funcion financiera

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FUNCIÓN FINANCIERA 
 GERENCIA FINANCIERA 
AUTOR: Hernando Espitia López 
	
   	
  2 
2 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO 
ÍNICIO	
  
	
  
1. Función	
  financiera	
  
2. Intermediarios	
  del	
  mercado	
  financiero	
  
2.1. Banca	
  Comercial	
  
2.2. Corporaciones	
  Financieras	
  
2.3. Compañías	
  de	
  financiamiento	
  
2.4. Fiduciarias	
  
3. BANCA	
  DE	
  FOMENTO	
  
3.1. Bancoldex	
  
3.2. Findeter	
  
3.3. Finagro	
  
3.4. Icetex	
  
3.5. Fonade	
  
3.6. FNA	
  
3.7. FNG	
  
3.8. FDN	
  
	
  
	
  
	
  
	
  
	
  
	
  
	
  
	
  
	
  
3 GERENCIA FINANCIERA 
 
INTRODUCCIÓN	
  
	
  
Respetados	
  estudiantes,	
  este	
  módulo	
  se	
  ha	
  diseñado	
  para	
  que	
  el	
  Gerente	
  Financiero	
  o	
  Gerente	
  
general	
  de	
  una	
  empresa	
  grande,	
  mediana	
  o	
  pequeña,	
  tenga	
  las	
  herramientas	
  suficientes	
  para	
  la	
  
toma	
  de	
  decisiones,	
  así	
  como	
  el	
  conocimiento	
  y	
  las	
  estrategias	
  de	
  cómo	
  generar	
  valor	
  dentro	
  de	
  
una	
   compañía,	
   en	
   tal	
   sentido,	
   esta	
   primera	
   unidad	
   está	
   enfocada	
   en	
   hacer	
   un	
   resumen	
   del	
  
objetivo	
  del	
  Gerente	
  financiero,	
  al	
  ser	
  contratado,	
  y	
  de	
  las	
  diferentes	
  alternativas	
  a	
  las	
  que	
  puede	
  
acudir	
  tanto	
  para	
  la	
  consecución	
  de	
  capital,	
  como	
  para	
  la	
  inversión	
  de	
  excedentes	
  de	
  capital,	
  y	
  de	
  
igual	
   forma	
   aprovechar	
   los	
   diferentes	
   beneficios	
   que	
   otorga	
   el	
   Estado	
   si	
   dichos	
   recursos	
   son	
  
invertidos	
  en	
  áreas	
  que	
  el	
  Gobierno	
  quiere	
  desarrollar	
  dentro	
  del	
  territorio	
  nacional.	
  	
  
RECOMENDACIONES	
  ACADÉMICAS	
  
	
  
El estudiante debe revisar todo el material que se le proporciona, a la vez el material 
didáctico de apoyo que complementa el contenido de las cartillas y proporciona una 
información profunda sobre cada una de las entidades que se mencionan en este 
documento. 
	
  
DESARROLLO	
  DE	
  CADA	
  UNA	
  DE	
  LAS	
  UNIDADES	
  TEMÁTICAS	
  
1. Función	
  financiera	
  
Las	
   empresas,	
   sin	
   importar	
   su	
   tamaño	
   cuenta,	
   dentro	
   de	
   su	
   estructura	
   con	
   cuatro	
   (4)	
   áreas	
  
funcionales	
  que	
  son	
  las	
  que	
  cubren	
  todas	
  las	
  actividades	
  de	
  la	
  empresa,	
  estas	
  bien	
  pueden	
  estar	
  
en	
   cabeza	
   de	
   una	
   sola	
   persona	
   o	
   pueden	
   contar	
   con	
   el	
   personal	
   suficiente	
   y	
   debidamente	
  
capacitado	
  y	
  que	
  son:	
  Producción,	
  Personal,	
  Mercadeo	
  y	
  Finanzas,	
  cada	
  una	
  de	
  estas	
  áreas	
  tiene	
  
unas	
  funciones	
  a	
  su	
  cargo,	
  mencionaremos	
  a	
  grosso	
  modo	
  las	
  más	
  importantes	
  de	
  cada	
  una	
  de	
  
ellas.	
  
El	
  área	
  de	
  mercadeo,	
  tiene	
  como	
  función	
  principal	
  satisfacer	
  las	
  necesidades	
  de	
  los	
  clientes,	
  su	
  
eje	
  principal	
  es	
  el	
  cliente,	
  debe	
  responder	
  por	
  las	
  ventas	
  de	
  la	
  empresa,	
  procurar	
  un	
  crecimiento	
  
constante	
  y	
  real	
  del	
  volumen	
  de	
  ventas,	
  debe	
  implementar	
  diversos	
  enfoques	
  o	
  estrategias,	
  entre	
  
ellas	
   tenemos	
   el	
   Merchandising,	
   la	
   publicidad	
   y	
   promoción,	
   los	
   sistemas	
   de	
   distribución	
   y	
  
producción,	
   la	
   investigación	
   de	
   mercados	
   y	
   manejo	
   de	
   la	
   fuerza	
   de	
   ventas,	
   cada	
   una	
   con	
  
características	
  distintas	
  en	
  su	
  aplicación	
  y	
  objetivo	
  comercial.	
  
