la inflacion 2

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FACULTAD DE CONTADURIA Y CIENCIAS ADMINISTRATIVAS 
FINANZAS I 
INFLACION 
 
M. A. MAURICIO A. CHAGOLLA FARIAS 
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 Inflación. 
 Alza continua y persistente de todos los precios, de bienes de consumo, de 
propiedades y de otros activos y servicios. 
 
 “Aumento generalizado y sostenido en el nivel de precios” 
 
 “Perdida de valor de la moneda, originada por el incremento en exceso de 
los medios de pago, que repercute en aumento de precios, para hacerlos 
equivalentes al valor depreciado de la moneda”. 
 
 Se podría decir que el éxito administrativo de algunos gobiernos se puede 
medir en función de la inflación que se haya dado en su sexenio. 
 
 En todas las partes del mundo de economía de mercado, la explicación de 
la causa de inflación sostenida es: 
 
 1.- El exceso de demanda del público con respecto a los bienes y servicios 
que se ofrecen en el mercado. Al haber más demanda año por año, los precios 
tienen que subir, a menos que la producción aumente, puesto que el mercado es 
una subasta pública, imperfecta, si se quiere, pero al fin una subasta, en la cual se 
ofrecen los bienes y servicios disponibles y los compradores adquieren lo que 
necesitan, según el poder de compra de que dispongan. 
 
 A través de la historia, el fenómeno de la desvalorización de la moneda, 
desvalorización que indica el alza de precios, se ha podido observar claramente 
parejo con el aumento del circulante. Los ejemplos son históricos infinitos, en 
todas las épocas y en todos los continentes. Siempre que ha habido un aumento 
desproporcionado de la cantidad de moneda en circulación, la moneda ha perdido 
valor. Aumento que, en la mayoría de los casos, se debe al mal gobierno. 
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 Este aumento desproporcionado de la emisión de moneda se pudo ver 
durante la primera y la segunda guerra mundial, en los países en conflicto, 
especialmente en Alemania en 1923 y 1948. el caso de Alemania es para destacar 
pues este país hizo, en ambas fechas, una reducción drástica de la circulación y 
pudo así estabilizar su nivel de precios, cosas que no han logrado muchos países 
del continente americano, en hiperinflación. 
 
 Clasificación: 
 
 Por su origen 
• inflación monetaria 
• inflación de costos 
• inflación híbrida 
 
 Por su intensidad: 
• inflación mesurada 
• inflación alta 
• inflación muy alta 
 
 Por su permanencia: 
• inflación temporal 
• inflación sostenida 
• inflación crónica 
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 Por su control: 
• inflación controlada 
• inflación no-controlada (hiperinflación) 
 
Inflación monetaria: 
 “Aumento generalizado y sostenido en el nivel general de precios, por 
exceso de demanda sobre los bienes y servicios de un país, motivada por el 
aumento explosivo del dinero en circulación, con relación a la producción real de 
bienes y servicios”. 
 
Inflación de costos: 
 “Aumento generalizado y sostenido en el nivel general de precios, por alzas 
continuas en el costo de materiales, salarios y dinero, por la escasez de recursos y 
fenómenos climatológicos desfavorables”. 
 
Inflación híbrida o mixta: 
 “aumento general y sostenido en el nivel general de precios, por aumento 
explosivo del dinero en circulación con relación a la producción real de bienes y 
servicios, alzas continuas en el costo de materiales, salarios y dinero, por la 
escasez de recursos fenómenos climatológicos desfavorables”. 
 
Inflación (monetaria, de costos e híbrida o mixta): 
Es el principal elemento que afecta la paridad cambiaria del peso en 
relación con otras monedas (devaluación monetaria. Sirve de referencia para la 
fijación de niveles de tasas de interés. 
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Inflación mesurada: 
 “Cuando el aumento generalizado y sostenido en el nivel de precios, es 
menor del 1% mensual”. 
 
Inflación alta: 
 “Cuando el aumento generalizado y sostenido en el nivel de precios, es 
mayor del 1% mensual y menor del 2% mensual”. 
 
Inflación muy alta: 
 “Cuando el aumento generalizado y sostenido en el nivel de precios, es 
mayor del 2% mensual”. 
 
