Pacasmayo

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En Lima: 
 
Manuel Ferreyros, CFO 
Claudia Bustamante, Gerente de Relación con Inversionistas 
Cementos Pacasmayo 
Tel: (511) 317‐6000 ext. 2165 
E‐mail: cbustamante@cpsaa.com.pe 
 
 
 
 
 
 
 
Para mayor información visite www.cementospacasmayo.com.pe 
o contacte: 
 
 
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Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Cementos Pacasmayo S.A.A. anuncia resultados consolidados del primer 
trimestre de 2019 
 
 
Lima, Perú, 29 de abril 2019 – Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias (NYSE: CPAC; BVL: CPACASC1) (“la 
Compañía” o “Pacasmayo”) compañía líder en la creciente industria cementera del Perú, anuncia sus resultados 
consolidados para el primer trimestre (“1T19”) terminado el 31 de marzo de 2019. Estos resultados son reportados 
en forma consolidada de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y se expresan en 
Soles nominales del Perú. 
 
 
Resultados Financieros destacados del 1T19: 
(Todas las comparaciones son contra 1T18, a menos que se indique lo contrario) 
 
 El volumen de ventas de cemento, concreto y prefabricados se incrementó en 5.4% 
principalmente debido a un incremento en las ventas de cemento al sector público y la ciudad 
de Iquitos, que empezamos a atender en mayor medida durante este trimestre. 
 
 Los ingresos se mantuvieron en línea con el 1T18, a pesar del incremento en el volumen de 
ventas, debido principalmente a los altos precios en el 1T18, así como a las menores ventas de 
cal durante este trimestre. 
 
 EBITDA consolidado de S/93.6 millones, en línea con el 1T18 y 2.8% por encima del 4T18. 
 
 Margen EBITDA cementero de 30.0% en línea con el 1T18, y 3.3 puntos porcentuales por encima 
del 4T18. 
 
 Utilidad Neta de S/ 30.1 millones, un incremento de 1%, debido principalmente a menores 
gastos. 
 
 
 
 
 
 
 
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Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
 
 
 
 
 
1T19 1T18 % Var.
Resultados Operativos y Financieros
Volumen de ventas de cemento, concreto y prefabricados (TM) 592.9 562.5 5.4%
En millones de nuevos soles
Ventas Netas 313.0 315.3 -0.7%
Utilidad Bruta 111.8 120.4 -7.1%
Utilidad Operativa 61.6 62.6 -1.6%
Utilidad Neta 30.1 29.8 1.0%
EBITDA consolidado 93.6 94.3 -0.7%
EBITDA del negocio cementero / 1 94.0 94.7 -0.7%
Margen Utilidad Bruta 35.7% 38.2% -2.5 pp.
Margen Utilidad Operativa 19.7% 19.9% -0.2 pp.
Margen Utilidad Neta 9.6% 9.5% 0.1 pp.
Margen EBITDA consolidado 29.9% 29.9% -
Margen EBITDA del negocio cementero 30.0% 30.0% -
Resultados Operativos y Financieros
1/ Corresponde al EBITDA excluyendo Salmueras Sudamericanas no vinculada con el negocio de cemento y cuyos activos fueron castigados 
en el 4T17. 
 
 
 
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Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Comentario de la Gerencia 
 
Durante el 1T19, continuó la tendencia de crecimiento en el volumen de ventas de cemento, a pesar de la 
desaceleración anticipada en la inversión pública debido al cambio en las autoridades regionales. La tendencia 
positiva en cuanto a la ejecución del gasto en reconstrucción ha continuado durante este trimestre, logrando 
compensar algunas de las demoras que usualmente se dan cuando hay nuevas autoridades regionales, 
especialmente este año dado que la reelección ya no es posible. Esperamos que esta tendencia continúe y 
posiblemente se acelere en los próximos meses, ya que la inversión prevista para este año es casi el doble de lo 
que se ejecutó en 2018. Aunque la mayor inversión se dio en vivienda en 2018, hemos comenzado a ver algunas 
licitaciones de proyectos de infraestructura pequeños y medianos que deberían ejecutarse en los próximos meses. 
Creemos que esto puede traer un crecimiento significativo de volumen tanto en términos de cemento como, lo que 
es más importante, en términos de nuevos productos en base a cemento. 
 
Durante este trimestre también hemos comenzado a atender un nuevo mercado, Iquitos, en la Amazonía peruana. 
Aunque Iquitos se encuentra geográficamente dentro de nuestro territorio, nos ha resultado difícil abastecerlo. 
Una nueva ley fiscal, que beneficia exclusivamente a las empresas que producen en la región del Amazonas, donde 
está establecida nuestra planta de Rioja, nos ha dado una ventaja competitiva significativa. Hemos aprovechado 
esta oportunidad y ya hemos visto algunos resultados concretos de esta estrategia. Esperamos continuar nuestra 
expansión en esta área en los próximos meses. 
 
