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Ficha país 
Emiratos Árabes Unidos
Fichas País es una publicación elaborada de manera conjunta por CaixaBank Research y BPI Research (UEEF) que contiene informaciones y opiniones procedentes de fuentes que consideramos fiables. 
Este documento tiene un propósito meramente informativo, por lo cual CaixaBank y BPI no se responsabilizan en ningún caso del uso que se pueda hacer del mismo. Las opiniones y las estimaciones son 
propias de CaixaBank y BPI y pueden estar sujetas a cambios sin notificación previa. 
Fecha de cierre de esta edición: Junio 2020
Emiratos Árabes 
Unidos
Forma de Estado: Monarquía constitucional federal electiva 
y presidencial 
Capital: Abu Dabi 
Idioma oficial: Árabe
Población: 9 millones de habitantes (2019)
Moneda: Dírham emiratí (AED)
Tipo de cambio: 1 EUR = 4,09 AED (31/05/2020) 
 1 USD = 3,67 AED (31/05/2020)
PIB: 405 miles de millones $ (0,5% del PIB mundial) 
PIB per cápita: 37.750 $ (69.434 $ en paridad de poder adquisitivo)
Facilidad para hacer negocios: 11 mejor país del mundo de 190 
según el Banco Mundial (Doing Business)
Religión: Musulmana suní: 85%
Emiratos Árabes Unidos
Previsiones
económicas
• La economía de los Emiratos Árabes Unidos (EAU) 
se enfrenta a una coyuntura complicada en 2020 
por la combinación de un doble shock: la crisis de 
la COVID-19 y la intensa caída de los precios del 
petróleo. La pandemia tendrá un marcado im-
pacto negativo a nivel económico y financiero 
debido a la posición estratégica de EAU como 
hub del Golfo Pérsico (a través de sectores claves 
como el comercio exterior, el turismo y los servi-
cios financieros) y al aplazamiento de la Expo 
2020. A su vez, la actividad petrolífera y sus ex-
portaciones se reducirán notablemente por el 
descenso de la demanda global en un entorno de 
caída del precio del crudo. De cara al periodo 
2021-2022 se prevé la aceleración del crecimiento 
del PIB, vinculada a la mejora gradual de la eco-
nomía mundial.
-5,0
2,0
5,0
 
 
 
 
 
 
 
6
4
2
0
-2
-4
-6
 
PIB. Variación interanual (%) 
 
 
EE. UU. Eurozona Emergentes 
Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Citigroup y Bloomberg. 
-6
-4
-2
0
2
4
6
Previsión
PIB. Variación interanual (%)
 
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
 
 
4
3
2
1
0
-1
-2
 
-2
-1
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1
2
3
4
2,5
2,0
-1,0
IPC. Variación interanual (%)
Previsión
 
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Política 
económica
• El banco central también se ha adaptado a la nue-
va situación económica y, siguiendo los pasos de 
la Fed, ha relajado la política monetaria a través 
de recortes de los tipos de interés y el aumento de 
los estímulos monetarios. Esperamos que el esce-
nario de laxitud monetaria se mantenga, al me-
nos, hasta 2021. Por lo que se refiere al peg del 
dírham con el dólar, prevemos que se mantendrá 
estable, a pesar de las puntuales amenazas al mis-
mo que podrían surgir en el escenario actual.
 
 
 
 
 
 
 
 3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
3,80
3,75
3,70
3,65
3,60
3,55
3,50
Previsión 
3,50
3,55
3,60
3,65
3,70
3,75
3,80
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
1,5
1,3
1,0
3,7 3,7 3,7
Tipo de interés de referencia (%)
y tipo de cambio (AED/USD)
 
 
 
 
 
 Tipo de interés de referencia (esc. izda.)
 Tipo de cambio (esc. dcha.)
 
 
2011-15
Prom. Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
 
-2,3
-7,1
 
 
 
 
10
5
0
-5
-10
-15
 
 
Previsión 
-15
-10
-5
0
5
10
-11,1
Saldo fiscal (%PIB)
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
25,0 
28,0
27,0
 
 
 
 
 
 
 
30
25
20
15
10
5
0
 
 
Previsión 
0
5
10
15
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25
30
Deuda pública (%PIB)
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
1,5
 4,1 
1,5
 
