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Introducción a la Macroeconomía -​ ​¡Lo pasamos! 
RESÚMENES   
 
Resúmenes de todos los textos de los controles del curso introducción a la macroeconomía UC semestre de otoño 2018, con mucho amor para 
las generaciones que sigan 
Andrés, Eduardo, Felipe e Ivanna G16 
Control 1 - 28 de marzo  
Unidad 1: Introducción (I:Y CONCEPTOS BÁSICOS) 
Larraín 1: Introducción de Macroeconomía en la economía global - Andrés 
PIB (Producto Interno Bruto)​ : es el valor total de los bienes y servicios finales producidos dentro 
de los límites geográficos de una economía en un período de tiempo. 
PIB NOMINAL​: valor de bienes y servicios finales de acuerdo a su precio de mercado. 
PIB REAL​: volumen físico de producción para un período dado. Por ejemplo, si un país mantiene su 
producción y los precios se duplican, su PIB nominal se duplica, pero su PIB real permanece 
constante. 
PNB (Producto Nacional Bruto): ​es la suma del PIB y el ingreso neto recibido desde el resto del 
mundo por los residentes (que tienen la nacionalidad) de un país. De la misma manera, debe 
restarse al PIB la parte del PIB producida por extranjeros. 
El PNB suele experimentar fluctuaciones. Un Ciclo económico completo o fluctuación se extiende 
de una sima a la siguiente. Cuando la economía está expandiéndose va en ascenso. Cuando una 
economía está contrayéndose o en recesión, el PNB va en descenso. 
 peak 
 
 sima 
Tasa de desempleo: ​muestra el porcentaje de gente que está activamente buscando trabajo y no 
encuentra, en relación con la fuerza laboral total. 
La disminución del PIB se relaciona con un aumento del desempleo el aumento del PIB con una 
disminución del desempleo. Los movimientos de corto plazo de la tasa de desempleo se relacionan 
con las fluctuaciones del ciclo económico. 
 
Tasa de inflación:​ mide el cambio porcentual del nivel general de precios de la economía. La 
medida de la inflación es el IPC 
 
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IPC​ (Índice de Precios al Consumidor) : promedio de precios de bienes y servicios de consumo. 
 
Saldo en Cuenta Corriente:​ Exportaciones de bienes y servicios- Importaciones de bienes y 
servicios 
Si el país importa más de lo que importa, tiene un superávit en su cuenta corriente. Si el país 
importa más de lo que exporta, tiene un déficit en su cuenta corriente. Cuando un país tiene déficit 
los residentes de ese país deben pagar esas importaciones endeudándose con otros países o 
recuperando préstamo que les hicieron a otros países. Si hay un superávit, le están prestando al 
resto del mundo. 
 
Historia de la Macroeconomía 
 ​David Hume​ fue el primero en estudiar la relación entre la oferta monetaria, la balanza comercial 
(parecido a la cuenta corriente) y los precios de una economía. Esto se conoce como “el enfoque 
monetario en la balanza de pagos”. 
Durante la ​Primera Guerra Mundial​ se produjeron los primeros avances en el estudio de la 
macroeconomía, pues los países necesitaban mejorar su información estadística para poder llevar a 
cabo la guerra. 
Simon Kuznets​ lideró en 1920 la Oficina Nacional de Investigación Económica de EEUU, ganando el 
Premio Nobel. Otro gran avance fue identificar el ciclo económico como recurrente. 
La Gran Depresión 
En 1929 comenzó una fuerte caída del PIB y aumento del desempleo (25%) que derrocó a 
gobiernos democráticos para ser sucedidos por regímenes fascistas en Alemania, Italia y Japón. 
La revolución Keynesiana​ (1883-1946) 
John Maynard Keynes​,​ de Inglaterra, propuso un marco teórico para explicar la Gran Depresión y 
proponer políticas gubernamentales para superar la crisis. “Teoría general del empleo, el interés y 
el dinero” 1936. Aportes para crear un Fondo Monetario Internacional. 
Teoría de Keynes:​ Las economías pasan constantemente por fluctuaciones, que se deben en gran 
parte al pesimismo u optimismo empresarial. El optimismo produce un aumento en la inversión y el 
pesimismo una caída en la inversión. Una caída de la inversión puede generar una caída en el PIB y 
un aumento de la tasa de desempleo. Keynes afirmaba que las fuerzas de mercado por sí solas no 
eliminarían la crisis, porque el nivel medio de los salarios no responde rápidamente a los cambios 
en la economía. 
Los gobiernos pueden implementar políticas estabilizadoras relacionadas con el gasto fiscal, 
impuestos y política monetaria. Las ideas de Keynes funcionaron hasta 1970, en donde gran parte 
del mundo sufrió estanflación (inflación con estancamiento). 
El monetarismo y el nuevo enfoque clásico 
Milton Friedman​ (Premio Nobel) de la Universidad de Chicago, planteó la antítesis del pensamiento 
keynesiano, conocida como “monetarismo”. 
Monetarismo: ​ Las economías de mercado se autorregulan y regresan al pleno empleo si se las deja 
solas. Las políticas macroeconómicas activistas serían parte del problema. Las fluctuaciones 
 
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económicas son el resultado de las variaciones de la oferta monetaria. Supone que una política 
macroeconómica activista produce una oferta monetaria variable. 
Robert Lucas y Robert Barro: ​expectativas racionales. Si los individuos forman sus expectativas 
sobre los hechos económicos futuros de modo racional, entonces las políticas keynesianas tendrían 
mucho menor efecto. 
Teoría del ciclo económico real:​ anti keynesianos y anti monetaristas. Dicen que son los shocks 
tecnológicos, antes que los shocks de demanda o de política los que producen las fluctuaciones en la 
economía. 
Neokeynesianos:​ ocupan las ideas básicas de Keynes sobre una base teórica más sólida. 
Conclusión: la “teoría general” de Keynes no era lo suficientemente general. SI bien la economía es 
sensible a la inversión, también es vulnerable a muchos otros tipos de shocks. Hoy sabemos que la 
capacidad de una economía de ajustarse a un shock depende de sus instituciones económicas. 
 
“Smith's word” - The Economist 
Smith es conocido como el padre de la economía, se cree que es la imagen del libre mercado pero se 
malinterpretaron muchos de sus dichos. 
Dejaba sus ideas a libre interpretación y distorsión, uno de sus tips más conocidos: "no 
tenemos que agradecer a la benevolencia del carnicero ni cervecero ni panadero que tenemos 
nuestra cena, sino al de su propio interés. 
Normalmente se usa esta frase como el más puro egoísmo de smith, según Fitzgibbons dice que solo 
se puede entender por contexto, otros dicen que estaba haciendo un punto sutil mas que egoismo. 
En “teoría del sentimiento moral” smith discute la posición de filósofos en la sociedad, dice que 
sería injusto para ellos pensar solo en su interés, sino que deberían pensar en el deber público y 
ayudar a resolver los problemas del mundo, pero el carnicero panadero y cervecero podían hacer 
su trabajo actuando egoístamente.. 
Por eso Fitzgibbons dice que no todos los trabajos funcionan con tan poco interés en mente, smith 
seguramente quería decir que el interés personal no era la única fuerza que mueve el 
comportamiento humano. 
 
Smith también tenía una visión más compleja de la acción humana. También se tiene la percepción 
de que cuando smith decía la mano invisible, el se referia a que el egoísmo y la individualidad nos 
traería la mejor producción, pero esto solo se menciona tres veces en su libro y se dice por expertos 
que todas fueron utilizadas sarcásticamente. 
Aspromourgos nos cuenta que cuando smith dice en su libro “wealth of nations”; que una apropiada 
distribución y combinación de bienes y distintas operaciones era una manera segura de tener un 
buen negocio. 
 
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Pero smith no estaba obsesionado con la eficiencia económica, el creía que esto podía tener efectos 
negativos para el individuo y sociedad, en este mismo libro mencionado smith dice que el resultado 
de una especialización laboral estricta, no tiene ocasión para entrenarsu invención y por lo tanto se 
vuelve estúpido, para combatir esto se debía usar un extenso sistema de educación, a todas las 
personas en al menos lo básico de la ciencia. 
También se preocupaba de los efectos que tendría en la economía de especialización en las 
relaciones, quería que el estado uniera a la gente rica y la pobre. Creía que una nación civilizada 
podía mantener filósofos como cerveceros, carniceros…todos a los que contribuyen en la sociedad, 
aunque no fueran económicamente productivos, la gente se refiere a esto como “la división social 
laboral de smith” 
Se concluye que smith era antimercado o a veces marxista como algunos dicen, pero sus ideas 
tienden a ser malinterpretadas y distorsionadas. 
 
