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Steven, Nicole, Joshua, y Bennett han sido, en general desconocido aún no apreciado. Sin su apoyo, y comprensión y aliento, este trabajo no hubiera sido posible. Y por último, me gustaría dar las gracias a todos los que han sup- me portado durante mi carrera profesional, así como los de- involucrados en el desarrollo de mi vida temprana. Ellos ayudaron a sentar las fun- dación para mi futuro y me ayudó a entender la necesidad de equilibrio en la vida de uno. Steven B. Hawkins 10 2002 Página 9 Página 10 CONTENIDOS I El Método Steidlmayer. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 Capítulo 1 Primeras enseñanzas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 La confianza y la libertad. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 La importancia de la fijación de la Puerta. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Los secretos de la Orden y de control. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 Mirando más allá del yo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 Vislumbres de Mercados en el trabajo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 Capítulo 2 años de la universidad. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 El Invitan Mercados. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 El descubrimiento de la curva de Bell. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 John Schultz y la tendencia mínima. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 Trazando la tendencia mínima. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 Capítulo 3 Chicago. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 Falsos Comienzos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 Un ladrón y medio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 El éxito en un mercado que respondan. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 El aprendizaje por observación. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 La exposición, excesos, y el comerciante a largo y corto plazo. . . . . . . . . . . 33 Las leyes comunes de la plaza del Mercado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 Capítulo 4 Cambio de Mercados. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 El advenimiento de los productos básicos Fondos de comercio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 La década de 1970: Mayores Mercados, mayores oportunidades. . . . . . . . . . . . . . . . 40 Narrow estándar Días y nueva actividad. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 Página 11 Capítulo 5 La Revolución de la Información. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 La apertura del mercado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 Precio Recurrencia y Volumen. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 La Organización Natural del mercado reveló-. . . . . . . . . . . . . . . . 44 Información Fundamental y Técnico. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 II La interpretación Hawkins. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 Capítulo 6 Perfil Mercado Entendimiento. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51 Principios básicos de Market Profile. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56 Lectura Perfil del Mercado del gráfico. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 Estructuras día: cinco patrones típicos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 Cuatro pasos de actividad del mercado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70 Reloj interno del mercado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73 Matrix Timeslots-Used. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75 Más allá-The-Day Activity. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82 Iniciando Versus Actividad Responsive. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89 Los excesos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92 Perfil del Mercado y se extiende. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92 Capítulo 7 de liquidez del Banco de Datos, En Información Floor, y Volumen @ Time. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97 La comprensión de la liquidez de Datos Informe del Banco. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98 Contenido Entendimiento sobre Información Floor. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101 Entender Volumen @ Time. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106 Pasos en la Interpretación de los datos de informe de liquidez del Banco. . . . . . . . . . . . . . 108 Pasos en la Interpretación de la Información En Suelo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113 Pasos en Interpretación de volumen @ Time. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114 Blow Off Extreme. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115 El exceso de volumen. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117 Línea Cero. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122 Capítulo 8 El Steidlmayer teoría de los mercados. . . . . . . . . . . . . 125 El Mercado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125 Es un Organizada Medium. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126 Que expresa el comportamiento humano. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127 En las diferentes áreas de precios en un punto dado en el tiempo. . . . . . . . . . . . . . . . . 127 Siempre que representa una oportunidad para alguien. . . . . . . . . . . . . . . . . . 128 Capítulo 9 Distribución Steidlmayer. . . . . . . . . . . . . . . . . . 131 Propósito del Mercado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131 La Distribución Normal Versus la Distribución Steidlmayer. . . . . . 132 Que ilustra la distribución Steidlmayer. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134 La Distribución Steidlmayer y velocidad del movimiento del mercado. . . . . . 137 Página 12 Contenido Capítulo 10 El You. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139 Objetividad. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139 La disciplina de mercado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141 Capítulo 11 Anatomía de un Comercio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145 Plan de Juego. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146 Configuraciones de comercio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151 Capacidad Humana. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153 Estudios de volumen. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154 Utilizando una base de datos cronológicos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 158 Operando con actividad paralela. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159 Estructura Day Trading. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163 Puntos de subastas y simples impresiones. . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . 168 Antecedentes Versus primer plano. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 La creación de un alto nivel de comercio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 Capítulo 12 Perfil del empresario de éxito. . . . . . . . . . . . . . . . 181 Capítulo 13 Comercio, Tecnología y Futuro. . . . . . . . . . . . 185 Capital a largo plazo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185 Perfil del Mercado Display. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186 Tiempo Market. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189 Divisor automático. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191 Salida Centrado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194 Estudios de Propiedad. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195 Lonesome Dove / Otros Estudios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198 Creación de Productos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198 Capflow32. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201 ¿Qué es el acceso? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203 MD_Trader. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205 Otras Opciones de Access. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211 Notas al final. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215 Index. