Aula 06 AFRFB 2009 ESPANHOL

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PROFESSOR: GERARDO SAMMARCO 
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INTENSIVO AFRF –AULA 6 - Diversidade de Políticas Monetarias diante da crise 
Simulado 13 
01 El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) resolvió hoy en Venecia dejar 
02 en el 1%, un mínimo histórico, los tipos de interés para impulsar la recuperación 
03 económica. La decisión, esperada por los analistas, mantiene el tipo en el nivel que 
04 alcanzó en mayo de este año para mejorar la respuesta a la crisis económica y 
05 financiera. Tras la Asamblea Anual del FMI y el Banco Mundial celebrada hasta ayer en 
06 Estambul, en la que los responsables de las economías del planeta han coincidido en 
07 que la recesión ha concluido a nivel global, el BCE abordó en Venecia la situación 
08 europea. El presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, dijo en 
09 conferencia de prensa que el nivel del costo del dinero seguía siendo apropiado. "La 
10 economía de la zona euro se está estabilizando y se espera que se recupere a un ritmo 
11 gradual", afirmó Trichet. "Sin embargo, la incertidumbre sigue siendo alta. La 
12 recuperación sería más bien irregular", añadió. La economía de la zona euro se contrajo 
13 un 0,2% en el segundo trimestre, pero los analistas estiman que podría haber crecido un 
14 0,3% en el tercero. 
15 La inflación mostraría "tasas moderadamente positivas" durante el horizonte previsto por 
16 el BCE, dijo Trichet. El presidente del BCE manifestó que el compromiso manifestado 
17 por las autoridades norteamericanas a favor de un dólar fuerte es "muy importante en 
18 las circunstancias actuales". Y analizó: "El exceso de volatilidad y los movimientos 
19 desordenados de las tasas cambiarias tienen implicaciones nefastas para la estabilidad 
20 financiera y económica". La fuerza del euro frente al dólar preocupa a las autoridades 
21 europeas porque significa una desventaja para sus exportaciones y podría obstaculizar 
22 una reactivación económica ya frágil. 
23 En tanto, también el Banco de Inglaterra mantuvo hoy las tasas de interés en un 0,5%, 
24 su mínimo histórico, según anunció en un comunicado. El Comité de Política Monetaria 
25 de la entidad emisora también decidió mantener sin cambios el nivel de su programa de 
26 compra de activos por 200.000 millones de libras. Al término de su reunión mensual, el 
27 Comité de Política Monetaria del banco emisor indicó que no ampliará por el momento la 
28 dotación del programa bautizado como "Alivio Cuantitativo", para el que ya se han 
29 comprometido 200.000 millones de libras para la compra de bonos del sector público y 
30 privado. El organismo precisó que el plan tardará un mes más en completarse, por lo 
31 que aplaza la decisión a la próxima reunión del comité. Es que, a pesar de que todas las 
32 previsiones apuntan a que el Reino Unido podría haber vuelto a la senda del 
33 crecimiento durante el tercer trimestre del año, las Cámaras de Comercio Británicas han 
34 reclamado en los últimos días al Banco de Inglaterra que eleve la dotación de ese 
35 programa ante la "persistente debilidad" que refleja el mercado laboral y crediticio del 
36 país. 
37 La decisión del Banco de Inglaterra fue adoptada días después de la publicación de un 
38 decepcionante informe según el cual la producción industrial se contrajo en agosto, 
39 desatando temores de que la economía británica no reanudará su crecimiento en el 
40 tercer trimestre. Al contrario de Australia, la Eurozona y la economía británica 
41 permanecen en recesión, aunque las inminentes estadísticas quizá muestren un 
42 modesto repunte en el crecimiento en los últimos meses de 2009. En contraste, el Banco 
43 de la Reserva de Australia encareció recientemente su tasa preferencial en 0,25 puntos 
44 (al 3.25%) ante la posibilidad de un repunte de la inflación y un crecimiento sólido. 
1.- En el texto se dice que el BCE 
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a) ha dejado en 1% la tasa de referencia del costo del euro para alentar el crecimiento 
económico 
b) mantiene los tipos impositivos en 1% para impulsar la recuperación económica 
c) ha bajado en 1% los tipos de interés como respuesta a la recesión económica 
d) ha resuelto seguir las directivas del FMI sobre política monetaria 
e) considera apropiado el nivel de actividad económica de la zona euro 
2.- Según el texto, el BCE defiende su actual política de intereses debido a 
a) el fin de la recesión en Europa 
b) la actual coyuntura encierra riesgos 
c) existe una semejanza en los ritmos de recuperación 
d) hubo un crecimiento de 0,3% en el tercer trimestre de 2009 
e) la necesidad de ponerla a tono con las decisiones del FMI 
3.- En el texto se dice en relación al euro, 
a) que hay una tendencia alcista preocupante 
b) que está perdiendo valor ante la declarada fuerza del dólar 
c) que presenta una exagerada volatilidad y un mercado desordenado 
d) que su valorización frente al dólar debilita la recuperación de la zona euro 
e) que está creando escollos al desarrollo de las economías europeas 
4.- Según el texto, el Banco de Inglaterra 
a) mantuvo sus intereses en el mismo tipo que el BCE 
b) continua inyectando libras en el mercado financiero 
c) está emitiendo bonos para aliviar la crisis financiera 
d) aumentó en 200.000 euros el programa de alivio cuantitativo 
e) aplazó para el mes próximo la compra de 200.000 libras 
5.- La cantidad estipulada para el programa de alivio cuantitativo es, en libras, de 
a) doscientos millones 
b) doscientos billones 
c) doscientas centenas de millones 
d) doscientos millardos 
e) doscientos millones de millones 
6.- Según el texto, la decisión sobre el alivio cuantitativo 
a) va a demorar un mes en empezar a ejecutarse 
b) responde al vaticinio que la producción aún no empezó a crecer 
c) tiene que ver con la incipiente recuperación de la economía británica 
d) incluye un aumento de las partidas destinadas a comprar bonos 
e) es inócua ante las persistentes tendencias de la economía británica 
7.- En el texto se dice que 
a) Inglaterra, UE y Australia permanecen en recesión 
b) el banco de Reserva de Australia dejó su tipo de interés en 0,25% 
c) Australia mantiene una política monetaria más austera que Inglaterra 
d) la permanencia de la recesión ha hecho aumentar la inflación en Australia, UE e 
Inglaterra 
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e) las decisiones monetarias británicas provocaron una contracción de su producción 
industrial 
 8.- La expresión “reanudará” significa en ese contexto 
a) volverá a empezar 
b) aplazará 
c) ahorrará 
d) quedará en iniciar 
e) alentará 
9.- La expresión “añadió” equivale en ese contexto a 
a) señaló 
b) esgrimió 
c) repitió 
d) agregó 
e) detalló 
Tradução do Simulado 13 
O Conselho do governo do BCE resolveu hoje em Veneza deixar em 1%, um mínimo 
histórico, as taxas de juros para estimular a recuperação econômica. A decisão, esperada 
pelos analistas, mantém a taxa no novel que alcançou em maio deste ano para melhorar a 
resposta à crise econômica e financeira. Após a Assembléia anual do FMI e o Banco 
Mundial celebrada até ontem em Istambul, na qual os responsáveis das economias do 
planeta coincidiram em que a recessão concluiu em nível global, o BCE tratou em Veneza a 
situação européia. O presidente do BCE, J.C. Trichet disse em rodada de imprensa que o 
nível do custo do dinheiro seguia sendo o adequado. “a economia da zona euro está 
estabilizando e espera-se que se recupere em ritmo gradativo”afirmou Trichet. “No entanto, 
a incerteza continua alta. A recuperação seria mas bem irregular” acrescentou. A economia 
da zona euro contraiu 0,2% no segundo trimestre, porém os analistas estimam que poderia 
ter crescido 0,3% no terceiro. 