	
   	
  4 
4 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO 
La	
  principal	
   función	
  del	
  área	
  de	
  producción	
  es	
  producir	
  con	
   la	
  mejor	
  calidad	
  y	
  al	
  menor	
  costo	
  
posible,	
  podemos	
  afirmar	
  que	
  el	
  eje	
  central	
  aquí	
  es	
  el	
  producto,	
  para	
  lograrlo	
  debe	
  orientar	
  sus	
  
esfuerzos	
  en	
  implementar	
  procesos	
  productivos	
  eficientes,	
  debe	
  medir	
  tiempos	
  y	
  movimientos	
  
durante	
  su	
  producción,	
  debe	
  optimizar	
  procesos	
  a	
  través	
  de	
  la	
  programación	
  lineal	
  identificando	
  
rutas	
  críticas	
  en	
  su	
  producción,	
  manejo	
  de	
  estadísticas	
  de	
  cada	
  uno	
  de	
  los	
  subprocesos	
  tanto	
  en	
  
tiempos,	
  mano	
  de	
  obra,	
  materia	
  prima	
  y	
  costos	
  indirectos	
  de	
  fabricación,	
  diseño	
  de	
  esquemas	
  de	
  
producción	
  eficientes,	
  siempre	
  ejerciendo	
  un	
  estricto	
  control	
  sobre	
  el	
  costeo	
  de	
  cada	
  producto,	
  
que	
   es	
   fundamental	
   dentro	
   de	
   cualquier	
   política	
   de	
   compras,	
   manejo	
   de	
   inventarios	
   e	
  
implementación	
  de	
  políticas	
  de	
  precios.	
  
No	
  todas	
  las	
  empresas	
  realizan	
  procesos	
  productivos,	
  sino	
  actividades	
  de	
  intermediación	
  tanto	
  
en	
  la	
  compra	
  y	
  venta	
  de	
  productos,	
  como	
  de	
  servicios,	
  sin	
  ninguna	
  modificación	
  sustancial	
  a	
  los	
  
productos,	
  salvo	
  algunas	
  excepciones	
  de	
  empaque	
  o	
  modificaciones	
  menores,	
  por	
   lo	
  tanto,	
  su	
  
generación	
  de	
  valor	
  está	
  más	
  asociada	
  al	
  servicio	
  o	
  a	
  la	
  oportunidad	
  como	
  valor	
  agregado.	
  
El	
  área	
  de	
  personal	
  tiene	
  como	
  objetivo	
  principal	
  al	
  empleado,	
  busca	
  su	
  bienestar,	
  para	
  lo	
  cual	
  
debe	
  implementar	
  estrategias	
  que	
  le	
  generen	
  al	
  trabajador	
  una	
  estabilidad	
  laboral,	
  un	
  buen	
  clima	
  
organizacional	
   y	
   complementarlo	
   con	
  una	
  estructura	
   clara	
  de	
   compensación,	
   reconocimiento,	
  
capacitación,	
   recreación	
   y	
   oportunidades	
   de	
   promoción,	
   para	
   poder	
   cumplir	
   con	
   su	
   labor,	
  
obviamente	
  se	
  necesita	
  que	
  la	
  empresa	
  tenga	
  una	
  adecuada	
  estabilidad	
  en	
  el	
  tiempo	
  y	
  solidez	
  
financiera.	
  
Como	
  pueden	
  observar,	
  ninguna	
  de	
  estas	
  áreas	
  de	
  la	
  organización	
  está	
  enfocada	
  en	
  los	
  dueños	
  
de	
  la	
  compañía,	
  es	
  por	
  esto	
  que	
  el	
  principal	
  objetivo	
  del	
  área	
  financiera	
  es	
  maximizar	
  el	
  valor	
  de	
  
la	
  compañía	
  incrementando	
  la	
  riqueza	
  de	
  los	
  accionistas,	
  para	
  esto	
  el	
  Gerente	
  financiero	
  debe	
  
formular	
  e	
  implementar	
  una	
  serie	
  de	
  estrategias	
  en	
  todas	
  las	
  áreas	
  de	
  la	
  compañía	
  tanto	
  de	
  corto	
  
plazo	
  como	
  de	
  largo	
  plazo.	
  
Lograr	
  que	
  toda	
  una	
  organización	
  enfoque	
  sus	
  objetivos	
  en	
  un	
  solo	
  sentido	
  es	
  casi	
  imposible,	
  	
  ya	
  
que	
  cada	
  área	
  busca	
  sus	
  propios	
  intereses,	
  esto	
  conlleva	
  a	
  que	
  las	
  organizaciones	
  deben	
  buscar	
  
un	
   equilibrio,	
   una	
   negociación	
   interna	
   que	
   tendrá	
   como	
   resultado	
   niveles	
   satisfactorios	
   de	
  
cumplimiento,	
  pero	
  donde	
  ninguno	
  de	
  ellos	
  podrá	
  cumplir	
  al	
  100%	
  sus	
  objetivos	
  particulares,	
  sin	
  
embargo,	
  el	
  grupo	
  de	
  accionistas	
  es	
  quien	
  ejerce	
  la	
  mayor	
  presión,	
  por	
  lo	
  tanto,	
  los	
  estándares	
  
norteamericanos,	
   proponen	
   un	
   solo	
   objetivo	
   para	
   la	
   empresa	
   “Cumplir	
   con	
   la	
   rentabilidad	
  
esperada	
  del	
  capital	
  aportado	
  por	
  los	
  socios”	
  y	
  está	
  dado	
  en	
  los	
  requerimientos	
  de	
  los	
  accionistas,	
  
este	
  objetivo	
  generará	
  múltiples	
  objetivos	
  dentro	
  del	
  área	
  financiera,	
  estos	
  objetivos	
  secundarios,	
  
podrían	
  convertirse	
  en	
  restricciones	
  para	
  cumplir	
  el	
  objetivo	
  principal.La	
  maximización	
  del	
  beneficio	
  parte	
  de	
  una	
  concepción	
  tradicional,	
  pero	
  que	
  en	
  la	
  actualidad	
  no	
  
es	
   muy	
   bien	
   recibida,	
   debido	
   que,	
   al	
   tratar	
   de	
   cumplirla,	
   encontramos	
   que	
   es	
   una	
   medida	
  
subjetiva,	
  hay	
  muchas	
  metodologías	
  que	
  pueden	
  estimar	
  rendimientos	
  o	
  rentabilidades,	
  pero	
  en	
  
la	
  mayoría	
  de	
  los	
  casos	
  es	
  impuesta	
  por	
  alguien,	
  sin	
  tener	
  un	
  parámetro	
  claro	
  de	
  cuantificación.	
  
