U1 T4 1 Razones Financieras

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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
ÍNDICE
 UNIDAD III: ANÁLISIS FINANCIERO .................................................................................................................... 1
1. Razones financieras a los estados financieros ................................................................................................................... 1
1.1. Introducción .....................................................................................................................................................................................................1
1.2. Bases comparativas de las razones financieras ...............................................................................................................................1
1TECNOLÓGICO NACIONAL
 UNIDAD III: ANÁLISIS FINANCIERO
1. Razones financieras a los estados financieros
1.1. Introducción
En temas anteriores de esta unidad estudiamos algunas herramientas para el análisis de la información 
financieras, recordemos que el análisis financiero para distintas personas tiene un significado diferente. 
Estos análisis se les aplican a los estados financieros básicos de la empresa como es el balance 
general que representa una fotografía de la posición financiera de la empresa en un determinado 
momento, así también el estado de resultado que nos presenta si la empresa ha obtenido utilidades 
o pérdidas en un periodo contable determinado. 
Todas las empresas reúnen datos financieros sobre sus operaciones y reportan esta información en 
los estados financieros para las partes interesadas. Estos estados están ampliamente estandarizados 
y, por lo tanto, podemos usar los datos incluidos en ellos para realizar comparaciones entre empresas 
y a través del tiempo. El análisis de ciertos rubros de los datos financieros identifica las áreas donde 
la empresa sobresale, y, además, las áreas de oportunidad para el mejoramiento. (Narvaéz, 2006)
En este tema daremos estudio a otra herramienta financiera como es las razones financieras. Esta es 
un índice que se deriva de la relación de dos partidas de los estados financieros con el fin de medir 
algún concepto o determinada área de una empresa.
El análisis por razones o indicadores señala los puntos fuertes y débiles de un negocio e indica 
probabilidades y tendencias. También enfoca la atención del analista sobre determinadas relaciones 
que requieren posterior y más profunda investigación. 
En teoría se podrían establecer relaciones entre cualquier cuenta del balance general y otra cualquiera 
del mismo balance o del estado de pérdidas y ganancias. Pero no todas estas relaciones tendrían 
sentido lógico. Por este motivo se ha seleccionado una serie de razones o indicadores que se pueden 
utilizar, y dentro de los cuales el analista debe escoger los que más le convengan según su caso. 
Esto, a su vez, depende de quien esté interesado en los resultados del análisis. Así, el accionista 
actual o probable se interesa primordialmente por el nivel de utilidades actuales y futuras, mientras 
que el acreedor está más interesado en la liquidez y capacidad de la compañía para adquirir nuevas 
obligaciones.
1.2. Bases comparativas de las razones financieras 
Las relaciones financieras, expresadas en términos de razones o indicadores, tienen poco significado 
por sí mismas. Por consiguiente, no se puede determinar si indican situaciones favorables o 
desfavorables, a menos que exista la forma de compararlas con algo. Los estándares de comparación 
pueden ser los siguientes:
2 TECNOLÓGICO NACIONAL
Manual de Administración financiera
 • Estándares mentales del analista, es decir, su propio criterio sobre lo que es adecuado o 
inadecuado, formado a través de su experiencia y estudio personal. 
 • Las razones o indicadores de la misma empresa, obtenidos en años anteriores. 
 • Las razones o indicadores calculados con base en los presupuestos de la empresa. Estos serán 
los indicadores puestos como “meta” para la empresa y sirven para que el analista examine la 
distancia que los separa de los reales. 
 • Las razones o indicadores promedio del sector industrial del cual hace parte la empresa 
analizada. (Guadalupe Ochoa, 2012)
Según Van Horne & Wachowicz, 2010) las razones financieras que comúnmente se emplean son de 
dos tipos:
Razones del Balance General Razones del Estado de Resultado
Las razones de liquidez miden la 
capacidad de una empresa para cumplir 
con obligaciones a corto plazo.
Las razones de actividad miden qué tan 
efectiva es la manera en que la empresa 
usa sus activos.
Las razones de apalancamiento financiero 
(deuda) indican el grado en el que la 
empresa se financia mediante deuda.
