S11 s1 - Material Diapositivas

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CREATIVIDAD 
EMPRESARIAL
2020-2
• Qué temas tratamos la sesión pasada?
¿Cómo la empresa puede adaptar sus objetivos a un 
entorno empresarial cambiante y en continua necesidad de 
mejorar su competitividad actual y futura?
Utilidad
Datos/Observaciones
Al finalizar la sesión, el estudiante conoce el planeamiento financiero
para la sostenibilidad del negocio.
Logro de aprendizaje de la sesión 11
Transformación
Contenido de la semana:
• Planeamiento financiero: Definición
• Proceso del plan económico financiero
• Plan de Inversión
Planeamiento financiero
 Es el proceso por lo cual se calcula cuánto de financiamiento es 
necesario para darse continuidad a las operaciones de una 
organización y si decide cuánto y cómo la necesidad de fondos 
será financiada.
 Las decisiones estratégicas, la elaboración y diseño de los 
estados financieros proyectados, así como el proceso de control 
financiero del presupuesto en base a ratios, eran los tres 
elementos básicos sobre los que se asentaban las decisiones de 
planeamiento financiero o decisiones de inversión y financiación a 
corto y largo plazo en la empresa. Actualmente, se agregan a esta 
labor la integración con el cuadro de mando integral y el diseño de 
indicadores de creación de valor del negocio.
Planeamiento financiero
Pasos:
1. Definir elementos básicos como los flujos de información, el diagnostico actual, 
los estados financieros de partida y los objetivos estratégicos.
2. Determinar la estrategia de inversión y financiación a largo plazo, las políticas 
de capital de circulante (working capital) y la estrategia de distribución del flujo 
de caja.
3. Establecer las proyecciones financieras que se requieren en el plan financiero.
4. Desarrollar el proceso presupuestario, integrando los objetivos estratégicos de 
la empresa con sus áreas funcionales (información-contabilidad, producción, 
marketing, personal y particularmente con finanzas como área integradora de 
los anteriores).
5. Implementar un sistema de control financiero que integre el presupuesto 
proyectado con los indicadores del cuadro de mando integral, lo que permitirá 
comprobar si la estrategia y las decisiones que se están adoptando en los 
diferentes departamentos de la empresa consiguen los objetivos financieros 
establecidos.
La información de los estados financieros interesa a:
 La administración, para la toma de decisiones, después de conocer el 
rendimiento, crecimiento y desarrollo de la empresa durante un periodo 
determinado.
 Los propietarios para conocer el progreso financiero del negocio y la 
rentabilidad de sus aportes.
 Los acreedores, para conocer la liquidez de la empresa y la garantía de 
cumplimiento de sus obligaciones.
 El estado, para determinar si el pago de los impuestos y contribuciones 
esta correctamente liquidado.
Los estados financieros brindan la siguiente información:
Análisis de la Situación Financiera y el Estado de Resultados
ANÁLISIS FINANCIERO
• Análisis horizontal
• Análisis vertical
• Ratios financieros: 
- Ratios de Liquidez
- Ratios de Gestión
- Ratios de Rentabilidad
- Ratios de Solvencia
Ratios de Liquidez
Ratios de Gestión
 Rotación de activos totales = ventas / activos totales
 Rotación de inventarios = inventario promedio * 360 / costo de las ventas
 Rotación de cartera = cuentas por cobrar promedio * 360 / ventas
 Período de pago a proveedores = promedio de cuentas por pagar * 360 
días / compras a proveedores
 Rotación de activo fijo = ventas / activo fijo
 Rotación de caja y bancos = caja y bancos * 360 / ventas
Ratios de Rentabilidad
Ratio de rentabilidad financiera (ROE)
ROE = Utilidad neta * 100 / Patrimonio o capital = %
Ratio de rentabilidad económica (ROI)
ROI = Utilidad neta * 100 / Activo total = %
Ratio de Rentabilidad General (ROA)
ROA = Utilidad antes de impuestos * 100 / Activos totales = %
Ratios de Solvencia
Ratio de solvencia = Activo / Pasivo
Apalancamiento financiero
Cobertura de Intereses
Donde:
UAII= Utilidades antes de intereses e impuestos 
Razón de Cobertura de intereses = UAII / Intereses Pagado
Solvencia Patrimonial
Existen dos fórmulas para su cálculo, dependiendo de la temporalidad de la 
deuda:
RECP = Fondos ajenos a corto plazo (pasivo circulante) / Fondos propios (neto)
RELP = Fondos ajenos a largo plazo (pasivo fijo ) / Fondos propios (neto)
Donde:
RECP: Ratio de endeudamiento a corto plazo
RELP: Ratio de endeudamiento a largo plazo
El flujo de caja económico y el flujo de caja financiero
También conocido como flujo de fondos o cash flow.
