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ESTRUCTURA E IMPORTANCIA DEL FLUJO DE CAJA 
CON FINES DE VALORACIÓN DE PROYECTOS 
 
Micheel Adriana Rodriguez Merchan – Karen Tatiana Rodriguez Garcia 
 
 
 
 
Resumen 
Todo emprendedor debe tener claro cuál es la 
misión con la que creó su empresa, por ello es 
importante implementar un flujo de caja acorde al 
Core del negocio ya que este permitirá tener una 
visión financiera más clara a corto, mediano y largo 
plazo. 
 
No tener conciencia y manejo adecuado de esta 
información llevará a que las decisiones tomadas 
no sean las más adecuadas en cuanto a inversión y 
valorización de la empresa, se puede llegar solo a 
improvisar y esto será un costo beneficio mucho 
menor del esperado. 
 
Abstract 
 
Every entrepreneur must be clear about the mission 
with which he created his company, therefore it is 
important to implement a cash flow according to 
the Core of the business as this will allow to have a 
clearer financial vision in the short, medium and 
long term. 
 
Not having awareness and proper management of 
this information will lead to the decisions taken not 
being the most appropriate in terms of investment 
and valuation of the company, you can only get to 
improvise and this will be a much lower cost 
benefit than expected 
 
 
 
(Andrei Krauchuk, 2020, resumen del flujo de caja 
concepto ilustración vectorial) 
 
 
Palabras Clave: Efectivo, equivalentes de efectivo, 
actividades de operaciones, actividades de inversión, 
liquidez, financiación. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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1. Introducción 
 
El flujo de caja es un instrumento que permite 
conocer la liquidez de un proyecto o de un 
negocio. Es la base de los indicadores de 
rentabilidad económica y permite tener una visión 
respecto al comportamiento de los beneficios y 
costos a lo largo del período de análisis del 
proyecto. 
 
Es importante construir los flujos de caja de un 
proyecto para poder evaluar su viabilidad 
financiera. El flujo de caja es el registro de todos 
los ingresos y egresos a la caja a lo largo del 
tiempo. Dicho flujo se puede proyectar para 
efectos de la evaluación de la viabilidad de un 
proyecto. 
 
Los flujos de caja se clasifican en tres tipos: flujo 
de caja operativo, flujo de caja de inversión y flujo 
de caja de liquidez. 
 
-El flujo de caja operativo se refiere a los ingresos 
y egresos generados por las actividades 
principales del negocio. 
-El flujo de caja de inversión se refiere a los 
ingresos y egresos generados por las inversiones 
en activos fijos y otros activos no corrientes. 
-El flujo de caja de liquidez se refiere a los 
ingresos y egresos generados por las actividades 
financieras, como préstamos y emisiones de 
acciones. 
 
 
(Andrei Krauchuk, 2020, resumen del flujo de caja 
concepto ilustración vectorial) 
 
2. Marco Teórico 
 
El flujo de caja (en inglés cash Flow) fue exigido 
formalmente desde 1988 en Estados Unidos. 
 
(Tainacedano, 13 de julio de 2016) afirma que: 
“En cierto sentido, el capital de trabajo es igual a 
dinero en efectivo más efectivo posible netos a 
corto plazo”. 
 
(Tainacedano, 13 de julio de 2016) afirma que: 
“En 1902, United States Steel Corpration produce 
un informe en que figuran las principales causas 
del cambio de "fondos" que se define como 
activos menos cuentas corrientes a pagar durante 
el año, con fondos que se define como activos 
menos cuentas corrientes a pagar, a partir de 1920 
el estado de fondos de capital de trabajo se hizo 
más popular.” 
 
