acuerdo de intercambio de tasas de interes y divisas

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ACUERDO DE INTERCAMBIO DE TASAS DE INTERÉS Y DIVISAS
Una forma de contrato estandarizada para varias divisas, publicado por la ISDA en 1987.
No hace referencia al código de 1986, pero contiene estipulaciones virtualmente idénticas.
Diseñado para servir como acuerdo maestro de swaps.
AJUSTE COLECTIVO EN EL MERCADO DE DIVISAS
Corrección concertada (revaluación o devaluación) del tipo de cambio de las monedas de
varios países. Este concepto fue utilizado por primera vez en diciembre de 1971 en el
marco del Smithsonian agreement, al proceder una serie de países a la corrección de los
tipos de cambio de sus respectivas monedas. Desde entonces, se utiliza ante todo para
designar los ajustes de los tipos de cambio en el ámbito del Sistema Monetario Europeo.
APRECIACION
Término con los siguientes significados.
 Incremento gradual en el valor de una moneda, que se produce, por lo general,
después de varios días o semanas como resultado de las fuerzas de la oferta y la
demanda del mercado en un sistema de tipos de cambio flotantes. Por el contrario,
una revaloración, es un acto oficial de gobierno que produce un incremento sustancial
en el tipo de cambio, y que por lo general se produce de la noche a la mañana.
 Incremento en el valor de la moneda de una nación como consecuencia de las fuerzas
del mercado.
ARBITRAJE
Operación que consiste n aprovechar las diferencias de cotización en lo tocante a una
moneda en los diversos mercados; se compra en los mercados que registran precios más
bajos y se vende en los mercados que registran precios más altos.
ARBITRAJE EN UN SOLO SENTIDO
Proceso que se sigue para obtener la mejor forma de intercambiar una moneda por otra o
para elegir la mejor moneda en la cual invertir o solicitar fondos en préstamo. Véase
arbitraje, arbitraje redondo y arbitraje triangular.
AREA MONETARIA
Conjunto de países cuyas relaciones económicas toman como base la moneda de uno de
ellos. Aunque cada país mantiene su propia moneda. Actualmente se observan las
siguientes áreas monetarias:
 Área o Zona del dólar
 Área o Zona del Euro
 Área o Zona del Yen
BACKWARDATION
En el lenguaje del mercado Cambiario es la relación entre el precio spot (precio
inmediato) y un mercado de futuros en el cual el precio de los futuros es menor al precio
del spot. Opuesto al contado.
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B
BALANZA BASICA
Valor neto expresado en términos monetarios de las cuentas de la balanza de pagos, exportaciones e
importaciones de bienes y servicios, trasferencias unilaterales, y movimiento s de capital a largo plazo de
un país.
BALANZA COMERCIAL
Término con los siguientes significados.
 Valor neto expresado en términos monetarios de las exportaciones e importaciones de bienes y
servicios recogidos en la balanza de pagos.
 La medida del valor de divisas de las exportaciones menos las importaciones de un determinado país.
Balanza de renta, balanza de pagos.
 Registro de las importaciones y exportaciones netas de mercancía física de un país.
 Balanza de Pagos
BALANZA DE CAPITALES
Estado global de las importaciones y exportaciones de capitales a largo plazo y a acorto plazo (balanza de
pagos de un país.
BALANZA DE PAGOS
Término con los siguientes significados.
 Informe financiero correspondiente a un país determinado que resume los movimientos de bienes,
servicios, y fondos que se producen entre los residentes de este país y los residentes del resto del
mundo durante un cierto periodo. La balanza de pagos se elabora utilizando el concepto de
contabilidad por partida doble en el que el total de débitos es igual al total de créditos (el total de las
fuentes de fondos es igual al total de las utilizaciones de esos fondos). La medida de todas las
transacciones financieras internacionales entre los residentes de un determinado país y los del
extranjero.
 Estado sistemático de las transacciones económicas que las empresas, los bancos, los hogares
privados y las entidades públicas han realizado con el extranjero durante un periodo dado. Según el tipo
de transacciones se elaboran subbalanzas (balanza comercial, balanza de renta, balanza de capitales,
balanza de servicios) que, juntas, determinan el valor de la balanza de pagos. Los déficit persistentes de
la balanza de pagos origina restricciones en el tráfico de capitales con el extranjero y limitaciones en el
extranjero y limitaciones en la importación.
 Registro de transacciones netas de un país con el resto del mundo en un cierto periodo; incluye
comercio, servicios, movimientos de capital y transferencias unilaterales.
BALANZA DE RENTA
Estado elaborado periódicamente de todas las acreencias y deudas de un país, resultantes del tráfico
internacional de mercancías y servicios, así como de las transferencias.
BALANZA DE SERVICIOS
Abarca el conjunto de las transacciones con el extranjero realizadas en el sector de los servicios
(transporte, turismo, seguros, licencias, productos e intereses provenientes del mercado de capitales).
BALANZA GLOBAL
Valor neto expresado en términos monetarios de todas las cuentas de la balanza de pagos con la exclusión
de las transacciones en reservas oficiales.
BAJO SU RIESGO
Lenguaje de los operadores que señala que la tasa cotizada esta sujeta a cambio al riesgo del receptor.
También conocida como su riesgo o riesgo.
B
BALANCE GENERAL
Estado financiero que muestra los activos de la empresa (lo que la empresa posee), sus pasivos (lo que la
empresa debe) y la diferencia, llamada “Patrimonio Neto” o “Patrimonio de los accionistas”.
BALANZA COMERCIAL
Término con los siguientes significados.
 Registro de las importaciones y exportaciones netas de mercancía físicas de un país.
 Registro de transacciones netas de un país con el resto del mundo en cierto periodo; incluye comercio,
servicios, movimientos de capital y transferencias unilaterales.
BANCA
Término con los siguientes significados.
 Organización por lo general una corporación establecida por el gobierno federal o estatal, cuyas
funciones principales son:
1. Recibir depósitos a la vista o a plazos, aceptar instrumentos girados contra el Banco de que se trate y
pagar intereses sobre dichos instrumentos, según lo permita la ley;
2. Descontar pagares, hacer prestamos e invertir préstamos en títulos de gobierno u otros valores.
3. Cobrar cheques, giros, pagares y demás;
4. Expedir giros y cheques de caja;
5. Certificar cheques depositantes, y
6. Cuando lo autorice el Gobierno que lo estableció, actuar con la facultad fiduciaria.
 Comercio consistente en operaciones de giro, cambio, descuento, llevar cuentas corrientes, de ahorro,
abrir y otorgar créditos, hacer prestamos de valores o dinero, vender y comprar efectos públicos y
practicar cobros, pagos y otras operaciones de crédito por cuenta ajena.
BANCA CENTRAL O EMISOR
Término con los siguientes significados.
 Entidad eje del sistema bancario de un país que con carácter general tiene como objetivo controlar y
dirigir el conjunto de instituciones financieras, así como la emisión y puesta en circulación de la moneda
nacional y preservar el valor de ésta frente a otras monedas.
 Banco que actúa en nombre del gobierno de un país y que ostenta el derecho de emitir la moneda del
país y la responsabilidad de administrar la oferta monetaria del país, los niveles del tipo de interés, y la
disponibilidad de crédito. También administra el nivel de las reservas de cambio exterior del país y el
valor externo de su moneda.
 Es el nombre que también se le suele dar al Banco Central de un país, dada su facultad de ser el emisor
en exclusiva de la moneda propia del país.
Bancos Centrales: Entre los principales bancos centrales de mundo se encuentran:
Australia Banco de la Reserva de Australia
Austria Banco Nacional de Austria
Bélgica Banco Nacional de Bélgica
Canadá Banco de Canadá
Dinamarca Banco Nacional de Dinamarca
Finlandia Banco Finlandés
Francia Banco de Francia
Alemania Banco de Alemania
Grecia Banco de Grecia
Irlanda Banco Central de Irlanda
Italia Banco de Italia
Japón Banco de Japón
Luxemburgo InstituciónMonetaria de Luxemburgo
Países Bajos Banco de los países Bajos
Nueva Zelanda Banco de la Reserva de Nueva Zelanda
B
Bancos Centrales: Entre los principales bancos centrales de mundo se encuentran:
Noruega Banco Noruego
Portugal Banco de Portugal
Singapur Autoridad Monetaria de Singapur
Sudáfrica Banco de la Reserva Sudafricana
España Banco de España
Suecia Banco de Suecia.
Suiza Banco Nacional Suizo
Gran Bretaña Banco de Inglaterra.
Estados Unidos Sistema de la Reserva General de E.U.
BANCA DE INVERSIONES
Término con los siguientes significados.
 Instituto de Crédito que tiene como objeto principal intervenir en la colocación de capitales, financiar la
producción, la construcción y proyectos de inversión; participa en financiamiento de operaciones en el
Mercado de Capitales.
 Banco que actúa como suscriptor de nuevas emisiones de valores o bonos y, que como parte de un
sindicato, redistribuye la emisión a los inversionistas. En EU, un banco de inversión no debe describirse
como un banco, sino como una institución financiera.
BANCA INTERNACIONAL
Término con los siguientes significados.
 Operaciones bancarias en divisas extranjeras.
 Dar prestamos extranjeros o servir como banqueros inversionistas para países, provincias,
municipalidades y compañías extranjeras
BANCA SATELIZADA
Gran sucursal que cuenta con una serie de “satélites” más pequeños que ofrecen una gama más limitada de
servicios.
BANCO COMERCIAL
Término con los siguientes significados.
 Desde el punto de vista Legal: son sociedades anónimas dedicadas a realizar las múltiples operaciones
comerciales originadas por el dinero y los títulos que lo representan, considerados como mercancías,
configuran, por lo tanto, entidades mercantiles que comercian con el dinero. Entre las principales
operaciones que realizan los bancos son: depósitos, cuentas corrientes, cambio de monedas,
transferencias, giros, descuentos préstamos y emisión de cheques.
