ADM FINANCIERA 2020-2021 - CONCIENCIApdf (1)

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NOTA: para aprobar el examen deberá tener desarrollado correctamente el 50% de cada parte 
(teoría y práctica) y un mínimo de 6 puntos. 
BANCO DE APUNTES – Conciencia Universitaria 2021-
 
 
 
 
TEORIA 
 ADMINISTRACION FINANCIERA 
PARCIAL 2021 
1. ¿Cómo se puede definir un modelo “informalmente eficiente”? ¿Qué tipos 
y cuáles son sus principales características según E. Fama? 
2. De un concepto de Riesgo en Finanzas. ¿Qué tipos de riesgos existen y 
como si miden cada uno de ellos? 
3. ¿Cómo se construye la frontera de eficiencia por H. Markowitz en la teoría 
de portafolios? ¿Qué portafolios elegiría el inversor y de que depende su 
decisión? 
4. ¿Cómo se pueden valorar las acciones según los distintos 
comportamientos de dividendos a través del tiempo utilizando el Modelo 
de Crecimiento de dividendos (DMG)? 
5. Porque motivos se pueden producir contradicciones entre el VAN y la TIR 
como criterios de evaluación de proyectos. Desarrolle situaciones 
posibles 
 
 
PRACTICA 
1. Se está evaluando lanzar un producto nuevo al mercado. Se estima 
ventas anuales de 4000 unidades a un precio de venta de 70$ cada una. 
Se requiere la compra de un edificio de $84000, el equipo necesario 
cuesta $52500, su instalación $3500 amortizable en 50 y 7 años 
respectivamente. La inversión de capital de trabajo neto adicional al inicio 
es de $42000. Se empleará un depósito en desuso para almacenamiento 
de la existencia totalmente amortizado, cuyo valor de mercado se estima 
en $10000. La vida económica del proyecto es de 5 años. El valor de 
mercado del edificio al final del proyecto se estima en $80000 y el de 
equipo $14000. Los costos variables representan un 60% de las ventas y 
los costos fijos erogables $35000 por año. La tasa de impuesto es del 
30%. 
Si el costo de capital del proyecto es del 15% ¿debería realizar el 
proyecto? 
2. Una empresa del medio tiene en el ejercicio un total de ventas de 100000 
unidades a 7.50$ cada una, sus costos operativos variables son de 3$ por 
unidad y CF totales de $250000. 
Cargas totales por intereses anuales son de $80000 y la empresa tiene 
8000 acciones preferentes con un dividendo anual de $5. 
Además, tiene actualmente en circulación 2000 acciones ordinarias. La 
empresa está sujeta a una tasa impositiva del 35%. 
a) Calcule el leverage operativo, financiero y total. 
b) Utilice el concepto de Leverage operativo para determinar el efecto de 
un incremento del 50% de las ventas en las utilidades operativas. 
NOTA: para aprobar el examen deberá tener desarrollado correctamente el 50% de cada parte 
(teoría y práctica) y un mínimo de 6 puntos. 
BANCO DE APUNTES – Conciencia Universitaria 2021-
 
3. La Mundial SA esta considerando la inversión de 2 maquinas que cumplen 
similares funciones. Los flujos de fondos libres asociados con esos 
proyectos son: 
Inversion inicial 
 
flujo 1 al 4 
 
flujo 5 TIR 
Maquina A -40000 15000 15000 25.41% 
Maquina B -40000 0 100000 20.11% 
La tasa de rendimiento requerida sobre estos proyectos es del 10% 
a) ¿Qué proyectos deberá realizarse? 
b) Justifique gráficamente 
 
