T-1_IRF-Presentacion_Diego_Sanchez_F-CAF

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“Carretera Interoceánica, Sur del Perú – Un PPP de 
grandes retos e importantes decisiones” 
 
Congreso Andino de Carreteras. 20-22 de Agosto, 2012. Lima, Peru 
Innovaciones del Proyecto 
a. Planificación 
b. Financiación 
c. Modelo de contrato 
d. Contratistas 
e. Esquema de supervisión 
f. Innovación tecnológica 
g. Gestión social y ambiental 
h. Sostenibilidad 
 
1. En 2004 financió los estudios de pre-factibilidad y factibilidad económica. 
 
2. Asesoró el proceso de promoción de la inversión privada incluyendo el 
esquema de financiamiento: 
i) Otorgo líneas de crédito de enlace para el inicio de las obras (actualmente 
repagado en su totalidad) Atrajo recursos a largo plazo proveniente del 
mercado de capitales. 
ii) Aprobación de un programa de garantía parcial de pagos, facilidad que 
finalmente no fue requerida. 
 
3. Otorgó préstamo para la implementación de un programa orientado a 
mitigar ciertos impactos sociales y ambientales críticos relacionados con la 
construcción. 
 
4. En 2008, préstamo directo a largo plazo por US$300MM para atender los 
mayores metrados y obras adicionales. 
 
5. En 2009 se otorgo otro préstamo hasta por US$200 MM, para culminar la 
etapa final del proyecto. 
Presencia de CAF en el proyecto 
AMBITOS DE 
ACCIÓN: 
•Ejes sinérgicos de 
integración y 
desarrollo. 
 
•Convergencia de 
normas y 
mecanismos 
institucionales. 
Ejes de la iniciativa IIRSA 
El proyecto IIRSA Sur ha sido el proyecto de asfaltado mas 
grande de la historia del Perú (aprox. 2,600 km). 
El IIRSA Sur cruza la cordillera andina en 
una de sus zonas mas anchas. 
 
Su ejecución se efectuó en cinco tramos: 
Tramo Conexiones Programadas Km asfaltado
Km sin 
asfaltar
Longitud 
Total (km)
1 San Juan de Marcona-Urcos 762.66 0.00 762.66
2 Urcos-Inambari 0.00 300.00 300.00
3 Inambari-Iñapari 12.50 390.70 403.20
4 Inambari-Azángaro 44.30 261.60 305.90
5
Ilo-Juliaca; Matarani-Azángaro; 
Puente Gallatini-Humajalso
751.70 62.20 813.90
Fuente: CAF 1,571.16 1,014.50 2,585.66 
Ubicación IIRSA Sur 
 Pago Anual por Obras (PAO) 
 Pago Anual por Mantenimiento y Operación (PAMO). 
 Certificado de Aceptación de Obra (CAO) 
 Certificado de Reconocimiento de los Derechos del 
PAO (CRPAO) 
 Línea de Crédito de Enlace (LCE) 
 Porción del PAO asociada a un CAO (PAOCAO) 
 Hito de construcción 
 Transitabilidad 
 