	
  
5 GERENCIA FINANCIERA 
 
Otra	
  crítica	
  está	
  relacionada	
  respecto	
  si	
  la	
  maximización	
  del	
  beneficio	
  se	
  debe	
  dar	
  en	
  el	
  corto	
  o	
  
largo	
   plazo,	
   y	
   en	
   qué	
   momento	
   se	
   debe	
   alcanzar	
   dicha	
   maximización,	
   adicionalmente	
   los	
  
accionistas	
  no	
  definen	
  el	
  grado	
  de	
  riesgo	
  que	
  deben	
  asumir	
   los	
  directivos	
  de	
   la	
  empresa	
  para	
  
alcanzar	
  dicha	
  rentabilidad,	
  ni	
  tampoco	
  en	
  qué	
  forma	
  y	
  momento	
  requieren	
  esa	
  rentabilidad,	
  si	
  
es	
  vía	
  pago	
  dividendos	
  y	
  con	
  qué	
  periodicidad	
  los	
  esperan	
  o	
  si	
  la	
  rentabilidad	
  se	
  debe	
  ver	
  reflejada	
  
en	
  la	
  valorización	
  del	
  patrimonio	
  en	
  el	
  tiempo.	
  
	
  
Figura	
  1.	
  Objetivo	
  básico	
  financiero	
  
Fuente:	
  Elaboración	
  propia	
  
Actualmente	
   la	
   escuela	
   norteamericana,	
   establece	
   que	
   el	
   objetivo	
   básico	
   financiero	
   es	
   “La	
  
consecución	
  del	
  bienestar	
  para	
  los	
  propietarios	
  de	
  la	
  empresa”	
  (Durbán,	
  2008),	
  entendiendo	
  por	
  
bienestar	
  la	
  riqueza	
  de	
  los	
  accionistas	
  y	
  por	
  riqueza	
  el	
  valor	
  de	
  las	
  acciones	
  de	
  la	
  empresa	
  en	
  el	
  
mercado,	
   lo	
   que	
  permite	
   concluir	
   que	
   el	
   objetivo	
   está	
   enfocado	
   en	
   	
  maximizar	
   el	
   valor	
   de	
   la	
  
empresa	
  en	
  el	
  mercado	
  y	
  no	
  en	
  la	
  distribución	
  de	
  las	
  utilidades,	
  esta	
  postura	
  también	
  ha	
  recibido	
  
críticas	
  en	
  2	
  aspectos,	
  el	
  primero	
  es	
  confundir	
  bienestar	
  con	
  riqueza	
  que	
  no	
  es	
   lo	
  mismo,	
  y	
   la	
  
segunda	
   es	
   el	
   método	
   de	
   valoración	
   de	
   acciones	
   que	
   actualmente	
   tiene	
   muchas	
   formas	
   de	
  
medirlo,	
   además	
  que	
   el	
  mercado	
  de	
   valores	
   en	
  muchos	
   casos	
   funciona	
  bajo	
   la	
   premisa	
   de	
   la	
  
especulación,	
  por	
   lo	
  que	
  el	
   valor	
  de	
  una	
  acción	
  puede	
   llegar	
   a	
   tomar	
   valores	
  muy	
   lejos	
  de	
   la	
  
realidad	
  de	
  una	
  empresa,	
  bien	
  sea	
  un	
  valor	
  muy	
  sobrevalorado	
  o	
  subvalorado.	
  
	
   	
  6 
6 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO 
Con	
  base	
  en	
  el	
  objetivo	
  propuesto	
  por	
  los	
  norteamericanos,	
  y	
  utilizando	
  el	
  modelo	
  de	
  valoración	
  
de	
  acciones	
  de	
  GORDON,	
  podemos	
  garantizar	
  que	
   se	
   cumple	
   la	
  premisa	
  de	
  maximización	
  del	
  
beneficio,	
  ya	
  que	
  tiene	
  en	
  cuenta	
  aspectos	
  como	
  el	
  pago	
  de	
  dividendos	
  y	
  la	
  tasa	
  de	
  actualización.	
  
Al	
   ser	
   los	
   socios	
   los	
  únicos	
  que	
  no	
  cuentan	
  con	
  un	
   relación	
  contractual	
  entre	
   la	
  empresa	
  y	
  el	
  
prestador	
  del	
  servicio,	
  que	
  bien	
  puede	
  ser	
  un	
  empleado,	
  un	
  proveedor	
  o	
  un	
  prestador	
  de	
  servicios	
  
outsourcing,	
  el	
  beneficio	
  obtenido	
  por	
   los	
  accionistas	
  es	
  de	
  carácter	
  residual,	
  todos	
   los	
  demás	
  
grupos	
  de	
   la	
  organización,	
  al	
   firmar	
  un	
  contrato	
  y	
  al	
  ver	
  que	
   la	
  empresa	
  cumple	
  con	
  su	
  parte	
  
deben	
  quedar	
  satisfechos,	
  no	
  así	
   los	
  socios,	
  quienes	
  solo	
  reciben	
  beneficios	
  después	
  de	
  que	
  la	
  
empresa	
  ha	
  cumplido	
  con	
  todas	
  sus	
  obligaciones	
  con	
  terceros	
  y	
  con	
  el	
  Estado,	
  por	
  lo	
  que	
  si	
  un	
  
accionista	
   percibe	
   que	
   su	
   remuneración	
   no	
   es	
   la	
   adecuada,	
   buscaría	
   la	
   forma	
   de	
   salir	
   de	
   sus	
  
acciones	
  o	
  de	
  evitar	
  nuevas	
  capitalizaciones.	
  Al	
  fijar	
  el	
  objetivo	
  básico,	
  orientado	
  al	
  bienestar	
  de	
  
los	
  socios	
  o	
  accionistas,	
  se	
  garantiza	
  la	
  continuidad	
  y	
  el	
  crecimiento	
  de	
  la	
  empresa,	
  ya	
  que	
  para	
  
alcanzar	
  dicho	
  objetivo	
  se	
  debe	
  cumplir	
  previamente	
  con	
  los	
  objetivos	
  funcionales	
  de	
  las	
  otras	
  
