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Ficha país 
Francia
Fichas País es una publicación elaborada de manera conjunta por CaixaBank Research y BPI Research (UEEF) que contiene informaciones y opiniones procedentes de fuentes que consideramos fiables. 
Este documento tiene un propósito meramente informativo, por lo cual CaixaBank y BPI no se responsabilizan en ningún caso del uso que se pueda hacer del mismo. Las opiniones y las estimaciones son 
propias de CaixaBank y BPI y pueden estar sujetas a cambios sin notificación previa. 
Fecha de cierre de esta edición: 30/04/2019
Francia
Forma de Estado: República semipresidencialista
Capital: París 
Idioma oficial: Francés 
Población: 67 millones de habitantes (2018) 
Moneda: Euro (EUR)
Tipo de cambio: 1 EUR = 1,12 USD (30/04/2019)
PIB: 2.775 miles de millones $ (2,2% del PIB mundial) 
PIB per cápita: 42.878 $ (45.775 $ en paridad de poder adquisitivo)
Facilidad para hacer negocios: 32 mejor país del mundo de 190 
según el Banco Mundial (Doing Business)
Religión: Católica: 52% 
Francia
Previsiones
económicas
• Se espera que en 2019-2020 el crecimiento 
económico de Francia se sitúe en niveles lige-
ramente por debajo de su potencial (1,5%) de-
bido a una menor contribución de la demanda 
externa (especialmente de los países de fuera 
de la eurozona) por la desaceleración de la 
economía global. Con todo, la demanda inter-
na continuará siendo robusta gracias a un re-
punte del consumo privado que se verá impul-
sado por las medidas tomadas por el Gobierno 
a finales de 2018 para aumentar el poder ad-
quisitivo ante la crisis de los chalecos amarillos 
y la rebaja fiscal de 2019. 
1,5 1,4 1,5 
 
 
 
 
 
 
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
PIB. Variación interanual (%) 
 
Prom. 
2009-13
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
 
EE. UU. Eurozona Emergentes 
Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Citigroup y Bloomberg. 
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
Previsión
PIB. Variación interanual (%)
 
 
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
 
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
Prom. 
2009-13
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
1,3 1,5
2,1
IPC. Variación interanual (%)
Previsión
Política 
económica
• Francia ha ido perdiendo competitividad du-
rante las últimas décadas y, en consecuencia, 
ha cedido un tercio de su cuota de mercado 
global desde el año 2000 y ha mantenido el 
saldo por cuenta corriente en zona ligeramen-
te deficitaria, tendencia que proseguirá en 
2019-2020, a pesar de una leve corrección. 
 
 
 
 
 
 
 
 1,2
1,0
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
1,5
1,0
0,5
0,0
 
Previsión 
 
 
 
 Tipo de interés de referencia (esc. izda.)
 Tipo de cambio (esc. dcha.)
 
 
2009-13
Prom. Prom. 
2009-13
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
0,0
0,5
1,0
1,5
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
0,00 0,00
1,2 1,1 1,2
0,02
Tipo de interés de referencia (%)
y tipo de cambio (EUR/USD)
 
 
-2,5
-3,2
 
 
 
 
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
 
Previsión 
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
-2,6
Prom. 
2009-13
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Saldo �scal (%PIB)
98,6 99,2 98,7
 
105
100
95
90
85
80
 
 
Previsión 
80
85
90
95
100
105
Prom. 
2009-13
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Deuda pública (%PIB)
-0,7
 