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217 Página 13 Página 14 Steidlmayer en Mercados El comercio con Market Profile Segunda edición Página 15 Página 16 Sección I El Método Steidlmayer Página 17 Página 18 Capítulo 1 LECCIONES TEMPRANA El elemento más importante para convertirse en un empresario de éxito es tener un sonido de fondo que consiste en una base sólida de conocimientos borde adquirido de ser activo en los mercados a través del tiempo. La construcción de esta formación es en cierto modo el más fácil y en otras maneras, lo más difícil para un operador para llevar a cabo. Experiencias de negociación, las observaciones de todo tipo, un enfoque en lo que es más importante, y una clara comprensión de los principios de negocio son todos los ingredientes necesarios en una sólida formación comercial. También se requiere conciencia y paciencia para desarrollar aún más uno de fondo. Sin un sonido de fondo, uno de trading no puede ser un éxito consistente. Con él, uno puede desarrollar clara, formas correctas de pensar y de confianza en la propia esencia del trading Mental. En el mundo de rápido movimiento de hoy en día, algunos comerciantes tratan de derivación el primer paso crucial de desarrollar un sonido de fondo, y luego racionalizar la falta de antecedentes para el resto de sus carreras. Pero la oportunidad de desarrollar los conocimientos previos necesarios es al- maneras allí. Me gustaría compartir el fondo que subyace mi propia comprensión de los mercados. Las experiencias que fue en la construcción que son variadas y se requiere una gran cantidad de tiempo y trabajo duro. Si usted puede aprender los principios que de estas experiencias ilustrar, usted encontrará que los mismos principios figuran en su experiencias propias como comerciante. Creo que usted también aprenderá algunas cosas acerca de los mercados de hoy. La confianza y la Libertad En mis años de formación, a partir de 1944 hasta que terminé la escuela secundaria en 1956, gané tanto en la educación y el conocimiento. Educación 3 Página 19 proporciona una base y un método para el aprendizaje, pero el conocimiento viene con la experiencia. Por lo tanto, una gran cantidad de conocimiento se desarrolla en un nivel subconsciente. Yo no era consciente de este subconsciente aprender un proceso de cuando yo era pequeño, pero en los últimos años me encontré con que yo tenía un gran almacén de conocimientos que basarse para obtener una buena comprensión de cualquier tema. Yo había guardado en mi subconsciente una base de datos de conocimiento real que vino de experiencias variadas. Yo me crié en un rancho en California y gran parte de mi temprana aprendizaje proviene de la exposición a la empresa familiar. Habilidad Era muy respetado en mi familia, pero más importante que habilidad era la integridad. Las personas que estaban desleal, deshonesto, o un- digno de confianza no eran necesarios, independientemente de lo habilidoso que podría ser. Si mi familia estaba haciendo negocios con alguien que resultado ser poco fiables, dejamos de hacer negocios con él o ella no importa cuán gratificante puede parecer que el acuerdo se de forma inmediata. Hemos utilizado este principio para evitar mayor pérdidas en el futuro, y me pegan por este principio hasta nuestros días. En mi familia, nadie fue condenado por cometer errores. Entendimos que todo conocimiento proviene de cometer errores. Esta idea llegó a ser dominante como me aventuré en el mundo y empujaron ocasionalmente. "Esa fue una buena experiencia", mi par- padres dirían. "Aprende de ello y seguir adelante." Mis padres no criticar o analizar los errores que los muchachos hecho. Lo hicimos por nuestra cuenta. La carga de hacer frente a nuestras mis- toma y aprendiendo de cada experiencia era sobre nuestros hombros. La paciencia siempre se destacó porque reflejaba y desarrolló nuestra confianza en uno mismo interno. No nos esperábamos para mostrar rápida resultados; se entendió que "lento y constante gana la carrera." Mis padres me animaron a tomar mi tiempo para encontrar una profesión que disfruté en lugar de uno que le gustaría que yo persigo. El objetivo era hacer las cosas y para averiguar lo que pude y no podía hacer-entonces yo sería capaz de tomar decisiones para el futuro. Más tarde me enteré de la práctica india americana de poner a un joven de 11 o 12 años de edad a solas en una montaña o en el desierto a pasar varios días en busca del sentido de su vida. La revelación puede venir a través de una señal o quizás a través de un sueño. Cualquiera podría revelar que el joven camino destinado. Yo me crié en el mismo espíritu, y se ha convertido una parte importante de mi formación como comerciante. 4 El Método Steidlmayer Página 20 Mi casa fue una base desde la cual podríamos aventurarnos y un santuario al que siempre podemos volver. Mis padres nos aseguraron que que siempre sería bienvenido a quedarse con ellos sin importar lo cosas malas eran. Pero estábamos responsable a nosotros mismos, a los que que nos rodea, y para la comunidad. Si alguna vez violamos que confianza, podríamos perder nuestro santuario. El éxito fue visto como temporal. Nos animaron a no entusiasmarse demasiado cuando las cosas ha ido bien o muy deprimido cuando las cosas no, pero para permanecer emocionalmente equilibrado. Hubo un tiempo en que la medida más importante de todos. Una persona o una idea tuvieron que resistir el paso del tiempo. Nuevo ideas y sueños que no se tuvieron en cuenta, aunque no trabajaban cabo. Se consideraron las oportunidades de aprendizaje y crecimiento. La importancia de la fijación de la Puerta Cuando trabajaba para mi padre, aprendí a no huir de una problema y para terminar lo que empecé. Nuestra filosofía es hacer el trabajo una vez y hacerlo bien. Mi padre nunca entendió por qué la gente dejar de reconocer un problema o, si lo hicieron, por qué no tratar con él a menos que obligados a. Tuvimos muchos madera puertas ennuestro rancho, y de vez en cuando iban a necesitar re- par. Cuando nuestros peones pasaron por una puerta rota, que sería abrir y cerrar sin parar para arreglarlo. Por el contrario, mi padre arreglaría la puerta en ese momento. Esa fue su manera. Años más tarde, cuando los mercados cambian en 1969, el comercio de método ya no había desarrollado el trabajo de la que era "roto". Al- aunque yo estaba haciendo trading en los mercados de todos los días, yo no quería enfrentar la realidad de la puerta rota. Una vez que me di cuenta que estaba corriendo lejos del problema, al igual que los trabajadores del rancho habían ignorado la puerta rota, me motivó a mí mismo para detener y corregir el problema. También aprendí de mi padre la importancia de los últimos 10 por ciento de cualquier trabajo. Él siempre dijo que éste era el más importante parte de cualquier parte de la tarea que requiere la mayor disciplina. Este último esfuerzo separa el éxito del fracaso, sino que separa la persona que siempre cuenta con 10 proyectos de 90 por ciento hecho por la persona que termina con éxito cada tarea. Separa el muchos escaladores que alcanzan el nivel de 25.000 pies en el Everest desde los pocos que alcanzan la cumbre. Las primeras lecciones 5 Página 21 La misma filosofía se aplica a cotización. La voluntad de seguir a través de una tarea marca la diferencia entre los que son casi un éxito y los que logran sus metas. En mi familia, también aprendió a reconocer las habilidades de los demás. Algunas personas tienen más talento que tú, otros menos. No compite fuera de ti mismo, tratar de ser lo mejor que puede dentro de su propio habilidades. Pero aprender de la observación de sí mismo y de los muchos tipos de las personas que te rodean. Los secretos de la Orden y Control En agosto de 1946, cuando tenía 7 años de edad, mi padre y yo estábamos mover un tractor de nuestro rancho valle a nuestro rancho en Nevada. Al llegar a los pies alrededor de las 4 P . M ., alrededor de 4 horas de nuestra destino, tenemos un pinchazo y nos detuvimos en una tienda de neumáticos en Orville, California. En aquellos días, los neumáticos para camiones se complicaron de desmontar y volver a poner juntos, así que a eso de 4:50 estaban sigue trabajando en ello. Mi padre estaba ansioso por seguir adelante con el viaje. El mecánico quería dejar el trabajo a las 5:00, por lo tanto los hombres quería para hacer el trabajo. Los vi tomar el neumático aparte tratando de poner juntos una y otra vez, golpeando emocionalmente en el neumático con un martillo y jurar en él. Por último, me elevó la voz ", ¿Por qué Por qué no pones el neumático de nuevo juntos en sentido contrario lo tomaste aparte? "Todavía puedo ver la cara del mecánico cuando volvió la cabeza hacia mí-con el rostro cubierto de polvo y sudor, y le dijo: "Bueno, ¿cómo es eso, hijo?" Procedí a decirle cómo y 5 minutos más tarde estábamos en nuestro camino. Me enteré de que al ver que podría percibir un sentido de o- der. Las emociones y la impaciencia no producen resultados-observación y la comprensión lo hacen. He encontrado el mismo es verdad en comercio. Cuando se trabaja la tierra, no había orgullo en los diferentes las tareas que se les dio. Un trabajo que había que hacer de acuerdo con la normas que fueran aceptables para nuestros padres y para el rancho. Más importante, que tenía que cumplir con nuestras propias normas en primer lugar, antes de que incluso mostró a todos el trabajo terminado. En mi familia, su trabajo que-a fue reflejo de sus normas. El rancho de tiempo completo trabajadores hicieron un buen trabajo con los cultivos que producen ingresos, pero no , así como con los trabajos de relleno, que los mantuvo ocupados durante 6 El Método Steidlmayer Página 22 aflojar veces. Uno de estos trabajos fue el riego de los pastizales hacia atrás. No se podía conseguir agua a través de la pradera de vuelta porque tenía nunca se ha nivelado. Si estaba regando un grano o cultivo de maíz, que fue plantado en un terreno llano, se esperaba que hacer que el agua tiene sobre cada pulgada. Pero todo el mundo amainó en la relleno empleos porque nadie los verificó. Pero cuando estaba preguntó para regar el pasto de nuevo, he diseñado un sistema de presas para obtener toda el agua sobre el campo, que nunca antes habían sido totalmente irre- regadas. Nadie lo sabía, pero eso no importaba porque me dieron satisfacción personal de hacerlo. Me di cuenta de que si me quedaba dentro de los estándares aceptados para el trabajo, no me aprender cualquier- cosa. Estirando mi mismo más allá de las normas, obligándome hacer más, he aprendido mucho. Otra experiencia me enseñó a tener confianza en mis habilidades y tomar el control de una situación. Yo iba con nuestros perros en el borde posterior de un remolque que mi papá estaba tirando detrás de la camioneta. Nos movíamos por