A inflação mostraría “taxas levementepositivas” durante o horizonte previsto pelo BCE, 
disse Trichet. O presidente do BCE manifestou que o compromisso manifestado pelas 
autoridades americanas a favor de um dólar forte é “muito importante nas circunstancias 
atuais”. E analizou: “o excesso de volatilidade e os movimentos desordenados das taxas 
cambiais tem implicâncias nefastas para a estabilidade financeira e econômica”. A força do 
euro diante do dólar preocupa as autoridades européias porque significa uma desvantagem 
para suas exportações e poderia barrar uma reativação econômica ainda frágil. 
Enquanto isso, também o Banco de Inglaterra manteve hoje as taxas de juros em 0,5%, seu 
mínimo histórico, conforme anunciou em comunicado. O comitê de Política Monetária da 
entidade emissora também decidiu manter sem mudanças o nível de seu programa de 
compra de ativos por 200 bilhões de libras. Ao final da reunião mensal, o comitê de PM do 
BCE indicou que não ampliará por enquanto a dotação do programa batizado de “Alivio 
quantitativo” para o qual já se comprometeram 200 bilhões de libras para a compra de 
bonos do setor público e privado. A entidade detalhou que o plano tardará um mês a mais 
em ser completado, pelo que adia a decisão para a próxima reunião do comitê. É que, 
apesar de que todas as previsões apontam a que o Reino Unido poderia ter retornado ao 
caminho do crescimento durante o terceiro trimestre do ano, as Câmeras de Comércio 
Britânicas pediram nos últimos dias ao banco de Inglaterra que aumente a dotação desse 
programa diante a persistente fraqueza que expressa o mercado de trabalho e de crédito 
do país. A decisão do BI foi adotada dias após da publicação de um decepcionante informe 
segundo o qual a produção industrial contraiu em agosto, desatando temores de que a 
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economia britânica não retomará seu crescimento no terceiro trimestre. Ao contrário de 
Austrália, a Eurozona e a economia britânica permanecem em recesão, embora a iminentes 
estatísticas talvez mostrem uma modesta retomada no crescimento nos últimos messes de 
2009. Em contraste, O Banco Central de Austrália aumentou recentemente sua taxa 
referencial em 0,25 pontos (ao 3,25%) diante da possibilidade de uma retomada da inflação 
e um crescimento sólido. 
Gabarito Comentado do simulado 13 
1.- En el texto se dice que el BCE 
a) ha dejado en 1% la tasa de referencia del costo del euro para alentar el crecimiento 
económico =VERDADEIRO = deixou a taxa de juros em 1% para estimular o crescimento 
b) mantiene los tipos impositivos(tributários)en 1% para impulsar la recuperación 
económica 
c) ha bajado en 1% los tipos de interés como respuesta a la recesión económica 
d) ha resuelto seguir las directivas del FMI sobre política monetaria 
e) considera apropiado el nivel de actividad económica de la zona euro 
2.- Según el texto, el BCE defiende su actual política de intereses debido a 
a) el fin de la recesión en Europa 
b) la actual coyuntura encierra riesgos = VERDADEIRA = a atual conjuntura contém perigos 
c) existe una semejanza (semelhança) en los ritmos de recuperación 
d) hubo un crecimiento de 0,3% en el tercer trimestre de 2009 
e) la necesidad de ponerla a tono con las decisiones del FMI (por de acordó a…) 
3.- En el texto se dice en relación al euro, 
a) que hay una tendencia alcista preocupante 
b) que está perdiendo valor ante la declarada fuerza del dólar 
c) que presenta una exagerada volatilidad y un mercado desordenado 
d) que su valorización frente al dólar debilita la recuperación de la zona euro = 
VERDADEIRA= (o fato de estar valorizado diante do dólar enfraquece a recuperação) 
e) que está creando escollos(está criando barreiras) al desarrollo(desenvolvimento) de las 
economías europeas 
4.- Según el texto, el Banco de Inglaterra 
a) mantuvo sus intereses en el mismo tipo (mesma taxa) que el BCE 
b) continua inyectando libras en el mercado financiero = Verdadeira= (o programa de “alivio 
quantitativo” injeta quantidade de moeda no sistema) 
c) está emitiendo bonos para aliviar la crisis financiera 
d) aumentó en 200.000 euros el programa de alivio cuantitativo 
e) aplazó para (adiou) el mes próximo la compra de 200.000 libras 
5.- La cantidad estipulada para el programa de alivio cuantitativo es, en libras, de 
200.000.000.000 
a) doscientos millones = 200.000.000 
b) doscientos billones = 200.000.000.000.000 
c) doscientas centenas de millones 20.000.000.000 
d) doscientos millardos= 200.000.000.000 =VERDADEIRA 
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e) doscientos millones de millones = 200.000.000.000.000 
6.- Según el texto, la decisión sobre el alivio cuantitativo 
a) va a demorar un mes en empezar a (começar) ejecutarse 
b) responde al vaticinio que la producción aún no empezó a crecer = VERDADEIRA = 
(responde à previsão de que a produção continua em recesão) 
c) tiene que ver con la incipiente recuperación de la economía británica 
d) incluye un aumento de las partidas destinadas a comprar bonos 
