20 Instrumentos financieros - Rodolfo Vallejo Maldonado

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Instrumentos de Deuda y de Patrimonio
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Marco normativo IFRS para instrumentos financieros
Presentación (IAS 32)
Reconocimiento y Medición (IAS 39)
Revelación (IFRS 7)
Nueva norma: IFRS 9 – Instrumentos financieros 
Interpretaciones (IFRICs)
IFRIC 2 - Tratamiento capital cooperativas (IAS 32)
IFRIC 9 - Reevaluación de derivados implícitos (IAS 39)
IFRIC 16 - Coberturas de inversión neta (IAS 39)
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Instrumentos Financieros Parte II
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¿Por qué centrase en instrumentos de deuda y patrimonio?
Todas las entidades están financiadas a través de patrimonio o deuda o una combinación de ambos
Muchas entidades se embarcan en transacciones financieras complejas para lograr un determinado propósito (impuesto, tratamiento de patrimonio, etc.)
Instrumentos complejos se traducen en contabilidad compleja
La terminología puede constituir una barrera para el entendimiento
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Introducción al ciclo de vida de instrumentos financieros
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Ciclo de vida de instrumentos financieros
Emisión
Liquidación
Contabilidad posterior
Ejercicio
Vencimiento
Extinción
Conversión
Reevaluación de clasificación
Medición posterior
Presentación como corriente vs no corriente
Modificación 
Identificar instrumentos y características
Clasificar instrumentos y características
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Terminología – independiente vs implícito
Implícito – una característica que se incluye dentro de otro instrumento financiero (contrato madre) 
Instrumento híbrido = contrato madre + una o más características implícitas
Ejemplos: deuda convertible, bonos redimibles
Deuda
Deuda
Opción de conversión implícita
Independiente
Híbrido
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Terminología – métodos de liquidación
Método de liquidación
1. Bruto físico
2. Acciones neto
3. Efectivo neto
Parte A
Parte B
 Efectivo	
$$$
Acciones
Acciones
Ganador
(utilidad)
Acciones = utilidad
Perdedor
(pérdida)
Efectivo = utilidad
Ganador
(utilidad)
Perdedor
(pérdida)
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Terminología – métodos de liquidación
Ejemplo
Escenario: La Compañía A subscribe un contrato con una contraparte para vender 10.000 acciones a $10 por acción en un año. 
En la liquidación, el precio es $12 por acción, con la consiguiente utilidad de $20.000 para la contraparte [ ($12-$10)*10.000 ].
¿Cuál es el pago de la contraparte durante la liquidación bajo cada método de liquidación? 
Bruto físico: La contraparte paga $100.000 a cambio de 10.000 acciones cuyo valor es $120.000 = ganancia de $20.000
Efectivo neto: La contraparte está en una posición de ganancia y recibe $20.000 en efectivo de la Compañía A = ganancia de $20.000 
Acciones neto: La contraparte está en una posición neta y recibe 1.667 acciones a $12 por acción = ganancia de $20.000 (1.667*$12)
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IAS 32 – Definiciones
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IAS 32 – Definiciones
Un instrumento financiero es un contrato que da origen a un activo financiero en una entidad y un pasivo financiero o instrumentos de patrimonio en otra entidad
Un activo financiero es un activo que es:
Caja,
Un derecho contractual para recibir efectivo u otros activos financieros,
Un derecho contractual para intercambiar instrumentos financieros con otras entidades bajo condiciones que son potencialmente favorables, o
Un instrumento de capital en otra entidad
NO es un activo financiero un activo que es:
Un activo físico, como inventarios, activos fijos
Un activo intangible 
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IAS 32 – Definiciones
Un pasivo financiero es un pasivo que es una obligación contractual:
De entregar efectivo u otro tipo de activo financiero, o 
De intercambiar instrumentos financieros con algún otra empresa bajo condiciones potencialmente desfavorables
Impuestos y obligaciones constructivas no califican como pasivos financieros
No nacen de contratos
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IAS 32 – Definiciones 
Un instrumento de patrimonio es:
Cualquier instrumento que represente un interés de propiedad en una empresa o el derecho de adquirir o vender un interés de propiedad a precios fijos o determinables
Acciones comunes o preferentes.
Derechos a adquirir intereses (por ej: garantías, derechos y call options).