 
“A Keynes for all Seasons” - The Economist - Andrés 
Keynes fue mucho más empírico en su pensamiento, de lo que los keynesianos están dispuestos a 
admitir. 
La política fiscal de la mayoría del mundo, durante los 30 años posteriores a la Segunda Guerra 
Mundial, fue basada en el modelo keynesiano. 
Si bien las ideas keynesianas se dejaron de lado durante los 80’s y los 90’s, estas volvieron durante 
la crisis del 2009. Fue tanta la “notoriedad” de las ideas de Keynes que se hizo una ​pelea de 
hip-hop entre Keynes y Hayek ​(​https://www.youtube.com/watch?v=IX_0mgW5Fus​) 
The Economist​ ha notado que las ideas de Keynes son diferentes de los keynesianos 
contemporáneos:​ Mientras Keynes hacía énfasis una política fiscal más austera en tiempos de 
bonanza económica (y de gasto en tiempos de crisis), los keynesianos plantean el estímulo 
económico como “un camino de una solo sentido”. 
La ideas que planteó Keynes eran para justificar un déficit presupuestario de solo el 3% del PIB, 
mientras que en el 2009 USA tuvo un déficit del 13% del PIB, y Dinamarca, Francia y Bélgica un 
50%. 
Keynes cambió muchas veces de pensamiento, especialmente en el periodo entre guerras, en el que 
se mostraba como un pensador inconsistente (como sus opiniones sobre el cobro y control de 
capital). 
Los trabajos posteriores de Keynes, se centraron en la idea de que ​la estabilidad interna​ de una 
economía (de precios y desempleo, por ejemplo) debería ser priorizada por sobre los principios 
abstractos dirigidos a mantener ​la estabilidad externa​ a toda costa. 
Keynes fue más bien un empírico. No se consideraba atado a ningún credo económico. Él señaló que 
la teoría económica más efectiva y apropiada para un periodo particular, varía, pues la estructura 
del mundo económico muta y evoluciona más rápido que el mundo natural y sus sistemas. 
La economía es una ciencia del pensamiento en términos de modelos unidos a la elección de 
modelos que son relevantes para el mundo contemporáneo. Esto es así, pues, a diferencia de la 
 
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https://www.youtube.com/watch?v=IX_0mgW5Fus
 
 
 
ciencia natural típica, el objeto de estudio de la economía, en demasiados aspectos, ​no son 
homogéneos a través del tiempo​. 
“Cuando la realidad cambia, yo cambio mi pensamiento” 
 
 
“Capitalism's mysterious triumph” 
Sinopsis: el comunismo falló debido a su incapacidad de proporcionar una razón fundada para su 
existencia, sólo podía funcionar bajo crisis. Recientemente mi estación de televisión están dando La 
guerra de rusia, una historia de Rusia Soviética y su lucha en la segunda guerra mundial, no es una 
historia hermosa, los productores no dudan en contar toda la brutalidad de Stalin, tampoco tratan 
de disfrazar la fealdad de la guerra con romanticismo patriótico , sin embargo, toda esta honestidad 
rígida hace que el logro de la Unión Soviética en la época de guerra sea más fascinante. La US no 
ganó a través de genios militares: la mayoría de sus oficiales habían sido absueltos desde una 
cacería de brujas político y mientras la guerra eventualmente hizo que surgieran nuevos líderes, 
estos fueron más bien competentes que brillantes. y sus consejos eran a menudo anulados por un 
dictador cuyo juicio militar era desastroso. Los soldados rusos pelearon con tenaz heroísmo, pero 
también lo hicieron los alemanes. ¿Por qué prevalecieron los rusos? La respuesta es sorprendente, 
dado que el cambio hacia el siglo XX ya había comenzado (producido). El triunfo soviético fue por 
sobretodo de la producción, a pesar de las grandes pérdidas en los primeros meses de guerra, los 
grandes trastornos en la población y la ocupación alemana de muchos de los centros 
manufactureros claves del país, la industria soviética se las arregló para construir tanques, artillería 
y vehículos aéreos que fueron tecnológicamente equivalentes a las alemanas e incluso lo hicieron a 
una tasa que excedió a lo que los oponentes podrían pensar. Efectivamente las decisivas derrotas 
alemanas en Stalingrado y Kursk ocurrieron precisamente los alemanes lanzaron sus armas a un 
oponente más débil. y fueron tomados por sorpresa cuando fueron contra atacados con tanques 
cuya existencia nunca pensaron. ¿qué tiene que ver esto con el mundo de 1997? hoy en día 
tomamos el triunfo del capitalismo como algo determinado por la superioridad de nuestro sistema 
económico. Después de todo parece ser obvio (excepto para cuba y corea del norte) que la 
economía de mercado es más productiva que la controlada por el centro- y la economía cubana está 
explosionando hacia dentro mientras los norcoreanos prácticamente están muriendo de hambre. 
Además cada vez que colapsa un régimen comunista, se puede apreciar que el estado real de la 
economía que gobernaba era peor de lo pensado. Por ejemplo: estimación del GDP (PIB) de 
Alemania del este antes que colapsara el régimen puso su gdp real per cápita a 70% u 80% real de 
Alemania del oeste-lo que significa que Alemania del este era más rica que algunas regiones en el 
oeste sin embargo luego de la caída del muro de Berlín, algunos visitantes del oeste se encontraron 
con algo que lucía como una economía del tercer mundo, con fábricas antiguas (y desastrosos 
problemas ambientales), las cuales producían bienes de consumo de muy baja calidad, por ejemplo 
como Trabant de alemania del este, un automóvil que hace que un honda o un ford pareciera un 
mercedes. Solíamos pensar que la US tenía una economía al menos la mitad tan grande como la 
americana, es decir, más grande que la japonesa; hoy en día Rusia parece tener una economía 
menos poderosa que Italia. SOlíamos pensar que había una carrera tecnológica real entre el 
socialismo y capitalismo; hoy en día el símbolo de la tecnología rusa es la desafortunada estación 
espacial mir. Para muchas personas parece obvio y en retrospectiva que los triunfos tecnológicos y 
productivos de los cuales los comunistas decían tener-todas esas fotos heroicas de represas y 
trabajadores eran sólo propaganda.En realidad pensamos que hemos aprendido, el socialismo es un 
 
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sistema que no puede repartir los bienes mientras el capitalismo si. Pero una lección de la guerra de 
rusia es que las cosas no son tan simples.¿Los supuestos triunfos productivos de la US bajo Stalin 
eran sólo un engaño, fraude? dile eso a los soldados del army group center (los pocos que 
sobrevivieron). El hecho es que Stalin es que efectivamente transformó a Rusia en un poder 
industrial masivo probado de la manera más inequívoca imaginable. Y sus sucesores alcanzaron 
triunfos tecnológicos verdaderos- no sólo triunfos de astronautas sino que la creación de un 
establecimiento científico y de ingeniería altamente sofisticados. Cierto, Rusia nunca produjo 
productos de consumo de alta calidad. Pero no siempre fue el sistema incompetente, inepto que 
ahora imaginamos. Esto significa que el colapso del COMUNISMO Y EL TRIUNFO DEL CAPITALISMO 
NECESITAN MÁS DE UNA EXPLICACIÓN QUE LAS HISTORIAS QUE USUALMENTE ESCUCHAMOS, no 
es suficiente explicar todas las razones por las cuales la economía de mercado es más eficiente que 
la planificada desde el centro. Esas explicaciones son básicamente correctas- pero la pregunta es 
¿por qué un sistema que funcionó lo suficientemente bien paracompetir con el capitalismo en la 
década de los 40 y 50 falló en la década de los 80? ¿qué ocurrió? Una respuesta posible es que al 
cambiar la tecnología, cambiaron las reglas. Cuando el líder comunista JOseph D cambió su nombre 
a Stalin(hombre de acero) él reflejaba los tiempos en los cuales él vivía, una era en la cual regía la 
industria pesada en la cual las plantas gigantes de acero eran símbolo de progreso. Por supuesto, en 
estos días las regiones productoras de acero a nivel mundial han caído en depresión. Intenta visitar 
el sudeste de Bélgica. Y no sólo es el acero: los tiempos en que los países se enriquecieron 
fabricando productos “pesados”parecen haber pasado. Uno puede tomar el caso de que mientras la 
antigua industria pesada era susceptible a una planeación central, las nuevas tecnologías 
especialmente en microelectrónica favorecen la competencia no controlada por sobre el control 
centralizado. Rusia podría al menos aparecer como teniendo lo suyo en lo referente a la carrera 
tecnológica definida en cohetes, sin embargo, quedó sin reacción cuando el oeste comenzó a poner 
poderosos computadores en un chip. DE hecho, en los últimos años incluso las grandes 
corporaciones japonesas han comenzado a parecer dinosaurios, avanzando pesadamente a la caza 
de silicon valley. Otra posible respuesta sobre el triunfo del capitalismo es debido a la globalización- 
proceso del que todos hablan pero realmente no entendemos al 100%. Por alguna razón, quizás 
alguna interacción entre tarifas disminuidas, transporte más barato y mejores comunicaciones- ha 
hecho posible que la últimas generaciones en los países se puedan industrializar mucho más 
rápidamente, no a través de programas masivos de inversión guiados por un gobierno sino 
simplemente abriendo a los mercados mundiales y dejando que los hechos tomen su curso. Las ec 
socialistas no pudieron aprovechar esta nueva oportunidad y por lo tanto comenzaron a decaer en 
vez de alcanzar los mismos estándares del resto. Pero ni el cambio tecnológico ni la globalización 
pueden explicar el hecho de que las economías socialistas no sólo retrasaron el oeste: ellos en 
realidad iniciaron una declinación y luego colapsaron. ¿por que no pudieron ellos al menos 
mantener lo que tenían?. Yo no creo que alguien tenga la respuesta, pero déjenme hacer una 
conjetura: el problema más básico no fue técnico sino moral. El comunismo falló como sistema 
económico porque la gente dejó de creer en él y no viceversa. Por supuesto un sistema de mercado 
funciona ya sea que la gente crea o no en él. A usted podría no gustarle el capitalismo, incluso sentir 
que como sistema eventualmente fallará, sin embargo usted hace bien su trabajo porque su familia 
necesita el dinero que usted gana. El capitalismo puede estar presente en una sociedad de cínicos 
egoístas pero una economía de no mercado no puede. Los incentivos personales para los 
trabajadores a que hagan bien su trabajo, para los gerentes a que tomen buenas decisiones 
simplemente son demasiado débiles. En los últimos años de la US, los trabajadores sabían que les 
pagarían sin importar lo mucho que se esmeraron en hacer su trabajo, los gerentes sabían que los 
ascensos dependen más de las conexiones políticas que de su desempeño y a nadie se le ofrecían 
recompensas lo suficientemente grandes para justificar tomar posiciones impopulares o cualquier 
 
