Administracion_Financiera

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Administración Financiera - Administración de pasivos
	 
	
	Las deudas de una empresa son una fuente de financiamiento que le permiten adquirir bienes de capital, inventarios, pago de nóminas, entre otros. Sin embargo, este financiamiento se debe analizar cuidadosamente, ya que compromete los recursos de la empresa a corto y largo plazo, según sea el caso. Los pasivos generalmente se obtienen de las siguientes fuentes:
· Proveedores (crédito comercial)
· Banca
· Crédito hipotecario
· Crédito refaccionario
· Emisión de obligaciones
· Factoraje financiero
· Almacenes generales de depósito
· Préstamos personales
Entre los elementos que se deben analizar para la solicitud de un crédito están: naturaleza del crédito, si satisface las necesidades de la empresa, plazo para pagarlo, tasa de interés que se genera, descuentos por pronto pago y tipo de bien que se entrega en garantía.
El primer paso para una efectiva administración de los pasivos conlleva la clasificación de los diversos tipos de deudas y obligaciones en grupos formados con valores homogéneos; y se debe realizar atendiendo su mayor y menor grado de exigibilidad, entendida como el menor o mayor plazo de que se dispone para liquidar una deuda o una obligación.
· Mayor grado de exigibilidad. Una deuda o una obligación tiene mayor grado de exigibilidad, en tanto sea menor el plazo de que se dispone para liquidarla.
· Menor grado de exigibilidad. Una deuda o una obligación tiene menor grado de exigibilidad, en tanto sea mayor el plazo de que se dispone para liquidarla.
En atención a su mayor y menor grado de exigibilidad, las deudas y obligaciones que forman el pasivo se clasifican en:
Pasivo circulante o flotante. Este grupo está formado por todas las deudas y obligaciones cuyo vencimiento se ubique en un plazo menor de un año; tales deudas y obligaciones tienen como característica principal que se encuentran en constante movimiento o rotación.
Para eliminar las posibilidades por falta de liquidez que pudieran presentarse al ejecutar una estimación inadecuada, es recomendable obtener líneas de crédito superiores a los requerimientos determinados con bases presupuestales. Por ello, este presupuesto debe estar ligado a otros gastos que forman parte del presupuesto de operación y de gastos acumulados.
Las principales deudas y obligaciones que forman el pasivo circulante o flotante son:
Cuentas por pagar a proveedores. Generalmente representan una cantidad importante dentro del pasivo de las empresas y su comportamiento está ligado a las compras que la empresa efectúa, ya que por lo regular las obligaciones están distribuidas entre muchos proveedores, complicando su cálculo individual para establecer el monto correspondiente a este financiamiento. Si se cuenta con una política establecida para efectuar las compras y hacer frente a las ventas futuras; se puede observar que su monto responde precisamente al costo de las ventas futuras, lo que en la práctica es una forma confiable y segura para calcular su monto.
Es importante destacar que para obtener un cálculo más exacto, debe considerarse el costo de las materias primas, incluido en el costo de ventas. Se toman en consideración estrategias especiales en las compras, como pueden ser: compras por furgón o lote en determinadas fechas del año, o bien pagos anticipados para obtener importantes descuentos financieros.
Gastos de operación e impuestos acumulados por pagar. Estos conceptos son manejados y estimados mensualmente en las empresas de este giro y normalmente están ligados con otros conceptos: la provisión del impuesto sobre la renta está relacionada con las cantidades mostradas en resultados menos los anticipos detallados en el presupuesto del efectivo; los intereses acumulados están relacionados con los préstamos, por lo que es muy conveniente que estos conceptos estén cruzados con otros, para dar al presupuesto una mayor seguridad numérica.
Pasivo fijo o consolidado. Este grupo está formado por todas las deudas y obligaciones con vencimiento mayor de un año, contado a partir de la fecha del balance. Este concepto representa la participación más importante que el financiamiento externo tiene sobre la empresa. El presupuesto a largo plazo casi siempre no presenta problemas en su estimación, debido a que su monto es estable y en particular es estudiado, analizado, y planeado, tomando en consideración la estructura financiera que se requiere para cumplir con los objetivos de liquidez, solvencia financiera y productividad. Las principales deudas y obligaciones que forman el pasivo fijo o consolidado son:
· Capital social y utilidades retenidas
· Hipotecas por pagar o acreedores hipotecarios
· Documentos por pagar (a largo plazo)
Cuando existan créditos por pagar a largo plazo, como sería el caso para cinco años, de los cuales se deba cubrir mensual o anualmente una parte determinada, dicha parte debe considerarse un pasivo circulante y, el resto del crédito, un pasivo fijo o consolidado.
Pasivo diferido o crédito diferido. Este grupo lo forman todas aquellas cantidades cobradas con anticipación, por las que se tiene la obligación de proporcionar un servicio, tanto en el mismo ejercicio como en los posteriores.
Las cantidades cobradas por anticipado se deben considerar un pasivo, porque generan la obligación de proporcionar un servicio equivalente a la cantidad que se ha cobrado. Los servicios cobrados por anticipado tienen como característica que su valor disminuye con el transcurso del tiempo o conforme se vayan proporcionando dichos servicios. De los servicios cobrados por anticipado sólo se considera de utilidad la parte disminuida por el transcurso del tiempo y, el resto, se distingue como un pasivo diferido. No debe olvidarse que todo servicio cobrado por anticipado es convertible en utilidad al paso del tiempo en que se vayan proporcionando tales servicios.
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	Planificación del financiamiento
	 