Derechos de vender un interés (por ej: put options).
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IAS 32 - Clasificación Deuda vs. Patrimonio
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IAS 32 - Clasificación Deuda vs. Patrimonio
Concepto clave
	El emisor puede ser requerido o tiene la opción de entregar efectivo (Obligación contractual) = PASIVO
Bonos, créditos sindicados, etc.
Parte no subordinada de bonos securitizados
Representa una participación residual en los activos netos del emisor = PATRIMONIO
Acción
Deuda subordinada
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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 32 - Clasificación Deuda vs. Patrimonio
Los instrumentos financieros compuestos, o sea que contienen tanto un componente pasivo como de patrimonio, deberán separarse y contabilizarse por separado 
Bonos convertibles en acciones
Acciones preferentes
El componente pasivo está determinado por el valor justo de los flujos de caja futuros (excluyendo el componente patrimonial) y el valor residual es asignado al componente patrimonial. 
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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros 
Reconocimiento inicial
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros
Reconocimiento inicial 
Todos los activos y pasivos financieros se reconocen en el Estados de Situación Financiera 
incluyendo el valor justo de los instrumentos derivados
Los instrumentos financieros han de valorarse inicialmente a costo, que ha ser igual al valor justo de la contrapartida entregada o recibida en el momento de la adquisición del activo o pasivo financiero
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros
Reconocimiento inicial 
Una entidad debe reconocer un activo financiero o pasivo financiero en su balance cuando y solo cuando se vuelve un partícipe de las condiciones contractuales del instrumento
Contratos forwards – se reconoce a la fecha de compromiso
Transacciones futuras o planeadas – no se reconocen
Forman parte del costo inicial todos los costos incrementales de la transacción tales como comisiones, honorarios, tasas establecidas por organismos reguladores y mercados de valores, así como impuestos y otros gastos relacionados con la transferencia.
Estos costos posteriormente serán amortizados o reconocidos como parte de la tasa efectiva de colocación o captación
No aplica a activos o pasivos financieros que se contabilicen al valor razonable con cambios en resultados
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros
Ejemplo
La empresa A compra 100 acciones de la empresa B a un precio de $124. La empresa A incurre en costos de transacción (fee al broker) de $100 (total) para adquirir acciones. La empresa A compra las acciones ya que tiene un exceso de liquidez en su caja.
A) ¿Cómo se reconoce la transacción si la compañía considera que las acciones están en su valor justo?
B) Supongamos que justo antes de presentar EEFF, las acciones de la empresa B se están transando en el mercado a un precio de $126. ¿Cómo gerente de la empresa A, usted registraría algo en sus EEFF?.
C) B reparte un dividendo de $1 por acción, ¿Cómo contabiliza A dicha transacción?.
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros 
Clasificación
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros 
ClasificaciónActivos
	Categoría	Uso principal
	Valor justo a través de resultados (FVPL)	Ítemes que son activamente transados (“Held for trading o HFT”)
Ítemes designados en el inicio (“Designados” o “fair value option - FVO”)
Instrumentos derivados (excepto los designados como de cobertura)
	Mantenidos hasta vencimiento 	Activos de deuda adquiridos por la entidad para ser mantenidos hasta el vencimiento
	Préstamos y cuentas por cobrar	Activos convencionales no transados en mercados, cuentas por cobrar, etc.
	Disponibles para la venta	Todos los activos no clasificados en las categorías anteriores. Categoría residual 
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros 
Clasificación Pasivos
	Categoría	Uso principal
	Valor justo a través de resultados (FVPL)	Ítemes que son activamente transados (“Held for trading o HFT”)
Ítemes designados en el inicio (“Designados” o “fair value option - FVO”)
Instrumentos derivados (excepto los designados como de cobertura)
	Otros pasivos	Todos los pasivos no incluidos en la categoría anterior
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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros
Cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar son:
CxC de deudores comerciales
CxC de otros deudores
Créditos de clientes de bancos
Cuentas por cobrar NO son:
Facturas
	