“En 1971, la APB emitió la opinión # 19 la cual 
exige oficialmente que el estado de fondos se 
incluirá como uno de los estados financieros 
principales en los informes a accionistas y serán 
cubiertos por el informe del auditor. A finales de 
1987, la FASB emitió la declaración # 95 que 
sustituyó APB opinión # 19 en lugar de permitir 
que varias definiciones de los fondos, como el 
dinero o trabajo capital y una variedad de 
formatos, el FASB pidió una declaración de flujos 
de efectivo para reemplazar la declaración más 
general de los cambios en la situación financiera”, 
según (Tainacedano, 13 de julio de 2016). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 Estructura e importancia del flujo de caja con fines de valoración de proyectos 
3 
 
3. Marco Legal 
 
 
NIC7, Estado de flujos de efectivo, de 1997 
expone que el objetivo de esta Norma es “requerir 
el suministro de información sobre los cambios 
históricos en el efectivo y equivalentes al efectivo 
de una entidad mediante un estado de flujos de 
efectivo en el que los flujos de fondos del período 
se clasifiquen según si proceden de actividades de 
operación, de inversión o de financiación” 
 
“Un estado de flujos de efectivo, cuando se usa 
juntamente con el resto de los estados financieros, 
suministra información que permite a los usuarios 
evaluar los cambios en los activos netos de una 
entidad, su estructura financiera (incluyendo su 
liquidez y solvencia) y su capacidad para afectar a 
los importes y las fechas de los flujos de efectivo, 
a fin de adaptarse a la evolución de las 
circunstancias y a las oportunidades”, según la 
(NIC7, Estado de flujos de efectivo, de 1997, 
aprobada por el Consejo del IASC) 
 
4. Metodología 
 
Según los autores Neill & Suarez (2017) señalan 
que la investigación cuantitativa, también llamada 
racionalista o positivista es aquel que se basa en 
los aspectos numéricos para investigar, analizar y 
comprobar información y datos. 
 
En base a lo anterior para este proyecto se tomará 
el enfoque de investigación cuantitativa, ya que se 
realizarán análisis de indicadores financieros que 
nos puedan acercar a la realidad de los flujos de 
efectivo. 
 
 
5. Periodo de estudio y población de la 
muestra 
 
Esta investigación se llevará a cabo con 
información al corte del 31 de diciembre de 2022 
debido a que se desea conocer si la empresa 
maneja la estructura adecuada de los flujos de caja 
y la importancia de estos en su aplicación. 
 
La población está compuesta por 5 
establecimientos de crédito y 5 de industria 
aseguradora, los cuales están obligados a presentar 
la Información Financiera ante la 
Superintendencia Financiera de Colombia, se 
toman los datos de sus estados financieros al corte 
del 31 de diciembre de 2022. 
 
Establecimientos de crédito: 
 
• Banco Popular S.A. 
• Banco Agrario de Colombia S.A. 
• Banco Comercial AV Villas S.A. 
• Banco Falabella S.A. 
• Banco Mundo Mujer S.A. 
Industria aseguradora: 
 
• Mapfre Seguros 
• Allianz Seguros S.A. 
• Colpatria Seguros S.A. 
• La Previsora S.A. Compañía de Seguros 
• Seguros de Vida Suramericana S.A. 
 
Estas empresas fueron elegidas debido a su 
diferente tamaño y tipo de mercado. 
 
 
 
(Andrei Krauchuk, 2020, resumen del flujo de caja 
concepto ilustración vectorial) 
 
 
 
4 
 
6. Técnicas e instrumentos 
 
La fuente principal serán los Estados Financieros 
de las entidades descritas anteriormente 
descargadas de la página de la Superintendencia 
Financiera de Colombia al corte del 31 de 
diciembre de 2022. 
 
Por otro lado, se realizará los análisis de los 
indicadores de liquidez corriente, rotación de 
cartera y solvencia de endeudamiento financiera, 
tomando como base los datos recolectados de los 
Estados Financieros descargados. 
 
 
 
(Andrei Krauchuk, 2020, resumen del flujo de caja 
concepto ilustración vectorial) 
 
 
7. Variables e indicadores 
 
Las variables económicas que se analizarán 
para evaluar la Estructura e importancia del 
flujo de caja con fines de valoración de 
proyectos se realizarán a través de indicadores 
como: Indicador de liquidez, rotación de 
cartera, solvencia de endeudamiento. 
8. Análisis de los resultados 
 
Como se mencionó anteriormente, se tomaron 
como base los Estados Financieros de los 
establecimientos de créditos e industria 
aseguradoraseleccionadas, descargadas de la 
página de la Superintendencia Financiera de 
Colombia al corte del 31 de diciembre de 2022. 
 
