S15 s29 Mercado de Derivados

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Mercado de Derivados
Aplicación de Instrumentos 
Financieros
Mg. Sharon Liendo Terán
La competencia que
el estudiante debe
lograr al final de la
sesión es:
- Sabremos que es un 
Producto Derivado, que 
tipo de Derivados mas 
comunes encontramos en 
el mercado financiero, e 
identificaremos ejemplos 
de cada uno de ellos.
TEMA: Mercado de Derivados
Semana 15.s29
Que son Derivados Financieros
Un derivado es un producto financiero cuyo valor
depende de un activo subyacente; es decir, se
origina de otro producto.
Un derivado es un contrato que se celebra entre dos
o más partes y que se basa en un activo (o en un
conjunto de activos) financiero subyacente.
Que son Derivados Financieros
Un activo subyacente es, para empezar, un bien:
un bien material (como el oro o el trigo) o un bien
financiero (como las acciones de determinada
empresa o una divisa) que tiene un precio en el
mercado, que depende de su cotización en ese
mercado en cada momento.
Que son Derivados Financieros
Activos subyacentes no financieros
Hablamos de cosas materiales que tienen un valor de
mercado que puede variar según las circunstancias.
Hablamos de:
 Materias primas: madera, metales de todo tipo, minerales,
etc.
 Petróleo y sus derivados.
 Otros productos energéticos como el gas natural.
 Productos agrícolas (cereales, fruta, etc.) y ganado.
 Metales preciosos: oro, plata, platino.
Que son Derivados Financieros
Activos subyacentes financieros
En este caso el activo subyacente da lugar a una opción de compra,
en determinadas condiciones fijadas de antemano, y consiste en
activos financieros que se negocian y cotizan en mercados
financieros. Hablamos de:
Activos de renta variable como las acciones (y otros títulos) de
empresas que cotizan en bolsa.
Que son Derivados Financieros
Activos subyacentes financieros
Activos de renta fija; normalmente de deuda pública como las
Letras de Tesoro.
Divisas; monedas convertibles y fuertes que cotizan en los
mercados internacionales.
Opciones sobre futuros, aquí el activo subyacente es, a su vez,
otro producto derivado.
Tipos de interés o índices de referencia de tipos de interés como el
euribor.
Índices selectivos de los mercados como el Dow Jones, o el IBEX35.
Que son Derivados Financieros
El derivado financiero es, por ello, algo que no tiene valor por sí
mismo y que fija su precio de negociación en base al precio del
activo subyacente dando derecho a acceder a él en el futuro o en
las condiciones que correspondan a cada caso.
Los inversores utilizan los derivados para especular sobre los
futuros movimientos de precio de un activo subyacente, sin tener
que comprar el activo en sí, con la intención de obtener
beneficios.
Que son Derivados Financieros
También como instrumento de cobertura, para asegurar otro
tipo de activos que puedan depreciarse.
Puede usarse, por último, para el arbitraje, comprando y
vendiendo estos derivados en mercados diferentes con precios
diferentes ya conocidos de antemano.
El comprador acepta adquirir el derivado en una fecha específica
a un precio específico.
Que son Derivados Financieros
¿Que es arbitraje?
Es una estrategia financiera que consiste en aprovechar la diferencia de
precio entre diferentes mercados sobre un mismo activo financiero para
obtener un beneficio económico, normalmente sin riesgo.
El arbitraje es posible debido a ineficiencias en los mercados. Cuando no hay
posibilidad de hacerlo se dice que se cumple la condición de no arbitraje.
Cuanto más eficiente sea un mercado, más difícil será realizarlo.
https://economipedia.com/definiciones/activo-financiero.html
Que son Derivados Financieros
¿Que es arbitraje?_Ejemplo:
Suponiendo que podamos intercambiar en Madrid y Nueva York a la vez la 
operación sería la siguiente:
Compro dólares en Madrid: Cambiando por ejemplo 1.000 euros a dólares, 
como el cambio es 1€ = 1,1$ recibo 1100 dólares.
Vendo esos dólares en Nueva York: Cambio los 1.100 dólares a euros. Como 
el cambio aquí es de 1€ = 1,05$ me dan 1047,62 euros.