un camino escarpado a unos 25 kilómetros por hora. De repente, el remolque golpeó un tramo accidentado del camino, y me di cuenta que no podía aferrarme, porque no había colocar al agarre en la parte posterior del remolque. Me imaginé a mí mismo cayendo el camión en la carretera rocosa. Me di cuenta de que si me caía, lo haría probablemente romper mis brazos y, posiblemente, morir. Me entró el pánico. Empecé a gritar, y los perros comenzaron a ladrar, pero mi papá no podía oír por encima del ruido de la camioneta y el traqueteo del remolque de delimitación. Afortunadamente, me di cuenta de una manera de evitar el desastre. Al levantar mi cuerpo fuera de la camioneta con mis brazos e inclinando mi peso hacia atrás hacia mi cabeza, yo era capaz de absorber el rebote en mis brazos y mantener el equilibrio. Monté así durante cerca de tres cuartas partes de un milla, hasta que llegamos a la tienda. Nunca le dije a mi padre acerca de este experiencia, a pesar de que había estado realmente asustado por ella. Yo no aprendí para aceptar el desastre. En este episodio Luché el desastre con mi cerebro y mis músculos y me ganaron confianza en mis propias capacidades como resultado. Una mirada más allá del Ser Un sábado cuando yo tenía unos 11 años, me quería cazar patos. Lo era un día de lluvia con un fuerte viento del sur, y había patos Las primeras lecciones 7 Página 23 y gansos en todo el rancho. Mis hermanos y yo tuve que cambiar alrededor de 1.500 ovejas de un rancho a otro antes de que pudiera ir la caza. Mi padre me advirtió de no cortar a través de los campos con las ovejas. Pero a medida que avanzábamos, crecí más y más ansioso ir a cazar porque estábamos pasando junto a los patos y gansos. Finalmente, les dije a mis hermanos que debemos tomar las ovejas a través del campo para llegar al otro rancho más rápido. Cuando nos acercamos el centro del campo, cerca de 150 ovejas se quedó atascado en el barro. Si usted puede imager 150 ovejas hasta la panza en el barro cada pesaje más que yo tú sabes lo que estábamos tratando. Normalmente los trabajadores del rancho bajaron al mediodía los sábados, pero no esa semana. Todo el mundo trabajó hasta 3 P . M . tirando de las ovejas de el barro-Yo era demasiado pequeño para mover yo mismo. Nadie com- explicado, pero me di cuenta de que mi interés egoísta había dado una gran cantidad de gente un montón de trabajo extra. De esa experiencia yo no aprendí a ponerme primero. Para mí, el éxito en el comercio también requiere abnegación. ¿Cuándo usted está en el pozo, usted tiene la obligación de otros comerciantes y corredores en el hoyo para contribuir al bienestar de la mercado- colocar, no sólo para buscar su propio beneficio. El mercado viene antes de que usted o cualquier otro comerciante individual. Vislumbres de Mercados en el Trabajo Observando el comercio de peones en las armas utilizadas y los coches y mi comercio de padre en latierra, el equipo, y los cultivos me enseñó a tomar aprovechar las situaciones en lugar de dejar que se aprovechen de mí. Al momento de la cosecha, mi padre no estaba especulando para las grandes ganancias. Quería un precio justo por su cosecha para hacer un beneficio normal por su trabajo y su inversión de capital. Si el precio en la cosecha tiempo era justo, él vendió. Si sentía que el precio no era justo, él llevó a cabo y almacenado el grano. Al comprar, mi padre quería un precio justo también. Me re- miembro de ir con mi padre a comprar a comprar todas las provisiones para el campamento. Sabía que el precio de todo, y siempre comprar artículos de venta. Si el precio era demasiado alto que no compraría, sino que sustituiría o ir fuera. Tenía una lista de lo que pensaba cada artículo debe costar, y que el registro de la lista cuando se 8 El Método Steidlmayer Página 24 llegado al mostrador para asegurarse de que no he cometido ningún error en la suma de la cuenta. Cuando mi padre tenía la opción de comprar algunos agrícola usados equipos, se comportaba igual que hicieron los trabajadores del rancho cuando que estaban comprando un coche usado. Si el coche estaba subvaluado, que lo compraría, y si estaba sobrevaluado, no lo harían. En el gato- ventas , mi padre me decían: "Usted puede hacer un montón de dinero sólo ser un comprador agudo. Pero si usted paga de más, no hay manera de recuperarlo. "aprendí que si usted paga más de su valor razonable de algo, el tiempo está contra ti, pero si te pagan mal, el tiempo está de su lado. Esto se convirtió en el fundamento de mi acercamiento a comercio de productos básicos. Mi padre tenía una regla en la compra de la propiedad: 6 meses o un año después de comprar la propiedad, su vecino debe estar dispuesto a paga lo que pagó por ella. Esa fue su medición del valor. Él era un hombre optimista, pero impresa por la experiencia de la Depresión. A pesar de que salió de su camino para evitar la deuda, pudo ver que en el mundo valora la posguerra fueron cambiando, por lo que es necesario el uso de la deuda juiciosamente. Él sabía que el foco de la finca no debe estar en las operaciones diarias, pero en tierra adquisiciones. Así que él nunca habría prestado para financiar todos los días de las operaciones, pero que usaría el crédito para comprar tierras. En la compra de la propiedad, mi padre tenía varios marcos de tiempo, diferentes necesidades y motivos diferentes, dependiendo de la situación. Una vez planeaba comprar un rancho con sus hermanos en una subasta. Fue una subasta de puja sellada, por lo que todo el mundo tenía el derecho de aumentar la oferta del 10 por ciento. En el camino a la subasta, me dijo que las otras personas allí tendrían más dinero que él y que él tendría que asustar a salir de la subasta si la esperanza de obtener la tierra. Para ello, él hizo una oferta mucho mayor de lo que podía, pensó que la tierra era la pena por lo que no habría ningún tras- subasta redeclara. Cuando se anunció su candidatura, un silencio cayó sobre la multitud. Muchos de los agricultores de la zona dijo a mi padre que lo harían le vendan sus tierras a ese precio. Nadie más trató de aumentar la oferta, y mi padre cumplió su objetivo. Un buen corredor o comerciante hace lo mismo. Muchas veces, utilizan un más alto de lo normal, precio para atraer a los comerciantes, dando cuenta de que en el corto plazo eran pagando de más, pero más tarde ese precio sería una buena idea. Las primeras lecciones 9 Página 25 En otra ocasión, mi padre adquirió una propiedad por jugando un juego de espera. Sentía que nadie más iba a comprar la propiedad por lo que tuvo tiempo de sobra. El abogado de la raíces titubeando sobre el precio durante un año y medio, pero mi padre sabía que la finca tenía que venderlo. Apostó por si acaso que nadie lo compraría, y él ganó. Él consiguió la propiedad aproximadamente el 40 por ciento menos que el precio original. Una vez más, la relación de las condiciones del mercado de valores y al comprador de y las necesidades del vendedor era crítico. Mi padre siempre estaba preparado. Él siempre tenía un plan de juego. Cuando empezó la ganadería en 1916, él sabía lo que que iba a comprar y cómo se iba a llevar a cabo su plan. Él tenía la paciencia para hacerlo con el tiempo. Sabía cuándo se mueva rápidamente y cuando se mueva lentamente. Siempre estaba detrás de él para comprar otras piezas de la propiedad que estaban fuera de su plan de juego. Pero él Nunca lo haría. Él siempre se negó a comprar propiedades marginales sean- porque él sentía que nunca debe comprar nada malo o vender cualquier- cosa buena. Mi padre explicó estas ideas para mí, y aunque tenía tenido experiencias previas de mercado de mi cuenta, empecé a ver la diferencia entre la compra de un coche usado, la compra de un arma, la compra de un pedazo de tierra, o la venta de las cosechas. Estos fueron todos los mercados diferentes, y dependiendo de las necesidades del individuo, había diferir- rentes maneras de acercarse a cada mercado aplicando los mismos principios de valor a diferentes condiciones. Hubo un comprador de lana que subieron de Stockton, California, para comprar los extremos de la etiqueta de las pieles y la lana que no era vendido en la esquila. Mi padre se dio cuenta de que cada vez que el comprador se acercó, el mercado de la lana recogería. Pidió a la lana comprador de este y el Sr. S. explicó: "Eso es lo que yo estoy en emprendiendo para ". Este fue el primer indicio que tuve de que los mercados podrían ser leído y comprendido. Mi padre estaba al tanto de que el Sr. S. tenía una muerta- la línea de la que estaba operando. El mercado de la lana era activo sólo un par de veces al año. Si mi padre no vendió su lana al Sr. S. dentro del plazo, que se perdería la oportunidad de vender. También se dio cuenta de que la frecuencia del comprador de lana es llamadas telefónicas y visitas aumentarían como su fecha límite se acercaba. Mi padre solía atrapar mofetas y mapaches a lo largo del río, secar las pieles, y los venden por dinero de Navidad. Sr. S. haría 10 El Método Steidlmayer Página 26 llegado hasta nuestro rancho en noviembre y pagar un alto precio por estos pieles raídas, como artículos de promoción para que mi padre está en un buen estado de ánimo. Él también haría una oferta baja de la lana esquilada de ser más tarde en año. Mi padre, naturalmente, se niegan a vender la lana en este bajo precio. Sr. S. llamaría de nuevo en un mes más o menos, con un precio más alto y seguiría llamar con más frecuencia hasta que el fue golpeado mucho. Ví a mi padre jugar sus diferentes