Pasando a la ejecución de nuestra estrategia a largo plazo, me gustaría mencionar que estaremos proporcionando 
cemento y pavimento al aeropuerto de Chiclayo en los próximos meses. Además de la mayor demanda de cemento 
que representa este proyecto, estamos especialmente satisfechos con el hecho de que estaremos abasteciendo el 
pavimento, ya que este es un paso más hacia nuestra visión de 2030 de convertirnos en un proveedor líder de 
soluciones constructivas. Estamos convencidos de que cada uno de estos pasos nos brinda más empuje y 
experiencia y nos acerca a nuestros objetivos a medio y largo plazo. 
 
En resumen, estamos satisfechos con los resultados tangibles derivados de nuestra estrategia y estamos 
convencidos de que nos brindará un crecimiento a largo plazo y una generación continua de valor para nuestros 
grupos de interés. 
 
 
 
 
 
 
 
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Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Resumen Económico 1T19 
 
Aunque durante el 1T19 hemos visto cierta moderación en las tasas de crecimiento del PBI a nivel nacional, ha 
habido importantes diferencias en el desempeño entre los sectores. La agroindustria ha tenido un buen desempeño 
este primer trimestre y se espera que la tendencia continúe, lo cual es particularmente importante para la región 
norte así como para la demanda de cemento, ya que los principales productos agrícolas en el norte son intensivos 
en mano de obra y generan empleo, lo que a su vez resulta en un mayor consumo para la autoconstrucción. 
 
 
 
 
 
 
 
 
También es importante tener en cuenta que, aunque la ejecución del gasto público disminuyó a nivel nacional, esta 
aumentó en las regiones norte y este, en las cuales operamos. Esto se refleja en nuestros mayores volúmenes de 
ventas, y esperamos que la tendencia continúe, ya que las nuevas autoridades deberían comenzar a ganar 
experiencia en los próximos meses. 
 
En cuanto a conflictos sociales, es importante mencionar que, en el sur de Perú, luego de 68 días de bloqueo por 
parte de la comunidad local, el 13 de abril se logró la re-apertura de la vía utilizada por una de las minas de cobre 
más grandes del país para transportar el mineral extraído. 
 
Finalmente, en el frente político, en las últimas semanas, se ordenó la detención preliminar de 2 ex presidentes 
debido a sus presuntos vínculos con la corrupción: Pedro Pablo Kuczynski, quien actualmente se encuentra 
detenido, y Alan García, quien se suicidó cuando la policía llegó a arrestarlo. A pesar de que la experiencia reciente 
ha demostrado que la estabilidad macroeconómica del país se mantiene sólida a pesar de la incertidumbre política, 
todavía no podemos evaluar la repercusión que esto puede tener en el crecimiento del país. 
 
 
 
 
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Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Mercado del Cemento en el Perú: 
 
La demanda de cemento en Perú es cubierta principalmente por Pacasmayo, UNACEM y Cementos Yura, y en menor 
medida por Caliza Inca, importaciones y otros pequeños productores. Pacasmayo cubre principalmente la demanda 
de la región norte del país, mientras que UNACEM cubre la región centro y Cementos Yura la región sur. 
 
La región norte del Perú, según el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) y Apoyo Consultoría, 
representa aproximadamente el 23% de la población del país y 14% del Producto Bruto Interno (“PBI”). A pesar del 
crecimiento del país en los últimos 10 años, Perú todavía tiene un déficit significativo de viviendas, estimado por el 
Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento en 1.9 millones de hogares en todo el país. 
 
En el Perú,el cemento se vende, en su mayoría, a una base de consumidores altamente fragmentada, que consiste 
en personas que compran cemento en bolsas para construir en forma gradual o mejorar sus propios hogares, un 
segmento conocido en nuestra industria como "auto-construcción". 
 
 
Mercado de cemento en el Perú 
Despachos de cemento y participación de 
mercado 
*La data de importaciones tiene como fuente Aduanet. Esta data representa las cantidades importadas, mas no despachadas. 
 
Fuente: INEI, Aduanet 
Región Norte (miles de toneladas métricas)
Planta 2018 % part
C. Pacasmayo 2,022 2,004 1,981 2,091 2,108 18.5%
C. Selva 288 281 286 273 276 2.4%
Importaciones 12 - 76 32 22 0.2%
Total 2,322 2,285 2,343 2,396 2,406 21.1%
Región Centro (miles de toneladas métricas)
Planta 2017 2018 % part
UNACEM 5,546 5,110 4,993 3,546 5,098 44.7%
Caliza Inca 357 347 387 448 458 4.0%
Importaciones 507 490 496 885 794 7.0%
Total 6,410 5,947 5,876 4,879 6,350 55.7%
Región Sur (miles de toneladas métricas)
Planta 2017 2018 % part
Grupo Yura 2,480 2,645 2,618 2,597 2,568 22.5%
Importaciones 3 18 42 65 74 0.6%
Total 2,483 2,663 2,660 2,662 2,642 23.2%
Total Nacional 11,215 10,895 10,879 9,937 11,398 100.0%
2017
2016
2016
2015
2015
2015
Feb-19 
LTM
Feb-19 
LTM
Feb-19 
LTM
2016
 
