Desplazamientos provocados por cambios en los recursos naturales. Un incremento en la 
disponibilidad de recursos naturales desplaza la curva de oferta agregada a la derecha. Un 
decremento en la disponibilidad de recursos naturales desplaza la curva de oferta agregada a 
la izquierda. 
 
4º. Desplazamientos provocados por cambios en la tecnología. Un avance en el conocimiento 
tecnológico desplaza la curva de oferta agregada hacia la derecha. Un decremento en la 
 
 
9 
tecnología disponible (quizá debido a regulaciones del gobierno) desplaza la curva de oferta 
agregada hacia la izquierda. 
 
5º. Desplazamientos provocados por cambios en el nivel de precios esperado. Un decremento 
en el nivel de precios esperado desplaza la curva de oferta agregada a corto plazo a la derecha. 
Un incremento en el nivel de precios esperado desplaza la curva de oferta agregada a corto 
plazo a la izquierda. 
 
4.2.3 Equilibrio Macroeconómico 
El equilibrio macroeconómico se da cuando el PBI de la economía y el nivel general de precios 
satisfacen tanto a los demandantes de bienes y servicios de la economía como a los oferentes de esos 
bienes y servicios. 
4.2.4 Perturbaciones al Equilibrio Macroeconómico. Políticas Gubernamentales 
La curva de la demanda agregada se verá alterada por políticas fiscales, monetarias, comerciales, 
cambiarias y factores exógenos como crisis económicas internacionales, guerras, fenómenos 
climáticos tales como terremotos, inundaciones, etc., y por lo tanto el equilibrio macroeconómico que 
vimos en la sección anterior también se verá alterado. 
 
 
 
La economía tiende a encontrarse en algún punto 
sobre la DA. Si el nivel general de precios es mayor 
a NGPo, habría un exceso oferta de bienes y 
servicios en la economía ya que los agentes 
económicos no podrían comprar esos bienes, 
entonces las empresas quedarían con existencias 
sin vender y tendrían que bajar los precios. 
Si el nivel general de precios es menor a NGPo, 
habría un exceso de demanda de bienes y servicios 
en la economía, los agentes económicos querrán 
comprar esos bienes, pero las empresas no 
pueden producir inmediatamente esos bienes y 
servicios por lo que tendrán que subir los precios 
en el proceso en el proceso. 
El equilibro macroeconómico se logra en el punto 
E donde tanto los demandantes y oferentes 
obtienen esos bienes y servicios a precios que 
están dispuestos a pagar. 
NGP
0 
Y Y0 
NG
OA 
DA 
E 
 
 
10 
Para analizar los efectos de las perturbaciones podemos seguir 4 pasos que nos ayudaran a estudiar 
las consecuencias de los cambios en el equilibrio. 
Como primer paso, determinamos si el acontecimiento afecta la demanda agregada o la oferta 
agregada. Segundo, decidimos en que dirección se desplaza la curva. Tercero, usamos el diagrama de 
demanda agregada y oferta agregada para comparar el equilibrio inicial con el nuevo equilibrio. El 
cuarto, y último paso, es que tenemos que hacer seguimiento del nuevo equilibrio a corto plazo, del 
nuevo equilibrio a largo plazo y de la transición de uno al otro. 
Supongamos que se produce un cambio de expectativas en la economía que hace que el futuro del 
país se vea “negro” o complicado, por ejemplo, a causa de una abrupta caída de la cotización en la 
bolsa. 
Primero, debido a que la oleada de pesimismo afecta los planes de gasto, influye también en la curva 
de demanda agregada. Segundo, debido a que los particulares y las empresas desean comprar una 
menor cantidad de bienes y servicios para cualquier nivel de precios, la demanda agregada se reduce, 
la curva de demanda agregada se desplaza hacia la izquierda de DA1 a DA2. 
Con esta figura estamos en condiciones de realizar el paso tres: después de comparar el equilibrio 
inicial con el nuevo equilibrio, podemos apreciar los efectos de la caída en la demanda agregada. A 
corto plazo, la economía se mueve sobre la curva de oferta agregada inicial a corto plazo, OA1, yendo 
del punto A al punto B. A medida que la economía se mueve entre estos dos puntos, la producción 
disminuye de Y1 a Y2 y el nivel de precios disminuye de NGP1 a NGP2. La disminución en el nivel de 
producción indica que la economía se encuentra en recesión. 
Aunque no se muestra en la figura, las empresas reducen el empleo en respuesta a niveles inferiores 
de ventas y producción. Así, el pesimismo que causo el desplazamiento de la demanda agregada en 
alguna medida acarrea su propio cumplimiento: el pesimismo acerca del futuro provoca menores 
ingresos y mayor desempleo. 
Ahora viene el paso cuatro (la transición del equilibrio a corto plazo al nuevo equilibrio a largo plazo). 
Debido a la reducción en la demanda agregada, el nivel de precios inicial cae de NGP1 a NGP2. Así, el 
nivel de precios se encuentra por debajo del que las personas esperaban (P1) antes del repentino 
descenso de la demanda agregada. 
Las personas se pueden sorprender a corto plazo, pero no pueden continuar sorprendidas 
permanentemente. Con el tiempo, las expectativas alcanzan la nueva realidad y el nivel de precios 
esperado cae también. La caída en el nivel de precios esperado modifica los salarios, los precios y las 
percepciones, que a su vez influyen en la posición de la curva de oferta agregada a corto plazo. Por 
ejemplo, con base en la teoría de los salarios rígidos, una vez que los trabajadores y las empresas 
esperan un menor nivel de precios, empiezan a llegar a acuerdos para reducir los salarios nominales. 
Esta reducción en el costo de la mano de obra motiva a las empresas a contratar más trabajadores y a 
aumentar la producción a cualquier nivel de precios dado. Así, la caída en el nivel de precios esperado 
desplaza la curva de oferta agregada hacia la derecha, de OA1 a OA2. Este desplazamiento permite a la 
 
