Apuntes de cátedra - Sector Monetario

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SECTOR MONETARIO
Sistema financiero
Unidad 8
Objetivos Especificos
• Definir las funciones de la moneda
• Comprender el rol de la autoridad monetaria
• Definir la oferta monetaria y el multiplicador bancario
• Señalar las formas de control de la oferta monetaria, 
como operan y sus consecuencias sobre el mercado de 
dinero
• Desarrollar el concepto de inflación y comprender sus 
consecuencias
• Señalar las distintas teorías de inflación
Bibliografia Básica
• Beker, Victor y Mochon Francisco “Economia. Elementos de micro y 
macroeconomía” Mc. Graw Hill, 1994
• Ferrucci, Ricardo, “Instrumental para el estudio de la economía 
argentina”, Bs As. Macchi 1997
• Mochón, Francisco y Beker, Victor, “Economia: Principios y 
aplicaciones”. Madrid, Mc Graw Hill, 1997
• Rosetti, José Paschoal, “Introducción a la economía”. México, 
Harla, 1991
• Bibliografia Complementaria
• Mochón, Francisco: “Economia: Teoria y politica”, Madrid, Mc Graw 
Hill, 1990
• Rosetti, José Paschoal, “Introducción a la economía. Enfoque 
latinoamericano” . México, Harla, 1994
Sector Monetario
• Las unidades superavitarias o ahorristas 
depositan sus ahorros en instituciones 
intermediarias, que prestan luego los 
fondos que reciben a las unidades 
inversoras. 
• El conjunto de estas instituciones 
intermedias constituye el sector o 
sistema financiero de la economía.
Sus funciones fundamentales son:
• Este sector es captador de ahorros de las unidades 
familiares, del gobierno, y del resto del mundo
• ¿Por qué los bancos pagan un interés por recibir los 
depósitos?
• Tasas Interés activas, Tasas de interés pasivas.
• prestador de fondos de inversión del sector empresas. 
• Se admitió la posibilidad de que el ahorro del gobierno y 
del resto del mundo fuera negativo, en tales casos esas 
unidades dejarían de aportar recursos al sistema 
financiero,
• para pasar a absorber parte de los ahorros generados 
por el sector familiar, compitiendo así con el sector 
empresas en la captación de recursos financieros 
Instituciones que integran el 
sistema financiero
• a) Sistema bancario 
• - Banco Central (BCRA)
• - Bancos Comerciales
• - Banco no comerciales - Hipotecarios 
• - de Inversión
• b) Instituciones Financieras no bancarias
• Compañías Financieras
• Sociedades de ahorro y préstamo para la vivienda
• Cajas de Crédito
• Compañías de seguros
Banco Central:
• El Banco Central de la República Argentina es la única 
entidad autorizada a emitir billetes y monedas en el país. Tiene 
como misiones preservar el valor de la moneda y velar por la 
estabilidad del sistema financiero, para que la población pueda 
tomar adecuadamente sus decisiones de ahorro, inversión y 
consumo. Es además, el encargado de garantizar el buen 
funcionamiento del sistema de pagos, de aplicar la Política 
Monetaria y de administrar las Reservas Internacionales, que 
constituyen uno de los principales seguros que tienen los 
países para protegerse de posibles crisis económicas 
internacionales
• llamado “Autoridad Monetaria”. Tiene a su cargo la emisión de 
billetes y monedas, y establece política monetaria y financiera. 
 Posee facultades para dictar normas, a las cuales deben 
ajustarse las demás instituciones del sistema financiero. 
Banco Central
• La política Monetaria 
La Política Monetaria puede definirse como el conjunto de 
acciones que realiza el Banco Central para garantizar el 
equilibrio en el mercado de dinero.
 influye sobre la cantidad de dinero que hay en el mercado 
o sobre las tasas de interés y, como consecuencia de 
ello, sobre los niveles de consumo, inversión, producción 
y empleo de la economía. 
