solución parcial 2016

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1, EMPRESA: JUJUY MOLINOS SA - Elaboracion de harina de trigo y otros subproductos que utilizan como materia prima el trigo
La inversion de la empresa se encuentra distribuida entre un 62% corriente y un 38% no corriente mientas que en el ejercicio anterior estaba repartida 50% cte y 50% no corriente
La estructura de la empresa no responde al tipo de una empresa industrial, no obstante ello al ser una industria liviana y a que la empresa se encuentra en un contexto inflaxionario
y recesivo, y que solo está utilizando el 65% de su capacidad instalada, y que ha decidido no invertir mas en bienes de uso hasta no conseguir la utilizacion plena, es razonable
que se presente mas liquida.
Respecto al ejercicio anterior, presenta una estructura similar, habiendo perdido participacion la inversion inmovilizada respecto a la corriente. La inversion total aumento un 19%
por aumento del activo corriente del 46% y disminucion del activo no corriente del 8%
En el activo corriente se destacan:
Créditos por Venta con el 30% de participacion en la inversion total, y crecio de un año a otro un 54% producto del cambio de politica crediticia aumentando los plazos de venta 
y al aumento de ventas de un 19% aun cuando los plazos de cobranza siguen siendo normales y no se registra incobrabilidad
Bienes de Cambio con el 18% de participacion en la inversion total, y crecio de un año a otro un 20%. La razon del crecimiento se debe a la caida de las ventas en unidades y 
tambien al incremento significativo de los costos de produccion por la inflacion. En particular el precio del trigo que aumento significativamente por escases de oferta y que su 
controlada tampoco pudo satisfacerla en la necesidad de materia prima (el trigo) porque las dificultades climaticas tambien la afectaron.
Caja y bancos que representa el 8% tambien aumento un 291% , en parte por reduccion de las inversiones corrientes, y en otra por el aumento de las ventas.
En el activo no corriente se destacan los bienes de uso con el 35% de participacion en la inversion total, y que disminuyeron un 6% producto de las amortizaciones del ejercicio ya 
que la empresa decidio no adquirir mas bienes de uso hasta conseguir la utilizacion plena de la planta de proceso.
Las inversiones no corrientes representan el 4% de la inversion total y disminuyeron un 25% respecto al ejercicio anterior por la pérdida que tuvo su controlada productora de trigo y 
aceitunas por razones climaticas. 
La inversion esta financiada un 33% con capitales ajenos y un 67% con capitales propios. Dentro de las deudas, el 26 % es a corto plazo y 
el 8% a largo plazo del total de la financiación. La financiación propia creció un 21 % por el resultado positivo del ejercicio sin que se haya distribuido dividendos en efectivo (solo en acciones)
La financiación ajena creció un 17%, producto del aumento del pasivo corriente en un 30% y una disminución del 26 % las deudas de largo plazo
Los principales rubros de la financiacion ajena corriente son:
Cuentas por pagar : representa el 15% de la financiacion total y aumento un 11% respecto al ejercicio anterior, por el aumento de los costos de producción 
Fiscales con el 5% del total de la financiacion, y que aumento un 315% respecto al ejercicio anterior producto de mayores ventas y mayores resultados que aumentan la imposicion
y por el devengamiento de deudas no corrientes
Prestamos con el 3% respecto a la financiacion total, y aumento de un año a otro un 45% por el pasaje de deuda no corriente a corriente ç
Las previsiones x juicios laborales que representa el 2% de la financiacion disminuyó de un año a otro un 32% debido a la existencia de sentencias a favor de la empresa
Las deudas sociales aumentaron un 43% producto del ajuste de los costos salariales
Los principales rubros de la financiacion ajena no corriente son: 
Fiscales con el 3% del total de la financiacion, y disminuyó un 13% respecto al ejercicio anterior por pasar a ser corriente
Préstamos con el 2% de la financiacion total, y disminuyo un 46% por el devengamiento al corriente
La porcion no distribuíble del PN es del 83%, integrado por el capital, prima de emisión y la resera legal, mientras que lo distribuible representa el 13% solo integrada por los resultados no asignados
Respecto al ejercicio anterior la estructura del PN era casi idéntica, aunque aumentó la porcion distribuible porque aumento el resultado positivo del ejercicio un 137%.
