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Después de la crisis económica-financiera global: el capitalismo 
de estado y los principios de contabilidad gubernamental
Francisco Meléndez Hernández*
RESUMEN
 
Ante la crisis financiera actual (inicialmente de las hipotecas 
”basura”), y que ha contagiado a la economía mundial, 
se ha propuesto una solución que es conocida como el 
rescate bancario, se discute en este trabajo, la importancia 
de resolver de una vez y para todas, la situación que da 
origen a estas crisis financieras que al convertirse en crisis 
económicas hacen tambalear no sólo la economía de los 
Estados Unidos, sino también de los países que tienen 
intensos lazos comerciales y financieros con este país. Se 
presenta un intento de señalar las acciones necesarias 
para que una vez superada la crisis actual, se tengan 
bases para evitar su recurrencia, al menos por las causas 
que determinaron ésta, ya que al ser desmantelado el 
Estado rector de la economía mexicana, la sociedad había 
quedado en estado de indefensión ya que la predominante 
economía privada no garantiza respuestas efectivas ante 
los problemas económicos.
I. INTRODUCCIÓN 
La presente crisis de activos financieros, que ya tiene 
más de un año de duración y que inició como la crisis 
de la hipotecas de alto riesgo (subprime), y que se 
ha complicado cuando las familias de bajos recursos 
no pudieron pagar sus hipotecas (por culpa de su 
voracidad para comprar casas o de los prestamistas 
que les concedieron créditos sin considerar 
adecuadamente el riesgo de impago1) al involucrar 
bancos, fondos de inversión, aseguradoras, casas 
de bolsa y en general operadores financieros, tiene 
posiblemente varias explicaciones, y una salida 
(aparente) que apenas es aceptable, en particular 
para los que tienen el poder de hacerlo y sin que 
se argumente al momento (17 de octubre de 2008) 
las razones profundas de la crisis. Entre las causas 
aparentes de la crisis se señalan varias: 1) que 
hubo personas que compraron casas que no podían 
pagar; 2) la avaricia de los vendedores que las 
sobrevaluaron; 3) que hubo otra vez “exhuberancia 
irracional “ por exceso de influencia mediática; 4) 
que la banca se excedió en el riesgo; 5) que los 
operadores de bolsa que piden prestados valores 
ara vender a la baja precipitaron la caída2; 6) que 
1 Invertia Noticias, Terra México, 2008 “Cumple EU un año 
en crisis, conozca historia y escenarios”; consultado el 24 
de julio de 2008 en: http://mx.invertia.com/noticias/noticia.
aspx?idNoticia=200807241522_TRM_77233569 
2 Davies, Julie H. y Aversa, Jeanine, 2008 “El Congreso debe actuar ahora”, 
consultado el 23 de septiembre en: http://latino.msn.comm;chan_printarticle.
aspx?cp-documentid=9706334 y que señala que el Departamento del 
Tesoro de los EE UU, prohibió de manera temporal la venta de centenares 
* Investigador del Instituto de Investigaciones y Estudios Superiores de las Ciencias Administrativas de la Universidad Veracruzana. 
el gobierno “tuvo la culpa” por cualquiera de los 
siguientes: no haber supervisado a tiempo el exceso 
de riesgo bancario; por haber permitido el sobre-
apalancamiento de los fondos y bancos; por dejar 
que los compradores compraran casas que no podían 
pagar; por dejar que los vendedores abusaran de los 
compradores; por permitir “la especulación”, y otras, 
7) la verdadera razón o causa se expone aquí en el 
apartado de Desarrollo del argumento. 
II. ANTECEDENTES
Para entender la crisis financiera actual hace falta 
colocarla en la perspectiva de la Globalización 
que se define así: Integración más estrecha de 
los países y pueblos del mundo, producida por la 
enorme reducción de los costos de transporte y 
comunicación y el desmantelamiento de las barreras 
artificiales a los flujos de bienes, servicios, capitales, 
conocimientos, (y en menor grado) personas a 
través de las fronteras.3 A continuación, se presenta 
su origen o génesis.
i.Génesis: El origen de la globalización está 
en la crisis de la deuda de los países en vías de 
desarrollo: cuando se dió el alza de los precios del 
petróleo decretada por la OPEP, en 1973 los recursos 
obtenidos llamados los petrodólares, que recibieron 
los países productores y exportadores de petróleo 
los depositaron en la banca internacional, la cual 
prestó a los países en vías de desarrollo, y éstos se 
endeudaron, y con la inflación resultante en los Estados 
Unidos y la consecuente alza de las tasas de interés 
y el proteccionismo, se dificultó obtener las divisas 
necesarias para el servicio de la deuda, lo cual llevó 
a la reducción de sus importaciones (exportaciones 
de los países centrales), forzando a que los países 
avanzados accedieran a ofrecer condiciones más 
suaves para el pago, llegando en algunos casos a la 
condonación parcial, a fin de reactivar el comercio 
internacional y con ello, el empleo, la producción 
y sus ingresos4. La globalización es sinónimo de 
integración e interdependencia, la percepción de que 
los actos económicos propios tendrán una respuesta 
en contrapartida, aún en forma involuntaria que 
de paquetes de acciones en la modalidad “vender a la baja”, que ha causado 
estragos. 