Instrumentos de Politica 
Monetaria 
Los bancos comerciales 
 La actividad bancaria 
 Los depósitos a la vista:
Depósitos caja de ahorros
Depósitos en cuenta corriente
 Depósitos a plaza: las colocaciones aplazo fijo representan 
más fehacientemente el ahorro de la población. Los 
depósitos a plazo son la forma más habitual en que invierten 
sus ahorros las familia
 EL CREDITO ¿Quiénes solicitan crédito y para qué? 
¿Todos pueden pedir un préstamo?
 Las principales modalidades de crédito son “prendarios”, 
“personales”, “hipotecarios”, “financiaciones con tarjetas de 
crédito” y “adelantos en cuenta corriente”. 
Banco Hipotecario :
• es la orientación de los fondos a 
préstamos para la construcción y 
adquisición de viviendas, con garantía 
hipotecaria, adicionalmente reciben fondo 
en caja de ahorros, obteniendo 
adicionalmente recursos mediante la 
colocación de títulos denominados 
cédulas o bonos hipotecarios 
Compañías Financieras:
• depósitos y préstamos de mediano a 
largo plazo.
por ejemplo: mas ventas, etc.
Sociedades de Ahorro y préstamo 
para la vivienda:
• mediante sistema de ahorro previo, para 
construcción de viviendas.
Cajas de Crédito:
• son instituciones financieras, 
usualmente de naturaleza cooperativa, 
con diversos fines sociales ( comerciales).
Activos Financieros
Dinero
• La actividad financiera se realiza mediante 
la utilización de una gama de 
instrumentos o activos financieros.
• Uno de ellos es el dinero, que un medio 
de pago de aceptación generalizada. 
Marca la transición de una economía de 
trueque a una economía monetaria.
Las mercancías monedas
• Rudimentarios instrumentos monetarios que 
requerían:
• relativamente escasas (para que tuvieran 
valor) 
• satisfacieran importantes necesidades 
comunes
• Ej: esclavos, sal, la seda, etc.
• Inconvenientes:
• no poseían valor constante
• unidades individuales, no divisibles, no eran 
de fácil transporte
• perecederos
El metalismo
• Su institucionalización ocurrió ocho siglos 
antes del comienzo de la era cristiana.
• Características: - escasos, durables, 
fraccionables, y homogéneos, gran 
valor con relación a su peso.
• El oro y la plata, fueron los metales 
monetarios por excelencia. Sistema 
bimetálico o patrón duplo.
Acuñación de moneda
• De éste estado inicial se pasó a la. 
Acuñación. Cuando la autoridad pública 
se encarga de la división de los lingotes 
de oro y plata, en piezas y de su 
acuñación.
• pierde el carácter de instrumento privado 
se vuelve moneda pública, de 
aceptación obligatoria. Pasa a tener 
curso legal y poder liberatorio 
Ley de Gresham 
• “cuando dos monedas, ligadas por una 
relación legal de valor, circulan al mismo 
tiempo dentro de un país, aquélla que 
posee un valor intrínseco mayor tiende a 
desaparecer, prevaleciendo para fines 
monetarios la que tiene un valor intrínseco 
menor.
• “la moneda mala expulsa la buena “(Ley 
de Gresham) .
La moneda papel
• el desarrollo de los mercados, la 
multiplicación de los bienes y servicios 
disponibles y el gran aumento de las 
operaciones de intercambio, no sólo 
locales sino interregionales e 
internacionales, el volumen de la moneda 
en circulación aumentó 
considerablemente durante el siglo XVIII y 
sobre todo, después de la Revolución 
Industrial (XIX). 
En consecuencia el manejo de las monedas metálicas, por los riesgos 
comprendidos y por las dificultades de transporte, no era aconsejable 
para las transacciones de mayor cuantía. 
• Esta nuevas exigencias hicieron que se utilizaran como 
medios alternativos de pago las letras de cambio o los 
certificados de depósito de monedas metálicas, 
emitidos por las primeras casas de custodia de 
valores o por las casas de cuño tradicionales 
(precursores de los modernos sistemas bancarios)
• Con la supresión de la identificación de los valores 
depositados, las casas de custodia fueron suprimiendo 
lentamente el carácter nominativo de los certificados, 
pasando a emitirlos como una especie de título al 
portador. Se comenzó a utilizar los certificado de 
depósitos como medio de pago. Aseguraban 
inmediata reconversión en moneda metálica de oro y 
plata. 