precios y frecuencia de contacto fuera en contra de la fecha límite para la venta de la lana en un mercado activo. De esta manera, un acuerdo amigable en el que tanto la gente hizo dinero fue finalmente golpeó. Mi padre siempre dijo que ambas partes tenían que ganar dinero para cualquier cosa para tener éxito. Cada vez que mi padre vendió la lana, el ganado vacuno, ovino o cualquier otro producto básico, sintió que la información sobre la venta fue entre él y el comprador, y que otras personas que puedan estar interesadas tuvieron derecho a la información. Así que aprendí pronto que transaccional los datos son la información más importante en cualquier mercado que no cotizaciones internos. (Cotizaciones nominales licitados y los precios de oferta, lo que representa los parámetros generales de lo que podría ser un precio. Ellos no son necesariamente confirmada por una transacción real. Los datos de un verdadero transacción son mucho más significativa.) Al ser activo en el mercado, se obtiene la información. Esto ha sido verdad a través de- mi carrera comercial. Cuanto más activo que soy como un comerciante, más información que tengo en mi mano. Cuando eraniño, tuvo lugar mi único acuerdo comercial que implique la tierra cuando tenía 16 años. Mi madre tenía 10 hectáreas en las afueras de la Co- lusa, California, en la que sería una ganancia normal de la agricultura alrededor de $ 20 por acre por año. Pero el paquete no era lo suficientemente grande para merecer la agricultura. Una empresa con un contrato para ejecutar una línea de alta tensión a través del valle querido esta alta tierra al lado de la autopista 20 como un área de almacenamiento para sus camiones, torres y equipos porque gran parte del resto de la provincia se inundó con agua en el invierno. Nos ofrecieron 75 dólares del alquiler de una hectárea de la parcela para una años. Mi madre pensó que era una buena oferta, pero me dijo que podía obtener sus $ 1,000. Recuerdo a mi padre diciendo: "Es tu elección, Madre. Usted puede tomar un seguro de $ 75 o se puede tomar la promesa de Pete de $ 1.000 ". Al día siguiente, mi madre decidió ir conmigo. Me encontré con el representante de la empresa de energía de la tarde y le dijo Las primeras lecciones 11 Página 27 lo que nos dieron por propiedades similares. Le expliqué que había recinto ferial a través de la propiedad y que si alquilamos a su compañía, no sería capaz de obtener los ingresos de estacionamiento que recibe generalmente. Esto fue un poco exagerado. Una feria fue llevan a cabo cada año a través de la carretera y la gente hizo parque en nuestra propiedad, pero nunca habíamos recibido ningún pago por ello. Para compensar, queríamos $ 1,000 por hectárea. El representante dijo que hablaría con su oficina en casa y háganoslo saber. Tres o 4 días más tarde aceptó el trato. Sentí que Yo había hecho un buen trabajo y ha creado un acuerdo que era justo para ambos lados. La compañía de electricidad terminó quedándose por 3 años. Mi madre hizo $ 3,000 en lugar de $ 225, y recibí un 5 por ciento comisión. Para mi padre, $ 75 en efectivo representado un valor real, mientras pudiera ver que el valor de la tierra a la compañía eléctrica representativa superó 1.000 dólares. Necesitaba estar cerca de la carretera y para ser capaz de utilizar la propiedad de alta, mientras que el resto del condado era inundado en el invierno. Así que el mercado funcionó en este caso, para encontrar un precio justo. Se movía rápidamente entre $ 75 a $ 1000, ya que fue subvaluado en $ 75. También puede haber sido infravalorados en 1.000 dólares. Nosotros no hacemos saber porque no había otro punto de referencia comparable. Yo no pidió un precio lo suficientemente alto como para provocar una contra oferta más baja. Así que para el día de hoy, no sabemos a ciencia cierta si el precio de 1.000 dólares fue realmente un buen negocio o no. Me quedé satisfecho en el momento, pero tal vez podría haber hecho mejor. Mi padre cree que es muy difícil salir adelante y ser exitosa. Siempre decía que lo más importante es ser consistente buena durante un largo período de tiempo. Juega el compuesto interno de este juego. Construye tu base lenta y seguramente. Un pequeño aumento en una gran base es mejor que una gran mudanza en ninguna base. La clave en los negocios es para asegurarse de que usted gana en el largo correr y que puede sostener a sí mismo en el lado negativo. Si puede manejar las bajadas, siempre vas a tener éxito-que fue mi La teoría de padre. Este mismo principio se ha trabajado como parte de mi estrategia de negociación. Mi madre era más de una guía general para mí. Ella haría por ejemplo, "salir y hacer cosas. No se puede aprender sin experiencia ". Su punto era que cuando se va más allá de su base de conocimientos, 12 El Método Steidlmayer Página 28 usted no va a tener éxito inmediato, pero usted ganará experiencia que amplía su base y en última instancia, le impulsa adelante. Me di cuenta de que, como todo el mundo, estaba sur- rodeado de una gran burbuja que me mantenía cerca de mi familia, mi eco- la base económica, y mi comunidad. Me convencí de que tenía a desplazarse fuera de la burbuja para tener éxito. Yo respetaba mi comunidad y sus valores, pero tuve que ponerme aparte de la metas y aspiraciones de los demás. Esta toma de conciencia sentó las bases para la próxima fase de mi desarrollo. Las primeras lecciones 13 Página 29 Página 30 Capítulo 2 Años de universidad En 1957, me decidí a ir a la universidad. Quería romper con la fuerte tradición social que había que ir a la universidad para hacer cosas. Pero finalmente me inscribí como un gran contable en la Universidad de California en Berkeley, porque quería ver lo que la universidad era. Yo sabía que no iba a funcionar para cualquier- cuerpo más, y que las calificaciones que obtuve en la escuela no se iban a hacer mucha diferencia para mí. Yo sólo quería la experiencia de universidad. Si me encontré con que no había ningún beneficio para mí, no estaba se va a quedar. En lo que a mí respecta, no habría estigma de dejar. El Mercado Invitan Mi primera experiencia con los mercados organizados se produjo en Berkeley durante 1957 y 1958. Hubo una recesión en la economía, pero precios de las acciones estaban reuniendo. Algunos de mis amigos estaban haciendo bastante bien con sus tenencias de valores, y me intrigó y comenzado a observar el mercado. Me di cuenta el contraste entre la eco- previsiones económicas y de lo que realmente ocurrió. Creo que fue en la primavera de 1958 que apareció un artículo en la lista Fortune magazine acerca de un equipo de padre e hijo de comerciantes de productos básicos. Empezaron con $ 10.000 y realizado más de un millón de negociación antes perdiendo casi todo y acabar con un $ 20,000 o $ 30,000 el resultado después de comisiones. Me quedé sorprendido de que tanto dinero se podría hacer en un corto período de tiempo a partir de una pequeña base de tales partida. Yo comenzó a leer acerca de los mercados de materias primas y seguirlas. Yo tengo recomendaciones sobre maíz comercial, el trigo, la soja y la soja- 15 Página 31 aceite de semilla de varias casas de bolsa. Empecé a negociación, pero me no tuvo éxito. Heredé de $ 500 de mi abuelo, que murió a la edad de 99, y lo perdí todo en 1 día. Eso fue aleccionador. Tomó mi abuelo 99 años para salvar a ese dinero, y lo arruiné en un día. Afortunadamente, yo no tenía más dinero que perder. En todas mis experiencias de aprendizaje temprano, mi juego de negociación nunca fue más de $ 500 o $ 600. Así que esta parte de mi educación no era ex- pensativo. Durante el verano de 1958, mi padre y mis tíos decidió que mis primos y yo podíamos cultivar algunas tierras de cultivos dobles (Trigo, seguido de frijol) y utilizar las ganancias para financiar nuestro colegio educaciones. Tuve un sueño que con la plantación de la cosecha en el finales de junio y cosechar en octubre, que iba a hacer $ 25,000. Para ello, todo lo que tenía que funcionar a la perfección. Lo haría necesita una gran cosecha y un precio alto. A medida que avanzaba el verano, seguí refigurar mis gastos y mis ingresos, y seguí bajando la ganancia esperada- hasta $ 15.000 y $ 10.000. Cuando me di cuenta de que sólo era $ 6,000, coseché los granos y conseguí una oferta en carretera de 10 centavos una libra. Me reí de la oferta y le dije que quería 17 centavos por libras-los granos de precios habían negociado en el año anterior. Observé ya que el precio pasó de 10.25 centavos a 10 centavos de dólar a 9,75 centavos de dólar, y así sucesivamente, en incrementos de un cuarto de centavo a 6,50 centavos en Diciembre. Sólo porque yo había tenido un buen rendimiento podría el 6,50 centavos precio me permite pagar mi préstamo bancario. Terminé con nada por mí mismo. Después vendí los frijoles en 6,50 centavos de dólar. Los vi subir a cerca de 14 centavos de dólar por libra por el siguiente abril o mayo. Yo estaba muchasuerte de que yo no había tenido mucho dinero que perder. Yo había estado capaz de detener mis pérdidas a cero, lo que un montón de gente en el com- empresa productos básicos no puede hacer. Muchos comerciantes de materias primas pasan por experiencias como la que yo tenía ese verano. Mi plan se había basado en una totalmente idea un realista juego de sueños y esperanzas, más que hechos. ¿Cuándo una operación se desarrolló de esta manera, usted está generalmente obligado a salir de ella en la parte inferior de la mudanza y usted no puede aprovechar de cualquier subida de precios que sigue. Su