3 Stiglitz, Joseph, 2002 El malestar en la globalización, Madrid, 
Es.:Ediciones Generales Santillana, pág. 34
4 Flores, Edmundo, 1984; Por qué la crisis y cómo remediarla. 
México D.F.: Martín Casillas Editores.
8
afectará a los actores iniciales, en algún momento 
cada vez más cercano.
La reciente crisis financiera de 2007-2008, ha 
puesto de manifiesto la necesidad de una mayor 
coordinación entre los gobiernos de los países 
involucrados para controlar sus efectos, cuando 
éstos son contrarios al logro de los objetivos y 
metas económicos de los mismos. Esto reafirma que 
el vehículo de la Globalización es la globalización 
financiera, esto es la generación de corrientes o 
flujos internacionales de inversión extranjera, ya sea 
directa o en cartera, y el comercio internacional, que 
consiste en los movimientos de mercancías (ya sea 
bienes o servicios de uso final, bienes intermedios 
y/o materias primas) En mucha menor medida 
ocurre el movimiento de personas, el cual no es ni 
permitido ni estimulado en forma sustancial.
Se desprende que en el centro de esta situación 
se encuentra la relación de tipos de cambio y tasas de 
interés de los países principales, esto es los Estados 
Unidos, Gran Bretaña, Alemania, Francia, Japón y 
China, ya que sus flujos comerciales determinan la 
dirección y el ritmo de los flujos internacionales de 
capital, algunos países emergentes, como Brasil, 
India, Rusia y México, juegan un papel importante 
sin ser significativo ya que su ausencia sería suplida 
inmediatamente por algún otro, sin mayor problema 
para el subsistema.
 El motor de la globalización es la relación entre 
la diferencia de las tasas de interés de los Estados 
Unidos y los otros países y la alineación de los tipos 
de cambio, ya que esto determina la rentabilidad de 
las inversiones ya sea en los propios Estados Unidos 
o en los países mencionados.
La explicación es la siguiente: Supóngase 
que una persona está interesada en saber si 
invertir en pesos o en dólares le proporciona la 
mayor rentabilidad, para ello debe comparar lo 
que obtendría como rendimiento de su inversión 
en pesos contra lo que obtendría en dólares, si 
la tasa de interés, indicador de la rentabilidad en 
Estados Unidos es 5 %, y en México es de 10%, él 
decide invertir en México, sin embargo esta persona 
sabe que si invierte en dólares, a final del período 
puede esperar cambiar éstos por más pesos que 
lo que inicialmente pagó por dólar, ya que que la 
depreciación del peso contra el dólar (causada por la 
mayor tasa de inflación en México) añade un extra 
al rendimiento de la inversión en dólares, tal vez de 
(13.8-10.8/10.8= 27.7%), lo cual hace una sensible 
diferencia. Por lo tanto, lo que se compara es la tasa 
de rendimiento en los Estados Unidos más la tasa 
de depreciación esperada del peso contra el dólar, 
versusla tasa de rendimiento en México. 5
Este ejemplo, señala la importancia de la tasa 
de depreciación, que es causada generalmente por 
5 Krugman, Paul R.y Obstfeld, Maurice, 2006, Economía 
Internacional Teoría y Política, Séptima Edición, Pearson Educación, 
Madrid, Es., páginas 343-344 o cualquier texto sobre Finanzas 
Internacionales en el tema de comparación de los tipos de cambio 
y la rentabilidad de los activos. 
la diferencia de inflación en los dos países. Así si 
la inflación en México es mayor, que la de EEUU, 
entonces es de esperar una tasa de depreciación 
en el peso contra el dólar, precisamente por el 
monto de la diferencia de inflación entre ambos 
países. Y así sucesivamente, con los otros países 
como Inglaterra, Alemania, Japón, los cuales 
invierten en los Estados Unidos, ya sea porque la 
tasa de rendimiento de su inversión en aquel país 
es mayor que en su propio país, o porque la tasa 
de depreciación esperada de su moneda contra el 
dólar, le proporciona el rendimiento extra que ya se 
mencionó, ahora bien, en estos momentos de crisis 
financiera los Estados Unidos han bajado la tasa de 
interés, ¿por qué?, para atraer capitales extranjeros 
que así pagan menos por el uso del capital y pueden 
obtener un rendimiento operacional mayor, lo cual 
no es favorable a los otros países que ven como el 
capital nacional se dirige al extranjero, (dejando tras 
sí desempleo en el país de origen, por ello deben 
tomar medidas compensatorias), con el objetivo 
de obtener rendimientos altos, los cuales se los 
garantiza el poder económico, (político y militar) de 
los Estados Unidos, es por ello, que la Globalización 
también ha traído la conformación de bloques 
económicos -políticos-militares.