Las razones de cobertura relacionan los 
cargos financieros de una empresa con su 
capacidad para servirlos o cubrirlos.
Las razones de rentabilidad relacionan las 
ganancias con las ventas y la inversión.
Las razones de cobertura también aclaran qué tan significativo es que la empresa use 
apalancamiento financiero (deuda).
Las razones de las actividades basadas en inventario y cobros también permiten ver 
con claridad la “liquidez” de estos activos corrientes.
Se han dividido en cuatro categorías para facilitar su estudio (Narvaez, 2006):
3TECNOLÓGICO NACIONAL
Unidad 3: Análisis financiero
1.2.1 Razones de liquidez 
Se utiliza para juzgar la capacidad de la empresa para hacer frente a las obligaciones a corto plazo. Es 
decir, el respaldo que tiene la empresa para cubrir las obligaciones exigibles a corto plazo, respecto 
al cumplimiento de estas obligaciones va a depender la magnitud del activo circulante o capital de 
trabajo bruto. 
El grado de liquidez de una empresa es prioridad para analistas, propietarios, administradores, 
proveedores y acreedores, además se puede conocer el historial de liquidez de la empresa que 
servirá para la toma de decisiones. 
Indicadores más comúnmente utilizados para este tipo de análisis son:
(1) Razón circulante o índice de solvencia 
Es uno de los índices financieros que se utilizan con mayor frecuencia, mide la capacidad de la 
empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. 
Se usa para medir la solvencia a corto plazo. Indican el grado en el cual los acreedores a corto plazo 
se encuentran cubiertos por activos que se espera que se conviertan en efectivo en un período 
relativamente igual al del vencimiento de las obligaciones. Esta razón, resulta de dividir el activo 
circulante entre el pasivo circulante. 
Figura 1. Categorías de las razones financieras Fuente: Elaboración propia
Razón circulante = Activo corriente
 Pasivo corriente
4 TECNOLÓGICO NACIONAL
Manual de Administración financiera
Esto significa que la empresa, tiene capacidad de pagar 4.99 veces sus pasivos circulantes al vender 
sus activos circulantes. Si la razón fuera menor que 1; esto significaría que la empresa no podría pagar 
ni una vez sus deudas a corto plazo.
Por lo general, cuanto mayor es la liquidez corriente, más liquida es la empresa. 
Este índice puede interpretarse de varias formas: 
 • Que el activo circulante cubra en más de cien veces el pasivo circulante 
 • Que el activo corriente signifique o represente un porcentaje del pasivo circulante 
 • Que cada córdoba del pasivo circulante está respaldado por X cantidad de córdobas del activo 
circulante. 
Comercial León Santiago, su liquidez está por debajo de la industria, ya que la industria tiene un 
promedio de 6 veces.
(2) Razón de prueba rápida o prueba ácida 
Es semejante al índice de solvencia, con la excepción de que esta excluye el inventario (almacén), 
que es comúnmente el activo corriente menos líquido. Proporciona una mejor medida de la liquidez 
cuando el inventario de una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo con facilidad. 
La liquidez generalmente baja del inventario se debe a dos factores principales: 
 • Muchos tipos de inventario no se pueden vender fácilmente porque son productosparcialmente 
terminados, artículos con un propósito especial y situaciones semejantes; 
 • Y el inventario generalmente se vende a crédito, lo que significa que se convierte en una cuenta 
por cobrar antes de convertirse en efectivo. 
Se calcula deduciendo los inventarios de los activos circulantes y dividiendo posteriormente el resto 
entre los pasivos circulantes. 
La razón de prueba ácida, mide la capacidad de una empresa de liquidar sus compromisos a corto 
plazo, sin basarse en la venta de mercaderías o comprometer los inventarios. 
Razón circulante = 11,500 4.99 5 veces
 2,300.60
= (Activo corriente-Inventario)
(Pasivo corriente)
Razón prueba rápida o 
prueba ácida
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Unidad 3: Análisis financiero
Esto significa que la empresa, tiene capacidad de pagar 4.15 veces sus pasivos circulantes al vender 
sus activos a corto plazo, sin necesidad de liquidar sus inventarios. Si la razón fuera menor que 1; esto 
significaría que la empresa no podría pagar ni una vez sus deudas a corto plazo. 