El papel moneda
• Las casa custodios observan que el respaldo 
metálico para garantizar la reconversión 
requeridano necesitaba ser igual al total de los 
valores de los certificados de depósitos en 
circulación. La gente los recibía como pago de 
transacciones comerciales, a pesar de no tener 
curso legal. No había reglamentación oficial de 
su emisión ni de garantías aseguradas por los 
poderes públicos, sino solo confianza general.
• la emisión de notas bancarias, sin respaldo 
metálico, implicaban un mayor riesgo. 
surgieron los bancos centrales
• Los inconvenientes presentados llevaron a los poderes 
públicos a reglamentar el poder de emisión de notas 
bancarias – papel moneda – 
• las notas emitidas por ellos pasaron a tener las 
garantías anunciadas por los respaldos metálicos del 
tesoro nacional.
• Poco a poco, al ser su circulación obligatoria y el 
garantizarse por ley su valor y su poder liberatorio, el 
papel moneda se desvinculó de cualquier garantía 
metálica. 
• Se pasó al papel moneda es decir en donde la 
convertibilidad dejó de existir. Recibió la garantía de las 
disposiciones legales correspondientes a su emisión, su 
curso y su poder liberatorio. 
La moneda bancaria
• Las demás casa bancarias siguieron 
funcionando como casa de custodio de valores , 
y como instituciones de crédito, manteniendo en 
caja únicamente una parte del papel moneda 
recibido de sus depositantes y prestando el 
resto.
• El sistema de movimiento de depósitos pasó a 
representar una nueva forma de instrumento 
monetario la moneda bancaria.
• Seguridad y facilidad en el manejo. 
Transferencias , cuenta corrientes, etc 
FUNCIONES DE LA MONEDA
• 1.- Instrumento de intercambio
• 2.- Instrumento para la denominación 
común de valores
• 3.- Instrumento para la reserva de 
valores
1.- Instrumento de intercambio
• 1.- La moneda no constituye un bien de 
consumo o de producción, sino que sirve como 
instrumento de cambio y legítima portadora de 
opciones. Su aceptación general por parte de la 
comunidad, garantizada por la emisión 
centralizada y controlada por el Estado, le 
confiere indiscutible poder liberatorio, 
caracterizándola como medio capaz de presidir 
todas las transacciones realizadas entre los 
diversos agentes de la actividad económica.
2.- Instrumento para la denominación 
común de valores
• 2.- Como instrumento para la 
denominación común de valores, permite 
que se expresen en unidades monetarias 
los valores de todos los bienes y servicios 
producidos por los sistemas económicos.
3.- Instrumento para la reserva de valores
• 3.- Su posesión caracteriza la liquidez por excelencia y 
sus poseedores pueden ser llevados a guardarlas por 
diferentes motivos. Entre ellos es el de 
• TRANSACCION, pues como instrumento de cambio, la 
moneda es el eslabón entre las necesidades materiales 
y la adquisición de los bienes o servicios capaces de 
satisfacerlas. Otro motivo es la
• PRECAUCION, pues la reserva de moneda permite 
enfrentar la incertidumbre del futuro. 
• El tercero sería la ESPECULACION, lo que liga a la 
moneda con el riesgo de las oportunidades que se 
presenten.
LOS ACTUALES MEDIOS DE PAGO
• El papel moneda, las monedas metálicas 
en poder del público (EFECTIVO) y los 
depósitos a la vista disponibles en el 
sistema bancario (MONEDA BANCARIA), 
actualmente el mas desarrollado, pues el 
empleo de efectivo se realiza en 
transacciones de menor valor.
LOS ACTUALES MEDIOS DE PAGO
• Moneda
• Depósitos bancarios a la vista
• Tarjetas de Créditos
• Variedad de Activos Financieros (con grado de 
liquidez variable): siempre que sean 
aceptados por los agentes económicos para 
efectuar pagos y cobros. Ej. Depósitos en 
Cajas de Ahorro, Depósitos en plazo fijo, 
Divisas, Depósitos en Moneda Extranjera, 
Títulos Públicos, Acciones y Fondos comunes 
de inversión.