La única diferencia es que en el FCE solo se realizan los cálculos con el 
capital propio de los inversionistas y en el FCF se suma la cantidad o 
interés del préstamo de la entidad financiera.
El costo de oportunidad del inversionista (COK), que representa la tasa mínima de 
rendimiento requerida para asignar recursos a un proyecto, o utilizar el WACC que 
representa el costo promedio de las diferentes fuentes de financiamiento utilizadas en 
un proyecto.
Si el inversionista cuenta con los recursos para financiar la totalidad de la inversión, 
entonces, solo es necesario elaborar un único flujo de caja, el FCE, que deberá ser 
descontado con la tasa costo de oportunidad del inversionista (COK). En tal caso, la 
no existencia de deuda, hace que el COK coincida con el costo promedio ponderado 
del capital (WACC).
El caso es distinto cuando el inversionista decide financiar una parte del proyecto. En 
tal situación se deben elaborar dos flujos de caja: el flujo de caja económico y el flujo 
de caja financiero, necesitándose dos tasas de descuento diferentes para actualizar 
dichos flujos.
Tasas de rendimiento y el COK
Donde: 
Beneficio económico= Ingresos totales menos los costes totales de producción y 
distribución.
COK= (tasa pasiva más alta del mercado) + (potencialidad de riesgo) = costo de 
oportunidad de capital (COK)
Es la tasa de rendimiento mínimo de la inversión.
Ingresos totales – beneficio económico = costos de 
oportunidad (COK)
Estimación del costo de capital (WACC)
Determinar el costo del accionista, el costo de la deuda y el costo de capital 
promedio ponderado.
En la fórmula:
DF: Valor de la deuda de la empresa
CP: Valor del capital propio (patrimonio)
i: Costo de la deuda financiera (tasa de interés)
t: Tasa de impuesto a la renta
COK: Costo de oportunidad de capital (de las aportaciones de los socios)
En el financiamiento (WACC) considerar el monto del préstamo, la moneda, 
el número de cuotas, el periodo la tasa de interés anual y mensual, la cuota 
mensual y la cuota total. 
VAN
Es el método que permite medir los flujos futuros de ingresos y egresos de un proyecto para 
determinar si una determinada inversión en un proyecto es viable.
Tener en cuenta que si el VAN es positivo es aceptable, y en caso el VAN sea negativo, se tiene que 
rechazar la propuesta de inversión pues se determinaría que la inversión perdería valor en un 
determinado horizonte de tiempo.
VANE
FCE:
Se considera el tasa del COK por el total de egresos de cada periodo y se 
considera la inversión total.
FCF:
Se considera el tasa del WACC por el total de egresos de cada periodo y se 
considera la inversión total.
VANI
FCE:
Se considera el tasa del COK por el total de ingresos de cada periodo
FCF:
Se considera el tasa del WACC por el total de ingresos de cada periodo 
incluido el pago del préstamo y se considera el capital del préstamo por 
solicitar.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es un método mediante el cual introducimos el valor del dinero en
el tiempo. Nos indica la tasa de rentabilidad que se obtendrá con el
proyecto que se evalúa y que se debe comparar con el COK para
determinar si el proyecto es rentable; en este caso la TIR tiene que
ser mayor al COK, caso contrario, se tendría que desechar la idea del
proyecto ya que no resultaría rentable en el tiempo.
Beneficio/Costo
B/C = VAN Ingresos / VAN EgresosInterpretación:
Si el Beneficio/Costo es mayor a 1 (uno), por lo tanto los ingresos coberturan los egresos, resultando un indicador 
favorable para la inversión.
Se debe tener presente que si el B/C es igual a 1 (uno), quiere decir que, no hay ganancias porque los ingresos son 
iguales a los egresos.
Si el B/C es menor a 1 (uno) entonces se tienen más egresos que ingresos y no se viabiliza la inversión, pues arrojaría 
pérdidas.