4. Una empresa agrícola tiene en circulación un bono que emitió hace 3 años 
con vencimiento en diciembre del 2022. 
Cada obligación negociable tiene un VN de 1000$ y paga un interés anual 
sobre saldo del 20% con capitalización semestral y sistema de 
amortización anual constante y rendimiento del 30% anual efectivo. 
Calcular al 1/04/21 el precio sucio, precio limpio, valor residual, valor 
técnico, paridad técnica. 
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(teoría y práctica) y un mínimo de 6 puntos. 
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ADMINISTRACION FINANCIERA 
RECUPERATORIO 2021 
 
TEORIA 
1. Sobre las estructuras optimas de financiamiento y valor de la firma, 
desarrolle a) Tesis Tradicional. Muestre gráficamente el comportamiento 
de los distintos costos y valor de la empresa. B) Enfoque de F. Modigliani 
y M. Miller. Muestre gráficamente el comportamiento de los distintos 
costos y valor de la empresa 
2. Explique los Modelos para la medición de la creación de valor, su 
indicador y la interpretación de los mismos. 
3. Capital de Trabajo Neto, definición, composición y estimación del mismo. 
4. Explique gráficamente el perfil financiero desde el punto de vista del 
emisor de los distintos bonos. (determinar los flujos de fondos). 
5. A) ¿Existen límites al endeudamiento de las empresas? ¿Por qué? B) 
indique cuales son los riesgos y los costos agregados con el incremento 
de este nivel. 
 
 
PRACTICA 
1. Para una emisión de Letes por $500.000.000 para la cual se han recibido 
ofertas del tramo no competitivo por un importe total de $100.000.000, y 
del tramo competitivo una oferta total de $500.000.000, compuesto por los 
siguientes oferentes: 
Oferente: A B C D E F 
Monto ($) 15.000.000 50.000.000 150.000.000 100.000.000 115.000.000 90.000.000 
Tasa (%) 7,25 7,90 9,00 10,20 8,75 8,20 
De acuerdo al sistema de licitación por precio único, determinar la tasa que se 
pagara a todos los oferentes y el monto que tomara de cada uno. 
 
 
2. Un inversor posee acciones de una empresa y está dispuesto adquirir mas 
acciones, se le presenta la siguiente disyuntiva: no sabe si comprar más 
acciones o vender las que posee. Conociendo que el precio actual de 
cada acción es de $72, que el próximo dividendo será de $5 de los que 
se espera un incremento perpetuo de cada acción del 4% anual. Si el 
costo de oportunidad de este accionista es del 13% anual, ¿Qué debería 
hacer? 
 
 
3. La empresa del medio vende actualmente toda su producción de contado, 
la que asciende a 500 unidades mensuales, a un precio de $100 cada 
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BANCO DE APUNTES – Conciencia Universitaria 2021-
 
una. Ante una posible caída de las ventas, se está analizando vender a 
crédito, pero sin variar el precio actual. 
La nueva condición de venta consistía en una entrega inicial del 50% y el resto 
se financiaría a 30 días, con lo cual se estima que todas las ventas se realizarán 
a crédito y que crecerán a 20%. 
Los costos variables unitarios ascienden a $70, se devengan en el mismo mes 
de la venta, y actualmente se pagan de contado, habiendo logrado que, a partir 
de la nueva metodología de venta, los proveedores nos financien el 50% de 
dichos costos variables unitarios a 30 días. Los costos fijos erogables ascienden 
a $1.600 mensuales y se pagan de contado. 
Los costos no erogables ascienden a %500 mensuales. El costo de oportunidad 
es del 2% mensual. 
Se pide: 
a) Determinar por flujo de efectivo la necesidad adicional del Capital Neto 
Aplicado al rubro créditos, mes a mes, hasta el cuarto mes inclusive. 
b) Determinar la máxima necesidad de C.N.A. y en qué mes se produce. 
c) ¿nos conviene aplicar la política de créditos teniendo en cuenta que el 
costo de oportunidad es del 2%? 
 