La cuasi – moneda
• se trata de activos que no integran los 
medios de pagos del sistema, pero que 
pueden transformarse rápidamente en 
moneda, sin mayores problemas y 
generalmente sin pérdida de valor. 
Ejemplos, depósitos de ahorro, plazo fijo y 
títulos de la deuda pública 
LA MONEDA BANCARIA Y SU 
EFECTOMULTIPLICADOR
• Los depósitos a la vista en el sistema bancario, 
constituyen el más importante componente de 
los actuales medios de pago. 
• por su efecto multiplicador, a través del cual 
determinada emisión de papel moneda, 
inyectada en la economía y canalizada hacia el 
sistema bancario, tiende a generar un volumen 
de moneda bancaria mucho mayor que su 
valor inicial.
Encaje Técnico y Encaje Legal
• ENCAJE TECNICO es la parte de los 
depósitos que los bancos mantienen en caja, 
para seguridad y liquidez de sus actividades,
• con el propósito de atender los flujos de retiro 
de depósito o las eventuales pérdidas en las 
cámaras de compensación. 
• El nivel de ese encaje generalmente es 
establecido voluntariamente por los propios 
bancos, en función de su experiencia operativa. 
Sus valores oscilan entre el 5% y el 10% del 
total de los depósitos 
ENCAJE LEGAL
•
 Por otra parte, las autoridades monetarias exigen el mantenimiento 
del ENCAJE LEGAL a la orden del banco central. 
• Es un encaje impuesto por Ley o por acto administrativo, está 
constituido por un porcentaje aplicado sobre los depósitos 
existentes. Representa una esterilización de los depósitos, 
teniendo cuenta tres objetivos principales:
• 1.- Controlar el volumen del crédito ofrecido por los 
bancos comerciales;
• 2.- Mantener en poder de las autoridades monetarias un 
volumen de reservas inmediatas, capaz de garantizar la 
liquidez del sistema como un todo;
• 3.- Controlar la expansión de los medios de pago de la 
economía mediante la reducción del impacto del efecto 
multiplicador de la moneda bancaria.
El multiplicador
• La magnitud del efecto multiplicador varía 
en función de la tasa voluntaria de los 
encajes técnicos y de tasa de encaje 
legal.
• Siendo M el total de los medios de pago, 
M1 el efectivo y M2 la moneda bancaria, 
tenderemos que:
• M = M1 + M2
El efecto multiplicador
• Si hay una emisión primaria de papel 
moneda, inyectada al sistema por las 
autoridades monetarias, evidentemente 
habrá un incremento (^ ) en el total de los 
medios de pago, considerando que el 
público retenga bajo la forma de efectivo 
una parte de la emisión y deposite la otra 
parte en el sistema bancario:
• ^M = ^M1 + ^ M2
Generación de nuevos depósitos
• Los incrementos presentados en el total de la moneda 
bancaria, dará origen a nuevos desdoblamientos. Una 
parte del incremento se mantendrá bajo la forma de 
encajes técnicos (^C), otra parte, bajo la forma de 
encajes legales (^EL), otra parte, será aplicado por el 
sistema bancario en nuevas operaciones de empréstitos 
(préstamos) (^E). Entonces tenemos:
• ^ M2 = ^C + ^EL + ^E
• Dentro de estos componentes, el ^E, ejercerá un significativo 
efecto multiplicador. De hecho, las nuevas operaciones de 
crédito permitidas por los nuevos depósitos, generarán 
nuevos depósitos en el sistema, provocando una 
propagación multiplicadora, permitirán nuevas 
operaciones de crédito, las que generaran nuevos 
depósitos.
Los créditos crean depósitos 
 - Encajes técnicos y legales
• 
•NUEVOS DEPOSITOS - Efectivo
• - Operaciones de crédito 
• - Nuevos depósitos - Encajes
 - Operac. de créditos 
 
 
Efecto multiplicador
• Al término de la propagación del efecto 
multiplicador, los medios depago serán 
mayores que el valor originalmente emitido y 
canalizado al sistema bancario.
• la magnitud del multiplicador es 
inversamente proporcional a la tasa global 
de encajes y retenciones. 
