Ayudantía3_2014_ 2

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE
ESCUELA DE ADMINISTRACION
AYUDANTÍA 3
FINANZAS I
EAA220B
Segundo Semestre 2014
Profesor: Diego Figueroa
Ayudantes: Teresita Ducci
	 Catalina Valente
Pregunta 1
a) El dividendo de la acción TSL se espera que sea $2,15 a fines de año y se espera que crezca 11,2% anualizado hasta la eternidad. Si la tasa de retorno esperado de TSL es 15,2% por año, cuanto es el valor intrínseco de la acción el día de hoy?
b) Si el precio de TSL es igual a su valor intrínseco, ¿cuánto debería ser su precio el próximo año?
c) Si un inversionista compra hoy la acción de TSL y la vende en un año, justo después de recibir el dividendo de $2,15. ¿Cuánto sería la ganancia de capital en términos porcentuales?
Pregunta 2
Luego de 5 años de arduo estudio, usted egresa como ingeniero comercial. Luego de barajar distintas opciones se decide a entrar a un prestigioso banco de inversiones como analista de estudio, donde se le pide estudiar el sector retail chileno. Se acuerda que algo de acciones vio en su clase de Finanzas II y decide probar sus conocimientos, viendo los múltiplos de estas empresas, los que se muestran en la siguiente tabla (todos los valores en $Chilenos, menos el nro de acciones y el beta de la acción).
Además se sabe que el retorno esperado de mercado es de 10% y que la tasa libre de riesgo es de 4% anual.
1. Asumiendo que la tasa crecimiento de dividendos se mantiene constante en el tiempo, cuanto debería valer la acción de Cencosud hoy.
1. Si el precio de la acción de Falabella está correcto, cuanto debería ser el beta de esa acción.
1. Luego de unos minutos, su jefe le pregunta su opinión con respecto a Ripley. Usted diría que en comparación con sus pares, la acción de Ripley está sobre o bajo el promedio de sus comparables cuando se analiza su P/U? 
1. El 1ero de enero de 2014, Ripley anuncia un aumento de capital de 10 acciones adicionales a las que tiene actualmente, que debería pasar con el precio de la acción ese mismo segundo? 
1. La Mega tienda “Gatt y Chavez”, decide crecer en el negocio de las grandes tiendas. Se sabe que esta empresa no va pagara dividendos por cinco años y que la tasa de descuento que debería usarse para este negocio es de 20%, luego de eso las ventas se estabilizaran y la empresa va a pagar el 100% de las utilidades en dividendo. Hoy esta empresa tiene ventas por 300 y un margen de utilidad de un 12%, usted sabe que las ventas crecerán un 35% anual por cinco años y el margen mantenerse sin cambios durante este periodo. Coincidentemente la empresa para la cual usted está trabajando, tiene un área de Venture Capital, y le piden analizar este negocio. 
4. Si el ratio P/U de esta industria se mantiene constante y el fondo de VC quiere abrir Gatt y Chavez a bolsa el año 5, emitiendo 500 acciones (la totalidad de la empresa), ¿Cuál sería el precio de las acciones el año 2018? (Considere solo el ratio P/U para calcular el precio)(4 pts)
4. ¿Cuánto debería pagar hoy el VC por 100 acciones de esta empresa? (o el 20% de la propiedad). (3 pts)
20132014201320142013201420132014
Inresos1400149827002848500550420445.2
Gastos80085015001600440487210222.6
Utilidad600648120012486063210222.6
Dividendos1801896006246063120135
Precio accion8045
Nro Acciones15015010010040408090
Beta de la accion1.20.751.1
CencosudFalabellaBanco SantanderRipley