áreas.	
  Adicionalmente,	
  el	
  objetivo	
  básico	
  se	
  define	
  como	
  un	
  objetivo	
  operativo,	
  el	
  cual	
  es	
  fácil	
  de	
  
medir	
  en	
  cada	
  política	
  concreta	
  que	
  se	
  fije	
  para	
  alcanzarlo.	
  
La	
  empresa,	
  al	
  fijar	
  políticas	
  concretas	
  y	
  medibles,	
  se	
  ve	
  obligada	
  a	
  la	
  toma	
  de	
  decisiones	
  que	
  se	
  
enmarcan	
  en	
  3	
  categorías,	
  que	
  terminan	
  afectando	
  la	
  cotización	
  de	
  la	
  acción	
  en	
  el	
  mercado:	
  
	
  
	
  
Figura	
  2.	
  Toma	
  de	
  decisión	
  para	
  cumplimiento	
  objetivo	
  financiero	
  
Fuente:	
  Elaboración	
  propia	
  
	
  
7 GERENCIA FINANCIERA 
 
Todas	
  estas	
  decisiones	
  deben	
  estar	
  acordes	
  al	
  grado	
  de	
  cumplimiento	
  del	
  objetivo	
  financiero	
  de	
  
la	
  compañía.	
  
En	
  este	
  momento,	
  el	
  objetivo	
  financiero	
  se	
  ha	
  tratado	
  para	
  empresas	
  que	
  cotizan	
  en	
  bolsa,	
  sin	
  
embargo	
  el	
  modelo	
  puede	
  aplicarse	
  para	
  cualquier	
  tipo	
  de	
  sociedad,	
  su	
  principal	
  diferencia	
  es	
  
que	
   no	
   habría	
   como	
  medir	
   el	
   impacto	
   de	
   cada	
   decisión	
   al	
   no	
   tener	
   acciones	
   en	
   bolsa,	
   otro	
  
problema	
  de	
  este	
  modelo	
  es	
  cuando	
  la	
  empresa	
  decide	
  imponer	
  sus	
  propios	
  objetivos	
  sin	
  tener	
  
en	
  cuenta	
  el	
  entorno	
  y	
  los	
  parámetros	
  dispuestos	
  en	
  este	
  modelo,	
  esto	
  puede	
  ocurrir	
  en	
  empresas	
  
del	
   sector	
   público	
   o	
   fundaciones	
   que	
   pueden	
   perseguir	
   objetivos	
   distintos,	
   pero	
   como	
   tal,	
  
cualquier	
  empresa	
  sin	
  importar	
  el	
  tipo	
  de	
  sociedad	
  y	
  el	
  origen	
  de	
  sus	
  recursos	
  públicos	
  o	
  privados,	
  
debe	
  perseguir	
  este	
  mismo	
  objetivo,	
  en	
  especial	
  lo	
  referente	
  a	
  su	
  continuidad	
  en	
  el	
  tiempo.	
  
Es	
  claro	
  que	
  las	
  empresas	
  deben	
  buscar	
  fuentes	
  de	
  financiamiento	
  para	
  optimizar	
  los	
  recursos	
  de	
  
sus	
  accionistas	
  y	
  permitir	
  el	
  crecimiento	
  constante	
  de	
  la	
  compañía,	
  así	
  mismo	
  debe	
  invertir	
  los	
  
excedentes	
  de	
  capital	
  en	
  el	
  flujo	
  de	
  caja	
  optimizando	
  su	
  rentabilidad	
  y	
  generación	
  de	
  valor,	
  por	
  
lo	
   tanto	
   es	
   fundamental	
   que	
   tenga	
   un	
   conocimiento	
   claro	
   del	
   sistema	
   financiero,	
   del	
   tipo	
   de	
  
establecimientos	
  que	
  existen	
  en	
  el	
  sector,	
  las	
  líneas	
  de	
  crédito	
  de	
  financiación,	
  instrumentos	
  de	
  
inversión	
  y	
  reducción	
  de	
  costos	
  financieros.	
  
2. Intermediarios	
  del	
  mercado	
  financiero	
  
En	
  Colombia	
  el	
  sistema	
  financiero	
  está	
  regulado	
  por	
  el	
  Banco	
  de	
  la	
  República,	
  quien	
  cumple	
  dos	
  
funciones	
  específicas,	
  la	
  primera	
  de	
  ellas	
  es	
  el	
  manejo	
  de	
  la	
  política	
  monetaria,	
  en	
  este	
  sentidoel	
  
Banco	
   de	
   la	
   República,	
   a	
   través	
   de	
   las	
   entidades	
   bancarias,	
   ejerce	
   sus	
   mecanismos	
   para	
   la	
  
expansión	
  y	
  contracción	
  de	
  la	
  moneda	
  local,	
  a	
  través	
  de	
  mecanismos	
  como	
  la	
  emisión	
  de	
  dinero,	
  
las	
  tasas	
  de	
  interés	
  y	
  el	
  encaje	
  bancario,	
  y	
  la	
  segunda	
  gran	
  función	
  es	
  la	
  política	
  cambiaria,	
  donde	
  
las	
  entidades	
   financieras	
   son	
   la	
  únicas	
  autorizadas	
  para	
   la	
  canalización	
  de	
   las	
  divisas	
   tanto	
  de	
  
ingreso,	
  como	
  de	
  egreso,	
  así	
  como	
  operaciones	
  de	
  contado	
  y	
  operaciones	
  futuras.	
  