Con base en al análisis de los indicadores 
financieros relacionados con el flujo de efectivo 
observamos la importancia de estos para la 
valoración de proyectos. Los indicadores 
seleccionados son liquidez corriente, rotación de 
cartera, solvencia y endeudamiento financiero. 
 
Indicador de liquidez: 
 
De acuerdo con los resultados obtenidos, en el 
cálculo del indicador para las empresas bancarias 
y aseguradoras a corte del 31 de diciembre de 
2022 se logró evidenciar que las empresas que 
fueron objeto de estudio se encuentran en el nivel 
de liquidez adecuado, logrando así un resultado de 
1 a 1, es decir por cada peso que se deba tiene un 
peso para cumplir con esa obligación. 
 
Aseguradoras 
 
 
 
Fuente: Elaboración propia con información descargada de la página de la 
Superintendencia Financiera de Colombia. Bancos 
 
 
 
Fuente: Elaboración propia con información descargada de la página de la 
Superintendencia Financiera de Colombia. 
 Estructura e importancia del flujo de caja con fines de valoración de proyectos 
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Rotación de cartera: 
 
De acuerdo con las siguientes gráficas, se 
determinó que las aseguradoras tienen un ciclo de 
rotación mayor a 60 días representado un 95 % y 
solo un 5% menor a este periodo, contrario a los 
establecimientos de crédito donde la rotación 
mayor a 60 días solo está representada en un 55% 
y menor a este periodo es del 45%, no es idóneo 
para la obtención de efectivo en corto plazo y 
debería ser primordial por el tipo de modelo de 
negocio. 
 
Aseguradoras 
 
 
Fuente: Elaboración propia con información descargada de la página de la 
Superintendencia Financiera de Colombia. 
 
 
Bancos 
 
 
 
Fuente: Elaboración propia con información descargada de la página de la 
Superintendencia Financiera de Colombia. 
 
 
 
 
Resumen 
 
PARAMETROS DE MEDICION 
ROTACION CARTERA 
 Tipo de empresa % 
> de 
60 Bancos 55% 
< de 
60 Bancos 45% 
 
PARAMETROS DE MEDICION 
ROTACION CARTERA 
 Tipo de empresa % 
> de 
60 Seguros 95% 
< de 
60 Seguros 5% 
 
Solvencia: 
 
Con este análisis logramos demostrar que a pesar 
de que las aseguradoras y establecimientos de 
créditos cuentan con un 1 a 1 para pagar los 
pasivos a corto plazo, no tiene la solvencia 
inmediata para cubrir el total de sus pasivos ya 
que la medición mínima del mismo es un rango de 
1.50, lo cual indica que las empresas no poseen la 
capacidad activa para afrontar de forma solvente 
sus obligaciones. 
 
 
PARAMETROS DE MEDICION 
SOLVENCIA 
 
Tipo de 
empresa 
% 
< de 
1,50 Seguros 100% 
< de 
1,50 Bancos 100% 
 
 
 
 
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Aseguradoras 
 
 
 
Fuente: Elaboración propia con información descargada de la página de la 
Superintendencia Financiera de Colombia 
 
Bancos 
 
 
 
Fuente: Elaboración propia con información descargada de la página de la 
Superintendencia Financiera de Colombia 
9. Conclusiones 
 
De acuerdo con los análisis realizados sobre la 
información financiera de las empresas 
seleccionadas, por medio de los indicadores se 
concluyó lo siguiente: 
 
• El flujo de caja es importante para conocer la 
solvencia, liquidez y tiempo de rotación del 
efectivo con que cuentan las empresas 
seleccionadas, esto les permitirá saber si pueden 
reinvertir, pagar deudas o por el contrario crear 
planes de acción. 
 