Desde el fin de la Segunda Guerra Mundial hasta 
1980, los Estados Unidos eran un país acreedor 
neto, esto es que ellos prestaban al resto del mundo, 
sin embargo después de la presidencia de R. Reagan 
y hasta la fecha se han convertido en deudores 
netos, esto es que ellos reciben préstamos y esto fue 
causado por los déficits en el gasto gubernamental 
que se dieron durante la años de Reagan, por ello 
han asumido la conducta de “adictos“ al dinero 
barato, y si antes la tasa de interés si bien era mayor 
permitía financiar inversiones productivas, sin 
embargo después del cambio, se dirige a financiar el 
gasto del gobierno, el consumo y las empresas. Este 
déficit del gobierno de Estados Unidos se traduce 
en déficit del sector externo y normalmente se 
esperaría que desaparezca con la depreciación de la 
moneda o sea del dólar, sin embargo, los gobiernos 
de los países socios comerciales, no lo permiten por 
tres razones poderosas, una, porque sus reservas 
están mantenidas en dólares y para que mantengan 
su valor, demandan dólares para sostener su valor 
emitiendo su propia moneda y con ello mantienen 
la paridad del tipo de cambio y el valor de sus 
reservas, la segunda razón es que si se deprecia 
el dólar esto significa una apreciación de su propia 
moneda lo que significa en la balanza comercial que 
sus importaciones se abaratan y sus exportaciones 
se encarecen, esto es que entonces el déficit de los 
EEUU, se volvería de ellos, y es mejor que el déficit 
sea de los EEUU que propio, y en tercer lugar, en 
términos de la balanza de capital, la depreciación 
del dólar sería la apreciación de la moneda nacional 
y como ya se vio esto se vuelve un término esta 
vez con signo negativo en la ecuación que se usa 
para la pregunta de en qué moneda invertir, con lo 
que se resta la apreciación de la moneda nacional 
al rendimiento que se obtiene depositando dólares 
en los Estados Unidos, el cual se reduce, y por lo 
tanto significaría que todos los capitales extranjeros 
saldrían de ese país. Siendo el dólar una moneda 
Ciencia Administrativa 2010-2 IIESCA
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internacional, lo que se requiere es su estabilidad o en 
todo caso una baja controlada pero nunca una caída 
libre, resultado de una salida de capitales abrupta, 
por eso todos los países: China, Japón, Alemania, 
Canadá, Taiwán, Corea del Sur, México mantienen 
una demanda artificial de dólares, que contribuye al 
mantenimiento de su estabilidad. La estabilidad del 
valor de la moneda no le preocupa al banco central 
de los Estados Unidos, ellos se preocupan de sus 
objetivos de política doméstica y son los usuarios 
los que le proporcionan la estabilidad externa al 
sistema, cuestión que algunos gobiernos de otros 
países ya no están dispuestos a seguir afrontando, 
por que significa la importación de la inflación que 
llevan los Estados Unidos, pero que de momento es 
necesaria, porque no hay otra moneda internacional, 
si por ejemplo se tomara al euro, este aumento en 
su demanda lo apreciaría y entonces los países 
europeos verían disminuir sus exportaciones, versus 
Japón, Corea del Sur y los Estados Unidos, situación 
que no les conviene en absoluto, porque se generaría 
desempleo, por ello hay que crear otra moneda que 
sea práctica y no tenga compromisos políticos. 
Otro problema que ha incidido en la génesis de 
esta crisis financiera es la operación de los agentes 
financieros, por ejemplo cuando los propietarios de 
empresas con más recursos, emprenden acciones 
hostiles de compra, adquiriendo un paquete 
importante, y lanzando una oferta generosa para 
apoderarse de las acciones suficientes que les 
permitan el control de la empresa, mientras que 
los probables adquiridos defienden su empresa 
(y las prerrogativas asociadas a ello) y elevan la 
cotización de las acciones para que los terceros que 
tienen acciones de la empresa les vendan a ellos, 
incluso los compradores iniciales hostiles, los que al 
final se embolsan una ganancia, esto puede ser no 
sólo con recursos propios sino acudiendo también 
a la financiación, lo que provoca que las empresas 
nuevas empiecen con un alto endeudamiento, y 
que una parte importante de recursos de inversión 
se distraigan en estas actividades que no crean 
empleo, (el cual a menudo se recorta después de 
la adquisición, cuando la nueva empresa debe 
mucho y debe recortar sus costos) o también 
distraen recursos de sus objetivos estratégicos, 
tecnológicos, de investigación y desarrollo, algunos 
aducen que estas compras hostiles o sus intentos, 
son la razón del reciente rezago que muestran las 
empresas norteamericanas de automóviles frente a 
las japonesas y europeas en cuanto a la tecnología 
y estrategia de mercado, recuérdese la fusión 
de Chrysler con Daimler-Benz, que ya llegó a su 
término y ahora el anuncio de la fusión de General 
Motors con Chrysler. La reciente crisis financiera 
global desencadenada por la crisis 2007-2008 de 
las hipotecas subprime ( de alto riesgo o “basura”), 
en los Estados Unidos y que ha repercutido a nivel 
mundial, señala la gravedad de la falta de supervisión 
bancaria y financiera en todos los países capitalistas 
avanzados y que se ha ramificado hacia los países 
emergentes y en vías de desarrollo, y significa el 
regreso triunfal de la política fiscal sobre la hasta 
entonces predilecta política monetaria, y también 
muestra la importancia de la globalización financiera 
y económica en la gestación y difusión de la crisis 
actual de la cual en otro ensayo hemos señalado 
sus causas,6 por lo que aquí trataremos de dilucidar 
intuitivamente cuál sería el siguiente paso obligado 
tanto para lidiar con la crisis como para evitar su 
resurgencia.