 
11 
economía aproximarse al punto C, donde la nueva curva de demanda agregada (DA2) interseca la curva 
de oferta agregada a largo plazo. 
En el nuevo equilibrio a largo plazo, en el punto C, la producción regresa a su tasa natural. La economía 
se ha corregido a si misma: la reducción en la producción se revierte a largo plazo, aun sin ninguna 
acción por parte de los diseñadores de política económica. Aunque la oleada de pesimismo ha reducido 
la demanda agregada, el nivel de precios ha caído lo suficiente (a NGP3) para contrarrestar el 
desplazamiento de la curva de demanda agregada y las personas han llegado a esperar también este 
menor nivel de precios. Así, a largo plazo, el desplazamiento de la demanda agregada se refleja por 
completo en el nivel de precios y no en el nivel de producción. En otras palabras, el efecto a largo plazo 
de un desplazamiento de la demanda agregada es un cambio nominal (el nivel de precios es menor), 
pero no un cambio real (la producción es la misma). 
¿Qué deben hacer los diseñadores de la política económica cuando enfrentan una caída repentina en 
la demanda agregada? En este análisis supusimos que no hicieron nada. Otra posibilidad es que, en 
cuanto la economía entre en recesión, es decir, que se mueva el punto A al punto B, los encargados de 
la política económica tomen alguna medida para incrementar la demanda agregada. Como vimos 
anteriormente, un aumento en el gasto gubernamental o un incremento en la oferta de dinero 
acrecientan la cantidad demandada de bienes y servicios a cualquier nivel de precios y, por 
consiguiente, desplazan la curva de demanda agregada hacia la derecha. Si los diseñadoresde política 
económica actúan con suficiente velocidad y precisión, pueden contrarrestar el desplazamiento inicial 
en la demanda agregada, regresar la curva de demanda agregada a DA1 y llevar de nuevo a la economía 
al punto A. Si la política es exitosa, el doloroso periodo de depresión en la producción y el empleo se 
puede reducir en forma importante, tanto en duración como en gravedad. 
 
 
 
 
 
 
 
Veamos como inciden las políticas fiscales en la demanda agregada. Supongamos que el Gobierno 
reduce ciertas tasas de impuestos (por ejemplo los ingresos brutos), esto hace que los individuos 
dispongan de más dinero para comprar más bienes y servicios, lo que ocasiona que la DA se traslade a 
la derecha: 
 
 
 
NGP1 
NGP2 
NGP3 
Y Y2 Y1 
NGP 
OA1 
DA2 
DA1 
A 
B 
OA
2
 
 
C 
OA Largo 
Plazo 
 
 
12 
En lo que respecta a la oferta agregada, esta solo se desplazará por cambios tecnológicos, cambio en 
los precios del petróleo o cambio en la cantidad de recursos productivos en la economía. Debido a que 
esto es muy poco posible, es decir, estos efectos se dan más que esporádicamente, la mayoría de las 
alteraciones se producen en la demanda agregada y las políticas económicas tienden a que esto sea 
así. A pesar de ser las perturbaciones menos comunes, presentamos un ejemplo2. 
 
2 (Mankiw, 2012) 
 
Antes de la Política Fiscal expansiva (T), el nivel de PBI era Y0 
 Como consecuencia de la baja de los impuestos, los agentes económicos disponen de más dinero para 
comprar más bienes y servicios 
 DA0 a DA1 
 Aumenta el PBI de la economía y también en nivel de precios, es decir, se genera inflación. 
En el corto plazo, como consecuencia del aumento del PBI también puede decirse que aumenta el empleo en 
la economía ya que debido a la mayor demanda de bienes y servicios se demanda más empleados para 
elaborar los mismos y debido a eso aumenta el empleo y esos mismos empleados demandan bienes que 
todavía no están disponibles, por lo tanto, se genera una puja que hace aumentar los precios en la economía. 
 