He ganado 47,62 euros sin ningún tipo de riesgo. Es decir, hemos hecho 
arbitraje. Por lo que habremos tenido una ganancia de 0,05 céntimos por 
cada euro libre de riesgo (sin contar las comisiones y demás). 
Que son Derivados Financieros
En conclusión, podemos decir que los derivados
permiten a los inversores ir largo y corto sobre activos
como las acciones admitiendo especular sobre si el
precio de estas subirá o bajará en el futuro.
Existe una amplia gama de activos que se emplean para
conformar la base del trading de derivados, lo que
permite a los inversores abrir posiciones en divisas,
materias primas, acciones, índices, bonos y tipos de
interés.
Que son Derivados Financieros
¿Qué es y cómo hacer trading?
El trading consiste en la compraventa de activos cotizados
con mucha liquidez de mercado (acciones, divisas y futuros).
Y ese mercado financiero es electrónico y está regulado.
En general, el objetivo es ganar dinero comprando a un
precio bajo y vendiendo a un precio alto, normalmente en un
periodo de tiempo corto.
Como operar con Derivados Financieros
Se puede operar con derivados de dos modos distintos. 
El primero es over-the-counter u OTC por sus siglas en inglés:
Este se lleva a cabo en un mercado extrabursátil, es decir, se basa en que las partes 
implicadas negocian las condiciones del contrato de manera privada (un contrato no 
regulado).
El segundo es a través de un mercado de valores organizado, lo que ofrece 
contratos regulados:
Esto da el beneficio de tener como intermediaria la Ley de valores, lo que hace que 
los inversores eviten el riesgo de contraparte que implican los contratos no regulados 
creados en OTC.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos a plazo (forward)
Un contrato a plazo, o contrato de futuros creado en OTC (over the counter),
involucra a un comprador y un vendedor.
Ambos se ponen de acuerdo para operar con un activo en una fecha futura con el
precio que acuerden en la fecha del contrato. Por ser contratos creados en un
mercado OTC, las condiciones son acordadas en privado entre las partes
implicadas.
El contrato se liquida en la fecha preestablecida, cuando el comprador paga el
activo al vendedor (o, en ocasiones, recibe el dinero) por el precio convenido.
Los beneficios y pérdidas producen en función del movimiento del precio del
activo subyacente entre las fechas de inicio y de vencimiento del contrato.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos a plazo (forward)
Los forwards más comunes negociados en las tesorerías son 
sobre monedas, metales e instrumentos de renta fija.
Existen dos formas de resolver los contratos de forward de moneda 
extranjera:
Por compensación (non delivery forward): al vencimiento del
contrato se compara el tipo de cambio spot contra el tipo de
cambio forward, y el diferencial en contra es pagado por la parte
correspondiente.
Por entrega física (delivery forward): al vencimiento el comprador y 
el vendedor intercambian las monedas según el tipo de cambio pactado.
https://es.wikipedia.org/wiki/Moneda
https://es.wikipedia.org/wiki/Metal
Clases de Derivados Financieros
•Contratos a plazo (forward)
Por ejemplo:
“Una compañía que exporta a otros países, y que está por consiguiente
expuesta al tipo de cambio entre su divisa local y las divisas extranjeras
en las que se cobra por sus ventas, puede cubrirse por adelantado su
riesgo de cambio vendiendo forward las divisas que espera recibir en el
futuro”
Clases de Derivados Financieros
•Contratos a plazo (forward)
“Los contratos a plazo (forward) son parecidos a los contratos de futuros
en lo que ambos son acuerdos de compra o venta de un activo en un
momento determinado en el futuro por un precio determinado.
No obstante, a diferencia de los contratos a futuros, éstos no son
negociados en un mercado.
Son acuerdos privados entre dos instituciones financieras o entre una
institución financiera y una de sus clientes corporativos”
Es decir, los forwards no tienen que ajustarsea los estándares de un
determinado mercado, ya que se consideran como instrumentos extra
bursátiles.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos a plazo (forward)
Uno de los objetivos para contratar un forward es proteger al activo que
subyace al contrato de una depreciación o una apreciación si fuese un
pasivo.
Los activos que subyacen a un contrato forward pueden ser cualquier
activo relevante cuyo precio fluctúe en el tiempo.
