Economía II - 13

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Economía II – 13 
Inflación 
 
- Cuando la cantidad de dinero crezca a una tasa mayor que el crecimiento del producto 
real. 
Inflación: aumento, crecimiento, en el nivel general de precios. 
OJO: aumentos en la cantidad de dinero solo afectan al nivel de precios, pero no a las variables 
reales de la economía → dinero neutral, no cambia el modelo, solo nos permite hablar en 
términos nominales. 
A. El BC sube la oferta → se genera un exceso de demanda para el nivel de precios anterior 
→ P* sube (ya que Y está determinado en el mercado de bienes y k es constante) y se 
genera inflación. 
B. Sube el producto real (Y) por alguna razón exógena → cae la pendiente de la curva de 
demanda → cae P* → deflación. 
 
1) Teoría cuantitativa del dinero 
Puedo verlo de dos formas: 
- Divido 
𝑀𝑡+1
𝑀𝑡
= 
𝑘 . 𝑃𝑡+1. 𝑌𝑡+1
𝑘 . 𝑃𝑡 . 𝑌𝑡
 → simplifico “k” porque es constante → reemplazo: 
 
 
 
(1 + 𝜇(𝑡 + 1)) = (1 + 𝜋(𝑡 + 1)) . (1 + 𝑔(𝑡 + 1)) 
(1 + 𝜇(𝑡 + 1))
(1 + 𝑔(𝑡 + 1))
= 1 + 𝜋(𝑡 + 1) 
Para que la inflación sea cero, la tasa de crecimiento de la oferta monetaria tiene que ser igual 
a la del producto real. Cuando el BC emite más dinero del necesario se genera inflación: el dinero 
crece más de lo que crecen las transacciones (Y). El BC debe emitir cuando cambia la demanda 
pero no sin, porque sino se genera inflación. 
- Tomo ln, diferencio totalmente y llego a que: 
𝜋 = 
∆𝑃
𝑃
= 
∆𝑀
𝑀
− 
∆𝑌
𝑌
 
Por lo que: 
o Si el cambio en la demanda de dinero es igual al cambio en el producto, no cambia nada. 
o Si es mayor, hay inflación. 
o Si es menor, deflación. 
 
Tasa de crecimiento de la 
oferta monetaria 
Tasa de crecimiento del 
producto 
2) Teoría Keynes-Tobin 
𝑃 = 
𝑀
𝐿 (𝑌; 𝑅)
 
- Tomo ln, diferencio totalmente y llego a: 
𝜋 = 
∆𝑃
𝑃
= 
∆𝑀
𝑀
− (
1
𝐿
∆𝐿
∆𝑌
∆𝑌 + 
1
𝐿
∆𝐿
∆𝑅
∆𝑅) 
Multiplico y divido por “Y” y por “R”: 
𝜋 = 
∆𝑃
𝑃
= 
∆𝑀
𝑀
− (
𝑌
𝐿
∆𝐿
∆𝑌
∆𝑌
𝑌
+ 
𝑅
𝐿
∆𝐿
∆𝑅
∆𝑅
𝑅
) 
𝜋 = 
∆𝑃
𝑃
= 
∆𝑀
𝑀
− 𝜇𝑦
∆𝑌
𝑌
− 𝜇𝑟 
∆𝑅
𝑅
 
Asumimos que el último término es muy chico → despreciable: 
𝜋 = 
∆𝑃
𝑃
= 
∆𝑀
𝑀
− 𝜇𝑦
∆𝑌
𝑌
 
𝜇𝑦 factor de corrección = 1 → 
Igual a la de la teoría cuantitativa del dinero ya que en esa, 𝜇𝑦 = 1. 
→ ahora: 
o Si el cambio en la demanda de dinero es igual al cambio en el producto multiplicado por 
la elasticidad de la demanda del dinero con respecto al producto, no cambia nada. 
o Si es mayor, hay inflación. 
o Si es menor, deflación. 
 
1) La demanda de dinero de Baumol – Tobin 
El individuo debe decidir cuál es la cantidad óptima de veces que visitará el banco y cuánto 
retira cada vez. 
Supuestos 
- Para cualquier transacción en la economía sí o sí tengo que tener efectivo → para 
comprar bienes y servicios el individuo necesita retirar dinero. Solo existe caja de 
ahorro (no hay tarjetas de débito). 
- El dinero se gasta a una tasa constante: sus gastos están distribuidos uniformemente 
a lo largo del mes. Los individuos gastan todo a lo largo del período. Llegan al final con 
cero y les vuelven a depositar. 
- Existe un costo real de ir al banco b y pt b es el costo nominal de hacerlo. FIJO, 
independiente de cuánta plata saque. 
- Existe un costo de tener efectivo → costo de oportunidad (tasa que me pierdo por no 
depositar). 
Se presenta un trade off: o saco mucho de una y me pierdo el costo de oportunidad de la tasa 
de interés pero no tengo el de ir al banco, o voy muchas veces y saco poco así no me pierdo la 
tasa de interés, pero tengo más costo de ir al banco. 
- Pt Yt : ingreso nominal. 
- M*: cantidad de dinero que retira cada vez que va al gasto. 
Retira la misma cantidad M* cada vez que va al banco: eso es lo que debe elegir. 
Ejemplo: suponiendo que el individuo cada 10 días gasta todo su dinero y tiene que volver al 
banco, en promedio, el individuo tiene M*/2 pesos en el bolsillo.