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Unidad III. “Administración Financiera del Inventario” 
Objetivos: 
“Aplicar las estrategias de administración de inventarios con eficacia y 
oportunidad, de tal manera que le permita a la empresa el manejo óptimo de 
niveles de existencias de materia prima, productos en proceso y productos 
terminados, para maximizar su patrimonio y reducir el riesgo de una crisis de 
producción, ventas y liquidez”. 
 
3.1 Características de los Inventarios 
El inventario representa una inversión monetaria significativa para la mayoría 
de las empresas. El administrador financiero generalmente actúa como 
consejero en asuntos que conciernen al inventario, no suele tener un control 
directo sobre el inventario, pero si proporciona ayuda en el proceso de la 
administración del inventario. 
Son dos características básicas del inventario, una es los tipos de inventario y 
la otra los diferentes puntos de vista con respecto al nivel adecuado de 
existencias. 
 
Tipos de inventario 
 
1. Inventario de materias primas: Consiste en artículos comprados por la 
empresa (por lo general materiales básicos como tornillos, plásticos, 
remaches, entre otros) para emplearlos en la manufactura de los 
productos terminados. Si una empresa fabrica productos muy 
elaborados, compuestos por numerosas partes, su inventario de 
materias primas podría consistir de artículos manufacturados que han 
sido comprados a otra compañía o a otra división de la empresa misma. 
 
2. Inventario de productos en proceso: Consta de todos los artículos 
que se encuentran en producción. Por lo general, éstos son bienes 
parcialmente terminados, esto es, en alguna etapa intermedia de su 
elaboración. 
 
3. Inventario de productos terminados: Consta de artículos ya 
producidos pero que aún no han sido vendidos. 
 
Diferentes puntos de vista con respecto al nivel de inventario 
Existen diferentes puntos de vista con respecto a los niveles adecuados de 
inventario, de comercialización, de producción y de compras de la compañía. 
Cada sector, concibe tales niveles a la luz de sus propios objetivos. El 
administrador financiero maneja una disposición a mantener niveles de 
inventario bajos. El debe vigilar los inventarios, asegurándose de que los 
fondos de la empresa no se inviertan de manera inadecuada en recursos 
excesivos. El gerente de comercialización, por otra parte, preferiría tener 
grandes inventarios de cada uno de los productos terminados de la empresa. 
Esto le aseguraría que todos los pedidos se surtan con rapidez, y así eliminaría 
las pérdidas de ventas debido al agotamiento de existencias. 
 
 
 
 
 
Sector punto de vista 
Administrador 
financiero 
Mantener niveles bajo de inventarios: evita invertir de manera 
inadecuada en recursos excesivos. 
Gerente de 
comercialización 
Mantener grandes inventarios de cada producto: asegura poder 
surtir con rapidez todos los pedidos, evitando las pérdidas por falta 
de mercancías. 
Gerente de 
producción 
Mantener un nivel alto de existencias de materias primas y 
productos en proceso: para evitar las demoras de producción y 
asegurar los bajos costos de producción unitarios. 
Gerente de compras 
Mantener un nivel adecuado de materias primas: para que 
producción disponga de las materias primas en las cantidades 
adecuadas y en el momento oportuno. 
Tabla 3.1 Puntos de vista respecto al inventario 
 
La principal responsabilidad del gerente de producción es asegurarse que los 
planes de producción sean realizados correctamente, es decir, que resulten en 
la cantidad deseada de productos terminados. Para alcanzar esto, el gerente 
de producción, debe mantener un nivel alto de existencias de materias primas, 
a fin de evitar las demoras de producción y favorecer el establecimiento de 
altas existencias de productos terminados mediante un bajo costo de 
producción por unidad. El gerente de compras se ocupa exclusivamente de las 
existencias de materias primas. Es responsable de cualquier material que sea 
requerido por el departamento de producción esté disponible en las cantidades 
correctas en los tiempos deseados y a precios favorables. Sin un control 
eficiente, el gerente de compras podrá comprar recursos en exceso más de los 
que realmente son necesarios, a fin de obtener descuentos por cantidad, o 
para anticiparse a las alzas de precios o a la escasez de ciertos materiales. 
 