En	
  el	
   sistema	
   financiero,	
   actualmente,	
   se	
  maneja	
  un	
  esquema	
  de	
  banca	
  especializada,	
   lo	
  que	
  
significa	
  que	
  cada	
  tipo	
  de	
  establecimiento	
  tiene	
  un	
  producto	
  y	
  objetivo	
  específico	
  para	
  atender	
  
una	
  necesidad	
  puntual	
  de	
  los	
  clientes	
  potenciales	
  interesados	
  en	
  dicho	
  producto,	
  este	
  esquema	
  
tiende	
  a	
   volverse	
  multibanca,	
   ya	
  que	
   los	
  Bancos	
   comerciales,	
  poseen	
  autorización	
  de	
  muchas	
  
funciones	
  y	
  operaciones	
  que	
  comparten	
  con	
  otros	
  tipos	
  de	
  establecimientos,	
  además	
  se	
  apoyan	
  
de	
  otras	
  entidades	
  de	
  sus	
  mismos	
  grupos	
  económicos,	
  hoy	
  en	
  día	
  se	
  puede	
  ingresar	
  a	
  una	
  oficina	
  
bancaria	
   y	
   adquirir	
   la	
   mayoría	
   de	
   los	
   productos	
   que	
   existen	
   en	
   el	
   sistema	
   financiero,	
  
independientemente	
  de	
  qué	
  entidad	
  esté	
  realizando.	
  A	
  continuación,	
  relacionaremos	
  los	
  tipos	
  de	
  
establecimientos	
  permitidos	
  por	
  la	
  Superfinanciera	
  y	
  sus	
  principales	
  productos	
  financieros	
  tanto	
  
de	
  captación,	
  como	
  de	
  colocación.	
  
	
  
	
   	
  8 
8 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO 
La	
   superintendencia	
   financiera,	
  es	
   la	
  entidad	
  encargada	
  de	
   la	
  vigilancia	
  y	
   control	
  de	
   todas	
   las	
  
entidades	
  financieras,	
  cumple	
  con	
  la	
  función	
  específica	
  de	
  garantizar	
  la	
  estabilidad	
  del	
  sistema	
  
financiero,	
  tanto	
  en	
  las	
  instituciones	
  como	
  en	
  los	
  usuarios	
  del	
  sistema,	
  implementa	
  mecanismos	
  
de	
  control	
  en	
  la	
  colocación	
  de	
  crédito,	
  riesgo	
  sistémico	
  y	
  además	
  permite	
  ser	
  un	
  apoyo	
  para	
  los	
  
usuarios	
  ante	
  las	
  diferentes	
  reclamaciones,	
  a	
  continuación	
  se	
  muestra	
  un	
  esquema	
  de	
  función	
  de	
  
la	
  Superfinanciera	
  que	
  resume	
  todas	
  las	
  funciones	
  a	
  su	
  cargo.	
  
	
  
	
  
Figura	
  3.	
  Cadena	
  de	
  valor	
  Superintendencia	
  Financiera	
  
Fuente:	
  Elaboración	
  propia	
  a	
  partir	
  de	
  (Superintendencia	
  Financiera,	
  2009)	
  
	
  
A	
   continuación,	
   describiremos	
   los	
   diferentes	
   establecimientos	
   de	
   servicios	
   Financieros	
   que	
  
existen	
  en	
  Colombia.	
  
	
  
	
  
9 GERENCIA FINANCIERA 
 
2.1. Banca	
  comercial:	
  	
  
La	
  Banca	
  comercial	
  es	
  el	
  establecimiento	
  más	
  completo	
  del	
  sector	
  financiero,	
  ya	
  que	
  posee	
  un	
  
portafolio	
   amplio	
   de	
   productos,	
   entre	
   sus	
   principales	
   servicios,	
   podemos	
   mencionar	
   :	
   1)	
  
Descontar	
  y	
  negociar	
  pagarés,	
  giros,	
  letras	
  de	
  cambio	
  y	
  otros	
  títulos	
  de	
  deuda;	
  2)	
  Recibir	
  depósitos	
  
de	
  Cuenta	
   corriente,	
   a	
   término	
   y	
  de	
   ahorros;	
   3)	
   Cobrar	
  deudas	
   y	
  hacer	
  pagos	
   y	
   traspasos;	
   4)	
  
Comprar	
  y	
  vender	
  letras	
  de	
  cambio	
  y	
  monedas;	
  5)	
  Otorgar	
  crédito,	
  leasing	
  financiero;	
  6)	
  Expedir	
  
cartas	
  de	
  crédito;	
  7)	
  Recibir	
  bienes	
  muebles	
  en	
  depósito	
  para	
  su	
  custodia;	
  8)	
  Tomar	
  préstamos	
  
dentro	
   y	
   fuera	
   del	
   país;	
   9)	
   Celebrar	
   contratos	
   de	
   apertura	
   de	
   crédito;	
   y	
   10)	
  Otorgar	
   avales	
   y	
  
garantías.	
  