 
4. Un inversor tiene el siguiente portafolio: 
 
Instrumento financiero monto invertido r(%) o (%) beta 
Acciones Ledesma $30.000 11% 32 0.80 
Acciones YPF $45.000 15% 40 0.95 
Acciones San Miguel $25.000 17% 45 1.25 
 
Se solicita: 
 
a) Calcular el rendimiento esperado de la cartera de inversiones 
b) ¿Qué inversión elegiría? ¿Por qué? 
c) Calcular la beta del portafolio 
d) ¿Cómo esperaría que el rendimiento esperado de esta cartera cambiase 
si el mercado aumenta un 10%? ¿y si cae un 5%? 
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ADMINISTRACION FINANCIERA 
EXAMEN FINAL AGOSTO REGULAR 2021 
 
TEORIA 
1. ¿Qué es el riesgo en Finanzas? ¿Qué tipos existen y cuáles son los 
indicadores de cada uno?Muestre la forma de cálculo de cada uno de 
ellos. 
2. Sobre las estructuras optimas de financiamiento y valor de la firma, 
desarrolle a) Tesis Tradicional. Muestre gráficamente el comportamiento 
de los distintos costos y valor de la empresa. B) Enfoque de F. Modigliani 
y M. Miller. Muestre gráficamente el comportamiento de los distintos 
costos y valor de la empresa 
3. A) ¿Existen límites al endeudamiento de las empresas? ¿Por qué? B) 
indique cuales son los riesgos y los costos agregados con el incremento 
de este nivel. 
4. ¿Qué modelos conoce para determinar el nivel de reservas de caja? B) 
explique uno de ellos detalladamente. 
5. ¿Qué son los componentes y qué objetivos tiene un “sistema de 
administración de inventarios”? 
PRACTICA 
1. La empresa “La Nona SRL” fabrica pastas que comercializa directamente 
en un local de venta al público. Como sus productos tienen gran 
aceptación han decidido atender otros canales, por lo que necesitan 
adquirir un vehículo para reparto cuyo costo es de $100.000. Como no 
cuentan con fondos propios están estudiando alternativas de 
financiamiento, el banco con el que operan les presenta las siguientes 
alternativas: 
1- Un préstamo prendario cuyo costo financiero total (CTF) es del 25% 
anual 
2- Obtenerlo mediante leasing, cuyas condiciones son las siguientes: 
- Canon anual de $38.500, siendo el primer pago exigible al finalizar el 
primer año. 
- Plazo de 5 años 
- La tasa del impuesto a las ganancias es del 35%. Los bienes a los 
fines impositivos se amortizan en cinco años. 
Se solicita: 
a) Analice cual es la opción más conveniente para financiar la compra del 
vehículo. Justificar 
 
 
2. Una empresa del medio tiene en circulación un bono que emitio hace tres 
años, con vencimiento en diciembre de 2022. Cada obligación negociable 
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tiene un valor nominal de $1.000.000 y paga un interés anual sobre saldo 
del 10% con capitalización semestral y sistema de amortización anual 
constante. 
Si bono de similares características ofrecen un rendimiento del 12% anual 
efectivo. 
-Calcular al 01-04-21 el precio sucio, precio limpio, valor residual, valor 
técnico, paridad técnica. 
 
 
3. Para una emisión de Letes por $800.000.000 para la cual se han recibido 
ofertas del tramo no competitivo por un importe total de $200.000.000, y 
del tramo competitivo una oferta total de $800.000.000, compuesto por los 
siguientes oferentes: 
Oferente: A B C D E F 
Monto ($) 65.000.000 90.000.000 200.000.000 160.000.000 190.000.000 95.000.000 
Tasa (%) 7,25 7,90 9,00 8,00 8,75 5,20 
De acuerdo al sistema de licitación por precio único y el sistema de licitación 
precio múltiple, determinar la tasa que se pagara a todos los oferentes y el monto 
que tomara de cada uno. 
 