comercio puede realmente haber sido bien, pero les faltaba el conocimiento, la experiencia y la disciplina para llevarlo a cabo. 16 El Método Steidlmayer Página 32 El descubrimiento de la curva de Bell Tuve mi primer despertar de la primavera de 1958, cuando tomé un curso de estadística en Berkeley y fue introducido al concepto de la curva de campana. Para aquellos no familiarizados con las estadísticas o la campana curva, la Figura 2-1 muestra el concepto básico. Supongamos que un grupo de 200 hombres y se elige la característica a medir es la altura. El centro de la curva de campana representa el más fre- que ocurre consiguiente alturas, y los bordes contener las alturas que ocurrir con la disminución de la frecuencia, en otras palabras, el muy alto y el muy corto. El diagrama de la Figura 2-1 muestra una línea vertical línea trazada a través de la modalidad (punto más alto, más frecuentemente ocurrido del evento) de la curva de campana y se coloca un cero por debajo de la ver- Años Universitarios línea vertical. Inmediatamente a la izquierda del cero es un 1 e inmediatamente a la derecha de la modalidad es 1. El área entre el 1 y 1 representa la primera desviación estándar. Pero avanzar más a la izquierda y derecha respectivamente, son 2 y 2, que representan el segunda desviación de la curva de campana. Mover incluso más lejos a lo largo del eje horizontal en cualquier dirección son 3 y 3, la cual representar la tercera desviación estándar de los datos que se consiguen. (Sin entrar en las matemáticas involucradas El maquillaje de mula, la curva de campana incluiría 68 por ciento de la 200 observaciones en la primera desviación estándar, un adicional de 29 por ciento en la segunda desviación estándar, y aproximadamente 3 Figura 2-1 Una distribución normal de los primeros 3 por ciento en el tercer desviación estándar.) Por favor, disculpe la simplificaciones con respecto a la curva de la campana, pero esto es todo lo que necesita debe entenderse en este momento. desviaciones estándar en cada dirección indicado. 17 Página 33 Todavía me acuerdo de la página del libro de texto donde decía que a través de la curva de la campana, de aparente caos viene una hermosa orden cósmico. Esto dio en el blanco, porque sabía que mi comercio observaciones y experiencias hasta el momento carecían de un sentido de o- der. Empecé tratando de visualizar la organización de lo que parece actividad caótica en la mercancía pozos-el caos que todo el mundo más aceptado incondicionalmente-dentro de la estructura de la campana curva. Mi trabajo sería encontrar una manera de poner orden en ese caos, y la curva de campana sería la herramienta. En este punto, la idea se mantuvo simplemente una imagen sin el trabajo duro o la evidencia que lo respalde. Pero se quedó en la parte posterior de mi mente por algún tiempo, esperando a ser desarrollado. Mi personal comercio había pasado de estar basado en casa de alambre a las recomendaciones del boletín de noticias. Aunque tanto el bien y malas recomendaciones estaban disponibles, me caí en el hábito de tras las malas recomendaciones y tener miedo a asumir la buenos. Pronto me di cuenta de que no podía comprar sólo un programa de comercio fuera de la plataforma o suscribirse a un boletín de una casa bancaria. Tuve para crear mi propio programa de comercio. Después de aproximadamente un año y medio, en Berkeley, yo decidí que tenía aprendido todo lo que pude en la universidad, sin embargo, yo quería que mi grado. Sentí que Yo tenía una inclinación natural hacia el comercio, pero lo que estaba aprendiendo en escuela no sería directamente relevante para mi carrera como compra de productos básicos comerciante. Así que después de mi segundo año, me decidí a dar Berkeley 1 año más, y se dobló en todas mis unidades con el fin de terminar mi programa dentro de ese tiempo. Durante el verano de 1959, tomé un curso de finanzas que me introdujo a los principios de la inversión de valor a través de la trabajo clásico de Graham y Dodd. Su libro, Seguridad Analy- sis, hizo mucho sentido porque yo ya había aprendido a la observación y de hablar con mi padre que en cualquier mercado del relación entre el precio y el valor es la clave-que el precio lejos del valor por lo general representado oportunidad. Hice el im- mediar en la asociación del uso de la curva de campana para encontrar valor en el mercado, aunque todavía no veía cómo iba a hacer esto. La idea de utilizar los conceptos de Graham y Dodd cruce con la curva de la campana me intrigó con claridad. Sentí que una 18 El Método Steidlmayer Página 34 fusión de la curva de campana con Graham y Dodd proporcionaría una base sólida desde la que abordar el mercado. Mi objetivo sea- llegó a encontrar la manera de combinarlos. John Schultz y la tendencia mínima Ahora que había entrado en una nueva fase de mi carrera de comercio. Me di cuenta de que Tuve que ampliar mi base de conocimientos si esperaba tener éxito. Así Salí y compré todos los libros que pude encontrar acerca de los productos básicos comercio, los mercados, las acciones y los comerciantes de éxito. Traté de recoger de estos libros un programa mediante el cual se podía ver lo que era corriendo en los mercados. Comencé a darme cuenta de que, aunque la gente Yo estaba leyendo acerca tenido diferentes enfoques y diferentes estilos, deben haber estado buscando en los mercados de la misma manera porque todos fueron infructuosos. Se dice que casi el 90 por ciento de la personas que comercian con materias primas pierden dinero. Mercados de productos básicos No se recomienda para nadie. Entonces, ¿cuál fue el común hilo conductor de los libros? Los diagramas eran realmente hermosa, pero todos ellos fueron tratando de predecir el mercado. Ese era el problema. Graham y Dodd había abierto mi ojos para valorar. Habían explicado que el valor podría ser visto en el tiempo presente en lugar de sobre una base predictivo. Uno podría estar presente por colocar todas las condiciones que actualmente se impuso y luego observando los cambios que tuvieron lugar. Uno de los mejores libros que he leído en este momento era una corta disertación llamado Tratado sobre Gráficos por John Schultz. (Fue auto-pub- cido y ya no está disponible.) En la lectura de este libro, cada- cosa se reunieron para mí. Me di cuenta de que había una gran cantidad de potencial en el mercado y que yo tenía que tener una manera de hacer decisiones. Tenía que saber lo que estaba haciendo, por qué lo estaba haciendo, y en qué condiciones lo estaba haciendo. Entonces yo sería capaz de ver e interpretar los cambios tal y como sucedieron. Ese fue el be- desmote de mi formulación de un plan para el comercio. La idea clave sobre la cual aproveché era el concepto de la de Schultz tendencia mínima. Schultz define la tendencia mínima como la la unidad más pequeña de la actividad de mercado significativa. Esto no significa centrándose en todas y cada una garrapata. Esto significa que la unidad más pequeña de tiempo y actividad de los precios que podría convertirse en un movimiento vertical. Se podría utilizar estas tendencias mínimas para medir la actividad en elmercado Años Universitarios 19 Página 35 dad y para ver cuando un cambio en el mercado comenzaba. La ventaja de este concepto es que la agregación de estos mini tendencias eventualmente indicar el comienzo de un directorio movimiento nacional. Esto se debe a la tendencia mínima es de un solo lado. Lo solo puede hacerse más grande, nunca menor. La simplicidad de este en- me extrajo. Decidí usar un rango de precio de 3 minutos como mi versión de la tendencia mínima. El siguiente paso fue darse cuenta de que una serie de tendencias mínimas podrían agruparse estadísticamente para formar una curva de campana. Se me ocurrió la idea de que la curva de campana podría ser utilizado para representar un patrón de la conducta en torno a los precios. La primera desviación típica -el medio de la curva de campana, donde la mayoría de la actividad tiene lugar (68%) representaría el valor, mientras que el segundo y desviaciones estándar tercera medirían precio fuera de valor. Cada vez que el mercado se alejó de valor, me gustaría tener la lado opuesto del comercio. Por favor, mire la Figura 2-2 a los puntos El Método Steidlmayer 20 Figura 2-2 tendencias mínimos agrupan estadísticamente para formar una curva de campana. Página 36 ilustrada. Vendería la zona indicada por el número 1 o comprar la zona indicada por el número 2, porque sentía que el mercado volvería a valor (el centro de la curva de campana). Por lo tanto, por primera vez, tendría una razón para hacer decisiones-un comercio de punto de referencia para el comercio. Y, aunque esta idea no se ha desarrollado plenamente en el momento, quiero que se lo explique más ahora, ya que ha demostrado ser tan importante. Trazando la tendencia mínima Los mercados de materias primas eran muy diferentes a principios de 1960 lo que son ahora. Se movían muy lentamente, y puede ser que tome tanto como una o dos semanas para llenar en la curva de campana de completar un pequeño movimiento o distribución direccional, ya que llegó a ser conocido en Perfil del Mercado. Una distinción importante debe ser realizado entre dos tipos de mercados: el mercado de la iniciativa y el mercado receptivo. Un mercado es una iniciativa que se caracteriza mediante la compra ya que el precio se mueve más alto y lejos del valor o venta- ción ya que el precio se mueve más bajo y alejado de valor. Esto podría ocurrir, por ejemplo, si una advertencia