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riesgo serio, no pueden haber habido más de unas docenas de personas en la us-todos de ellos 
políticos que hayan tenido el estilo de vida de derroche, disfrutados por miles de empresarios y 
ejecutivos exitosos de los eeuu.entonces ¿por que alguna vez el sistema funcionó? porque la gente 
creyó en él. Con esto no quiero decir que lo alabaran, lo que quiero decir es que ellos no sacaron 
provecho del sistema como lo podrían haber hecho (y lo hicieron en los últimos años) también 
quiero decir con esto que debido a que la gente con autoridad creyó en el sistema estaban deseosos 
de castigar brutalmente a aquellos que intentaban sacar ventaja. (Stalin solía disparar a los 
generales que no tuvieran éxito). Este tipo de cosas las vemos todo el tiempo en el microcosmo, el 
mercado no requiere de gente que crea en él; pero las economías planeadas centralmente que 
viven dentro de una economía de mercado, conocidas como corporaciones si lo hacen. Todos 
sabemos que los incentivos financieros por sí solos no son suficientes para que una compañía tenga 
éxito; también debe construirse una moral, un sentido de misión lo que hace que la gente en parte 
trabaje para el bien de la compañía más que en sólo pensar en lo que es bueno para ellos. 
Afortunadamente bajo el capitalismo una compañía individual puede fracasar sin llevarse consigo a 
toda la sociedad o bien puede reformarse sin una revolución sangrienta. ¿por qué la gente dejó de 
creer en el socialismo? parte de la respuesta se debe simplemente al paso del tiempo: tú no puedes 
esperar que un fervor revolucionario dure 70 años. pero quizás también el resurgimiento 
inesperado del capitalismo jugó un rol. Alrededor de los 80, la élite rusa estaba consciente de que el 
país, en lugar de dar alcance a naciones capitalistas, se estaba quedando atrás-que rusia fallara en 
sacar ventaja a la nueva tecnología y que si había alguien que estaba desafiando al oeste, eran las 
naciones nacientes de asia. Antes de que efectivamente desapareciera, el comunismo perdió 
cualquier demanda ante la historia y quizás es la razón de que fracasó. Al final, entonces el 
capitalismo triunfó porque es robusto para el sí mismo, que asume que cada hombre puede 
arreglárselas por sí mismos. durante gran parte del siglo y medio pasado, los hombres han creído 
en algo mejor, en una economía que dibuje una mejor naturaleza para el hombre. Pero resulta que 
los sueños no pueden mantener un sistema por mucho tiempo; el egoísmo si. 
 
¿Por qué cayó el crecimiento en Chile? 
El artículo expone que durante los últimos 4 años en Chile ha disminuido significativamente el 
crecimiento del país, y si bien hay variables externas e internas, el panorama externo ha sido 
incluso favorable para el país. 
Uno de los puntos de importancia del crecimiento es el efecto a largo plazo, que puede definir llegar 
al nivel de PIB de Portugal si es que se mantiene el ritmo lento, o si se mantiene un buen o alto nivel 
de crecimiento se lograría un nivel equivalente al de Estados Unidos. 
Dentro de las posibles causas de la desaceleración están: Convergencia, Ciclo Externo Adverso y 
Problemas Domésticos asociados a una reducción de la capacidad productiva y/o a un mal clima de 
negocios. 
Al revisar la evidencia, se concluye que el factor principal es local y endógeno: un ambiente incierto 
que llevó a postergar generalizada y persistentemente inversiones. 
La hipótesis del ciclo externo adverso omite que, durante los últimos cuatro años, las condiciones 
internacionales han sido favorables en el contexto histórico. 
Los datos sugieren que las causas de nuestra desaceleración están principalmente relacionadas con 
un proble- ma de incertidumbre, y cuyo origen es doméstico y reciente. Primero, porque el ajuste 
mayor ocurrió en la inversión, que responde fundamentalmente a expectativas. Segundo, porque 
 
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más allá de un problema de productividad que se viene incuban- do desde hace rato, y un precio del 
cobre alto en el contexto de un ​boom ​externo post crisis Subprime, que se normalizó a partir de 
2014, el ajuste en la inversión ocurrió durante los últimos años y ha sido generalizado y persistente, 
ajeno a las uctuaciones globales ocurridas en paralelo. 
Si el problema fuera dado por una convergencia, sería un problema permanente de origen 
estructural y la única forma de sobrellevarlo sería un aumento en la ganancia productiva. 
Si el problema fuera por un ciclo externo adverso, el efecto sería transitorio y a su vez se podrían 
utilizar parte de los fondos soberanos para suavizar el efecto. 
Si el problemaes generado por un clima adverso a los negocios, solo queda hacer un cambio en la 
agenda política para revertir la situación. 
Las reformas estructurales que la hayan reducido, como una tributaria que castigue el ahorro y la 
inversión; o por la falta de una política que la impulse, como una que mejore la capacitación laboral, 
alternativamente, una economía concentrada en recursos naturales, con exportaciones que no han 
podido sumar su ciente valor agregado, podría haber “agotado” el modelo de desarrollo aplicado 
durante las últimas décadas. 
La explicación minera viene dada por la normalización del precio del cobre en 2014, después de 
tener un precio inusualmente alto en los años anteriores, y con esto se desincentivó la inversión 
minera, la cual tiene una gran importancia dentro de la economía nacional. Pero la verdad es que 
esta alternativa no calza, porque al contrario de lo que se cree la industria minera no tiene un 
porcentaje importante dentro de la actividad agregada, el precio del cobre se ha mantenido sobre el 
25% sobre su valor real promedio desde 1955, otros países como Australia que enfrentaron 
problemas similares reasignaron sus recursos en otras áreas para suavizar la disminución en el 
crecimiento. 
La explicación internacional expresa que existe un ciclo negativo internacional, y Chile al ser un país 
pequeño e inmerso dentro del mercado global se ve afectado por el menor movimiento económico 
internacional, sin embargo el comercio internacional no nos ha perjudicado, es más, incluso ha sido 
favorable. Desde los años 90’ Chile ha ido perdiendo competitividad en el mercado internacional, y 
con ello ha ido disminuyendo su crecimiento, pero no porque el mercado se encuentre en recesión, 
sino que porque Chile ha funcionado mal. En síntesis, a menos que la situación externa nos afecte de 
forma desproporcional, la desaceleración es mérito propio del país. 
Como conclusión, para crecer económicamente de forma rápida y sostenida en el tiempo es 
necesario un ambiente político estable a largo plazo. 
The Great Recession And The Great Depression: Reflections And Lessons. 
El artículo compara la Gran Depresión de 1929 y la Gran Recesión de 2008, y analiza las muy 
distintas respuestas a estos fenómenos económicos que dieron las autoridades, y hasta qué punto 
este comportamiento diferente ha aprovechado a las lecciones que ha dejado el análisis histórico de 
la Gran Depresión. También se analizan los probables cambios al panorama económico mundial en 
términos de la globalización tanto comercial como financiera. 
Para la Gran Depresión de 1929, la Reserva Federal no cumplió con sus responsabilidades como 
prestamista de último recurso, sino que permitió el colapso del sistema bancario. Están informados 
por análisis históricos de las acciones de la administración Hoover y el Congreso, que ​aumentaron 
 
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los impuestos ​a principios de la década de 1930 en un esfuerzo inútil por equilibrar el 
presupuesto, pero solo reforzaron el ​colapso de la demanda privada​. 
Además, aunque la desaceleración económica ya estaba en marcha desde la segunda mitad de 1929, 
no se tomaron medidas efectivas para detener la caída de los precios, estabilizar el sistema 
bancario y reiniciar el gasto de inversión hasta 1933. 
En cambio para el 2008, los legisladores estadounidenses no dudaron en actuar. Apenas estalló la 
crisis, ​la Fed inundó los mercados financieros con liquidez​. Cuando la economía siguió 
debilitándose, ​redujo las tasas de interés a cero​. Intervino en mercados para inversiones 
securitizadas de todo tipo. A principios de 2009, pasó a la flexibilización cuantitativa, compra de 
bonos del tesoro. En el frente fiscal, se administraron múltiples. 
Se usó una lección aprendida durante la década de 1930: que cuando las tasas de interés se reducen 
a niveles bajos, la política fiscal se vuelve aún más importante para estabilizar la economía. 
Se logró evitar que la crisis del 2008 se transformará en una gran depresión. Sin embargo, hay que 
analizar qué cosas se hicieron mal para llegar a ese estado. 
Irónicamente, la interpretación de los errores de la Gran Depresión, llevaron a tomar demasiado 
literal el fenómeno: Se analizó la crisis como un problema principalmente bancario, dejando de lado 
otros entes de la economía. 
La crisis de 2008 no fue solo una crisis de los bancos, también se vieron involucradas empresas de 
seguros, las cuales generaron problemas para los inversores. ​Al ver la historia de 1929 y al 
centrarse sólo en los bancos, la política económica no se preocupó de otros segmentos 
financieros: La FED solo le prestó libremente a los bancos, pero no a otras instituciones, lo 
que refleja la “lección de la década del 1930”. Pero la actual crisis estuvo omnipresente. 
No se enfocaron en otros sectores financieros, porque para la crisis de 1930, estos sectores no 
existían, es decir, no había un registro para compararlo. 
“Aunque la historia se repite, nunca se repite de la misma manera” Si bien la respuesta 
política durante el 2008 fue moldeada positivamente por la narrativa histórica (1929), esa 
narrativa también distorsionó la respuesta negativamente. 
Otra diferencia, es que en el 2008 ​la comunicación entre los bancos fue mucho más 
cooperativa:​ se realizaron intercambios de divisas entre los distintos bancos del mundo. Para 
1929, Francia bloqueó la extensión de crédito a Austria, en el contexto de la posiciones en cuanto al 
tratado de Versalles. Esto descontroló la crisis. 
Además, otra diferencia positiva que se realizó durante el 2008, fue que ​se evitó el 
proteccionismo, ​otra “lección de la historia”. 
Una “mala historia” que produjo una buena política: La mala historia es la creencia de que la tarifa 
de Smoot-Hawley empeoró la depresión y provocó represalias generalizadas, lo cual no es verdad. 
Sin embargo, esto logró limitar el proteccionismo. 
Otra razón que limitó el proteccionismo, fue que se desplegaron las medidas monetarias y fiscales 
apropiadas. Ya se había aprendido que un aumento en los impuestos no ayudaba. Y la tentación al 
proteccionismo fue menor. 
Cambiando un poco el tema, una de las preocupaciones con la recesión del 2008, era que la 
globalización​ podría retroceder. En cuanto a esto es posible argumentar que la era de oro de la 
 