2.2. Corporaciones	
  financieras:	
  	
  
Son	
  entidades	
  destinadas	
  a	
  apoyar	
  el	
  desarrollo	
  empresarial	
  en	
  la	
  búsqueda	
  de	
  recursos	
  de	
  capital	
  
por	
  diversas	
  vías,	
  en	
  especial	
  el	
  mercado	
  accionario,	
  sus	
  principales	
  actividades	
  son:	
  1)	
  Promover	
  
la	
  creación,	
  reorganización,	
  fusión	
  y	
  expansión	
  de	
  empresas	
  mediante	
  operaciones	
  autorizadas	
  
por	
  las	
  normas	
  legales;	
  2)	
  Suscribir	
  y	
  adquirir	
  acciones	
  o	
  bonos	
  3)	
  Colocar	
  	
  acciones,	
  bonos	
  u	
  otras	
  
obligaciones	
  de	
  nueva	
  emisión	
  o	
  mercado	
  secundario;	
  4)	
  Operaciones	
  de	
  cambio	
  exterior	
  entre	
  
ellas	
  (cartas	
  de	
  crédito	
  y	
  crédito	
  en	
  moneda	
  extranjera);	
  5)	
  Intermediario	
  de	
  recursos	
  contratados	
  
por	
  el	
  Banco	
  de	
  la	
  República;	
  6)	
  Descontar,	
  aceptar	
  y	
  negociar	
  títulos	
  a	
  favor	
  de	
  empresas	
  con	
  
plazo	
  mayor	
  de	
  un	
  año;	
  7)	
  Prestar	
  asesoría	
  en	
  operaciones	
  específicas	
  de	
  crédito	
  o	
  capitalización;	
  
y	
  8)	
  Otorgar	
  créditos	
  para	
  la	
  adquisición	
  de	
  acciones.	
  
2.3. Compañías	
  de	
  financiamiento:	
  	
  
Entidades	
  enfocadas	
  a	
  otorgar	
  créditos	
  para	
  bienes	
  de	
  capital	
  vía	
  Leasing	
  y	
  créditos	
  de	
  consumo	
  
a	
  personas	
  naturales,	
  sus	
  operaciones	
  son:1)	
  Captar	
  CDT;	
  2)	
  Negociar	
  títulos	
  valores	
  emitidos	
  por	
  
terceros;	
   3)	
   Otorgar	
   créditos	
   de	
   consumo;	
   4)	
   Otorgar	
   avales	
   y	
   garantías;	
   5)	
   Operaciones	
   de	
  
factoring;	
  6)	
  Operaciones	
  de	
  Leasing.	
  
2.4. Fiduciarias:	
  	
  
Son	
  entidades	
  dedicadas	
  a	
  la	
  administración	
  de	
  bienes	
  de	
  capital	
  y	
  de	
  recursos;	
  maneja	
  tres	
  tipos	
  
de	
   fideicomisos	
   especializados	
   que	
   son:1)	
   Fideicomisos	
   de	
   Inversión;	
   2)	
   Fideicomisos	
   de	
  
administración	
  de	
  bienes	
  de	
  capital	
  y	
  flujos	
  de	
  caja;	
  y	
  3)	
  Fideicomisos	
  inmobiliarios	
  dedicados	
  a	
  la	
  
administración	
  de	
  bienes	
  inmuebles.	
  
	
  
	
  
	
   	
  10 
10 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO 
3. BANCA	
  DE	
  FOMENTO	
  
Otra	
   importante	
   fuente	
  de	
  recursos	
  para	
   las	
  empresas	
  son	
   las	
  entidades	
  de	
  fomento,	
  quienes	
  
proveen	
   recursos	
   a	
   bajo	
   costo	
   y	
   grandes	
   facilidades	
   de	
   pago	
   con	
   fines	
   específicos	
   y	
   que	
   las	
  
empresas	
   deben	
   aprovechar	
   de	
   acuerdo	
   al	
   sector	
   económico	
   en	
   que	
   se	
   desempeñen,	
   son	
  
entidades	
  de	
  capital	
  del	
  Estado	
  Colombiano,	
  a	
  continuación,	
  mencionaremos	
  cada	
  una	
  de	
  ellas	
  y	
  
cuál	
  es	
  el	
  objeto	
  social	
  que	
  desarrolla.	
  
3.1. BANCOLDEX:	
  	
  
Esta	
  entidad	
  es	
  producto	
  de	
  la	
  fusión	
  de	
  Bancoldex	
  y	
  el	
  IFI,	
  otorga	
  créditos	
  de	
  fomento	
  al	
  sector	
  
industrial	
  y	
  productivo	
  y	
  al	
  sector	
  exportador	
  principalmente,	
  para	
  la	
  adquisición	
  de	
  maquinaria	
  
y	
  equipo	
  y	
  capital	
  de	
  trabajo,	
  trabaja	
  conjuntamente	
  con	
  ProColombia	
  para	
  capacitar	
  y	
  apoyar	
  a	
  
los	
   pequeños	
   empresarios	
   para	
   que	
   abran	
   mercados	
   en	
   el	
   exterior,	
   les	
   aprueban	
   cupos	
   de	
  
créditos,	
   los	
  cuales	
  muchas	
  veces	
  son	
   improductivos,	
  debido	
  aque	
  el	
  empresario	
  debe	
  salir	
  a	
  
buscar	
  un	
  cupo	
  de	
  crédito	
  en	
  un	
  banco	
  de	
  primer	
  piso,	
  esto	
  se	
  debe	
  que	
  el	
  riesgo	
  de	
  impago	
  de	
  
un	
  crédito	
  de	
   línea	
  Bancoldex	
   lo	
  asume	
  el	
  banco,	
  porque	
  así	
  el	
  cliente	
  no	
  cancele	
   la	
  cuota,	
  el	
  
Banco	
  si	
  debe	
  responder	
  ante	
  Bancoldex	
  por	
  el	
  valor	
  de	
   la	
  cuota.	
   	