 
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Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Inversión en infraestructura en la zona de influencia 
 
Aunque se ha retrasado el aumento anticipado en el gasto de infraestructura en el Perú, este sigue siendo un 
motor de crecimiento para el país y una necesidad, dado el significativo déficit de infraestructura. Aunque el 
progreso de estos proyectos ha sido lento, hemos continuado despachando cemento a los proyectos en curso, 
que se muestran a continuación, así como aquellos con demanda potencial para los siguientes 5 años. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Adicionalmente, esperamos nuevos proyectos a partir del 2019 que se muestran a continuación. La mayoría de 
estos proyectos utilizarán concreto, pavimento y prefabricados, lo cual es muy importante en términos de nuestra 
nueva estrategia como compañía de soluciones constructivas. El aeropuerto de Chiclayo ya se adjudicó a SACYR y 
los trabajos iniciaron en enero. Esperamos empezar a proveer cemento para este proyecto durante el 3T19. El 
proceso de licitación para el aeropuerto de Piura se relanzó y las ofertas deberán presentarse hasta el 7 de mayo. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Asimismo, se dará una inversión significativa en infraestructura por los trabajos de reconstrucción luego de El Niño 
Costero en el 2017, de acuerdo al “Plan de Reconstrucción con Cambios”. Hemos comenzado a ver cierta 
aceleración en los despachos para proyectos relacionados con la reconstrucción desde el 4T18. El Gobierno anunció 
que este año se transferirán S/ 7 mil millones (en comparación con los S/ 4 mil millones transferidos hasta diciembre 
de 2018). Hemos comenzado a ver la adjudicación de algunas obras de infraestructura, lo cual los lleva a pensar 
que la ejecución debería de estar por encima de los niveles del 2018. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PROYECTOS 
R3 
Aeropuerto Piura 
Unidades Auxiliares de Talara 
Av. Bayovar 
R2 
Aeropuerto Chiclayo 
Mall-Aventura Chiclayo 
Mina Shahuindo 
R1 
Puerto de Salaverry 
Carretera Abra Naranjillo 
Via Evitamiento Chimbote 
Mina Magistral 
R4 
Oleoducto Nor Peruano 
Hospital María Auxiliadora 
 
 
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Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Resultados Operativos: 
 
Producción: 
 
Volumen de Producción de Cemento 
(Miles de toneladas métricas) 
 
 
 
 
 
 
 
El volumen de producción de cemento en la Planta Pacasmayo se incrementó en 12.1% en comparación con el 1T18, 
debido principalmente al incremento de la demanda por parte de proyectos de infraestructura, así como de la 
autoconstrucción. 
 
El volumen de producción de cemento en la Planta Rioja se incrementó en 11.6% en comparación con el 1T18, 
debido principalmente a una mayor demanda de cemento, luego de los niveles bajos de demanda en el 1T18 por 
el bloqueo de carreteras que impactaron la capacidad de enviar cemento. 
 
El volumen de producción de cemento en la Planta Piura se incrementó en 0.2% en el 1T19 comparado con el 1T18, 
debido principalmente a un alto nivel de producción en el 1T18 por recuperación luego de el Fenómeno El Niño. 
 
La producción total de cemento se incrementó en 7.1% en el 1T19 en comparación con el 1T18, en línea con el 
incremento de la demanda. 
 
Volumen de Producción de Clinker 
(Miles de toneladas métricas) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
El volumen de producción de clinker en la Planta Pacasmayo disminuyó en 19.2% en el 1T19 comparado con el 1T18, 
debido principalmente al mantenimiento programado de nuestro horno principal durante este trimestre. 
 
El volumen de producción de Clinker en la Planta Rioja se incrementó en 6.2% en el 1T19 comparado con el 1T18, 
en línea con el incremento de la producción de cemento. 
 
1T19 1T18 % Var.% Var.
Planta Pacasmayo 296.0 264.0 12.1%
Planta Rioja 70.0 62.7 11.6%
Planta Piura 230.9 230.4 0.2%N/R
Total 596.9 557.1 7.1%
Producción
1T19 1T18 % Var.% Var.
Planta Pacasmayo 179.0 221.4 -19.2%
Planta Rioja 54.5 51.3 6.2%
Planta Piura 249.1 74.8 233.0%
Total 482.6 347.5 38.9%
Producción
 
 
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Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
El volume de producción de clinker en la Planta Piura se incrementó en 233% en el 1T19 comparado con el 1T18, 
debido principalmente al mantenimiento programado del horno en el 1T18, así como a altos niveles de producción 
durante el 1T19 de acuerdo a nuestro plan anual de producción. 
 