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globalización ​ya pasó​. En el futuro los sistemas financieros estarán más estrechamente regulados, 
aumentaran los requisitos del capital, pero no sabemos en qué cantidad. 
Aquellos países que dependían del exterior, es decir donde una parte importante de la inversión es 
extranjera (dependían de la entrada de capital), fueron los que más afectados quedaron. 
Desde 1950, los costos de transporte y comunicación han disminuido considerablemente. El 
comercio crece más rápido cuando hay un fácil acceso a la financiación del comercio. Sin embargo, 
las transacciones financieras transfronterizas siguen siendo más limitadas que en el pasado, pero 
aún así será posible que los exportadores nacionales obtengan créditos comerciales de los bancos 
nacionales. Y hoy gran parte del mundo tiene un sistema financiero y bancario desarrollado. 
Si bien hay ciertos grupos de personas que rechazan la globalización, nuestros líderes deberán 
defender el comercio libre y abierto. Tendrán que distinguir entre los aspectos financieros y los de 
la globalización. Entre la necesidad de una regulación más estricta en los mercados financieros (con 
una justificación clara sobre la base de protección del consumidor, la integridad del mercado y la 
estabilidad sistemática), por un lado, y una regulación más estrictas de otros mercados donde la 
necesidad es menos evidente y la respuesta debe ser acorde a cada caso, por el otro. Estas 
distinciones no se tomaron en cuenta en 1930, cuando hubo una reacción violenta contra el 
comercio y las finanzas y cuando los gobiernos intervinieron en los mercados nacionales e 
internacionales. 
 
Unidad 2: Una introducción a la contabilidadnacional 
Larrain 2: La Medición de la actividad económica - Ivanna 
La macroeconomía se centra en las consecuencias generales de las acciones individuales de la 
economía. 
Cuentas nacionales (CCNN) :​ registran los niveles agregados de producción, ingreso, ahorro, 
consumo e inversión de la economía. 
PIB: ​valor total de la producción corriente de bienes y servicios finales dentro del territorio 
nacional, durante un período. 
Producción corriente: no considera la reventa, esto sería solo las transferencia de un activo. 
Bienes finales: no se considera el valor de las materias primas o insumos, ya que el valor de éstos ya 
está incorporado en el precio del bien final. 
Flujo circular del ingreso:​ Demanda final=valor agregado=ingresos del trabajo + ingresos del capital 
PIB= producción de las empresas= gasto de las familias=valor agregado de las empresas=ingreso de 
las familias 
Método del Valor Agregado:​ suma de todos los valores agregados de la economías (Precio – 
Insumos) 
Método del Ingreso:​ Ingreso Doméstico + Impuestos indirectos + Depreciación neta 
El PIB está en precios de mercado, pero el ingreso doméstico se calcula usando precios después de 
impuestos. 
 
 
10 
 
 
 
PNB:​ Producto Nacional Bruto. Ingreso total de los residentes nacionales. En una economía cerrada 
PIB=PNB. 
PNF (Pago Neto a Factores)​: Ingreso de chilenos fuera de Chile – Ingreso de extranjeros en Chile 
PNB=PIB + PNF 
 
PIB y Bienestar Económico 
El PIB no refleja necesariamente el bienestar por varias razones: 
- Precios de mercado que no existen: por ejemplo, los servicios gubernamentales como 
carabineros, armada, etc se valoran al costo. 
- Bienes que no se transan en el mercado.: trabajo de dueña de casa, huevos de mi gallina, etc. 
- Precio de mercado ≠ Valor Social : hay cosas que podemos valorar mucho (agua en medio 
del desierto) pero su precio de mercado no muestra tanta valoración. Un ejemplo inverso de 
esto son productos que tienen externalidades negativas como la contaminación, en donde 
su precio de mercado es más alto que su valor social. 
- Nivel de precios: dos países pueden tener el mismo PIB pero niveles de precios distintos. Es 
mejor un país con precios más baratos, pues se allí se tiene mayor poder adquisitivo. 
 
Comparaciones entre países 
Ingreso real:​ Las diferencias en el ingreso per cápita entre países no son necesariamente 
representativas en cuanto a poder adquisitivo. Para eso se ocupa el PPC (tipo de cambio de Paridad 
de Poder de Compra). 
Se tienden a sobreestimar las diferencias reales de poder adquisitivo por dos razones: los países 
más ricos son por lo general más caros y porque el tipo de cambio para un país pobre tiende a ser 
mayor. 
El PNB per cápita no indica el grado de desigualdad en la distribución del ingreso. Pueden haber 
países más pobres con mayor bienestar por la equidad en la repartición del ingreso. 
IDH (Índice de Desarrollo Humano):​ Es una combinación del PIB per cápita con indicadores de 
logros educacionales, salud y esperanza de vida. 
IPC (Índice de Precios al Consumidor): ​Es el promedio de precios, donde las ponderaciones están 
determinadas por la fracción de consumo de cada bien. 
Gasto de consumo: +·QP a a ·QP b b 
A lo que debe agregarse la proporción del consumo se a y b respecto al presupuesto total. Ej: a= 1/3 
IPC= P P3
1
a + 3
2
b 
Ahora, para compararlo con años anteriores, se establece un año con precios base y sobre este se 
calcula: 
IPC año t= 3
1 P at
P a(año base)
+ 3
2 P bt
P b(año base)
 
El índice del año base es 1. Por lo tanto es un promedio de precios en relación con el valor que 
tenían los mismos productos en el año base. 
 
11 
 
 
 
Gasto nominal de consumo= IPC x Consumo real (C) 
Fallas del IPC: 
-sesgo de sustitución: que haya subido el precio de las manzanas no significa que estemos peor, 
pues podrían ser sustituidas por otra fruta que no haya subido de precio. 
-sesgo de sustitución por tiendas de descuento: los consumidores no necesariamente compran en 
las tiendas donde se mide el IPC, pueden comprar más barato. 
-sesgo de mejor calidad: el precio puede estar reflejando una mejora en la calidad del producto, y si 
sube no significa que efectivamente estemos peor. 
-sesgo de productos nuevos: el IPC no se ajusta rápidamente al consumo de nuevas tecnologías. 
Deflactor del PIB: 
Nivel de Precios (P) = PIB real
P IB nominal 
PIB nominal= Nivel de precios(P) x PIB real (Q) 
El nivel de precios es distinto del IPC, porque éste es sólo de consumo. Además el IPC mantiene la 
cantidad fija y el precio variable, mientras que el deflactor del PIB mantiene los precios fijos (año 
base) y la cantidad es variable. 
 
 
“Boundary problems, America has changed the way it measures GDP” - The 
Economist 
EEUU aumentó su PIB en 560 millones de dólares o un 3,6% sólo porque los límites que definen lo 
que es considerado PIB fueron modificados. Si ya es problemático definir límites geográficos, más lo 
es definir límites de este tipo. La inversión (que es parte del PIB) es aquello que trae retribuciones 
en bienes o propiedades que pueden ser vendidos. La investigación o el arte no eran considerados 
inversión para el PIB debido a que era muy difícil determinar su verdadero valor. Pero con este 
cambio, ahora este tipo de actividades sí es considerado inversión, en la categoría de productos de 
propiedad intelectual. Nos e valoran según su futuro pago o rentabilidad, sino según los costos de 
producirlos. El problema es que hay cosas como los derechos musicales que rara vez son vendidos, 
por lo que hay que traspasar su precio a precio actual. Esta nueva norma hace las comparaciones 
internacionales más difíciles. ¿Qué pasa entonces con los bienes y servicios producidos en la casa? 
La lógica es que los servicios producidos que se cuentan deben tener un valor de mercado. Pero 
asumir que no existen precios de mercado para el trabajo en casa es un pensamiento de 1940. Hoy 
vemos que estos servicios suben más rápido de precio que la inflación. Quizás, vuelva a cambiar la 
norma. El problema de los límites, más específicamente el problema de los límites del producto 
interno bruto. El problema reside en que considerar como que cuenta como activo económico y que 
no. La historia moderna del PIB parte con la Depresión de América en 1929, donde la aplicación de 
mediciones era muy estricta con un estrecho margen. En 1934 se entendió que se necesitaban 
arreglos y la nueva forma de medir el ingreso nacional y productos activos que resultaban medidos 
eran a través de la industria y la producción del sector. Dentro de los límites nuevos se estableció 
considerar solo aquellas actividades realizadas dentro del territorio del límite geográfico. Los 
economistas han dedicado mucho tiempo en investigación y desarrollo, estos esfuerzos crearon 
 
12 
 
 
 
diferentes cosas, patentes por ejemplo, la que no eran consideradas como activos respectivamente. 
Estos eran durables y daban posibilidades de obtener beneficio futuro, aunque también estos 
activos son muy difíciles de medir. Los últimos sistemas de medición acepta el cambio de activos 
límites para incluir actividades innovadoras, promoviendo los cambios en las estadísticas de 
América. Un nuevo sector llamado productos de propiedad intelectual había sido creado por la 
agencia de análisis económico. El valor de las firmas que se dedicaban a la investigación y 
desarrollo se basaba en los ingresos futuros que generan, descontado a los precios actuales. Aunque 
los beneficios futuros son difíciles de calcular, se utilizan los costos relativos, por ejemplo la 
investigación y desarrollo que realiza el gobierno en salud, defensa, aeroespacial, es medido de la 
misma manera. Uno de los problemas del PIB es que no considera los bienes y servicios producidos 
y consumidos directamente en los hogares, y es que si incluyéramos las frutas y vegetales que 
están en los jardines, mientras másfrutas existan mayor será el PIB, es decir productos producidos 
dentro del espacio geográfico de la economía. La lógica es que estos mismo productos producidos 
particularmente podrían ser vendidos en el mercado, obteniendo un precio medible, pero lo 
servicios como limpiar la casa, o las actividades de caridad quedan excluidas del PIB. Porque esos 
servicios que fueron producidos también fueron consumidos Sin embargo estos productos no 
pueden ser considerados por una falta de información. 
 