  Sin	
  embargo,	
  Bancoldex	
  ya	
  
maneja	
  de	
  forma	
  directa	
  créditos	
  por	
  la	
  línea	
  Leasing	
  con	
  tasas	
  de	
  interés	
  por	
  debajo	
  del	
  mercado,	
  
generando	
  un	
  beneficio	
  para	
  el	
  empresario.	
  
3.2. FINDETER:	
  	
  
Esta	
  entidad	
  otorga	
  créditos	
  a	
  entes	
  territoriales	
  para	
  financiar	
  proyectos	
  de	
  infraestructura,	
  por	
  
lo	
  general	
  trabaja	
  conjuntamente	
  con	
  FONADE,	
  ya	
  que	
  este	
  se	
  encarga	
  de	
  realizar	
  los	
  estudios	
  de	
  
viabilidad	
  de	
  dichos	
  proyectos,	
  y	
  si	
  éste	
  cuenta	
  con	
  el	
  visto	
  bueno	
  pueden	
  acceder	
  a	
  los	
  recursos	
  
por	
  parte	
  de	
  FINDETER	
  sin	
  mayores	
  inconvenientes,	
  el	
  mayor	
  problema	
  para	
  acceder	
  a	
  esta	
  línea	
  
de	
   crédito,	
   es	
   que	
   muchos	
   dirigentes	
   no	
   conocen	
   ni	
   manejan	
   la	
   dinámica	
   para	
   solicitar	
   la	
  
financiación	
  por	
  esta	
  línea	
  de	
  crédito.	
  
3.3. FINAGRO:	
  	
  
(Fondo	
  para	
  el	
  financiamiento	
  del	
  Sector	
  Agropecuario),	
  Entidad	
  del	
  Estado	
  que	
  se	
  encarga	
  de	
  
otorgar	
  créditos	
  y	
  subsidios	
  al	
  sector	
  agropecuario,	
  para	
  tecnificación	
  del	
  agro,	
  capital	
  de	
  trabajo	
  
y	
  reforestación,	
   los	
  recursos	
  actualmente	
  son	
   limitados,	
  sin	
  embargo,	
  se	
  han	
  constituido	
  en	
   la	
  
mayor	
  fuente	
  de	
  financiación	
  al	
  agro,	
  ya	
  que	
   la	
  banca	
  comercial	
  prácticamente	
  no	
  apoya	
  este	
  
sector,	
  también	
  le	
  ha	
  servido	
  esta	
  institución	
  al	
  gobierno	
  para	
  apoyar	
  a	
  los	
  campesinos	
  cuando	
  
estos	
  han	
  salido	
  damnificados	
  por	
  algún	
  evento	
  natural.	
  	
  
	
  
11 GERENCIA FINANCIERA 
 
3.4. ICETEX:	
  	
  
Entidad	
   dedicada	
   al	
   otorgamiento	
   de	
   créditos	
   para	
   estudios	
   superiores	
   en	
   Colombia	
   y	
   en	
   el	
  
exterior	
  para	
  ciudadanos	
  colombianos,	
  a	
  tasas	
  de	
  interés	
  muy	
  favorables,	
  en	
  un	
  principio	
  estaba	
  
dirigido	
  únicamente	
  a	
  financiar	
  estudios	
  en	
  el	
  exterior,	
  pero	
  desde	
  hace	
  varios	
  años,	
  financia	
  la	
  
educación	
  superior	
  dentro	
  y	
  fuera	
  del	
  país,	
  posee	
  grandes	
  beneficios	
  para	
  estudiantes	
  de	
  bajos	
  
estratos	
  a	
  tasas	
  de	
  interés	
  del	
  0%,	
  siempre	
  se	
  busca	
  que	
  el	
  estudiante	
  retorne	
  el	
  capital,	
  una	
  parte	
  
durante	
  el	
  semestre	
  de	
  estudio	
  y	
  otro	
  porcentaje	
  al	
  final	
  de	
  sus	
  estudios.	
  
3.5. FONADE:	
  
	
  Fondo	
  Financiero	
  de	
  proyectos	
  de	
  desarrollo,	
  se	
  dedica	
  a	
  la	
  elaboración	
  y	
  financiación	
  de	
  estudios	
  
de	
  viabilidad	
  de	
  proyectos	
  de	
  infraestructura	
  para	
  entidades	
  territoriales,	
  facilita	
  la	
  consecución	
  
de	
  recursos	
  y	
  desarrolla	
  la	
  unificación	
  de	
  proyectos	
  entre	
  los	
  entes	
  territoriales	
  que	
  puedan	
  verse	
  
favorecidos	
  con	
  una	
  sola	
  propuesta	
  ante	
  los	
  organismos	
  correspondientes.	
  	
  
3.6. FNA:	
  
El	
   Fondo	
  Nacional	
   del	
  Ahorro	
   tiene	
   como	
  objeto	
   social	
   principal	
   la	
   financiación	
  de	
   vivienda	
   y	
  
estudios	
   a	
   empleados	
  del	
   Estado	
   y	
   a	
  personas	
  que	
  no	
  poseen	
   ingresos	
   fijos	
  o	
  bajos	
   ingresos,	
  
también	
  captan	
   recursos	
  a	
   través	
  de	
  planes	
  de	
  ahorro	
  periódicos	
  y	
   como	
   fondo	
  de	
  cesantías,	
  
compite	
  un	
  poco	
  con	
  la	
  banca	
  comercial,	
  sin	
  embargo,	
  presta	
  sus	
  servicios	
  a	
  mercados	
  distintos.	
  