Es una razón que sirve como complemento de la liquidez corriente. De acuerdo a los resultados 
obtenidos nuestra empresa en análisis está ligeramente arriba del promedio de industria de medianas; 
la que es 4 veces. Según los datos que nos han proporcionado.
1.2.3 Razones de apalancamiento
Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en qué grado y de qué forma participan 
los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. Así mismo se trata de establecer el riesgo 
que corren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia de un determinado nivel de 
endeudamiento para la empresa
El que una empresa obtenga mayor o menor apalancamiento no significa que es bueno o malo, 
sino que debe de estudiarse su rentabilidad y riesgo. A los socios y acreedores les interesa el 
comportamiento de la empresa en cuanto a endeudamiento. 
A los socios les interesa porque con una pequeña inversión mantienen el control de la empresa, a 
los acreedores por conocer la capacidad de la empresa en el cumplimiento de las obligaciones y el 
respaldo de ésta. 
El administrador le interesa para estar al tanto de sus obligaciones, tanto del interés, como del principal, 
para no caer en problemas de solvencia y liquidez. 
 
(1) Índice de endeudamiento 
Esta mide la proporción de los activos totales que financian los acreedores de la empresa. Cuanto 
mayor es el índice, mayor es el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades. 
Se calcula: 
= ( Total de pasivos) x 100
 ( Activos totales)
= (8,960.00) x 100 = 37.33%
 ( 24,000.90)
Índice de 
endeudamiento
Índice de 
endeudamiento
= (11,500-1,980.89) = 4.15 veces
 2,300.60
Razón prueba rápida o 
prueba ácida
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Esta razón puede leerse de diferente forma:
 • Que el 37.33 % de los activos están siendo solventados por el financiamiento mediante deuda. 
El resto representa capital o financiamiento propio.
 • Que por cada córdoba que la empresa tiene en activo los acreedores están proporcionando 
0.37 centavos córdobas.
La mediana de la industria oscila el 40%, por lo que nuestra empresa está por debajo de la industria; 
en esta razón entre más bajo sea la relatividad es mejor, ya que nos indica que los recursos están 
siendo financiados en una gran mayoría por los accionistas. 
 
(2) Razón entre pasivo y capital 
Nos indica la relación de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los aportados por 
los propietarios de la empresa, se utiliza para analizar el grado de apalancamiento de la empresa. Se 
calcula:
Esta razón puede leerse de diferente forma:
 • Los acreedores nos están financiando 0.83 centavos por cada C$ 1 que aportan los socios. Esta 
razón cuanto más baja sea la razón mayor es el nivel de financiamiento de los accionistas.
(3) Razón de Cobertura de interés o N° de veces que se cubre el interés
Mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales. Mide el punto 
hasta el cual el ingreso en operación puede disminuir antes de que la empresa llegue a ser incapaz 
de satisfacer sus costos anuales por intereses. El dejar de cumplir con esta obligación puede 
desencadenar acción legal por parte de los acreedores de la empresa, lo que probablemente daría 
por resultado una bancarrota. Cuánto más alto es su valor, mayor es la capacidad de la empresa para 
cumplir con sus obligaciones de intereses. Se calcula:
= ( Deuda a largo plazo)
( Capital social)
= ( Utilidad antes de intereses e impuestos)
(Gastos de intereses)
= 6,649.40 = 0.83
 8,000
Razón pasivo - capital
Razón cobertura 
de interés
Razón pasivo - capital
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Unidad 3: Análisis financiero
Esto significa que la empresa tiene capacidad para pagar 7.41 veces los intereses generados por 
financiamiento externo, o sea a los acreedores.
Al realizar la comparación con los datos de la industria que es 5 veces; nuestra empresa tiene una 
mayor capacidad para cubrir sus intereses anuales como es 7.41 veces con ingreso operativo parece 
dar un buen margen de seguridad.
= 1,109.84
149.84
= 7.41 vecesRazón cobertura 
de interés
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	1.1. Introducción
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