 Establecimiento de origen privado o público que, debidamente autorizado por la ley, admite dinero en
forma de depósito para, en unión de sus recursos propios, poder conceder préstamos, descuentos, y en
general, todo tipo de operaciones bancarias.
 Son instituciones que tienen por objeto la prestación de servicios de banca múltiple y de crédito.
 Institución Financiera que obtiene ganancias al operar en los mercados de mayoreo y menudeo
bancario, así como en los mercados asociados. Estos últimos incluyen aseguradoras y una amplia
gama de servicios financieros. Cuando requieren fondos de muy corto plazo pueden tomar prestado de
sus bancos centrales. Tienen control sobre sus tasas de interés, las cuales prestan y toman depósitos
de sus clientes.
B
BANCO CORRESPONSAL
Banco situado en un área geográfica que acepta depósitos de un banco situado en otra región y aporta
servicios en nombre de este otro banco. En la esfera internacional, muchos bancos mantienen una cuenta
en un banco corresponsal en cada uno de los principales países con el fin de poder realizar pagos en todas
las monedas principales. Los bancos corresponsales se establecen generalmente de acuerdo a bases
recíprocas, de tal manera que los bancos mantienen cuentas en moneda local en el otro banco. Por
ejemplo, el banco americano A mantiene una cuenta en libras en el banco británico B, y a su vez el banco
británico B mantiene una cuenta en dólares U.S.A. en el banco americano A. Ambos bancos mantienen
generalmente unos saldos razonables por exigencias de trabajo en sus cuentas de forma que A puede
recibir y realizar pagos en libras y B puede recibir y realizar pagos en dólares U.S.A.
BANCO MOVIL
 El banco móvil equivale a una sucursal que lleva a cualquier lugar los servicios integrales de una
sucursal bancaria de cualquier banco mediante la atención personal o automatizada, en general cada
unidad blindada (camión) está integrada por dos ventanillas, dos cajeros automáticos, circuito cerrado
de televisión y equipo electrónico conectado en línea permanentemente con el centro de computo.
 Unidad blindada de transporte con funciones de una sucursal bancaria.
BASE
Término con los siguientes significados.
 Es la diferencia entre el precio al contado de un instrumento financiero o producto y el precio de
contrato de futuros correspondiente.
 Unidad de medida (un centésimo de punto porcentual, es decir 0.01 por ciento) utilizada para expresar
movimientos en las tasas de interés o rendimientos en bonos.
BASE DEL VENCIMIENTO
Relación entre la cantidad de intereses pagadero de un bono y su valor al vencerse, sin tomar en cuenta
cualquier prima o descuento en el monto de su adquisición.
BASIS POINT
En el lenguaje de los Mercados Financieros se entiende como una centésima parte de 1%.
BBE
Boletín Bursátil Electrónico.
BIG BANG
Es el proceso de la liberación de los mercados de capitales de Londres en el mes de octubre del año de
1986.
BID
Precio de compra de un instrumento (demanda).
BENEFICIOS POR ACCIÓN
Beneficios atribuidos a los propietarios de acciones divididos por el número de acciones emitidas.
BETA
Término con los siguientes significados.
 Indicador de riesgo. Marca en que medida una acción sigue las fluctuaciones del mercado. Cuanto
mayor de 1 es su valor mayor es el riesgo. . Cuando el factor es menor a uno entonces se considera
que una acción es menos volátil que el mercado total.
 Coeficiente que expresa la proporción entre el rendimiento de una acción y el rendimiento sobre la
cartera de mercado. utilizada por Wall Street para describir la volatilidad de una acción en relación con
un índice del mercado de acciones.
 Según el CAPM, indicador de sensibilidad del valor de una inversión (o cartera de inversiones) al índice
de su categoría de inversión correspondiente.
B
BILL BROKERS
Expresión inglesa que se puede traducir por intermediarios de efectos. Trafican con efectos comerciales.
BINOMIAL
Es la denominación de uno de los modelos para evaluar el monto de las primas de títulos opcionales y
opciones. El modelo está basado en la distribución que generan los coeficientes en el desarrollo
exponencial de un binomio (Ver modelo binomial).
BOLSA
Término con los siguientes significados.
 Mercado financiero en donde se compran y venden acciones, obligaciones, bonos y otros activos
financieros, a través de intermediarios financieros que reciben el nombre de brokers. También se la
conoce como Bolsa de Valores o Bolsa de Comercio.
 Organización para la compraventa de valores que normalmente reúne los requisitos de un mercado
organizado: foro de operación, intermediarios, autoridades y reglas de inscripción, operación e
información.
 Mercado en el que compran y venden títulos-valores. Facilita el ahorro y la inversión permitiendo a los
inversionistas enajenar títulos rápidamente si así lo desean (en el mercado secundario) y permite a las
sociedades, los gobiernos y otras organizaciones captar el capital nuevo en el mercado primario
(mercado de nuevas emisiones).
 En térnimos prácticos se refiere al lugar donde se compran y venden empresas y gobiernos.
BOLSA DE COMERCIO
Son establecimientos públicos, legalmente autorizados, en que ordinariamente se reúnen comerciantes y
agentes, intermediarios, para concertar o realizar determinadas operaciones mercantiles.
BOLSA DE COMERCIO DE CHICAGO
La mayor bolsa de comercio de granos en todo el mundo donde se efectúan contratos al contado o futuros
de una gran variedad de productos agrícolas.
BOLSA DE LONDRES
Es la primera plaza financiera de Europa, su índice más importante es el Footsie y cuenta con más de dos
mil empresas cotizando en su mercado. Es la bolsa que cuenta con más títulos extranjeros cotizando. Está
situada en la City al este de Londres.
BOLSA DE NEW YORK
Es la más importante e influyente del mundo. Su índice más conocido es el Dow Jones. Se encuentra
situada en Wall Street y consta de varios mercados. Los de renta variable son
 El NYSE en el que cotizan las sociedades de primer orden de Estados Unidos.
 El Amex en donde cotizan el restode las sociedades.
 El Nasdaq que es un mercado electrónico en el que cotizan principalmente sociedades de alta
tecnología.
BOLSA DE TOKIO
Es la segunda bolsa del mundo por capitalización bursátil. Su índice más conocido es el Nikkei. Representa
el 95 % del mercado de Japón y es conocida con el nombre de Kabuto Cho.
BOLSA DE VALORES
Mercado de capitales abierto al público de acuerdo con unas reglas preestablecidas donde se realizan
operaciones con títulos valores a libre cotización, con el objeto de proporcionarles liquidez en el mercado
secundario (ver bolsa)
B
BOLSATEL
Término con los siguientes significados.
 En el Mercado Bursátil Mexicano se refiere al servicio telefónico gratuito de difusión de las cotizaciones
accionarias y el número telefonico al mes de Agosto de 1999 es 52 82 94 49.
 A nivel internacional se refiere a las operaciones de compraventa del Mercado Accionario por
Teléfono o vía Internet
BOOM
Auge exagerado en el precio de un bien, seguido por un crack.
BREAK-EVEN POINT (BEP)
Precio que debe alcanzar un instrumento financiero para indemnizar el adquirente de la opción de la prima
pagada por él, de modo que no registre ni ganancia ni pérdida. En le caso de la opción “call”, el BEP
comprende el precio básico más la prima; en el caso de una opción “put”, se trata del precio básico menos
la prima. El BEP se denomina también límite de ganancia (beneficio) o punto muerto.
BRECHA
Un desajuste entre los activos y pasivos de un banco., los desajustes entre los precios resultan de algunos
sucesos como la apertura de precios por encima de los precios más altos del día anterior, por tanto deja un
espacio vacío en la gráfica que no se llena durante el día, o los precios más altos están debajo de los
demás bajos del día anterior. Existen distintos tipos de brechas. Las brechas hacia arriba, que indica la
fortaleza del mercado; y hacia abajo, que indican los inversos. La mayoría de los analistas ignora las
brechas comunes en los mercados negociados con poca constancia o a la mitad de limitantes horizontales
de comercio.
BRECHA DE RENDIMIENTO
También conocido como razón de rendimiento. Mide el rendimiento, o tasa de interés ganada, en bonos
contra acciones comunes. Generalmente se valúa como el rendimiento promedio en las acciones comunes
menos el rendimiento promedio en bonos. En teoría, cuando la inflación es baja, las acciones comunes
tienen un mayor rendimiento que los bonos debido a que tienen un riesgo mayor. De forma inversa, como
sucedió en EU y el RU, cerca de 1960, cuando la inflación se elevó, el valor de capital de los bonos cayó al
aumentar su rendimiento, mientras que los precios de las acciones comunes crecieron y, por tanto, sus
rendimientos cayeron. Esto dio lugar a un nuevo término, Brecha de rendimiento inverso.
BROKER
Término inglés con el que se conoce a los intermediarios financieros. Constituye el nexo entre el comprador
y el vendedor, al cobrar comisiones sobre la transacción, como remuneración de su servicio.
BUCKET DV01
El valor en dólares de un punto base para el flujo de efectivo de un agente de swaps de un bucket completo.
BUNDESBANK
Es el nombre que recibe el Banco Central de Alemania.
BURSÁTIL
Término con los siguientes significados.
 Lo relativo a las bolsas de comercio, a los valores y títulos allí negociables y a las operaciones llevadas
a efecto en ellas.
 Se refiere a la facilidad que tiene un activo financiero (moneda, bono, acción, metal, etc) de venderse y
comprarse fácilmente en el Mercado correspondiente
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CADENA
Método para calcular los tipos cruzados. Por ejemplo, si un intermediario conoce el tipo de
cambio de los marcos contra dólares y el tipo de cambio de los francos franceses contra
dólares, la cadena permite el cálculo del tipo cruzado correspondiente a los marcos contra
los francos franceses.
CAMBIO
Término con los siguientes significados.
 En el Mercado de Divisas esta constituido, en cualquier país, por las divisas de todos
los demás países.
