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Emiratos Árabes Unidos WT/TPR/S/262
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I. ENTORNO ECONÓMICO 
1) PANORAMA GENERAL 
1. La economía de los Emiratos Árabes Unidos ha desarrollado un sólido sector de servicios 
debido a la estrategia de diversificación aplicada durante el último decenio, si bien la industria 
petrolera sigue teniendo una importancia primordial. Abu Dhabi produce el 95 por ciento del petróleo 
y el gas del país y posee uno de los mayores fondos soberanos del mundo. Dubai, el segundo Emirato 
más grande, tiene una economía más diversificada, impulsada por el comercio de reexportación, los 
servicios y los bienes inmuebles. 
2. Después de un período de rápido crecimiento, impulsado por la inversión y la construcción, la 
economía de los Emiratos Árabes Unidos se vio muy afectada por la crisis financiera mundial, que dio 
lugar a una fuerte contracción del PIB en 2009. La crisis también conllevó un aumento de la deuda, 
en particular de las empresas relacionadas con el Gobierno de Dubai. 
3. El Gobierno Federal reaccionó a la crisis aplicando firmes políticas monetarias y fiscales 
anticíclicas y adoptando paquetes de medidas de rescate para las empresas relacionadas con el 
Gobierno, incluida una importante reestructuración de la deuda. En definitiva, se produjo una 
transferencia significativa de recursos del Emirato de Abu Dhabi, productor de petróleo, al Emirato de 
Dubai, más orientado a los servicios y el más afectado por la crisis. Partiendo de una situación de 
superávit, que venía manteniéndose tradicionalmente, el Gobierno federal registró déficit fiscales 
en 2009 y 2010 como consecuencia de la crisis; sin embargo, debido al constante incremento de los 
ingresos procedentes del petróleo, se prevé que las cuentas fiscales registren de nuevo un excedente 
en 2011. 
4. Como resultado de las medidas aplicadas y del aumento de los precios del petróleo, la 
economía de los Emiratos Árabes Unidos comenzó a salir de la situación de crisis en 2010, y registró 
un crecimiento del PIB real del 1,4 por ciento. La crisis mundial tuvo un efecto de enfriamiento en la 
economía, y puso freno a la aceleración del aumento de los precios observada en el 
período 2005-2008. Sin embargo, se prevé cierto incremento de la inflación a medida que se recupere 
el crecimiento, si bien en niveles inferiores a los anteriores a la crisis. 
5. Las exportaciones de mercancías aumentaron rápidamente durante el período 2006-2008, 
aunque disminuyeron alrededor de un 17 por ciento en 2009, como reflejo de unos precios del 
petróleo inferiores y de la crisis económica mundial. Las importaciones siguieron un patrón similar, y 
tanto las exportaciones como las importaciones comenzaron a recuperarse en 2010 a medida que 
repuntaba el crecimiento. Los Emiratos Árabes Unidos registran un superávit estructural de la 
balanza comercial, que en 2008 alcanzó un máximo histórico de 62.900 millones de dólares EE.UU., 
en 2009 disminuyó debido a un descenso considerable de las exportaciones de petróleo y pese a la 
reducción de las importaciones, y en 2010 y 2011 aumentó de nuevo debido principalmente al 
incremento de las exportaciones distintas de los hidrocarburos y las reexportaciones. 
2) ESTRUCTURA DE LA ECONOMÍA 
6. Los Emiratos Árabes Unidos (EAU) son una federación de siete Emiratos situados en el 
Golfo Arábigo, a saber, Abu Dhabi, Ajman, Dubai, Fujairah, Ras al-Khaimah, Sharjah y 
Umm al-Quwain; Abu Dhabi City es la capital federal. Los EAU tienen el 8,5 por ciento de las 
reservas mundiales de petróleo y ocupan la quinta posición en cuanto a reservas de gas 
(capítulo IV 4)). Las autoridades estiman que esas reservas durarán más de 100 años si se mantienen 
las tasas de producción actuales. Los Emiratos Árabes Unidos tienen una estructura federal y aplican 
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muchas políticas comunes a nivel federal, incluida la política monetaria, si bien cada Emirato 
administra su propio presupuesto de manera independiente. 