e) es inócua (inútil) ante las persistentes tendencias de la economía británica 
7.- En el texto se dice que 
a) Inglaterra, UE y Australia permanecen en recesión 
b) el banco de Reserva de Australia dejó su tipo de interés en 0,25% 
c) Australia mantiene una política monetaria más austera que Inglaterra =VERDADEIRA = 
(a política de juros australiana é mais severa que a da Inglaterra e UE) 
d) la permanencia de la recesión ha hecho aumentar la inflación en Australia, UE e 
Inglaterra 
e) las decisiones monetarias británicas provocaron una contracción de su producción 
industrial 
 8.- La expresión “reanudará” (retomará) significa en ese contexto 
a) volverá a empezar =VERDADEIRA= (voltará a começar) 
b) aplazará (adiará) 
c) ahorrará (economizará) 
d) quedará en iniciar (ficará em começar) 
e) alentará (estimulará) 
9.- La expresión “añadió” (acrescentou) equivale en ese contexto a 
a) señaló 
b) esgrimió 
c) repitió 
d) agregó = VERDADEIRA (ver ficha sobre CITAÇÕES) 
e) detalló 
FICHA 20 : CITAÇÃO 
As notícias trazem com grande freqüência citações de autoridades econômicas e políticas, públicas 
ou particulares. As citações, tanto em estilo direto ou indireto, são colocadas dentro de um texto 
complementar de autoria de um jornalista. Portanto ele precisa usar verbos de CITAÇÃO para 
diferenciar seu próprio texto das fontes utilizadas..Os verbos para citações apresentam diferenças 
em relação a se: 
• o conteúdo é informativo; 
• o conteúdo é argumentativo; 
• há hierarquia ou ênfase; 
• se há adição ou repetição; 
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• 
Vejamos uma tabela ilustrativa, com os verbos já em 3a. pessoa do Pretérito Simples do Indicativo 
informativo argumentativo enfática adição repetição
Informó Sostuvo Enfatizó Agregó Reiteró 
Notició Esgrimió Subrayó Añadió Confirmó 
Señaló Abogó Hizo hincapié Acotó Mantuvo 
Aseveró Defendió Instó 
Expresó Argumentó Conclamó 
Dijo Explicó Exhortó 
Manifestó Analizó 
Declaró Evaluó 
Advirtió Planteó 
simulado 14 
China: la burbuja del yuan 
01 Buena parte de los desequilibrios internacionales actuales responden a la política china 
02 de fijar el precio de su moneda, el yuan, frente al dólar, tras haber subido un 21% desde 
03 2005 . Dicha política rige desde mediados de 2008, buscando ayudar a sus 
04 exportadores, que fueron perjudicados por una caída en los pedidos, cuando la crisis 
05 financiera global se intensificó, Ahora que los inversionistas alrededor del mundo 
06 muestran una menor aversión al riesgo, gracias a la recuperación de indicadores 
07 económicos, un gran número de voces se han levantado reclamando la apreciación del 
08 yuan. 
09 Dominique Strauss-Kahn, director del Fondo Monetario Internacional, tambiénse adhirió 
10 a este clamor al declarar recientemente que "la economía mundial no se estabilizará 
11 mientras el yuan no gane valor". La apreciación del yuan es necesaria para neutralizar 
12 los factores más peligrosos del desequilibrio, como lo son los US$200.000 millones de 
13 superávit en la balanza comercial china y los US$2,27 billones en reservas 
14 internacionales que China ha acumulado gracias a su comercio. 
15 Así mismo, el Instituto Estadounidense del Hierro y el Acero, ha mostrado su 
16 preocupación a este respecto. "Las intervenciones del gobierno chino en el mercado 
17 cambiario, para mantener al yuan significativamente devaluado frente al dólar, 
18 amenazan la frágil recuperación estadounidense y constituyen una práctica desleal en el 
19 comercio internacional". 
20 El Peterson Institute for International Economics, un centro de investigación en política 
21 económica internacional, con sede en Washington, estima que el yuan está actualmente 
22 un 40% por debajo de lo que exigirían sus fundamentos. Pero la debilidad del yuan es lo 
23 que le ha permitido a China continuar siendo un exportador competitivo. 
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24 Lo que preocupa a China es que, al ser el grueso de su exportación el resultado de la 
25 maquila que hace de bienes del mundo entero, si el yuan se apreciara, caerían, tanto 
26 sus exportaciones como sus importaciones, lo que perjudicaría sus superávits 
27 comerciales. 
28 La composición exacta de los $2,27 billones que tiene China en reservas 
29 internacionales es un secreto de estado, pero se estima que al menos el 60% de las 
30 mismas está en dólares, 30% en euros y el resto en libras esterlinas y yenes. 
31 Por eso, una de las repercusiones del manejo monetario chino son los temores de que 
32 esa economía decida diversificar más este portafolio para alejarse del dólar. Este es uno 
33 de los motivos para la devaluación que la moneda estadounidense ha presentado frente 
34 a las demás monedas del mundo durante los últimos meses. 
35 La situación no parece tener salida en el corto plazo, como se traduce de la decisión 
36 que tomó China el pasado 27 de octubre de mantener estable la tasa de cambio del 
37 yuan frente al dólar, Sin una política monetaria independiente, la economía de China se 
38 convertirá tarde o temprano en una burbuja. 