 
Pasivo
Es el grupo de obligaciones jurídicas por las cuales el deudor se obliga con el acreedor a pagar con bienes, dinero o servicios. Comprende obligaciones presentes que provengan de operaciones o transacciones pasadas. El pasivo debe dividirse en circulante o flotante y no circulante o consolidado. La distinción fundamental entre ellos es el tiempo en que deben ser cubiertos.
 
Si la liquidación se produce dentro de un año o en el ciclo normal de operaciones a corto plazo, se considera como circulante. Si es mayor de dicho lapso se clasifica como no circulante.
Pasivos a Corto Plazo:
Los pasivos a corto plazo o circulantes proceden generalmente de las operaciones de la empresa a corto plazo, tales como compras de mercancías, préstamos para cubrirse a corto plazo, gastos e impuestos acumulados por pagar.
Los conceptos que normalmente forman este grupo son: documentos por pagar a bancos, a proveedores; deuda a largo plazo con vencimiento a un año; anticipo a clientes; pasivos estimados.
 
Credito Comercial - Para hacer uso de este crédito se requiere primeramente establecer un contrato para que los bancos corresponsales paguen a un beneficiario por cuenta del acreditado, contra documentación, el importe de los bienes específicos que se hayan señalado en el contrato.
Puede ser revocable cundo se establezca que puede cancelarse por alguna de las partes y también puede ser irrevocable cundo se requiere para su cancelación el acuerdo de todos los relacionados en la operación.
Credito Bancario - Las instituciones de crédito obtengan préstamos para ser operados en cuenta correspondiente, mediante disposiciones para cubrir sobregiros en cuenta de cheques o alguna necesidad temporal de tesorería.
Es un crédito revolvente, y una desviación de éste es la tarjeta de crédito, por medio de la cual la institución de crédito se obliga a pagar por cuenta del acreditado los bienes y servicios que éste adquiera.. Se han adoptado modalidades que permiten documentaroperaciones con el cobro de sus respectivos intereses; así como la transferencia electrónica de fondos a través de este crédito. Su principal propósito es proporcionar liquidez inmediata al acreditado.
Documentos Comerciales - Son aquellos a través de los cuales se garantiza un crédito el cual se adquiere algún bien en un periodo determinado.
Cuentas por Pagar - Representa una cantidad importante dentro del pasivo de las empresas. Su comportamiento esta ligado a las compras que la empresa efectúa, las cuales pueden ser estables durante el año, o bien, pueden tener fluctuaciones importantes dependiendo de la actividad de la empresa y de las estrategias que haya fijado.
Por lo general las obligaciones no son a favor de uno o unos cuantos proveedores; el pasivo está distribuido en muchos proveedores, complicando se cálculo individual para establecer el monto correspondiente a este financiamiento.
 
Pasivo a largo plazo:
Se establece por lo general para efectuar inversiones de carácter permanente. El pago se establece en relación con la capacidad de generación de fondos que origina la depreciación o amortización del activo tangible no circulante.
La presentación en el estado de situación financiera debe efectuarse señalando su procedencia; se deben indicar las garantías otorgadas, las fechas de pago y el interés pactado, así como el monto en moneda extranjera en el caso de ser un préstamo liquidable en moneda diferente de la nacional. Dentro de este concepto se encuentran hipotecas, emisión de obligaciones, préstamos refaccionarios, de habilitación p avío y créditos recibidos de proveedores.
 
Mercado de valores
El mercado de valores tiene la función de colocar instrumentos de corto plazo mediante una mayor colocación de acciones y obligaciones en beneficio de un mercado de capitales a largo plazo.
El mercado de valores en México está formado por un conjunto de instituciones y mecanismos mediante los cuales se ponen en contacto oferentes y demandantes de recursos monetarios, a través de la compraventa de valores inscritos, tanto en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios de la Comisión Nacional de Valores como en la propia Bolsa Mexicana de Valores.
Las instituciones que forman el mercado de valores son la Bolsa Mexicana de Valores, la Casas y Agentes de Bolsa, la Banca de Inversión y el Instituto para el Depósito de Valores (INDEVAL).
 