-0,5
 
-0,4
 
0,0
-0,2
-0,4
-0,6
-0,8
-1,0
-1,2
Cuenta corriente (% PIB) 
Previsión 
-1,2
-1,0
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0,0
Prom. 
2009-13
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
• Se espera un impulso fiscal en 2019 de carácter 
temporal. Con las nuevas medidas introduci-
das para desactivar las protestas de los chale-
cos amarillos (subida del salario mínimo en un 
6,7%, marcha atrás en el alza del impuesto 
sobre carburantes, dejar de gravar las horas 
extras y reducción de impuestos a pensionistas 
por debajo de 2.000 euros de pensión), preve-
mos un déficit por encima del 3% en 2019. Los 
presupuestos de 2019 también contemplan un 
notable impulso fiscal vía reducción de carga 
impositiva, tanto a hogares como a empresas. 
Se espera que la senda de la consolidación fis-
cal se retome en 2020, aunque la cercanía de 
las elecciones presidenciales (se celebrarán en 
2022) puede dificultar la magnitud del ajuste.
• Tras el repunte experimentado en 2018 por 
el aumento del precio de los carburantes, la 
inflación exhibirá una trayectoria descen-
dente en 2019 debido a que la inflación sub-
yacente, que excluye la energía y los alimen-
tos, se mantendrá prácticamente estancada.
Francia
Condiciones 
financieras
• El sector bancario se encuentra en una posi-
ción relativamente sólida, con un nivel de ca-
pitalización (CET1 15,2%) similar a la media 
europea y una menor tasa de morosidad del 
crédito (3,1%). La rentabilidad del sector ban-
cario francés está resistiendo bien a los retos 
estructurales a los que se enfrenta (nuevo en-
torno regulatorio, digitalización, bajos tipos 
de interés, etc.). 
 
105,0
 
107,6
109,7
 
 
 
 
 
 
 
Previsión 
115
110
105
100
95
90
90
95
100
105
110
115
Prom. 
2009-13
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Crédito privado (% PIB)
215,2 
210,7
 
207,5
 
 
Previsión 
Prom. 
2009-13
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
185
190
195
200
205
210
215
220
220
215
210
205
200
195
190
185
Deuda externa bruta (% PIB)
• Un elemento que preocupa es la elevada deu-
da corporativa del país galo (134% del PIB en 
2018, según el BIS). La mayor parte de dicha 
deuda se concentra en unos pocos sectores, 
como transportes o electricidad, aunque el he-
cho de que estas empresas dispongan de una 
cantidad importante de activos líquidos les 
confiere un amplio margen de maniobra. 
Situación 
política
• Prevemos que el Gobierno siga implementan-
do la agenda de reformas pendientes (consoli-
dación fiscal, reforma de la función pública, 
subsidio de desempleo ligado a búsqueda de 
trabajo y pensiones). 
• Con todo, debido a la fuerte contestación so-
cial (principalmente la de los chalecos amari-
llos), es muy posible que se avance a un ritmo 
más acompasado. Asimismo, cabe esperar que 
el Gobierno tenga que realizar mayores conce-
siones de carácter social y se modifiquen algu-
nas de sus principales líneas de actuación en su 
segunda mitad de mandato, en función del 
grado de apoyo popular y electoral que el Go-
bierno disfrute.
Perspectivas 
a largo plazo
• Se mantienen las promesas de consolidación 
fiscal a medio plazo: se trata de un elemento 
imprescindible dada la elevada deuda pública 
(96,7% del PIB en 2018). Las principales medi-
das que se proponen son: la reforma del siste-
ma de pensiones y la reforma del subsidio de 
paro. El objetivo es que, en los próximos cinco 
años, el gasto público baje en más de 3 puntos 
de PIB y las cuentas públicas sean superavita-
rias por primera vez desde 1974. Sin embargo, 
su consecución parece complicada si no se 
mantiene el ritmo de crecimiento económico y 
dada la creciente contestación observada en 
las últimas reformas.
 
0,9
 
1,4 
 
 
 
 
 
 
1,5
1,0
0,5
0,0
Prom. 2009-18 Prom. 2019-29 
Crecimiento del PIB (%) 
 
67,4
 
69,8
 
 
 
 
 
 
 
 
70
69
68
67
66
65
 
2018 2028 
Población (millones de habitantes)
• La situación de fondo de la economía gala pre-
senta algunas carencias importantes. Destaca 
el elevado paro estructural, alrededor del 
9,0%, una cifra que duplica la de Alemania. 
Las rigideces en el mercado laboral son muy 
elevadas y sus consecuencias, preocupantes: la 
tasa de paro de los menores de 25 años se si-
túa en el 22% frente al 12% del promedio de 
la OCDE. El Gobierno impulsará una reforma 
laboral que contempla ligar el subsidio de des-
empleo a la búsqueda de empleo, la extensión 
del subsidio a colectivos como los trabajadores 
por cuenta propia y los emprendedores, y me-
didas disuasorias para desincentivar el uso de 
los contratos temporales. Todo ello acompa-
ñado de una reforma de la formación profe-
sional y de los cursos de reinserción para los 
parados jóvenes y de larga duración. 
Francia
Riesgo 
país
Rating Últimamodificación Perspectiva
AA 21/10/16 Estable
Aa2 04/05/18 Positiva
AA 12/12/14 Estable
CORTO PLAZO
• Conflictividad social - +
• Desaceleración de la 
economía global - +
• Incertidumbre geopolítica - +
Riesgos
FORTALEZAS
• Empresas internacionales líderes. 
• Calidad de las infraestructuras. 
• Capacidad investigadora de alto nivel. 
• Demografía positiva. 
 