Inflación temporal: 
 “Cuando el aumento generalizado y sostenido en el nivel de precios, es por 
causas o situaciones transitorias y esporádicas”. 
 
Inflación sostenida: 
 “Cuando el aumento generalizado y sostenido en el nivel de precios, se 
mantiene por periodos de tiempo largos, inclusive años”. 
 
Inflación crónica: 
 “Cuando el aumento generalizado y sostenido en el nivel general de 
precios, se indexan o indizan y se incorporan como un estilo de vida”. 
 
Inflación controlada: 
 “Cuando existe cierto control en el aumento general y sostenido en el nivel 
de precios”. 
 
Inflación no-controlada (hiperinflación): 
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 “Cuando el aumento general y sostenido en el nivel de precios, se sale por 
completo de control, es decir, donde hay posibilidad de emitir billetes por parte del 
estado, y donde hay posibilidad de gastarlos a una velocidad mayor al de su 
pérdida de valor”. 
 
 Por ejemplo en Alemania en los años de 1922 y 1923, donde los niveles de 
precios se dispersaron de 3.670 marcos de enero de 1922 a 126,160,000,000,000. 
marcos en diciembre de 1923, asimismo, la tasa de inflación del año de 1923 fue 
de 85,000,000,000. por ciento. 
 
 Efectos de la inflación: 
1. Destrucción económica de la clase media. 
2. Disminución del ahorro interno. 
3. Aumento del ahorro interno hacia el exterior. 
4. Disminuye la productividad. 
5. Disminuye la competitividad externa. 
6. Disminuye el horizonte para plantación financiera. 
7. Disminuye la inversión interna. 
8. Disminuye la distribución de la riqueza. 
9. Aumenta la distribución de la pobreza 
10. Disminuye el empleo. 
11. Aumenta el desempleo. 
12. Aumenta el desequilibrio entre la oferta y la demanda. 
13. Aumenta la economía subterránea e informal 
14. Disminuye la confianza en la moneda del país con inflación. 
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Causas Internas y Externas de la Inflación 
Una vez que hemos señalado algunas definiciones de inflación y tratado de 
demostrar que se trata de un desequilibrio productivo o de circulación, es 
necesario precisar ahora las causas de dicho desequilibrio. En términos 
generales, estas causas son de dos tipos: Internas y externas. 
 
 No hay que olvidar que la inflación se debe a la forma de funcionar del 
sistema capitalista mundial. La dinámica del desarrollo capitalista esta dada por la 
tasa de ganancia que se espera obtener con el capital invertido. Cuando esta tasa 
de ganancia tiende a disminuir o disminuye, se llega a situaciones criticas en las 
que los capitalistas ya no tienen incentivos para invertir. 
 
 Uno de los mecanismos utilizados para que disminuya la tasa de ganancia 
es precisamente el aumento de precios, queprovoca inflación y retarda la llegada 
de la crisis; Por eso afirmamos que la principal causa de la inflación es el propio 
funcionamiento del sistema capitalista, ya que al producirse infinidad de 
mercancías a diversos precios, éstos no siempre se ajustan a su valor real. 
 
Causas internas 
Según el punto de vista que se adopte, se encontrarán diferentes culpables 
de la inflación; Pero, como hemos visto, si este fenómeno depende del 
funcionamiento del sistema capitalista, entonces todos somos culpables en mayor 
o menor medida, o como afirma Barkin y Esteva: “Todos somos actores del 
proceso”. 
 
 De esta manera, las principales causas internas de la inflación son: 
• Producción agropecuaria insuficiente. 
• Emisión excesiva de circulante que no está respaldado por la producción. 
• Excesivo afán de lucro de los comerciantes. 
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• Espiral precios – salarios. 
• Actividades especulativas, así como acaparamiento y ocultamiento de 
mercancías. 
• Alta tasa de interés y deficiente canalización del crédito bancario. 
• La devaluación. 
• La inflación misma. 
 
Producción Agropecuaria Insuficiente 
Durante un largo periodo (Hasta mediados de la década de 1960), la 
agricultura contribuyó de manera decisiva a financiar buena parte del desarrollo 
económico mexicano, ayudando al proceso de industrialización. La agricultura 
contribuía con materias primas y alimentos baratos; Con fuerza de trabajo que iba 
a ocuparse en las ciudades; Con divisas por la exportación de productos 
agropecuarios, etc. 
 