7. Los tres Emiratos principales, en cuanto a participación en el PIB, son Abu Dhabi, Dubai y 
Sharjah. Abu Dhabi participa con más de un 50 por ciento al PIB total de los Emiratos Árabes 
Unidos, representa alrededor del 40 por ciento de la población, y produce el 95 por ciento del petróleo 
crudo y el gas. Abu Dhabi posee uno de los fondos soberanos más importantes del mundo, 
principalmente como resultado de los beneficios procedentes de las industrias del petróleo y del gas, y 
se estima que administra activos por valor de más de 300.000 millones de dólares EE.UU.1 Dubai, el 
segundo Emirato en cuanto a la dimensión de su economía, representa alrededor de un tercio del PIB 
total de los EAU. Dubai tiene una economía más diversificada, con un sector financiero muy notable, 
así como sectores del transporte aéreo y del turismo bien desarrollados (capítulo IV). Dubai también 
desempeña la función de centro comercial regional y es un importante centro de transbordo y 
reexportación. 
8. En 2010, el PIB total alcanzó 297.650 millones de dólares EE.UU. (cuadro I.1); con una 
población de unos 8,26 millones, el PIB por habitante ascendió a 36.017 dólares EE.UU. 
aproximadamente. De acuerdo con los indicadores de desarrollo humano del PNUD, en 2010 los 
EAU ocuparon la posición 32 entre 179 países. 
Cuadro I.1 
Indicadores económicos, 2005-2010 
 
 2005 2006 2007 2008 2009a 2010 
Cuentas nacionalesb 
PIB (miles de millones de Dh) 663,3 815,7 948,1 1.156,3 992,8 1.093,1 
PIB (miles de millones de $ EE.UU.) 180,6 222,1 258,2 314,8 270,3 297,6 
PIB real, variación porcentual anual 4,8 9,9 3,2 3,3 -1,6 1,4 
PIB real, sector de los hidrocarburos 2,3 11,2 -7,1 -2,3 3,9 -5,6 
PIB real, los demás sectores 6,4 9,1 9,4 6,2 -4,2 5,0 
PIB por actividad económica (participación en el PIB (%))b 
Agricultura, ganadería y pesca 1,4 1,1 1,0 0,8 1,0 0,9 
Explotación de minas y canteras 34,4 37,5 33,9 37,1 29,1 31,6 
Petróleo crudo y gas natural 34,3 37,4 33,8 37,0 28,9 31,5 
Canteras 0,1 0,2 0,2 0,1 0,1 0,1 
Sector manufacturero 10,6 9,7 9,0 8,6 10,1 9,7 
Electricidad, gas y agua 1,9 1,9 1,8 1,8 2,4 2,6 
Construcción 8,7 8,9 10,0 10,6 11,8 11,6 
Servicios 46,3 44,0 47,9 45,0 50,4 48,0 
Comercio mayorista y minorista y servicios de reparación 13,6 13,1 13,9 12,8 13,5 12,8 
Restaurantes y hoteles 2,0 1,9 1,9 1,8 2,1 2,1 
Transporte, almacenamiento y comunicaciones 7,9 7,6 8,0 7,7 9,3 9,1 
Servicios inmobiliarios y prestados a las empresas 10,7 10,0 11,7 10,9 10,7 9,9 
Sector financiero 6,4 6,3 7,2 6,3 7,2 6,8 
Servicios públicos 3,5 3,0 3,0 3,3 4,8 4,6 
Otros servicios 2,2 2,1 2,1 2,2 2,7 2,8 
Servicios sociales y personales 1,8 1,7 1,8 1,8 2,3 2,4 
Servicio doméstico de los hogares 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 
(Excluidos: cargas por servicios bancarios) 3,3 3,0 3,6 3,9 4,7 4,4 
 (porcentaje del PIB) 
Gastos de consumo final 65,1 64,0 68,3 68,3 70,6 67,7 
Gasto público 6,9 6,2 5,9 5,8 9,0 8,2 
 