El volumen total de producción de clinker se incrementó en 38.9% en el 1T19 comparado con el 1T18, en línea con 
el incremento de la demanda de cemento. 
 
Volumen de Producción de Cal 
(Miles de toneladas métricas) 
 
 
 
 
 
 
El volumen de producción de cal disminuyó en 26% en el 1T19 comparado con el 1T18 principalmente debido a la 
disminución en la demanda. 
 
Capacidad Instalada: 
 
Capacidad instalada de Cemento y Clinker 
 
La capacidad instalada anual de cemento en las plantas de Pacasmayo, Piura y Rioja se mantuvo estable en 2.9 
millones de TM, 1.6 millones de TM y 440,000 TM, respectivamente. 
 
La capacidad instalada anual de Clinker en las plantas de Pacasmayo, Piura y Rioja se mantuvo estable en 1.5 
millones de TM, 1.0 millón de TM y 280,000 TM, respectivamente. 
 
Ratio de Utilización1: 
 
Ratio de Utilización en Planta Pacasmayo 
 
 
 
 
 
El ratio de utilización de la producción de cemento en la Planta Pacasmayo en el 1T19 aumentó 4.4 puntos 
porcentuales comparado con 1T18, debido principalmente al aumento en la demanda. 
 
El ratio de utilización de la producción de Clinker disminuyó en 11.3 puntos porcentuales en 1T19 comparado con 
el 1T18, debido al mantenimiento preventivo programado de nuestro horno principal. 
 
Adicionalmente, el ratio de utilización de la producción de cal disminuyó en 11.5 puntos porcentuales durante el 
1T19, debido principalmente a una menor demanda. 
 
 
 
1 Los ratios de utilización se han calculado dividiendo la producción del período entre la capacidad instalada. La tasa de utilización 
supone la producción anualizada, que se calcula al multiplicar la producción real de cada trimestre por cuatro. 
 
1T19 1T18 % Var.
Cemento 40.8% 36.4% 4.4 pp.
Clinker 47.7% 59.0% -11.3 pp.
Cal 32.7% 44.2% -11.5 pp.
Ratio de utilización
1T19 1Q18 % Var.% Var.
Planta Pacasmayo 19.6 26.5 -26.0%Producción
 
 
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Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
 
 
 
 
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Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Ratio de Utilización en la Planta Rioja 
 
 
 
 
El ratio de utilización de la producción de cemento en la planta Rioja fue de 63.6% en el 1T19; un incremento de 
6.6 puntos porcentuales comparado con el 1T18, debido principalmente a los bajos niveles de producción en el 
1T18 como resultado de los bloqueos de carreteras descritos anteriormente. 
 
El ratio de utilización de la producción de Clinker fue 77.9% en 1T19; un incremento de 4.6 puntos porcentuales 
comparado al 1T18, en línea con el incremento de la producción de cemento. 
 
 
Ratio de utilización en la Planta Piura 
 
 
 
 
El ratio de utilización de la producción de cemento en la planta Piura fue de 57.7% en el 1T19, en línea con el ratio 
de utilización en el 1T18. 
 
El ratio de utilización de la producción de Clinker en la planta Piura fue de 99.6% en el 1T19; 69.7 puntos 
porcentuales mayor que en el 1T18, principalmente debido al mantenimiento preventivo programado del horno 
en el 1T18, y altos niveles de producción según nuestro plan de producción anual en el 1T19. 
 
 
Ratio de Utilización Consolidado 
 
 
 
El ratio de utilización de la producción de cemento consolidado fue de 48.3% en el 1T19; 3.2 puntos porcentuales 
mayor que el 1T18, debido al incremento de la demanda. 
 
El ratio de utilización consolidado de la producción de clinker fue de 69.4% en el 1T19; 19.4 puntos porcentuales 
mayor que el 1T18, debido principalmente a los altos niveles de producción en Piura de acuerdo con nuestro plan 
anual de producción. 
 
 
 
 
1T19 1T18 % Var.
Cemento 63.6% 57.0% 6.6 pp.
Clinker 77.9% 73.3% 4.6 pp.
Ratio de utilización
1T19 1T18 % Var.
Cemento 57.7% 57.6% 0.1 pp.
Clinker 99.6% 29.9% 69.7 pp.
Ratio de utilización
1T19 1T18 % Var.
Cemento 48.3% 45.1% 3.2 pp.
Clinker 69.4% 50.0% 19.4 pp.
Ratio de utilización
 
 
13 
 
Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Resultados Financieros: 
 
Estado de resultados: 
 
La siguiente tabla muestra un resumen del estado de resultados consolidado. 
 
Estado de resultados consolidado 
(En millones de Soles) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Los ingresos disminuyeron ligeramente año tras año a pesar del incremento en el volumen de ventas, 
principalmente debido a los altos precios del cemento en el 1T18, así como la disminución de las ventas de cal. La 
utilidad bruta disminuyó en 7.1% en el 1T19 comparado con el 1T18, debido principalmente al uso de clinker de 
mayor precio que teníamos en stock debido al mantenimiento programado en Pacasmayo. La utilidad neta 
incrementó en 1.0% en el 1T19 comparado al 1T18, principalmente debido a menores gastos, ya que en el 1T18 
decidimos invertir en la reparación de la carretera que conecta la cantera de conchuela a la planta de Piura, lo que 
generó un gasto extraordinario. 
 