1.- En el texto se dice que 
a) la actual crisis internacional se debe a la política cambial de China 
b) gran parte de la turbulencia económica internacional tiene origen en la interrupción de la 
valorización del yuan 
c) buena parte de la crisis financiera mundial se debe al proceso de valorización del yuan 
iniciado en 2005 
d) los inversionistas internacionales se quejan de las subas promovidas en el yuan por el 
régimen chino 
e) La política monetaria china ha provocados un menor rechazo al riesgo en los 
inversionistas 
2.- En el texto se dice que, el actual precio del yuan 
a) es reflejo de las enormes reservas de divisas del gobierno chino 
b) amenazaría la posición de superávit comercial de China 
c) apunta a la mantención de ventajas comerciales para las ventas externas de China 
d) provocó la contracción del producto bruto interno de los EEUU 
e) depende esencialmente de la estabilización de la economía mundial 
3.- Según el texto, China 
a) tiene una producción industrial mayoritariamente de ensamble 
b) tiene apenas 40% de los fundamentos económicos necesarios para revaluar el yuan 
c) se plantea apreciar el yuan para dar más competitividad a sus exportaciones 
d) no admite la existencia de más de 2,2 billones en divisas internacionales 
e) la debilidad del yuan preocupa a las autoridades monetarias chinas 
4.- la expresión “si el yuan se apreciara” equivale a 
a) si el yuan se había apreciado 
b) si el yuan se ha apreciado 
c) si el yuan se valorizase 
d) si el yuan se evaluara 
e) si el yuan se haya valorizado 
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5.- La expresión “por eso” que abre el último párrafo equivale a 
a) mientras tanto 
b) sin embargo 
c) puesto que 
d) de ahí que 
e) aunque 
6.- En el texto se dice que la actual inflexión china de reservas cambiales 
a) demuestra la autonomía de su política cambial 
b) ocasiona una caída en el valor internacional del dólar 
c) está en conflicto con la fijación de un cambio fijo 
d) excluirá la compra de dólares para componer sus reservas internacionales 
e) ha desencadenado una burbuja especulativa en la economía china 
7.- Según el texto, las reservas internacionales de China superan dos 
a) millardos de dólares 
b) decenas de millardos de dólares 
c) millares de millardos de dólares 
d) miles de millones de dólares 
a) centenas de millones de dólares. 
Tradução do simulado 14
China a bolha do Yuan 
Boa parte dos desequilíbrios internacionais atuais respondem à política chinesa de atrelar o 
preço de sua moeda, o Yuan, ao dólar, após ter subido um 21% desde 2005. Dita política 
rege desde meados de 2008, buscando ajudar seus exportadores, que foram prejudicados 
por uma queda dos pedidos, quando a crise financeira global se intensificou. Agora, que os 
investidores ao redor do mundo mostram uma menor rejeição ao risco, graças à 
recuperação de indicadores econômicos, um número grande de vozes se levantou exigindo 
a valorização do Yuan. 
Dominique Strauss- Khan, diretor do FMI também se somou a este ´pedido ao declarar 
recentemente que “a economia mundial não estabilizará enquanto o Yuan no aumente de 
valor”. A valorização do Yuan é necessária para neutralizar os fatores mais perigosos, 
como por exemplo são os 200 bilhões de dólares de superávit comercial chinês e os 2,27 
trilhões em reservas internacionais que China acumulou graças a seu comércio. Também, 
O instituto de ferro e aço mostrou sua preocupação em relação a isso. “ As intervenções do 
governo chinês no mercado cambial para manter o yuan significativamente desvalorizado 
diante do dólar, ameaçam a frágil recuperação americana e constituem uma prática desleal 
no comércio internacional. Peterson Institute , um centro de investigação em política 
econômica internacional, estima que o Yuan está atualmente 40% abaixo do que 
representam seus fundamentos econômicos. Porém o enfraquecimento é o que permitiu a 
China continuar sendo um exportador competitivo. O que preocupa a China é que, por ser a 
maioria de sua exportação o resultado de montagem que ela faz de bens do mundo inteiro, 
se o Yuan se valorizasse cairiam tanto suas exportações quanto suas importações, o que 
prejudicaria seus superávits comerciais. 
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A composição exata dos 2,27 trilhões que China tem em reservas internacionais é um 
segredo de estado, mas se estima que 60% das mesmas estão em dólares, 30% em euros 
e o resto em libras e yens. Por isso, uma das repercussões da administração monetária 
chinesa são os temores de que essa economia decida diversificar mais esse portfólio para 
afastar-se do dólar. Este é um dos motivos para a desvalorização que o dólar apresentou 
diante das outras moedas do mundo durante os últimos messes. A situação parece não ter 
saída no curto prazo, como se traduz da decisão que tomou China o passado 27 de outubro 
de manter estável a taxa de cambio do Yuan diante do dólar. Sem uma política monetária 
independente, a economia chinesa se converterá, mais cedo ou mais tarde, numa bolha. 
Gabarito comentado do Simulado 14
1.- En el texto se dice que 
a) la actual crisis internacional se debe a la política cambial de China 
b) gran parte de la turbulencia económica internacional tiene origen en la interrupción de la 
valorización del yuan =VERDADEIRA = 
c) buena parte de la crisis financiera mundial se debe al proceso de valorizacióndel yuan 
iniciado en 2005 
d) los inversionistas internacionales se quejan de las subas promovidas en el yuan por el 
régimen chino 
e) La política monetaria china ha provocados un menor rechazo al riesgo en los 
inversionistas 
2.- En el texto se dice que, el actual precio del yuan 
a) es reflejo de las enormes reservas de divisas del gobierno chino 
b) amenazaría (ameaçaria) la posición de superávit comercial de China 
c) apunta a la mantención de ventajas comerciales para las ventas externas de China = 
VERDADEIRA = (aponta a manter as vantagens no comercio exterior chinês) 
d) provocó la contracción del producto bruto interno de los EEUU 
e) depende esencialmente de la estabilización de la economía mundial 
3.- Según el texto, China 
a) tiene una producción industrial mayoritariamente de ensamble = VERDADEIRA = 
(maquila=montagem) 
b) tiene apenas 40% de los fundamentos económicos necesarios para revaluar el yuan 
c) se plantea apreciar (valorizar) el yuan para dar más competitividad a sus exportaciones 
d) no admite la existencia de más de 2,2 billones en divisas internacionales 
e) la debilidad del yuan preocupa a las autoridades monetarias chinas 
4.- la expresión “si el yuan se apreciara” ( se o yuan se valorizasse) equivale a 
a) si el yuan se había apreciado 
b) si el yuan se ha apreciado 
c) si el yuan se valorizase = VERDADEIRA (imperfeito de subjuntivo = duas dessinências) 
d) si el yuan se evaluara (analizasse) 
e) si el yuan se haya valorizado 
5.- La expresión “por eso” (portanto) que abre el último párrafo equivale a 
a) mientras tanto (enquanto isso) 
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b) sin embargo (no entanto) 
c) puesto que (porque) 
d) de ahí que (portanto) =VERDADEIRA 
e) aunque (embora) 
6.- En el texto se dice que la actual inflexión china de reservas cambiales 
a) demuestra la autonomía de su política cambial 
b) ocasiona una caída en el valor internacional del dólar = VERDADEIRA= (provoca a 
queda do dólar) 
c) está en conflicto con la fijación de un cambio fijo 
d) excluirá la compra de dólares para componer sus reservas internacionales 
e) ha desencadenado una burbuja especulativa en la economía china 
7.- Según el texto, las reservas internacionales de China superan dos 
(2.270.000.000.000) 
a) millardos de dólares 2.270.000.000 
b) decenas de millardos de dólares 22.700.000.000 
c) millares de millardos de dólares 2,270.000.000.000 = VERDADEIRA 
d) miles de millones de dólares 2.270.000.000 
a) centenas de millones de dólares 227.000.000. 