El mercado de valores puede dividirse de acuerdo a las características de los valores que en él se Intercambian 
· El mercado de capitales, donde se intercambian valores con un plazo mayor a un año, los cuales se caracterizan por elevados niveles de riesgo y rendimiento.
· El mercado de dinero, donde se realizan operaciones con instrumentos con plazo menor a un año y se distinguen por tener poco riesgo, alta liquidez y menor rendimiento.
 
Por su parte,los valores se pueden clasificar de acuerdo al tipo de rendimiento que ofrecen en: 
* Valores de renta variable, cuyo rendimiento está en función a ganancias de capital por diferencia entre precios de compra y venta, así como de los resultados de la empresa emisora.
* Valores de renta fija, mediante los cuales se concede un crédito al emisor, el cual se obliga a retribuir el capital más un interés periódico que se establece al hacer la inversión.
 
Obligaciones
Esta fuente de financiamiento puede usarse para incrementar el capital de trabajo adicional con carácter permanente o regular; así como para financiar inversiones permanentes adicionales requeridas para la expansión o desarrollo de las empresas. La colocación puede ser puede ser pública o privada, y generalmente esta última se realiza con los accionistas de la empresa.
Los bonos garantizados con hipoteca tienen un plazo mayor de vencimiento que los que no están garantizados, las emisiones a más largo plazo requieren un interés más elevado que os de plazo medio. El interés puede ser variable y revisable periódicamente. Cuando las obligaciones no tienen garantía se les denomina obligaciones quirografarias ya que sólo están respaldadas con la firma de la empresa que las emite.
Las obligaciones pueden ser nominadas al portador y nominativas con cupones al portador con valor de 100.00 o sus múltiplos. Las obligaciones deben contener la denominación, el objeto y domicilio de la sociedad, su capital y el activo y pasivo que se determina según el estado de situación financiera para efectuar la emisión, así como el importe de ella, señalando el número de títulos y su valor nominal, el interés, el término de pago del interés y del capital, los plazos, condiciones y forma en que van a ser amortizadas las obligaciones y el lugar de pago.
Para que las obligaciones pueden ser emitidas y colocadas en el público, se requiere la autorización previa de la Comisión Nacional de Valores
 
Arrendamiento Financiero
La ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito, en su Art. 25 señala:
"Por virtud del contrato de arrendamiento financiero la Arrendadora Financiera se obliga a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal, a plazo forzoso, a una persona física o moral obligándose ésta a pagar como contraprestación, que se liquidará en pagos parciales, según se convenga, una cantidad en dinero, la que es determinada, que cubra el valor de adquisición de los bienes, la carga financiera y demás accesorios y adoptar al vencimiento del contrato algunas de las siguientes opciones a que se refiera el Art. 27 de dicha ley":
- La compra de los bienes a un precio inferior a su valor de adquisición. Este valor de venta normalmente suele ser el 1%.
- Prórroga del plazo para continuar con el uso del bien pagando rentas inferiores a las que se pactaron originalmente.
- Enajenación a un tercero. Participar del precio en que se venda a un tercero el bien, quedando en favor de la arrendataria la diferencia entre el precio de venta y el 1% de su valor.
El arrendamiento financiero tiene por objeto proporcionar a personas morales o físicas, una fuente de financiamiento a largo plazo para la obtención de activos fijos, mediante mecanismos ágiles y de simple Implementación.
 
Arrendamiento puro
Es el instrumento ideal para aquellas empresas que no desean adquirir la propiedad de los bienes arrendados, bien sea por que al término del arrendamiento los bienes sean obsoletos, o por razones de presupuesto.
Adquiere el derecho al uso y goce de los bienes y pagan una renta adecuada al valor comercial de los mismos.
 
Capital Social
Es el conjunto de aportaciones de los socios, considerados en la escritura constitutiva un o en sus reformas. El capital social esta integrado como sigue:
· Capital autorizado y no emitido: Lo constituye la diferencia entre el capital de la sociedad autorizado en escrituras y la cantidad que se ha puesto en suscripción.
· Capital emitido no suscrito: Lo representa aquella parte del capital emitido en las actas de Asambleas de accionistas y pendiente de suscribir.
· Capital suscrito: representa la parte del capital emitido que los socios o accionistas se comprometen a exhibir. Desde el punto de vista de los estados financieros, si es parte integrante del capital contable.
· Capital suscrito no exhibido: representa la parte del capital suscrito por los socios o accionistas del cual se encuentra pendiente de recibir la exhibición correspondiente y deberá presentarse en el balance disminuyendo el capital suscrito.
· Capital exhibido: representa la cantidad que los socios o accionistas han exhibido o aportado efectivamente.
 