 
Ventas Netas: 
 
A continuación se detallan las ventas netas con sus respectivos márgenes por segmento de negocio: 
 
Ventas de cemento, concreto y prefabricados 
(En millones de Soles) 
 
 
 
 
1T19 1T18 % Var.
Ventas netas 313.0 315.3 -0.7%
Utilidad bruta 111.8 120.4 -7.1%
Total gastos operativos neto -50.2 -57.8 -13.1%
Utilidad operativa 61.6 62.6 -1.6%
Total otros gastos neto -19.0 -19.6 -3.1%
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 42.6 43.0 -0.9%
Impuesto a las ganancias -12.5 -13.2 -5.3%
Utilidad neta 30.1 1.0%
Estado de Resultados
1T19 1T18 % Var.
Ventas netas 289.5 278.0 4.1%
Costo de ventas -177.8 -160.0 11.1%
Utilidad bruta 111.7 117.9 -5.3%
Margen bruto 38.6% 42.4% -3.8 pp.
Cemento, concreto y prefabricado
 
 
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Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Las ventas de cemento, concreto y prefabricados aumentaron en 4.1%, reflejando mayor volumen de ventas de 
cemento debido al incremento en la demanda en el sector público y al segmento de auto-construcción. El margen 
bruto disminuyó en 3.8 puntos porcentuales durante el 1T19 en comparación con el 1T18 debido principalmente 
al uso de clinker de mayor precio de nuestro inventario debido al mantenimiento preventivo programado en 
Pacasmayo. 
 
 
Las ventas de cemento representa el 86.6% de cemento, concreto y prefabricados durante el 1T19. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Las ventas de cemento se incrementaron en 1.7% en el 1T19 comparado con el 1T18, debido principalmente al 
incremento de la demanda en el norte del Perú, particularmente por los gastos en reconstrucción y el segmento de 
auto-construcción. El margen bruto disminuyó en 3.6 puntos porcentuales, principalmente debido al uso de clinker 
de mayor precio por las razones mencionadas anteriormente, así como a precios alto del cemento en el 1T18. 
 
 
Las ventas del concreto y pavimento representaron 11.5% del cemento, concreto y prefabricados durante el 1T19. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Las ventas de concreto y pavimento se incrementaron en 31.6% durante el 1T19 comparado con el 1T18, debido 
principalmente a un incremento en la demanda de los pequeñas y medianas empresas. El margen bruto en el 1T19 
se mantuvo en línea con el 1T18. 
 
Las ventas de prefabricados representaron 1.9% de las ventas de cemento, concreto y prefabricados durante el 
1T19. 
 
 
 
 
 
 
 
 
Durante el 1T19 las ventas de prefabricados disminuyeron en 12.9% comparado con el 1T18 principalmente debido 
a la alta demanda por part de proyectos finalizados en el 2018. Sin embargo, el margen bruto se incrementó 1.4 
puntos porcentuales comparado al 1T18, debido principalmente a nuestra estrategia para enfocarnos en productos 
de mayor margen. 
 
 
1T19 1T18 % Var.
Ventas netas 250.8 246.5 1.7%
Costo de ventas -141.9 -130.7 8.6%
Utilidad bruta 108.9 115.8 -6.0%
Margen bruto 43.4% 47.0% -3.6 pp.
Cemento
1T19 1T18 % Var.
Ventas netas 33.3 25.3 31.6%
Costo de ventas -31.1 -23.7 31.2%
Utilidad bruta 2.2 1.6 37.5%
Margen bruto 6.6% 6.3% 0.3 pp.
Concreto y pavimento
1T19 1T18 % Var.
Ventas netas 5.4 6.2 -12.9%
Costo de ventas -4.8 -5.6 -14.3%
Utilidad bruta 0.6 0.6 -
Margen bruto 11.1% 9.7% 1.4 pp.
Prefabricados
 
 
15 
 
Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
 
 
 
Ventas: Cal 
(En millones de Soles) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Las ventas de cal disminuyeron en 62.8% y el margen bruto disminuyó en 10.3 puntos porcentuales en el 1T19 
comparado con el 1T18, principalmente debido la disminución del volumen de ventas y cambios en la composición 
de las ventas, así como una menor dilución de los costos fijos. 
 