¿Cómo determino la inversión en inventarios? 
El inventario es una inversión en el sentido de que obliga a la empresa a darle 
un uso racional a su dinero. La inversión promedio en inventario puede 
calcularse de la siguiente manera: 
 
Inversión promedio en inventario = Costo de lo vendido 
 Rotación del inventario 
 
Ejemplo: una empresa considera la implementación de ciclos más largos de 
producción, con el fin de reducir los altos costos de preparación relacionados 
con la manufactura de su único producto. La reducción total anual en los costos 
de preparación de los dispositivos de producción que se obtendría se ha 
estimado en 20,000 dólares. Actualmente, los inventarios de la empresa rotan 6 
veces al año; con los ciclos de producción más largos que se proponen, se 
espera que la tasa de rotación de inventario disminuya a 4, si bien, no se 
espera que influyan sobre los ingresos por ventas. Se considera que el costo 
de ventas permanecerá en el nivel actual de $ 1’200,000. La empresa tiene un 
rendimiento requerido de 25% sobre las inversiones de igual riesgo. ¿Deberá la 
empresa implantar el sistema propuesto? 
 
 
 
Sistema propuesto = $ 1’200,000 = $ 300,000 
 4 
 
Sistema actual = $ 1’200,000 = $ 200,000 
 6 
costo anual = $ 100,000 x 25% = $ 25,000 
- Ahorro anual = 20,000 
perdida neta anual = $ 5,000 
 
 
Tabla 3.2 Determinación de la inversión en inventarios 
 3.2 Sistema ABC 
 
Las empresas que se valen del sistema ABC dividen sus inventarios en tres 
categorías, A, B y C. El grupo A comprende los productos que requiere la 
inversión máxima. El grupo B se compone de los bienes con los cuales cuentan 
para la siguiente inversión más grande. El grupo C consiste de una cantidad 
más o menos mayor de productos que solo requieren de una inversión 
relativamente pequeña. El dividir su inventario en artículos A, B y C permite a la 
empresa determinar el nivel y tipos necesarios de control de inventario 
requeridos. El control de los productos del grupo A debe ser el más intenso, 
debido a su alta magnitud de inversión requerida; es recomendable el 
seguimiento diario de estos niveles de inventario. 
 
En la figura 3.1 del sistema de inventario ABC, nos muestra la distribución 
característica de los artículos de inventario donde el grupo “A” que representa 
el 20% de los productos representa el 90% de la inversión monetaria de la 
empresa. Estos son los productos de rotación más costosa o más lenta del 
inventario. El grupo “B” está formado por los artículos que siguen a los “A” en 
 100 2% 
 8% 
 
 
 
 
 
 
 50 
 90 % 
 
 
 
 
 
 
 0 50 100 
 
 
 
 
 
 
 
 
C 
 
50% 
 
 
 
 
 
 
 
 
B 
 
30% 
 
 
 
 
 
 
 
 
 A 
 
 20% 
Porcentaje de conceptos de inventario 
 
cuanto a la magnitud de la inversión; reúne este grupo el 30% de los artículos 
que constituyen el 8% de la inversión de la empresa. Al grupo “C” lo compone 
en su mayoría, una gran cantidad de productos que sólo requieren de una 
pequeña inversión. Este grupo representa casi 50% de la totalidadde los 
artículos de inventario, pero sólo forma el 2% de la inversión de la empresa. 
Artículos como tornillos, clavos y arandelas o rondanas entrarían en este grupo. 
 
3.3 Número óptimo de pedido 
Uno de los instrumentos más elaborados para determinar la cantidad de pedido 
óptimo de un artículo de inventario es el modelo básico de cantidad económica 
de pedido (CEP). Este modelo puede utilizarse para controlar los artículos “A” 
de las empresas, pues toma en cuenta diferentes costos de operación y 
financieros, así mismo determina la cantidad de pedido que minimice los costos 
de inventario totales. 
 
Los costos básicos que deben tomar en cuenta son: 
Costos de pedido: comprenden los gastos administrativos fijos de formular y 
recibir un pedido, que se formulan en términos de unidades monetarias por 
pedido, esto es, el costo de elaborar una orden de compra, de efectuar los 
trámites resultantes, y de recibir y cotejar un pedido contra su factura. 
 