 
 K = 1
 r
K = 1 
 r 
 
•En dónde K es la magnitud del efecto 
multiplicador y r la tasa representativa de los 
encajes y retenciones. Por ejemplo, si esa 
tasa es igual al 25%, el multiplicador será 
igual a 4 pues en ese caso tendríamos:
• K = 1 = 4
• 0,25
VARIACIONES DEL VALOR DE LA 
MONEDA. LA TEORIA CUANTITATIVA
• La teoría cuantitativa de la moneda, es de 
gran utilidad para la comprensión de uno 
de los fenómenos más controvertidos y 
complejos de que se ocupa la economía: 
el de la inflación.
VARIACIONES DEL VALOR DE LA 
MONEDA. LA TEORIA CUANTITATIVA
• Esta basada en la correspondencia que debe existir 
entre el total de los pagos hechos en un sistema 
económico y el valor total de los bienes y servicios 
negociables. El total de los pagos está dado por la 
cantidad de moneda disponible multiplicada por su 
velocidad – ingreso de circulación. El valor total de los 
bienes y servicios negociados se determina por las 
correspondientes cantidades, multiplicadas por los 
precios vigentes.
• Velocidad ingreso (V): un mismo depósito a la vista 
(transferido de una cuenta a otra y de ésta a una 
tercera) o un mismo papel moneda (mantenido bajo la 
forma manual –efectivo – y pasando de mano en mano), 
circula varias veces, realizando varios pagos.
flujo monetario
• Si indicamos con V la velocidad de circulación de la 
moneda y con M la cantidad de moneda disponible, el 
producto MV representará el flujo monetario total del 
sistema. Ese producto es uno de los elementos de la 
ecuación de Fisher. 
• El otro elemento es también el producto de dos 
variables, el de las transacciones. Indicando con T el 
volumen o las cantidades de todos los bienes y servicios 
negociados durante determinado período y con P los 
precios vigentes, el producto PT representa el valor total 
de las negociaciones reales realizadas en el sistema. 
• M.V = P.T
M.V = P.T
• Si aumentamos uno de los componentes monetarios de 
la igualdad (la velocidad de circulación o la cantidad de 
moneda), manteniendo el volumen disponible de los 
bienes y servicios, los precios deberán aumentar. La 
igualdad fundamental de la ecuación se mantendrá por 
la “respuesta” de los precios a la expansión monetaria.
• Lo planteado en la ecuación de Fisher no se cumple con 
igual rigor en el mundo real, también hay varias causas 
(reales y hasta de naturaleza psicológica) que 
interfieren en el movimiento de los precios. 
• muestra un aspecto indiscutible de la realidad económica: la 
expansión monetaria, al no estar acompañada por la 
correspondiente expansión real de la oferta global, 
provocará la expansión generalizada y persistente 
de los precios.
LA INFLACION
• Se caracteriza por el continuo, persistente 
y generalizado aumento de los precios. 
• La expansión de los precios de algunos 
bienes y servicios, resultante de la 
escasez típica de épocas que no son de 
cosecha, no es suficiente para 
caracterizar un proceso inflacionario.
Inflacion
• Hay inflaciones moderadas 
caracterizadas por una leve y casi 
imperceptible expansión general de los 
precios, pero también hay inflaciones 
galopantes e hiperinflaciones, 
caracterizada por una violenta expansión 
del nivel general de los precios.
Causas de la inflación
• Inflación de Demanda: el aumento de la 
cantidad de moneda en el sistema 
económico, potenciado por el efecto 
multiplicador y que no puede 
acompañarse por un paralelo y rápido 
aumento del volumen de los bienes y 
servicios producidos, provocará la 
expansión inflacionaria de los precios. 
causas
• Inflación de Costos: que puede ser provocadas por la 
existencia de sindicatos poderosos, que logran 
excesivos incrementos de salarios, que las empresas 
trasladan a sus precios , lo que estimulará a nuevos 
incrementos salarias, formándose así una espiral 
inflacionaria.
• También es provocada por sectores (oligopolio o 
monopolio) productores de bienes de alta 
significación en la composición de los costos de 
producción de la economía, como el petróleo y otros 
insumos básicos
• También hay deficiencias estructurales que provocan 
inflación.
