INTRODUCCION A LA CONTABILIDAD Y FINANZAS (23)

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Riesgo y Rendimiento
UNIDAD V
Activos de 
Capital: 
Acciones
- Las acciones representan una parte del capital de una
sociedad anónima.
- Le confieren a su titular legítimo la condición de
accionista y establecen un conjunto de relaciones
jurídicas entre este y la sociedad.
- Principales derechos del accionista: participación en las
decisiones societarias, percibir dividendos, suscripción
preferente y acrecer, recibir su parte proporcional en
caso de liquidación (luego de acreedores, subordinación).
- Muchas empresas cotizan sus acciones en Mercados de
Valores (public firms). Ejemplos: BYMA en Argentina,
NYSE (principal mercado de EE.UU.), NASDAQ (mercado
de empresas tecnológicas en EE.UU.), etcétera.
- Pertenecen a la categoría de instrumentos de renta
variable porque el inversor, al momento de comprarlas, no
conoce el flujo de fondos futuro que recibirá por su
inversión. Un bono promete pagar una suma predefinida.
Una acción, en cambio, tiene un payoff incierto.
- Diariamente, la cotización de la acción fluctúa en función
del libre juego de la oferta y la demanda, que permite el
descubrimiento de un precio justo, en función de toda la
información disponible en el mercado y de las
expectativas que mantengan los inversores sobre la
evolución futura de los resultados de la empresa.
- Por otra parte, cuando la sociedad cotizante obtiene
ganancias durante un período, la Asamblea de accionistas
puede decidir distribuirlas total o parcialmente en la
forma de dividendos en efectivo.
- Por lo tanto, el rendimiento de una inversión en acciones
dependerá de las ganancias o pérdidas de capital
originadas en la fluctuación de la cotización, y de los
dividendos en efectivo que reciba el inversor.
𝑅𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 =
𝐷𝑖𝑣 + (𝑃1 − 𝑃0)
𝑃0
 
𝑅𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 =
𝐷𝑖𝑣
𝑃0
+
(𝑃1 − 𝑃0)
𝑃0
 
Dividend
Yield
Apreciación 
de Capital
Retorno Inversión en Acciones
Los índices bursátiles son indicadores de la evolución de un
mercado en función del comportamiento de las cotizaciones
de los títulos más representativos del mismo. Constituyen un
punto de referencia para los inversores.
Quizá el más conocido a nivel mundial sea el S&P 500 de
Estados Unidos. Incluye la cotización de 500 empresas
líderes y representa aproximadamente el 80% de la
capitalización de mercado disponible.
Indices Bursátiles
En Argentina, el más difundido es el S&P Merval. El índice
está diseñado para servir como benchmark amplio del
mercado de capitales local.
Mide el rendimiento de las acciones listadas en BYMA
clasificadas como valores domésticos que cumplan con
ciertos criterios de tamaño y liquidez.
Los componentes del índice están ponderados por
capitalización de mercado ajustada por factor de flotación,
sujetándose a un tope individual de 15% para fines de
diversificación de los componentes.
Actualmente se encuentra integrado por 23 empresas.