 Efectivamente, desde la Segunda Guerra Mundial hasta mediados de la 
década de 1960, la agricultura creció a tasas mayores que la población, y por lo 
mismo podía satisfacer las necesidades del mercado interno y además exportar 
los excedentes. Esto trajo como consecuencia la modernización del sector 
agropecuario que se orientó a cultivos comerciales, por lo general de exportación, 
y a explotaciones donde existían distritos de riesgo. 
 
 Al fortalecimiento de los distritos de riego y cultivos comerciales 
correspondió un abandono de la agricultura de temporal, que era lo que producía 
básicamente para el mercado interno. Por ello, en la década de 1960 el 
crecimiento de la producción agropecuaria empieza a descender en forma 
drástica, llegando en algunos años a ser menor que la población. 
 
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Ello obliga al gobierno mexicano aumentar las importaciones de productos 
agropecuarios básicos en los que antes éramos autosuficientes. Tuvo también que 
establecer los precios de garantía para estimular la producción de ciertos artículos 
del campo. 
 
 Así, por un lado, la agricultura comercial seguía produciendo para exportar, 
apoyada por el Estado; Y por el otro, la agricultura de temporada abandonada por 
el Estado tenía una producción insuficiente; Esto creo una presión inflacionaria 
desde la década de 1970, porque a la vez que continuamos importando alimentos 
( A precios más altos que los internos), seguimos exportando cultivos comerciales 
con alto valor nutritivo, como los frutales. Desde 1972 a la fecha la importación de 
alimentos no se ha detenido. 
 
 Por ejemplo datos de la CONASUPO, la autosuficiencia alimentaría está 
lejos de alcanzarse. En 1985, se importaron más de un millón de toneladas de 
granos, principalmente maíz y fríjol; En 1986, la importación de alimentos fluctuó 
alrededor de siete millones de toneladas. 
 
 “Durante 1990 la importación estimada de alimentos básicos ascenderá a 
12 millones de toneladas, equivalente a 5 mil millones de dólares, lo que significa 
que poco menos del 90% de los ingresos que México obtendrá este año por 
concepto de importación petrolera (Según las estimaciones del gobierno Federal 
ascenderá a 5,836 millones de dólares) serán destinados a la importación de 
alimentos básicos”. 
 
Se dividen los 12 millones de toneladas de alimentos entre 8’114,022 
habitantes (De acuerdo con el censo de 1990), entonces cada habitante consume 
en promedio 148 Kgs. de alimentos importados. Hasta 1993, la importación de 
alimentos básicos continuaba. 
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Emisión Excesiva de Circulante 
 Unos de los principales mecanismos para que el Estado obtenga recursos 
es el sistema impositivo, que en nuestro país es muy rígido y no permite obtener 
los recursos necesarios para financiar el gasto público. Por esta razón, el Estado 
ha utilizado cada vez más mecanismos de política monetaria para incrementar sus 
recursos, como es el caso de la emisión monetaria. 
 
 En términos generales, esta emisión monetaria ha sido excesiva en relación 
con las necesidades de la producción y distribución de mercancías, lo cual ha 
provocado inflación debido a que existe en la sociedad mayor poder de compra 
(Mayor demanda) sin que exista el mismo incremento en la producción. 
 
 Así en el sexenio de Luís Echeverría (1970 – 1976), el PIB aumentó 6% en 
promedio anual, en tanto que el circulante monetario lo hizo en 22.3%; En el 
periodo de José López Portillo (1976 – 1982), el PIB se incrementó en 6% y el 
circulante 36.7%; En el sexenio de Miguel de la Madrid (1982 – 1988), el PIB 
apenas aumentó 0.1% y el dinero en circulante 69.5%. En el sexenio de Carlos 
Salinas de Gortari (1988 – 1994), los primeros 4 años, el PIB incrementó en un 
14% y el circulante en 60%. 
 
