Tema 9 - Clase 3

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Tema 9: Impuestos distorsivos 
 
Clase 3 
 
Estática comparativa 
 
En lo que sigue consideraremos 
 
• Aumento temporarios de los impuestos al consumo. 
• Aumento permanente de los impuestos al consumo, comenzando con el mismo nivel de impu- 
estos en ambos peŕıodos. 
• Aumento esperado de los impuestos al consumo. 
Aumento temporario de los impuestos: ↑ τ1, τ¯2 
Desplazamientos de las curvas dada la tasa de interés r1: 
 
• No hay efecto riqueza porque se cancela con la transferencia 
• Efecto sustitución intertemporal: la suba de τ1 desplaza la demanda de consumo (15) hacia 
la izquierda porque el consumo presente se hace más caro relativo al consumo futuro. 
En resumen: 
 
1. Demanda de bienes se desplaza a la izquierda. 
 
2. La oferta de bienes no se desplaza porque es exógena. 
 
Por lo tanto, a la tasa de interés original se produce un exceso de oferta de bienes. El exceso de 
oferta se elimina con una disminución de la tasa de interés real re (ver Figura 2). La intuición de este 
resultado es como sigue: la suba del impuesto τ1 aumenta el precio relativo del consumo presente. 
Este cambio en los precios relativos generan incentivos para ahorrar (aumentar la demanda de 
bonos) con el fin de aumentar el consumo futuro. Como todos los consumidores quieren ahorrar, 
pero en equilibrio la demanda neta de bonos debe ser cero, cae la tasa de interés para que los 
consumidores no quieran ahorrar. Al caer la tasa de interés aumenta el precio del consumo futuro 
en términos del consumo presente, reduciendo aśı la demanda de activos de los hogares. 
 
Aumento permanente de los impuestos: τ1 = τ2 = τ y aumenta τ 
Desplazamientos de las curvas dada la tasa de interés r1: 
 
• No hay efecto riqueza porque se cancela con la transferencia 
• No hay efecto sustitución intertemporal porque no cambia el precio relativo entre consumo 
presente y futuro. (Ver la ecuación de Euler (7).) 
En resumen: 
 
1. La demanda de consumo no se desplaza. 
 
 
Figura 2: Suba temporario del impuesto al consumo 
 
 
Figura 3: Aumento permanente de los impuestos al consumo 
 
2. La oferta de bienes no se desplaza porque es exógena. 
 
Por lo tanto, la tasa de interés de equilibrio no cambia (ver Figura 3). Intuitivamente, un impuesto 
al consumo constante a través del tiempo (de cualquier nivel) no afecta el precio relativo del 
consumo presente en términos del consumo futuro. Un punto importante en este resultado es que 
la recaudación impositiva vuelve a los hogares como una transferencia de suma fija. En efecto, 
un impuesto al consumo constante a través del tiempo es equivalente a un impuesto de suma fija. 
Es importante notar que este resultado depende fuertemente de que asumimos que la producción 
es exógena. Si la producción de bienes dependiese del trabajo, incluso impuestos constantes al 
consumo a través del tiempo generarán distorsiones en la oferta de trabajo: el impuesto al consumo 
introduce una brecha entre la igualdad de la tasa marginal de sustitución entre ocio y consumo y 
la productividad marginal del trabajo. 
 
 
Figura 4: Aumento esperado de los impuestos al consumo 
 
Suba esperada de los impuestos: τ 1̄ y ↑ τ2 
 
Desplazamientos de las curvas dada la tasa de interés r1: 
 
• No hay efecto riqueza porque se cancela con la transferencia. 
• Efecto sustitución intertemporal: la suba de τ2 desplaza la demanda de consumo (15) hacia 
la derecha porque el consumo presente se hace más barato relativo al consumo futuro. 
En resumen: 
 
1. La demanda agregada se desplaza a la derecha. 
 
2. La oferta de bienes no se desplaza porque es exógena. 
 
A la tasa de interés original se genera un exceso de demanda de bienes por el aumento de la demanda 
por consumo corriente. La tasa de interés de equilibrio aumenta para eliminar el exceso de demanda 
(Figura 4). Intuitivamente, al aumentar el impuesto futuro sube el precio del consumo en t = 2 en 
términos del consumo en t = 1. Este aumento del precio del consumo futuro induce a los hogares a 
endeudarse para aumentar su consumo en el primer peŕıodo. Como todos los consumidores querrán 
hacer lo mismo, se produciŕıa un exceso de oferta de bonos. La tasa de interés de equilibrio debe 
subir la tasa de interés para que los hogares no quieran endeudarme. 
 
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