II.1 Indicadores de Crisis
Existen un conjunto de Indicadores socioeconómicos, 
que muestran la gravedad de la Crisis que no es 
solamente financiera, sino también económica y 
social, ya que ésta ha permeado hasta la estructura 
del comportamiento social, sus Indicadores 
se pueden clasificar en: Económicos, Sociales, 
Psicológicos, Ecológicos, 
Económicos: tasa de desempleo (340 mil 
desempleados potenciales adicionales al 4.5% 
actual), tasa de inflación (4%), depreciacióndel 
peso (40%) en sólo cinco meses7, expectativa de 
tasa de crecimiento económico negativa (-1.8%), 
desaparición de empresas, disminución de remesas 
provenientes del extranjero en 20%8 .
Sociales: Las implicaciones son graves: 
Descomposición social por avance del desempleo, 
corrupción policial y judicial, aumento del delito 
con violencia (homicidios y secuestros), 80 mil 
detenidos en las cárceles por delitos relacionados 
con el narcotráfico. Abandono por las familias de 
sus miembros de la tercera edad, descomposición 
del tejido social.
Psicológicas: Creciente población expuesta a 
síndromes de adicciones, Creciente población con 
Síndromes de Depresión psicológica9, Violencia 
intrafamiliar, Abusos a infantes (pederastia), 
Carencia de Ética o Predominio de valores materiales 
sobre los valores éticos (Cinismo).
 
Ecológicas: Creciente explotación de zonas 
no susceptibles de cultivo y por lo tanto creciente 
erosión de suelos y desertificación que contribuyen 
al Calentamiento global, Creciente cambio en 
condiciones climáticas.
Todos estos Indicadores tienen un común 
denominador: resultan del cambio de actividad 
6 Del mismo autor: “Lecciones de la Crisis Financiera 2007-2008 de 
los Estados Unidos de Norteamérica”, Ciencia Administrativa, 2008, 
Núm.2.
7 “Suma peso depreciación de más de 40% en cinco meses”; http://
mx.invertia.com/noticias/noticia.aspx?idNoticia=200902042022_
TRM_77808383; consultado el 4 de febrero de 2009, por una 
combinación de factores entre ellos, la demanda del gobierno y 
empresas para cumplir vencimientos y el retiro de capitales de 
inversionistas internacionales ante el aumento del riesgo
8 “Cayeron en 20 estados remesas durante 2008”; en: http://
eluniversal.com.mx/finanzas/68863.html, consultado, el 4 de 
febrero de 2009, dando la cifra de 19.6 % de reducción respecto a 
lo recibido en 2007.
9 “Sufre 15 por ciento de la población algún padecimiento 
psicológico”,http://mx.news.yahoo.com/s/04022009/7/mexico- 
sufre-15-ciento.poblacion-algun.html; consultado el 4 de febrero 
de 2009
Después de la crisis económica-financiera global: el capitalismo de 
estado y los principios de contabilidad gubernamental
10
económica ante la crisis, hacia actividades de 
subsistencia marginales.
II.2 Desarrollo del Argumento
A nivel internacional, se señalan como “culpables“de 
la Crisis 2007-2008, así como sus respectivas 
responsabilidades a los siguientes:10
Alan Greenspan; ex Presidente de la Reserva 
Federal de los Estados Unidos, uno de los más 
culpables de la crisis por haber permitido el desarrollo 
de la burbuja inmobiliaria como resultado de sus 
bajas tasas de interés, y regular insuficientemente 
el sector de las hipotecas. El apoyó los préstamos 
“subprime” (de alto riesgo o “basura”) y llevó a los 
compradores de casas a cambiar las hipotecas de 
tasa fija a tasa variable lo que dejó a los acreditados 
en imposibilidad de pagar cuando las tasas subieron. 
William Clinton y George W. Bush, ex- 
Presidentes de los Estados Unidos, por haber 
rechazado Clinton una normativa en 1999, la Ley 
Glass-Steagall, que pretendía marcar una diferencia 
entre la banca comercial que acepta depósitos 
y la bancos de inversiones que invierten y toman 
riesgos, lo que pudo haber evitado algunos de los 
problemas surgidos, en el año antes del rechazo, los 
préstamos subprime eran 5% de todas las hipotecas 
y cuando explotó la burbuja eran 30% y Bush por no 
enmendar esta situación.(Hay controversia sobre si 
Clinton pudo vetar o no la Ley votada en el Senado)
Phil Gramm, ex Senador de los Estados Unidos, 
ferviente creyente del libre mercado, que luchó por 
la desregulación financiera, permitiendo el explosivo 
crecimiento de los mercados de derivados, que 
incluían los cambios de tasas de fijas a variables en 
las hipotecas.