 
 
 
 
Ventas: Suministros de Construcción2 
(En millones de Soles) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Durante el 1T19, las ventas de suministros para la construcción disminuyeron en 5.3% en comparación con el 1T18, 
debido principalmente al aumento en las ventas por el gasto de reconstrucción por el sector auto construcción ya 
que las familias estaban reconstruyendo sus hogares luego de el Niño Costero en el 1T18. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2 Los suministros de construcción incluyen los siguientes productos: varillas de acero, alambres, clavos, hierro corrugado, conductores 
eléctricos, tubos de plástico y accesorios, entre otros. 
1T19 1T18 % Var.
Ventas netas 7.3 19.6 -62.8%
Costo de ventas -7.3 -17.3 -57.8%
Utilidad bruta 0.1 2.3 -95.7%
Margen bruto 1.4% 11.7% -10.3 pp.
Cal
1T19 1T18 % Var.
Ventas netas 16.1 17.0 -5.3%
Costo de ventas -16.1 -17.0 -5.3%
Utilidad bruta 0.1 0.0 N/R
Margen bruto 0.6% 0.0% 0.6 pp.
Suministros para la construcción
 
 
16 
 
Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
 
 
Gastos de Operación: 
 
Gastos Administrativos 
(En millones de Soles) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Los gastos administrativos disminuyeron en 2.1% en el 1T19 comparado con el 1T18, principalmente debido a la 
disminución en los gastos de personal y servicios de terceros. 
 
 
 
 
Gastos de Ventas 
(En millones de Soles) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Los gastos de venta disminuyeron en 13.7% en el 1T19 comparado con el 1T18 , principalmente debidoa la 
disminución de los gastos de publicidad y promoción debido al ajuste en presupuesto, parcialmente compensado 
por el incremento en los gastos de personal. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1T19 1T18 % Var.
Gastos de personal 20.6 22.0 -6.4%
Servicios de terceros 11.8 12.2 -3.3%
Dietas al directorio 1.6 1.6 -
Depreciación y amortización 3.3 2.9 13.8%
Otros 3.7 3.2 15.6%
Total 41.0 41.9 -2.1%
Gastos administrativos
1T19 1T18 % Var.
Gastos de personal 6.6 5.3 24.5%
Publicidad y promoción 1.4 4.7 -70.2%
Otros 2.1 1.7 23.5%
Total 10.1 11.7 -13.7%
Gasto de ventas
 
 
17 
 
Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Reconciliación del EBITDA: 
 
EBITDA consolidado 
(En millones de Soles) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
El EBITDA consolidado en 1T19 se mantuvo en línea con el 1T18, a pesar del incremento en el volumen de ventas 
de cemento y concreto, principalmente debido a mayores costos de producción debido al mantenimiento 
preventivo programado del horno principal en Pacasmayo y a precios altos del cemento en el 1T18. 
1T19 1T18 Var %.
Utilidad neta 30.1 29.8 1.0%
 + Impuesto a las ganancias 12.5 13.2 -5.3%
 - Ingresos financieros -0.3 -0.3 0.0%
 + Costos financieros 19.5 19.4 0.5%
 +/- Pérdida neta por instrumentos financieros 
derivados de negociación
1.0 - N/R
 +/- Diferencia en cambio -1.2 0.5 N/R
 + Depreciation and amortization 32.0 31.7 0.9%
Consolidated EBITDA 93.6 94.3 -0.7%
EBITDA from Salsud * 0.4 0.4 -
Cement EBITDA 94.0 94.7 -0.7%
EBITDA Consolidado
* Corresponde al EBITDA excluyendo Salmueras Sudamericanas no vinculada con el negocio de cemento y cuyos activos 
fueron castigados en el 4T17 
 
 
 
18 
 
Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Caja y deuda: 
 
Caja: 
 
Caja consolidada 
(En millones de Soles) 
 
Al 31 de marzo de 2019, el saldo de caja era de S/13.6 millones (US$ 4.1 millones), mantenida principalmente en 
las cuentas bancarias de la Compañía, de los cuales US$1.1 millones están denominados en dólares y el resto en 
soles. 
 
 
Deuda 
 
Deuda consolidada 
(en millones de Soles) 
 
A continuación se detallan las obligaciones contractuales con los plazos de pago de la deuda mencionada 
incluyendo los respectivos intereses. 
 
 
 
 
Al 31 de marzo de 2019, la deuda total de la Compañía ascendía a S/ 1,080.1 millones (US$325.4 millones). Esta 
deuda está compuesta principalmente por la parte pendiente del bono internacional emitido en febrero de 2013, 
el bono local emitido en enero de 2019 y un préstamo a corto plazo. 
 
Al 31 de marzo 2019, la Compañía mantiene una cobertura de flujos de efectivo (cross-currency swap) por US$150 
millones como estrategia de cobertura de riesgo de cambio de la deuda en dólares. La deuda ajustada por la 
cobertura asciende a S/ 1,044.0 millones (US$314.6 millones). 
 
Al 31 de marzo 2019, el ratio deuda neta ajustada/EBITDA fue 2.8 veces. 
 