Entorno 
empresarial
DEBILIDADES
• Pérdida constante de productividad. 
• Rigideces en el mercado laboral. 
• Sistema impositivo desfavorable al crecimiento 
de las pymes. 
• Dualidad en el mercado de trabajo. 
 
Principales 
sectores
ICIE | Índice 
CaixaBank para la 
Internacionalización 
Empresarial
76,454,8
80,2
97,6
77,8
20
40
60
80
100
80,2 76,4 97,6 77,8 54,8
66,2 70,7 79,6 71,5 60,2
20
40
80
100
 0
60
1. Accesibilidad
2. Facilidad 
de operar
3. Atractivo
comercial
4. Entorno
financiero
5. Estabilidad
— Europa Occidental — Francia
(Mín. 0 - Máx. 100)
POSICIÓN 
EN EL RANKING 
DE PAÍSES
SUBPILARES
Top 
Gustos parecidos a España
Poder adquisitivo
Infraestructuras
Bottom 
Estabilidad macroeconómica
Estabilidad institucional
Facilidad desarrollo negocio
3
67
PILARES
LARGO PLAZO
• Endeudamiento excesivo 
(público) - +
• Falta de implementación 
de reformas - +
• Incertidumbre sobre el 
proceso de integración 
europea - +
Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Bloomberg, FMI, OCDE, Oxford Economics y Thomson Reuters Datastream.
 
28,2
 
14,3
 
 
 
 
 
 
 