Gordon Brown, Primer Ministro de Inglaterra
Los Ejecutivos de grandes empresas como 
Goldman Sachs, Merrill Lynch, Lehman Brothers, 
Bearn Stearns, Standard & Poor’s y AIG; Las 
calificadoras por no haber advertido a tiempo de los 
riesgos de la bursatilización de las hipotecas.
Los Ejecutivos de entidades bancarias, tales 
como Royal Bank of Scotland, Halifax, Citigroup, 
Countrywide Financial o Northern Rock. Los bancos 
por no poner la protección de sus accionistas 
primero y por que los bancos habían jugado rápido 
y descuidadamente hacia los intereses de los 
accionistas lo cual “le había dejado un estado de 
creencias en shock “(en palabras de Greenspan) 
al bursatilizar activos garantizados por hipotecas 
subprime que se volvieron tóxicas.
Miles de ciudadanos estadounidenses, ya que 
no fueron capaces de admitir que estaban asumiendo 
10 “Conozca la lista de los responsables de la crisis mundial”; http://
mx.invertia.com/noticias/noticia.aspx?idNoticia=200901281603_
TRM_77789238&idtel=#loop, consultado el día 28 de enero de 
2009, el reporte original está en Julia Finch; http://guardian.co.uk/
business/2009/jan/26/road-ruin-recession-individuals-economy, 
consultado el 28 de enero de 2009
deudas que no iban a ser capaces de pagar. 
En México, Santander- Serfín y BBVABancomer 
que cayeron en las maniobras fraudulentas de 
Bernard Madoff y en las expectativas fallidas del tipo 
de cambio peso-dólar de la Comercial Mexicana.
 
La conclusión parcial es que los actores 
actuaron en un vacío de regulación gubernamental, 
lo que llevó a sus países y a otros a la Crisis actual. 
Asimismo, el premier chino Wen Jiabao, señaló 
su percepción de donde estaba la responsabilidad: 
“Políticas macroeconómicas inapropiadas de algunas 
economías y su insostenible modelo de desarrollo 
caracterizado por un bajo nivel de ahorro y alto 
nivel de consumo prolongados”… también ”una 
excesiva expansión de instituciones financieras en 
búsqueda de ganancias, falta de autodisciplina entre 
las instituciones financieras y agencias calificadoras” 
así como anticipar que ” el proteccionismo no sirve 
otro propósito que el de empeorar y prolongar las 
crisis”11 
La siguiente situación es determinar cuál es 
la verdadera causa de la Crisis y no los aspectos 
sintomáticos de la misma, aquí se ubica la causa: 
la pérdida de competitividad de la industria 
manufacturera norteamericana, según lo señala 
una investigación dedicada a esta situación: “La 
conclusión es dolorosa pero debe ser enfrentada. 
La responsabilidad por esta languidez competitiva 
pertenece no solo a un conjunto de situaciones 
externas, sino también a las actitudes, preocupaciones 
y prácticas de los administradores estadounidenses. 
Por su preferencia por atender los mercados 
existentes más que por crear nuevos, y su devoción 
a los rendimientos de corto plazo, a la administración 
por cifras, muchos de ellos han efectivamente 
renunciado a la superioridad tecnológica como una 
herramienta competitiva. En consecuencia ellos han 
abdicado de sus responsabilidades estratégicas”12. 
Esta misma situación la señala Michael Porter, al hacer 
la comparación entre los directivos de Alemania y los 
de los Estados Unidos, señalando que en Alemania, 
“la preocupación por los beneficios trimestrales, 
con preferencia a las medidas encaminadas a 
sustentar la posición a largo plazo, es algo que 
brilla por su ausencia, a diferencia de lo que sucede 
en los Estados Unidos”13 Asimismo, Peter Senge lo 
diagnostica como una falla de la administración de 
la calidad en los servicios, en donde no hay maneras 
directas de medir la calidad del servicio y que por lo 
tanto las empresas caen en la llamada “tendencia a 
la mediocridad” hasta que las empresas extranjeras 
que no habían caído en este “trance” se presentaron y 
11 ”China coloca la responsabilidad de la crisis financiera en 
América” Wen Jiabao, (Premier chino) en http://guardian.co.uk/
business/2009/jan/2008/china-blames-america-for-credit-crisis, 
consultado el 28 de enero de 2008
12 �obert Hayes y William Abernathy, ��. Ed., 1987 “�anaging our �ay �obert Hayes y William Abernathy, ��. Ed., 1987 “�anaging our�ay 
to economic decline” en Ed�in �ansfield, Managerial Economics and 
Operations Research, 5ª. Ed., N.York: W. W. Norton and Co. 
13 Michael Porter, 1991, La Ventaja Competitiva de las Naciones, 
(Buenos Aires, Ar.: Javier Vergara Editor) p.483.