REFERENCIA A PROVAS ANTERIORES SOBRE POLÍTICA MONETARIA 
EL IPC DE ESPAÑA (cgu 2008) 
Para el Cuerpo de Técnicos de Gestión de la Hacienda Pública (Gestha), el repunte de la inflación 
armonizada (4,3% en tasa interanual) y el consecuente diferencial de la economía española 
respecto a la media de la zona euro (1,2 puntos) no se deben a la dependencia energética de ese 
país y al encarecimiento de los alimentos, sino al mayor porcentaje de economía sumergida 
(estimada en el 23% del PIB, frente a la media europea de 10%) y al exceso de dinero negro en 
circulación existente en España (56.438 millones de euros). Desde la entrada en funcionamiento del 
euro, el volumen de crédito bancario en España dobla ya al del resto de los países con la misma 
moneda. 
Gestha opina que este nivel de economía sumergida agrava el diferencial de precios con respecto 
al de la zona euro, lo cual merma el poder adquisitivo –unos diez puntos por encima de otros países 
europeos y la competitividad del comercio exterior, que sitúa a España a la cabeza del déficit del 
PIB exterior mundial. Los Técnicos de Hacienda proponen un aumento de los ingresos, una 
reducción del fraude fiscal y la economía sumergida, a lo que hay que sumar una rebaja 
específica del IRPF. (El Mundo. España, 16.01.08) 
16- En el texto se dice que la tasa inflaccionaría española: 
a) rebasa la media europea. 
b) es menor que la media de la zona euro. 
c) ha aumentado. 
d) presiona el volumen de crédito bancario. 
e) está bajo el influjo de los precios energéticos y alimenticios. 
17- De acuerdo con el texto, para los técnicos de Gestha, el diferencial de precios español con 
respecto al de la zona euro: 
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a) afecta la capacidad económica para adquirir bienes y servicios. 
b) se estima en un 23% del PIB español. 
c) eleva la capacidad exportadora del país. 
d) ha estimulado la circulación de dinero ilegal. 
e) supone un aumento de los ingresos. 
Tradução para português 
O IPC de Espanha 
Para o Corpo Técnico de Gestão da Fazenda Pública (Gestha) o aumento da inflação harmônica 
(4,3% de taxa interanual) e o conseqüente diferencial da economia espanhola em relação à média 
da zona euro (1,2 pontos) não se devem à dependência energética desse país e ao encarecimento 
dos alimentos, e sim ao maior percentual de economia informal (estimada em 23% do PIB diante da 
média de 10% de Europa) e ao excesso de dinheiro de caixa dois em circulação existente em 
Espanha (56 bilhões e 438 milhões de euros). Desde a entrada em funcionamento do euro, o 
volume de crédito bancário em Espanha é o dobro ao do resto dos países com a mesma moeda. 
Gestha opina que este nível de economia informal agrava o diferencial de preços em relação à zona 
euro o que diminui o poder aquisitivo (uns 10 pontos acima de outros países europeus e a 
competitividade do comercio exterior que coloca Espanha na cabeça do déficit do PIB exterior 
mundial. Os técnicos da Fazenda propõem um aumento das receitas, uma redução da fraude fiscal 
e a economia informal, ao que tem que somar uma redução específica do IRPF. (www.elmundo.es 
16.01.2008) 
Gabarito Comentado 
 
16- En el texto se dice que la tasa inflaccionaría española: 
a) Falsa . Ela ultrapassa (rebasa) a média da zona euro e não a média européia. 
b) Falsa. É maior que a média da zona euro. 
c) Verdadeira. Ha aumentado = aumentou. Retoma a primeira línea onde menciona o aumento (el 
repunte) inflacionário. Nesta questão, a banca valorizou o conhecimento de um tmpo verbal 
específico da língua espanhola (o Pretérito Perfecto Compuesto del Indicativo) que serve para 
expresar uma ação que iniciou no passado e se projeta sobre o presente. 
d) Falsa. O aumento de crédito bancario ]é mencionado no texto como uma das CAUSAS e não 
conseqüência da inflação. 
e) Falsa. O texto nega que o aumento inflacionário se deva à “pressão” dos preços energéticos e 
alimentícios. 
 
17- De acuerdo con el texto, para los técnicos de Gestha, el diferencial de precios español con 
respecto al de la zona euro: 
a) Verdadeira. A menção à perda (MERMA) do poder aquisitivo significa que afeta a capacidade 
econômica para adquirir bens e serviços. 
b) Falsa. 23% não é o diferencial e sim a parte da economia informal no PIB 
c) Falsa. Prejudica a capacidade exportadora do país. 
d) Falsa. Relação causal invertida. A circulação de dinheiro ilegal estimula a inflação. 
e) Falsa. O aumento inflacionário sempre supõe uma queda das receitas das pessoas. 
TFC/CGU 2008 
LÍNGUA ESPANHOLA 
BCE mantiene política monetaria y advierte de posible alza futura de los tipos 
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El Banco Central Europeo (BCE) decidió ayer cumplir con lo previsto y mantuvo la tasa de interés 
referencial en 4% debido a los riesgos de desaceleración de Estados Unidos y Europa,. Sin 
embargo, su presidente, Jean-Claude Trichet, confirmó que las presiones para aumentarla son cada 
vez más fuertes y rechazó que se hubiera considerado un recorte. Aseguró que los fundamentos de 
la eurozona “siguen sólidos”, pero se espera una reducción del crecimiento para el cuarto trimestre 
de este año. 