de ganancias se emitió por XYZ Corporación. Los precios se moverían direccionalmente inferior (distribut- ing) para encontrar un nuevo precio justo. Inicio de la venta entraría en el mercado en la creencia de que el movimiento direccional continuará. Las figuras 2-3 y 2-4 son gráficos Mercado perfil mostrando ini- actividad ciación. Sabemos que estamos poniendo el carro delante del caballo, mostrando las pantallas de perfiles antes de explicar lo que es un mar- cado perfil es, sin embargo, en el contexto de lo que estamos tratando de hacer, nos sentimos justificados al hacerlo. Para determinar si la actividad está iniciando o sensible que tenemos que utilizar el anterior día de área de valor como referencia. En los siguientes cuatro ejemplos, asume que el perfil de la izquierda es el perfil del día anterior y el perfil del extremo derecho es el perfil del día actual. El sólido oscuro línea vertical a la derecha del perfil representa el valor de ese día área. La Figura 2-3 muestra los 2 días de perfiles para American Airlines (AMR). Tenga en cuenta que el 1/28 (fecha a lo largo de la parte inferior), las miradas perfil como una curva de campana normal con valor del día de referencia el línea vertical continua. El área de valor "día anterior" es la infor- mación que utilizamos para determinar si la actividad está iniciando o sensible. El día siguiente (1/29), las letras (que representan-media hora valor opuesto períodos de negociación) negociado o por debajo del área de valor de Años Universitarios 21 Página 37 22 El Método Steidlmayer 1/28. También tenga en cuenta que para el perfil de fecha 1/29, las letras Chrono- lógicamente (en representación de los períodos de comercio de media hora) había muchos en- posiciones a lo largo del día en los que negociaron más bajo (E, F, J, K, y L), señalización de venta. El día es un ejemplo de manual de ini- venta CIONES (vender por debajo del valor). Figura 2-4, Phelps Dodge Corporation (PD), muestra el inicio la actividad, una vez más, pero en este caso la iniciación de compra. Tome nota de la zona de valor para el día anterior (1/30), que se cita con la línea vertical sólida oscuro a la derecha del perfil para el día. Luego, busquen en (1/31) la actividad de precio del día actual (medio- rangos hora representados por letras cronológicos) y nota que en muchos casos todo el día las letras negocian mayor (C, E, F, I y N), lo que indica que compra. La compra por encima de la pre- área de valor día rior de es un ejemplo de libro de iniciar la compra. En un mercado receptivo, los participantes actúan justamente lo contrario. Como un mercado se mueve más alto o más bajo lejos de la anterior jornada . Página 38 Años Universitarios 23 valor), vendedores o compradores entran en el mercado la sensación de que el mercado no continuará en movimiento direccional. Ellos sienten que es sólo una estera- ter de tiempo antes de que el mercado opere de nuevo a lo que se considera un área de valor establecido. Responden a un movimiento direccional por la venta en el interior o un cambio de dirección hacia abajo por comprarlo. Las figuras 2-5 y 2-6 ilustran la compra responsable y la venta, respectivamente. Una vez más, el primer paso en la asignación de la actividad como iniciar o sensible consiste en determinar el valor del día anterior área. En cuanto a la Figura 2-5, que es Ford Motor Company (F), se puede localizar el área de valores para 1/31, que se representa por la línea vertical sólido oscuro frente al perfil de ese día. Nota la actividad de los precios para el día siguiente (2/1): la apertura del mercado inferior (B, primera media hora de operaciones para las acciones) y logró el comercio superior (C). En otras palabras, la apertura bajista provocada por la compra participantes que veían estos precios más bajos por ser inferior al valor. Página 39 Figura 2-6 se puede interpretar de la misma manera, sino de el lado opuesto de la balanza. Figura 2-6 es de 2 días de perfiles para Citigroup (C). Tenga en cuenta la proximidad de la zona de valor de 1/23 y cómo la actividad se desarrolló precio al día siguiente (1/24). Sabiendo que las acciones individuales empiece a operar en el período de "B", se puede ver que el mercado se abrió por encima de la anterior jornada valor. De hecho, la primera mitad del día vio iniciar la compra (buy- ción por encima del valor del día anterior) como períodos de C y G sacaron anteriores máximos de media hora. Una vez que la compra de iniciación alcanzó un clímax, vendedores construyeron el valor para corto del mercado. Y vender lo que hizo, se puede ver que H, I, J períodos, M y N vi rotación ciones hacia abajo contra los mínimos del anterior media hora. En resumen, la figura 2-6 había tanto iniciar la compra y venta de respuesta, con el venta de ganar fuera y haciendo que los precios de nuevo a través la mayor parte del área de valor del día anterior. Página 40 La década de 1960 fueron básicamente los mercados sensibles y menos volátiles que los de 1970, que tenían mucha más volatilidad y se han caracterizado por que ocurren con más frecuencia iniciativa AC- tividad. Como se verá, los métodos desarrollados fueron especialmente muy adecuado para los mercados sensibles. Lo que funcionó, sin entenderlo, era una forma de trazar el volumen de operaciones. El un- subyacente fórmula es simple: Precio TiempoValor El gráfico de tendencia mínima de 3 minutos que desarrollé fue realmente una indicación de las personas que utilizan, o no usar, varias áreas de los precios de el mercado. Estas unidades mínimas de tendencia formarían una curva de campana buscando algo como la Figura 2-7. Como puede ver, la Figura 2-7 es un ejemplo perfecto de la so- llamada distribución normal de uso de precio / tiempo en el mercado-un Años Universitarios 25 Figura 2-6 Citigroup Incorporated con la venta sensible. Copyright © 1984 Junta de Comercio de Chicago. Todos los derechos reservados. CBOT Perfil del Mercado, Mercado Perfil, Liquidez Banco de Datos, y LDB son marcas registradas de la Junta de Comercio de Chicago. Todos los derechos reservados. Por CQG. Página 41 26 El Método Steidlmayer Figura 2-7 curva de campana Drawn. Figura 2-8 curva de campana simétrica de Estados Unidos diez años nota. Página 42 curva de campana perfecto. Esta es la forma que respondan mercados tomaron y tomar aun hoy. Si se observa un perfil de un mercado receptivo de hoy en día, uno encontrará un patrón simétrico de la misma especie. Figura 2-8 es un ejemplo de una curva de campana simétrica en el Marzo de notas a 10 años. Como comerciante, que era básicamente jugando para este simétrica pat- golondrina de mar para desarrollar el uso de la serie de tendencias mínimos en cada nivel de precios como un dispositivo de tiempo. Me gustaría jugar para el gran volumen precio para estar en o cerca de la mitad del rango de precios del día. La operador podría desaparecer o ir en contra de una abertura mayor o menor en cualquier mercado, y esta estrategia funcionaría aproximadamente el 95 por ciento de la tiempo nuevo que refleja la naturaleza sensible de los mercados. Mi estrategias simples funcionaron bien en el momento-mucho mejor que el mismas estrategias funcionarían hoy. Para ilustrar mi comercio tech- nique en la década de 1960, asuma que teníamos una distribución semi-terminado al final de un día de negociación. El perfil mínimo tendencia podría verse como en la Figura 2-9. Las X representan los precios negociados por el día. La Al día siguiente, el mercado abrió dos garrapatas inferior a 97 (suponiendo ción del cierre del día anterior fue de 99). En estas condiciones, I sería un comprador del mercado a sabiendas de que el mercado era un- equilibrado y tiene que llegar a un equilibrio en una situación sensible. Yo estaría contando el número de tendencias mínimos a cada precio (Que se refleja por el número de X dispuesto horizontalmente a cada precio) y tocando el relleno, a sabiendas de que cuando la curva de la campana era completamente rellenado, estaría fuera de tiempo a cada precio. Por lo tanto, me estaba usando el tiempo en lugar de precio como el factor clave en mi comercio. La figura 2-10 muestra la actividad del segundo día, después de la de la figura- ure 2-9. Las salidas representan las tendencias mínimas en el Día 2. Años Universitarios 27 Figura 2-9 Perfil tendencia mínima hipotética. Página 43 Al contar las unidades mínimas de tendencias y buscando la finalización de la curva de campana (tanto Xs y Os), pude ver cuando el mercado se había convertido en eficiente y completó una distri- bución. La medida había terminado. Que había logrado mi primer obje- tiva en el comercio mediante el desarrollo de este método. Pude ahora bajo- estar donde estaba y el precio que rodea condiciones. Estaba pensando en el mercado en el Consejo de Chicago Comercio (CBOT) como un lugar para convertir mis ideas en oportunidades- un foro para la comercialización de mis ideas. En el CBOT, pude poner mi las ideas en la fosa. Siempre habría alguien para tomar la lado opuesto de una transacción y el pensamiento correcto ganaría. Durante 1960, serví en el Ejército de EE.UU. y en toda mi tiempo en el servicio, siempre tuve los mercados de materias primas en mi mente. Yo había querido antes de hacer algo en la agricultura, pero las oportunidades no parecía cerrado porque era un alto de capital, juego de bajo margen. Por el contrario, sentía que podía comerciar con un bajo capital, estrategia de alta capacidad. Así que el CBOT parecía la lugar para mí. Aunque tenía la