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11
arrebataron el mercado desde los años noventas por 
que los niveles de calidad de las empresas existentes 
no eran competitivos internacionalmente.14 Ya desde 
1980, en el texto de economía de la organización 
industrial de James V. Koch, se señala la existencia 
de una relación entre la política nacional respecto de 
los gastos de I y D, y las estructuras de mercado y 
la conducta que se puede razonablemente encontrar 
en los mercados industriales: el lento crecimiento 
económico provoca la concentración industrial, con 
lo que las empresas intentan formar carteles para 
resolver sus problemas, y se demandan tarifas y 
protección contra las importaciones más eficientes, 
lo que si se logra muestra el ciclo de liberalización-
proteccionismo como resultado del avance 
tecnológico, hasta aquí la cita pero se le puede 
añadir que si no se obtiene la protección entonces 
el resultado es el déficit, que es causado por la 
incapacidad de competir de las empresas domésticas 
por su rezago tecnológico.15
De lo cual surge la lección de que la verdadera 
causa de las crisis fue el déficit público y externo de 
los Estados Unidos, gestado a lo largo de los últimos 
diez años, y generado en gran parte por el descuido 
de las empresas de manufacturas y de servicios de no 
lanzar nuevos productos, buscar nuevos mercados 
y desarrollar nuevos procesos, y de las empresas 
de servicios de no tener altos niveles de calidad en 
el servicio. Esta es la verdadera causa estructural 
de la actual crisis económica, de la cual la crisis 
financiera fue el detonante. La lección está clara 
para los países como México que están copiando los 
modelos de administración estadounidense, de que 
hay que diversificar la práctica de la administración 
de los negocios hacia nuevos productos, mercados, 
procesos, así como la enseñanza de la administración 
y la economía dejando atrás la enseñanza de la 
administración y de la economía lineal o “simple” 
y enfocando hacia nuevos modelos estructurales 
o complejos, como el del “diamante” del propio 
Michael Porter o el de “administración sistémica” de 
Peter Senge. 
Además de que en la práctica de la operación de 
los rescates financieros, una vez que se ha aceptado 
por los gobiernos la necesidad de los rescates 
financieros y económicos, con lo cual se ha extendido 
el concepto de “Prestamista de última instancia 
“ como función de los Bancos Centrales hasta el 
de ser los responsables de rescatar los sectores 
bancario, financiero, industrial, etc., que hace falta 
reglamentarlo, esto es incluir Reglas de operación de 
los eventuales Rescates en los esquemas de: el Plan 
Nacional de Desarrollo, los Programas Operativos 
Anuales y en los Presupuestos Anuales de Egresos 
de la Federación y de los Estados en específico, ya 
que en México la Constitución Política de los Estados 
Unidos Mexicanos específica la responsabilidad de 
la soberanía popular representada por la Cámara 
de Diputados en la Aprobación del Presupuesto 
14 Peter Senge, 2008, La quinta disciplina; (Buenos Aires, Ar.: 
Ediciones Granica), p. 411
15 James V. Koch, James V. Koch, Industrial Organization and Prices, (Englewood 
Cliffs, New Jersey: Houghton Mifflin, 1980) pág. 248.
Anual y donde el Ejercicio del mismo está limitado 
a lo Aprobado por los Diputados. Si se revisa el 
Presupuesto de Egresos de la Federación 2009, se 
encuentra que ni la Secretaría de Hacienda y Crédito 
Público como entidad normativa y globalizadora, ni 
la Secretaría de Economía como entidad operativa 
del presupuesto contra-cíclico, presentan una 
Apertura Programática para enfrentar esta situación, 
en el caso de la SHCP, sí menciona el Objetivo del 
Plan Nacional de Desarrollo 2007-2012: -“Contar 
con una Hacienda Pública responsable, eficiente y 
equitativa, que promueva el desarrollo en un entorno 
de estabilidad económica”. Que se refleja en el 
Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo 
2008-2012, en las acciones de:-“ Fortalecer el 
marco de Responsabilidad Hacendaria/ Diseñar los 
mecanismos necesarios para la instrumentación 
de una política fiscal contracíclica, así como los 
indicadores para medir su impacto sobre las finanzas 
públicas”, además de la acción de:- “Garantizar 
la seguridad, solidez y estabilidad del sistema 
financiero/ Establecer un marco normativo que 
permita realizar una resolución más eficiente y 
expedita de un banco insolvente en protección de 
los intereses del público ahorrador, de la estabilidad 
del sistema financiero y del buen funcionamiento del 
sistema de pagos”16. Sin embargo en la Matriz de 
Indicadores para Resultados (MIR), del Presupuesto 
de Egresos de la Federación 2009, no existe ningún 
indicador ni programa que atiendan estas acciones.17 
Por su parte la Secretaría de Economía, si bien declara 
que su Misión es: -“Ser una institución que promueve 
e instrumenta políticas públicas orientadas a crear 
más y mejores empleos, más y mejores empresas 
y más y mejores emprendedores”, y que su Eje 
rector basado en el Plan Nacional de Desarrollo es: 
Economía Competitiva y Generadora de Empleos18; 
sin embargo en la Matriz de Indicadores y Resultados 
no hay indicadores correspondientes a los resultados 
de los Programas Gubernamentales que enfrenten 
la coyuntura crítica19. Ni tampoco alguno que 
atienda los indicadores señalados en la sección 
Antecedentes, con la suficiencia para revertirlos 
en un plazo socialmente aceptable. Ni se señalan 
los lineamientos para la asignación de recursos 
destinados al fomento y la creación de nuevos 
productos, nuevos procesos, nuevos mercados, o al 
cuidado de la alta calidad de los servicios.