30
25
20
15
10
5
0
 
CDS* 5 años (puntos básicos) 
Prom. 2015-18 30/04/2019
* Credit default swap: medida de riesgo país que refleja 
el coste de asegurar el impago del bono soberano.
EXPORTADORES
• Maquinaria, aeronaves, vehículos, electró-
nica y productos farmacéuticos. 
IMPORTADORES
• Maquinaria, vehículos, electrónica, combusti-
bles minerales y aeronaves. 
Indica que el país tiene “grado de inversión”. 
Indica que el país no tiene “grado de inversión”.
Francia
Inversiones En Francia, la inversión extranjera directa para 
2017 ha sido de 49.795 millones de dólares, si-
tuándose en séptimo puesto a nivel mundial, 
lo que supone un incremento del 41% respec-
to al 2016. Como economía desarrollada, los 
principales sectores que mantienen un ligero 
atractivo siguen siendo los inmuebles, las co-
municaciones y las actividades financieras.
Establecimiento SOCIEDAD LOCAL
Las formas de sociedades más habituales en el 
mercado francés son similares a las que existen 
en España. La sociedad anónima (société anony-
me, S.A.) requiere un mínimo de siete socios ac-
cionistas que aporten un capital mínimo inicial 
de 37.000 euros o un mínimo de 225.000 euros si 
la empresa va a cotizar en el mercado de valores. 
El 50% de ese capital mínimo debe ser pagado al 
establecerse la sociedad. La sociedad simplifica-
da (société par actions simplifiée, S.A.S.) requiere 
el mínimo de un accionista pero no es necesario 
ningún capital mínimo a la hora de establecer la 
sociedad. Se suele utilizar esta figura en la for-
mación de joint ventures. La siguiente forma de 
sociedad es la sociedad de responsabilidad limi-
tada (société à responsabilité limitée, S.A.R.l.) 
que en Francia no puede tener más de 100 socios 
y no requiere ningún capital mínimo para su es-
tablecimiento.
SUCURSAL
El establecimiento de sucursales en Francia está 
permitido a todos los efectos. Se trata de un es-
tablecimiento secundario dotado de representa-
ción permanente y de cierta autonomía de ges-
tión respecto de la sociedad que la constituye, a 
través del cual se desarrollan, total o parcialmen-
te, las actividades de dicha sociedad. Carece de 
personalidad jurídica y de patrimonio distinto 
del de la sociedad que la constituye. No es total-
mente obligatoria la inscripción en el Registro 
Mercantil de su domicilio. Según el tipo de acti-
vidad, pueden ser necesaria la previa obtención 
de diplomas, autorizaciones o declaraciones par-
ticulares. 
OFICINA DE REPRESENTACIÓN
Debe limitarse a llevar a cabo actividades mera-
mente auxiliares, accesorias o instrumentales. 
No tiene personalidad jurídica propia (como la 
sucursal) y no puede realizar actividades comer-
ciales que forman el objeto fundamental de la 
sociedad a la que pertenece. No es imperativa su 
inscripción en el Registro Mercantil. No está suje-
ta al impuesto de sociedades ni al pago del IVA, 
al no considerarse un establecimiento perma-
nente en territorio francés. Una mera declara-
ción de existencia en el centro de formalismo de 
la Cámara de Comercio e Industria competente 
será suficiente para obtener un número SIREN y 
SIRET. 
El impuesto de sociedades está fijado en un 
33,33% (aunque el tipo impositivo será progresi-
vamente rebajado hasta el 25%, por la nueva 
Ley de Finanzas, de aquí al 2022), pero existe la 
posibilidad de acogerse a ciertos tipos impositi-
vos reducidos para las empresas de nueva crea-
ción. Las empresas con residencia fiscal en Fran-
cia están sujetas a un impuesto mínimo 
alternativo (establecido en función de su factu-
ración) y por un máximo de 110.000 euros. Ade-
más existe una tasa adicional del 3,3% aplicable 
sobre la renta empresarial que exceda de 763.000 
euros. En el caso de grandes empresas con factu-
raciones superiores a los 250 millones de euros, 
se aplicará otra tasa adicional del 10,7% de su 
renta gravada por el impuesto de sociedades. El 
impuesto sobre el valor añadido tiene un tipo 
general del 20%. 
Fiscalidad
ZONA FRANCA
Existen dos zonas francas en Francia. Una se encuentra situada en el Puerto de Burdeos (Zone du 
Verdon) y la otra es la denominada Zone Franche de Guyane.
Alianzas 
estratégicas
JOINT VENTURE
Como mercado perteneciente a la UE, Francia 
está abierto y adaptado a la perfección a la crea-
ción de asociaciones comerciales de este tipo. En 
el caso de la compra o adquisición de parte de 
una empresa comercial francesa por otra empre-
sa extranjera en asociación para trabajar en el 
mercado nacional se deben tener en cuenta cier-
tas particularidades. Si adquiere de un 5% a un 
30% de una empresa que cotice en la bolsa fran-
cesa, el comprador deberá informar a la autori-
dad de los mercados financieros francesa en los 
siguientes cinco días hábiles. Si el porcentaje 
que se desea comprar supera el 30%, la empresa 
compradora está obligada a lanzar oferta públi-