Capex 
 
Capex 
(En millones de Soles) 
 
Al 31 de marzo de 2019, la compañía invirtió S/6.8 millones (US$2.0 millones), destinados a los siguientes proyectos: 
 
 
 
 
 
 
 
Menos de 1 año 1 a 3 años 3 a 5 años Más de 5 años Total
Deuda 73.3 - 400.7 570.0 1,044.0 
Intereses Proyectados 59.2 116.5 96.9 251.4 524.0 
Total 132.5 116.5 497.6 821.4 1,567.9 
Cronograma de Deuda
Proyectos 3M19
Planta Piura 0.4 
Planta Pacasmayo 4.4 
Compra de equipos de concreto y agregados 1.5 
Proyectos Planta de Cementos Rioja 0.5 
Total 6.8 
 
 
19 
 
Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Acerca de Cementos Pacasmayo S.A.A. 
 
Cementos Pacasmayo S.A.A. es una compañía de Cementos, ubicada en la región norte del Perú. La Compañía 
cotiza en la bolsa de valores de Nueva York bajo el ticker “CPAC” desde febrero de 2012. Con más de 60 años de 
historia, la Compañía produce, distribuye y comercializa cemento y sus derivados, como bloques de concreto y 
premezclados. Los productos son utilizados principalmente en el sector construcción, el cual ha sido uno de los 
sectores de mayor crecimiento de la economía peruana en los últimos años. Adicionalmente, la Compañía produce 
cal para ser usada en operaciones mineras. 
 
Para mayor información, por favor visitar: http://www.cementospacasmayo.com.pe 
 
Note: La Compañía ha presentado algunos de los importes en Soles convertidos a dólares americanos para propósitos de 
comparación. El tipo de cambio utilizado para convertir los importes de soles a dólares americanos fue de S/ 3.318 por U.S.$ 1.00, 
que fue el tipo de cambio contable reportado al 31 de marzo del 2019 por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP´s (SBS). 
La información presentada en dólares americanos es solamente para la conveniencia del lector. Algunas de las cifras han sido 
sujetas a redondeo, por lo cual en algunas ocasiones pueden no ser la suma aritmética de trimestres anteriores. 
 
 
 
 
 
 
 
Este comunicado de prensa puede contener en las declaraciones ciertas estimaciones. Estas declaraciones son hechos no 
históricos, y se basan en la visión actual de la administración de Cementos Pacasmayo S.A.A. y en estimaciones de 
circunstancias económicas futuras, de las condiciones de la industria, el desempeño de la Compañía y resultados financieros. 
Asimismo, se han efectuado ciertas reclasificaciones para que las cifras de los períodos sean comparables. Las palabras 
“anticipada”, “cree”, “estima”, “espera”, “planea” y otras expresiones similares, relacionadas con la Compañía, tienen la 
intención de identificar estimaciones o previsiones. Las manifestaciones relacionadas a la declaración o el pago de 
dividendos, la implementación de la operación principal y estrategias financieras y los planes de inversión de capital, la 
dirección de operaciones futuras y los factores o las tendencias que afectan la condición financiera, la liquidez o los 
resultados de operaciones son ejemplos de estimaciones declaradas. Tales declaraciones reflejan la visión actual de la 
gerencia y están sujetas a varios riesgos e incertidumbres. No hay garantía que los eventos esperados, tendencias o 
resultados ocurrirán realmente. Las declaraciones están basadas en varias suposiciones y factores, inclusive las condiciones 
generales económicas y de mercado, condiciones de la industria y los factores de operación. Cualquier cambio en tales 
suposiciones o factores podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de las expectativas actuales. 
 
 
20 
 
Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
 
Estado consolidado condensado intermedio de situación financiera
Al 31 de marzo de 2019 (no auditado) y 31 de diciembre de 2018 (auditado)
Activo A mar-19 A dic-18
Activos corrientes S/ (000) S/ (000)
Efectivo y equivalentes del efectivo 13,642 49,067 
Cuentas por cobrar comercial y relacionadas 102,528 99,724 
Pagos a cuenta de impuesto a la renta 46,823 36,748 
Inventarios 455,995 424,783 
Gastos pagados por adelantado 17,087 5,765 
Total activos corrientes 636,075 616,087 
A mar-19 A dic-18
Activos no corrientes S/ (000) S/ (000)
Cuentas por cobrar diversas, neto 3,866 4,532 
Otros instrumentos financieros 2,143 12,268 
Gastos pagados por adelantado 294 342 
Inversiones financieras al valor razonable con cambios en otros resultados integrales 18,581 26,883 
Propiedades, planta y equipo, neto 2,129,4522,152,724 
Intangibles 40,623 40,881 
Crédito mercantil 4,459 6,325 
Activos por derecho de uso 135 - 
Activo por impuesto a la renta diferido 4,380 3,098 
Otros activos 95 105 
Total activo no corrientes 2,204,028 2,247,158 
Total activo 2,840,103 2,863,245 
Pasivos y patrimonio neto A mar-19 A dic-18
Pasivos corrientes S/ (000) S/ (000)
Cuentas por pagar comerciales y diversas 149,800 151,320 
Pasivos financieros 73,338 60,822 
Provisiones 1,980 46,453 
Total pasivo corrientes 225,118 258,595 
A mar-19 A dic-18
Pasivos no corrientes S/ (000) S/ (000)
Pasivos financieros 1,003,185 1,022,555 
Pasivos por arrendamiento 148 - 
Provisiones 5,764 5,377 
Pasivo por impuesto a la renta diferido 129,838 125,355 
Total pasivo no corriente 1,138,935 1,153,287 
Total pasivo 1,364,053 1,411,882 
As of mar-19 As of Dec-18
S/ (000) S/ (000)
Capital 423,868 423,868 
Acciones de inversión 40,279 40,279 
Acciones en tesoreria -121,258 -121,258 
Capital adicional 432,779 432,779 
Reserva legal 171,371 168,356 
Otras resultados integrales acumulados -17,389 -11,946 
Resultados acumulados 546,400 519,285 
Total patrimonio neto 1,476,050 1,451,363 
Total pasivo y patrimonio neto 2,840,103 2,863,245 
Patrimonio neto
 