 
“The trouble with GDP” - The Economist 
A mediados de 1990, William Nordhaus estimo dos formas de medir el precio de la luz durante los 
pasados do siglos. Se puede hacer de la forma que se hace al medir el PIB, añadiendo la variación de 
precios en el tiempo de las cosas que la gente compraba para hacer luz, por este parámetro, el 
precio de la luz iba de 3-5 entre 1800 y 1992. pero cada innovación, desde velas a ampolletas era 
cada vez más eficiente que la anterior. Si medimos el precio de la luz de la forma que lo haría un 
físico consciente del costo, en centavos por lumen-horas, valdria mas de 100. William con este 
ejemplo establece un punto sobre cómo fallado estaban los economistas pretendiendo medir los 
cambios de estándar de vida. Cualquier conteo de verdad debe de alguna forma tomar en cuenta los 
cambios en la calidad de cosas que consumimos. En el caso de la luz, una medida de inflación 
basada en el coste de las cosas que generan luz y otra en el ajuste de calidad medido en la luz 
misma debería tener una diferencia de un 3.6% anual. Un recién graduado encuentra que la idea 
del PIB como el valor agregado en la economía ajustado por inflación suena bien, pero charles Bean 
dice que es un constructo mucho más complicado en los detalles. 
El límite de la producción 
Medie el pib requiere agregar el valor de lo que es producido a través de una gran variedad de 
trabajos en línea midiendo cada uno en importancia para la economía. Ambos outputs y materiales 
usados en hacer el producto, deben ajustarse por inflación para llegar a algo que pueda ser 
comparado con lo que iba antes. Esto es muy difícil de hacer para las economía de granja, líneas de 
producción y mercados masivos (en los cuales fue introducido el pib por primera vez) para las 
economías ricas de hoy dominado por los productos hechos a la orden y el incremento de la 
experiencia más que la producción de más cosas, la dificultad es aún más alta. Por eso las 
estadísticas del pib están sometidas a una revisión constante. El problema del cálculo del pib es que 
es una medida usada para muchos propósitos que aunque útil, no le sirve realmente a ninguno de 
 
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ellos. Como nos muestra el precio de la luz, las medidas estandares estan perdiendo las mejoras que 
deja la innovación. Pero al menos ahora los productos nuevos de la luz se muestran en las figuras 
cuando la gente comienza a consumirlos mucho. En estos días pareciera que gran parte de la 
innovación no se considera, en un mundo donde las casas y autos privados funcionan como Airbnb 
y Uber, donde yt y fb nos dan entretenimiento gratis 24/7 muchos sospechan que el pib es cada vez 
más una medida más distorsionada. El concepto moderno de pib fue creado en el periodo entre 
guerras de la WWII el congreso americano le pidió a Kuznets estimar el ingreso nacional en cuatro 
años, hasta que lo logró nadie sabe realmente cuánto afectó la depresión. En GB, Colin Clark estaba 
recogiendo estadísticas nacionales desde 1920 y en 1940 Keynes pidió detalles para saber cuánto 
podía crear GB en armas, tanques y aeroplanos. El creo la definición moderna de PIB como la suma 
de consumo privado, inversión y el gasto de gobierno (tomando en cuenta el mercado externo) 
Kuznets había tomado el gasto de gob como un costo para el consumo privado, pero keynes vio que 
si la obtención en tiempos de guerra por el estado no era tratada como demanda, el PIB fallaria 
aunque la economía creciera. Luego por keynes, lo países que recibieron ayuda del plan Marshall 
deberían tener un estimado del PIB, luego se le pidió a Stone en los 50 hacer una ecuación del pib 
desde las naciones unidas que pudiese ser usado por todos los estado miembros de la nación. Para 
ser considerado nacion debes conocer tu PIB. En tiempos de guerra el pib era considerado para 
manejar inventario. En paz, era para manejar demanda, Coyle escribió que el pib es una medida de 
producción, no de bienestar, al crecer el pib se convirtió en una meta para políticos y una ocasión 
para critica. Como el pib es una medida creada durante tiempos en que la sobrevivencia era lo 
primero, no tomó en cuenta cosas como la depreciación de bienes, la polución del medio ambiente o 
los logros humanos. Kennedy dijo "el pib mide publicidad y cárcel pero no captura la belleza 
de nuestra poesía o la fuerza de nuestros matrimonios " 
Es un mundo manufacturero 
Con el tiempo estas satisfacciones trajeron 4 alternativas: en 72 Nordhaus y Tobin crearon la 
medida del bienestar económico que contaba un poco del gasto estatal, (como defensa y educación 
como un costo para el pib) se ajusta por el desgaste de uso ("wear and tear ") de capital 
y las desventajas de la vida urbana como la congestión. Esto se hizo como respuesta a que el pib 
consideraba el desgaste del planeta como algo que aumentaba las utilidades más que ser un costo. 
En el 2009 el presidente francés Sarkozy y Stiglitz llamaron a terminar con el fetichismo del pib en 
favor de una tabla de medidas que capturaron el bienestar humano. Kennedy tenía razón en que 
mucho de lo que es valioso no es tangible ni comerciable, pero mucho de lo que es comerciable es 
también no tangible. Uno de los problemas del pib es que es el reflejo de un periodo dominado por 
la manufactura, ahora la manufactura son casi el 80% de la econ. Otro problema es que por 
convención el pib mide producción que se compran y venden ya que lo transado en el mercado 
tienes taxes que es lo que le importa al fisco, también pueden ser influenciados por políticas que 
manejan da agregada y otra razón es que donde hay precios de mercado es común poner valor a la 
producción, esto significa que las cosas como producciones del hogar como cuidar la casa, se 
excluyen del pib a pesar de que estos tengan valor. Mucho de lo que está en el pib no está en el 
mercado económico. Muchos servicios de gobierno son gratis y por mucho el valor que se les da ha 
sido el costo de provisión. En las últimas décadas se ha empezado a medir la producción del sector 
público directamente, como contando las operaciones de los servicios de salud. Algunos sectores 
privados también miden indirectamente, servicios de hogar es uno, los pagos de renta registran el 
pago de los arrendatarios y los del dueño por arrendar. Pero en lugares donde casi todos son 
dueños, una gran parte del valor de casas debe ser imputado. En el área financiera un ejemplo de 
cobrar indirectamente es cobrar más tasa interés en préstamos de lo que pagan en depósito, para 
 
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capturar el valor agregado, se usa una distancia entre el interés sin riesgo y el de préstamo, 
multiplicado por el stock de préstamo, el problema es que la medida de préstamo es una medida del 
riesgo que los bancos toman. Por esta razón en el 2009 el sector financiero británico estaba casi 
colapsando pero por el miedo de los bancos a default subieron las medidas de riesgo, por lo que el 
sector de valor agregado tuvo un peak lo que contribuyó al pib. Al tratar de agregar más 
producción se agregan nuevas actividades al pib. Ej en eu se agrego el comercio sexual y drogas 
recreativas, lo que aumentó un 0.7% del pib, para estimar se dijo que el mercado de el sexo pagado 
aumentaba con la población masculina y los cargos por lap dancing son la medida de precio del 
sexo. Kennedy se debió preguntar si el que una nación creciera a base de sexo y drogas es de verdad 
estar haciéndolo mejor. 
 El precio esta mal 
Otro gran problema es el ajustepor inflación, la que se entiende como el "cuanto más tuviste 
que pagar este año con respecto al año pasado para alcanzar el mismo nivel de bienestar " Un 
cambio en los precios de un producto influencia en cuanto compraran de el. Una manera de obtener 
la sustitución, una es la "geometric-mean aggregation " se multiplican los precios de n 
bienes y se saca la raíz enésima de los productos lo que lleva a contar el cambio de proporción al 
cambio de precios relativos, esto causa bajar la inflación en la mitad. Después vienen los ajustes por 
cambio s en la calidad. Este año tal vez un celular cueste más que el anterior, pero hará más, o sea la 
inflación no mide innovación, esto hace que haya un fallo de al menos 0.6% anual. Se puede aplicar 
la estimación hedonista la cual agrega un valor estimado a los nuevos atributos, esto es muy difícil 
de hacer porque los precios implícitos deben ser actualizados muy seguido y muy pocos son 
ajustados así, esto es aún más difícil de medir en servicios y sobre todo en sector público donde el 
cambio en salud o longevidad no se verá en años. 
 También son un problema los productos nuevos que entran sin ajuste ya que su precio es 
simplemente el excedente del consumidor, para el pib es invisible la variedad de productos, una 
cantidad de zapatos de colores es igual a la cantidad en solo un color. Por convención los productos 
con precio cero se excluyen del pib, lo que hace que no se reciba el beneficio de muchos productos 
nuevos como fb, yt, wiki ya que no tienen costo para el cliente, son pagados por la publicidad pero 
esta está muy por debajo del beneficio que aportan las páginas. Charles Bean dice que se puede 
estimar las horas en internet, también el bureau of economic analysis ha tratado de estimar el valor 
de cocinar, lavar…Brynjolfsson y Hee Oh trataron de estimar el beneficio del internet gratis, lo que 
añadió un 0.74% al año al pib de us. Se dice que el crecimiento del uso de internet creció 35% anual 
en europa lo que significa un crecimiento del 0.7% anual de su pib. Ahora se hacen cosas por cobrar 
lo que es más difícil de estimar, además de los servicios digitales como la 
música pero su industria se ha achicado a un tercio de lo que era. El gastar menos en tiendas físicas 
significa menos pib, como reconstruir después de un terremoto (alza de pib) no nos hace estar 
mejor a lo que estábamos antes, el crear menos tiendas tampoco nos hace ser más ricos. Esto no 
invalida el uso del pib, para ser consistentes en el tiempo se debería medir el excedente del 
consumidor en bienes y servicios bien establecidos en la canasta del consumidor. La economía 
crece muy rapido antes de un cambio tecnológico(y rev industrial, justo cuando se comenzó a usar 
el pib) se ha intentado aplicar al pasado y estos fueron los resultados. 
Dijiste que me diste una revolución 
 