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“An interest acquired in a pool of assets is not a loan or receivable”
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros
Préstamos y Cuentas por cobrar
Préstamos y cuentas por cobrar:
Activos financieros con pagos fijos o determinables, y
No se transan en mercados activos.
No son:
Aquellos que la entidad pretende vender inmediatamente (los cuales deben ser clasificados por FVPL)
Aquellos que han sido designados como FVPL (FVO) o disponibles para la venta al inicio.
Aquellos por los cuales el tenedor pueda no recuperar sustancialmente toda su inversión inicial por razones distintas del deterioro de crédito (éstos se clasifican como disponible para la venta)
Un interés adquirido sobre un pool de activos no es un préstamo o cuentas por cobrar
Ej. Bonos securitizados
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Instrumentos Financieros Parte II
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“An interest acquired in a pool of assets is not a loan or receivable”
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros
Medición – Costo amortizado tasa efectiva
Préstamos y cuentas por cobrar, activos financieros mantenidos hasta el vencimiento (ej. Bonos) y otros pasivos (préstamos y cuentas por pagar) se miden a costo amortizado a tasa efectiva
Amortización y deterioro incluidos en resultados
Tasa efectiva
La tasa que descuenta exactamente los flujos de caja futuros estimados a través de la vida esperada del instrumento financiero (o cuando sea apropiado un período menor) al valor libro neto del instrumento 
Más conocida como Tasa Interna de Retorno (TIR o IRR)
El cálculo de tasa efectiva incluye los descuentos o premios pagados en la adquisición del título como también los costos incrementales
Comisiones pagadas, impuestos no recuperables, etc.
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros
Deterioro
Reglas generales
Un activo financiero está deteriorado cuando:
Valor libro > Valor estimado de recuperación.
Se debe evaluar si existe evidencia objetiva de deterioro a cada fecha de balance.
Evidencia objetiva incluye:
Dificultades financieras del emisor,
Cesación de pagos o morosidad, o prorrogas del prestador,
Etc.
Si existe evidencia de deterioro, se debe estimar el valor recuperable y reconocer cualquier pérdida por deterioro
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros
Deterioro – Préstamos y CxC
Concepto de pérdida “Incurrida” NO pérdida “esperada”
Deterioro es medido como la diferencia entre el valor libro del activo y el valor presente de los flujos futuros estimados (excluyendo pérdidas crediticias no incurridas) descontados a la tasa efectiva original
Se reduce directamente el valor del activo o mediante provisión
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros 
Deterioro – Préstamos y CxC
Evaluación evidencia objetiva deterioro 
Activos significativos – Evaluación Individual; o 
Activos no significativos – Evaluación colectiva (o individual)
Evaluación Individual
Valor de recuperación estimado es determinado mediante la estimación flujos futuros descontados a la tasa efectiva original del activo
Si no existe evidencia objetiva para activos evaluados individualmente, ya sean significativos o no, deben ser agrupados con activos con similares características de riesgo de crédito y evaluarlos colectivamente por deterioro
Análisis de Migraciones / Pérdidas incurridas y no reportadas
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IAS 39 - Activos y pasivos financieros 
Deterioro – Préstamos y CxC
Evaluación Colectiva
La experiencia histórica de perdidas provee la base para estimar flujos de caja futuros que serán descontados a la tasa efectiva original
Castigos netos de recuperaciones (Análisis de camadas)
Flujos futuros estimados descontados a la tasa efectiva original
Las experiencia histórica puede ser ajustada por condiciones que existen al momento de evaluación y que no existían en el pasado, o viceversa
Condiciones macroeconómicas (Desempleo)
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IAS 39 – Instrumentos derivados
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IAS 39 – Instrumentos derivados
Definición derivados
Posee las tres siguientes características:
Su valor responde a cambios en una variable como tasa de interés, commodity, precio de acción, índice, u otro, esta variable se conoce como subyacente.
No requiere inversión inicial o es menor a la que sería requerida en otros contratos con sensibilidades similares ante cambios en factores de mercado.
Su liquidación se produce en una fecha futura.
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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 – Instrumentos derivados
Criterios generales
Todos los derivados son reportados en el balance a su valor justo
Los derivados pueden tenerse para propósitos de inversión o cobertura
Los cambios en el valor justo de los derivados que no clasifican como de cobertura es reconocido en resultado del ejercicio
