TRABAJO GRUPAL VALUACIÓN DE ACCIONES DE RAGAN ENGINES

Vista previa del material en texto

CARÁTULA
	UNIVERSIDAD “CENTRAL DEL ECUADOR”
	FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
	CARRERA DE FINANZAS
	MATEMÁTICAS FINANCIERAS
	TRABAJO GRUPAL
	CASO DE ESTUDIO "VALUACIÓN DE ACCIONES DE RAGAN ENGINES"
	Profesor: Msc. Rubén Barreiros
	Estudiantes: 
	Camila Vinueza
	Emilio Haro
	Verónica Avilés
	Curso: F4-001
	Semestre: Cuarto
	Periodo: 2020-2021
ENUNCIADO ACCIONES RAGAN ENGINE
		VALUACIÓN DE ACCIONES DE RAGAN ENGINES
		Larissa ha estado hablando con los directores de la empresa sobre el futuro de East Coast Yachts. Hasta
		la fecha, la compañía ha usado proveedores externos de diversos componentes esenciales para los yates
		de la empresa, incluidos los motores. Larissa ha decidido que East Coast Yachts debe considerar la
		posibilidad de comprar una fábrica de motores, lo que permitiría a East Coast Yachts integrar mejor
		su cadena de suministro y tener mayor control sobre las características de los motores. Después de
		investigar varias posibles compañías, Larissa cree que la compra de Ragan Engines, Inc., es una buena
		posibilidad. Le ha pedido a Dan Ervin que analice el valor de Ragan.
		Ragan Engines, Inc., fue fundada hace nueve años por los hermanos Carrington y Genevieve Ragan
		y siempre ha sido una empresa de propiedad privada que no cotiza en bolsa. La empresa fabrica
		motores marinos para varias aplicaciones. Ragan ha experimentado un rápido crecimiento debido a
		una tecnología patentada que incrementa la eficiencia del consumo de combustible de sus motores con
		muy poco sacrificio del rendimiento. La propiedad de la compañía es compartida a partes iguales por
		Carrington y Genevieve. El acuerdo original entre los hermanos le confirió a cada uno 150 000 acciones
		de capital.
		Larissa ha pedido a Dan que determine el valor por acción de Ragan. Para ello, Dan ha reunido la
		siguiente información sobre algunos de los competidores de Ragan que cotizan en bolsa:
		Las utilidades por acción (UPA) negativas de Nautilus Marine Engines fueron el resultado de una cancelación
		contable que se realizó el año pasado. Sin ella, las utilidades por acción de la empresa habrían
		sido de 1.97 dólares. El año pasado, Ragan tuvo UPA de 5.08 dólares y pagó un dividendo a Carrington
		y Genevieve de 320 000 dólares a cada uno. La compañía también tuvo un rendimiento sobre el capital
		de 25%. Larissa le indica a Dan que el rendimiento requerido de 20% para Ragan es apropiado.
		1. Suponiendo que la compañía mantiene su tasa actual de crecimiento, ¿cuál será el valor por acción
		de la compañía?
		2. Dan ha examinado los estados financieros de la empresa, así como los de sus competidores. Aunque
		Ragan tiene actualmente una ventaja tecnológica, la investigación de Dan indica que los competidores
		de Ragan están investigando otros métodos para mejorar la eficiencia. Dada esta circunstancia,
		Dan considera que la ventaja tecnológica de Ragan durará nada más los cinco años siguientes.
		Después de ese periodo, el crecimiento de la compañía podría disminuir hasta el promedio de la
		industria. Además, Dan considera que el rendimiento requerido que usa la empresa es demasiado
		alto. Asimismo, piensa que el promedio del rendimiento requerido de la industria es más apropiado.
		De acuerdo con los supuestos de Dan, ¿cuál es el precio estimado de las acciones?
		3. ¿Cuál es el promedio de la razón precio-utilidades de la industria? ¿Cuál es la razón precio-utilidades
		de Ragan? Comente sobre las posibles diferencias y explique la razón por la que existen.
		4. Suponga que la tasa de crecimiento de la compañía disminuye hasta el promedio industrial después
		de cinco años. ¿Qué porcentaje del valor de las acciones es atribuible a las oportunidades de
		crecimiento?
		5. Suponga que la tasa de crecimiento de la empresa disminuye hasta el promedio de la industria en
		cinco años. ¿Qué rendimiento sobre el capital implica esto a futuro?
		6. Carrington y Genevieve no están seguros de si deben vender su empresa. Si no la venden directamente
		a East Coast Yachts, les gustaría tratar de aumentar el valor de las acciones de la compañía.
		En este caso, desean retener el control de la compañía y no vender acciones a inversionistas
		externos. También consideran que la deuda de la empresa se encuentra en un nivel manejable y
		no desean solicitar en préstamo más fondos. ¿Qué deben hacer para incrementar el precio de las
		acciones? ¿Existen algunas condiciones en las que esta estrategia no aumentaría el precio de
		las acciones?
DESARROLLO
		1. Suponiendo que la compañía mantiene su tasa actual de crecimiento, ¿cuál será el valor por acción de la compañía?
			DATOS Número de acciones: 300,000 Dividendos: 640,000 Dividendos por acción: (Dividendos/No. Acciones) 2.13 Utilidades por acción: 5.08 ROE: 25% R: 20%
			Número de acciones 		300000
			Dividendos		640000
			Dividendos por accion		2.13
			Utilidades por accion UPA		5.08
			ROE		25%
			RENDIMIENTO		20%
			Utilidad del ejercicio		$ 1,524,000.00
			Utilidad retenida		2.95
			Utilidades retenidas por acción		0.58
			Crecimiento
			g	14.50%
			Valor de la acción
			VA	$ 38.80		El valor por acción es de $38,80
		2. Dan ha examinado los estados financieros de la empresa, así como los de sus competidores. Aunque Ragan tiene actualmente una ventaja tecnológica, la investigación de Dan indica que los competidores de Ragan están investigando otros métodos para mejorar la eficiencia. Dada esta circunstancia, Dan considera que la ventaja tecnológica de Ragan durará nada más los cinco años siguientes. Después de ese periodo, el crecimiento de la compañía podría disminuir hasta el promedio de la industria. Además, Dan considera que el rendimiento requerido que usa la empresa es demasiado alto. Asimismo, piensa que el promedio del rendimiento requerido de la industria es más apropiado. De acuerdo con los supuestos de Dan, ¿cuál es el precio estimado de las acciones?
		Utillidad retenida		1
		Utilidad retenida por acción		0.71
		g		9.22%
		Cálculo del precio los 5 años siguiente con crecimiento del 14,52% y y el año 6 con crecimiento del 9,22%
		AÑO	DIVIDENDO	%	CRECIMIENTO 	VALOR PRESENTE
		1	2.13	14.52%	2.44	$2.13
		2	2.44	14.52%	2.79	$2.13
		3	2.79	14.52%	3.20	$2.13
		4	3.20	14.52%	3.66	$2.13
		5	3.66	14.52%	4.20	$2.13
		6	4.20	9.22%	4.58	$10.65
		Precio año 6	58.90		Precio estimado de las acciones		$37.51
		Valor presente	$26.86
		3. ¿Cuál es el promedio de la razón precio-utilidades de la industria? ¿Cuál es la razón precio-utilidades
		de Ragan? Comente sobre las posibles diferencias y explique la razón por la que existen.
		Razón precio-utilidades de la industria
					 16,91 / 1,41 = 		11.99
		Razón precio-utilidades de Ragan
					 38,73 / 5,08 = 		7.64
			En la industria, al tener un R menor que ROE hace que el precio de la acción
			disminuya, pero existe cierta proporción con la UPA, por lo que la razón de precioutilidad
			no se ven tan disminuido como en Ragan.
		4. Suponga que la tasa de crecimiento de la compañía disminuye hasta el promedio industrial después
		de cinco años. ¿Qué porcentaje del valor de las acciones es atribuible a las oportunidades de
		crecimiento?
		UPA / Razón	8.29
		g	0.09
			 