“Nuestra postura no es neutral”, aseguró Trichet, dando a entender que el BCE favoreceráun alza 
de las tasas de interés este año, aunque el crecimiento se desacelere. El BCE ratificó ayer que su 
principal preocupación es contener los riesgos inflacionarios que se han disparado en el viejo 
continente. Trichet agregó que el banco estaba listo para actuar “preventivamente” y en tono duro 
advirtió a los sindicatos y empresas europeas que el BCE “no tolerará una espiral inflacionista” 
precios-salarios y los llamó a negociar “con conciencia” eventuales aumentos salariales. 
Trichet aseguró que todavía hay restricciones en los mercados de dinero, por lo que el BCE 
realizará dos nuevas subastas, por US$ 10.000 millones cada una, a 28 días, en similares 
condiciones a las realizadas en diciembre. 
Diario Financiero, Chile, 11.01.08 
66- De acuerdo con el presidente del Banco Central Europeo (BCE), mencionado en el texto: 
a) se reducirán los tipos en el cuarto semestre. 
b) habrá un alza del crecimiento económico en la eurozona. 
c) a lo mejor aumenta la tasa de interés. 
d) quizás disminuyan las demandas salariales. 
e) se mantendrá estable la inflación. 
67- En el contexto del texto, la palabra “subasta” significa: 
a) ventas en público. 
b) permutas entre deudores. 
c) rebajas. 
d) devaluaciones. 
e) gangas. 
Tradução para Português 
O BCE mantém política monetária e adverte de possível alta das taxas. 
O Banco Central Europeu (BCE) decidiu ontem cumprir com o previsto e manteve a taxa de juros 
referencial de 4% devido aos riscos de desaceleração de Estados Unidos e Europa. Não obstante, 
seu presidente , Jean Claude Trichet, confirmou que as pressões para aumentá-la são cada vez 
mais fortes e recusou que se tivesse considerado um redução. 
Afirmou que os fundamentos da eurozona “seguem sólidos” porém espera-se uma redução do 
crescimento para o quarto trimestre deste ano. “Nossa atitude não é neutra” afirmou Trichet, dando 
a entender que o BCE favorecerá um aumento das taxas de juros este ano, embora o crescimento 
se desacelere. O BCE ratificou ontem que sua principal preocupação é conter os riscos 
inflacionários que aumentaram no velho continente. Trichet acrescentou que o banco estava pronto 
para atuar “preventivamente” e em tom duro avisou os sindicatos e empresas européias que o BCE 
“não tolerará uma espiral inflacionária ” de preços e salários e os chamou a negociar com 
“consciência” eventuais aumentos salariais. Trichet afirmou que ainda há restrições nos mercados 
de dinheiro, portanto o BCE realizará dois novos leilões por 10 bilhões de dólares cada um , a 28 
dias, em similares condições aos realizados em dezembro. 
Gabarito Comentado 
66- De acuerdo con el presidente del Banco Central Europeo (BCE), mencionado en el texto: 
a) Falsa. O BCE não antecipa suas decisões e o que se prevê é o contrário. 
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b) Falsa. A informação do texto é o contrário. Pode haver desaceleração. 
c) Verdadera. A tradução da frase é : “talvez aumentem os juros” o que combina perfeito com o que 
o texto disse. 
d) Falsa. O texto disse o contrário, que talvez aumentem as demandas salariais. 
e) Falsa. O texto não afirma nada taxativamente. Se prevê um aumento da inflação. 
 
67- En el contexto del texto, la palabra “subasta” significa: 
a) Verdadera. A definição mais ampla de “subasta” (sob asta ) é a de operação de compra ou venda 
de produtos ou serviços realizada abertamente( em público). 
b) Falsa. Não se trata de troca entre devedores ( permutas entre deudores). 
c) Falsa. Não se trata de descontos (rebajas). 
d) Falsa. Não se trata de desvalorizações (devaluaciones). 
e) Falsa. Não se trata de “barbadas” (gangas). 
CGU 2008 
¿Y en Colombia, qué? 
El decrecimiento económico en Estados Unidos tiene, por supuesto, un efecto multiplicador a nivel 
global y Colombia no está al margen. Que el socio comercial más importante del país esté en crisis 
genera reacciones encontradas entre el Gobierno y los empresarios. 
El ministro de Hacienda Óscar Iván Zuluaga, ratificó que la economía colombiana muestra signos de 
fortaleza y prueba de ello son las cifras de crecimiento en el consumo y en la inversión. “Espero que 
esa desaceleración en los Estados Unidos coincida con una mejoría de nuestro acceso a ese 
mercado y de las inversiones norteamericanas por cuenta de la aprobación del TLC”, manifestó Luis 
Carlos Villegas, presidente de la Andi. Por su parte, Álvaro Camaro, vicepresidente Técnico de 
Stanford Bolsa y Banca, comentó que el desplome de las bolsas se siente en nuestra bolsa y que 
estas caídas deberían reflejarse en devaluaciones del tipo de cambio. El Colombiano. Colombia 
18.01.08 
69- En el texto se dice que el decrecimiento económico estadounidense: 
a) mejorará el acceso de Colombia al mercado de Estados Unidos. 
b) ha de presionar la devaluación de la moneda nacional. 
c) deja a buen recaudo la economía colombiana. 
d) apenas se refleja en el consumo de Colombia. 
e) ciertamente afecta a todo el mundo. 
70- De acuerdo con el texto, la crisis económica de Estados Unidos ha provocado reacciones: 
a) coincidentes entre los empresarios locales. 
b) opuestas entre el gobierno y los empresarios. 
c) enconadas en el gobierno. 
d) enojosas entre los empresarios. 
e) desechables entre los empresarios y el gobierno. 
 
Tradução 
E, na Colômbia quê? 
A desaceleração econômica em estados Unidos tem, obviamente, um efeito multiplicador a nível 
global e Colômbia não está fora disso. Que o sócio comercial mais importante do país esteja em 
crise gera reações opostas entre o Governo e os empresários. 