Costos de mantenimiento de inventario: son los costos variables por unidad 
resultantes de mantener un artículo en inventario por un periodo específico, 
están formulados en términos de unidades monetarias por unidad y por 
periodo, los costos de este tipo presentan elementos como costos de 
almacenaje, costos de seguro, de deterioro, de obsolescencia, y el más 
importante, el costo de oportunidad, que surge al inmovilizar los fondos de la 
empresa en el inventario. 
 
Costo total: se define como la suma costo del pedido y de los costos de 
mantenimiento de inventario. 
Para determinar la cantidad de pedido que minimiza los costos de inventario 
total, se puede utilizar el siguiente método analítico: 
 
U = uso en unidades por pedido. 
P = costo unitario de pedido. 
M = costo de mantenimiento de inventario por unidad por periodo 
Q = cantidad o monto del pedido en unidades. 
 
CEP = √2PU 
 M 
 
Ejemplo: Supóngase que una empresa usa anualmente 1,600 unidades de un 
producto. Sus costos de pedido son de $ 50 dólares por pedido, y los costos de 
mantenimiento de inventario son de $1 dólar por unidad por año. 
 
 
CEP = √2($50)(1,600) 
 $1.00 
CEP = 400 unidades 
 Si la empresa hace sus pedidos en cantidades de 400 unidades, 
reducirá al mínimo su costo total de inventario. 
 
Ejemplo: Supóngase que la compañía “XY” debe resolver adecuadamente el 
problema de programar la adquisición de 24,000 unidades de un determinado 
insumo, con un precio pronosticado de $50 y un estimativo de costo de 
colocación de pedido de $ 1,250. Asimismo, se ha establecido en 30% la 
correlación de los costos de mantenimiento de existencia y la inversión de 
inventarios, calculada con base en el análisis de datos históricos. 
La empresa puede optar por formular un pedido de 24,000 unidades anuales, 
dos de 12,000, tres de 8,000 y así sucesivamente, computando los costos 
pertinentes a cada alternativa, de la siguiente forma: 
 
 
Tamaño del 
pedido 
(Q) 
Costos de colocación 
de pedido 
CCT = Unidades x P 
 Q 
Costos de mantenimiento 
de existencias 
CMt = Q (M*0.30) 
 2 
 
costo global 
Cg = CCt + cmt 
24,000 
12,000 
8,000 
6,000 
4,000 
3,000 
2,000 
1,200 
1,000 
800 
600 
400 
 
 Si se utiliza la formula del lote económico de pedido, nos puede ahorrar 
el trabajo de calcular costos para cada opción de compra. 
 
CEP = √2PU 
 M 
 
CEP = √2($1,250)(24,000 us.) = 2,000 
 $50(0.30) 
 
 
Número de pedidos: se puede determinar relacionando la demanda total con 
el lote económico de pedido (CEP). 
 
# P = demanda total = D = 24,000 = 12 
 Lote económico de pedido LEP 2,000 
 
 
 
 
3.4 Reserva de Inventario 
Cuando sea necesario, la empresa puede determinar la cantidad de inventario 
de seguridad que significa una cantidad determinada como mínimo para 
resguardar posibles contingencias (demanda imprevista, tardanza de entrega 
de productos, problemas de producción). Este punto se puede observar en la 
gráfica 3.3 donde se muestra el comportamiento de los inventarios basado en 
plazos de entrega y en la fijación de existencias de seguridad. 
 
3.5 Nivel de pedido de reorden de pedido 
Una vez que la empresa ha calculado su cantidad económica de pedido, debe 
determinar el momento adecuado para efectuar los pedidos. Se requiere un 
punto de reorden que considere el lapso necesario para formular y recibir los 
pedidos. 
El punto de reorden se puede determinar con la siguiente formula: 
 