15 
 
 
 
En 1980 se fijó el crecimiento de producción en 0.5%. Es difícil estimar un pin en tiempos de 
convulsión, y aún más se pierde gracias a los cambios en crecimiento del excedente del 
consumidor… Es un gran error pensar que un número sirve para todo, por eso el pib sirve cada vez 
menos a sus propósitos. La comparación de un pib a través de 25 años es complicada, si de decada a 
decada ya lo es. Por ejemplo en el 2014 se midió que el ajuste por ingreso del hogar ajustado por 
inflación de américa era a penas distinto al de 25 años antes, pero es real que una familia 
estadounidense está indiferente entre precios del 1989 y hoy? Si el pib midiese lo que trata de 
medir eso sería lo racional. El reto, dice Nordhaus, es encontrar un constructo que mide los cambios 
en la calidad y variedad de bienes y servicios que consumimos, pero eso significa encontrar algo 
que compare email con fax, autos que se manejan solos…pero eso solo Einstein podría hacerlo y él 
preferiría quedarse con la simpleza de la física. 
 
 
 
How Does Political Instability affect Economic Growth - Banco Central 
(NOTA: no es necesario entender la econometría del paper, pero si las 
variables utilizadas, objetivos y conclusiones.) 
Objetivo​: estudiar la relación entre inestabilidad política y crecimiento económico mediante una 
serie de indicadores 
Tesis​: La inestabilidad política afecta negativamente al crecimiento económico 
 ​¿Cómo se hace el estudio? 
Se hace una recopilación de diversas fuentes empíricas. Por lo que entiendo se analizan 
diversos indicadores que afectan a la estabilidad política, ya que, a su vez, cuando hay 
inestabilidad política se afectan los Canales de transmisión (productividad, capital humano y 
capital físico). 
Indicadores​---> afectan a --->​ estabilidad/inestablidad política​ y a los​ Canales de transmisión 
¿Cuáles son los indicadores? Indicadores luego de los resultados del estudio 
 
16 
 
 
 
Simbología: si hay (+) significa que afecta positivamente al crecimiento económico. Si es (-) 
significa que afecta negativamente al crecimiento económico 
Se mencionan diversos indicadores, pero los más importantes son el 1) PIB (+), 2) Inversión (+) 
3) Cambio de Gabinete: cambios de presidente/primer ministro/ministros al poco tiempo de 
haber asumido (inestabilidad política) (-), 4) Índice de libertad económica (+), 5) Índice de 
Homogeneidad Ética (+), 6) Escala de política: mide democracia (+) 
Resultados​: 
1)La inestabilidad política afecta negativamente al crecimiento económico (al estimar 
regresiones para el crecimiento del PIB per cápita) 
2)Canales de transmisión: la inestabilidad política afecta negativamente el crecimiento del 
producto al reducir las tasas de crecimiento de la 1) productividad (mayor grado), 2) 
acumulación de capital físico (menor grado) y 3) acumulación de capital humano (menor grado) 
Canales de transmisión 
 La inestabilidad política afecta negativamente al PIB debido a que afectan negativamente 
estos tres canales de transmisión: 
-Capital físico: Cambios de gabinete (-), otros. 
-Productividad: Cambios de gabinete (-) , Libertad económica (+) debido al crecimiento del PIB 
-Capital humano: Cambios de gabinete (-), Democracia (+), Homogeneidad Ética (+) pero débil, 
Apertura al comercio (+), Escala de Política (+) 
 
3)Libertad económica y Homogeneidad Ética favorecen al crecimiento económico 
4)La democracia puede tener un pequeño efecto negativo al crecimiento económico (esto no 
cacho por qué) 
FIN 
 
 
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Unidad 3: Modelo básico de una economía sin intercambio (II: MODELO 
BÁSICO DE ECONOMÍA CERRADA) 
Barros 3: La economía de Robinson Crusoe 
 
Los individuos aumentan su esfuerzo laboral y aceptan tener menos tiempo para el ocio sólo si reciben una cantidad adicional suficiente de 
consumo.  
Función de Producción  Productividad Marginal 
 
Productividad creciente  Productividad marginal decreciente 
  La productividad marginal es la pendiente de la  
tangente en un punto de la función de producción. 
Mejoras tecnológicas 
 ​Función de producción Productividad Marginal 
 
18 
 
 
 
  
 
Las mejoras tecnológicas por lo general elevan la producción. La pendiente de la función de producción con mejora es mayor, por lo que 
desplaza también la curva de la productividad marginal hacia arriba.  
Para Robinson Crusoe → consumo = producción = esfuerzo laboral 
 
Curva de utilidad o indiferencia   
 ​El cambio en la pendiente muestra que al tener muchas horas de ocio 
 estamos dispuestos a trabajar mucho más ocio para aumentar el con- 
 sumo. Y al revés, al tener mucho consumo ya no queremos sacrificar  
 más ocio, por lo que el precio que tendrían que pagarnos para traba- 
 jar una hora adicional sería altísimo.  
 Todos los puntos de la curva de indiferencia me proporcionan la mis- 
 ma utilidad.Pendiente de la tangente: cantidad de consumo necesario para com- 
 pensar una hora de trabajo adicional.  
 
Curvas de utilidad 
Mayor utilidad 
Menor utilidad 
El nivel de utilidad se mantiene constante dentro de cada  
curva. 
 
 
 
 
19 
 
 
 
¿Cuánto trabajar? Si el producto marginal (PMg) es superior a la pendiente de la curva de indiferencia, trabajará más. Porque PMg = 
aumento en el consumo por 1 hora más de trabajo. Y TMS= consumo mínimo para trabajar una hora más. . 
Punto de equilibrio:  
 
   
   
 
 
 
 
 
 
 
Efecto riqueza:  
La riqueza aumenta si se puede producir y consumir más bienes con la misma cantidad de trabajo. La función se desplaza hacia arriba 
paralelamente, sin cambiar la pendiente (PMg no varía). 
Este desplazamiento permite alcanzar una curva de indiferencia más  
alta. ¿Cómo respondemos ante un aumento de la riqueza? 
Aumentando las 2 cosas que nos generan utilidad (consumo y ocio). 
 El ocio y el consumo son bienes superiores. En otras palabras, el  
Efecto riqueza es positivo para el consumo y negativo para el trabajo. 
 
 
El desarrollo económico de los países genera una disminución en el promedio de horas de trabajo. EL efecto negativo que produce el 
desarrollo económico sobre las horas de trabajo es menos cuando el desarrollo económico es alto.  
Efecto sustitución trabajo –consumo:   
Es el cambio de la pendiente de la función de producción (PMg). Ejerce un efecto positivo sobre el consumo (al igual que el efecto riqueza), 
y también un efecto positivo en el trabajo (al revés del efecto riqueza).  
Para aislar este efecto en el caso de una mejora tecnológica, se desplaza la
 función con mejora paralelamente hacia abajo, hasta que pase por el punto de 
de intersección de la antigua función de producción con su curva de indiferen rencia. 
 
20 
 
 
 
Como muestra la figura, se abren nuevas posibilidades sobre la función función de producción antigua, que 
cortan con curvas de utilidad mayor.  
 
 
 
Combinación de los 2 efectos:  
El efecto producido sobre el esfuerzo laboral es ambiguo. El desplazamiento proporcional de la función de producción sólo provoca una 
reducción del trabajo si el efecto riqueza es mayor que el efecto sustitución. Si el efecto sustitución es mayor que el efecto riqueza, 
aumentará el trabajo.  
 
Desarrollo económico: ​desplazamientos proporcionales hacia arriba de las funciones de producción.  
El esfuerzo laboral disminuye en las primeras etapas de desarrollo  
económico, pero apenas varía en las etapas más avanzadas. 
La pendiente de las funciones de producción de países menos desa- 
rrollados es más “plana”. Esto significa que las personas están dis- 
puestas a trabajar mucho para conseguir poco consumo. Cuando ya se 
alcanza un nivel de desarrollo alto, el efecto ingreso y sustitución res- 
pecto al trabajo prácticamente se anulan, variando solo el consumo. 
 