Flujo de caja anual
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
INGRESOS 
Ingreso de ventas S/. 254,475.00 S/. 279,922.50 S/. 307,912.50 COK 15.00%
Total de Ingresos S/. 254,475.00 S/. 279,922.50 S/. 307,912.50 VAN S/. 13,194.29 S/. 13,194.29 
EGRESOS TIR 71.95%
Costo Variable S/. 214,539.00 S/. 235,992.90 S/. 259,590.30 VANI S/ 635,401.70 
Costo Fijo Total S/. 29,100.00 S/. 29,100.00 S/. 29,100.00 VANE S/. 622,207.41 
RSE - - - B/C 1.02
Impuestos S/. 3,817.13 S/. 4,198.84 S/. 4,618.69 
Total de Egresos S/. 247,456.13 S/. 269,291.74 S/. 293,308.99 
Inversión S/. 10,549.51 --- --- ---
F. C. ECONÓMICO S/. -10,549.51 S/. 7,018.88 S/. 10,630.76 S/. 14,603.51 
Desembolso préstamo S/. 4,000.00 WACC 20.69%
Pago préstamo S/. 4,597.73 VAN (F) S/. 11,062.74 S/. 11,062.74 
F. C. FINANCIERO S/. -6,549.51 S/. 2,421.15 S/. 10,630.76 S/. 14,603.51 TIR (F) 87.25%
VANI (F) S/. 582,199.22 
Ingresos S/. 4,000.00 S/. 254,475.00 S/. 279,922.50 S/. 307,912.50 VANE(F) S/. 571,136.48 
Egresos S/. 10,549.51 S/. 252,053.85 S/. 269,291.74 S/. 293,308.99 B/C (F) 1.02
Propuesta para incrementar el valor de la empresa
El valor económico agregado debe ser tomado como un instrumento de gestión, y 
no solo un indicador, que les permite a las empresas que lo implantan optimizar la 
evaluación e incorporación de nuevos proyectos que creen valor para la empresa. 
El crecimiento de una empresa se manifiesta en el incremento de su actividad 
económica: 
◗ El incremento de los recursos propios en la estructura de capital. 
◗ El incremento de los beneficios obtenidos. 
◗ El incremento de los flujos de caja libres. 
Con relación al incremento de los recursos aportados por los accionistas, la 
decisión estratégica de reinversión de los dividendos es clara en los negocios 
nuevos y en aquellos que se encuentran en la fase de crecimiento dentro de la 
curva de maduración de los negocios. 
Análisis de la creación de valor y el rendimiento de la inversión
Las expectativas comerciales de incremento en ventas, y por consecuencia, generación de 
mayores ingresos y utilidades, son las que alientan la decisión de reinversión para alcanzar el 
crecimiento de la empresa. Las estrategias para el incremento en ventas se concentran en: 
◗ Incremento de la cartera de clientes 
◗ Ampliación de la cobertura de atención (plazas, regiones, países) 
◗ Desarrollo de nuevos mercados 
◗ Creación de nuevas unidades de negocio 
◗ Ampliación del portafolio de productos o servicios 
La diversificación de la cartera de clientes no solo permite generar nuevas fuentes de ingreso 
Proceso del plan económico financiero
Los elementos básicos de un Plan Financiero son los siguientes:
 Plan y presupuesto de inversiones
 Plan de financiación
 Presupuesto de ingresos y egresos
 Flujo de caja
 Punto de equilibrio
 Análisis de sensibilidad
 Estado de resultados (Estado de Ganancias y Pérdidas)
 Estado de situación financiera (Balance General)
Plan de Inversión
Por inversión entendemos que es la aplicación del ahorro en activos que 
nos reportarán una rentabilidad en un futuro. Es la magnitud clave del 
crecimiento y del mantenimiento de actividades productivas.
A la inversión inicial, se le conoce como el activo de la empresa que implica 
los bienes y derechos necesarios para iniciar la actividad económica.
Conclusiones
- Es necesario producir informaciones que 
evidencien la salud financiera prospectando el 
futuro para que los altos mandos de la empresa 
puedan, entonces, identificar puntos críticos y 
detectar necesidades de ampliación o 
retracción, eliminar gastos, reevaluar los niveles 
necesarios, para la continuidad del negocio en 
niveles saludables.