Unidad 6 2020 (para imprimir)

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Unidad 6
MODULO II
Unidad 6:
Economía monetaria
OBJETIVOS ESPECÍFICOS
•Conocer las diferentes teorías
monetarias.
•Explicitar los determinantes de
oferta y demanda de dinero, y el
modo de fijación de su precio en el
mercado.
•Determinar la influencia del dinero
sobre las variables reales.
•Analizar el comportamiento del
mercado de activos financieros y su
vinculación con el mercado
monetario.
FUNCIONES DEL DINERO
• Medio de cambio
• Unidad de cuenta 
(equivalente general)
• Reserva de valor
Trueque
Mercancía Mercancía
Ante la aparición del dinero
Mercancía MercancíaDinero
GANANCIA
Marx – Keynes
Dinero DineroMercancía
EL INTERCAMBIO
2
Magnitudes reales -
Magnitudes nominales
• PBI
• Cb
• VA
Magnitudes 
reales
• YN
• Sf
• Cg
Magnitudes 
nominales
VALOR
V = P.Q nominal
real
Yo = Yd 
Cg(YD)+Sf(YD)+T(Y)+M(Y) = Cb(YD)+I(j)+G+X
En magnitudes reales:
yo = yd 
Cg(y)+Sf(y)+T(y)+M(y) = Cb(y)+I(r)+G+X
En magnitudes nominales:
Equilibrio macroeconómico
Clásicos
Supuesto 
Dinero: facilitador del 
intercambio
Teoría de Fisher
Cambridge
TEORÍAS MONETARIAS
Keynes
Supuestos
Transacción
Precaución
Especulación
L1 = f(Y) = 1/v Y
δL1/δY>0
L2 = f(j) 
δL2/δj<0
Liquidez:
Oferta de Dinero: 
exógenamente determinada
Demanda de Dinero: 
motivos
3
L1 = f(Y) = 1/v Y; δL1/δY>0
Y
L1
L2 = f(j); δL/δj<0
j
L2
j2
j1
j0
TRAMPA DE LIQUIDEZ
+
+
+
Demanda de dinero Demanda total de dinero
L (Y; j) = L1(Y) + L2 (j)
Y
L1
j
L2
j0
L (Y; j)
Y3
Y2
Y1
L2
Equilibrio en el Mercado de 
Dinero (en términos nominales)
L (Y; j)
j0
j
L(Y; j); 
Ej1
Si L(Y; j) ↑ (porque Y ↑) j ↑
Si L(Y; j) ↓ (porque Y ↓) j ↓
j ↑
Si ↑ j ↓
Si ↓
4
Monetaristas
Oferta de dinero
Cuantificación
Variables que la determinan
Pasivo (en miles de $)
= f [(RI);
(α; Tri; Re);
(AT);
(X; M; ENK; θ);
(Ct; Cv; Vt; Vv)] 
BCRA
Estado
Sect.Extern.
O.M.A.
Sist.Bcario.
=f(RI,α, Tri, Re, AT, X, M, ENK, θ, Ct, Cv, Vt, Vv) 
BCRA
Sistema Bancario
O.M.A.
Sector Externo
Estado
5
Multiplicador Bancario
Cuanto mayor sea α
Cuanto menor sea α
Banco 1 
Banco 3
Banco 2
U
U U
F
F F
D1 1000R1 200
P1 800
D2 800R2 160
P2 640
D3 640R3 128
P3 512
Ejemplo: α = 20 % D1 = 1000
…………..
D = D1 + D2 + D3 + … + Dn
D2 = (1- α) D1
D3 = (1- α) D2 = (1- α)2 D1
Dn = (1- α) Dn-1 = (1- α)n-1 D1
…………..
�� � � � �
∆�� � ∆� � ∆�
Si ∆C = 0 ∆�� � ∆�
…
…
…
…
..
En términos nominales
En términos reales
donde,
cuando 0
EQUILIBRIO EN EL 
MERCADO DE DINERO
l(y; r)
Er1
r0
r
l (y; r); 
Si l(y; r) ↑ (porque y ↑) r ↑
Si l(y; r) ↓ (porque y ↓) r ↓
r ↑
Si ↑ r ↓
Si ↓
Si ↑ P
Si ↓ P
r ↑
r ↓
6
y
l1
l2
r0
r
l2
45º
FUNCIÓN LM
l2
r0
r
l1
l2
l1
y
l1
l11 l12
l21
l22
A
B
Si ↑
Recta a la 
derecha
Si P ↓
Si ↓
Recta a la 
izquierda
Si P ↑
l2
r0
r
l1
y
l1
l2
l2
r0
r
l1
y
r2
r1
y2
●
y1
●
y0
●
L
M
A
B
LM=f[(y; r); ( ; P)]
l11
l12
l21 l22
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CAMBIOS de LM
Por cambios en ó en P
y’2y’1
M’
y’0
r2
r1
y2y1y0
l2
r0
r
l1
L
M
y
Conclusiones
Si r ↑ y ↑
Si r ↓ y ↓
Sobre la misma LM
Si ↑
LM a la derecha
Si P ↓
LM=f[(y; r); ( ; P)]
LM a la izquierda
Si P ↑
Si ↓
Cuando se está por invertir 
en un proceso productivo, 
se realiza el siguiente cálculo:
MERCADO DE DINERO / 
BOLSA DE VALORES
Si VAN > 0 se invierte
Si VAN < 0 NO se invierte
En el mercado financiero:
donde: 
(Ingresos – Egresos) = R (rendimiento) 
Si t → ∞
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Exceso de liquidez
Da ↑
Pa ↑
r ↓
l2(r) ↑
l(y; r) ↑
Si:
↑ compras de 
activos
Ajuste automático
Como TIR es la tasa que hace 0 al 
VAN:
Supuesto: R se mantiene constante 
en el tiempo
Si r ↑ Pa ↓
Si r ↓ Pa ↑
o viceversa
Si los desequilibrios en el 
mercado monetario son 
persistentes:
Intervención del BCRA
Equilibrio provocado (política)