 
21 
 
Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
Estado consolidado condensado intermedio de resultados
Por los períodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2019 y de 2018 (ambos no auditados)
1T19 1T18
S/ (000) S/ (000)
Ventas netas 312,998 315,251
Costo de ventas -201,180 -194,843
Utilidad bruta 111,818 120,408
Ingresos (gastos) operativos 
Gastos administrativos -41,026 -41,921
Gastos de ventas y distribución -10,126 -11,738
Otros ingresos (gastos) operativos, neto 933 -4,148 
Total gastos operativos, neto -50,219 -57,807
Utilidad operativa 61,599 62,601
Otros ingresos (gastos)
Ingresos financieros 347 347
Costos financieros -19,482 -19,404
Pérdida neta por instrumentos financieros derivados de negociación -994 -
Ganancia (pérdida) por diferencia en cambio, neta 1,153 -538
Total otros gastos, neto -18,976 -19,595
Utilidad antes del impuesto a la renta 42,623 43,006
Impuesto a la renta -12,478 -13,214
Utilidad neta 30,145 29,792
Atribuible a:
Propietarios de la controladora 30,145 29,809
Participación no controladora - -17
30,145 29,792
Utilidad por acción
Utilidad básica y diluida de operaciones continuas y discontinuas, atribuible a 
los tenedores de acciones comunes y de inversión de Cementos Pacasmayo 
S.A.A. (S/ por acción) 0.07 0.07
 
 
 
Resultados del Primer 
Trimestre 2019 
 
Estado consolidado condensado de cambios en el patrimonio neto
Por los períodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2019 y de 2018 (ambos no auditados)
Capital 
S/(000)
Acciones de 
inversión
S/(000)
Acciones en 
tesorería
S/(000)
Capital 
adicional 
S/(000)
Reserva legal 
S/(000)
Ganancia no 
realizada por 
instrumentos 
financieros al 
valor razonable 
S/ (000)
Ganancia no 
realizada por 
cobertura de 
flujos de 
efectivo 
S/ (000)
Resultados 
acumulados 
S/ (000)
Total
S/ (000)
Participaciones 
no 
controladoras
S/ (000)
Total 
patrimonio 
neto
S/ (000)
Balance as of January 1, 2018 423,868 40,279 -119,005 432,779 160,686 - -43,699 611,652 1,506,560 148 1,506,708 
Utilidad neta - - - - - - - 29,809 29,809 -17 29,792
Otros resultados integrales - - - - - 4,002 -3,213 - 789 - 789
Total resultados integrales - - - - - 4,002 -3,213 29,809 30,598 -17 30,581
Apropiación de la reserva legal - - - - 2,981 - - -2,981 - - - 
Saldos al 31 de marzo de 2018 423,868 40,279 -119,005 432,779 163,667 4,002 -46,912 638,480 1,537,158 131 1,537,289 
Saldos al 31 de diciembre de 2018 423,868 40,279 -121,258 432,779 168,356 4,002 -15,948 519,285 1,451,363 - 1,451,363
Cambio en política contable - - - - - - - -15 -15 - -15
Saldos ajustados al 1 de enero de 2019 423,868 40,279 -121,258 432,779 168,356 4,002 -15,948 519,270 1,451,348 - 1,451,348
Utilidad neta - - - - - - - 30,145 30,145 - 30,145
Otros resultados integrales - - - - - -5,853 410 - -5,443 - -5,443
Total resultados integrales - - - - - -5,853 410 30,145 24,702 - 24,702
 - 
Apropiación de reserva legal - - - - 3,015 - - -3,015 - - - 
Saldos al 31 de marzo de 2019 423,868 40,279 -121,258 432,779 171,371 -1,851 -15,538 546,400 1,476,050 - 1,476.050 
Atribuible a los propietarios de la controladora