III. PROPUESTA
En los rescates financieros, se deben señalar 
claramente los conceptos del mismo, como 
16 http://www.apartado.hacienda.gob.mx/presupuesto/tema/
pef/2009/index.html; consultado el 5 de febrero de 2009, 
17 http://www.apartados.hacienda.gob.mx/presupuesto/temas/
pef/2009/temas/tomos/06/r06_mmlmir.pdf; consultado el 5 de 
febrero de 2009
18 http://www.apartados.hacienda.gob.mx/presupuesto/temas/
pef/2009/temas/tomos/10/r10_ep.pdf; consultado el 5 de febrero 
de 2009.
19 http://www.apartados.hacienda.gob.mx/presupuesto/temas/
pef/2009/temas/tomos/09/r09_mmlmir.pdf; consultado el 5 de 
febrero de 2009
Después de la crisis económica-financiera global: el capitalismo de 
estado y los principios de contabilidad gubernamental
consolidación por una parte de los gastos de fomento, 
así como su contrapartida en relación a la recaudación 
de los ingresos, la parte correspondiente al renglón 
del gasto social, y las áreas susceptibles de recibir 
apoyo financiero, económico y social, así como cuál 
sería la correspondiente co- responsabilidad de los 
acreditados, o rescatados, una vez que la coyuntura 
crítica haya pasado, ya que al Sector Público 
siempre le queda la tarea de la Cuenta Pública e 
Informes de Gobierno con tal Rendición de Cuentas 
y para efectos de Gobernabilidad debe haber la total 
transparencia. 20 
Se requiere por lo tanto que en el Presupuesto 
de Egresos de la Federación 2009, se incluya un 
Adendum , que señale un Programa de Rescate 
Financiero de Entidades en Riesgo, con Criterios 
aprobados de antemano señalando cuándo 
intervenir y que especifique metas de estabilización 
del empleo, de los precios y de los ingresos, el cual 
se debe financiar siempre que sea posible, con 
primas que paguen de antemano, los propios sujetos 
acreditables o rescatables dependiendo del grado 
de riesgo que asuman en su actividad, (pero nunca 
sin contrapartida como sí sucedió en México en 
1995, durante el rescateconocido como FOBAPROA, 
donde los acreditados o rescatados no otorgaron 
contrapartida alguna). En el caso del reciente 
rescate de los Estados Unidos, los acreditados 
cedieron una parte de la propiedad en forma de 
acciones al gobierno de los Estados Unidos, el cual 
sólo así asumió entonces la acción de rescate.21 
Esto los obligaría a la prudencia, sobre todo en los 
bancos, que siempre deben ser prudentes no solo 
porque manejan dinero ajeno, sino por las razones 
que después se aducen como explicaciones para 
el rescate: que sin bancos no hay créditos, ya que 
el dinero es en su mayoría deuda. Una propuesta 
adicional a considerar sería la de la Nacionalización 
de la Banca, que ya se hizo para los Estados Unidos, 
ante la próxima situación de imposibilidad de que 
la banca privada actual otorgue préstamos a la 
industria. 22 Greenspan mencionó abiertamente 
20 Daniel Kauffman;2003; “Rethinking Governance:Empirical 
Lessons Challenge Orthodoxy”, Washington, D.C.:Banco Mundial; 
que señala entre los componentes de la gobernanza, “la credibilidad 
en el compromiso del gobierno con sus políticas”; p.3.Publicado 
en 2008, como Challenging Orthodoxy on Governance and 
Corruption: Lessons from Worldwide Empirics; Washington, 
D.C.:Banco Mundial, consultado el 9 de febrero de 2009 en: http://
siteresources.worldbank.org/INTWBIGOVANTCOR/resources; 
21 Obama pone tope a los salarios de los ejecutivos de empresas 
ayudadas”,http://mx.news.yahoo.com/s/afp/eeuu_econom_a_
finanzas; consultado el 4 de febrero de 2009
22 Nouriel Roubini; “La recesión durará entre 18 y 24 
meses”,http://www.elmundo.es/mundodinero/2008/10/25/
economia/1224905366.html, consultado el 29 de enero de 2009, 
quien además aconseja cerrar la bolsas de valores del mundo 
una o dos semanas para evitar el pánico financiero. Garry Evans, 
jefe de estrategia de inversión de HSBC en Hong Kong, quien 
calificó al plan (de rescate financiero del Gobierno de los EEUU) 
como “confuso”. Agregó que el gobierno estaba dando rodeos a 
lo que muchos inversionistas ya han llegado a la conclusión: que 
Estados Unidos podría tener que nacionalizar los bancos durante 
un período. Consultado el 11 de febrero de 2009 en: http://
latino.msn.com/noticias/article04/articles/articlepage.aspx?cp-
documentid=10976585
apoyar la nacionalización de la Banca.23
Una vez más el péndulo ha girado y desde la 
anterior preferencia política por la política monetaria 
ahora se prefiere la política fiscal, cuya pertinencia 
está más allá de toda duda, por lo que debe hacerse 
su integración en programas que atiendan las 
diferentes problemáticas sociales integrados en un 
proyecto social-nacional de Capitalismo de Estado, 
toda vez que el Estado, de hecho intercambia 
recursos frescos aportados por los contribuyentes, 
por propiedad (acciones) en las empresas rescatadas 
en virtud de los propios rescates financieros y como 
co-dueño tiene voz y voto en las decisiones de la 
misma, sin embargo se requiere que este Capitalismo 
de Estado, señale no solamente Objetivos y Metas 
de orden organizativo y regulatorio en lo educativo, 
sanitario, productivo, comercial, financiero, 
laboral, sindical, medioambiental, construcción de 
infraestructura, y en general todos los ámbitos de 
actuación gubernamental, que como se señala en la 
sección de Antecedentes se han visto deteriorados 
como resultado de la Crisis financiera y económica, 
sino además atender otros aspectos conforme a 
Criterios Socioeconómicos de Eficiencia y Equidad. 