 
4. Suponga que usted está analizando los dos siguientes títulos a pedido de 
un inversionista: 
 
ACTIVO FINANCIERO B E(r) 
UNC S.A. 0,9 17% 
UBP S.A. 1,6 29% 
 
Llegando a un punto de análisis, el inversor le formula las siguientes 
cuestiones que deberá responder: 
a) Suponiendo que los activos cotizan en un mercado eficiente y que la 
rentabilidad libre de riesgo es de 7% ¿Son correctos los rendimientos 
estimados de estas inversiones? 
b) Suponiendo que el rendimiento del activo financiero UBP S.A. fuera el 
correcto ¿A cuánto ascendería la rentabilidad del mercado? 
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BANCO DE APUNTES – Conciencia Universitaria 2021-
 
ADMINISTRACION FINANCIERA 
EXAMEN FINAL SEPTIEMBRE REGULAR 2021 
 
Teoría: 
1. Mencione los principales motivos por los que las empresas desean 
mantener efectivo ¿Qué costos intervienen en su gestión y que implica 
cada uno de ellos? 
2. ¿Cómo se puede definir un mercado “informalmente eficiente”? ¿Qué 
tipos existen y cuáles son sus principales características? 
3. Explique los tipos de diversificación y cuál es la más eficiente 
4. Ciclo operativo y ciclo de caja. Conceptos y diferencias 
5. Criterios para el análisis de inversiones. Explicar correctamente tres. 
 
 
PRACTICA 
1. Ejercicio sobre Problema de TIR y VAN 
2. Ejercicio sobre dividendo perpetuo 
3. Ejercicio sobre bono (precio sucio, precio limpio, valor residual, valor 
técnico, paridad técnica) 
4. Ejercicio sobre proposiciones de Modigliani y Miller (unidad 7). Kur, Kap, 
Deuda. Gráficos 
ADMINISTRACION FINANCIERA 
EXAMEN FINAL FEBRERO REGULAR 2021 
Teoría: 
1. Duración, duración modificada, convexidad, cambios en el precio del bono 
2. Beta de activo y beta de la cartera, formulas 
3. Activo no financiero. Características y clasificación. 
4. Leverage: concepto, para que sirve cada uno, tipos. 
5. FF, Clasificación, F.E.L., F.E.O. 
PRACTICA 
1. CPPC: Kur, Kap, Deuda, imp. 
2. Valor de la empresa, graficso, Kddt 
3. Rendimiento de la cartera, beta, riesgo 
NOTA: para aprobar el examen deberá tener desarrollado correctamente el 50% de cada parte 
(teoría y práctica) y un mínimo de 6 puntos. 
BANCO DE APUNTES – Conciencia Universitaria 2021-
 
 
 
 
TEORIA 
ADMINISTRACION FINANCIERA 
EXAMEN FINAL FEBRERO REGULAR 2020 
1. Planificación Financiera a Largo plazo. A) explique a través de un ejemplo 
el modelo Dupont y Dupont Modificado. Comente brevemente. B) ¿Cómo 
se determina y cuál es el significado de la Tasa de Crecimiento Interna y 
la Tasa de Crecimiento Sostenida? C) ¿Qué son los Fondos Externos 
Necesarios (FEN o FER) y como se determinan? 
2. ¿Qué es la TRR y cuáles son los diferentes métodos para su 
determinación? Explique detalladamente y muestre la forma de cálculo. 
3. a) ¿Que es el Efecto Leverage? ¿Cómo se determina? ¿Cuándo a la 
empresa le conviene endeudarse y cuando debe desendeudarse? 
¿Cuáles son las condiciones que deben darse para que ello suceda? B) 
¿Cuál es la relación entre el efecto Leverage y Leverage Combinado? 
¿Qué me permite determinar esta? 
4. Dentro de las estructuras optimas de financiación de la empresa explique 
la teoría tradicional y la tesis presentada por F. Modigliani y M. Miller. 
Muestre gráficamente el comportamiento de los diferentes costos y su 
incidencia sobre el valor de la firma b) ¿Qué otras imperfecciones pueden 
afectar el valor de la misma? 
5. ¿cuáles son los supuestos básicos de la teoría del mercado de capitales? 
¿Cuál es su representación gráfica, cuál es su expresión matemática y 
cuál es el significado económico de cada componente? B) ¿Qué portafolio 
de inversiones elegiría un inversor cualquiera en esta teoría? ¿Qué 
sucede si elige un portafolio que se encuentra a la derecha del portafolio 
de mercado “M”? ¿y si esta está a la izquierda? C) ¿en qué se diferencia 
esta teoría con la propuesta de Markowitz? 
 