formación académica, la ideas y el deseo de ir hacia delante, todavía carecían de la confianza, el coraje, y la capital para empezar. Tropecé existido por cerca de 6 meses después de salir de la servicio. Mi padre recortar anuncios de empleo del papel para mí y decirme que yo no debería estar "demasiado orgulloso" de trabajar para alguien más. Pero yo seguí haciendo lo que quería hacer-tratando de poner ofertas de bienes raíces en conjunto, tratando diferentes cosas. Todavía era una especie- ing cosas y buscando una dirección en mi vida. El Método Steidlmayer Figura 2-10 día 2 del perfil tendencia mínima presunta. Página 44 Capítulo 3 CHICAGO En enero de 1962, me decidí a ir a Chicago para ver lo que había allí. No sabía a dónde iba. Yo no sé de dónde LaSalle Street era. Yo no sé dónde está el Consejo de edificio del Comercio era. Yo no conozco a nadie en Chicago-, pero iba. Salida nula Me despedí de mis padres y llegué en Chicago en un frío, día miserable en febrero. Había nieve en las calles, y era negro con polvo de carbón. No era muy atractivo para un joven hombre de California. Fui directamente a la Junta de Comercio y procedido hasta el balcón que daba el piso de remates. Mi esperanza de la liquidez del mercado desintegrado. Más abajo eran un montón de fosas vacías. Había cerca de seis personas de pie en la pit de soja, y no había actividad-sin corredores, no hay teléfonos timbre, nada sucede. Me decidí a volver a California. Cuando llegué a casa, yo trabajaba en la granja de mi hermano-en-ley y ayudado a mi padre en el rancho. Pero me pasé la mayor parte de mi tiempo soñar con ofertas de bienes raíces, tratando de poner ofertas en conjunto, llamando a las puertas, y conseguir rechazadas. Pensé que mi negocio- ness las ideas eran sólidos, pero la gente no les gustan. Yo estaba con- constantemente conspirando hasta ofertas que me permitiera ganar dinero sin dinero, pero nadie estaba dispuesto a llenar el otro lado de la ecuación. Sin embargo, yo estaba algo confiado estaba va a pasar. Una buena situación se estaba desarrollando en la soja en la primavera de 1963. Una baja remanente del año anterior y una plantación seco 29 Página 45 temporada trajo en un buen movimiento de los precios para arriba-unos 30 centavos de dólar por bushel. A pesar de que aún no se había desarrollado un método de gráficos, me Trad- ción de la tendencia mínima. Sólo estaba visualizando los precios y el uso de mis imágenes mentales de la curva de campana como guía. Cogí la mayor parte de el subir de la soja y salió cerca de la escuela. Cuando el mercado volvió a bajar, me volvió a comprar soja y salí cuando volvieron de nuevo. Me sentí muy bien acerca de este ser- causa que reforzó mi idea de los precios de agrupación y luego tratar de compra o venta de los precios fuera del valor. Este poco de experiencia me dio la confianza para volver a Chicago. Le dije a un amigo el mío, que también era mi agente, lo que estaba planeando hacer, y él decidido ir por ahí conmigo. Esto fue en el otoño de 1963. Breaking In Como me fui a Chicago, tuve todo mi dinero en el mercado de la soja a pesar del hecho de que mi padre me estaba aconsejando a "empezar de nuevo". Estaba largas 100.000 toneladas de soja con 17 centavos de beneficio. Yo estaba asegurarse de que subirían un dólar, y me gustaría hacer $ 100.000. Yo Ojalá hubiera escuchado a mi padre. Me fui a Chicago el jueves, y por la soja Viernes bajaron el límite, sino que se suponía ser el de otro7 centavos el lunes. Cuando salí, todo mi beneficio y todo mi capital se habían desvanecido. Yo estaba empezando a cabo en Chicago, sin dinero, sin amigos, y No mucho para seguir adelante. Me estaba quedando en el Fuerte Dearborn Hotel para $ 1.50 por noche. Me despertaba llorando en la mañana, pensando acerca de la gran oportunidad que había perdido debido a mi misman- la gestión y la impaciencia. Yo era capaz de pedir prestado algo de dinero para comprar mi membresía en el Chicago Board of Trade (CBOT) y el comité de membresía me aprobó el 23 de octubre de 1963. Yo era consciente de comercio con viva voz, de modo que lo haría solo pie en el borde de la fosa y realizar un seguimiento de mínimo tendencias y agrupaciones en el papel. Todo el mundo pensaba que era un con- chartista convencional. De hecho, cuando fui a pagar mi membresía honorarios, el secretario del intercambio me dijeron: "Entiendo que usted utilizar esas listas. Hemos tenido un montón de gente va y viene con esas cosas. "Me volví hacia él y dijo:" Bueno, si sabían lo que 30 El Método Steidlmayer Página 46 tanto, que no sería secretario del intercambio. Usted debe estar abajo hay negociación. "Al principio, él se sorprendió por mi descaro. Pero que respetaba mi candor y finalmente se convirtió en un amigo de toda la vida. Mi acercamiento a la negociación sigue siendo la misma. Yo tenía que tener una razón- hijo de compra o venta, y estaría bien o mal sobre la base de que razón. Si yo era consistentemente mal, yo tendría que hacer lo opuesto lugar de lo que el indicador me dijo. Incluso con mi relativa falta de experiencia, que tenía confianza en mi capacidad de leer y en- soportar el mercado. Una tarde, fui invitado a almorzar por dos acquain- tancias, una miembro de la junta directiva y CBOT la otro miembro de la Bolsa de Valores de Nueva York. Cuando nos FIN- almuerzo ISHED, me preguntaron lo que pensaba sobre el mercado. Yo Les dije que estaba tomando posiciones muy pequeñas porque quería "Edificaré mi fábrica." En otras palabras, quería ser capaz de hacer una serie de pequeños comercios y salir con un beneficio. Después de la acumulación de ción de una base de esta manera, lo haría a mi volumen. Tanto de los hombres con los que estaba almorzando estaban expe- comerciantes mentado, y ese día tenían posiciones que estaban enfrente a mí al final del día. Me preocupaba que pudiera estar haciendo algo mal, porque estos hombres eran obviamente muy suc- exitosa. A la mañana siguiente me consideré salir de mi posición ciones en el abierto, pero me decidí a dar mi comercio un poco de tiempo. Dentro de un par de horas, el mercado se fue a mi manera. Supe entonces que aunque yo no tenía tanta experiencia o conocimiento directo borde, como las otras personas en el mercado, tenía un buen sentido de cómo se organizó el mercado, y yo estaba en el camino de convertirse en un buen trader. Atribuyo mi éxito inicial con el carácter del mercado a el tiempo. A principios de 1960, el mercado era a la vez activa y re- sponsive, lo que permitió a mi plan de juego básico para trabajar. Llegué con un sencillo programa de comprar barato y vender caro. Supuse que si yo compré baja y se mantuvo baja, yo iba a salir, y si yo vendió alta y se mantuvo alta, me gustaría salir. La mercancía los mercados no eran muy volátil en aquel entonces. Un movimiento de soja de un dólar sería considerado un muy gran movimiento. Generalmente, cada- Lo movió 10 o 15 centavos de dólar por bushel durante todo el año. Hoy en día, tenemos se mueve de esa magnitud en 15 minutos. Chicago 31 Página 47 El éxito en un mercado que respondan Estaba firmemente convencido de que tenía la mejor idea que hay. Yo estaba va a medir el mercado en términos de tiempo, y yo iba a medir las condiciones del mercado en el tiempo presente. En un futuro incierto mercado, es difícil predecir con más que un tiro al cincuenta por ciento. En lugar de predecir, la idea es tratar de entender la corriente las condiciones del mercado. Como Graham y Dodd habían mostrado, el valor de una población está determinada por las condiciones subyacentes. Si las condiciones cambiar, los cambios de valor. Me pareció muy útil para pasar mis tardes estudiando mi compra y venta de hoja desde el día anterior para ver si me había sido reaccionar adecuadamente o no tomar ventaja de la plena potencial de mis operaciones. He utilizado esto como una oportunidad para la crítica autoanálisis. Yo podría decir: "Yo compré la soja a la derecha en el punto bajo a- días, pero me tomé sólo una cuarta parte de un ciento de beneficio. ¿Qué he hecho mal? "Esta práctica de la auto-análisis se convirtió en un elemento clave en lo llamé a mi ecuación para el éxito: Mercado Entendiendo Usted Resultados En mi primer año de actividad, descubrí varias cosas claves que desempeñado un papel importante en el desarrollo de mi teoría de los mercados. Lo hice sin ninguna investigación. Venía de la experiencia y la ob- conservación. Al tiempo que adquieren experiencia comercial, yo también estaba aprendiendo cómo funcionan los mercados y cómo leerlos. Una creencia que tengo al- maneras tenido es que los jóvenes a adaptarse a situaciones muy bien. Como semillas en un invernadero, crecen para adaptarse a su entorno. ¿Cuándo estrés viene-cuando la temperatura cambia en el verde- casa o el techo se cae en el que tienen que hacer un ajuste. Siete u 8 años suelen pasar antes que eso suceda a un joven comerciante acaba de venir en el suelo. Tuve la suerte de empezar en una sensible mercado con un programa de comercio de respuesta. Yo no sé si Me hubiera sobrevivido en un mercado de negociación de estilo iniciador. Cuando llegué por primera vez a Chicago, teníamos muy pocos iniciador día, pero cuando lo hicieron aparecer siempre perdido dinero. Pude ver esto porque mis tendencias mínimas mostraron un desequilibrio. Lo haría salir herido en esos días porque yo no esperaba cuando el mar- cado iba a cambiar. Mi estilo básico era no ir con la 32 El Método Steidlmayer Página 48 mercado, pero para ir en contra de