Novedosos instrumentos aplicados en el contrato de Concesión 
 TIPO DE CONTRATO: BOT “Built, Operate and Transfer” 
 NATURALEZA CONTRACTUAL: Cofinanciado. Lo que implica aportes 
del Estado. 
 RÉGIMEN ECONÓMICO: Las inversiones son retribuidas con el Pago 
Anual por Obras (PAO)*. Mientras que los gastos realizados por 
mantenimiento, se retribuyen a través del Pago Anual por 
Mantenimiento y Operación (PAMO). Ambos constituyen obligaciones 
de pago del Estado. 
 PEAJE: Se estableció el cobro de peaje a los usuarios de la vía, el cual 
está destinado a reducir los aportes del Estado. 
 NIVELES DE SERVICIO: El Concesionario deberá operar y ejecutar las 
tareas de conservación, mantenimiento rutinario, periódico y de 
emergencia de las carreteras. Estableciéndose que el estado de los bienes 
de la concesión y de la infraestructura vial se expresan en parámetros de 
condición. Los limites de estos parámetros de condición se denominan 
niveles de servicio. 
Principales características del Contrato de Concesión 
* Se determinó dos pagos semestrales 
Fuente: Caso: CONCESION DEL CORREDOR VIAL INTEROCEÁNICO PERU – BRASIL. Ministerio de Transportes y Comunicaciones. 
Régimen económico del Contrato de Concesión 
COSTO TOTAL 
CONCESIÓN 
INGRESO 
TOTAL 
CONCESIÓN 
PAMO 
PAO 
COFINANCIAMIENTO 
PAMO 
COFINANCIAMIENTO 
PAO 
PEAJE 
Los ingresos por 
peaje no cubren la 
inversión y 
operación del 
proyecto. La 
diferencia es 
cofinanciada por el 
Estado 
Beneficios compartidos 
Di = (Ei – PAMOi/4)x0.8 
Para ello se establece que el 80% de los excedentes al PAO y 
PAMO se destinan al Concedente. 
En caso el escenario de demanda sea favorable para el 
Concesionario existe la obligación de compartir beneficios. 
D: Pago a favor del Concedente 
E: Recaudación de peajes 
Pago Anual por Obras (PAO) 
0 1 2 3 4 5 14 15 
… 
PAO US$ PAO US$ 
Periodo de 
Construcción 
(Etapa Pre-
Operativa) 
Primero se construye, 
luego se paga a través 
del PAO 
Inversión US$ 
15 cuotas anuales equivalentes 
PAO … Pago anual por Obras 
Primera etapa: 30 
pagos semestrales de 
14,5% del PAO. [29%] 
Segunda etapa: 30 
pagos semestrales de 
19% 
del PAO. [38%] 
Tercera etapa: 30 pagos 
semestrales de 16,5% 
del PAO. [33%] 
Régimen Financiero 
La estructuración financiera del proyecto estuvo orientada 
a lograr el financiamiento en el Mercado de Capitales. Para 
ello se desarrollaron novedosos instrumentos 
financieros, como el CAO y CRPAO, y se estableció una 
Línea de Crédito de Enlace (LCE), de hasta por US$ 200 
millones, que facilite el inicio oportuno de las obras para 
cada tramo concesionado. 
 
Certificados de Avance de Obras (CAO) 
Es una herramienta financiera porque permite el 
fraccionamiento de las obras en hitos constructivos, con 
lo cual fracciona las necesidades de inversión y por 
ende las de financiamiento. 
 
El concepto del CAO surge durante la estructuración de 
los proyectos IIRSA, el gran aporte de los CAO es que 
reduce la presión financiera y permite cierres financieros 
globales que le permiten a los bancos emitir papeles 
con mayor seguridad. 
 
 
 
Esquema operativo del CAO 
0 1 2 3 4 5 14 15 
… 
PAO US$ PAO US$ 
Inversión US$ 
CAO 1 
10% Avance Obra 
= 
10% PAO 
= 
US$ 
El CAO permite el cobro de una proporción del 
PAO y constituyen promesas de pago que será 
cancelado en el futuro una vez finalizadas las 
Obras de Construcción. 
 
PAOCAO 1 
Hito 
Hito 
CAO 2 
PAOCAO 2 
 Se divide la obra en Hitos Constructivos de avance de 
obra. 
 El primer Hito será ejecutado con recursos propios del 
Concesionario. 
 El Regulador deberá certificar este primer hito y 
entregará al Concesionario el Certificado de Avance de 
Obra (CAO) 
 Este CAO genera derechos al Concesionario de 15 
pagos anuales equivalentes a una fracción del PAO 
(pago anual por obras) 
Beneficios CAO 
 Permite que el Concesionario acceda al derecho de cobro, con carácter 
incondicional e irrevocable, de la fracción del PAO proporcional al 
porcentaje de avance reconocido en el CAO, a ésta fracción del PAO se 
conoce como PAOCAO. 
 Para el Concedente, este documento le permite supervisar y controlar 
los avances de obra detectando así posibles sobrecostos que podrían 
afectar todos los cálculos financieros de los inversionistas. 
 En caso que por causales previstas en el Contrato se produce la caducidad 
del mismo antes de la aceptación total de las obras, los CAO permiten 
determinar el monto de inversión ya efectuado por el Concesionario. 
 Se reduce el monto de inversiones iniciales que se exigen al 
Concesionario, lo cual permite ampliar el abanico de potenciales 
postores. 
 Permite reducir el plazo de recuperación de las inversiones, 
transformando un riesgo de mediano o largo plazo a otro de corto o 
mediano plazo. Reduciendo además la barrera de existencia de 
financiamiento de mediano y largo plazo. 
Certificado de Reconocimiento de los Derechos del PAO (CRPAO) 
 Los CRPAO consiste en una promesa de pagos periódicos al 
concesionario por parte del Estado Peruano. Al aprobarse los 
CRPAO, de acuerdo al avance de las obras, éstos pueden ser 
transferidos a terceros que contribuirán de esta forma también al 
financiamiento del proyecto (apalancamiento financiero). 
 