 En el arbitraje de divisas se refiere al precio que tiene una determinada moneda con
relación a otra moneda extranjera. A la relación existente entre ambas se le llama tipo
de cambio.
CAMBIO ACTUAL
Tipo de cambio en curso.
CAMBIO AL CONTADO O MERCANCIAS EN EFECTIVO POR FUTUROS
Intercambio simultáneo de determinada cantidad de una mercancía en efectivo por una
cantidad en equivalente de futuros debido, generalmente, a que ambas partes tienen
posiciones opuestas de cobertura en el mismo mes de entrega. En el caso de los granos,
el intercambio se hace fuera de la lonja de transacciones.
CAMBIO DE DIVISAS
Término con los siguientes significados.
 General: Organización o lugar para efectuar negocios o liquidar las cuentas.
 Inversiones: Todas las transacciones de títulos o mercancías.
 Servicio bancario consistente en la compra de billetes, cheques y otros
documentos extendidos en moneda extranjera mediante conversión a moneda
nacional, o viceversa.
 Es la media aritmética entre los tipos de cambio más alto y más bajo de una
sesión. Sobre este cambio base se obtienen los cambios oficiales, añadiendo o
restando un 1,5 % al mismo. En las bolsas no se suele usar el cambio base, sino
que se usa el valor al cierre.
En este mercado se pueden observar las siguientes modalidades de tipo de
cambio
CAMBIO DE INTERVENCIÓN
Son los tipos de cambio de las cotizaciones de divisas que establece el Banco
Central para definir el límite de oscilación de las mismas en un determinado día. El
Banco adquiere el compromiso de comprar o vender todas las divisas que le
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ofrezcan al precio de intervención máximo o mínimo.
CAMBIO DE MONEDA
Servicio bancario que consiste en el intercambio de billetes y monedas extranjeras
por su equivalente en moneda nacional o a la inversa.
CAMBIO FLEXIBLE DE DIVISA
Donde los tipos de cambio de las monedas variables mundiales cambian
libremente reaccionando a las condiciones de la oferta y la demanda, libres de las
intervenciones gubernamentales para mantener un cambio fijo de las monedas.
CAMBIO LIBRE
El que resulta de la libre oferta y demanda.
CAMBIO MINIMO
Cambio mínimo de precio sobre un contrato a futuro o sobre un contrato a plazo.
CAMBIO OFICIAL
El que se fija en forma impositiva por la autoridad monetaria.
CAMBIO VARIABLE DE DIVISAS
Fluctuación en el tipo de cambio de la moneda de una nación cuando su valor ya
no está fijado en términos de otro o de la moneda nacional de otra nación.
CAMBIOS FLOTANTES
Tipos de cambio en un mercado libre en el que el mismo sube y baja de acuerdo
con la oferta y la demanda.
CAMBISTA
Término con los siguientes significados.
 Término francés para el operador de divisas extranjeras.
 Individuo que compra y vende divisas extranjeras.
CANASTA MONETARIA
Unidad de medida para la concertación de transacciones internacionales formada
mediante la combinación de un número de diferentes divisas, tales como los Derechos
Especiales de Giro y la Unidad Monetaria de Europea. También se conoce como Unidad
Monetaria Compuesta y como cóctel monetario.
CESTA DE MONEDAS
Término con los siguientes significados
 Es el conjunto de divisas que se usan para establecer el valor de una determinada
moneda.
 Síntesis de varias monedas, de diferente importancia que forma una moneda artificial
(p.ej. ECU, DEG)
COCTEL MONETARIO
Unidad de medida para la concertación de transacciones internacionales formada a partir
de una combinación de diferentes divisas tales como los Derechos Especiales de Giro, y
la Unidad Monetaria Europea (ECU). También se conoce como Unidad Monetaria
Compuesta y como canasta monetaria.
CONTRATOS DE CAMBIOS BILATERAL
Contrato de cambios para una moneda local contra una moneda extranjera
CONTRATO DE CAMBIOS MULTILATERAL
Contrato de cambios que implica dos monedas extranjeras cada una de ellas contra la
otra, por ejemplo un contrato para los dólares U.S.A. contra francos franceses que se
realiza en Londres o un contrato para las libras esterlinas contra marcos que se produce
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en Nueva York. También se denominacontrato de cambios de arbitraje, quizá debido a
que se necesita tal contrato siempre que el arbitraje entre localidades implique más de
dos monedas.
CONTRATO DE CAMBIOS CON OPCION
Contrato de cambio exterior sin fecha fija de vencimiento. En este tipo de contrato, se
establece un periodo de tiempo durante el cual la persona que tiene la opción puede
elegir cualquier día para la liquidación y para la reglamentación del contrato. El contrato
debe establecer cuál es la parte que tiene la opción (el comprador o el vendedor) y se
emplea por lo general cuando no se conoce con precisión la fecha en la que se necesitará
el cambio o en las que las divisas estarán disponibles para la venta. Esto puede suceder
cuando la disponibilidad de cambio exterior depende de incertidumbres en lo que respecta
a la producción de bienes o a la llegada de un barco. Estas opciones son diferentes de las
opciones que se tienen en el intercambio de títulos porque la opción en los contratos de
cambios se tiene que llevar a la práctica, lo más tarde, en la fecha final del contrato. Una
opción sobre títulos no tiene por qué ser llevada a cabo nunca. También puede
disponerse de una opción en el sentido tradicional en el mercado de cambios; en este
caso la opción se denomina opción verdadera.
CONTRATO DE DIVISAS A PLAZO
Es un contrato SAFE Synthetic Agreement for Forward Exchange (Convenio Sintético
para divisas a plazo), en el cual la liquidación se basa en la diferencia entre la tasa de
futuro en la fecha de comienzo del contrato y la tasa en la liquidación
CONTRATOS A PLAZO CRUZADO
Un contrato a plazo celebrado entre dos divisas, y en donde ninguna de ellas es el dólar
estadounidense.
CONTROL DE CAMBIOS
Utilizado para proteger y mantener la posición financiera de un país y el valor de su
moneda. Las reglamentaciones tienen por objeto, básicamente, prevenir o restringir
ciertas transacciones en divisas extranjeras sobre todo por los ciudadanos de una nación.
Para eludir una expansión excesiva de la oferta monetaria local o la merma de las
reservas de cambio del país. Por lo general, se imponen tales controles cuando un país
tiene entradas o salidas de capitales de una amplitud tan grande como indeseable. ,
situación que ocurre cuando un gobierno regula las transacciones cambiarias,
estableciendo un cierto tipo de cambio con el fin de controlar las entradas o salidas
excesivas de capital en el país.
CONTROL DE DIVISAS
Vigilancia ejercida por el Estado sobre el conjunto de tráfico de pagos y de los capitales
en el extranjero.
CONVENIO DE COTIZACIÓN DE DIVISAS
Acuerdo escrito relativo a la fijación única de determinadas cotizaciones de divisas.
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CONVERTIBILIDAD
Libre negociación de las monedas entre ellas
CORREDOR DE CAMBIOS EXTRAJERO
Persona, compañía o banco que se dedica a la compra y venta en el mercado extranjero.
COTIZAR
En el comercio de divisas, el conjunto de precios (ofrecidos y demandados) a los que un
distribuidor puede comprar o vender una divisa.
COTIZACIÓN
Indicación del precio de una moneda. Puede hacerse de manera directa o indirecta. La
cotización directa indica el contravalor en moneda nacional de determinado importe de
una moneda extranjera (las más de las veces 100 a 1). La cotización indirecta, menos
frecuente, indica el valor de la moneda nacional en unidades de una moneda extranjera.
En el Mercado Cambiario se pueden distinguir entre otros tipos de cotización los
siguientes.
COTIZACIÓN DIRECTA
Número de unidades de una moneda nacional que se puede intercambiar por una
unidad de divisas extranjera. También conocida como cotización europea.
COTIZACIÓN DE COMPRA
Cotización a la cual un banco está dispuesto a comprar divisas o a prestar dinero.
Contrario a cotización de venta.
COTIZACIÓN DE VENTA
Cotización a la cual un banco está dispuesto a vender divisas o a prestar dinero.
Contrario a cotización de compra
COTIZACIÓN EXCUPÓN
Valor presente del flujo de efectivo de un bono excluyendo el interés acumulado.
Básicamente, el precio de cotización de un bono.
COTIZACIÓN INDIRECTA
Número de unidades de una divisa extranjera que puede intercambiarse por una
unidad de la divisa nacional. El ejemplo más común de una cotización indirecta
fuera de EU, es el tipo de cambio libras esterlinas/ dólar. Los bancos
estadounidenses emplean las cotizaciones indirectas en sus transacciones
internacionales, pero las cotizaciones directas se usan para propósitos nacionales.
COTIZACIÓN DE CIERRE
Es la cotización que tiene una moneda en el momento del cierre de la sesión de
bolsa. Existen también la cotización de apertura, la máxima y la mínima, todas
ellas referentes a la sesión, aunque la más conocida y de mayor uso es la
cotización de cierre.
COTIZACION EN PUNTOS
Cotización al futuro expresada solamente como la cantidad de puntos decimales.
COTIZACION NOMINAL
Precios de oferta y demanda por un indicador de mercado en propósitos de
valuación no como sugerencia para negociar. Los reglamentos requieren que las
cotizaciones normales se identifiquen como tales.
COTIZACION POR DÓLAR ESTADOUNIDENSE
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Método que se sigue para cotizar los tipos de cambio como un cierto monto de una
divisa extranjera por dólar de EU. Véase equivalente en dólares estadounidenses
y condiciones europeas.
CLAUSULA DE FALLO DE DIVISAS
Cláusula que puede verse en los acuerdos de créditos en divisas europeas para proteger
a los prestamistas de las perdidas causadas por el hecho de que el préstamo se hace en
una divisa y el fallo dado por los tribunales puede referirse a una divisa diferente.
CRAWLING PEG
Sistema de devaluación progresiva y controlada de una moneda implementada por las
autoridades monetarias de un país, en la búsqueda de ajustar el tipo de cambio a los
diferenciales de inflación e interés.