La finalidad de los contratos forwards es que las partes comprometidas
con el contrato, que están expuestas a riesgos opuestos, puedan mitigar
el riesgo de fluctuación del precio del activo, y de esta forma estabilizar
sus flujos de cajas.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos a plazo (forward)
“Para que exista una operación forward de divisas es necesario que tanto
el comprador como el vendedor estén dispuestos a realizar la
negociación, y se requiere de un parámetro de referencia en cuanto a
tipo de cambio actual y costos financieros de los dos países implicados
durante el periodo en el cual se desea realizar la operación”.
El precio del forward depende de los costos de cada institución
financiera, el sobreprecio en relación al riesgo de la contraparte, la
situación de mercado y las utilidades.
El principal riesgo que presenta el contrato forward es que ambas partes
cumplan con sus obligaciones.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos a plazo (forward)
Por último, también se da el forward sobre tasas de interés, por ejemplo:
“un contrato con el banco B mediante el cual A y B acuerdan fijar una
tasa del 10% anual para un plazo de un año dentro de un año sobre la
cantidad de dinero preestablecida. Transcurrido el año, si ocurre lo que
temía A y las tasas de interés bajan por ejemplo al 8%, el banco B
pagará lo que temía A la diferencia entre la tasa acordada (10%) y la
tasa vigente de mercado (8%), es decir 2% sobre la cantidad de dinero
acordada. Si por el contrario las tasas suben al 12% A deberá pagar a B
la diferencia.
Clases de Derivados Financieros
•Swaps:
Un 'swap' es un acuerdo de intercambio financiero en el que una de las
partes se compromete a pagar con una cierta periodicidad una serie de
flujos monetarios a cambio de recibir otra serie de flujos de la otra parte.
Estos flujos responden normalmente a un pago de intereses sobre el
nominal del 'swap'.
La finalidad de un 'swap' es convertir un esquema de pagos en otro de
una naturaleza diferente, más adecuada a las necesidades u objetivos de
los participantes, que pueden ser tanto clientes minoristas como
inversores y grandes empresas.
https://www.bbva.com/es/que-es-un-swap/
Clases de Derivados Financieros
•Swaps:
Un cliente particular podría por ejemplo decidir hacer un 'swap' para
transformar los pagos variables de su hipoteca ligados al euríbor por
unos pagos a tipo de interés fijo. De esta forma reduciría el riesgo de
subidas inesperadas en la cuota.
Las grandes empresas emiten títulos de deuda o bonos para financiarse
en los que pagan un tipo de interés fijo a los inversores y en muchas
ocasiones contratan un 'swap' para transformar esos pagos fijos en
otros variables ligados a los tipos de interés de mercado. Las razones
son diversas y generalmente van encaminadas a optimizar la estructura
de deuda.
https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Revista-Moneda/Moneda-139/Moneda-139-09.pdf
https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Revista-Moneda/Moneda-139/Moneda-139-09.pdf
Clases de Derivados Financieros
•Swaps:
Éste tipo de producto puede ser útil para una empresa que su facturación
es 100% en ME y prefiere convertir esos pagos a su moneda local a
través de la contratación de un 'cross-currency swap'.
Este tipo de 'swaps' de divisas pueden formalizarse con motivo de un
préstamo o de ingresos en divisa que es necesario pasar a moneda local
o viceversa.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos de Futuros:
Un derivado futuro promete la entrega de materias primas a un precio
acordado. De esta manera, la empresa está protegida por si aumentan
los precios.
Además, las compañías también implementan estos contratos para
resguardarse de las variaciones en los tipos de cambios y las tasas de
interés.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos de Futuros:
Un contrato de futuros financieros es un acuerdo negociado en una
bolsa o mercado organizado, que obliga a las partes contratantes a
comprar o vender un número de bienes o valores conocidos de ante
mano, en una fecha futura, pero con un precio establecido de antemano.
Los futuros financieros garantizan una fecha futura establecida, y a un
precio determinado, intercambiar un activo llamado en el entorno
financiero como activo subyacente, que puede ser físico, financiero,
inmobiliario o de materia prima.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos de Futuros:
El contrato de futuros financieros tiene como objetivo definir con
exactitud tanto los términos generales, como los supuestos específicos
que pueden alterar a las operaciones de compra y venta.
Además, también se reflejan los mecanismos para evitar el riesgo de
incumplimiento entre las partes mediante la supervisión de las cámaras
de compensación centrales, que son las que solicitan y gestionan las
garantías sobre el activo en cuestión, así como las posiciones entre el
comprador y el vendedor.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos de Futuros:
Características:
 Los futuros son productos financieros derivados.