• La estructura que se desee usar depende del 
modelo de negocio que se vaya a manejar, ya que 
del mismo varia que indicador es primordial, 
porque las empresas que no necesiten el efectivo 
de manera inmediata no van a priorizar su cartera 
contrario a las que necesiten liquidez inmediata. 
 
 
• Los flujos de caja que principalmente usan las 
empresas seleccionadas es el flujo de caja de 
liquidez, ya que se refiere principalmente a los 
ingresos y egresos generados de sus actividades 
financieras. 
 
• La falencia principal con el flujo que usan las 
empresas seleccionadas es que logra un 1 a 1 para 
el pago de los pasivos a corto plazo, pero no 
cuenta con un respaldo para solventar las deudas a 
largo en un periodo inmediato. 
 
 
• Las necesidades no se pueden generalizar debido 
a que los objetivos que anhelan cumplir las 
empresas van a variar dependiendo del mercado y 
valor comercial que el mismo desee alcanzar. 
10. Recomendaciones 
 
 
Las empresas colombianas seleccionadas deben 
realizar un análisis de los indicadores financieros 
más relevantes, debido a que el control constante 
evitará una insolvencia e incluso entrar en 
liquidación lo que igualmente generará un 
inconveniente económico aun mayor debido a que 
no cuentan con el efectivo necesario para el pago 
de las deudas. 
 
Se deben revisar las políticas establecidas en caso 
de que las mismas no vayan acorde a los objetivos 
planteados por las empresas, pues esto en algún 
momento generará conflictos y no permitirá 
alcanzar las metas empresariales. 
 
Se aconseja buscar una estrategia que permita 
nuevas maneras de obtener ingresos e incluso 
 Estructura e importancia del flujo de caja con fines de valoración de proyectos 
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efectivo de manera casi que inmediata y pensar en 
inversiones que generen interés en corto plazo. 
También se recomienda no endeudarse más para 
no generar un sobreendeudamiento que luego 
afecte la solvencia mínima con la que cuentan a 
diciembre 31 de 2022 las empresas seleccionadas. 
Referencias 
 
[1] Ancho Gómez, R. (2019). El flujo de caja 
como herramienta financiera para la toma de 
decisiones de la Empresa Jp Pallets S.A.C en 
Huachipa, 2018. Lima, Perú. Obtenido de: 
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=y 
 
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Bogota: innovate publishing. 
 
[3] Arias, G. E. (17 de 03 de 2014). Flujos de 
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http://www.scielo.org.co/pdf/fype/v6n1/v6n1
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[4] Arimany Serrat, N., Moya Gutiérrez, S., & 
Viladecans Riera, C. (2015). Utilidad del 
Estado de flujos de efectivo para el análisis 
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Dirección, 20, 195-217. Obtenido de 
https://accid.org/wp- 
content/uploads/2018/11/UTILIDAD_DEL_
ESTADO_DE_FLUJOS_DE_EFECTIVO.p 
df 
 
[5] Botia Dávila, D. R., Varon Gallon, D. P., & 
Arias Rodriguez, H. E. (2009). Contabilidad 
para el sector asegurador. 
 
 
 
[6] Carmona Ibañez, P. (2007). La elaboración 
del estado de flujos de efectivo: metodología 
práctica. 
 
[7] Yoni Otoniel Gutiérrez Pastul, R. A. (09 de 
2009). El estado de flujos de efectivo, y sus 
técnicas de análisis e interpretación como 
una herramienta financiera en la toma de 
decisiones para las Grandes empresas del 
sector industrial. 
 
[8] Superintendencia Financiera de Colombia 
informes y cifras -cifras – establecimientos 
de crédito, se descargan de: 
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/6076
7 
 
[9] Superintendencia Financiera de Colombia 
informes y cifras -cifras – Industria 
aseguradoras, se descargan de: 
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/6076
7 
 
http://www.scielo.org.co/pdf/fype/v6n1/v6n1a07.pdf
http://www.scielo.org.co/pdf/fype/v6n1/v6n1a07.pdf
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/60767
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/60767