NGP1 
NGP0 
Y Y0 Y1 
NG
OA 
DA0 
 
DA1 
 
 
13 
Imagine una economía en su equilibrio a largo plazo. Ahora 
suponga que los costos de producción de ciertas empresas 
aumentan repentinamente (por ejemplo, por el aumento de 
los precios internacionales de los insumos que utilizan o 
porque el mal tiempo puede destruir los cultivos en ciertas 
zonas y, con ello, aumentar el costo de producción de los 
alimentos). ¿Qué curva se ve afectada? Debido a que los costos 
de producción afectan a las empresas que ofrecen bienes y 
servicios, las variaciones de estos costos modifican la posición 
de la curva de oferta agregada. En segundo lugar, ¿hacia dónde 
se desplaza la curva? Como el incremento de los costos de producción reduce la rentabilidad de la venta 
de bienes y servicios, las empresas ofrecen una menor cantidad de producción a cualquier nivel de 
precios. Así, la curva de oferta agregada a corto plazo se desplaza hacia la izquierda de OA1 a OA2. 
(Dependiendo del acontecimiento, la curva de oferta agregada a largo plazo también podría 
desplazarse. Sin embargo, con el objeto de no complicar el análisis, supondremos que no se desplaza.) 
La figura permite realizar el tercer paso: comparar el equilibrio inicial con el nuevo equilibrio. A corto 
plazo, la economía pasa del punto A al B, moviéndose a lo largo de la curva de demanda agregada 
existente. La producción de la economía disminuye de Y1 a Y2, mientras que el nivel de precios aumenta 
de P1 a P2. Debido a que la economía pasa por un periodo de estancamiento (disminución de la 
producción) e inflación (aumento de precios) simultáneos, este acontecimiento se conoce a menudo 
como estanflación. 
Ahora considere el paso 4, es decir, la transición del equilibrio a corto plazo al equilibrio a largo plazo. 
Con base en la teoría de la rigidez de los salarios, el punto clave radica en saber cómo afecta la 
estanflación los salarios nominales. En un principio, las empresas y los trabajadores podrían responder 
al incremento del nivel de precios incrementando sus expectativas acerca del nivel de precios y 
negociando salarios nominales más altos. En este caso, los costos de las empresas volverán a aumentar 
y la curva de oferta agregada a corto plazo se desplazará aún más hacia la izquierda, agudizando el 
problema de la estanflación. A este fenómeno de incremento de precios que provoca un incremento de 
los salarios, el que, a su vez, hace que aumenten más los precios se le llama espiral de precios y salarios. 
En algún momento, esta espiral de precios y salarios creciente se detiene. El bajo nivel de la producción 
y el empleo ejerce presión a la baja en los salarios de los trabajadores, porque estos últimos tienen 
menos poder de negociación cuando el desempleo es alto. Cuando los salarios nominales disminuyen, 
la producción de bienes y servicios se hace más rentable y la curva de oferta agregada a corto plazo se 
desplaza hacia la derecha. Al desplazarse de nuevo a OA1, el nivel de precios disminuye y la cantidad de 
producción se aproxima a su tasa natural. A largo plazo la economía regresa al punto A, en el cual la 
curva de demanda agregada se interseca con la curva de oferta agregada a largo plazo. 
Sin embargo, esta transición de regreso al equilibrio inicial supone que la demanda agregada se 
mantiene constante durante todo el proceso. En el mundo real, lo anterior no siempre sucede, ya que 
los diseñadores de las políticas fiscal y monetaria podrían tratar de contrarrestar algunos de los efectos 
del desplazamiento de la curva de oferta agregada a corto plazo con un desplazamiento de la curva de 
PIENSA… 
LAS POLÍTICAS MONETARIA Y FISCAL INCIDEN 
ENORMEMENTE EN EL CICLO ECONÓMICO. ES 
POR ESO QUE EN LA MAYORÍA DE LOS PAÍSES, 
AMBAS POLÍTICAS SON POTESTAD DEL 
GOBIERNO, PERO UN CASO ESPECIAL ES 
EE.UU., DONDE LA POLÍTICA MONETARIA ES 
LLEVADA A CABO POR LA RESERVA FEDERAL, 
QUE ES UNA ENTIDAD PRIVADA. ¿CASO RARO 
NO? 
 
 
 
 
14 
demanda agregada. En este caso, las variaciones de política desplazan la curva de demanda agregada 
hacia la derecha, de DA1 a DA2, exactamente lo suficiente para impedir que el desplazamiento de la 
oferta agregada afecte la producción. La economía se mueve directamente del punto A al C. La 
producción se mantiene en su tasa natural y el nivel de precios aumenta de P1 a P3. En este caso, se dice 
que los diseñadores de política económica ajustan el desplazamiento de la oferta agregada. Una política 
de ajuste acepta un nivel de precios permanentemente más alto con el objeto de mantener un nivel 
más alto tanto de la producción como del empleo. 
 
 
 
 
15 
 
En resumen, esta explicación de los desplazamientos de la oferta agregada tiene dos implicaciones 
importantes: 
✓ Los desplazamientos de la oferta agregada pueden provocar estanflación, es decir, una 
recesión (disminución de la producción) combinada con inflación (incremento de precios). 
 
✓ Los diseñadores de política económica que influyen en la demanda agregada pueden mitigar 
El efecto negativo en la producción, pero solo a costa de exacerbar el problema de la inflación.