1 FMI (2011a), consultado en: http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2011/cr11111.pdf. 
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 2005 2006 2007 2008 2009a 2010 
Gasto privado 58,3 57,8 62,3 62,5 61,7 59,4 
Formación bruta de capital fijo 18,4 17,4 23,0 21,2 22,3 23,8 
Variación en las existencias 0,9 0,8 0,8 1,3 1,6 1,5 
Exportaciones de bienes y servicios/PIB (%) 67,6 68,6 72,3 79,0 74,7 75,3 
Importaciones de bienes y servicios/PIB (%) 52,0 50,8 64,4 69,8 69,2 68,2 
Finanzas consolidadas del Gobierno (miles de millones de $EE.UU. salvo que se indique otra cosa) 
Ingresos totales 53,6 74,9 85,3 121,7 68,3 85,8 
 Sector de los hidrocarburosc 41,0 59,0 63,6 98,4 47,4 65,1 
 Los demás sectores 12,5 15,9 21,7 23,2 20,9 20,6 
 Aduanas 1,0 1,3 2,2 2,4 2,2 2,3 
 Transferencias de beneficios 1,3 1,5 3,5 1,4 1,1 1,1 
 Impuesto sobre la rentad 0,1 0,3 0,2 0,3 0,4 0,4 
 Derechos y cargas 4,1 3,7 2,6 6,5 6,6 6,9 
 Rentade las inversionese 3,7 6,3 8,4 6,3 4,5 3,6 
 Otros 2,4 2,8 4,8 6,3 6,1 6,4 
Donaciones y gastos totales 28,4 34,7 45,7 70,7 103,9 92,1 
 Gasto corriente 22,9 29,0 34,7 47,0 58,9 67,7 
 Salarios y sueldosf 4,3 4,9 5,7 7,9 8,9 9,1 
 Bienes y servicios 6,9 6,9 9,9 13,4 18,4 23,1 
 "Servicios federales" de Abu Dhabig 6,2 6,9 8,5 12,4 15,2 19,7 
 Subvenciones y transferenciash 5,3 10,1 9,9 11,2 12,4 10,3 
 Pagos en concepto de intereses 0,0 0,0 0,1 0,8 1,6 2,6 
 Otros 0,2 0,2 0,5 1,3 2,4 2,9 
 Gasto en desarrollo 3,8 3,2 4,7 8,6 12,3 10,5 
Préstamos y capital (neto)i 1,4 2,4 5,7 14,1 31,8 13,6 
Donaciones del exteriorj 0,3 0,1 0,6 1,0 0,9 0,3 
Saldo global (consolidado)k 25,1 40,2 39,8 51,8 -33,9 -3,8 
Saldo global (consolidado),. como porcentaje del PIB 13,9 18,1 15,4 16,5 -12,6 -1,3 
Saldo de los sectores distintos de los hidrocarburos (excluida la 
renta de las inversiones) 
-16,5 -13,7 -18,9 -26,7 -44,7 -36,5 
Saldo primario de los sectores distintos de los hidrocarburos 
(excluida la renta de las inversiones) 
.. .. -18,8 -26,3 -43,9 -35,2 
Saldo global de Abu Dhabi (porcentaje del PIB de Abu Dhabi) .. .. 15,2 16,0 -19,7 -8,1 
Saldo de Abu Dhabi de los sectores distintos de los 
hidrocarburos (excluida la renta de las inversiones) 
.. .. -48,8 -61,4 -79,3 -69,8 
Saldo primario de Abu Dhabi de los sectores distintos del de los 
hidrocarburos (excluida la renta de las inversiones) 
.. .. -48,8 -61,5 -79,5 -70,0 
Saldo global de Dubai (porcentaje del PIB de Dubai y de los 
Emiratos septentrionales) 
.. .. -0,3 -1,8 -13,9 -4,9 
Sector exterior (miles de millones de $EE.UU. salvo que se indique otra cosa) 
Balanza comercial (mercancías) 42,8 57,5 46,5 63,8 42,5 63,5 
Exportaciones 117,3 145,6 178,6 240,1 192,2 221,9 
Exportaciones de petróleo y sus productos 49,3 62,9 65,7 91,4 59,6 66,8 
Importaciones -74,5 -88,1 -132,1 -176,3 -149,7 -158,3 
Servicios, neto -14,6 -18 -26 -33,8 -27,4 -28,1 
Balanza por cuenta corriente 20,9 33,9 15,4 23,3 8,2 23,3 
Balanza por cuenta corriente (% PIB) 11,6 15,3 6 7,4 3 7,7 
Cuenta de capital y financiera 0,1 0,7 27,9 -19,9 9,3 2 
Saldo global 2,5 6,6 49,9 -46,8 -6 7,3 
Reservas brutas del Banco Central 21,3 28 77,9 30,9 24,7 32 
Divisa local por $EE.UU. (promedio del período) 3,7 3,7 3,7 3,7 3,7 3,7 
Tipo de cambio efectivo nominal (2000=100) .. .. 86,1 84,2 88,3 87,5 
Tipo de cambio efectivo real (2000=100) .. .. 99,8 102,8 107,9 103,7 
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 2005 2006 2007 2008 2009a 2010 
Sector monetario 
Oferta monetaria y cuasidinero (M2) (miles de millones de Dh 
de los EAU) 
324.064 399.293 565.702 674.310 740.618 786.388 
Oferta monetaria y cuasidinero (M2) (variación porcentual 
anual) 
33,8 23,2 41,7 19,2 9,8 6,2 
Oferta monetaria y cuasidinero (M2) como porcentaje del PIB 48,9 49,0 59,7 58,3 74,6 71,9 
Pro memoria 
Entradas de IED (% del PIB) 15,2 18,2 21,1 21,7 26,7 25,6 
Salidas de IED (% del PIB) 5,3 9,2 13,6 16,1 19,8 18,7 
Inflación del IPC (%) 6,2 9,3 11,1 12,3 1,6 1,7 
Deuda exterior (miles de millones de $EE.UU.) 41,0 80,6 130,1 135,8 132 138 
Deuda exterior como porcentaje del PIB 30,6 49,2 50,4 43,1 48,1 46,2 
 
.. No se dispone de datos. 