 
“The onrushing wave” - The Economist 
Keynes se preocupaba por una nueva “enfermedad”, y era el desempleo tecnológico, y es que con la 
nueva tecnología el trabajo se destinaría a otras cosas. Con el crecimiento de la productividad, la 
mayoría de los economistas argumentaban que la automatización generaría economizar el trabajo y 
aumentar los ingresos. Se generarían nuevos trabajos en reemplazo de los anteriores ya que se 
demandarían nuevos productos y servicios. Ahora bien a pesar de los avances el salario real en 
América apenas a cambiado en las últimas décadas, incluso en lugares como Gran Bretaña y 
Alemania donde el empleo está alcanzando sus mayores niveles, los salarios han estado similares 
por décadas. Ahora en la modernidad también se dan los trabajos de “mierda”, para los niveles 
medios y bajos de la población, y que con estos trabajos la clase dominante mantiene el control 
sobre las otras. Estos trabajos están haciendo que las personas quieran trabajar cada vez menos, 
porque ya no disfrutan con lo que hacen. Existe la teoría de que muchos trabajos serán 
reemplazados por máquinas, entre ellos los contadores, los abogados, y otros trabajos llamados de 
“cuello blanco”. Se hace la diferencia histórica donde en el 1500 el 75% de la población trabajaba en 
el campo, pero en 1800 ese número había caído hasta un 35%. Donde el modelo de producción 
 
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manufacturera había cambiado desde hacer el producto completo a solo una parte del proceso a 
través de repetir actividades. Los jefes impusieron estrictos 
horarios y disciplina, lo que no era fácilmente reemplazable por máquinas a vapor. 
En un principio los beneficios de la industrialización se quedaron solo en las familias más ricas que 
acuñaron fortunas aún más grandes, sin embargo, con el paso del tiempo las reformas sociales 
permitieron a los trabajadores con menos nivel de estudio tener mejores sueldos donde todos 
pudieran repartirse los beneficios de la industrialización. Recién en el siglo 20 se vio claramente el 
despegue tecnológico con las computadoras haciendo cálculos matemáticos, reemplazando 
ejercicios que antes eran hechos a manos y tardaban mucho tiempo en realizarse. Donde los 
trabajadores tienen ventaja sobre las máquinas es en la flexibilidad, ya que las empresas cambian 
constantemente sus modelos de negocios y hacen muchos cambios rápidamente y la capacidad de 
adaptarse de los trabajadores es mucho más rápida que la de las máquinas. El hecho de que un 
trabajo pueda ser automatizado no implica necesariamente que se automatizará, esto porque 
muchas veces los costos de automatizarlo no lo hace rentable. Se usa el ejemplo de Nissan que 
puede fabricar autos con robots, pero se dieron cuenta que en India les era significativamente más 
barato hacer los vehículos. Una nueva ola de progreso tecnológico podría acelerar dramáticamente 
el proceso de acelerar la automatización de las ideas. 
En un futuro visionario sobre el desempleo tecnológico es difícil de aceptar, y es que en cada gran 
periodo de innovación ha producido compartir el mercado del trabajo, y es que el progreso 
tecnológico nunca previó fallar en la creación de nuevas oportunidades de empleo. 
 Todos deberían ser capaces de beneficiarse de los beneficios de una mejor productividad, el 
principal problema que creía Keynes se entiende como una fase temporal de mal ajuste. 
 
“The land of leisure” - The Economist 
Se dice que las personas están más ocupadas que nunca, pero ¿de verdad existe el ameriano sin 
tiempo? Mark Aguiar y Erik Hurst construyeron 4 diferentes medidas del ocio, la más estrecha 
incluye solo actividades que todos consideren relajantes y entretenidas, la mas amplia incluye todo 
que no implica un trabajo pagado, quehaceres del hogar o trámites; no importa cual de estas 
usamos, los Americanos parecen tener mucho menos tiempo libre que antes. 
Tras las 4 décadas pasadas, la cantidad de tiempo usada en ocio subio de 4-8 horas por semana 
(para alguien que trabaja 40 horas a la semana, equivale a 5-10 semanas de vacaciones extra por 
año) casi todos tienen mas tiempo libre, la unica diferencia es que la gente menos educada (mas 
pobre) lo hacen mejor que los mas educados, no solo porque la gente sin trabajo y los que dejan el 
colegio tienen mas tiempo en sus manos. La mayoría de los americanos estaria en desacuerdo con la 
afirmacion de que ahora hay mas ocio dado lo saturados que se sienten en sus trabajos. Messrs 
Aguiar y Hurst encontraron una America con un ocio incrementado dado por la definicion de 
 
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trabajo y la muestra en la cual investigaron. La mayoria de los estudios laborales se haen con 
surveys como el Bureau of Labour Statistics que concentran el trabajo pagado, pero dan poca 
impresion de como los americanos usan el resto de su tiempo. Messrs y Hurst piensan que las horas 
gastadas en tu empleador son una definicion de trabajo muy estrecha,tambien cocinamos, 
cuidamos niños, hacemos tramites...hay muchas razones por las que las personas dicen que estan 
sobreexplotadas. Pero Messrs y Hurst dicen que pasamos menos tiempo haciendo estas cosas de lo 
que lo haciamos hace 40 años, ha habido una revolucion en la economia del hogar. hay flexibilidad 
que libero tiempo (supermercados 24 horas, delivery, internet). Asi las mujeres pasan mas tiempo 
en trabajos pagados cortando el tiempo de trabajo de casa y los hombres dan su tiempo de tranajo 
pagado al de mujeres y tomaron algo del de casa pero por tecnologia igual tienen mcho tiempo 
libre. Messrs y Hurst usan un survey donde las personas deben indicar lo que hacen y por cuanto lo 
hacen de modo que les de 24 horas, no solo lo que pasan en el trabajo. El tiempo de uso diario es 
algo que ha comenzado a ser usado recientemente en la economía. 
Una cosa falta en el estudio de Messrs y Hurst, ignoraron a los retirados, las personas con más ocio, 
tambien las actividades dobles que incluyen trabajar y ver televisión al mismo tiempo dada la 
complejidad de medir el “multy-tasking” 
¿es bueno todo este ocio? alguna parte de los trabajadores part time querrían menos ocio y mas 
dinero, pero para la mayoria de los americanos el ocio parece ser un bonus, 
Gracias a las alzas de los salarios, el tiempo de los americanos ahora vale más, ademas los avances 
económicos mueven a la gente a hacer la mayor cantidad de cosas en un día (ambos trabajo y ocio). 
También está el cambio natural del trabajo. Los celulares y emails hacen a la gente mas cercana y 
contactable, y la competencia puede hacerlos sentir inseguros sobre sus trabajos, por lo que si estan 
jugando gof pueden sentir que siguen trabajando, seguro es mejor sentirse sobreexplotado 
laboralmente en el parque que en la oficina, pero pocos lo ven asi. 
 
 “How governments should help those on the dole - Cutting 
unemployment” -The Economist 
 
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Aunque Britain y America se sientan mal por su desempleo del 5,6% y 5,3%, otros paises estan 
luchando, los gobiernos españoles e italianos tienen cifras de 22,4% y 12,7% y en junio el 
promedio de la eurozona fue de 11,1% 
Un paper de la NBER ofrece una guia para los gobiernos para reducir los rankings de 
desempleo. 
“Programas de activo mercado laboral” son trampas para ayudar a la gente a encontrar trabajo, 
nacieron de los programas de trabajos publicos de 1930 donde ocupaban a la gente 
construyendo escuelas, hospitales y puentes, hoy, estos programas toman la forma de 
entrenamiento, subsidio y trabajo privado o ayudar a encontrar trabajo. Pero junto con esto 
algunos se preocupan de que programas muy generosos hagan a la gente floja, dicen que si 
amenazan con cortar beneficios a la gente que no se une a los programas puede ayudar a 
incentivar el empleo. Los autores compararon resultados para saber que aumenta mas el 
empleo, hacen un meta analisis donde combinan estadisticas y muchos papers para hacer una 
gran muestra. 
Dividen los programas de trabajo en dos grupos, el primero enfatiza el trabajo primero y ayuda 
a buscar trabajo y sancionar beneficios. El segundo grupo incluye programas para invertir en 
entrenamiento, en el trabajo o fuera de este. 
Los estudios demuestran que en el corto plazo las politicas mas inmediatas (como cortar 
beneficios) tienen mejores resultados, pero estos rapidamente se acaban, por el contrario, 
aquellos programas de entrenamiento son decepcionantes en el corto plazo pero florecen con 
el tiempo. Esto calza con otro estudio que dice que los retornos a la experiencia en trabajos con 
bajo nivel de habilidad son muy bajos, por lo que no hay muhco beneficio de empujar a la gente 
al primer trabajo que encuentren, por eso el mejorar habilidades da mejores resultados a largo 
plazo. 
Asi los autores comparan efectos y encuentran que las mujeres en el largo plazo son mas 
responsivas a los programas de inversion pero la gente joven es menos inclinadas por esto en 
promedio. esto es preocupante en españa e italia donde ⅖ personas bajo los 25 años esta 
desempleada. pero hay esperanza ya que el estudio dice que los programas de entrenamiento 
funcionaron mejor en tiempos de recesion donde el desempleo era alto. 
 
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Lecciones del paper: 
-Cortar beneficios para bajar flojera puede salvar dinero 
-Si los politios de verdad quieren bajar desempleo deben invertir en entrenamientos bien 
enfocados y enfrentar costos a corto plazo con ganancias a largo plazo. 
Unidad 4: Modelo básico de economías con intercambio (sin gobierno ni 
dinero) 
Barros 5 (hasta la pág.100 no incluye sección Dinero y Restricción 
Presupuestaria): La restricción presupuestaria y la demanda de crédito 
Preferencias entre consumo presente y futuro:​ ​pendiente restricción presupuestaria:​ -(1+R) 
 
La pendiente de la curva de indiferencia:​ indica la cantidad de consumo que necesitaran en el 
periodo 2 para que valga la pena no consumir una unidad en el periodo 1. por lo tanto si la 
pendiente en un punto A de la recta es poco inclinada (menor) significa que si aumenta un poco el 
consumo en el periodo 2 (c2) ya va a valer la pena dejar de consumir un poco en el periodo uno 
para obtener ese aumento en el futuro. Pasa al revés cuando la pendiente en c1 es inclinada. 
(conviene consumir en el periodo 1). 
 
Elección de la cantidad de consumo a lo largo de dos periodos: 
 
Familia de curvas de indiferencia:​ describe la disposición de las personas a intercambiar consumo 
presente por consumo futuro. 
punto de tangencia línea presupuestaria y curva de indiferencia: es donde se encontrará la mayor 
utilidad para la persona, balanceando correctamente la decisión de consumir ahora versus ahorrar. 
en este punto la ganancia obtenida por el interés generado al ahorrar compensa el no poder 
consumir en el presente. 
 
Efectos riqueza y sustitución: 
 
Efecto riqueza: 
- se relaciona a la constante X de la ecuación ​c1+ c2/(1+R)​ ​= X​ . (X= valor actual total de los gastos 
reales de consumo del periodo 1 y 2) 
- En el efecto riqueza la variable importante que determina cantidad de ahorrar es "R" (interés) . 
 