 Hay que señalar, sin embargo el Estado emite dinero circulante porque se 
ve presionado a aumentar el gasto público en épocas de crisis y de recesión, ya 
que de otra manera las presiones sociales se desbordarían. Con mayores 
recursos, el Estado impulsa la actividad económica en general, ayuda a mantener 
el nivel de producción, de empleo, y al sostenimiento de gastos sociales de 
educación, salud, vivienda y protección a ciertas capas de la población. 
 
 De 1975 a la fecha, el Estado mexicano ha incrementado sus recursos por 
medio de la emisión de valores financieros como CETES, PETROBONOS y 
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BONDES, que aumentan la deuda interna del sector público y que el paso de los 
años siguen provocando mayor inflación. En 1989 el saldo de la deuda pública 
interna fue de $ 136,733.7 miles de millones de dólares lo que representó 27.8% 
del PIB. Para 1992, la deuda pública interna ascendía a $ 88,307 millones de 
nuevos pesos, lo que representa 8.7% del PIB. 
 
 Para tener una idea más clara de la evolución del circulante monetario y su 
incremento anual, es conveniente revisar la unidad 6, donde se presentan dichos 
datos que, de 1980 a la fecha, son impresionantes, porque demuestran que los 
gobiernos mexicanos recurren cada vez en mayor medida a la “Maquinita de hacer 
dinero” para financiar su gasto, lo cual no se ha traducido en aumentos de la 
producción, sino solo en incremento de precios. 
 
Excesivo afán de Lucro de los Fabricantes de Mercancías. 
 Algunos empresarios mexicanos se dedican a la producción de mercancías 
distintas a los sectores de medianos y grandes ingresos, por lo cual elevan sus 
precios en forma exagerada en relación con los costos de producción; A esto hay 
que agregar la estructura monopolísticade la industria y el excesivo 
proteccionismo del Estado a este sector, situación que ha propiciado altos costos 
e ineficiencia, que a su vez han traducido en elevados precios para mercancías 
que tienen un mercado cautivo. 
 
 Así, por ejemplo, en los últimos años, a pesar de la crisis, las ganancias de 
los empresarios se han elevado sustancialmente. Esto se demuestra con la 
participación porcentual de las ganancias en el ingreso nacional, las cuales 
muestran “Que en 1982 las ganancias participaron con 53.3% y los salarios con 
46.7%; En 1983, la relación fue de 61.5% para ganancias y 38.5 para salarios; En 
1984 correspondió 63.8% para ganancias y 36.2% para salarios”. 
 
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 Esta relación ha sido cambiando para beneficiar al rubro de ganancias, en 
1989 el rubro de ganancias y participación del gobierno fue de 73.4%, en tanto 
que los salarios sólo absorbieron 26.6% del PIB. 
 
Excesivo afán de Lucro de los Comerciantes 
 Muchos autores consideran que una de las principales causas de la 
inflación en nuestro País es el exagerado proceso de intermediación que existe 
entre el productor directo y el consumidor final. Los intermediarios aumentan el 
costo del producto, que luego repercute en los precios en forma más proporcional, 
fenómeno que se observa también en el comercio ambulante que forma parte de 
la economía informal. 
 
 “El sistema comercial de nuestro País es uno de los más irracionales del 
mundo. Entre el productor y el consumidor final operan una serie de eslabones 
que encarecen, notoria y artificialmente, los precios de los productos. Este 
fenómeno nos hace llegar a la conclusión de que, en gran medida, la inflación 
obedece a razones de especulación comercial y no a las directamente ligadas con 
la producción”. 
 
 Una de las prácticas utilizadas en forma cada vez más frecuente por las 
grandes cadenas comerciales consiste en la reetiquetación de mercancías con 
nuevos precios, lo cual provoca que los precios se incrementen constantemente 
para beneficio de los grandes comerciantes. En 1992, han utilizado el concepto 
de “Ofertas” con rebaja de hasta un 50% lo que disminuye las utilidades por 
producto, pero aumenta las ventas y por lo tanto las ganancias totales. 
 
 El proceso de intermediación representa un gasto excesivo para los 
consumidores que lo deben pagar y que fluctúa alrededor de 50% y del precio final 
y en algunos casos alcanzan más del 1000% en productos de temporada. Por esta 
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razón, los comerciantes, con una inversión relativamente pequeña, aumentan de 
manera considerable sus ganancias. 
 