 
a Preliminar. 
b La información estadística de 2010 procede de FMI (2011b) Country Report Nº 11/112, mayo. 
c Incluye estimaciones del FMI de los ingresos procedentes de otras entidades oficiales que operan en el sector del petróleo y el 
gas. 
d Impuestos sobre los beneficios de los bancos extranjeros. Los impuestos sobre la renta de las compañías de gas se incluyen en 
los ingresos procedentes del sector de los hidrocarburos. 
e Estimaciones del personal del FMI. 
f Excluidos salarios y sueldos de los empleados en el ejército. 
g En su mayoría gastos militares y de seguridad interna a cargo de Abu Dhabi, pero no incluidos en las cuentas federales. 
h Incluida la contribución del Gobierno al fondo de pensiones en 2005, por valor de 6.207 millones de dirhams de los EAU. 
i Incluida la participación del Gobierno en la privatización de la compañía de telecomunicaciones, Etisalat, llevada a cabo en 2005. 
j En las cuentas fiscales consolidadas se excluye el valor neto de las donaciones intragubernamentales. 
k Cuentas consolidadas del Gobierno Federal, Abu Dhabi, Dubai y Sharjah. 
 
Fuente: Oficina Nacional de Estadística de los EAU; Banco Central de los EAU; y FMI (2011b) Country Report Nº 11/112, mayo. 
9. A pesar de la estrategia de diversificación aplicada durante el último decenio, la economía de 
los Emiratos Árabes Unidos sigue dominada en amplia medida por el sector petrolero. En 2010, la 
producción de petróleo crudo y gas natural representó el 31,6 por ciento del PIB; esa participación 
aumenta a más de un tercio del PIB si se incluye la producción de manufacturas relacionada con el 
petróleo. En 2010, las manufacturas representaron alrededor del 9,7 por ciento del PIB. 
Aproximadamente el 50 por ciento de esa participación corresponde a los productos metálicos, la 
maquinaria y los equipos, así como a los productos de la minería distintos de los metálicos; el resto se 
distribuye equitativamente entre los productos químicos, los productos alimenticios y las bebidas, los 
productos textiles y las prendas de vestir, y los productos de la madera y los muebles. Hay 
contribuciones más reducidas de los productos del papel y los metales básicos. A pesar de verse 
afectada por la crisis mundial, la construcción continuó representando el 11,6 por ciento del PIB 
en 2010. El sector de la agricultura (incluidas la ganadería y la pesca, pero no la producción de 
alimentos elaborados) tiene escasa importancia económica en los Emiratos Árabes Unidos, y 
representa menos del 1 por ciento del PIB total. 
10. En conjunto, los servicios representaron el 48 por ciento del PIB en 2010; los subsectores 
más importantes fueron los siguientes: comercio mayorista y minorista y servicios de reparación 
(concentrados principalmente en Dubai), que representaron el 12,8 por ciento del PIB en 2010; 
servicios inmobiliarios y prestados a las empresas (9,9 por ciento); transporte, almacenamiento y 
comunicaciones (9,1 por ciento); servicios financieros (6,8 por ciento); y servicios públicos (4,6 por 
ciento) (cuadro I.1). 
