6 Resumen 2do parcial (19)

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logre equilibrar la demanda agregada con el producto potencial es lo que llamamos una economía abierta 
desde el punto de vista comercial. 
• Apertura a los movimientos de capitales: Cuando una economía puede tener entradas y salidas de capitales, 
decimos que es una economía abierta desde el punto de vista financiero. 
¿Son realistas estos supuestos? Depende. La participación en el comercio internacional depende de muchos factores. 
A mayor población más posible es que una economía pueda producir sus propios bienes por una cuestión de escala. 
A mayor superficie, mayor costo de transporte para la exportación e importación. Ninguna economía es 
completamente cerrada. Una economía cerrada desde el punto de vista comercial también debe serlo desde el punto 
de vista financiero. 
Modelo clásico de economía cerrada: 1930. 
Trabajo, producción y demanda agregada en el modelo clásico: Para los clásicos, el mercado de trabajo se encuentra 
siempre en equilibrio, y por lo tanto la producción siempre es la máxima posible dada la cantidad de trabajadores. 
Neutralidad del dinero en el modelo clásico: Las familias pueden hacer 3 cosas con el dinero: guardarlo, comprar 
bienes o comprar bonos. En el modelo clásico el dinero es neutral: los cambios en la cantidad de dinero no afectan 
ninguna variable real, solo variables nominales. 
El desafío keynesiano: Hay 2 precios, los salarios y la tasa de interés, que tienen que estar en el lugar correcto para 
que la economía funcione en el modelo clásico. 
Los desajustes en el mercado de crédito y de trabajo: 
• Ajuste imperfecto de la tasa de interés: Algunas razones para que no esté en equilibrio: 
a) Rol de los bancos: Wicksell argumenta, son los bancos quienes intermedian el ahorro y la inversión, si la tasa 
está por encima del equilibrio, los bancos reciben más depósitos que pedidos de crédito, y viceversa., puede 
que la tasa no está en equilibrio. 
b) Keynes y los especuladores: Para este, los especuladores financieros, más que los bancos, son los que 
determinan la tasa de interés. La tasa de interés no puede ser extraordinariamente baja, en el sentido de que 
sea evidente que en el futuro aumentará. Si así fuera, la gente esperaría una caída en el precio de los bonos 
y eso haría que su precio baje hoy mismo. 
c) La deflación esperada y la tasa de interés: la tasa de interés nominal tiene un límite en 0, porque sino nunca 
sería más redituable prestar que mantener el dinero. 
Consecuencias del desajuste imperfecto de la tasa de interés: Hay que distinguir la inversión planeada (acumulación 
planeada de inventario y capital) de la no planeada (acumulación inesperada debido a baja demanda). La demanda 
planeada es el consumo más la inversión planeada más el gasto público. D = C + I + G 
a) Si la tasa de interés es muy alta, el ahorro es mayor que la inversión. 
b) Si cae la demanda de inversión y la tasa de interés no baja, la demanda planeada será menor que la 
producción, habrá inversión no planeada, se acumularan bienes, las empresas pueden hacer recortes 
perjudicando al consumo y por el multiplicador volviendo a un círculo vicioso. 
Keynes propuso una situación más extrema, la tasa puedo no ajustarse en lo absoluto por la trampa de liquidez, 
haciendo que la diferencia entre ahorro e inversión planeada se ajuste con la contracción del nivel de actividad. 
• El imperfecto mercado de trabajo: Si cae la demanda planeada y la tasa de interés se mantiene por encima el 
equilibrio hay 2 formas de razonar. Una es pensar que la caída en la demanda provoca que caigan los precios 
de los bienes, bajando la PMg y reduciendo la demanda de trabajo, y si los salarios no se ajustan habrá 
desempleo. Otra forma es pensar que la caída en la demanda agregada hace desaparecer algunas empresas por 
achicamiento del mercado. 
Política de estabilización keynesiana: Para los keynesianos la economía es inherentemente inestable, y el gobierno 
puede hacer algo. 
• Política monetaria: ¿Se reducirá la tasa con expansión monetaria? Depende del motivo de la rigidez de la tasa de 
interés. 
a) Reduciendo la tasa nominal: Si el desajuste es un motivo de velocidades (Wicksell) la expansión monetaria 
puede ayudar. 
b) Reduciendo la tasa real: Se puede crear inflación moderada con expansión monetaria reduciendo así la tasa 
real. 
• Política fiscal: El gasto puede sumarse a la curva de demanda planeada, que mantiene su pendiente porque el 
consumo y la inversión sí dependen de la tasa de interés, pero esta no. 
Precios y nivel de actividad en la economía keynesiana: La curva de Phillips: relación inversa entre inflación y 
desempleo. Cuanto más desempleo, más tendencia de los precios a caer, se representó con la curva de Phillips. En 
los 70 entró en crisis esta interpretación por la aparición de la estanflación. 
Hechos e ideas tras la crisis del keynesianismo: 
Monetarismo: Friedman aceptaba algunas críticas keynesianas al modelo clásico, pero no todas ellas. No creía en la 
posibilidad de desajuste de la tasa de interés real respecto a su nivel de equilibrio. En consecuencia, no compartía la 
visión keynesiana de que las reducciones en la demanda agregada podían tener un efecto sobre la producción, 
porque la tasa de interés si se ajustaría como para igualar el ahorro y la inversión. 
Friedman establecía una distinción entre el corto y largo plazo para analizar el dinero y los precios. 
El corolario de Friedman es que, en el corto plazo, una inflación mayor que la esperada genera expansión en el nivel 
de empleo, y una inflación menor que la esperada provocará una recesión. 
Las expectativas racionales: Lucas sostenía, a diferencia de Friedman, que las expectativas de inflación no se formaban 
con la cabeza puesta en el pasado sino en el futuro. Los agentes tenían toda la información disponible, incluyendo 
los incentivos del gobierno para provocar una inflación mayor a la esperada. El mensaje es que el gobierno no puede 
ser más listo que el sector privado. Mientras que para Friedman, el gobierno sí puede elevar de manera permanente 
la inflación para reducir por un tiempo el desempleo. 
¿Un nuevo consenso de política macroeconómica?: 
• En el largo plazo, el nivel de precios está determinado por la cantidad de dinero, y la tasa de inflación por la tasa 
de expansión monetaria. 
• Es posible que en el corto plazo el nivel de actividad se encuentre por debajo del potencial debido a impactos 
negativos de la demanda agregada o a shocks monetarios que elevan la tasa de interés por encima de su 
equilibrio. 
• Es posible que en corto plazo el nivel de actividad se encuentre por debajo de su potencial debido a políticas 
monetarias contractivas que colocan a la inflación por debajo de lo esperado y desequilibran el mercado de 
trabajo. 
• Cuando el nivel de actividad se encuentra por debajo del potencial por una caída en la demanda agregada, una 
política monetaria expansiva puede reducir la tasa de interés, y acelerar el retorno al equilibrio. Una alternativa 
es la política fiscal, reemplazando demanda privada por demanda pública. 
• Cuando el nivel de actividad está por debajo de su potencial porque el salario nominal está por encima de su 
equilibrio, una inflación mayor que la esperada puede equilibrar el mercado de trabajo. 
Si la política económica intenta reducir el desempleo más allá de esta, la inflación aumentará. 
El consenso asechado: la crisis financiera de 2008-2009: Hay un poco de debate sobre qué ocurrió, aunque se 
comparten algunas certezas, por ejemplo el enorme ciclo violento de precios en el mercado inmobiliario 
estadounidense, cuando cayeron los precios hubo un fuerte impacto en el sector financiero, porque muchos de los 
deudores eran dueños de casa. La recuperación fue rápida, para el manejo macroeconómico las políticas se 
concentraron en 3 frentes: 
• Política financiera: Estados pasaron a participar de manera más activa en el sistema financiero. 
• Políticamonetaria: Aún mayor de las tasas de descuento de los bancos centrales. 
• Política fiscal: Paquetes de estímulo fiscal. 
La globalización en los albores del siglo XXI: El término se refiere a la creciente integración comercial y financiera 
entre países. 
• Globalización financiera: Tendencia del capital a cruzar fronteras entre países. 
• Globalización empresarial: Internacionalización de empresas. Multinacionales. 
¿Por qué ocurre? 2 factores cruciales, mejoras tecnológicas y abaratamiento de los costos de transporte. La 
globalización ha tenido también un apoyo institucional internacional, con la creación de tratados de libre comercio. 
Consecuencias de la globalización comercial: Mayor especialización. 
Consecuencias de la globalización financiera: Puede ser favorable para el crecimiento para países en donde la tasa 
de interés sino sería más ata, a menor tasa los proyectos de inversión son más redituables. Pero los sudden stops en 
esta globalización han contribuido a la volatilidad de las economías abiertas. 
Resumen: Se empezó con el modelo clásico de economía cerrada, con un solo bien y la economía siempre en 
producto potencial. Desde una perspectiva keynesiana la tasa de interés puede no ajustarse a su nivel de equilibrio 
debido al rol de los bancos, la presencia de especuladores financieros y la trampa de liquidez. En estos casos la caída 
en la demanda de inversión podrá apartar a la economía de su nivel de producto potencial y por lo tanto no habrá 
pleno empleo. 
Ante este cuadro los keynesianos recomiendan usar herramientas monetarias y fiscales para retornar al pleno empleo. 
La expansión monetaria puede reducir la tasa de interés nominal o real y la política fiscal podría ayudar a estimular 
la demanda agregada. 
El enfoque keynesiano recibe el primer ataque de Friedman. Para este, en el largo plazo la inflación es considerada 
un fenómeno no solamente monetario y en el corto plazo es la diferencia entre la inflación efectiva y la inflación 
esperada lo que se vincula negativamente con el desempleo. 
 
