Ayudantia 4 (Enunciado)

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE 
ESCUELA DE ADMINISTRACION 
 
EAA - 321 
AYUDANTIA Nº 4 
Semestre: 2/17 
 
 Profesores: Sr. Julio Gálvez B. 
 Sr. Felipe Joannon V. 
 
 Ayudante Jefe: Sr. Diego Donoso T. 
 
 Ayudantes: Sr. Igal Codriansky P. 
 Srta. Carmen Edwards G. 
 Sr. Nicolas Herschmann R. 
 Sr. Carlos Hinojosa M. 
 Sr. José Pedro Lagos C. 
 Sr. Alfonso Valenzuela I. 
 
TEMA I 
 
Confecciones "La Seducción (M)" es una empresa que vende ropa interior a una gran cantidad de tiendas por un valor de 
$10.000.000 mensuales. Esta empresa, vende el 100% de su producción en las condiciones de 2/10 neto 30, esto es, otorga 
un 2% de descuento a aquellos clientes que paguen dentro de los 10 días siguientes al de la venta, o en caso contrario, el 
cliente tiene un plazo de hasta 30 días para pagar (contados desde la fecha de venta), pero sin derecho a descuento. 
Actualmente, Confecciones "La Seducción (M)" trabaja con un margen de comercialización [(ventas - costo de venta) / 
ventas] de 20%, y cobra un 30% de su venta, menos el descuento respectivo, en un plazo de 10 días después de hecha la 
venta. La tasa de incobrabilidad del 70% de las ventas restantes, es de 1%. El Período Promedio de Cobranza del total de 
las ventas de la empresa es de 31 días. 
La política de inventarios de la empresa, consiste en mantener un promedio de 15 días en productos terminados antes de 
venderlos a las tiendas. "La Seducción (M)" paga los materiales y la mano de obra que interviene en el proceso productivo 
aproximadamente 15 días después de haberse completado la producción. 
Suponiendo que el año tiene 360 días, que las ventas de Confecciones "La Seducción (M)" son completamente parejas 
durante todos los meses y días del año, que el abastecimiento es instantáneo, y que el costo de oportunidad relevante para 
esta empresa es de 12% anual compuesto (0,0315% diario.) 
a) Usando el modelo de Administración de Crédito de Sartoris y Hill, evalúe la conveniencia de la actual política de crédito 
de Confecciones "La Seducción (M)". Explique en detalle su respuesta. 
 
b) El Gerente de Ventas de Confecciones "La Seducción (M)" acaba de recibir una oferta de parte de la tienda por 
departamentos "Falaffea", que actualmente no es cliente de la empresa, en la cual le ofrecen comprar $3.000.000 todos 
los meses siempre que se otorgue un plazo de 45 días para pagar las compras. Para Confecciones "La Seducción" esta 
oferta implicaría una reducción en su margen de comercialización total (es decir, para las ventas totales de la empresa) 
desde 20% a 17%. Por problemas de capacidad de producción, la venta a "Falaffea" se podría satisfacer disminuyendo 
en $1.000.000 las ventas a los clientes tradicionales de la empresa (clientes no "Falaffea"); para las ventas a estos clientes 
tradicionales, se mantendría la distribución porcentual entre aquellos que hacen uso y aquellos que no hacen uso del 
descuento por pago al décimo día (30% y 70% respectivamente). Suponga que la venta de $3.000.000 a "Falaffea" se 
produce en forma pareja durante el mes y que respecto de ésta venta a "Falaffea", no hay "incobrabilidad" ni "descuento 
por pronto pago". 
 
¿Le conviene o no a la empresa aceptar la oferta de "Falaffea"? Fundamente numéricamente su respuesta. 
NOTA: Para sus cálculos use dos decimales. 
 
 
 
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TEMA II 
 
La empresa “SKM” se dedica a la venta un compuesto químico derivado del potasio para su uso industrial en el sector 
agrícola. El negocio funciona normalmente con las siguientes características: 
 
Ventas anuales: 16.200 kg de compuesto. Esta demanda es completamente estable, impostergable, y se 
produce uniformemente dentro del año. 
Costo fijo de poner una orden al proveedor: $22.500 por orden. 
Costo de mantención: 5% anual por cada peso invertido en inventario (SKM no tiene costos administrativos 
de mantención de existencias, de manera que el costo de mantención corresponde únicamente al costo de 
oportunidad de mantener cada peso inmovilizado como inventario). 
Costo unitario de un Kilogramo de compuesto: $162.000 (incluye todos los costos de flete, seguros, etc.). 
 