La contabilidad de cobertura se aplica en casos específicos donde se cumple con los requerimientos de la norma:
Los derivados siguen siendo contabilizados a su valor justo
Se permiten ciertos beneficios que permite reconocer contablemente la existencia de una cobertura
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Actividad de trading ?
Valor justo por resultados
Contabilidad de cobertura
Cobertura de activo/pasivo reconocido a valor de mercado/justo con cambios en su valor reconocidos en resultados?
Cumple con los requerimientos de la contabilidad de cobertura?
No
Sí
No
No
Sí
Sí
.
IAS 39 – Instrumentos derivados
Árbol decisión contabilización 
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IAS 39 – Instrumentos derivados
Definición derivados - ejemplo
Compañía A entra en un swap “paga fijo - recibe flotante” de tasa de interés con la Compañía B. ¿Es un derivado?
Si. La liquidación del contrato será en una fecha futura, el valor responde a cambios en la tasa de interés, y no existe una inversión inicial.
Recibe Variable
Compañía A
Compañía B
Paga Fijo
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IAS 39 – Instrumentos derivados
Definición derivados - ejemplo
	Derivado	Subyacente	Monto Nocional
	Forward de moneda	Tipo de cambio	# de unidades de moneda
	Swap de tasa	Índice de tasa	Monto nocional en contrato
	Swap de moneda	Tipo de cambio	Montos nocionales en contrato
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IAS 39 – Instrumentos derivados
Definición derivados
La identificación de derivados no es siempre tan clara
Puede ser difícil de aplicar especialmente para empresas que manejan productos commodities
Existen excepciones pero son difíciles de aplicar en algunos casos
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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 – Instrumentos derivados
Definición derivados implícitos
Contratos que no cumplen con la definición de derivado ya sea por que son excepciones a la definición o no cumplen con alguna de las características (ej. leasing, bonos o notas estructuradas y seguros tradicionales) deben ser analizados por derivados implícitos
Derivados implícitos son cláusulas de un contrato que pueden alterar los flujos de caja del contrato (ej. indexación del precio pagado a variable aleatoria)
Algunos derivados implícitos deberán ser bifurcados y contabilizados como derivados por sí solos.
Contrato Madre
Derivado Implícito
Contrato Híbrido
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Es el contrato completo reconocido a valor justo por resultado?
Clasifica como derivado independiente?
Se considera como clara y cercanamente relacionado?
No se requiere bifurcación
Bifurcación Necesaria
IAS 39 – Instrumentos derivados
Derivados implícitos – Separación (bifurcación)
SI
SI
SI
NO
NO
NO
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IAS 39 – Derivados implícitos 
Definición derivados implícitos – ejemplos
Ejemplo
Deuda convertible = instrumento de deuda + opción call
Contrato de compra/venta energía eléctrica a precio de mercado con tope de precio = contrato forward + floor (opción)
Contrato de commodity con opción de renovar = contrato forward + opción de renovar
Arrendamiento con pago indexados al precio del petróleo = contrato de renta + forward de commodity
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IAS 39 – Derivados implícitos 
Definición derivados implícitos – ejemplos
El 1 de Enero de 2013 la empresa ABC (moneda funcional CLP) firma un contrato de leasing por 10 años por un local comercial ubicado en el centro de Santiago con la inmobiliaria XYZ (moneda funcional EUR).
El leasing será pagado en forma mensual y el pago corresponde a USD $5,000.
Contrato puede poseer derivado adjunto de moneda
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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 – Derivados implícitos 
Derivados implícitos – ejemplos
El 1 de Enero de 2016 la empresa ABC firma 
	un contrato de deuda por $100 MM con amortización de capital en una cuota (bullet) y pagos semestrales de intereses al 5% anual. El contrato tiene una duración de 5 años. Al término de los 5 años la empresa XYZ puede extender el contrato por otros 2 años en forma unilateral sin alterar las condiciones del mismo. 
Contrato puede poseer derivado adjunto de opción de tasa
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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 – Derivados implícitos 
Derivados implícitos – ejemplos
El 1 de Enero de 2013 la empresa ABC (agrícola) 
	firma un contrato de deuda en USD $1 MM con amortización de capital en una cuota (bullet) y pagos semestrales de intereses a Libor “flat”. Adicionalmente el deudor paga un “premio” semestral que depende del precio del trigo en el mercado nacional. Este premio se paga en efectivo al Banco que entrego la deuda y será el mayor entre cero y el valor calculado por una formula establecida en el contrato. El contrato tiene una duración de 5 años. 
Contrato puede poseer derivado adjunto de opción de trigo