ella. Yo sabía cómo negociar un sensible mercado, pero no un mercado de tipo iniciador. El aprendizaje por observación Porque yo no conocía a nadie en la boca, no me distraje por las conversaciones con los amigos. Desarrollé el hábito de observar de cerca las personas que me rodean. Siempre estaba negociando bien cuando el pozo estaba lleno de gente. Esto se debía a que cuando el pozo estaba completo, el mercado estaba apto para continuar moviéndose en la misma dirección ción. Cuando el pozo vació, fue un período de baja actividad, lo que significa que el mercado podría cambiar de dirección. A menudo, lo haría todavía tengo mi posición, y cuando el pozo se llenó de nuevo la mercado solía ir en la dirección opuesta. Esto sucedió a veces me lo suficiente durante mis primeros 2 meses en Chicago que comenzó a salir de mi posición cuando vi la parada de mercado y la fosa vaciar. Luego, cuando el pozo se llenaba de nuevo, me gustaría ir con la nueva dirección del mercado. Más tarde, cuando Formalicé mi un- comprensión de los mercados, me di cuenta de que esto estaba relacionado con la fenómeno de la facilitación del comercio. Cuando el mercado se detiene Trad- ción activa, que está cerca del final del movimiento direccional. La exposición, excesos, y el comerciante a largo y corto plazo Había una gran cantidad de comerciantes de éxito en el piso que tenía nombre reconocimiento y seguidores de su cuenta. Cada vez que uno de ellos negociado, una gran cantidad de otros comerciantes vendría detrás de ellos y montar sus faldones. Los buenos comerciantes se aprovecharon de esto. Ellos Sabía que no iba a haber una gran cantidad de compra o venta de detrás ellos. El buen comerciante evaluaría que la comprao venta de acti- dad para ver si se empujó aún más el mercado. Si no lo hiciera, sería el primero en salir. Esta "mirada libre" en el mercado era muy importante y una buena ventaja para los comerciantes prominentes. Me di cuenta de que una de las claves para el éxito comercial fue la exposición en el plaza del mercado, y por primera vez, me di cuenta de que la actividad del mercado podría ser descrito por volumen. Lo importante a tener en cuenta es la cantidad de movimiento direccional de precio que esto causó. Chicago 33 Página 49 También me di cuenta de que en los días en que el mercado cambió, generalmente perdido dinero. Cuando el mercado se movió en una dirección con mucho volumen, como un comerciante local, me gustaría desaparecer y obtener daño. Esas 1 y 2 días al mes, yo estaba jugando para el mismo norma que se produjeron en los otros 18 días de negociación, y era muy difícil para mí hacer dinero. Debido a que cada día malo resta desde mis días de ganar, pensé que si podía reconocer este tipo de jornada y se abstengan de negociar, yo sería el dinero por delante. Pero lo más frustrante es que en estos días se pierden los días muy activos en el mercado. Al tratar de clasificar el comercio día, por primera vez descubrimos que teníamos dos tipos de días. La primera tipo estaba activo temprano y se quedó sin gasolina durante el día (res- Sive días). El segundo tipo compuesto grandes días que se desarrollaron todos días (días de iniciativa). Otra observación que hizo-tal vez el 34 El Método Steidlmayer Figura 3-1 Lucent Technologies con excesos señaló. Página 50 más importante-tenían que ver con la velocidad del cambio de precio. La más rápido el mercado se alejó de un precio, más se indicó que el precio era un exceso o una zona no competitiva del mer- cado. Como un comerciante local, se aprendía a percibir esto en mayor o menor de- grados. El principio detrás de esto es que este precio excesivo zona demasiado alta o demasiado baja podría actuar como una barrera contra una mayor movimiento de los precios en esa dirección. Este es uno de los mejores referirse- puntos rencia un comerciante puede tener. Por suerte o por desgracia, estos excesos se producen en diferentes tamaños de muestra. Pero son siempre allí, y pueden ocurrir en cualquier momento durante una sesión de negociación. Lo es extremadamente importante para recoger en ellos para evitar una sin salida sit- luación. La Figura 3-1 es un perfil de mercado diario de Lucent Tecnolo- Gies con las áreas exceso observaron. Si es difícil de entender cómo se configura esta tabla, consulte el Capítulo 6, donde es ex- explicado en gran detalle. Las leyes comunes de la plaza del Mercado A través de mis experiencias y observaciones las primeras operaciones, comencé para ver que todos los mercados son básicamente los mismos. La mercancía los mercados no eran diferentes de mi padre a vender grano para una feria precios o nuestro rancho compra de coches o armas usadas cuando el los precios eran atractivos. El comerciante de día y el inversor están look- ción en el mismo precio. La diferencia es que ellos están viendo desde diferentes puntos de vista. Un ejemplo ilustra este punto. En la zona de día, el propósito de la mercado es encontrar una feria precio, de forma que el comercio puede tener lugar. (Nadie lo hará intencionalmente el comercio a un precio injusto.) En el área más allá de-la-día, regu-precio Lates la actividad del comprador a largo plazo o el vendedor moviendo hacia arriba y hacia abajo. Por ejemplo, si hay una gran cantidad de actividad de la construcción en un mercado local de bienes raíces, los precios de la mano de obra y los materiales, el interés tasas y otros gastos tenderán a mantener o aumentar. Un profe- constructor sional, ser consciente de las condiciones del mercado, sería de voluntad ción a pagar precios más altos en la actualidad a sabiendas de que son probablemente gangas en comparación con los precios que viene en un futuro próximo. La disposición del constructor para "pagar" sería indicativo de una percepción de valor a largo plazo que está presente en la corriente los precios de mercado. Este valor no sería evidente para un nonprofes- Chicago 35 Página 51 sional. Si en el año siguiente, la actividad de la construcción se redujo a la mitad (Debido a la disminución de la demanda), los precios de los constructores están dispuestos a pagar para los gastos de mano de obra, materiales, y como probablemente caerá el ecuación oferta-demanda de antigüedad. La combinación de corto plazo y la actividad a largo plazo crea una oportunidad para aquellos que dis- pación ella. Observaciones como éstas dan una serie de circunstancias que pueden ser tratado lógicamente como comerciantes. Siguiendo mis experiencias y observaciones durante mis primeros años en Chicago, el lector es probablemente empezando a ver que es posible leer el mercado en el tiempo presente, y no sólo después de los hechos. Aprender a hacer esto es una ventaja definitiva para un comerciante. 36 El Método Steidlmayer Página 52 Capítulo 4 CAMBIO DE MERCADOS Después de 5 años de cotización en el Chicago Board of Trade (CBOT), empecé a ver la necesidad de algunos cambios en mi comercio métodos. ¿Qué se hace cuando el los indicadores es acos- tumbrados a apoyándose en dejar de funcionar? La experiencia es la mejor forma del conocimiento, pero de vez en cuando uno llega a un punto en el que ex- experiencia debe ser arrojado por accidente y los nuevos conocimientos adquiridos. Esto es especial- especialmente cierto en una, el cambio de mercado dinámico. En un mar-tales mercado, el cambio es igual a oportunidad. Por ejemplo, un día, al principio de mi año la negociación, yo era un comprador de maíz activa en la apertura. Una muy amable caballero de edad con experiencia comercial de unos 30 años de me tocó en el hombro y le dijo: "Hijo, ¿ves aquellos ferrocarril cargas de automóviles en Chicago? Eso significa que las personas son comerciales va a ser vendidos. Te aconsejo que salgas del mercado ". I agradeció al anciano su opinión-que estaba tratando de ayudar a un joven comerciante de fuera pero yo ignoré su consejo. Yo sabía que el teoría vagón era anticuado y ya no reflejaba el mercado. El advenimiento de los productos básicos Fondos de comercio El primer cambio importante que tenía que adaptarse a cuando la negociación en el piso del CBOT se produjo a finales de 1960. Por primera vez, habíamos comercio de productos básicos por los fondos mutuos que comprarían enormes cantidades de altos que los precios altos. Los precios subirían, y en lugar de vender, los fondos comprarían. Este fue el comienzo- ción del cambio histórico en el porcentaje de respuesta a ini- actividad ciación. La actividad de estos fondos de materias primas me hizo darse cuenta de que el dinero suficiente podría impulsar el mercado lo suficiente 37 Página 53 contra mí que mi posición sería tan desfavorable en términos de riesgo-recompensa que me vería obligado continuamente a salir de mis posiciones. Esto fue difícil para mí tratar porque yo Siempre había sentido que nadie podía hacerme daño, a menos que me equivoqué. Eso ya no era el caso. Ahora mi capital era mayor riesgo que nunca antes. Durante el período 1968-1969, más y más productos básicos trad- ING Funds llegaron a existir. La estrategia del operador de piso era dejar los fondos de la manera empujan los precios fuera de línea y luego tratan de adivinar cuando iban a poner fin a su actividad. La idea no era para ser el primero para comprar o vender a los fondos, sino para tratar de hacer que la última operación. Esperemos que los fondos se han trasladado al mercado a un ex- treme y si uno fuera el último de vender o comprar, se puede esperar a que el humo para limpiar
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