 
 
 
 
 
 
TEORIA 
ADMINISTRACION FINANCIERA 
EXAMEN FINAL OCTUBRE REGULAR 2020 
1. A) Explique la política de fijación de objetivos de dos variables y una 
residual B) ¿En qué supuestos opera? C) ¿Qué elementos debe tener 
presente una empresa para definir una Política de Dividendos? 
2. A) ¿existen límites al nivel de endeudamiento de empresas? ¿por qué? 
B) indique cuales son los riesgos y los costos agregados con el 
incremento de este nivel. 
3. A) ¿conforme a que posición doctrinaria el costo del endeudamiento no 
varía con el nivel del mismo? B) el valor de la Firma o Empresa ¿de qué 
es función de acuerdo a las Teorías Tradicional y de Modigliani y Miller? 
NOTA: para aprobar el examen deberá tener desarrollado correctamente el 50% de cada parte 
(teoría y práctica) y un mínimo de 6 puntos. 
BANCO DE APUNTES – Conciencia Universitaria 2021-
 
4. a) ¿Qué se entiende por scoring crediticio y para que se utiliza? B) Indique 
al menoscinco criterios que tendría en cuenta por formular uno orientado 
al crédito comercial 
5. ¿Qué indica el ciclo de conversión de caja y como se determina? B) ¿Qué 
indica el ciclo de conversión financiero y como se determina? 
 
 
 
ADMINISTRACION FINANCIERA 
EXAMEN FINAL MARZO REGULAR 2020 
 
TEORIA 
1. A) ¿Cuáles son los diferentes rendimientos que se pueden obtener por 
invertir en bonos? Muestre la forma de cálculo de cada uno y comente 
brevemente b) ¿Cuáles son los diferentes riesgos de invertir en bonos? 
Explique c) Los bonos soberanos a largo plazo de Argentina según S&P 
quedaron en CCC ¿Cuál es su significado? 
2. A) ¿Cómo se determina la Tasa Interna de Retorno (TIR)? ¿Cuáles son 
sus ventajas y desventajas y como se interpretan sus resultados y decide 
a través de este criterio? B) ¿En qué casos se dan TIR múltiples? ¿Cuál 
es la solución ante estos casos? Ejemplifique para explicar c) ¿Que es la 
TIR modificada TIRM y como se determina? 
3. A) ¿Qué es el efecto leverage? ¿Cómo se determina? ¿Cuándo a la 
empresa le conviene endeudarse y cuando desendeudarse? ¿Cuáles son 
las condiciones que deben darse para que ello suceda? 
4. A) dentro de las estructuras optimas de financiamiento de la empresa 
explique la teoría tradicional y las tesis presentadas por F. Modigliani y M. 
Miller. Muestre gráficamente el comportamiento de los diferentes costos y 
su incidencia sobre el valor de la firma B) ¿Qué otras imperfecciones 
pueden afectar el valor de la misma? Muestre gráficamente su incidencia 
5. A) De un concepto de mercados eficientes ¿Qué tipos existen y cuales su 
efecto sobre los precios de los activos? B) Mencione los principales 
antecedentes y explique en que consiste la Teoría de las Expectativas 
Racionales