Suponiendo que los pedidos al proveedor se reciben en forma instantánea, que un año tiene 360 días y que a SKM le 
interesa minimizar sus costos de inventario, responda las preguntas que se le formulan a continuación utilizando el 
modelo del lote económico de compra y suponiendo que no hay impuestos: 
 
a)¿Con qué frecuencia (cada cuantos días) debiera SKM ordenar al proveedor? Explique su respuesta. 
 
b)¿Cómo cambia su resultado en (a) si los pedidos al proveedor demoraran 2 semanas en llegar? Esta demora es 
aplicable sólo a esta pregunta y no a las que vienen a continuación. Justifique su respuesta. 
 
c) Suponga que a SKM le ofrecieran un descuento de 30,56% sobre el costo unitario de cada Kg siempre y cuando 
ordenara 301 o más Kg en cada oportunidad. ¿Con qué frecuencia (cada cuantos días) debiera SKM ordenar al 
proveedor para minimizar sus costos de inventarios? Fundamente su respuesta. 
 
d) ¿Cuál sería el costo total anual de la política de ordenar 1.350 Kg 10 veces al año y además 675 Kg 4 veces al año, 
de modo de cumplir con la demanda anual de 16.200 Kg? Explique detalladamente suponiendo que están vigentes los 
descuentos por cantidad mencionados en la letra (c). 
TEMA III 
 
RANDOM es una empresa multinacional que está pensando en utilizar el modelo de Miller y Orr para la administración de 
la caja. La varianza de los flujos de caja diarios es de 4.000.000 en tanto que la empresa puede invertir cualquier exceso de 
caja, al plazo que desee, a una tasa de interés equivalente a 10% anual compuesto. El costo de comprar / vender valores 
negociables es de US$ 5 por transacción y el saldo de caja mínimo que RANDOM está dispuesto a mantener es de US$ 
3.000. 
En base a lo anterior, a Ud. se le pide que le explique al Tesorero de RANDOM cómo debiera operar esta multinacional con 
su caja. En particular, calcule el nivel de caja que sería deseable mantener, el nivel máximo permitido, la cantidad de dinero 
que debiera invertirse (o desinvertirse) cada vez que sea necesario hacerlo, y el costo total esperado diario por mantención de 
saldos en caja que RANDOM tendrá anualmente siguiendo las reglas dispuestas por el modelo de Miller y Orr. 
Costo Total Esperado Diario (C.T.E.D.) en términos de Valores Esperados: 
CTED = E(m) * i 
T
)N(E
* b  
Costo Total Esperado Diario (C.T.E.D.) en términos de Varianza: 
 
)Z - (L 
 b 
3
Z L
 i 
Ls
2
Ls







 





 