O ministro de fazenda Oscar Zuluaga confirmou que a economia colombiana mostra sinais de força 
e prova disso são os números de crescimento no consumo e no investimento. “Espero que essa 
desaceleração nos Estados Unidos coincida com uma melhora de nosso acesso a esse mercado e 
dos investimentos americanos por conta da aprovação do TLC” manifestou Luis Carlos Villegas, 
presidente da Andi. Por sua parte, Álvaro Camaro, vice-presidente técnico de Stanford Bolsa e 
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Bancos, comentou que a derrubada das bolsas s sente na nossa bolsa e que essas quedas 
deveriam refletir-se em desvalorizações do tipo de câmbio. 
Gabarito Comentado 
69- En el texto se dice que el decrecimiento económico estadounidense: 
a) Falsa. Não há relação de causalidade direta entre a crise financeira de Estados Unidos e os 
feitos do TLC. 
b) Falsa. O que pressiona a desvalorização é, segundo o texto, a derrubada da bolsa colombiana. 
c) Falsa. A desaceleração americana complica as exportações colombianas para esse destino. 
d) Falsa “apenas” no sentido de ‘somente” é uma afirmação que exclui os outros reflexos.. 
e) Verdadeira. Nesta questão, a banca valorizou o conhecimento dos advérbios de afirmação: 
Si = desde luego = por supuesto = ciertamente . 
70- De acuerdo con el texto, la crisis económica de Estados Unidos ha provocado reacciones: 
( a palabra “encontradas” é UM FALSO COGNATO. Como usada no texto não quer dizer “achada” 
e sim “opostas”)(ver ficha de falsos cognatos) 
a) Falsa. Não são coincidentes . 
b) Verdadeira. São opostas entre governo e os empresários. 
c) Falsa. Não fala de brigas internas no governo. 
d) Falsa. Não fala de briga internas entre os empresários. 
e) Falsa. Não fala em descartáveis (desechables) entre os empresários e governo 
FICHA : OS FALSOS COGNATOS 
Para o concursando brasileiro, são uma verdadeira praga. A proximidade entre o Espanhol e o 
Português leva a pensar que tudo o que tenha um aspecto gráfico similar significará o mesmo. Por 
isso muitos concursando caem nas armadilhas das provas sem sequer suspeitar o porquê do erro. 
Colocaremos a continuação apenas uma seleção dos mais relevantes. É preciso lembrar que, por 
causa da precariedade da memória em língua estrangeira, é necessário reler a lista muitas vezes, 
inclusivenos dias que antecedem às provas. 
Las opiniones de los sindicatos nos son DESECHABLES (descartáveis). 
Existen posiciones ENCONTRADAS (opostas, divergentes) entre los ministros 
Las renuncias fueron presentadas al RATO ( enseguida, en pouco tempo). 
Me enojé (irritei) porque él escribió un texto LARGO (comprido). 
Los OFICINISTAS (auxiliar de escritório) son PASANTES (estagiários). 
La madre le PEGÓ (bateu) a su hijo sin motivo. 
Las reservas en dólares se convirtieron en POLVO (pó). 
Lavagna es el PRESUNTO (suposto) candidato a presidente. 
Los países ACORDARON (fizeram acordo) um TLC. 
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La crisis del petróleo no se BORRA (apaga) fácilmente de la memoria. 
Los precios dieron um BRINCO (salto) significativo. 
El presidente se niega a CONTESTAR (responder) las preguntas. 
Los productores están con la soga al CUELLO (a corda no pescoço). 
El ministro tuvo un desempeño EXQUISITO (primoroso). 
Los JUBILADOS (aposentados) tienen varias alternativas. 
El BORRADOR(rascunho) del PRESUPUESTO (orçamento) está pronto. 
El SUCESO (fato) no tuvo ninguna importancia ni fue divulgado. 
Los inversores están SACANDO (tirando) el dinero. 
Es mejor TIRAR (jogar) ese proyecto a la BASURA(no lixo). 
Esa idea no es MALA (má). 
Dejó su discurso en la CARPETA (pasta). 
Consiguió una BECA (bolsa de estudos) y se fue al exterior. 
El PIB pasó de un BILLÓN (trilhão) de dólares. 
Resolvieron recuperar las CALZADAS (leito de rua). 
Muchos economistas tienen CELOS (ciúmes) del ministro. 
Los subsidios europeos afectan la CRIANZA (criação) de vacas. 
No permite que nadie se acerque a su ESCRITORIO (escrivaninha). 
No está FECHADA (DATADA) la reunión de la OMC. 
Los INTERESES (juros) son insuficientes para atraer capital. 
Es un JORNALERA (diarista) mal remunerada. 
No se admiten PREJUICIOS (preconceitos) de ningún tipo. 
No nos dejaremos QUITAR (tirar) nuestras conquistas. 
TODAVÍA (ainda) no llegaron los resultados. 
Leituras atualizadas 
El nuevo sol registró una apreciación de 0,45% al cierre de la jornada de hoy, retomando un 
importante fortalecimiento pese a la incertidumbre externa por malos datos económicos en 
Estados Unidos, y siguiendo de cerca el comportamiento de las monedas regionales. De 
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esta manera, el tipo de cambio terminó hoy en 2.880 soles por dólar, nivel inferior al 
registrado en la víspera de 2.893 soles. 
La cotización de venta del dólar en el mercado paralelo se situó en 2.89 soles en horas de 
la tarde, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se ubicó en 2.96 soles en 
promedio. 
El analista de Juan Magot y Asociados Sociedad Agente de Bolsa (SAB), Leoncio 
Altamirano, señaló que la tendencia levemente a la depreciación del sol estuvo en línea con 
las monedas de los países de la región. 
Todas las monedas se apreciaron respecto al dólar pese a que fue un día poco favorable 
para los mercados bursátiles estadounidenses, luego que se conocieron datos 
desalentadores en ese país, indicó a la agencia Andina. 
“Sin embargo, los resultados favorables en la economía en China en días pasados 
compensó este efecto negativo y el panorama sigue siendo positivo”, afirmó. 
Los datos que difundió este viernes el Departamento de Trabajo de Estados Unidos 
pusieron de evidencia que el mercado laboral se deterioró en setiembre en Estados Unidos 
más de lo que se preveía. 
El Banco Central de Reserva (BCR) colocó 500 millones de soles en certificados de 
depósito a plazo tres días. 