CROSS RATE
Tipos de cambio cruzados. Paridades de los tipos de cambio no cotizados con respecto al
dólar.
CH
CHART
Gráfico que representa los movimientos de las acciones u otros tipos de títulos. Los hay de muchos tipos
point and figure, logarítmico, etc.
CHART DE BARRAS
Tipo de gráfico en el que cada sesión de un valor se representa como una pequeña barra vertical en
la que figura la cotización máxima, la mínima y como un pequeño guión horizontal, la cotización de
cierre.
CHART LOGARÍTMICO
Gráfico en el que la escala usada para representar las cotizaciones es tipo logarítmico, con lo que a
porcentajes de subidas iguales corresponden espacios iguales en la escala. En lugar de representar
puntos de movimiento, se representan porcentajes de movimiento.
CHARTISMO
Técnica del análisis bursátil que pertenece al análisis técnico. También se conoce con el nombre de análisis
gráfico.
CHARTISTA
Nombre que se les da a aquellas personas que realizan el chartismo.
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DENOMINAR
Dícese de la moneda en la que es emitida una determinada deuda. Por ejemplo, se dice
una emisión de pagarés denominada en dólares, cuando la emisión ha sido realizado en
dólares.
DEPORT
 Diferencia entre la cotización al contado y a plazo de una divisa, cuando la cotización
a plazo de la misma es menor que la cotización al contado.
 Descuento, disagio. Minusvalía de una cotización a plazo con respecto a la cotización
al contado o cotización spot; es decir que la cotización a plazos es más baja que la
cotización a contado.
DEPRECIACIÓN
Término con los siguientes significados.
 La depreciación es una reducción gradual, que se produce por lo general en el curso
de varios días o semanas como consecuencia de las fuerzas de la oferta y demanda
del mercado. La devaluación, por el contrario, consiste en una acción oficial del
gobierno que produce una reducción sustancial en los tipos de cambio, por lo general
de la noche a la mañana.
 Pérdida que experimenta una moneda al disminuir su precio expresado en otras
monedas.
 Reducción del valor de una moneda como consecuencia de las fuerzas de mercado.
Disminución en valor de cambio de una moneda en divisa extranjera cuando los tipos
de cambio son flexibles. Véase apreciación, devaluación y revaluación.
 Reducción del–valor externo de una moneda; en un sistema de- tipos de cambio
flotantes, se produce en el –mercado de divisas, cuando el precio de la moneda
nacional baja con respecto a una determinada unidad de moneda extranjera. En un
sistema de – tipos de cambio fijos, la paridad de la moneda nacional con respecto a la
moneda extranjera se reduce por decisión administrativa.
DESMONETIZACION
Término con los siguientes significados.
 Acción y efecto de abolir el empleo de un metal para la acuñación de moneda.
 Quitar a un papel moneda, o a la moneda misma, su valor legal.
 Convertir, por fundición, la moneda en pasta, destinándola a otros usos.
DESVALORIZACION
Disminución del valor de una moneda fiduciaria con relación al oro.
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DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO
Existen cuatro grandes esferas en cualquier país que se interrelacionan para fijar
el valor de una moneda nacional respecto a las extranjeras, dichas esferas son
las siguientes.
ECONOMÍA POLÍTICA
(factores fundamentales) Elecciones
Paridad de los poderes de Nacionalizaciones
compra. Diferencia de los Forma de gobierno
tipos de interés. Balanza de etc.
pagos,etc.
MEDIO AMBIENTE POBLACIÓN
Clima Mentalidad
Terremotos Propensión
Cosechas al ahorro
Mal tiempo etc.
Materias Primas
etc.
El movimiento de las posiciones en el mercado de divisas es determinado por las
necesidades de los clientes y, también, en amplia medida, por las previsiones
relativas a la evolución de los tipos de cambio. Los Factores de determinación,
3
muy diversos, pueden clasificarse esquemáticamente en factores fundamentales y
técnicos.
FACTORES FUNDAMENTALES
Los factores técnicos, que da pronósticos a largo plazo sobre la evolución de los
tipos de cambio en los mercados de divisas, se basa en la hipótesis de que toda
moneda tiene, como todo bien, un valor intrínseco que depende de ciertas
magnitudes económicas. El valor intrínseco de una moneda se considera como el
tipo de cambio de equilibrio de la misma. Numerosas teorías afirman que las
magnitudes esenciales de la economía tienen una importancia determinante para
la evolución de los tipos de cambio. En los párrafos siguientes se examinan estas
teorías relativas a los pronósticos sobre los tipos de cambio.
En un sistema de flotamiento puro, los tipos de cambio de conformidad con la
teoría de la paridad de los poderes de compra - deberían reflejar sobre todo las
diferencias de inflación. Elevadas tasas de inflación originadas por un incremento
excesivo de la masa monetaria dan lugar a un debilitamiento de la moneda hasta
que se restablece el nuevo equilibrio del tipo de cambio (es decir la paridad del
poder de compra). Por equilibrio del tipo de cambio se entiende que, en
determinados países, los precios de las mercancías calculados en función del tipo
de cambio respectivo son idénticos.
Si bien la teoría de la paridad de los poderes de compra ha permitido por lo
menos explicar las modificaciones de los tipos de cambio a largo plazo (para
períodos de varios años), en cambio presentan evidencias insuficientes. Por una
parte, no existe unanimidad en lo tocante al acierto de los índices de los precios
adoptados para calcular la paridad de los poderes de compra. Por otra parte,
hay que tener presente que únicamente son determinantes los precios de los
bienes y servicios negociados o potencialmente negociables en el mercado
internacional. Además, la experiencia ha demostrado que la competitividad
internacional de los bienes y servicios depende no sólo del precio sino también
de la calidad, de la puntualidad de la entrega y del servicio prestado después de
la venta. Por último se observará que la teoría de la paridad de los poderes de
compra no tiene en cuenta los movimientos de capitales como factor determinante
potencialmente importante de los tipos de cambio.
Para períodos más cortos y más importantes para el mercado de divisas, la
balanza de mercancías y servicios de un país resulta el mejor indicador. sus
renglones (bienes, servicios, productos de capitales y transferencias) abarcan
transacciones de naturaleza irreversible. Por consiguiente, la balanza de
mercancías y servicios refleja con mayor fidelidad la competitividad internacional de
la economía de un país. Un saldo positivo - es decir afluencia de divisas
provenientes de exportaciones mayores que las salidas de divisas para pagar las
importaciones- ejerce una presión alcista en la moneda de un país. En caso de
déficit, la repercusión es de sentido inverso. Por otra parte la competitividad
internacional, y con ello la evolución de la balanza de pagos, depende a su vez
de una multiplicidad de factores.
4
En primer lugar hay que mencionar la inflación. Las subidas de los precios que
alcanzan niveles superiores a los de los demás países reducen la competitividad
de un país, tanto interno como en el ámbito internacional. esta situación se
traducirá, con cierto retraso, en una contradicción de las exportaciones y en un
aumento de las importaciones. Los efectos negativos en los tipos de cambio
pueden provenir también de un crecimiento económico demasiado pronunciado con
respecto al extranjero. La demanda de bienes extranjeros crece, mientras que la
de los bienes de exportación, determinada por la evolución coyuntural en el
extranjero, se estanca y tiende ha disminuir, en tal caso resulta un deterioro de la
balanza comercial.
Factores tales como la productividad y la capacidad de innovación de la economía
son también importantes, aunque su efecto es más lento y se deja sentir a más
largo plazo.
La afluencia al país o la salida de moneda extranjera, determinada por la balanza
de mercancías y servicios representa, como es sabido, sólo una parte de la
demanda y de la oferta reales de divisas en los mercados.A ellas se añaden las
corrientes registradas por la balanza de capitales. EL conjunto de ambas
constituye la llamada balanza de pagos. Los movimientos de capitales pueden
acrecentar tendencias de la balanza de mercancías y servicios, y también
compensarlas. Con frecuencia llegan incluso a dominar la evolución del tipo de
cambio durante semanas y meses. El grado de atracción ejercida en el capital
extranjero depende del juicio que la economía global de un país inspira a los
inversionistas potenciales.
Las variaciones de las balanzas de mercancías y servicios desempeñan un
importante papel cuando se trata de evaluar la robustez intrínseca de una
moneda. Una apreciación detallada de los factores que la sustentan permiten sacar
la conclusión de si existen o no en el país posibilidades interesantes de inversión.
A este respecto, los tipos de interés más altos que en los demás países
pueden ser de gran importancia. Como es sabido, el capital tiene tendencia a
afluir a allí donde el rédito es mayor. Sin embargo, en un sistema de tipos de
cambio flexible, el mercado no se orienta únicamente en función de los tipos
nominales de interés, sino que toma en consideración las variaciones de los tipos
de cambio durante el plazo de inversión. (según enseña la experiencia, los tipos
de interés superiores al promedio corren siempre parejos con altas tasas de
inflación). Así pues, la decisión de invertir en moneda extranjera se basa en una
consideración de rédito neto (tipo de interés menos devaluación posible). A
diferencia de las corrientes de la balanza de mercancías y servicios, las de la
balanza de capitales son, por su misma naturaleza, reversible; así pues, en
cualquier momento puede producirse, de manera repentina y masiva, un cambio de
dirección de las corrientes de capitales.
Por las causas apuntadas, los tipos de cambio pueden con frecuencia sobrepasar
o quedar por debajo del nivel que, habida cuenta de las diferencias de inflación,
5
podría parecer adecuado a largo plazo, lo cual no significa, sin embargo, que los
tipos de cambio aplicados no correspondan a las realidades económicas.
Además de los factores económicos que ejercen una influencia decisiva en la
evolución de la cotización de la moneda, ciertos factores no económicos pueden
también revestir temporalmenteuna importancia apreciable.