TEORÍA APERTE DE YOUTUBE Y CLASE DE CONSULTA 
En el modelo: Todo el mundo esta empleado. Pleno empleo. El consumo depende de la tasa de interés, existe una 
tasa de interés en la cual la demanda total de la economía es igual a lo que la economía puede producir Max. El 
empleo es igual a la producción y la demanda. 
Cada (Y) tiene un nivel de empleo, con la función de producción. ¿Para producir eso cuanta gente se necesita? La 
clave esta en cuanto se está demandando. La tasa de interés afecta las decisiones de ahorro e inversión. Entonces si 
es muy alta, los agentes tenderían a ahorra y no consumir ni a invertir, disminuyendo la demanda agregada. Esto 
genera pérdida de beneficios, lo que genera desempleo 
ECONOMI ACERRADA teoría: solo hay CONSUMO de familias (depende de la renta disponible), INVERSIONES de 
empresas (depende del tipo de interés) y GASTO público (no depende de nada). Esto genera el equilibrio de bienes, 
que se ve en un gráfico por la curva de demanda y el producto. Después tenemos el mercado de activos: se ve con 
el mercado de dinero. Demanda de dinero (depende de la tasa de interés) y la oferta de dinero por el banco central 
autónomo. 
MERCADO DE BIENES 
 
MERCADO DE DINERO 
 
 
SUMA DE LOS DOS: IS depende del mercado de bienes y LM representa 
el equilibrio de mercado de dinero 
Cuando hay política fiscal, afecta al mercado de bienes y por lo tanto a 
la IS y cuando hay una política monetaria afectara al mercado de dinero 
y eso a la LM