 Por ejemplo: 
 “Durante el primer trimestre del año (1985), las ventas de Aurrera 
ascendieron a $ 142,338 millones de pesos, obteniendo utilidades por 5,619 
millones. Liverpool, a su vez con ventas de 49,804 tuvo utilidades por 5,573”. 
 
 A la fecha siguen siendo las grandes cadenas comerciales: Aurrera, 
Liverpool, Sears, Soriana y Palacio de Hierro, las que siguen obteniendo grandes 
ganancias debido al alto volumen de ventas que realizan. 
 
Espiral Precios – Salarios 
 “Una vez desencadenada la inflación, aparece el proceso conocido como 
espiral precios – salarios, aunque ya se ha visto que los salarios por si mismos no 
tienen porque causar inflación a menos que sean excesivos y rebasen el propio 
ritmo de crecimiento de los precios”. 
 
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 La espiral precios – salarios puede representar así: 
 
Precios Salarios Precios 
 
 
 Salarios 
 
 Aunque no interesa saber que es primero, si el incremento de precios o el 
de salarios, estos últimos siempre van rezagados en relación con los precios. 
Según los datos del Banco de México de 1976 a 1985, los precios al consumidor 
se han elevado en 445.1%, en tanto que los salarios mínimos sólo llegaron a 
289%. La carrera sigue siendo a favor de los precios y en perjuicio de los salarios, 
los cuales siguen perdiendo valor adquisitivo, ya que para fechas como 1992 los 
precios al consumidor se elevaron 406% y los salarios mínimos sólo 336%. 
 
Actividades Especulativas 
 El proceso inflacionario favorece las actividades especulativas, lo cual 
repercute negativamente y limita las inversiones productivas que se canalizan a 
actividades más rentables. 
 
 Estas actividades especulativas son la compra de terrenos, de dólares, de 
centenarios, de bonos y valores, de acciones y de otros títulos de valor que no 
hacen aumentar la producción ni la productividad. 
 
Desde 1973 hasta 1990, el sistema económico nacional se caracterizó por 
favorecer las actividades e inversiones especulativas que obtienen mayores 
ganancias que las inversiones productivas; Como por ejemplo, tenemos que en 
mayo de 1986 el pagaré con rendimiento liquidable al vencimiento a seis meses 
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cobraba 81.4% de interés anual. En la actualidad algunos inversionistas prefieren 
tener sus capitales en la Bolsa Mexicana de Valores o en Casas de Bolsa. 
 
 El acaparamiento y ocultamiento de artículos de primera necesidad como 
aceite, azúcar, huevo, leche, etc.; También provoca aumentos de precios, porque 
crea una escasez ficticia. Los artículos “Reaparecen” en el mercado una vez que 
los precios se han elevado. Al mismo tiempo los consumidores “Compran de más”, 
generando mayores distorsiones en la oferta. 
 
Elevadas Tasas de Interés 
 Uno de los instrumentos de política monetaria más difíciles de manejar es la 
tasa de interés, ya que si es muy elevada, alienta al ahorro, aunque desalienta la 
inversión productiva; Pero si es muy baja, desalentará al ahorro y entonces 
faltarán recursos para invertir. 
 
 De 1980 a 1989, el sistema bancario mexicano modificó semanalmente las 
tasas de interés, que iban siempre al alza y que históricamente son muy elevadas; 
Están situadas incluso por encima del nivel de inflación, lo que produce 
rendimientos reales. 
 
 A principios de mayo de 1986, los bancos estaban pagando una tasa 
anualizada de interés de 97.9%, cifra muy elevada que garantiza una buena 
ganancia a los ahorradores, pero desalientan la inversión, ya que los empresarios 
prefieren tener su dinero seguro en el banco y sin arriesgarse. 
 
 Por otra parte si un inversionista quiere pedir dinero prestado al banco para 
abrir un negocio o ampliarlo, le debe pagar de intereses más de lo que el banco le 
paga a sus ahorradores. Por lo tanto, ¿Cuánto debe ganar este empresario para 
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poder pagar al banco y además, obtener ganancias superiores a la tasa de interés 
bancario? 
 