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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 – Instrumentos derivados
Derivados implícitos – puntos claves
La identificación de derivados implícitos puede ser compleja
Levantamiento de todos los contratos de servicios, compra, etc.
Administración continua
Existen excepciones a la regla
Concepto “estrechamente relacionado”
Los derivados implícitos que clasifiquen como tal reciben el mismo tratamiento contable que los productos derivados
FVPL
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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 – Coberturas contables
Visión general
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IAS 39 – Coberturas contables
Criterios generales
Derivados deben ser contabilizados en el balance a su valor justo
Si el derivado es considerado como de no cobertura los cambios en el valor justo del instrumento se reconocen el estado de resultados en el momento que ocurren.
Esto puede generar una gran volatilidad en resultados.
Contabilidad de cobertura pretende realizar un calce entre las ganancias/pérdidas reconocidas por el derivado con las pérdidas/ganancias reconocidas en el ítem bajo cobertura
Afecta el timing del reconocimiento no el monto
La contabilidad de cobertura es un privilegio no un derecho
Coberturas contables v/s coberturas económicas
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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 – Coberturas contables
Criterios generales
Dos conceptos distintos:
Cobertura económica: proceso de entrar en transacciones con el fin de reducir la exposición frente a algún tipo de riesgo.
Cobertura contable: aplicación de ciertas reglas a relaciones de cobertura para reflejarlas en los estados financieros.
NO TODAS LAS RELACIONES DE COBERTURA ECONOMICA CLASIFICARAN COMO COBERTURAS CONTABLES!
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Instrumentos Financieros Parte II
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Identificar la partida cubierta o transacción
Identificar la naturaleza del riesgo siendo cubierto
Identificar el instrumento de cobertura
Identificar el tipo de cobertura: flujo de caja o valor justo
Demostrar cualitativa y cuantitativamente que la relación de cobertura se espera sea efectiva
Documentar la relación de cobertura una a una
Monitorear la efectividad
IAS 39 – Coberturas contables
Requisitos
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Un instrumento cubierto es:
Un activo, pasivo, compromiso firme, transacción futura probable de ocurrir, o una inversión en el extranjero, el que expone a la compañía a riesgos en cambios de: 
Valor justo, o
Flujos de caja futuros.
Un instrumento cubierto puede ser:
Activos o pasivos reconocidos:
Bonos, préstamos
Compromisos firmes no reconocidos:
Arriendos, contratos firmes
Transacciones probables de ocurrir:
compras futuras de materias primas
Emisión de deuda
IAS 39 – Coberturas contables
Partida cubierta
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Instrumento de cobertura:
Un derivado designado como tal (en algunas ocasiones puede ser un no derivado – cobertura de moneda extranjera – ej. Préstamos en moneda extranjera),
Cuyo valor justo o flujos de caja se espera compensen los cambios en valor justo o flujo de caja del activo o pasivo designado como de cobertura
IAS 39 – Coberturas contables
Instrumento de cobertura
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Instrumentos Financieros Parte II
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Contabilidad de Cobertura – Terminación
 Cuando el criterio de clasificación no se satisface:
Transacción probable no va a ocurrir,
Medición de efectividad no cumple con la prueba.
Cuando el activo cubierto y/o instrumento de cobertura es vendido, madura o es ejercido.Cuando se termine la designación de cobertura.
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Valor Justo (FV): Algo se encuentra ya fijo y se necesita proteger
Flujo de Caja (CF): Algo es variable y se necesita fijar
Inversión Neta (NI): Inversiones Netas 
	en Operaciones 
	en el Exterior
IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura
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Coberturas contables tipo 1: cobertura del valor razonable (FV)
Cobertura del valor razonable: es una cobertura de la exposición a los cambios en el valor razonable de activos o pasivos reconocidos o de compromisos en firme no reconocidos, que puede atribuirse a un riesgo en particular y puede afectar al resultado del periodo
Aspectos clave:
Los cambios en el valor razonable del derivado se reconocen en resultados
Los cambios en el valor razonable de las partidas cubiertas debido a riesgo cubierto se reconocen en resultados y ajustan el valor en libros de esos ítemes
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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura
Una misma transacción puede ser objeto de distintas estrategias de cobertura (económica y contable) en distintos momentos del tiempo según se muestra a continuación para una emisión de bonos:
Enero 1 2010– Enero 31 2011
Transacción esperada de emisión de bonos
Bonos a tasa fija en los Libros de la Compañía
Enero 31 2012 – Madurez
Cobertura Flujo de Caja
Cobertura Valor Justo
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IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (FV)
Cambios en valor justo debido a riesgo cubierto
Cambios en valor justo
Medición de instrumento cubierto
Resultados
Procedimiento Contable
Tratamiento especial para contabilidad de cobertura!
Medición de instrumento de cobertura
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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (FV)
	 Préstamo	
	Capital	50,000,000
	Moneda	USD
	Tasa	2%
	Comienzo	1-Oct-X3
	Madurez	1-Oct-X4
	 Swap	
	Nocional	50,000,000
	Moneda	USD
	Tasa	2%
	Comienzo	1-Oct-X3
	Madurez	1-Oct-X4
	Tasa Flotante	3m LIBOR
	Reseteo	Trimestral
Ejemplo