15
10
5
0
Cuenta corriente (% PIB) 
Previsión 
0
5
10
15
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
• El Gobierno ha adoptado medidas de carácter fis-
cal con el fin de combatir parte de los efectos de 
la crisis económica, por valor del 2% del PIB. La 
posición fiscal en la que se encontraba EAU antes 
de la pandemia era razonablemente holgada, 
con un nivel de deuda pública aceptable. A pesar 
de ello, el Gobierno ha optado por un enfoque 
en materia fiscal menos agresivo que en otros 
países del área. Se prevé que, una vez superado el 
bache económico actual, el Gobierno retomará la 
senda de la consolidación fiscal y las cuentas do-
mésticas se beneficiarán de la mejora de los in-
gresos por las exportaciones energéticas. 
• Tras una caída del IPC cercana al 2% en 2019, 
esperamos que las presiones deflacionistas se 
mantengan en 2020 debido a la caída de la acti-
vidad económica, el abaratamiento del petróleo 
y la debilidad de la demanda privada. Asimismo, 
esta tendencia debería revertise gradualmente a 
partir de 2021 gracias al efecto acumulado de las 
políticas económicas expansivas adoptadas para 
combatir la COVID-19 y por la celebración de la 
Expo en otoño de 2021. 
Emiratos Árabes Unidos
Condiciones 
financieras
• El sector bancario, si bien parte de una posi-
ción razonablemente positiva, en el nuevo es-
cenario podría enfrentarse a un aumento de 
la morosidad en los próximos trimestres debi-
do al encarecimiento de los costes de financia-
ción del sector privado y a que los sectores 
más afectados por la crisis son a su vez los más 
endeudados. Adicionalmente, la deuda de las 
empresas quasipúblicas (Government Related 
Enterprises o GRE), que equivale al 50% del 
PIB, podría ser percibida como un elemento 
de mayor riesgo que antes de los shocks debi-
do a que: i) los buffers fiscales de EAU no se-
rían tan elevados como antes de la crisis (aun-
que la mayor parte de esta deuda no está 
sujeta a la garantía del Gobierno de Dubái) y 
ii) al incremento de las presiones sobre los 
márgenes de la banca en el nuevo escenario.
 
86,9
 85,2 86,0
 
 
 
 
 
 
Previsión 
100
80
60
40
20
0
0
20
40
60
80
100
Crédito privado (% PIB)
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
97,5
 
96,0
 
95,0
 
 
Previsión 
0
20
40
60
80
100
120
120
100
80
60
40
20
0
Deuda externa bruta (% PIB)
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Situación 
política
• Es uno de los países con mayor estabilidad polí-
tica de la zona. Sin embargo, existen tensiones 
geopolíticas, como la crisis diplomática del Gol-
fo Pérsico, que enfrenta a varios países árabes 
(entre ellos los EAU) con Qatar, y la compleja 
situación de Irán.
• La fuerza del movimiento político Al Islah (el 
equivalente a los Hermanos Musulmanes de 
Egipto) es muy reducida. Por tanto, no se darán 
las presiones islamistas que se producen en 
otros países de la región. 
Perspectivas 
a largo plazo
• La dependencia del petróleo obliga a la diver-
sificación hacia otros sectores productivos. Los 
EAU quieren ser un nudo de comercio, trans-
porte y turismo que aproveche su situación 
geográfica mediante proyectos como el Mall 
of the World, la Mohamed Bin Rashid City y la 
Expo 2020. 
 
3,6
 
2,1
 
 
 
 
 
 
 
4
3
2
1
0
 
Prom. 2010-19 Prom. 2020-30
Crecimiento del PIB (%) 
 
9,8 
10,6 
 
 
 
 
 
 
 
10,8
10,6
10,4
10,2
10,0
9,8
9,6
9,4
9,2
 
2019 2029 
Población (millones de habitantes)
• El nivel de deuda externa se mantendrá relati-
vamente elevado (y por encima de los prome-
dios habituales de los emergentes) ante las 
necesidades de financiación surgidas con la 
crisis actual, y alcanzará niveles superiores a 
los de la media de los últimos 10 años. No obs-
tante, cabe recordar que el peg del dírham 
con el dólar, que como se ha mencionado de-
bería poder mantenerse sin excesivas dificulta-
des, es un elemento que mitiga el riesgo que 
se deriva de una deuda externa algo elevada.
• La posición de EAU como hub de la región y los 
proyectos en curso atraerán importantes flujos 
de inmigrantes, lo cual contribuirá a que la po-
blación activa crezca alrededordel 3,3% anual 
en los próximos años. 
Emiratos Árabes Unidos
Riesgo 
país
Rating Última 
modificación Perspectiva
Aa2 25/05/17 Estable
Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Bloomberg, FMI, OCDE, Oxford Economics y Thomson Reuters Datastream.
 