11. Aunque el régimen económico es en general abierto y propicio a la actividad empresarial, 
persisten importantes restricciones a la competencia y la inversión, salvo en el caso de las actividades 
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llevadas a cabo en zonas francas (capítulo II 6) y capítulo III 3) iv)). Entre algunas de esas 
restricciones se incluyen los acuerdos de comercialización exclusiva, la prohibición general de la 
propiedad mayoritaria extranjera en las empresas locales, y la participación sustancial del Estado en 
determinadas actividades. Asimismo, el Estado participa ampliamente en la economía; en los EAU, 
el Gobierno posee parte o la totalidad de un número considerable de empresas en todos los sectores 
(empresas relacionadas con el Gobierno). 
12. Las empresas relacionadas con el Gobierno representan una parte importante de la economía 
de los Emiratos Árabes Unidos y han sido desde siempre una fuente de crecimiento. En su mayoría 
son empresas comerciales, instituciones financieras y organismos de inversión, propiedad directa de 
los gobiernos de Abu Dhabi y Dubai o de los gobernadores de los Emiratos. Están organizadas con 
los auspicios de las principales empresas, desarrollan sus actividades en diversos sectores, y tienen la 
garantía implícita del Gobierno al que pertenecen. Reciben transferencias del Gobierno y tienen fácil 
acceso a los mercados de capitales debido a esa garantía implícita del Gobierno. El desarrollo de las 
empresas relacionadas con el Gobierno ha sido particularmente notable en Dubai y, más 
recientemente, en Abu Dhabi.2 En ambos Emiratos, las empresas relacionadas con elGobierno 
participan ampliamente en proyectos de infraestructuras e inmobiliarios y han resultado 
considerablemente afectadas por la crisis financiera mundial y la corrección de los precios en el 
mercado de propiedad local; en consecuencia, y pese al apoyo del Gobierno, algunas de las empresas 
relacionadas con el Gobierno de Dubai se han visto obligadas a reprogramar sus deudas 
(capítulo IV 5) i)). 
13. Una novedad importante en el período objeto de examen, que supuso una mejora en la 
información proporcionada por los Emiratos Árabes Unidos, fue la creación de la Oficina Nacional de 
Estadística de los EAU en 2009, en virtud de la Ley Federal Nº 9 de 2009, con el fin de satisfacer las 
necesidades de desarrollo nacional del país y organizar la labor del sistema nacional de estadística. La 
Oficina Nacional de Estadística tiene un presupuesto independiente y rinde informe directamente al 
Gabinete. La Oficina Nacional de Estadística es ahora la única fuente oficial de datos estadísticos 
para el Estado.3 
3) PRODUCCIÓN, PRECIOS Y EMPLEO 
14. Los resultados económicos de los EAU fueron muy buenos en el período 2005-2008, hasta 
alcanzar una tasa media de crecimiento anual del 5,5 por ciento. El crecimiento se basó en amplia 
medida en una acertada estrategia de diversificación de los sectores manufacturero, inmobiliario y de 
servicios. Durante ese período, el crecimiento del PIB en los sectores distintos de los hidrocarburos, 
con una tasa media anual del 8,2 por ciento, fue considerablemente superior al del sector de los 
hidrocarburos (tasa media anual del 0,6 por ciento). El alto crecimiento del PIB en los sectores 
distintos de los hidrocarburos fue posible gracias a una política de cuantiosas inversiones, que dio 
lugar a una formación masiva de capital, así como a la gran afluencia de mano de obra extranjera, que 
permitió llevar la política de diversificación a buen término.4 Esa entrada de mano de obra explica en 
 
2 Para obtener una explicación detallada de las empresas relacionadas con el Gobierno, véase 
FMI (2011b), Capítulo I. 
3 Información en línea de la Oficina Nacional de Estadística. Consultada en: 
www.uaestatistics.gov.ae. 
4 En su consulta relativa al Artículo IV, de mayo de 2011, el FMI indica que la mayor parte de la 
expansión de la producción no petrolera registrada durante el período 1981-2000 es atribuible al crecimiento de 
la mano de obra y del capital, más que a la productividad total de los factores. También indica que, a su vez, esa 
expansión fue posible debido a la política abierta de los EAU en materia de mano de obra extranjera, que 
permitió al sector privado emplear a trabajadores expatriados con salarios competitivos. Véase FMI (2011a). 
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parte el rápido desarrollo de los sectores distintos del petrolero, tanto por lo que se refiere a la 
producción de manufacturas como a los servicios, incluidos los bienes inmuebles. 