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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (FV)
Fecha de Reporte (USD)		30-Oct-20X3
Préstamo intereses devengados 	 -83,333
Swap intereses devengados 		 45,823	
					 “Clean”	 “Dirty”
	Préstamo MtM		-230,500	 -313,833
	Swap MtM	 	 242,500 	 288,323

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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (FV)
		Fecha	Descripción	Dr	Cr
	1	1-Oct-X3	Caja	50,000,000	
		1-Oct-X3	Préstamo		50,000,000
			Ingreso de Caja		
					
	2	30-Oct-X3	Resultado – Gasto Financiero	83,333	
		30-Oct-X3	Devengo de intereses – Préstamo		83,333
			Intereses por un mes		
					
	3	30-Oct-X3	Devengo de intereses – Swap	45,823	
		30-Oct-X3	Ingreso Financiero		45,823
			Intereses por un mes		
					
	4	30-Oct-X3	Ajuste a MTM – Swap	242.500	
		30-Oct-X3	Resultado – Ingreso Financiero		242.500
			“Clean” MtM – Swap		
					
	5	30-Oct-X3	Resultado – Gasto Financiero	230.500	
		30-Oct-X3	Préstamo		230.500
			“Clean” MtM – Préstamo		
					
Asientos Contables
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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (FV)
Valor en EEFF:		
Préstamo (excluyendo Capital)		313,833
Swap						288,323	
Resultado (inefectividad)			 25,510
Impacto Neto			
Resultado neto corresponde a inefectividad de la cobertura – cobertura “perfecta” tendrá cero o casi cero inefectividad
Instrumento cubierto es contabilizado a costo amortizado más “Clean” MtM
Instrumento de cobertura es contabilizado a “Clean” MtM más intereses devengados