1.694,2 
598,2
 
 
 
 
 
 
 
2.000
1.500
1.000
500
0
 
CDS* 5 años (puntos básicos) 
Prom. 2016-19 31/05/2020
* Credit default swap: medida de riesgo país que refleja 
el coste de asegurar el impago del bono soberano.
CORTO PLAZO
• Precio de las materias primas 
inferior a lo previsto - +
• Impacto global de la pandemia 
mayor de lo previsto - +
• Mayor endurecimiento de la 
financiación internacional - +
• Inestabilidad geopolítica - +
Riesgos LARGO PLAZO
• Mantenimiento del modelo 
productivo - +
• Peso excesivo de la 
construcción (Dubái) - +
FORTALEZAS
• Estabilidad política. 
• Hub regional de negocios. 
• Baja presión fiscal y facilidad para hacer negocios.
• Infraestructuras. 
• Entorno macroeconómico. 
Entorno 
empresarial
DEBILIDADES
• Mercado pequeño. 
• Innovación escasa. 
• Sobreoferta en construcción. 
• Transparencia. 
 
ICIE | Índice 
CaixaBank para la 
Internacionalización 
Empresarial
51,359,2
58,8
51,056,4
20
40
60
80
100
20
40
80
100
 0
60
1. Accesibilidad
2. Facilidad 
de operar
3. Atractivo
comercial
4. Entorno financiero 
e innovador 
5. Estabilidad
—— Estados Árabes —— Emiratos Árabes Unidos
(Mín. 0 - Máx. 100)
POSICIÓN 
EN EL RANKING 
DE PAÍSES
SUBPILARES
Top 
Infraestructuras
Facilidad de desarrollo 
de negocio
Poder adquisitivo
Bottom 
Relaciones de inversión 
con España
Distancia, comunicaciones 
y acuerdos con España
Gustos parecidos 
a los de España
39
67
PILARES
Clasificación del riesgo 
del crédito de la OCDE 
(de 0 a 7, siendo 0 el mejor)
2
7
Principales 
sectores
EXPORTADORES
• Materias primas, combustibles minerales, 
metales y piedras preciosas, maquinaria y 
vehículos. 
IMPORTADORES
• Materias primas, metales y piedras preciosas, 
maquinaria, electrónica y vehículos. 
Indica que el país tiene “grado de inversión”. 
Indica que el país no tiene “grado de inversión”.
Emiratos Árabes Unidos
Establecimiento SOCIEDAD LOCAL
Para una empresa que quiere establecerse 
en los EAU, la primera decisión es optar en-
tre instalarse en una zona franca, un proceso 
más sencillo puesto que todos los trámites se 
llevan a cabo de manera centralizada a tra-
vés de la propia autoridad de la zona franca, 
o fuera de una zona franca, un proceso más 
complejo, lento y complicado debido al ma-
yor número de trámites y de organismos que 
intervienen. Esta segunda opción comporta 
además la obligatoriedad de contar con un 
socio local que aporte como mínimo el 51% 
del capital, excepto para las opciones de ins-
talarse mediante oficina de representación o 
sucursal.
Fuera de una zona franca los tipos de socie-
dades que existen en el país son: 
• Limited Liability Company (asimilable a la 
S. L. española).
• Private Joint Stock Company.
• Public Joint Stock Company.
• Joint Participation Venture (o Private Unli-
mited Company).
• Limited Partnerships (los socios solo pue-
den ser de nacionalidad emiratí).
• Partnership Limited with Shares (o Share 
Commandite Company).
• General Partnership o Joint Liability Com-
pany (los socios solo pueden ser de nacio-
nalidad emiratí).
La tipología más común para una empresa 
extranjera que opta por instalarse fuera de 
una zona franca es la de Limited Liability 
Company, que no tiene restricción en cuanto 
a nacionalidad de accionistas y no requiere 
capital mínimo, aunque exista la limitación 
antes comentada de contar con un socio lo-
cal que aporte un mínimo del 51% del capi-
tal social. 
SUCURSAL
Según la Ley de Sociedades Companies Law, las 
sucursales no están obligadas a cumplir la rela-
ción de propiedad (49/51), que implica la obli-
gatoriedad de un socio local con mayoría de 
aportación de capital, pero sí que requieren un 
patrocinador local o un agente de servicios que, 
a través de un acuerdo de agencia nacional, se 
define como persona física o jurídica, 100% na-
cional, que se encarga de gestionar temas buro-
cráticos con la Administración.
Esta fórmula no tiene personalidad jurídica 
propia, por lo que, en caso de problemas de in-
solvencia, la responsabilidad siempre se trasla-
da a la matriz.
OFICINA DE REPRESENTACIÓN