 
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Efecto riqueza sobre el consumo: 
- ​Efecto riqueza puro:​ está dado por variación del valor actual en términos reales del gasto total, x. 
esta variación será la que desplazará la línea presupuestaria paralelamente hacia arriba 
permitiendo que se alcance una m¡nueva curva de indiferencia más alta. La pendiente de la 
restricción presupuestaria no varia porque el tipo de interés no cambia. 
- Las rentas reales que vienen del mercado de bienes se derivan de las funciones de producción 
y1=f(l1) e y2= f(l2). 
- Si no varía la cantidad de trabajo (l), el efecto riqueza hace que aumenten las cantidades de renta 
real Y1 e y2. 
Tipo de interés y la sustitución intertemporal: 
 
- si el tipo de interés es mayor, hará que la gente prefiere consumir en el futuro y ahorrar en el 
presente por lo que el punto tangente estará más hacia la izquierda (más cerca del eje y) y 
viceversa. 
- ​ Efecto sustitución puro:​ provoca subida del tipo de interés. si sube tipo de interés la línea 
presupuestaria será más vertical (empinada). esta se rotará en torno a la combinación inicial de 
consumo (c1,c2) por lo que se podrá obtener el mismo nivel de consumo de antes (la línea pasará 
por ese punto) pero se preferirá otro ya que ahora se alcanzará en el segundo una curva más alta. 
-​ Efecto sustitución intertemporal​: Es el hecho de que al sube el interés R se podrán obtener más 
unidades en el futuro por cada unidad de consumo a la que renuncie en el presentare por lo que me 
convendrá e incitará más a ahorrar. 
Elección del esfuerzo laboral en diferentes fechas: 
*** hasta ahora se había mantenido el esfuerzo laboral constante para analizar solo las variaciones 
en elecciones de consumo al cambiar el interés. 
 
El tipo de interés y la elección del esfuerzo laboral:- Una subida del tipo de interés hace que la gente sustituya ocio presente por ocio futuro. (trabajan 
ahora hay descansan después). ósea l1 aumenta en relación a l2. Ahora, el que aumente el trabajo 
presente permite además que el consumo presente no disminuya o disminuya menos. 
 
Restricción presupuestaria correspondiente a muchos períodos: 
-en las restricciones con sólo dos períodos, los acontecimientos del periodo dos eran permanentes 
porque no había más por delante. ahora tendremos mas por que habrá que distinguir si los 
acontecimientos serán permanentes o transitorios. 
 
- Stock final del period 2 = stock initial period 3 : PY3 + b2(1+R) = Pc3 + b3 
 
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- De la ecuación anterior despejamos la cantidad de bonos (b2) e introducimos el resultado en la 
fórmula de restricción presupuestaria de dos periodos para obtener la de tres periodos. 
- El valor actual de la renta o del gasto d cualquier periodo t se calcula dividiendo por el factor 
(1+R)^ t-1. este factor es la acumulación d e intereses a lo largo de t-1 periodos. 
 
Horizonte de planificación de la economía doméstica: 
 
-horizonte de planificación de la economía doméstica: ​es el número "j" que indica el número del 
periodo en la ecuación de la restricción presupuestaria. las economías domésticas eligen una 
cantidad de consumo y trabajo específico que se relacionan con una planificación futura sobre 
cuánto quieren consumir y ganar de renta. Luego estos consumo y renta se relacionan directamente 
con la restricción presupuestaria del periodo j. 
- idealmente conviene elegir horizontes de planificación a largo plazo por ser mercado de crédito. 
-las rentas y gastos que predigo para mi futuro , en términos actuales, son tan importante como las 
renta y gasto presente para tomar decisiones del presente. 
-los horizontes temporales son largos pero finitos. 
- ​modelo del ciclo vital:​ en el j es el tiempo de vida de una persona. después de este tiempo no 
interesa mantener los activos (porque ya estoy muerto) asique bj= 0. 
- si a la persona le preocupa su descendencia, el periodo se alarga más allá del tiempos de vida. 
luego, como los hijos también tienen fijos, no existe momento claro para finalizar el periodo. por 
esto podemos decir que la economía doméstica puede tener un horizonte infinito (y nos conviene 
porque es más fácil de analizar). 
 
La restricción presupuestaria correspondiente un horizonte infinito: 
- al ser infinita, también lo es la suma de rentas y gastos (le ponemos …) tampoco aparece la 
cantidad final de bonos. 
 
 
“Skip the Avocado Toast to Save for Retirement” - Bloomberg 
Deja de lado las tostadas con palta y ahorra para tu retiro 
- ​Los millennials gastan en comprar tostadas con palta (algo caro y no siempre rico según el 
autor) en vez de ahorrar para comprar una casa. Tim Gurner 
- ​Tim Gurner es un millenial que se dedica al mercado de propiedades por lo que a menos que se 
involucre en el mercado de las paltas, incentiva que compren casas. Es urgente para él 
incentivar el mercado de las casas porque era una inversión pero en realidad es consumo. 
- ​Los economistas le llaman a este consumo housing services. Cuando calculan el PIB, se añade el 
valor de renta asignado (value of imputed rent) convirtiendo al dueño en propietario arren 
 
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dándose a sí mismo. Cuando el valor de las viviendas aumentan, esta forma de consumo se ha 
convertido en la forma más grande de la economía. 
-​ ​El costo de ser propietario (gráfico) 
Si los millennials quieren invertir/ahorrar no deberían comprar mansiones sino deberían vivir en 
algo más pequeño o con compañeros o sus padres para ahorrar ese dinero en el banco, invertir en 
bienes raíces o acciones. La mayoría lo hace, pero por parásitos, adictos a los videojuegos o que 
andan siempre cansados. Una encuesta dijo que el 74% de la gente joven que vive con sus padres o 
trabaja o estudia. 
 
“Milton Friedman’s Cherished Theory is Laid to Rest” - Bloomberg 
Miltonteras Friedman, estaba equivocado sobre su hipótesis del “ingreso permanente” y los 
economistas aún no han llegado a la realidad. La teoría de Friedman dice que el consumo de la 
gente no se ve afectado por cuánto ganan día a día. En lugar de esto, se preocupan por cuánto 
esperan ganar en toda su vida. El consumidor pide prestado cuando tiene problemas de ingreso y 
ahorra pensando es su futuro en tiempos de bonanza. Solo si creen que en el futuro su poder 
adquisitivo ha cambiado, ellos pueden modificar cuánto gastan en el presente. Pero esta teoría no 
coincide con los hechos: cuando la gente recibe más dinero de lo normal, tiende a gastar un parte de 
él inmediatamente. Entonce los economistas han modificado la teoría de Friedman. Los 
economistas ven el modelo de restricciones de crédito como una forma sencilla y mínimamente 
invasiva para salvar la idea básica de Friedman: La gente podría gastar, pues es incapaz de pedir un 
préstamo. Sin embargo, esto no es suficiente. Ganong y Noel, analizaron cómo cambian los gastos de 
los desempleados al recibir el finiquito” y también cuando este se acaba. Encontraron que cuando la 
gente pierde sus trabajo, gastan menos y a medida que pasa el tiempo, cada vez menos. Esto es 
consistente con el modelo de restricciones de crédito. Y cuando se acaba el dinero la gente gasta 
considerablemente menos. Sin embargo, en comparación con la caída del ingreso, el gasto es 
mínimo (no se están muriendo de hambre). La gente sabe exactamente cuando los cheques van a 
dejar de llegar. Y si las limitaciones de préstamos hubiesen sido la historia, la gente habría guardado 
más de antemano, sabiendo que los beneficios se iban a acabar. Y cuando esto ocurre ello recortan 
el gasto. Esto significa que la teoría de Friedman no necesita un parche, o dos, sino que necesita una 
gran revisión. Es probable que décadas de creer en la idea de Friedman, nos haya hecho subestimar 
el potencial poder del estímulo fiscal y otras políticas que impulsan el ingreso “short-term” 
 
 “How microcredit can help poor countries after natural 
disasters”. - The Economist 
el calentamiento global puede estar juntando a meteorologos y financistas. VisionFund una 
caridad de microcreditos y Global Parametrics, dedicada a clima y datos sismicos, lanzaron un 
 
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programa de seguro climatico, este ofrecera microfinanzas a 4M de personas a 6 pises de asia 
y africa afectados por calamidades provocadas por el cambio climatico. 
Los desastres naturales adectan frecuentemente y muy severamente paises pobres basados 
en agricultura, y lo peor es que despues del desastre el credito es incluso mas dificil de obtener 
ya que suben los riesgos. Las instituciones de microfinanzas son las que prestan, ofrecen un 
poco de soporte de donadores y programas de alivio lo que ayuda a favorecer la causa 
humanitaria. Stewart McCulloch (jefe de seguros de VisionsFund’s) dice que los prestamos de 
recuperacion (pequeños prestamos con terminos especiales) actuan como una red segura que 
ayudan a hogares afectados a empezar de nuevo su negocio. 
La evidencia dice que el dinero es pagado de vuelta. Usando 2.7M del gobierno britanico, 
Vision Funds dio microcreditos a 14500 familias en Kenya, Malawi y Zambia en 2016, el 93% 
de los prestamos fue pagado en mayo de 2017. Muchos de los prestamistas hicieron sus 
negocios a prueba de desastres como la horticultura. 
De acuerdo a Jonathan Morduch (NYU) dice que la efectividad de los prestamos cae en que 
tan rapido se desenbolsen. Ya que el staff de MFI vive cerca de las areas afectadas les toma 
tiempo volver despues de la tragedia, y muchos carecen de un sistema IT de respaldo. Muchos 
de los prestadores estan inabilitados de ofrecer terminos flexibles por las reglas escritas por 
reguladores y las reglas de perdida