Consecuencias de la inflación
• Las inflaciones intensas, agudas y galopantes, son 
indeseables por las consecuencias que acarrean a los 
sistemas económicos.
• 1.- Sobre el poder adquisitivo. Pérdida del poder de compra en 
término reales. Afectando a sectores con ingresos fijos que 
encuentran dificultades para reajustar su poder de compra a la 
progresiva expansión del costo de vida. 
• 2.- Sobre el Mercado de crédito. Los acreedores son 
perjudicados notablemente y los deudores se benefician.
• 3.- Sobre las Inversiones productivas. Los fondos se terminan 
canalizándose hacia fines puramente especulativos, 
inversiones que permitan ganancias a corto plazo o protejan el 
patrimonio personal.
Más consecuencias
• 4.- Sobre la balanza internacional de pagos. Fomenta las 
importaciones y desestimulándo las actividades de 
exportación, el desequilibrio de la balanza comercial 
podrá comprometer el equilibrio de la balanza 
internacional de pagos, lo mismo que los niveles 
globales de empleo.
• 5.- Sobre el papel orientador del mercado. El mercado 
tiene como función orientar las actividades productivas, 
con los precios estables, el aumento del precio de 
determinado producto es señal de que los niveles de su 
oferta están siendo insuficientes para atender las 
presiones de la demanda y viceversa. Los empresarios 
se verán estimulados a canalizar los recursos para la 
producción de los bienes señalados como escasos. El 
papel orientador puede distorsionarse notoriamente por 
la inflación 
LAS AUTORIDADES MONETARIAS Y EL 
CONTROL DE LOS MEDIOS DE PAGOS.
• El motivo principal de la actividad de las 
autoridades monetarias y en particular de 
los bancos centrales es el de regular la 
oferta monetaria. Para ello dispone de 
tres instrumentos monetarios básicos:
• 1.- Los encajes legales;
• 2.- Las operaciones de redescuentos; y
• 3.- Las operaciones de mercado abierto 
Instrumentos de control
• 1.- Los encajes legales, con la variación de esa tasa 
pueden controlar no sólo el nivel de los medios de pago 
y la liquidez general de la economía, sino también la 
capacidad global de créditos del sistema bancario.
• 2.- Las operaciones de redescuentos, se trata de 
operaciones entre el sistema bancario y las autoridades 
monetarias, a través de las cuales estas últimas ayudan 
al sistema cuando se le agotan sus reservas y encajes 
técnicos a causa de de los retiros de depósitos 
superiores a los límites operacionales esperados. Son 
operaciones de “socorro”
• 3.- Las operaciones de mercado abierto, se trata de 
operaciones representadas por la compra y venta de 
bonos del Estado (o título de la deuda pública). 
CREACION DEL DINERO
• Creación Primaria: emisión de billetes y monedas por 
parte del BCRA
• Creación Secundaria: generación de activos monetarios 
diferentes de los billetes y monedas, es decir los saldos 
de diferentes tipos de depósitos bancarios.
• El proceso de creación de dinero depende del 
comportamiento de un conjunto de agentes 
económicos, los bancos, los particulares, además del 
BCRA. De ésta forma, la Cantidad de dinero existente 
en la economía será sólo en parte manejada 
directamente por el Estado, debiendo éste último 
adoptar medidas indirectas en procura de afectar el 
comportamiento de los demás agentes económicos. 
El dineroprimario o base monetaria
• Definido como la suma de la circulación 
monetaria y los depósitos que mantienen los 
bancos en el BCRA.
• La base monetaria constituye el PASIVO DEL 
BANCO CENTRAL. Es decir que el BCRA está 
endeudado a) con quienes poseen billetes y 
monedas emitidas por él y b) con quienes 
depositan fondos en esa institución.
• El PASIVO DEL BCRA se modifica cuando se 
produce una variación equivalente en SU 
ACTIVO.
El dinero primario o base monetaria
• Los cambios en las tenencias de activos serán, 
en efecto, los responsables de la expansión o 
contracción de la Base Monetaria.