La oficina de representación tiene característi-
cas comunes a las de la sucursal, determinadas 
por Ley de Sociedades Companies Law, y se 
puede aportar el 100% de la sociedad estable-
cida con el requisito de contar con un agente 
de servicios, a través de un acuerdo de agencia 
nacional. 
Las actividades que puede desempeñar una ofi-
cina de representación están restringidas a ac-
ciones de mediación, prospección de mercado, 
supervisión de los representantes comerciales, 
seguimiento de licitaciones públicas, marketing 
y actividades administrativas, sin permiso para 
firmar contratos ni generar facturas.
El sistema fiscal de los EAU es complejo y con 
ciertas peculiaridades, de hecho cada uno de 
los siete Emiratos tiene su propia legislación en 
materia de impuestos.
Es un país con poca carga de impuestos, el im-
puesto sobre sociedades no existe y tampoco el 
impuesto sobre la renta de las personas físicas.
Sí que existe un impuesto sobre los beneficios, 
pero tiene una aplicación limitada sobre el 
tipo de compañías, afectando a las compañías 
petrolíferas y a las sucursales de bancos ex-
tranjeros. Asimismo, desde el primero de ene-
ro de 2018, se introdujo un IVA con un tipo 
del 5%. Están exentos de IVA los productos de 
primera necesidad y, con ciertas salvedades, 
los servicios financieros e inmobiliarios resi-
denciales.
Fiscalidad
ZONA FRANCA
Las zonas francas en los EAU acogen a más de 
17.000 empresas, con una inversión total esti-
mada en más de 21 billones de dólares. En la 
actualidad existen 38 zonas francas operando 
en los EAU, otras se encuentran en etapas de 
desarrollo. Estas zonas francas constituyen un 
componente vital de la economía local y sir-
ven como importantes centros de reexporta-
ción a la región del Golfo. Con diferencia, la 
más grande la Jebel Ali Free Zone (JAFZA), si-
tuada 20 kilómetros al sur de la ciudad de Du-
bái, junto al puerto de Jebel Ali. Más de 6.000 
empresas procedentes de 80 países se han es-
tablecido en esta zona.
Alianzas 
estratégicas
Emiratos Árabes Unidos
JOINT VENTURE
Al llevar a cabo negocios en Oriente Medio se 
hace hincapié en las relaciones personales. El 
mantenimiento de una presencia local ofrece 
ventajas, los empresarios locales y funciona-
rios gubernamentales prefieren tratar con al-
guien a quien conocen y en quien confían.
La Ley de Sociedades Companies Law define 
una empresa conjunta como una asociación 
entre al menos dos partes que compartirán las 
ganancias o pérdidas de un negocio comercial. 
El acuerdo de joint venture o contrato de esta-
blecimiento regula las obligaciones y derechos 
respectivos de cada uno de los socios. En una 
empresa conjunta, las ganancias y distribución 
de pérdidas se pueden organizar como se de-
see, aunque la propiedad mayoritaria debe ser 
de la compañía emiratí. En una relación máxi-
ma obligatoria del (51%/49%), esta es la prin-
cipal limitación de este tipo de empresas: con-
tar con un socio local que disponga de al 
menos el 51% del capital social. Aun así, se 
pueden incluir determinadas cláusulas en los 
estatutos con el fin de proteger los intereses 
del accionista minoritario. 
Alianzas 
estratégicas
(continuación)
TRATADOS DE LIBRE COMERCIO
En 1981 se creó el Consejo de Cooperación 
del Golfo (GCC), compuesto por los Emiratos 
Árabes Unidos, Arabia Saudita, Omán, Qatar 
y Kuwait. Desde el año 2003 estos países for-
man una unión aduanera, implementado de 
manera conjunta medidas en las áreas de la 
economía,turismo, comercio, aduanas, legis-
lación y administración. Además, Emiratos 
Árabes Unidos es miembro del organismo 
GAFTA (Zona de libre comercio Árabe) desde 
1994. Los miembros de la GAFTA son: los 
miembros del CCG más Argelia, Egipto, Iraq, 
Jordania, Líbano, Libia, Marruecos, Somalia, 
Sudán, Siria, Túnez y Yemen.
El Consejo de Cooperación del Golfo es la en-
tidad que negocia los diferentes tratados con 
países extranjeros, en la actualidad se en-
cuentran en negociaciones con la UE, Japón, 
EE. UU., India, Turquía, China y MERCOSUR, 
entre otros.
Condiciones 
arancelarias