 Como productos derivados, su cotización varía en función del activo 
subyacente.
 Las condiciones de los contratos están estandarizadas en lo que se 
refiere a importe nominal, objeto y fecha de vencimiento.
 Son negociados en mercados organizados y controlados, con lo 
que se pueden vender y comprar sin esperar a la fecha de 
vencimiento.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos de Futuros:
Características:
 Tanto para comprar como para vender futuros, los intervinientes 
deben aportar garantías al mercado, es decir, una cantidad de 
dinero en función de las posiciones abiertas para evitar el riesgo de 
contrapartida mencionado anteriormente.
 Es un producto que se puede vender sin necesidad de haber 
comprado anteriormente, esto es lo que en el mercado se conoce 
como posiciones cortas.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos de Futuros:
Existen 03 tipos de contratos futuros:
Operaciones de cobertura
Una persona adquiere un bien subyacente en el futuro: productos
agrícolas, metales, ganado, materias primas como el oro la plata o el
petróleo y el gas, o el trigo y el maíz, etc., con el objetivo de venderlo en
un futuro. Con la operación, el inversor quiere asegurar un precio fijo hoy
para cerrar la operación el día de mañana.
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•Contratos de Futuros:
Existen 03 tipos de contratos futuros:
Operaciones de cobertura
Ejemplo:
Supongamos que tenemos 100 acciones de la compañía X. Si el mercado
está bajista y la cotización de nuestras acciones está cayendo, podemos
vender un contrato de futuros de la compañía X, que tienen como
subyacente las acciones de dicha compañía. De esta forma, al vender el
futuro al precio de hoy, estamos garantizando que, cuando deshagamos
la posición, tendremos que comprar al precio de hoy y, por tanto, si el
mercado continua bajando, hemos protegido el precio de nuestras
acciones de la caída de precio.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos de Futuros:
Existen 03 tipos de contratos futuros:
Operaciones especulativas
Cuando el inversor que contrata el futuro sólo busca especular con la
evolución de su precio, desde la fecha de la contratación hasta el
vencimiento de este.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos de Futuros:
Existen 03 tipos de contratos futuros:
Operaciones especulativas
Por ejemplo, compraríamos futuros en caso de un mercado alcista y
venderíamos en tendencias bajistas, obteniendo como plusvalía las
diferencias entre el precio de apertura de la posición y el precio de cierre
de la posición.
Clases de Derivados Financieros•Contratos de Futuros:
Existen 03 tipos de contratos futuros:
Operaciones de Arbitraje
El arbitraje se produce cuando un valor se negocia en varios mercados y,
por circunstancias del entorno financiero, se produce una diferencia de
precios que aprovechamos para comprar donde cotiza más barato y
vender donde cotiza más caro.
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•Contratos de Opciones:
Los contratos de opciones sobre activos, son instrumentos financieros
estandarizados, que mediante el pago de una prima de la opción,
otorgan a su poseedor (comprador o tomador) el derecho, pero no la
obligación, de comprar o vender a un precio previamente establecido y
durante un plazo prefijado, una cantidad determinada del activo
individualizado en el contrato.
Por otro lado, los vendedores de los contratos de Opciones (o
"lanzadores") tienen la obligación de vender o comprar el activo objeto
en los mismos términos anteriormente señalados, en el caso que el
comprador (o "tomador") de las opciones manifieste su deseo de ejecutar
la opción.
Clases de Derivados Financieros
•Contratos de Opciones:
Existen dos tipos básicos de opciones que se pueden transar:
Contrato de opción de compra (call): derecho a comprar a un precio 
determinado.
Contrato de opción de venta (put): derecho a vender a un precio 
determinado.
Un lanzador puede ofrecer, tanto opciones de Compra (call), como 
opciones de venta (put).
Un comprador puede comprar opciones de compra (call) u opciones de 
venta (put).
El precio del ejercicio es el precio al que debe efectuarse la compra o 
venta del activo, en caso de que el tomador ejerza el derecho de la 
opción.
Taller Grupal
En grupo encontraremos un articulo o noticia local o internacional sobre
cada tipo de derivado visto en clase para exponer.
Gracias!!!