Punto de reorden = Margen de tiempo en días x uso diario 
 
Por ejemplo, si una empresa sabe que necesita 10 días para recibir un pedido 
después de que este es formulado y usa 5 unidades de inventario diariamente, 
el punto de reformulación de pedido sería de 50 unidades (10 días x 5 unidades 
diarias). Tan pronto como el nivel de inventario de la empresa alcance 50 
unidades, se hace un pedido por una cantidad igual a la cantidad económica de 
pedido. Dicho pedido sería recibido exactamente cuando el nivel de inventario 
llegue a cero. 
Cuando las empresas tienen un sistema de costos confiable y no están 
sometidas a profundos cambios en el comportamiento de los negocios, pueden 
programar los suministros, la producción y las existencias de manera regular, 
de modo que sean uniformes las cantidades de pedidos, el tamaño de las 
corridas o lotes de producción y los niveles de inventarios. 
Si se tuviera certeza absoluta acerca del consumo de una materia prima o de 
un componente a utilizar en procesos de ensamblaje, y se pudiera formular un 
pedido atendido inmediatamente por el proveedor, el comportamiento del 
inventario tendría la forma de la figura 3.1 y daría a entender que al comenzar 
cada intervalo de tiempo t sería necesario realizar un pedido por una cantidad 
Q de la materia o parte exigida por los procesos de transformación o 
ensamble, respectivamente. 
Al suponer que cada día la cantidad consumida C del insumo o pieza es de 50 
unidades y que el tamaño del pedido es de 800 unidades Q, entonces se 
deduce que cada 16 días se necesita solicitar al proveedor el suministro 
inmediato de una cantidad igual a la consumida durante el lapso establecido. 
 
 
Cuando el suministro establece un plazo entre el momento de colocación del 
pedido y la acción de despacho, utilizamos este plazo P, unido al dato de 
consumo diario C, para determinar el nivel de inventarios IR en que se impone 
la renovación (P x C). Para el miso ejemplo anterior, si el plazo es de 7 días, 
entonces se infiere que cuando el inventario llegue a 350 unidades (tiempo de 
entrega x utilización diaria = 7 x 50) urge colocar un pedido de 800 unidades, 
ver la figura 3.2. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 NI 
 
 
 
 
 
 Q 
 
 
 
 t t t t 
Tiempo = 16 días 
�I = �ivel de inventario 
Q = Tamaño del pedido = 800 unidades 
Figura 3.1 Comportamiento del inventario basado en el suministro inmediato 
 
 NI 
 
 
 
 
 
 
 IR 7 7 7 7 Q 
 
 
 
 t = 16 t = 16 t = 16 t = 16 
Tiempo = 16 días 
�I = �ivel de inventario 
Q = Tamaño del pedido = 800 unidades 
IR = nivel de inventario en el que le conviene formular un nuevo pedido = 350 
Figura 3.2 Comportamiento del inventario con base en plazos de entrega 
Para atender pedidos ocasionales o proteger la producción de eventuales 
incumplimientos de los proveedores (menores cantidades despachadas o 
mayores tiempos de entrega), suelen recomendarse inventarios de seguridad 
con los cuales amortiguar el impacto de las actitudesde venta irregulares 
asumidas por las fuentes de abastecimiento. Siguiendo con el mismo ejemplo, 
el nivel de renovación de pedido se calcularía sumando a 350 unidades el nivel 
de existencias de seguridad ES. Si este se establece en 100, cuando el stock 
se sitúe en 450 unidades, conviene solicitar 800 unidades (ver figura 3.3). 
 
 
 
Fig. 3.4 Elemento del costo de inventario4 
 
 
4
 Gráfica 3.12 del libro “Gerencia Financiera: un enfoque estratégico”, del autor Alberto Ortiz Gómez, 
editorial McGraw Hill. Capítulo 4: Administración Financiera del Capital de Trabajo, página 217 
Elementos de costos considerados en la evaluación 
Costo de colocación de pedidos 
Emisión interna de órdenes 
Cotización de precios 
Selección del proveedor 
Recibo y control de mercancías 
Procesamiento y pago de facturas 
Costo de tenencia de materia prima 
Almacenamiento 
Manipulación 
Seguros 
Tasa de rendimiento/inversión 
Costo de tenencia de materia prima = Valor de la compra 
 
 
 
 
 NI 
 
 
 
 
 
 NR 7 7 7 7 Q 
 
 
 
 
 
 t = 16 t = 16 t = 16 t = 16 
Tiempo = 16 días 
�I = �ivel de inventario 
Q = Tamaño del pedido = 800 unidades 
�R = nivel de renovación = 450 
Figura 4.3 Comportamiento del inventario con base en plazos de entrega y en la fijación 
 