Los factores políticos como las formas de gobierno, las elecciones o las
nacionalizaciones y/o los factores psicológicos de comportamientos entre los que
destacan el imitativo, la ceguera frente al desastre y la desconfianza generalizada,
pueden también influir en la evolución del tipo de cambio, debido principalmente a
que originan movimientos de capitales.
El entorno y la mentalidad pueden asimismo reforzar o reducir la confianza de
los inversionistas con respecto a un país determinado.
FACTORES TÉCNICOS
Los factores técnicos tienen también, sobre todo a corto plazo una gran influencia
en la evolución de los tipos de cambio. Los impuestos, nuevas prescripciones
legales, reglamentaciones relativas a las reservas mínimas, que deben cumplirse
para determinada fecha, pueden obligar a los inversionistas a cubrir ciertas
posiciones “short” en una moneda. De ello resulta una demanda técnica para
esta divisa, que no corresponde a la realidad del mercado. Dicho de otro modo,
se trata de un robustecimiento o de una debilitación pasajeros de esta divisa.
En el negocio internacional, donde conviene disponer de pronósticos fiables a
plazo corto, la técnica de análisis por cuadros que los cambistas profesionales
utilizan puede facilitar importantes indicaciones para la toma de posición en una
moneda determinada. Esta teoría admite que los ambientes, los temores, los
fenómenos psicológicos y las previsiones políticas originan cierto comportamiento
de los participantes en el mercado que, a su vez, influye en los tipos de cambio.
Este análisis se basa en la idea de que las informaciones que repercuten en los
tipos de cambio se reflejan constantemente en la evolución de los mismos. Por
consiguiente, parece inútil buscar las causas fundamentales de los movimientos en
el mercado de divisas. Uno debería guiarse más por los efectos de esos
movimientos, es decir por los movimientos de los tipos de cambio. Esta es la
razón por la cual los “cambistas” se dedican esencialmente a observar las
tendencias, con objeto de poder utilizarla para fines comerciales. La pasada
evolución de los tipos de cambio permite, pues, prever los movimientos futuros. El
instrumento principal del análisis por cuadros es la presentación, en forma de
gráficos, de los movimientos de los tipos de cambio.
DEVALUACIÓN
Término con los siguientes significados.
 Disminución del tipo cambio oficial al cual una divisa es intercambiada por otra
 Reducción del valor de la moneda de un país en relación con las demás monedas
realizada por las autoridades monetarias de un país.
 Modificación del cambio por una acción gubernamental que produce una reducción del
valor de la moneda nacional. Es un concepto de la teoría monetaria que expresa la
disminución del valor de la moneda en relación al oro(hoy dólar). Como consecuencia
6
de esta disminución del valor de la moneda de un país, las monedas extranjeras
quedan revalorizadas con respecto al país que ha devaluado. Modificación del tipo de
cambio oficial, que reduce el valor de la moneda nacional en relación con las monedas
extranjeras y con su patrón metálico.
 Medida consistente en disminuir el tipo de cambio de la moneda nacional en relación
con el patrón oro-dólar u otras monedas extranjeras. Las dos consecuencias más
inmediatas son a) El mejoramiento de la balanza de pagos y, b) El encarecimiento de
las importaciones con el objeto de disminuirlas y el abaratamiento de las
exportaciones para incrementarlas.
 Disminución en el valor de una moneda como divisa extranjera sobre tipos de cambio
fijos, ocurre cuando la tasa de paridad se fija a un nivel mas bajo. Véase apreciación,
depreciación y revaluación.
DIFERENCIAL A FUTURO
Descuento o prima entre las tasas spot (al momento) y forward (a futuro) para una
transacción cambiaria a futuro que representa el diferencial de la tasa de interés entre las
dos divisas negociadas
DIFERENCIAL DE TIPOS DECAMBIO
Diferencia existente entre dos tipos de cambio en una transacción “swap”.
DIRTY FLOAT
 Sistema de tipos de cambio flotantes en que todavía tiene lugar alguna intervención
del gobierno. Un gobierno puede anunciar que dejará flotar a su moneda, esto es, que
dejará que el valor de su moneda sea determinado por las fuerzas de la oferta y la
demanda en el mercado. Sin embargo, el gobierno puede permitir secretamente que
su banco central intervenga en el mercado de divisas para eludir una apreciación
demasiado grande de su moneda (perjudica las exportaciones) o para evitar una
depreciación demasiado grande (incrementa la inflación). A esto también se le
denomina una “managed float” (float dirigido).
 Situación que ocurre cuando a pesar que un gobierno haya anunciado que el tipo de
cambio es determinado por el mercado, interviene en las transacciones de divisas
para impedir apreciación excesiva de la moneda que pueda perjudicar las
exportaciones, o una depreciación demasiado grande que incremente la inflación.
DIVISA
Término con los siguientes significados.
 Bajo esta denominación se incluyen todos los haberes cuyo pago se efectúa en el
extranjero. En términos generales se da este nombre a toda la moneda extranjera.
 Es la moneda extranjera, referida a la unidad del país de que se trate.
 Moneda aceptada por otro país o conjunto de créditos externos recibidos en un país
en forma de cheques, valores inmobiliarios o monedas extranjeras.
 Acreencias frente al extranjero, en –moneda extranjera y pagaderas en el extranjero
(haberes en banco, cheques, efectivo).
En el medio cambiario se hace referencia a los siguientes tipos de divisas.
DIVISA A PLAZOS, TIPOS DE CAMBIO FUTUROS
Precios de las divisas extranjeras para entregas en fechas futuras acordadas por
un contrato ejecutado hoy.
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DIVISA CONVERTIBLE
Aquella que es intercambiada internacionalmente en forma libre y pueda
convertirse con facilidad en otras divisas.
DIVISAS EXÓTICAS
Las divisas que se conocen como exóticas no se negocian con frecuencia y, por
tanto, no se consideran parte de mercado internacional de divisas.
DIVISA FUERTE
Se da este nombre a aquellas monedas que tienen un reconocido prestigio por su
estabilidad y poder económico del país emisor y que por esa causa se pueden
guardar sin temor a depreciaciones o devaluaciones
DIVISA FUNCIONAL
La principal divisa en la que se opera una subsidiaria. Esta es la moneda en la cual
una subsidiaria reporta su ingreso tal sistema de información puede implicar la
conversión de diversos montos de monedas extranjeras en una moneda funcional.
Las compañías matrices de los EUA convierten sus volúmenes de divisas
funcionales en dólares estadounidenses.
E
ECONOMETRÍA
Término con los siguientes significados
 Utilización de métodos estadísticos y matemáticos para verificar y desarrollar teorías económicas.
También comprende el desarrollo de planes y la implantación de políticas basadas en hallazgos
económicos.
 La “métrica” o medición de la economía trata de la utilización de técnicas para estimar la relación entre
variables económicas-financieras. P.ej., si se parte de la teoría de que existe una relación inversa entre
el paro y la inflación (de que cuando aumenta uno, disminuye el otro), la econometría toma una serie de
valores simultáneos de las dos variables y, a continuación, calcula el grado de relación que existe entre
ellas. Si éste es muy alto, se dice que hay una elevada correlación entre sus variables.
ECONOMÍA
Ciencia que se encarga del estudio y del comportamiento de las leyes, principios, teorías, políticas, y
axiomas de los tres principales mercados de todo país:
1. Los mercados de productos , en los que se compran y venden bienes y servicios, los cuales que
pueden ser los mercados de bienes de consumo (pan,automoviles,computadoras), de bienes de
capital (maquinas-herramientas, fotocopiadoras, etc.) o de servicios (líneas aéreas, seguros,
información en línea).
2. Los mercados de trabajo, en llos que se ofrecen y se aceptan puestos de trabajo y salarios.
3. Los mercados financieros enlos que se reúnen los prestamistas y los prestatarios.

ECONOMÍAS DE ESCALA
Cualquier tipo de producción, incluyendo los servicios financieros, en los que el costo por unidad producida
disminuye a medida que aumenta el número de unidades producidas. El costo por unidad no se debe
confundir con el costo total. Este último se incrementa en función de la cantidad producida, sin tomar en
cuenta el comportamiento de los costos. por unidad.
ECUACION DE REGRESION
Relación estadísticamente calculada entre dos o mas variables. Véase ecuación de regresión múltiple.
ECUACION DE REGRESION MULTIPLE
Relación ajustada entre tres o más variables. Véase ecuación de regresión.
EFECTIVO
Término con los siguientes significados
 Dinero existente en las cajas de un banco u otra empresa.
 En el lenguaje de los Instrumentos Financieros Derivados se refiere a los títulos opcionales cuya
liquidación no requiere la entrega física del valor de referencia. Tanto en títulos opcionales de compra
como de venta, el monto que el emisor entrega al tenedor se calcula como una diferencia entre el precio
de ejercicio y el precio corriente.
EFECTO DRAGÓN
El “Efecto Dragón” son las consecuencias negativas en el aspecto comercial (exportamos menos e
importamos más) y en el aspecto financiero (las monedas de los países asiáticos se devalúan
ante el dólar, y al tener más valor el dólar, el peso tiene menos valor) que se sienten en
México y otros países debido fundamentalmente a que los países asiáticos (Hong Kong, Malasia,
Tokio, Singapur e Indonesia), trasmiten la incertidumbre e inestabilidad de sus Mercados
Financieros, inestabilidad que se ha generado en dichos países debido a que presentan los
siguientes problemas:
1.- Los países asiáticos tienen una gran deuda nacional e internacional.
2.- Existe incertidumbre política.
3.- Se percibe un alto “riesgo país”.
4.- Los rendimientos en los mercados bursátiles están cayendo.
5.- Existe una constante devaluación de sus monedas con respecto al Dólar.
E
Las características económicas y financieras anteriormente mencionadas son las mismas de
México en el año de 1994 ( se le llamó entonces el “efecto tequila”, por ser México un gran
productor de esta bebida y por las “crudas” que provoca, y se difundió a toda América Latina.),
lo cual hace pensar que en los países asiáticos se observará los mismos resultados que tuvo
México años atrás en el aspecto económico y financiero.