ca para que los accionistas no mayoritarios dis-
pongan de la opción de vender sus acciones. Por 
norma general, todas las operaciones de con-
centración o asociación están permitidas dentro 
del territorio francés; solo si se trata de una ope-
ración importante de elevado capital se deberá 
rendir cuentas tanto a las autoridades financie-
ras francesas como a la Comisión Europea y sus 
departamentos competentes en este aspecto. 
Francia
ZONA FRANCA
Los beneficios fiscales que aporta el estableci-
miento de un negocio en las zonas francas ur-
banas (zonas con más de 100.000 habitantes en 
territorios considerados menos favorecidos y 
que se quieren potenciar) en Francia son los si-
guientes: exoneración del 100% del impuesto 
de sociedades durante los cinco primeros años 
de la actividad, 60% el sexto año, 40% el sépti-
mo y el 20% el octavo. 
SISTEMA GENERALIZADO DE PREFERENCIAS (SGP)
Francia es uno de los países que conceden preferencias arancelarias aplicando arancel cero o aran-
celes reducidos a los países beneficiarios (países menos desarrollados).
TRATADOS DE LIBRE COMERCIO
A efectos aduaneros, los 28 Estados pertenecien-
tes a la UE forman parte del mismo territorio. La 
mera definición de Unión Aduanera valida la no 
existencia de barreras arancelarias entre estos 
países miembros. Se aplica el Arancel Aduanero 
Común para los productos importados; una vez 
hecho efectivo, las mercancías pueden circular 
libremente por todos los países de la UE. 
Condiciones 
arancelarias
CULTURA EMPRESARIAL
La cortesía y formalidada la hora de establecer 
relaciones comerciales con empresarios france-
ses es una máxima para un correcto posiciona-
miento en las fases iniciales de la introducción. El 
francés como idioma de comunicación es prácti-
camente obligatorio si se va a trabajar con em-
presas nacionales, lo cual se extrapola a todo 
documento que se quiera entregar tanto en 
mano (catálogos, fichas técnicas, etc.) como para 
llevar a cabo la promoción de los productos o 
servicios que se quieran exportar. Las reuniones 
informativas destinadas a cerrar negocios deben 
estar bien estructuradas para poder exponer con 
facilidad las ventajas competitivas que ofrecen 
los productos para exportar frente a los de otros 
competidores. Además se debe tener en cuenta 
que el precio es lo último que se discute. 
Negociación y 
protocolo
• Salon de l’agriculture.
• Anual Salon du Livre.
• Bisou.
• Sival.
• Carrefour National Pêche and Loisirs. 
• Sip-Expo.
• Forum pour l’Emploi.
• Batimat
Ferias clave
Webs de 
interés
• Invertir en Francia: www.invest.businessfrance.fr
• Aduanas francesas: www.douane.gouv.fr
• Unión de Cámaras de Comercio de Francia: www.cci.fr
• Organización de las pymes francesas: www.af-ime.fr
MEDIOS DE PAGO
La transferencia simple internacional SEPA y el che-
que siguen siendo los medios de pago más utiliza-
dos por la sencillez de realizar transacciones inter-
nacionales entre países miembros de la UE. Se 
pueden utilizar otros medios de pago, pero no es 
habitual.
SEGUROS DE TIPO DE CAMBIO
No es necesario contratar ningún seguro de tipo de cambio, ya que España y Francia pertenecen a 
la unión económica y monetaria (eurozona). 
Medios de 
cobro y pago
MEDIOS DE COBRO
Por la pertenencia de Francia a la UE, los medios 
de cobro más utilizados son la transferencia in-
ternacional y el cheque, gracias a las facilida-
des existentes entre los bancos de los países 
miembros.
El pagaré llamado LCR ha pasado a entrar en 
normativa SEPA y forma parte de los métodos 
más seguros de cobro de Francia. También se 
pueden utilizar otros medios de cobro como el 
crédito documentario o la remesa de documen-
tos, pero no es una práctica habitual.
El principal objetivo de la oficina de Francia es 
ofrecer asesoramiento a las compañías europeas 
sobre los productos y servicios que CaixaBank 
pone a su disposición para cubrir sus necesidades 
financieras en España. Asimismo, acompaña y 
ofrece el asesoramiento necesario a las empresas 
españolas para desarrollar su negocio en Francia. 
CaixaBank 
en el país
CaixaBank 
en el mundo
 Sucursales
 Oficinas de representación
 Alianzas estratégicas
Fráncfort (Alemania)
Varsovia (Polonia)
Pekín (China)
Singapur
Santiago de Chile (Chile)
São Paulo (Brasil)
Lima (Perú)
Tánger (Marruecos)
Ciudad de México (México)
Lisboa (Portugal)
París (Francia)
Bogotá (Colombia)
Milán (Italia)
Argel (Argelia)
Shanghái (China)
Nueva Delhi (India)
Estambul (Turquía)
Dubái (Emiratos Árabes Unidos)
El Cairo (Egipto)
Johannesburgo (Sudáfrica)
Nueva York (EE. UU.)
Hong Kong (China)
Sidney (Australia)
Viena (Austria)
Agadir (Marruecos)
Casablanca (Marruecos)
Londres (Reino Unido)
Sucursal de París
2 Rue de Goethe, 
75116 París
Francia
Director: Victor Granero 
Tel. (+33) 0 145 019 611 
Toronto (Canadá)