 El concesionario sólo financia con recursos propios lo necesario 
para ejecutar las obras del primer hito, ya que a partir de su 
conclusión los siguientes requerimientos podrían ser financiados 
con dinero recogido delmercado de capitales gracias a la cesión de 
los CRPAO adjudicados. 
 
 En dicha emisión se contó adicionalmente con una garantía de 
crédito parcial por parte del BID, avalando las obligaciones de pago 
del Estado Peruano. 
Aspecto técnico de la Concesión 
Mediante DECRETO 
SUPREMO Nº 022-2005-EF 
se exceptúan a tramos 
incluidos en concesión del 
"Proyecto Corredor 
Interoceánico Perú-Brasil-
IIRSA-SUR" de la aplicación 
de normas del Sistema 
Nacional de Inversión 
Pública referidas a la fase de 
preinversión. 
No existían estudios 
y diseños de 
ingeniería 
Riesgo Constructivo 
alto 
Mecanismos 
contractuales de 
mitigación 
Contaba con Estudios 
de Factibilidad 
Mecanismos contractuales de mitigación de riesgo constructivo 
Precios Metrados 
 Ajuste por formula 
polinomica 
i). Ajuste por variación 
de metrados 
ii). Movimiento de 
Tierras 
iii). Soluciones técnicas 
iv). Sub partidas 
adicionales 
Beneficios económicos 
 
Reducción del tiempo de viaje 
Fuente: ESAN. EL DESPEGUE EN EL PERÚ Aporte de la Inversión Privada en la Infraestructura 
Beneficios económicos 
Reducción de los costos operativos de 
los vehículos y costos de transporte 
Tramo Ahorro en Combustible 
 
Tramo 1 7.1 millones anuales 
Tramo 2 5.8 millones anuales 
Tramo 3 8.8 millones anuales 
Tramo 4 1.8 millones anuales 
Tramo 5 8 millones anuales 
TOTAL US$ 31.5 millones anuales 
Fuente: ESAN. EL DESPEGUE EN EL PERÚ Aporte de la Inversión Privada en la Infraestructura 
Beneficios económicos 
Incremento del volumen de tránsito 
vehicular 
Tramo Tráfico inicial 
diario 
Tráfico actual 
diario 
Incremento 
en % 
Tramo 1 1500 2400 60% 
Tramo 2 71 326 500% 
Tramo 3 110 500 350% 
Tramo 4 45 217 380% 
Tramo 5 500 1000 100% 
Fuente: ESAN. EL DESPEGUE EN EL PERÚ Aporte de la Inversión Privada en la Infraestructura 
Beneficios económicos 
Otros beneficios 
 Incremento del turismo en las ciudades que se encuentran en 
la zona de influencia. Se espera que, a partir de 2014, la 
cantidad de turistas brasileños que ingresan al Perú se incremente 
hasta 200 000 turistas al año, esto debido a la Interoceánica Sur. 
El ingreso obtenido por estos turistas al año supone un ingreso 
anual de US$ 130 millones al año. 
 
 Mayor acceso a zonas de alto potencial productivo. Caña de 
azúcar, soya, cítricos, maíz, arroz, piña, papaya. Producción de 
carne y especies maderables. 
 
 
 
 
Atención de Impactos Ambientales 
Programa de Gestión Ambiental y Social para el Corredor Vial 
Interoceánico Sur (PGAS-CVIS) 
 Ejecutado por el Ministerio de Agricultura en coordinación con 
 Cinco sectores, (Desarrollo Social, Vivienda, Ambiente, Agricultura, 
Minería), 
 Tres regiones (Puno, Cusco y Madre de Dios) y 
 Siete instituciones co ejecutoras. 
 Componentes: 
 a) Ordenamiento del Territorio y Conservación de Áreas Naturales; 
 b) Manejo Sostenible de los Bosques; 
 c) Institucionalidad y la Participación Ciudadana; y 
 d) Establecimiento de la Unidad Coordinadora (UC) del Programa. 
Lecciones aprendidas 
• La Estrategia de Desarrollo Vial se debe 
concentrar en la construcción y consolidación de 
grandes ejes de integración. 
• Facilidades en el financiamiento para atraer 
inversiones. Mecanismo de CAOs, permite 
ejecutar obras bajo limitaciones presupuestales. 
• Nuevo Modelo de Financiamiento Perú (sector 
Salud) y en América Latina (Ley de APP en 
Colombia) 
MUCHAS GRACIAS 
 
dsanchez@caf.com