• El ACTIVO se compone de:
• Oro y Divisas
• Sector Público (Títulos Públicos)
• Sistema Bancario (Redescuentos)
• Si AUMENTA la Tenencia de Oro y Divisas, 
AUMENTA EL ACTIVO DEL BCRA.
• EJ. Si compran divisas (BCRA) emite billetes.
Control sobre la base montaria
• Todo AUMENTO o DISMINUCION en un 
componente cualquiera del ACTIVO del 
BCRA acarrea, concomitantemente, un 
AUMENTO O DISMINUCIÓN en la BASE 
MONETARIA.
• Deberá influir sobre:
• Las compras y ventas de oro y divisas
• Las compras y ventas de titulos públicos
• Los redescuentos
regular la oferta monetaria
• El motivo principal de la actividad de las 
autoridades monetarias y en particular de 
los bancos centrales es el de regular la 
oferta monetaria. Para ello dispone de 
tres instrumentos monetarios básicos:
• 1.- Los encajes legales;
• 2.- Las operaciones de redescuentos; y
• 3.- Las operaciones de mercado abierto
Instrumentos de control de la 
autoridad monetaria
• 1.- Los encajes legales, con la variación de esa tasa 
pueden controlar no sólo el nivel de los medios de pago 
y la liquidez general de la economía, sino también la 
capacidad global de créditos del sistema bancario.
• 2.- Las operaciones de redescuentos, se trata de 
operaciones entre el sistema bancario y las autoridades 
monetarias, a través de las cuales estas últimas ayudan 
al sistema cuando se le agotan sus reservas y encajes 
técnicos a causa de los retiros de depósitos superiores a 
los límites operacionales esperados. Son operaciones 
de “socorro”
• 3.- Las operaciones de mercado abierto, se trata de 
operaciones representadas por la compra y venta de 
bonos del Estado (o título de la deuda pública). 
Inflacion
Un índice de precios es 
un indicador que mide 
las
variaciones en el tiempo 
de los precios de un 
conjunto
de bienes y servicios
	SECTOR MONETARIO
	Objetivos Especificos
	Bibliografia Básica
	Sector Monetario
	Sus funciones fundamentales son:
	Instituciones que integran el sistema financiero
	Banco Central:
	Banco Central
	Instrumentos de Politica Monetaria
	Los bancos comerciales
	Banco Hipotecario :
	Compañías Financieras:
	Sociedades de Ahorro y préstamo para la vivienda:
	Cajas de Crédito:
	Activos Financieros Dinero
	Las mercancías monedas
	El metalismo
	Acuñación de moneda
	Ley de Gresham
	La moneda papel
	En consecuencia el manejo de las monedas metálicas, por los riesgos comprendidos y por las dificultades de transporte, no era aconsejable para las transacciones de mayor cuantía.
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	surgieron los bancos centrales
	La moneda bancaria
	FUNCIONES DE LA MONEDA
	1.- Instrumento de intercambio
	2.- Instrumento para la denominación común de valores
	3.- Instrumento para la reserva de valores
	LOS ACTUALES MEDIOS DE PAGO
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	La cuasi – moneda
	LA MONEDA BANCARIA Y SU EFECTOMULTIPLICADOR
	Encaje Técnico y Encaje Legal
	ENCAJE LEGAL
	El multiplicador
	El efecto multiplicador
	Generación de nuevos depósitos
	Los créditos crean depósitos
	Efecto multiplicador
	K = 1 r
	VARIACIONES DEL VALOR DE LA MONEDA. LA TEORIA CUANTITATIVA
	Slide 43
	flujo monetario
	M.V = P.T
	LA INFLACION
	Inflacion
	Slide 48
	Causas de la inflación
	Slide 50
	Slide 51
	causas
	Consecuencias de la inflación
	Más consecuencias
	LAS AUTORIDADES MONETARIAS Y EL CONTROL DE LOS MEDIOS DE PAGOS.
	Instrumentos de control
	CREACION DEL DINERO
	El dinero primario o base monetaria
	Slide 59
	Control sobre la base montaria
	regular la oferta monetaria
	Instrumentos de control de la autoridad monetaria
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	Slide 64
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