Acciones Preferentes
Una manera fácil para que el público suscriba acciones es la emisión de acciones preferentes. El accionista tiene derecho a recibir un dividendo acumulativo o no acumulativo, convertible o inconvertible en acciones ordinarias. En esos dividendos, el accionista tiene derechos privilegiados con respecto a los accionistas ordinarios en determinadas situaciones, principalmente en lo relativo a la obtención de un rendimiento constante y garantizado, algunas de las desventajas es que no participa con voz yvoto en las decisiones de la empresa.
Las acciones preferentes satisfacen las demandas de un sector inversionista y por ello habrá que concederles ciertas ventajas, como la de ser convertibles en acciones ordinarias, o que su dividendo garantizado sea atractivo, para que la emisión sea suscrita con una demanda apropiada.
 
Acciones Comunes
Son aquellas que no dan privilegios especiales o preferenciales a sus propietarios, quienes poseen todos los activos de una corporación una vez que los pasivos y otros reclamos de propiedad han sido liquidados.
 
II. Fusión
Fusión implica la disolución de una o varias sociedades jurídicamente independientes, con la subsistencia de una o nacimiento de otra nueva que absorbe todos los derechos y obligaciones de las sociedades fusionadas.
Tipos y beneficios de la fusión
La fusión implica la disolución de las sociedades más no su liquidación, es decir los accionistas no recibirán los bienes o dinero que sus acciones o sus aportaciones representen, sino acciones nuevas a cambio de las existentes antes de la fusión.
EXISTEN 2 FORMAS DE FUSION:
·  Que nazca una nueva entidad distinta a las que se fusionan, disolviéndose estas últimas. Esta forma es la que puede llamarse Fusión.
Empresa "A" Fusión con NACE
Disolución Empresa "C"
Empresa "B" emp. A y B
· Que una de las sociedades que se fusionan subsista absorbiendo a las otras, las cuales desaparecerán por disolución. Se llama Fusión por Incorporación o Absorción.
Empresa "A" Fusión con SUBSISTE
Disolución Empresa "A"
Empresa "B" empresa B
La fusión debe ser decidida por los accionistas a través de una Asamblea Extraordinaria de Socios, formalizándose por escritura pública en el Registro Público de Comercio, en la cual se hará constar las condiciones del acuerdo relativo y los balances iniciales y finales de cada una de las entidades fusionadas, así como el número y clase de acciones de las entidades fusionadas.
 
III. Escision
La escisión se da cuando una sociedad denominada escindente decide extinguirse y divide la totalidad o parte de su activo, pasivo y capital social en 2 o más partes que son aportadas en bloque a otras sociedades de nueva creación denominadas escindidas; o cuando la escinden, sin extinguirse, aporta en bloque parte de su activo, pasivo y capital social a otra u otras sociedades de nueva creación.
La escisión puede ser pura o parcial
Pura, la sociedad se divide o separa desapareciendo la empresa escinden y naciendo nuevas empresas. La escisión es perfecta cuando la totalidad de los socios de la sociedad escinden participan en la misma proporción en el capital de las sociedades que nacen.
Puede ser imperfecta la escisión cundo en las sociedades escindidas (nuevas) participan los socios o accionistas con una proporción diferente a la que tenían en la sociedad escindente.
Parcial, la sociedad escindente divide un parte de sus activos o capital o una parte de sus activos, pasivos y capital para formar una nueva sociedad escindida subsistiendo la sociedad escindente con el capital que no fue transferido a la empresa de nueva creación.
Causas que motivan la escisión:
Existen tres tipos de escisiones que pueden ser la base para tomar la decisión de ser escondida, las cuales son:
1. la administración
2. la inversión
3. los impuestos
Las consideraciones administrativas son variadas, pero pueden señalarse como principales: problemas de un dirección débil, disputas internas, separación, muerte o retiro del personal clave, exceso de personal en número, prestaciones y salarios, una carga sindical excesiva, privatización, etc.
Las consideraciones relativas a la inversión son muy variadas; las más frecuentes son originadas para alcanzar una alta competencia y productividad, desconcentrando productos o líneas de productos en otras empresas con alta especialización y alianzas estratégicas.
Las consideraciones relativas a impuestos se refieren principalmente a la participación en una empresa escindida que está o estará registrada en la Bolsa de Valores por tener la ventaja fiscal el accionistas por estar exento de impuestos por las utilidades que realice en el costo de la venta de sus acciones. Es la más extendida fuente de financiamiento a corto plazo para que las empresas. En lugar de pedir un préstamo para pagar por productos o suministros, una compañía compra a crédito del proveedor. Es un trato a los clientes, crédito sin garantía que dan los proveedores.