Debido a los problemas por los que han atravesado varios países asiáticos, es un hecho que
durante 1998 se redujo significativamente el crecimiento económico de la región. De acuerdo al
consenso de los analistas económicos, en el mes de diciembre se esperaba que después de crecer
5.0% durante 1996, la región Asia-pacífico creciera a sólo 2.6% en 1997 y 2.3% en 1998, siendo
probables nuevas revisiones a la baja en el pronóstico de 1998. Esto debilitará el crecimiento de las
economías desarrolladas y de todo el mundo. Ahora bien, aunque se sabe que la tasa de
crecimiento de la economía mundial será menor, lo que todavía no queda tan claro es en qué
medida se verá afectado el crecimiento económico mundial.
EFECTO FISHER
Teoría según la cual las tasas de interés nominal en cada país son iguales a las tasas de retorno real
requerida para el inversionista más la compensación por la cantidad de inflación esperada.
EFECTO FISHER INTERNACIONAL
Teoría según la cual el tipo de cambio inmediato debe variar en una cantidad igual a la diferencia en las
tasas de interés entre dos países
EFECTO TEQUILA
Efecto causado por la crisis financiera mexicana de diciembre 1994 sobre otros mercados financieros
emergentes.
EFICIENCIA DE MERCADO DE FORMA DEBIL
Situación en la cual tan solo la información sobre precios o rendimientos históricos sobre un activo en
particular se reflejan en los precios de mercado. (Véase mercado eficiente y eficiencia de forma semifuerte y
eficiencia de forma fuerte.)
EFICIENCIA DE MERCADO DE FORMA FUERTE
Situación en la cual la información, incluyendo la que está disponible para el personal interno, se ve
reflejada en los precios de mercado.(Véase mercado eficiente, eficiencia de forma débil y eficiencia de
forma fuerte.)
EFICIENCIA MARGINAL DE LA INVERSION
Tasa de rendimiento que resulta de una inversión adicional o incremental. Es el rendimiento que se deriva
de un incremento en el monto del capital en base a un intervalo determinado por un pequeño monto.
E
EL DIAGNÓSTICO FINANCIERO
Es el estudio que permite identificar las fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas financieras de la
empresa. Que son las:
 FORTALEZAS: Son los rubros de la empresa que generan los mejores resultados.
 DEBILIDADES: Son los rubros de la empresa que requieren de una mayor solidez para mejorar su
eficiencia y productividad.
 OPORTUNIDADES: Son el conjunto de opciones existentes en el contexto externo de la empresa
susceptibles de aprovecharse.
 AMENAZAS: Son el conjunto de riesgos que se ciernen en el entorno externo y cuya ocurrencia afectaría
negativamente la operatividad de la empresa.
FORTALEZAS OPORTUNIDADES
 Bajo apalancamiento operativo.
 Estructura de la deuda a largo plazo.
 Alta liquidez.
 Elevada productividad financiera.
 Elevada rentabilidad.
 Alta rotación de inventarios.
 Importante generación de flujos de
efectivo.
 Significativas inversiones en moneda
extranjera.
 Significativas ventas al contado.
 Altas tasas internas de retorno de las
inversiones de capital.
 De reestructurar pasivos.
 De capitalizar deudas.
 De reestructurar el capital.
 De emitir acciones.
 De fusionarse.
 De asociarse.
 De convertir.
DEBILIDADES AMENAZAS
 Elevada inversión en cuentas por
cobrar.
 Elevado nivel de cuentas incobrables.
 Elevado costo financiero.
 Carencia de cobertura contra riesgos
financieros.
 Bajo índice de reinversión de utilidades.
 Pobre diversificación de ingresos..
 Alta apalancamiento financiero.
 Elevado endeudamiento en moneda
extranjera.
 Alza en las tasas de interés internas.
 Alza en las tasas de interés externas.
 Devaluación del Dólar contra euromonedas.
 Devaluación del peso contra el dólar.
 Aumento de las cuentas incobrables por
contracción de la economía.
EL GRAN ESTALLIDO
Momento cumbre de la desreglamentación en la Gran Bretaña en octubre de 1986 cuando se abandonaron
los cargos fijos en la compraventa de valores a favor de las comisiones negociadas. Además las barreras
que separaban las actividades de las diferentes clases de instituciones financieras se redujeron, permitiendo
grandes posiciones de los Bancos Comerciales y mercantiles en los negocios bursátiles.
E
EL PRINCIPIO DE NO ARBITRAJE PARA LA FIJACIÓN DE PRECIOS DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS
El teorema de paridad de tasas de interés (John Maynard Keynes, 1923)
( 1 + y* x T/360) X ( 1 + e ) = (1 + ix t 360)
donde:
i* = Tasa de interés externa (tasa en dólares)
y = Tasa de interés interna (tasa en pesos)
T = Plazo de la operación
(1 + e) = Tasa de apreciación o depreciación de la moneda interna por externa (peso por dólar)
360 = Convención de días en un año.
Por Intuición:
( 1 + y* x T/360) X ( 1 + e ) = (1 + ix t 360)
Tasa externa en el plazo x ajuste de paridad = Tasa interna en el plazo
-depreciasión-
Por lo tanto existe un porcentaje de devaluación que hace al inversionista indiferente entre invertir en
dólares o en pesos. Si un instrumento financiero se ofrece en el mercado con estas características presenta
lo siguiente:
 Un valor económico igual a cero al principio de la transacción.
 El inversionista no puede realizar arbitrajes entre monedas, obteniendo así, un beneficio que puede
considerarse como libre de riesgo.
Normalmente, aún el precio de los instrumentos financieros más complejos se basa en estos pricipios.
El principio de no arbitraje para la fijación de precios.
Ejemplo:
El mercado externo ofrece un tasa del 5.65% en dólares a plazo de 91 días.
El mercado interno ofrece una tasa del 34.0% en pesos a plazo de 91 días.
¿Qué porcentaje de devaluaciónhace indiferente a un inversionista mexicano a invertir en dólares?
F/S = ( 1 + e ) = ( 1 + ix T/ 360 ) 7 (1 + ¡* T/360) ... (1)
1.0707
De esta forma si el inversionista mexicano cree que se materializará una depreciación del peso respecto al
dólar superior al 7.07% en un horizonte de 91 días, preferirá invertir en dólares.
EMBARQUE FUTURO
Convenio para el envío de productos en efectivo en una fecha futura acordada.
EMISIONES DE TIPO AMERICANO
Son las emisiones de títulos opcionales susceptibles de ejercerse en cualquier momento durante su
vigencia
EMISIONES DE TIPO EUROPEO
Son las emisiones susceptibles de ejercerse solo en la fecha de vencimiento del título opcional
E
EMISOR
En el lenguaje de los Mercados Financieros se entiende como la sociedad anónima, Casa de Bolsa o
institución de crédito que contrae ante los tenedores la obligación consignada en los títulos opcionales a
cambio del cobro de la prima.
EMPEÑO
Operación consistente en obtener dinero a préstamo de forma que el prestatario deja en manos del
prestamista determinados bienes como garantía del reembolso de la suma prestada.
EMPRESA
Asociación científica, industrial, comercial o de otra índole creada para realizar obras materiales, negocios o
proyectos de importancia, concurriendo de manera común a los gastos que origina y participando también
todos los miembros de las ventajas que reporte.
EMPRESAS DE FACTORAJE FINANCIERO
Son organizaciones auxiliares de crédito que pueden adquirir derechos de créditos del cliente, relacionados
con proveeduría de bienes y/o servicios, anticipando al excedente un porcentaje de su valor.
EMPRESAS INTEGRADORAS
Son empresas de servicios especializados que asocian personas físicas y morales, preferentemente de
escala pequeña y mediana.
Su función es la obtención de servicios especializados para las pequeñas y medianas empresas a bajo
costo en aspectos Tecnológicos, de Promoción y Comercialización, Diseño, Subcontratación,
Financiamiento, Actividades en Común, Aprovechamiento de Residuos Industriales y Gestiones
Administrativas.
EMPRÉSTITO
Modalidad de préstamo cuyo importe se divide en fracciones representadas por títulos denominados
cédulas u obligaciones.
ENCAJE BANCARIO
Porcentaje que, respecto del total de los recursos ajenos de un Banco, alcanza el efectivo en caja y el saldo
de sus depósitos en el Banco de España.
ENCAJE LEGAL O EXIGENCIA DE RESERVAS
Es el monto que deben mantener depositados los bancos comerciales de un país en el banco central de la
nación correspondiente. Generalmente, la proporción es indicada como un porcentaje de los depósitos
totales de cada banco. Cabe destacar que originalmente esta tasa fue creada para asegurar la solvencia de
los bancos. Sin embargo, hoy en día es utilizada por las instituciones gubernamentales para controlar la
oferta monetaria y la liquidez.
ENDOSO
Acto por el cual se transfiere la propiedad de una letra de cambio, dando al nuevo adquiriente (o
endosatario) la plena titularidad del derecho cambiario.
ENDOSO EN BLANCO
Es aquel que sólo lleva la firma del endosante, haciendo de la letra un documento al portador.
EN EFECTIVO
Término con los siguientes significados
 General: Artículos o bienes vendidos por un 100% de los fondos.
 Inversiones: Transacción que requiere que los títulos vendidos se entreguen al comprador el mismo día
E
ENTENDIMIENTO DEL RIESGO
Un entendimiento cabal del riesgo permite que los administradores financieros puedan estar en condiciones
de planear adecuadamente la forma de anticiparse a posibles resultados adversos y sus consecuencias y,
de este modo, estar mejor preparados para enfrentar la incertidumbre futura sobre las variables que puedan
afectar sus resultados; esto, a su vez, les permite ofrecer mejores precios por administrar el riesgo que su
competencia.
ENTIDAD DEPOSITARIA
Nombre de la entidad financiera que custodia los títulos de un Fondo de inversión y que además ejerce
funciones de vigilancia y garantía entre los partícipes. Generalmente es un banco o caja de ahorros.