El sol se ha apreciado 8.31 por ciento en lo que va del año, teniendo en cuenta que el 
precio del dólar cerró hoy en 2.880 soles, luego de haber terminado el año pasado en 3.141 
soles. 
Según el BCR, el dólar mostró un nivel mínimo de 2.877 soles y máximo de 2.894 soles en 
la jornada de hoy, además de un precio promedio de 2.884 soles. 
En lo que va del año el BCR ha vendido 1,148.5 millones de dólares y ha comprado 346 
millones, mientras que el año pasado realizó compras netas por 2,754 millones. 
El ministro de Industria indicó que se busca una solución para poder mejorar la 
competitividad 
El ministro de Industria, Raúl Sendic, dijo que el gobierno analiza soluciones para “mejorar 
la competitividad”, afectada por la baja del precio del dólar. La caída de la moneda 
estadounidense ha impactado en sectores productivos y exportadores. 
“La tendencia del dólar es una realidad sobre la que se puede hacer poco. Tenemos que 
analizar en qué medida podemos ayudar”, dijo el ministro a radio El Espectador. Agregó 
que en la próxima reunión del Gabinete Productivo se estudiará la posibilidad de reducir los 
aportes patronales, bajar algunas tarifas y reducir el precio del gasoil. “Pensamos poder 
analizarlo en el Gabinete Productivo para buscar soluciones que aporten a poder mejorar la 
competitividad”. El ministro indicó que hay que ver cómo esas medidas pueden impactar en 
la competitividad. 
Desde la Unión de Exportadores, la secretaria Teresa Aishemberg dijo a El Espectador que 
han dialogado del tema con el ministro de Economía, Álvaro García, y con el de Industria. 
“Estuvimos planteando algunos puntos como ser reducción de los aportes personales, la 
moderación de los ajustes de las tarifas de energía, por ejemplo, y todo lo que sea 
ayudarnos a mejorar nuestra competitividad ya que nosotros vendemos en dólares, cuando 
los cambiamos recibimos pesos y esos pesos tenemos que volcarlos al presupuesto de las 
empresas, los costos internos suben por lo tanto tenemos menos margen para poder seguir 
trabajando con las capacidades de capital humano y también apostando a las nuevas 
tecnologías”, dijo Aishemberg. 
(Observa) 
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Texto 5 Devaluación del dólar y revaluación del peso 
La caída del dólar y la consiguiente revaluación del peso van teniendo efectos adversos en 
la economía colombiana, específicamente por la pérdida de competitividad de la producción 
nacional y el fortalecimiento de la extranjera. Todo ello con grave menoscabo de las 
oportunidades de empleo, trabajo e ingreso en Colombia. 
El argumento de que obedecen a fenómenos internacionales y, en particular, al grande 
endeudamiento público y privado de la economía de Estados Unidos y a su misma crisis es 
incontestable en cuanto a la raíz del descenso pertinaz, aunque no disculpe, justifique ni 
haga irreversibles sus adversas repercusiones en otros pueblos. Mucho menos si actos y 
retraimientos internos las permiten, facilitan y refuerzan. 
La revaluación de la moneda propia abarata los bienes importados, el servicio de la deuda 
externa, los viajes a otros países y contribuye a frenar eventuales presiones inflacionarias. 
Pero su costo social puede llegar a ser abrumador si se traduce en desocupación masiva y 
mayor penuria y desasosiego de los sectores más débiles y vulnerables. No se lanza al 
desempleo y al hambre a numerosos compatriotas sin que cundan los conflictos sociales y 
la delincuencia vea engrosadas sus filas. 
Paradójicamente, cuando empieza a doblarse el cabo de las tempestades de la crisis 
económica en el vasto mundo, circunstancias como esta de la revaluación amenazan con 
echar a pique el repunte de la economía colombiana y a lesionar su competitividad y 
dinamismo productivo. 
En el Acuerdo de Bretton Woods, suscrito al término de la Segunda Guerra Mundial, se 
vedaban las devaluaciones competitivas de las monedas, pero se permitían, e incluso se 
exigían, siempre que hubiese desequilibrios fundamentales, con el objeto de corregirlos. En 
el caso del dólar, aun cuando existen dichos desequilibrios, las cosas se complican por 
constituir moneda de reserva, en la cual la mayoría de las naciones invierte la mayorproporción de las suyas, como quien dice sus ahorros. 
De consiguiente, por su propia conveniencia debe velar por que no haya estampida de las 
que se han apuntado a esa carta, comenzando por China y Japón, ni dejar tampoco de 
reducir, simultáneamente, su déficit mercantil y financiero. ¿Cómo? Asintiendo a que los 
mercados le hagan el favor de devaluar sin abiertamente proponérselo. El secreto de la 
estrategia de países como Colombia, de condiciones muy diferentes de las de China, 
parece radicar en políticas y regulaciones selectivas que le preserven y fortalezcan su 
actividad productiva. Mirando tanto a los mercados externos como al mercado interno, en 
cuyo ámbito hay innegables posibilidades de ensancharse sanamente a través del 
incremento ordenado de su capacidad adquisitiva. 
Era indispensable procurar el desarrollo hacia afuera, dada la escasez crónica y crítica de 
recursos de cambio exterior en el pasado, mas sin abandonar los consumos nacionales. La 
mengua de la competitividad lo expone a surtirse preferentemente del exterior y, a la vez, a 
perder su acceso a los mercados donde la producción vernácula resulta menos costosa. 
Se aducirá que nuestra prosperidad debe asentarse en los artículos primarios (tales el 
petróleo y los metales) e importar lo demás. Es una concepción suicida, trasnochada y 
dependiente del desarrollo, de espaldas al factor humano, al cual no vacila en sacrificar. Lo 
que el país más necesita es producir con alto valor agregado y densidad competitiva de 
mano de obra. Expandir y satisfacer en lo posible los consumos internos y exportar para 
que nunca más se repitan las crisis de estrangulamiento exterior. 
Introducir y asimilar nuevas tecnologías, propiciar la innovación, aprovechar al máximo sus 
recursos humanos y materiales. 
Por lo pronto, la revaluación del peso no va siendo constructiva, sino destructiva. 
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Confiemos en que Gobierno y Emisor resuelvan contener el alejamiento del punto de 
equilibrio de la tasa de cambio, acuerden restablecerlo y procedan en consecuencia, 
renunciando a automatismos perturbadores.