				1 – (8.29 / 37.38) =		77.89%
			El porcentaje del valor de las acciones atribuible a las oportunidades de crecimiento es del 77.82%
		5. Suponga que la tasa de crecimiento de la empresa disminuye hasta el promedio
de la industria en cinco años. ¿Qué rendimiento sobre el capital implica esto a
futuro?
		Crecimiento promedio (g)= 9.22%
		b= (Utilidad ejercicio -dividendos pagados) / (Utilidad del ejercicio) = = (1,524,000 – 640,000) / (1,524,000) = 0.58
		g= ROE * b 0.0922 = ROE * 0.58 ROE= 0.0922 / 0.58 = 0.1589 = 15.89%
		6. Carrington y Genevieve no están seguros de si deben vender su empresa. Si no la venden directamente a East Coast Yachts, les gustaría tratar de aumentar el valor de las acciones de la compañía. En este caso, desean retener el control de la compañía y no vender accionesa inversionistas externos. También consideran que la deuda de la empresa se encuentra en un nivel manejable y no desean solicitar en préstamo más fondos. ¿Qué deben hacer para incrementar el precio de las acciones? ¿Existen algunas condiciones en las que esta estrategia no aumentaría el precio de las acciones?
		Yo creo que deberia seguir innovando para mantener un importante ventaja competitiva por mucho tiempo mas , sin se superado,podrian invertir en investigaciones y mejoras , eso mantendria el el precio de las acciones en un precio alto y comodo manteniendo mas alto su ROE que el R. 
		Se va a estancar y no aprovechara la ventaja tegnologica que tiene , si su R mas que ROE , eso disminuira el precio de las acciones