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Instrumentos Financieros Parte II
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Coberturas contables tipo 2: cobertura del flujo de efectivo (CF)
Cobertura del flujo de efectivo: es una cobertura de la exposición a la variación de los flujos de efectivo que se atribuye a un riesgo particular asociado con un activo o pasivo reconocido o a una transacción prevista altamente probable, y que puede afectar al resultado del periodo.
Aspectos clave:
Partida cubierta es una transacción prevista o un elemento del balance con flujos de efectivo variables
Ganancia o pérdida efectiva del derivado es reportada en otro resultado integral
Reconocimiento de ganancias coincide con el de la transacción cubierta
La parte de ganancia o pérdida ineficaz se registra en resultados
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Instrumentos Financieros Parte II
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Cambio en valor justo
Resultado
IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (CF)
Medición de instrumento de cobertura
Patrimonio
Inefectiva
Efectiva
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Instrumentos Financieros Parte II
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Instrumento Cubierto
Resultado
IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (CF)
Los montos diferidos en patrimonio son reclasificados en resultados en el momento que el instrumento cubierto afecta resultados
Patrimonio
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Instrumentos Financieros Parte II
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IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (CF)
	Hypo			Swap	
	Nocional	48,000,000		Nocional	50,000,000
	Moneda	USD		Moneda	USD
	Tasa	2%		Tasa	2%
	Comienzo	1-Oct-X3		Comienzo	1-Oct-X3
	Madurez	1-Oct-X4		Madurez	1-Oct-X4
	Flotante	3m Libor		Flotante	3m LIBOR
	Reseteo	Trimestral		Reseteo	Trimestral
Ejemplo

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IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (CF)
Fecha de Reporte (USD)			30-Oct-20X3
Préstamo intereses devengados		 -80,000
Swap intereses devengados 		 45,823
					“Clean”	“Dirty”
	Hypo MtM		205,500	258,323
	Swap MtM		242,500	288,323
	Patrimonio		205,500	 
(Min entre abs hypo y swap sobre “clean” MtM)

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Asientos Contables
IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (CF)
		Fecha	Descripción	Dr	Cr
	1	1-Oct-X3	Caja 	48,000,000	
		1-Oct-X3	Préstamo		48,000,000
			Ingreso de Caja		
					
	2	30-Oct-X3	Resultado – Gasto Financiero	80,000	
		30-Oct-X3	Devengo de intereses – Préstamo		80,000
			Intereses por un mes		
					
	3	30-Oct-X3	Devengo de intereses – Swap	45,823	
		30-Oct-X3	Ingreso Financiero		45,823
			Intereses por un mes		
					
	4	30-Oct-X3	Ajuste a MTM – Swap	242,500	
		30-Oct-X3	Patrimonio		205,500
		30-Oct-X3	Inefectividad – Ingreso		37,000
			“Clean” MtM – Swap		
					
					
					
					
					
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IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (CF)
Valor en EEFF		
Swap					242,500
Patrimonio				205,500
Resultado (inefectividad)	 	 37,000
Impacto Neto			
Resultado neto corresponde a inefectividad – el valor justo del instrumento cubierto no es relavante en este caso
Instrumento cubierto es contabilizado a costo amortizado
Instrumento de cobertura es contabilizado a “Clean” MtM más intereses devengados
Patrimonio = Min entre “clean” MtM del swap y hypo.
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Coberturas contables tipo 3: cobertura de la inversión neta (NI)
Cobertura de la inversión neta en un negocio en el extranjero
Aspectos clave:
Se contabiliza de manera similar a las coberturas de flujo de efectivo
Permite un uso limitado de instrumentos no derivados
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Cambio en valor justo
Resultado cambiarioIAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (NI)
Porción
Efectiva
Ajuste 
de translación 
de moneda
(patrimonio)
Tratamiento 
contable especial!
Medición de instrumento de cobertura
Medición de inversión neta
Puede utilizar 
no derivados!
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IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (NI)
Ejemplo
Empresa A (EEUU) tiene una filial canadiense que utiliza el dólar canadiense como su moneda funcional.
Su patrimonio en la filial es US$20.000.000
Tasa de cambio Spot al 31 de diciembre de 20X6 es CD2:USD1
El 1 de enero de 20X7 la casa matriz emite un instrumento de deuda en dólares canadienses por CD$40.000.000 (igual a la inversión neta)
Esta deuda es designada como una cobertura de su inversión neta en su filial canadiense
El cambio en el valor justo de una deuda en moneda extranjera atribuible a riesgo de tipo de cambio debe compensar cualquier conversión utilidad/pérdida en la inversión neta de la empresa en la filial
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IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (NI)
Al 31 de diciembre del 20X7, la filial canadiense ha pagado un dividendo igual a sus utilidades del año, por ende su patrimonio y la inversión neta de la matriz es aún C$40.000.000.
El CD fortalecido contra el USD durante el año y la tasa es ahora CD1.8:USD1
Los asientos contables serían:	
Inversión en Filial				Db. US$2.222.222
Ajuste Acum. de conversión (partrimonio)			Cr. US$2.222.222
Para registrar la utilidad en la conversión de la inversión neta en la filial
(C$40.000.000/1,8=US$22.222.222 menos C$40.000.000/2=US$20.000.000)
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IAS 39 – Coberturas contables
Tipo de cobertura (NI)
Para registrar la pérdida de la transacción en la deuda denominada en CD como una cobertura de inversión neta, se registrarían los siguientes asientos:
En caso de no haber designación de cobertura el efecto de moneda en la deuda se reconocería directamente en resultado
Ajuste Acum. de conversión (patrimonio)	 Db. US$ 2.222.222
Deuda Denominada en C$				Cr. US$ 2.222.222
(C$40.000.000/1,8=US$ 22.222.222 menos C$40.000.000/2=US$20.000.000)
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IAS 39 – Coberturas contables
Efectividad
Cobertura debe ser evaluada para cumplir con el requerimiento de “alta efectividad” (80-125%).
i.e., Δ en MtM del derivado / Δ en MtM del instrumento cubierto.
El requerimiento de efectividad debe probarse al momento de designar la cobertura (prospectiva)
El requerimiento de efectividad debe probarse en forma periódica (retrospectiva y continua prospectiva)
Métodos aceptados para probar efectividad (prospectiva):
Dollar offset,
Análisis estadístico (i.e. Análisis de regresión).
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IAS 39 – Coberturas contables
Efectividad
Ejemplo 
“Dollar offset”