Pero además, dada la causa real de la crisis actual 
hay que incluir, entre los Programas de promoción 
de la economía del gobierno federal, proyectos que 
apoyen el que las empresas tengan como meta la 
renovación de sus mercados, sus productos y sus 
procesos, así como la renovación de sus criterios 
de calidad de servicio, de manera sistemática. Esto 
integraría la Economía Política del Capitalismo de 
Estado de inicio del siglo, para recuperar la economía 
y evitar perderla otra vez.
IV. CONCLUSIONES 
Se requiere que todos los recursos públicos sean 
usados con Responsabilidad, en el caso de los 
académicos de instituciones públicas que enseñen 
teorías “robustas” contrastadas en los hechos 
y no simples repeticiones de textos anticuados, 
asimismo responsabilidad del gobierno en exigir el 
cumplimiento de las regulaciones aplicables y que 
además y sobre todo que en los Medios y Principios del 
Presupuesto Público, se incluyan visiones intangibles 
y valores de orden superior tales como el civismo, 
la Visión de una Gran Sociedad en la regulación de 
la actividad socio-económica, así como el respeto al 
orden institucional. Por esto resulta valioso recordar 
el punto de vista de Michael Porter24quien lo señaló 
oportuna y puntualmente para el caso de la economía 
23 Greenspan, quien por décadas ha sido considerado 
el sumo sacerdote del capitalismo libre, ha dicho que la 
nacionalización podría ser la menos mala de las opciones 
que quedan a los políticos : http://www.ft.com/cms/s/
e310cbf6-fd4e-11dd-a103-000077b07658,Authorised=false.
h t m l ? _ i _ l o c a t i o n = h t t p % 3 A % 2 F % 2 F w w w .
ft.com%2Fcms%2Fs%2F0%2Fe310cbf6-fd4e-11dd-a103-
000077b07658.html&_i_referer=http%3A%2F%2Fwww.
ft.com%2Fhome%2Fus, consultado el 18 de febrero de 2009
24 Michael Porter; 1995, “Competitividad de la economía mexicana”, 
Ejecutivos de Finanzas, IMEF, Núm.1, páginas 26-39.”La función del 
gobierno es mejorar el clima, el medio ambiente, y la infraestructura 
que una compañía tenga disponible en el camino hacia el progreso”; 
página 39.
Ciencia Administrativa 2010-2 IIESCA
mexicana. Esto ayudaría a superar las deficiencias 
del Capitalismo de Estado ya vivido en los años de 
1921 a 2000 en México. 
V. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Kauffman, Daniel; 2008; Challenging Orthodoxy on Governance and 
Corruption: Lessons from Worldwide Empirics; (Washington, 
D.C.: Banco Mundial, Oficina de Capacidad Global) 
Koch, James V.; 1980; Industrial Organization and Prices (Englewood 
Cliffs: New Jersey,) 
Mansfield, Edwin; 1987, Managerial Economics and Operations 
Research,(N. York: W. W. Norton and Co.) 
Porter, Michael; 1991, La Ventaja Competitiva de las Naciones, 
(Buenos Aires, Ar.: Javier Vergara Editor)
Porter, Michael; 1995, “Competitividad de la economía mexicana”, 
Ejecutivos de Finanzas, IMEF, Núm.1.
Presupuesto de Egresos de la Federación 2009: http://www.
apartados.hacienda.gob.mx/presupuesto/index.html
Senge, Peter; 2008, La quinta disciplina; (Buenos Aires, Ar.: 
Ediciones Granica)
Después de la crisis económica-financiera global: el capitalismo de 
estado y los principios de contabilidad gubernamental