 Con estas altas tasas de interés, se desalienta la inversión y se encarece 
en forma excesiva el crédito, el cual fluye hacia actividades especulativas, que son 
las más rentables, y casi nunca llega a los campesinos ni a los pequeños y 
medianosempresarios, quienes son los que más lo necesitan y los que hacen 
aumentar la producción. 
 
 A partir de la vigencia del Pacto de Solidaridad Económica (PSE) en 
Diciembre de 1987 y continuando con el Pacto para la Estabilidad y el Crecimiento 
Económico (PECE), las tasas de interés bancario han observado una tendencia 
hacia la baja, de tal manera que en Febrero de 1994, estaban por abajo del 10% 
anual, un poco arriba del ritmo inflacionario, lo cual provocaba el retiro de 
ahorradores de los bancos, al mismo tiempo que se prefería gastar los ahorros en 
bienes y servicios, provocando mayores presiones inflacionarias. 
 
La Devaluación 
 La devaluación es otra causa de la inflación, porque la moneda nacional va 
perdiendo valor al compararla con otra moneda extranjera en cuyo país la inflación 
es menor. Es decir, la devaluación es una causa y una consecuencia de la 
inflación. 
 
 Al desencadenarse la inflación, la gente siente temor por la pérdida de valor 
del peso y demanda moneda extranjera, sobre todo dólares, que van subiendo de 
valor porque la oferta es menor que la demanda, lo que provoca mayor 
devaluación e inflación. Al preferirse el dólar, “La economía se dolariza”. 
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 Si la moneda extranjera es cara en muchos artículos o componentes de 
mercancías son de importación, entonces se elevan los costos de los productos y 
en consecuencia sus precios. 
 
 Desde la vigencia del PSE y del PECE, ya no se han dado severas caídas 
del peso, sino que se ha preferido el “Deslizamiento”, lo que en realidad significa 
“Mini devaluaciones” diarias, con lo cual el peso pierde valor diariamente en 
relación con el dólar, produciendo los mismos efectos, auque repartidos en mayor 
tiempo. 
 
La Inflación 
 Una vez desencadenado el proceso, la misma inflación produce más 
inflación debido a que este fenómeno se da en forma continua y sostenida, y las 
reacciones se dan en cadena, provocando mayores precios; Por ello, la gente se 
siente insegura y realiza “Compras de pánico” que producen escasez ficticia, que 
a su vez se ve alimentada por mayor especulación y acaparamiento. 
 
 Un grave problema que vivió nuestro país antes de la firma de los pactos, 
fue la llamada “Espiral inflacionaria”, es decir, la inflación de un mes estaba en 
relación directa con la inflación que empresarios y comerciantes esperaban, por lo 
cual aumentaban sus precios para protegerse de los probables incrementos que 
ellos mismos esperaban. Si dichos aumentos no se daban, de todos modos ellos 
ya habían incrementado sus precios y la inflación se incrementaba mucho. 
 
 Con más inflación, el Estado no alcanza a cubrir su gasto, razón por la cual 
aumenta la cantidad de dinero en circulación y la emisión de títulos de valor 
(CETES, PETROBONOS, BONDES, etc.), por lo que su presupuesto se vuelve 
inflacionario, ya que aumentan los precios y los salarios, sin que exista mayor 
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producción. Es decir, los aumentos del circulante y del gasto no están respaldados 
con producción. 
 
Causas Externas 
 Si el funcionamiento del capitalismo a nivel mundial en la causa 
fundamental de la inflación. La relación de países imperialistas con países 
atrasados y dependientes como el nuestro también repercute de manera severa 
en el proceso. México, al estar ligado con el País capitalista más poderoso del 
mundo, resiente directamente los efectos de esta relación, los cuales se reflejan 
en condiciones desventajosas para nuestro País e inciden en una mayor inflación. 
 
Importaciones 
 Durante mucho tiempo, nuestro País ha tenido necesidad de comprar 
productos extranjeros, en especial estadounidenses. Cuando el precio de estos 
artículos es elevado y en algunos casos mayor que los precios internos, entonces 
se provoca inflación y al fenómeno se le llama “Importación de la inflación”. 
 