ENTIDADES DE FOMENTO
Son intermediarios financieros no bancarios que apoyan técnica y financieramente a las micro empresas
que no cuenten con suficientes garantías, y que por ello no son sujetos de crédito por parte de los
intermediarios financieros tradicionales.
ERARIO PÚBLICO
Tesoro público de una nación, provincia o pueblo, y lugar donde se guarda.
ESPECTRO DE LA RECOMPENSA DEL RIESGO
Cuadro que se usa para demostrar (en un mercado de valor racional) que cuanto mas altas sean las
recompensas que se espera tanto mayor será el aumento de los riesgos (calculados como desviaciones
entre los resultados esperados y los obtenidos ). El lado izquierdo del espectro representa las inversiones
de menores riesgos, normalmente las obligaciones gubernamentales a corto plazo. Según se mueve hacia
la derecha del espectro - a través de una continuación de inversiones de acciones ordinarias – cada
aumento en el rendimiento esperado también va acompañado de un aumento en el riesgo.
ESPECULACIÓN (VER MERCADO DE VALORES)
Término con los siguientes significados
 Actuación consistente en asumir conscientemente un riesgo superior al corriente con la esperanza de
obtener un beneficio superior al medio que se obtiene normalmente en una operación comercial o
financiera. La especulación se ejerce en torno a la compra y venta de cualquier categoría de bienes de
consumo, primeras materias, títulos, valores, divisas, etc..
 Acto consistente en aprovechar las alzas y las bajas de cotización de los bienes sujetos a contratación
en el mercado con vistas a obtener lucro. Conjunto de operaciones bursátiles que realizan los
especuladores, con la esperanza de que la cotización se incremente en un plazo de tiempo.
 Dícese de la toma de una posición expuesta ya sea de manera consiente o inconsciente. Empleo de
fondos por un especulador. La seguridad del principal es un factor secundario respecto al aumento del
capital.
ESPECULACION DE EMPRESA
 General: Empresa especulativa que comprende la venta de bienes en el extranjero al mejor
precio disponible.
 Inversiones: Flotación de un título por un sindicato; negocios en participación (por lo general
extranjera).
ESPECULACION EN EL CAMBIO EXTRANJERO
Acción de tomar una posición neta de una divisa extranjera con la intención de obtener una
ganancia por las fluctuaciones en las tasas de cambio.
ESPECULACION EXCESIVA
Situación del mercado en que la actividad es anormalmente grande causada no por la necesidad
normal de los compradores y vendedores legítimos, sino por los especuladores.
ESPECULACION MIXTA
En el lenguaje del Mercado de Instrumentos Financieros Derivados se refiere a la compra de
Opciones de compra y de venta para reducir riesgos o para obtener ganancias especulativas, con la
esperanza de que las acciones suban o bajen drásticamente en relación al precio actual. Puede dar
resultado pero se puede incurrir en costes de transacciones altos.
E
ESPECULACION REVENTA ESPECULATIVA
Intento especulativo de obtener una ganancia rápida comprando un título al precio inicial de la oferta
en espera de que la emisión este excesivamente suscrita y de que aumente de precio para
entonces venderlos. Este tipo de reventa especulativa también puede verse en los mercados de
productos básicos en lo que el especulador compra y vende cantidades iguales en un mismo día de
transacciones, de manera que al finalizar el día no tenga posiciones cubiertas ni descubiertas.
ESPECULADOR. (VER MERCADO DE VALORES)
Especulación
ESPECULAR
Invertir en valores con la expectativa de hacer una utilidad en un periodo relativamente corto.
EQUILIBRIO DE NASH
Situación en la teoría de juegos de las expectativas de diferentes jugadores es consistente y donde dichas
expectativas son confirmadas.
ERROR DE REGRESION
Diferencia entre el valor real de una variable y el valor predicho a partir de una ecuación de regresión.
ESTADO DE INGRESOS Y EGRESOS
Estado financiero que muestra los resultados de una empresa durante un período de tiempo generalmenteun trimestre o un año. Muestra, en términos de dinero todos los ingresos, costos y gastos impuestos y
utilidades.
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
Documento contable, de índole financiera, cuya misión es presentar esquemáticamente la procedencia de
los fondos utilizados por la empresa, así como los destinos de los mismos en un período determinado de
tiempo.
ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
Estado financiero en el que se resumen, ordenados de forma sistemática, todos los resultados netos de la
empresa, tanto típicos como atípicos, obtenidos durante un cierto período de tiempo, y mediante el cual se
determina el resultado global de la gestión.
ESTADO DE RECURSOS Y OBLIGACIONES
Estado financiero en el que se refleja la solvencia y estabilidad de la empresa, deduciendo de los datos
contables su capacidad, tanto para financiar sus actividades, como para atender el pago de las obligaciones
en sus vencimientos.
ESTANCAMIENTO
Término con los siguientes significados
 Detención del proceso de crecimiento.
 El estancamiento económico es un concepto muy próximo, aunque no identificable, al de estado
estacionario o estado de madurez que alcanzaría el sistema económico capitalista a causa de las
fuerzas que lastraban progresivamente su desarrollo. Tales fuerzas eran la presión demográfica, la ley
de los rendimientos decrecientes y el mantenimiento de los salarios.
ESTANFLACIÓN
Situación económica de inflación con estancamiento. Situación económica real en la cual se manifiesta, de
manera simultánea y permanente, un proceso inflacionista con unos niveles de estancamiento económico, e
incluso de recesión económica.
E
ESTRANGULAMIENTO
Obstáculo o dificultad que frena o bloquea la producción de determinados bienes y servicios impidiendo que
la demanda deseada de los mismos sea atendida.
ESTRAPERLO
Comercio clandestino e ilegal realizado, en el ámbito del mercado negro, con aquellos artículos que, por ser
de primera necesidad y debido a su escasez, están sometidos a intervención por la Administración.
ESTRECHO
Se aplica este término a aquellos títulos o mercados con poca liquidez y volumen de negocio, en el que
pequeñas posiciones de compra o venta afectan mucho a los precios por falta de contrapartida vendedora o
compradora.
ESTRECHEZ DE MERCADO
Un mercado es estrecho cuando el volumen de transacciones es bajo, es decir, cuando las transacciones
son relativamente infrecuentes.
ESTRUCTURAL
Calificativo que se aplica en economía a los aspectos o fenómenos más permanentes y menos influidos por
las circunstancias ambientales.
EUROCLEAR
Uno de los dos principales sistemas de compensación de Eurobonos en Europa
EURÓCRATA
Denominación con la que comúnmente se conoce al funcionario de las Comunidades Europeas.
EUROCRÉDITO
Préstamo o crédito concedido por un Banco o grupo de ellos de origen nacional o extranjero, en eurodólares
o eurodivisas y con períodos de amortización normalmente establecidos a medio o largo plazo.
EUROCHEQUE
Sistema mediante el cual los viajeros en el extranjero pueden hacer efectivos sus cheques personales con
un mínimo de formalidades y por una cuantía no superior al máximo garantizado en la propia tarjeta de
garantía que habrán de exhibir al hacerlos efectivos.
EURODEPÓSITOS
Depósitos colocados fuera del país de origen de la divisa. Por ejemplo, los depósitos en eurodólares son
dólares que se mantiene fuera de EU, y los depósitos en euromarcos son marcos que se mantienen fuera
de Alemania.
EUROMERCADO
Término con los siguientes significados
 En el mercado de una actividad o producto en el ámbito de toda Europa Occidental. Uno de los casos
en que más se utiliza este concepto es el mercado de eurodivisas. Surgieron a principios de 1950,
cuando bancos de todo el mundo comenzaron a prestar y a pedir prestado en dólares; y han prosperado
desde entonces, ya que escapan del control de la reglamentaciones domésticas. Comenzó debido a
que las naciones de Europa Oriental querían mantener sus ingresos en dólares fuera de EU, y porque la
Reserva Federal impulsó tasas de interés relativamente bajas en los bancos nacionales, básicamente
por medio de la Regulación Q. Los euromercados se expandieron de manera dramática después de que
en 1974 la Organización de países Exportadores de Petróleo (OPEP) elevó el precio del petróleo y, por
tanto, los "petrodólares" fueron depositados a corto plazo en los euromercados con tasas de interés
relativamente altas. Más tarde, el mercado de dólares asiático. A principios de 1980, se crearon los IBF
(International Banking Facilities) vía EU, como un tipo de área bancaria offshore, pero en realidad, es
una extensión de las actividades de euromercado, pues en él se negociaban divisas fuera de su país de
origen.
 Mercado internacional en el cual se negocian haberes y acreencias en monedas, fuera del territorio
nacional del áís de origen de estas últimas.
E
EUROMERCADO DE CAPITALES
Euromercado para los emprestitos internacionales a largo plazo (euroemisiones)
EUROMERCADO DEL CRÉDITO
Euromercado para los créditos a plazo medio.
EUROMERCADO MONETARIO
Mercado Monetario internacional en las plazas financieras más importantes de Europa Occidental, con
centro de gravedad en Londres y Luxemburgo, que existen paralelamente a los mercados monetarios
nacionales.
EVASIÓN DE CAPITALES
Exportación ilegal de capital al extranjero burlando la legislación monetaria de un país. Su objetivo es la
ocultación fiscal.
EVENTOS DE INCUMPLIMIENTO (VÉASE MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS)
Evento de índole macroeconómico y financiero que implica un problema de crédito y por lo tanto
dificulta el hacer frente a sus obligaciones ante sus acredores.
EVENTOS DE TERMINACIÓN (VÉASE MERCADO DE VALORES)
Cualquier evento, distinto de los que son indicativos de problemas de aspecto macroeconómico y financiero
y que da como consecuencia la terminación automática de un contrato.
EVENTOS EXTRAORDINARIOS (VÉASE EL MERCADO DE VALORES)
Es la suspensión de la cotización de los activos financieros que se negocian en los Mercados
Financieros como consecuencia de eventos fuera de la operación diaria y el comportamiento normal
de los mercados.