3.7. FNG:	
  	
  
EL	
  Fondo	
  Nacional	
  de	
  Garantías	
  no	
  otorga	
  créditos,	
  pero	
  facilita	
  a	
  las	
  pequeñas	
  empresas	
  acceder	
  
a	
  créditos	
  en	
  el	
  sector	
  financiero	
  al	
  otorgar	
  garantías	
  hasta	
  por	
  el	
  50%	
  del	
  crédito	
  otorgado,	
  se	
  ha	
  
convertido	
  en	
  un	
  gran	
  apoyo	
  para	
   los	
  microempresarios	
  porque	
   le	
  abren	
   las	
  puertas	
  al	
   sector	
  
financiero	
  con	
  unas	
  tasas	
  mucho	
  más	
  favorables	
  que	
  buscar	
  recursos	
  en	
  el	
  mercado	
  informal.	
  
3.8. FDN:	
  	
  
Financiera	
  de	
  Desarrollo	
  Nacional,	
  financia	
  proyectos	
  de	
  infraestructura	
  a	
  empresas	
  del	
  Estado	
  o	
  
del	
   sector	
   privado	
   que	
   por	
   lo	
   general	
   son	
   de	
   proyectos	
   de	
   interés	
   nacional,	
   anteriormente	
  
financiaba	
   proyectos	
   únicamente	
   energéticos,	
   pero	
   actualmente	
   su	
   espectro	
   es	
   mucho	
   más	
  
amplio,	
   financia	
   tanto	
   a	
   empresas	
   del	
   Estado,	
   como	
   al	
   sector	
   privado,	
   siempre	
   y	
   cuando	
   el	
  
proyecto	
  sea	
  de	
  interés	
  general	
  y	
  apoye	
  el	
  desarrollo	
  de	
  infraestructura	
  del	
  Estado.	
  
	
   	
  12 
12 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO 
Las	
  entidades	
  de	
  fomento	
  como	
  lo	
  mencionamos,	
  así	
  como	
  cada	
  tipo	
  de	
  entidad	
  financiera,	
  tienen	
  
un	
  mercado	
  objetivo	
  distinto	
  y	
  específico	
  que	
  se	
  puede	
  beneficiar	
  de	
  su	
  portafolio	
  de	
  servicios,	
  
en	
  tal	
  sentido,	
  presentamos	
  un	
  resumen	
  de	
  cada	
  entidad	
  con	
  su	
  principal	
  mercado	
  objetivo.	
  
Tabla	
  1.	
  Resumen	
  Mercado	
  objetivo	
  de	
  cada	
  tipo	
  de	
  establecimiento	
  financiero	
  
BANCA	
  COMERCIAL	
   Atiende	
  al	
  sector	
  empresarial	
  y	
  persona	
  natural	
  para	
  créditos	
  de	
  capital	
  y	
  
consumo	
  
CORPORACIONES	
  
FINANCIERAS	
  
Se	
  encargan	
  de	
  llevar	
  las	
  empresas	
  a	
  la	
  Bolsa	
  de	
  Valores,	
  para	
  la	
  consecución	
  de	
  
capital	
  
COMPAÑIAS	
  DE	
  
FINANCIAMIENTO	
  
Otorgan	
  crédito	
  de	
  consumo	
  a	
  personas	
  y	
  leasing	
  a	
  empresas	
  
FIDUCIARIAS	
   Se	
  encargan	
  de	
  la	
  administración	
  de	
  activos,	
  en	
  especial	
  recursos	
  de	
  capital	
  
BANCOLDEX	
   Entidad	
  de	
  segundo	
  piso	
  que	
  otorga	
  créditos	
  a	
  tasas	
  blandas	
  al	
  sector	
  
exportador	
  e	
  industrial	
  
FINAGRO	
   Entidad	
  de	
  segundo	
  piso	
  que	
  otorga	
  créditos	
  a	
  tasas	
  blandas	
  al	
  sector	
  agrario	
  y	
  
ganadero	
  
FONADE	
   Realiza	
  estudios	
  de	
  viabilidad	
  y	
  otorga	
  crédito	
  para	
  dichos	
  estudios	
  a	
  entes	
  
territoriales	
  
FINDETER	
   Entidad	
  especializada	
  que	
  otorga	
  créditos	
  para	
  obras	
  de	
  infraestructura	
  a	
  
entidades	
  territoriales	
  
FNA	
   Entidad	
  especializada	
  que	
  otorga	
  créditos	
  para	
  vivienda	
  y	
  educación	
  a	
  personas	
  
con	
  actividades	
  informales	
  o	
  de	
  bajos	
  ingresos	
  principalmente	
  
FNG	
   Entidad	
  especializada	
  que	
  otorga	
  garantías	
  a	
  las	
  microempresas	
  hasta	
  por	
  el	
  50%	
  
del	
  valor	
  de	
  crédito	
  que	
  le	
  sea	
  otorgado	
  en	
  el	
  sector	
  financiero	
  
ICETEX	
   Entidad	
  especializada	
  que	
  otorga	
  créditos	
  para	
  educación	
  superior	
  dentro	
  y	
  
fuera	
  del	
  territorio	
  nacionalFDN	
   Entidad	
  especializada	
  que	
  otorga	
  créditos	
  para	
  obras	
  de	
  infraestructura	
  a	
  nivel	
  
nacional	
  
Fuente:	
  Elaboración	
  propia	
  
	
  
	
  
13 GERENCIA FINANCIERA 
 
REFERENCIAS	
  
	
  
Referencias	
  bibliográficas	
  
• Durbán,	
  S.	
  (2008).	
  Dirección	
  Financiera.	
  Madrid:	
  Mc	
  Graw	
  Hill.	
  
• Superintendencia	
   Financiera.	
   (2009).	
   Superintendencia	
   Financiera.	
   Bogotá,	
   Colombia:	
  
Superfinanciera.	
  
Figuras	
  
• Superintendencia	
   Financiera.	
   (2009).	
   Cadena	
   de	
   valor	
   Superintendencia	
   Financiera	
  
[Diagrama].	
  Recuperado	
  de	
  www.superfinanciera.gov.co