ZONA FRANCA
En las zonas francas, el principal atractivo es 
que los empresarios extranjeros pueden poseer 
hasta el 100% del patrimonio de una empresa. 
Además, todas las zonas francas ofrecen 100% 
de exención de impuestos de importación y ex-
portación, 100% exención de tasas comerciales, 
100% repatriación de capitales y utilidades, 
contratos de arrendamiento de varios años, fá-
cil acceso al mar y aeropuertos, conexiones de 
energía (a menudo a precios subsidiados) y la 
asistencia en la contratación laboral.
SISTEMA GENERALIZADO DE PREFERENCIAS (SGP)
Emiratos Árabes Unidos es beneficiario del Sistema de Preferencias Generalizadas de la UE y, por 
tanto, sus productos entran en el mercado comunitario en condiciones preferentes.
CULTURA EMPRESARIAL
Los empresarios de los EAU son hábiles nego-
ciadores, el atractivo de su mercado ha genera-
do compradores muy exigentes. El grupo étnico 
de empresarios está compuesto principalmente 
por empresarios locales, aunque también los 
hay hindúes e iraníes, así como occidentales. La 
forma de negociación local tiene muchas simili-
tudes con la forma de negociación occidental, 
aunque también presenta algunas particulari-
dades para la empresa extranjera, como por 
ejemplo: dar respuestas rápidas, pues muestra 
interés; poca puntualidad; ser paciente, una ac-
titud bien valorada al tratarse de empresas nor-
malmente familiares; y asumir que la última 
palabra la tiene el jefe de la familia. Además, la 
confianza y las relaciones personales son muy 
importantes en los negocios.
Negociación y 
protocolo
• Gulfood. 
• Big 5.
• Steelfab.
• Arab Health.
• Beaty Middle East.
• Sial Middle East.
Ferias clave
Webs de 
interés
• Autoridad Nacional de Inversión: http://www.eia.gov.ae/
• Cámara de Comercio de Dubái: www.dubaichamber.com
• Cámara de Comercio de Abu Dabi: www.abudhabichamber.ae
• Licitaciones y concursos públicos: http://www.emiratestenders.com/
• Servicio Nacional de Aduanas: www.fca.gov.ae
Medios de 
cobro y pago
MEDIOS DE COBRO
El crédito documentario es un medio muy utili-
zado en los EAU y en la región y es el método 
más seguro de exportar bienes al país. Otras op-
ciones en este mercado son las remesas docu-
mentarias contra pago a la vista, y las transferen-
cias, siendo este último el medio de pago más 
inseguro y que conlleva una importante relación 
con el importador para que se ofrezcan las ga-
rantías suficientes. La existencia de impagos no 
es especialmente común en los EAU, ya que se 
trata de un país desarrollado y muy competitivo 
en el marco empresarial.
MEDIOS DE PAGO
El método más común y seguro de pago es el 
crédito documentario. Conforme aumente la 
confianza con la empresa con la que se lleven a 
cabo negocios se puede optar por otras fórmu-
las menos seguras pero más rentables como son 
las remesas de importación, las transferencias o 
los servicios de confirming.
La misión de la oficina de representación de los 
EAU, abierta en 2010, está basada en tres ejes 
principales: la relación con las instituciones fi-
nancieras de la región para la operativa de ava-
les y pagos y el acompañamiento de empresas 
españolas presentes o que deseen abrirse merca-
do y de empresas de estos países con interés en 
invertir en España. 
CaixaBank 
en el país
Emiratos Árabes Unidos
Oficina de representación de Dubái 
Office 606, Fairmont Hotel, 
Sheikh Zayed Road
PoBox 9894 Dubái
UAE
Director: Pradeep Bhargava 
Tel. (+97) 1 433 163 30
CaixaBank 
en el mundo
 Sucursales
 Ofi cinas de representación
 Spanish Desks
 Grupo CaixaBank
Fráncfort (Alemania)
Varsovia (Polonia)
Pekín (China)
Singapur
Santiago de Chile (Chile)
São Paulo (Brasil)
Lima (Perú)
Tánger (Marruecos)
Ciudad de México (México)
BPI (Lisboa)
París (Francia)
Bogotá (Colombia)
Milán (Italia)
Argel (Argelia)
Shanghái (China)
Nueva Delhi (India)
Estambul (Turquía)
Dubái (Emiratos Árabes Unidos)
El Cairo (Egipto)
Johannesburgo (Sudáfrica)
Nueva York (EE. UU.)
Hong Kong (China)
Sidney (Australia)
Viena (Austria)
Agadir (Marruecos)
Casablanca (Marruecos)
Londres (Reino Unido)
Toronto (Canadá)