	Fecha cubierta	Derivado	Valor justo Instrumento
	1 Enero 20x3	USD 0	USD 500
	31 Marzo 20X3	USD 100	USD 410
	30 Junio 20X3	USD 125	USD 389
	30 Sept 20X3	USD 150	USD 370
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IAS 39 – Coberturas contables
Efectividad
 A lo largo del periodo el requerimiento efectividad se cumple – contabilidad de cobertura es aplicable.
Ejemplo (continuido)
“Dollar offset”

	Fecha cubierta	Derivado	Valor justo Instrumento	Efectividad
	1 Enero 20x3	USD 0	USD 500	
	31 Marzo 20X3	USD 100	USD 410	100 /90= 111% 
	30 Junio 20X3	USD 125	USD 389	125/111= 113%
	30 Sept 20X3	USD 150	USD 370	150/130= 115%
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IAS 39 – Coberturas contables
Documentación
Existencia de documentación formal al inicio de la cobertura:
Identificación del instrumento de cobertura, el ítem cubierto y la naturaleza del riesgo cubierto,
El objetivo de la cobertura y la estrategia de administración de riesgo de la entidad,
Metodología de evaluación de la efectividad e inefectividad de la cobertura.
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IAS 39 – Coberturas contables
Monitoreo
Las estrategias de coberturas designadas como tal requieren de monitoreo periódico. 
Especialmente en lo que se refiere al cumplimiento de las pruebas de efectividad.
La norma exige que la prueba retrospectiva se realice cada vez que se emiten estados financieros estatutarios
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IAS 39 – Coberturas contables
Descontinuación o término
Criterio de clasificación no se satisface:
Transacción probable no va a ocurrir,
Medición de efectividad no cumple con la prueba
Activo cubierto y/o instrumento de cobertura es vendido, madura o es ejercido.
Se remueva la designación de cobertura.
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IAS 39 – Coberturas contables
Descontinuación o término
Cobertura Valor justo: amortizar el valor remanente del activo cubierto a valor justo sobre la vida remanente (original) del activo de cobertura utilizando el método de interés efectivo
Cobertura Flujo de caja: resultado diferido en patrimonio se reconoce cuando el instrumento cubierto afecta resultado o en forma inmediata si es que la transacción cubierta no es probable de ocurrir
Cambios posteriores en el valor justo del producto derivado se reconocen directamente en resultado (a no ser que se considere como parte de una nueva relación de cobertura)
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 ¿Preguntas?
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