Guía_Ejercicios_Finanzas_I_Prueba_N2

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GUÍA DE EJERCICIOS #2 
FINANZAS I 
INGENIERÍA DE EJECUCION EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS 
 
1. La tasa de descuento es 10%. Una empresa forestal está evaluando el proyecto de 
plantar un bosque de pinos en el sur de Chile. La plantación implica una inversión 
inicial de $850.000 y genera un único ingreso 𝐹𝐶𝑡 que depende del momento en 
que se decida talar el bosque. Dado que el bosque de pinos crece de un año a otro 
el flujo de caja que entrega la tala es creciente en el tiempo. Suponga que los 
beneficios que se obtienen obtengo si se tala el bosque en el año t son los 
siguientes (recuerde que si tala en t no puede talar en t-1 o en t+1). 
 
Flujo/Año Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 
Flujo Caja t $1.100.000 $1.237.500 $1.361.250 $1.470.150 
 
 
a) Encuentre la TIR del proyecto para los distintos períodos de tala (por ejemplo, 
de hacer la inversión en t=0 y talar en t=1, t=2, t=3 o t=4). De acuerdo a este 
criterio cuál es mejor momento para talar el bosque. 
b) Calcule el VPN del proyecto para los distintos posibles períodos de tala. De 
acuerdo a este criterio, encuentre cuál es el momento óptimo de tala. 
c) Encuentra la decisión óptima calculando la TIR incremental de talar el bosque 
en el período t versus talarlo en t-1. Identifique los flujos incrementales. 
 
2. Calcule el valor futuro de $500 compuesto anualmente para: 
a) 10 años al 5% anual. 
b) 10 años al 7% anual. 
c) 20 años al 5% anual. 
d) ¿Por qué el interés ganado en c) no es el doble del interés ganado en a)? 
e) Como cambiaría su respuesta en a), b) y c) si el interés fuera simple. 
 
3. La empresa Siglo V tiene la opción de realizar sólo uno de los siguientes dos 
proyectos, para lo cual cuenta con un capital de $1.000. La tasa de descuento 
relevante es 10%. 
 
Flujo/Año Año 0 Año 1 Año 2 
Proyecto 1 -$800 $500 $500 
Proyecto 2 -$950 $450 $750 
 
a) ¿Qué proyecto elige Siglo V, si toma como base los criterios de TIR y 
VPN? 
b) ¿Cuál es la TIR incremental del pasar del proyecto 1 al 2? 
c) Compare los resultados de a) y b) ¿Por qué son iguales/distintos? Explique 
detalladamente su respuesta? 
 
 
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4. Considere los siguientes proyectos mutuamente excluyentes los que están siendo 
evaluados por la empresa Gamma. 
Proyecto 1: 
 
Flujo/Año Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 
Flujo Caja t -$10.000 $5.000 $15.000 -$5.000 
 
Proyecto 2: 
 
Flujo/Año Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 
Flujo Caja t -$12.000 $15.000 $10.000 -$10.000 
 
El costo de capital (el costo de inversiones alternativas) para la empresa Gamma es de 
15%. Se pide: 
a) Calcule el valor presente neto de cada proyecto. 
b) Construya una tabla donde muestre el mejor proyecto para la empresa en base 
a los siguientes criterios: 
• VPN 
• TIR 
• Período de recuperación (reintegro, devolución) de la inversión. 
 
c) Use el criterio de “proyecto Incremental” para evaluar cuál proyecto debe 
hacerse. En particular, evalué la opción de pasar del proyecto 1 al 2 (abandonar 
P1 y hacer P2). ¿Cuándo conviene abandonar P1 y hacer P2? Explique sus 
resultados. Nota: Las TIR de pasar de 1 a 2 es de 21% y 330%, aprox 
 
5. Considere el siguiente estado de resultado de la empresa tres chanchitos. 
 
Empresa los tres chanchitos Cuenta de Perdidas y 
Ganancias 
cifras en millones de pesos 
Ítem/Años 2011 2012 2013 
Ventas 2300 3100 4300 
Costo de venta 1400 1900 2665 
Utilidad Bruta 900 1200 1635 
Gastos de administración y ventas 650 740 1002 
Utilidad Operacional 250 460 633 
Gastos Financieros 120 150 304 
Descuentos especiales por ventas 2 2 80 
Utilidad Antes de impuestos 128 308 249 
impuestos 25 60 55 
Utilidad Neta 103 248 194 
 
a) Calcule el análisis horizontal de cada cuenta. 
b) Calcule el análisis vertical de cada cuenta.