 Un ejemplo de importaciones inflacionarias lo tenemos en la compra de 
maíz de 1982 a 1986, en la que pagamos un precio más alto por la tonelada de 
maíz importado (De menor calidad que el nuestro) que el precio de garantía para 
el maíz producido en el país. En 1990 se importaron 450 mil toneladas de fríjol a 
un precio más elevado que el interno. Esto se debe a la devaluación y a la propia 
inflación, y contribuye al incremento de precios internos. 
FACULTAD DE CONTADURIA Y CIENCIAS ADMINISTRATIVAS 
FINANZAS I 
INFLACION 
 
M. A. MAURICIO A. CHAGOLLA FARIAS 
CONTADOR PUBLICO CERTIFICADO POR EL IMCP 
ACADEMICO CERTIFICADO EN CONTADURIA POR LA ANFECA 
PROFESOR CON PERFIL DESEABLE PROMEP 
 
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Afluencia Excesiva de Capitales Externos 
Si la inflación es un desequilibrio entre la oferta monetaria y la producción, 
cuando penetra capitales externos bajo diferentes formas que no se traducen en 
mayor producción, entonces se produce inflación. 
 
 Se habla de afluencia excesiva de capitales externos en relación con las 
necesidades de la producción. Todo capital extranjero (Sea inversión, préstamo u 
otro) que no se destine a actividades productivas, produce inflación, porque 
genera un aumento de circulante. 
 
 En el sexenio de 1976 a 1982, hubo una afluencia excesiva de capitales por 
3 motivos: Incremento exagerado del endeudamiento externo, aumento de las 
inversiones extranjeras y entrada masiva de divisas por las exportaciones 
petroleras. Muchos de estos capitales no se invirtieron productivamente, 
causando una inflación que todavía seguimos padeciendo. De 1982 a la fecha, 
se sigue alentando la entrada de capitales extranjeros, muchos de los cuales se 
dedican a actividades especulativas y no contribuyen a la producción. 
 
Exceso de Exportaciones 
 Muchos productores nacionales prefieren producir para vender en el 
mercado externo, con lo cual dejan de satisfacer las necesidades del mercado 
interno. Esto hace que aumente el desequilibrio entre la producción total y 
demanda global. Se habla de exportaciones excesivas, porque no se han 
satisfecho las necesidades internas. 
 
Las exportaciones excesivas pueden provocar inflación en dos formas: 
 
• Dejan de satisfacer las necesidades del mercado interno y lo que hace falta 
es precisamente producción para consumo interno. 
FACULTAD DE CONTADURIA Y CIENCIAS ADMINISTRATIVAS 
FINANZAS I 
INFLACION 
 
M. A. MAURICIO A. CHAGOLLA FARIAS 
CONTADOR PUBLICO CERTIFICADO POR EL IMCP 
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• Si las divisas por exportaciones no se aplican productivamente, generan 
inflación. 
 
Ejemplos de esta situación lo tenemos en la exportación de productos 
agropecuarios (Frutas, hortalizas, carne, camarón) sin haber satisfecho el 
consumo interno de bienes de dicho sector; Y la exportación del petróleo y gas, 
que ha generado la entrada masiva de divisas que no se aplican productivamente. 
Desde 1988 nuestro País importa gasolina, aunque sigue aumentando la 
exportación petrolera. 
 
Hay otras causas externas que provocan también inflación y que 
enumeramos a continuación: 
 
• Especulación y acaparamiento a nivel mundial que permiten el control de la 
producción, de los costos y de los precios de muchos artículos como 
alimentos, maquinaria y tecnología. 
• Exigencia en los centros financieros internacionales para el pago puntual de 
intereses y amortizaciones de la duda, la cual no se puede pagar, teniendo 
que producir más circulante y seguir pidiendo prestado para pagar deudas 
anteriores. 
• Los países imperialistas imponen condiciones de compra y venta a los 
países atrasados ydependientes que como México, se ven sujetos a 
disposiciones que los perjudican. Un ejemplo es la caída estrepitosa de los 
precios internacionales del petróleo en 1986. Otros ejemplos son los 
gravámenes que se imponen a productos como el acero, las barreras 
impuestas por EE. UU. al atún mexicano, y el que se le quiso imponer al 
cemento mexicano que se vende también a Estados Unidos.