LZ
CTED 
Ls de la expresión anterior incluye el saldo mínimo o Límite Inferior de caja.. 
ZL Es el Punto de retorno que es Z* + Límite Inferior 
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Tema IV 
Almacenes “El Garrote” utiliza el modelo de Sartoris y Hill para la administración de sus cuentas por cobrar, obteniendo en 
la actualidad un valor actual neto diario (VAN) igual a $5.142 (medido en t = 0, que se define como el momento en que 
Almacenes “El Garrote” recibe la mercadería de sus proveedores). Las ventas de la empresa son parejas durante el año y la 
política de Almacenes “El Garrote” es vender al público con un recargo del 20% sobre su costo de adquisición. Los 
proveedores de la empresa la abastecen instantáneamente una vez que ésta les ha enviado una orden de compra por correo 
electrónico y Almacenes “El Garrote” les paga en un plazo promediode 60 días después que la mercadería llega a los locales 
de la compañía. 
El 40% de las ventas de la empresa se realiza al contado con un descuento del 5% sobre el precio de venta, y el 60% restante 
es pagado por los clientes a través de tarjetas de crédito bancarias. Al término del día 30 de cada mes, Almacenes “El 
Garrote” recibe de los bancos el pago de todas las compras que han efectuado sus clientes a través de tarjetas de crédito. Si 
bien no hay incobrables en este tipo de ventas, porque el riesgo de crédito lo asumen los bancos, estos le cobran a la 
compañía una comisión del 2% por concepto de administración, de manera que Almacenes “El Garrote” sólo recibe un 98% 
del monto mensual facturado a través de tarjetas de crédito. La rotación de las existencias de Almacenes “El Garrote” es de 
72 veces al año (período promedio de permanencia de 5 días). 
Suponiendo que el costo de oportunidad relevante es 0,24% diario, que 1 año tiene 360 días (meses de 30 días) y que las 
compras y ventas Almacenes “El Garrote” se producen en forma pareja durante el año: 
a) Calcule las ventas diarias de Almacenes “El Garrote”. Trabaje con cifras diarias y muestre todos los cálculos pertinentes. 
b) Almacenes “El Garrote” está evaluando una nueva posibilidad en la cual ella le cobraría a los bancos las compras 
efectuadas a través de tarjetas de crédito cada 10 días en vez de los actuales 30 días. Los bancos estarían dispuestos a aceptar 
esta medida, siempre que Almacenes “El Garrote” les pague una comisión de administración del 4% (versus el actual 2%) en 
cada oportunidad. Se cree que esta medida no tendrá impacto alguno en las ventas ni en los costos de adquisición de la 
mercadería. 
¿Le recomendaría Ud. a Almacenes “El Garrote” esta nueva política en vez de la situación actual? Justifique numéricamente 
y trabaje con cifras diarias. 
 
 
Tema V. 
 
La empresa comercializadora TEVITO vende 160 televisores al mes. Esta demanda es completamente estable, 
impostergable, y se produce uniformemente dentro del mes (y del año). Los televisores solicitados al proveedor tienen 
un costo de $60 por unidad (incluyendo costos de seguro, flete, transporte, etc.) y demoran 1 semana en llegar a 
TEVITO. Poner una orden al proveedor tiene un costo fijo de $10 en cada oportunidad en tanto que el costo total de 
mantención por peso invertido en una unidad de inventario es de 10% anual. 
 
Suponiendo que el año tiene 360 días, que no hay impuestos y que a TEVITO le interesa minimizar sus costos 
anuales de inventario, responda las preguntas que se le formulan a continuación utilizando el modelo del Lote 
Económico de Compra o Cantidad Económica de la Orden (EOQ). 
 
1. ¿Con qué frecuencia debe TEVITO ordenar al proveedor?. Explique su respuesta. 
 
2. Suponga que el proveedor ofreciera a TEVITO un descuento de 36% en el precio de cada televisor siempre y 
cuando la empresa ordenara 90 o más televisores en cada oportunidad. El descuento en cuestión se aplicaría sobre 
todo el lote que ordenara TEVITO. ¿Cuántos televisores debiera solicitar TEVITO al proveedor en cada orden?. 
Explique su respuesta e ignore cualquier inconsistencia en cuanto a la factibilidad de ordenar un número decimal de 
productos. 
 
 
 
 
 
 
 
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Tema VI (Propuesto) 
 
“El Asegurado S.A” es una empresa de seguros con una larga experiencia en la industria de los seguros en el país. Hace un 
par de años implementó una política para manejar sus fluctuantes saldos de cajas a través de un modelo conocido como el 
modelo de Miller y Orr. De esta forma cuando sus saldos de caja llegaban a $100.000, la empresa adquiría valores 
negociables por un valor de $60.000. 
 
Además, se sabe que la empresa decide liquidar (vender) valores negociables cuando los niveles de caja llegan a $10.000. 
Sabiendo que el costo de oportunidad de la empresa es de un 10% anual y que la volatilidad de sus flujos de caja diarios son 
iguales $5.000. 
 
¿Cuál será el costo fijo por transacción que enfrenta la empresa al vender o comprar valores negociables? Explique su 
respuesta mostrando los cálculos necesarios, utilice interés compuesto y suponga que 1 año tiene 365 días. 
 
 
Solución Tema Propuesto 
 
 
 
 
 
 
 
 
Costo de oportunidad anual = 10%= (1 + i diario)ˆ365 – 1 
I diario = 
 
 
K = 376.06752