La inversion inmovilizada esta financiada integramente con el PN contando la empresa con capital de trabajo positivo. Similar situación presentaba el ejercicio anterior
Solvencia: la empresa tiene 3,08 pesos de activos por cada peso que debe, y respecto del año anterior la misma aumento un 2 % producto del aumento del activo (19%) en mayor proporcion que el Pasivo (17%)
Por cada peso que aportan los propietarios, los terceros aportan $ 0,48, en el año anterior los terceros aportaban 0,50$ por cada $ de PN, esto implica
una disminución del endeudamiento del 3% producto de un aumento de las deudas del 17 pero un aumento del patrimonio neto del 21%
Los activos en moneda extranjera son insuficientes para cubrir la deuda en moneda extranjera que representa el 24% del pasivo, por ende existe riesgo en moneda extranjera
En el ejercicio anterior el endeudamiento en moneda extranjera era solo del 14% del pasivo total y por ende el riesgo era menor. La causa del aumento de las deudas en ME asi como del riesgo
se explica en las diferenias de cambio generadas por la salida del cepo cambiario.
La empresa distribuye como dividendos en efectivo apenas $ 5000 de los resultados del ejercicio, mientras que tambien capitaliza otra parte, por lo que se está autofinanciando
En el ejercicio anterior no distribuyó dividendos en efectivo y capitalizó la mayor parte de los resultados y constituyó reserva legal.
O sea que la empresa cuida el interes de los inversores pagandole algo de dividendos pero tambien, retiene parte de los resultados dada la sitaucion de contexto.
Rentabilidad del activo 0,24
Costo del pasivo 0,14
La decisión de incrementar el endeudamiento resultó favorable para los propietarios porque la rentabilidad económica
supera el costo del pasivo. En el ejercicio anterior casi se encontraba en el límite, por lo que la rentabilidad eocnomica mejoró un
83 % en mayor proporcion que el aumento del costo del pasivo de 4%,
Rentabildad del PN 0,30
Rentabilidad del activo 0,24
La rentabilidad financiera supera la rentabilidad económica por ende los terceros son remunerados en menor proporcion que los
propietarios, resultando un efecto favorable el endeudarse bajo estas condiciones. Igualmente la rentabilidad de los propietarios mejoró un
112% y la economica un 83%
Conclusion
La situación financiera de largo plazo de la empresa es muy sólida, y mejora respecto al ejercicio anterior 
Presenta un buen indice de solvencia y un bajo endeudamiento, estando financiada la inversion mayoritariamente con capital propio.
La inversion inmovilizada esta financiada con patrimonio neto , dejando un capital de maniobra positivo.
Presenta un incremento del endeudamiento en moneda extranjera que incrementa el riesgo al no tener suficientes recursos en dicha moneda para cubrirlos, lo cual se vio potenciado por la
salida del cepo cambiario, mientras que la empresa solo vende en mercado local lo cual le dificultara conseguir ingreso de divisas.
No desalienta al inversion dado que le sigue entregando dividendos gracias a haber crecido el resultado del ejercicio de manera significativa, pero igualmente reinvierte parte de los mismos
en la empresa mejorando cada vez la porcion no distribuible del patrimonio neto.
El crecimiento de la deudas si bien fue bajo, logró incrementar la rentabilidad de los propietarios, esto es un apalancamiento positivo, producto de haberincrementado mas la rentabilidad
economica que el costo del pasivo, y llevo esto a potenciar aun mas la rentabilidad financiera.
ADECUACIONES
1, Cheques diferidos deben ir en otros creditos y disminuir de caja y bancos
2, No debe hacerse nada
3, Debe pasarse a prestamos corrientes
4, Ajustar otros creditos sacando esos honorarios y registrandolos restados del resultado del ejercicio o bien en gastos de administracion
5, Sacarlo de deudas y aumentar el capital en el patrimonio neto