EVOLUCION DE LAS FINANZAS
A principios de siglo eran consideradas como parte de la economía.
En los años 20’s el desarrollo tecnológico y la aparición de nuevas industrias centró la atención en
el financiamiento externo, más que en una administración interna.
La depresión de los años 30’s obligo a centrar el estudio de las finanzas en los aspectos defensivos de la
supervivencia, la preservación de la liquidez, quiebras, liquidaciones y reorganizaciones
Durante la década de 1940 hasta principios de 1950, las finanzas siguieron el enfoque tradicional de la
década anterior. Analizaban a la empresa desde el exterior, sin poner mayor énfasis en la toma de
decisiones dentro de la misma.
A mediados de los años 50’s desempeñaron un papel muy importante tanto el presupuesto de capital como
las consideraciones relacionadas al mismo. A partir de esta década, sistemas complejos de información
brindaron al administrador financiero herramientas con las cuales pudiera tomar decisiones correctas.
En la década de 1960 tiene lugar un importante acontecimiento: el desarrollo de la teoría del portafolio, así
como su aplicación a la administración financiera.
La Teoría de Portafolios fue presentada por primera vez por Markowitz en 1952. En su parte fundamental
menciona que el riesgo de un activo individual no se debe juzgar sobre la base de las posibles
desviaciones del rendimiento esperado, sino en relación a su contribución marginal al riesgo global de un
portafolio de activos. Según el grado de correlación del activo con respecto a los demás, será el riesgo del
mismo.
E
En la década de los 70´s Black y Scholes formularon el modelo de fijación de precios de opciones para la
evaluación de los derechos financieros.
Se centro la atención en las imperfecciones del mercado al juzgar la selección de activos realizada por la
empresa, el financiamiento y los dividendos.En la década de 1980, se dieron grandes avances intelectuales en la valuación de las empresas. La
información económica permitió lograr un mayor entendimiento del comportamiento de los documentos
financieros en el mercado.
En los años 90’s las Finanzas, han tenido una función estratégica en las empresas.
Las Finanzas se han convertido en una parte medular de la generación de la riqueza. A medida que los
mercados financieros internacionales se integran, las finanzas se enfocan a la búsqueda de las mejores
oportunidades tanto dentro como fuera de sus fronteras.
Las Finanzas han evolucionado de un estudio descriptivo que fueron en sus orígenes, a la inclusión de
análisis y teorías normativas. Su campo de interés ha dejado de situarse en el análisis externo de la
empresa, para concentrarse en mayor medida en la toma de decisiones de la empresa.
EVOLUCION DE LAS HERRAMIENTAS DE ADMINISTRACION DE RIESGOS
1972 Futuros sobre divisas
1973 Opciones sobre acciones
1975 Futuros sobre T-bonds
1981 Swaps sobre divisas
1982 Swaps sobre tasas de interés; Futuros sobre T notes; Futuros sobre eurodólares; Futuros sobre
índices accionarios; Opciones sobre futuros de T-bonds; Opciones sobre divisas listadas en bolsa
1983 Opciones sobre índices accionarios; Opciones sobre futuros de T-notes; Opciones sobre futuros de
divisas;
1985 Opciones sobre futuros de índices accionarios; Caps y Floors de tasas de interés
1987 Opciones sobre eurodólares; Swapciones
1989 Opciones compuestas OTC; Opciones promedio OTC
1990 Futuros sobre swaps de tasas de interés; Opciones quanto 1990
1991 Swaps de índices accionarios
1993 Swaps diferenciados
1994 Captions; Opciones FLEX listadas en bolsa. Opciones sobre créditos incumplidos
EXCEDENTE DE LA APORTACIÓN INICIAL MÍNIMA
En el lenguaje de los Instrumentos Financieros derivados se refiere a la diferencia entre la aportación
solicitada al Cliente por el Socio Liquidador y la Aportación Inicial Mínima solicitada al Socio Liquidador por
la Cámara de Compensación, que administra el Socio Liquidador correspondiente.
EXIGENCIA DE RESERVAS
Un monto de dinero (por lo general un porcentaje de los depósitos comerciales) que en la mayor parte de
países se exige que mantengan los bancos comerciales en forma de depósitos en el banco central.
Originariamente, estas exigencias fueron diseñadas para proteger la solvencia de los bancos; hoy en día,
los bancos centrales ajustan o manejan estas exigencias, en gran medida, como un sistema para influir
sobre la oferta monetaria y sobre la liquidez del sistema bancario en su conjunto, esto es, sobre su
capacidad para conceder préstamos.
EXPECTATIVAS
Actitudes o creencias sobre la naturaleza de los acontecimientos futuros. Perspectivas u opiniones sobre la
evolución futura de unos títulos, empresa o mercado.
EXPECTATIVAS RACIONALES
Teoría de pronóstico económico con aplicación al pronóstico bursátil que afirma que el resultado futuro
depende de lo que la generalidad del mercado calcula que ocurrirá en este futuro.
E
EXPERTO O ANALISTA TÉCNICO
Persona que estudia todos los factores relacionados con la oferta y demanda real de las acciones. Los
principales instrumentos para un experto son los cuadros de acciones y los diferentes indicadores técnicos.
EXPERTO BURSÁTIL
Persona que tiene un especial conocimiento de la Bolsa de valores y de sus expectativas.
EXPOSICION CAMBIARIA
En la jerga del cambista se refiere a el montante en que los movimientos de entrada en una moneda
determinada son más pequeños o más grandes que los movimientos de salida en esa moneda. (Véase
posición de cambio neta.)
EXTRABURSATIL
Término aplicado a la operación de un instrumento financiero que no se lleva a cabo en un mercado
organizado, o al instrumento mismo.
F
FACTOR
Parte de los parámetros de capital bancario adoptados por la Reserva Federal en 1989. En el caso de los
swaps y de otras posiciones que no se registran en estados financieros, es un porcentaje del principal de
referencia.
FACTOR DE DESCUENTO
Tasa utilizada para derivar el valor presente neto de una suma de dinero a pagarse en una fecha futura.
FACTOR DE RIESGO
Los factores de riesgo son los elementos que influyen en el nivel de las tasas y el nivel de volatilidad en los
Mercados Financieros. En los Mercados de dinero pueden ser la demanda y la oferta, la política monetaria,
inflación y el mismo tipo de cambio.
FACTORES QUE PUEDEN SER CONSIDERADOS COMO RESPONSABLES DEL CRECIMIENTO DE
LOS MERCADOS DE DERIVADOS
*Volatilidad creciente en una economía globalizada
*Cambios tecnológicos
*Acontecimientos políticos
FACTORAJE
Servicio de cobranza de créditos. Una compañía vende sus cuentas por cobrará a un factor, algunas veces a
una subsidiaria de un banco, a descuento. De este modo, la empresa de factoraje cobra los fondos que se
deben y obtiene sus ganancias mediante el descuento. La compañía que vende su deuda se beneficia con
un mejor flujo de efectivo. De igual forma, una firma de factoraje puede ofrecer financiamiento a corto plazo.
FACTURACIÓN
Ventas totales que realiza una determinada empresa durante un periodo de tiempo, deducidos los impuestos
directos sobre las mismas (como el IVA en el caso de México).
FASB
La Financial Accounting Standards Board, es una agencia independiente, responsable de elaborar los
principios de contabilidad generalmente aceptados en U.S.A.
FC
Capital fijo, contrato de futuros.
FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation)
Institución federal norteamericana que asegura los depósitos de las personas hasta cien mil dólares. En los
últimos años, la fecha de expiración ha sido designada como el sábado inmediatamente siguiente al tercer
viernes del mes de expiración.
Fecha en la que vence una opción.
FECHA DE LIQUIDACIÓN
Fecha en la cual el dinero o los valores deben ser entregados una vez que estos valores se han comprado o
vendido (cinco días hábiles después de la fecha de negociación).
FECHA DE NEGOCIACIÓN
Fecha en la cual tiene lugar una transacción. Cinco días hábiles más tarde es la fecha de liquidación.
FECHA DE PROLONGACION
El final de un periodo de interés en un préstamo con plazo a tipo variable.
FECHA DE REDEFINICIÓN
Fecha programada para los ajustes de la tasa flotante de interés en los swaps y otros instrumentos de tasa
flotante.
F
FECHA DE REGISTRO
Fecha en que una persona debe registrarse como accionista en los libros de las acciones de una compañía
para poder recibir los dividendos que se declaren o, entre otras cosas, votar en los asuntos de la compañía.
FECHA DE VALOR
Fecha en la cual se va a recibir una divisa. Véase fecha de vencimiento.
FECHA DE VALOR BANCABLE
Día laborable normal en el que se puede hacer una pago para liquidar una transacción en el mercado de
dinero. Una fecha valor bancable para una transacción de cambio debe ser un día laboral en los países
correspondientes a ambas monedas implicadas en la transacción.
FECHA DE VALOR COMPENSADA
Día en el que se supone se han de consumar los dos elementos o acciones del contrato de cambio. Por el
contrario, un contrato con fecha valor no compensadas, requiere la entrega de una moneda en un día
distinto del día en que se entrega la otra. En esta última transacción, la parte que recibe la entrega en primer
lugar puede eludir cualquier riesgo neto en el momento de la liquidación y puede obtener posiblemente
beneficios adicionales del importe disponible que resulta del hecho de recibir e invertir una moneda un día o
más antes de pagar o de entregar la otra.
FECHA DE VENCIMIENTO
Término con los siguientes significados
 Fecha de expiración de un bono, opción o contrato a plazo. Ultimo día en el cual se puede ejercer una
opción dentro del contrato. Ultimo día de operaciones para un contrato de futuros.
 Fecha en que vence un contrato, efecto, crédito, etc..
 En los mercados de futuros, es el día en que finalizan los contratos referidos a esa fecha. Estas fechas
coinciden siempre con los terceros viernes de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre, o el
día hábil inmediato anterior si ese