3.6 Lotes óptimos de Producción 
Sistema de planeación de materiales requeridos 
Este sistema utiliza los conceptos del CEP para determinar cuánto pedir. Por 
medio de un programa de computadora se simula la estructura total por 
materiales de cada producto, el estado del inventario y el proceso de 
manufactura. Para un plan de producción terminado la computadora simula los 
requerimientos necesarios de materiales al comparar las necesidades de 
producción con los saldos de inventario disponibles. Con base en el tiempo 
requerido por un producto que está en proceso para moverse por medio de las 
diferentes etapas de producción y el tiempo requerido para obtener los 
materiales, el sistema PMR (MRP en sus siglas en inglés) determina cuándo se 
deben efectuar los pedidos para los diferentes artículos sobre la cuenta total de 
los materiales. La ventaja de este sistema es el de obligar a la empresa a 
considerar con más atención sus necesidades de inventario y planear de 
acuerdo con el. El objetivo es bajar la inversión de inventario de la compañía 
sin perjudicar la producción. Normalmente es utilizado en las empresas que 
ensamblan piezas, aunque los negocios de comida rápida como McDonald’s, 
utilizan un sistema similar para la producción de las hamburguesas. 
 
Sistema de inventario justo a tiempo (JIT) 
Se emplea para minimizar la inversión en el inventario. La filosofía consiste en 
que los materiales deben arribar exactamente en el momento en el cual se 
necesitan para la producción. Es ideal que la empresa tenga solo inventario de 
trabajo en proceso, ya que su objetivo es minimizar la inversión en inventarios. 
La coordinación extensiva debe existir entre la empresa, sus proveedores, y las 
compañías de envío para asegurar que los materiales se entreguen a tiempo. 
El objetivo de este sistema consiste en la eficiencia de la manufactura. Utiliza el 
inventario como instrumento para lograr la eficiencia al enfatizar la calidad, en 
términos tanto de los materiales empleados como de su entrega a tiempo. 
 
Ejercicios de clase: 
3.1 ¿Cuál es la inversión promedio en inventario en los siguientes casos? 
a) La empresa tiene ventas de $ 25’000,000, un margen bruto de utilidades de 
40% y la duración promedio de inventario es de 45 días. 
b) La empresa tiene un costo anual de artículos vendidos de $ 200,000, y una 
razón o índice de rotación de inventario de 6. 
c) Las ventas de la empresa son de $ 2 millones, su margen bruto de utilidad 
es de 20%, y la duración promedio de inventario es de 30 días. 
3.2 Una conocida compañía tiene ventas de $200,000, un margen de utilidad 
bruta de 20%, y una duración promedio de inventario de 45 días. 
 a) ¿Cuál será el cambio en la inversión promedio de inventario si varía la 
razón de rotación de inventario de la empresa a 7? 
 b) Si la tasa de rendimiento requerida respecto a las inversiones de igual 
riesgo es de 18%, ¿qué utilidades o pérdidas adicionales resultarán del 
cambio en a? 
3.3 Una fábrica de artículos electrónicos compra 100,000 unidades al mes de 
un componente. Los costos de mantenimiento de inventario del artículo son 
10% del costo del mismo, que es $ 2 (dólares). Los costos fijos por pedido son 
de $ 25. 
a) Determine la CEP, el nivel promedio de inversión en inventario, la 
cantidad de pedidos y el costo total de inventario, en las siguientes 
condiciones: 1) sin cambio alguno, 2) el costo de mantenimiento es 5 % 
del costo de $ 2.00, 3) el costo de pedido es $15. 
b) ¿Que ilustran sus respuestas respecto al modelo CEP? 
3.4. Una compañía requiere mantener un uso promedio mínimo de carbón de 
20 días, que corresponde a 100 toneladas. El pedido y el envío de este mineral 
toman 10 días. ¿En qué nivel de existencias tiene que reformular su pedido la 
compañía? 
 
3.5. Una empresa utiliza 800 unidades de un producto al año, de manera 
continua. El mismo presenta costos de mantenimiento de inventario de $ 2 
(dólares) por unidad al año, y costos fijos de $ 50 por pedido. Se requieren 
cinco días para recibir un envío después de formular un pedido, y la empresa 
desea mantener un inventario de 10 días como nivel de prevención en caso de 
agotamiento de inventario. 
a) Calcule la CEP 
b) Determine el nivel promedio de inventario 
c) Estime el punto de reformulación