15. La crisis financiera mundial, junto con unos precios inferiores del petróleo y la corrección de 
los precios en el mercado inmobiliario de Dubai, puso fin a ese período de elevado crecimiento y, 
en 2009, la economía de los Emiratos Árabes Unidos se contrajo un 1,6 por ciento. A raíz de la crisis 
financiera, las autoridades adoptaron medidas anticíclicas encaminadas a impulsar la producción y 
sostener al sector bancario (véase infra). En particular, las autoridades apoyaron al sector bancario 
mediante inyecciones de liquidez, garantías de depósito y la recapitalización de instituciones. La 
oferta monetaria aumentó con rapidez, como lo hizo el gasto público, y el déficit fiscal también se 
incrementó rápidamente (véase infra). 
16. La posición de numerosas entidades relacionadas con el Gobierno se deterioró rápidamente 
(capítulo IV 5) i)), ya que tuvieron que hacer frente a obligaciones sustanciales a corto plazo en una 
situación de menores ingresos y disminución de los precios de sus activos, en particular los 
inmobiliarios. Esto obligó a Dubai World (DW), una de las principales empresas relacionadas con el 
Gobierno de Dubai, a solicitar una moratoria de la deuda en noviembre de 2009 (recuadro IV.2). 
El Gobierno del Emirato de Abu Dhabi proporcionó apoyo financiero al Emirato de Dubai mediante 
su participación en el Fondo de Apoyo Financiero de Dubai (DFSF), establecido en julio de 2009 con 
el fin de ofrecer asistencia financiera a las empresas relacionadas con el Gobierno de importancia 
estratégica, e inyectando 16.000 millones de dirhams de los EAU en cinco grandes bancos con sede 
en Abu Dhabi. A finales de octubre de 2010, el conjunto de los acreedores acordó reestructurar deuda 
de DW por valor de unos 24.900 millones de dólares EE.UU. Otras empresas relacionadas con el 
Gobierno de Dubai (Dubai Holding Commercial Operations Group (DHCOG), Dubai Group (DG) y 
Dubai International Capital (DIC)) participaron también en negociaciones con los bancos para 
reestructurar deuda. 
17. La economía de los Emiratos Árabes Unidos comenzó a salir de la crisis en 2010, con un 
crecimiento del PIB estimado en el 1,4 por ciento, impulsado en particular por la recuperación de los 
sectores distintos de los hidrocarburos, cuyo crecimiento se incrementó en un 5 por ciento. El FMI 
estima que, en 2011, el PIB relacionado con esos sectores aumentará alrededor de un 3,3 por ciento, 
sobre todo gracias a la fortaleza del turismo, la logística y el comercio de Dubai, así como al 
considerable gasto en inversión pública en Abu Dhabi. Se prevé que el PIB en su conjunto aumente al 
mismo ritmo. Sin embargo, existen riesgos para el crecimiento en el futuro, en particular debido a la 
persistente debilidad del sector inmobiliario y a las necesidades de refinanciación de las empresas 
relacionadas con el Gobierno a corto plazo. 
18. Al comienzo del período objeto de examen (2006-2008), las presiones inflacionarias 
siguieron aumentando como reflejo de la fuerte demanda interna. En 2008, el promedio anual de la 
inflación del índice de precios al consumo (IPC) alcanzó un nivel sin precedentes del 12,3 por ciento, 
pero disminuyó drásticamente hasta el 1,6 por ciento en 2009, y hasta el 1,7 por ciento en 2010, como 
reflejo de la disminución de la demanda interna. Sin embargo, debido a una demanda interna más 
fuerte, la inflación ha repuntado en cierta medida en 2011, y el FMI calcula que ha alcanzado un 
promedio del 2,5 por ciento. 
19. La situación del empleo en los Emiratos Árabes Unidos es característica del país, con bajas 
tasas de desempleo entre la población extranjera y tasas más elevadas entre los nacionales. En los 
dos últimos decenios, los Emiratos Árabes Unidos aplicaron una política encaminada a lograr el 
crecimiento mediante la utilización masiva de mano de obra y capital. Como resultado, se alentó la 
inmigración y la población creció con rapidez, hasta alcanzar aproximadamente 
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8,26 millones en 2009, de los cuales sólo alrededor de 1 millón son nacionales de los Emiratos Árabes 
Unidos. En 2009, la fuerza de trabajo totalizaba 5,28 millones; el sector privado empleaba al 58,4 
por ciento, y el resto trabajaba principalmente en la administración pública a nivel federal o de los 
Emiratos, o en empresas relacionadas con el Gobierno.5 Si bien la tasa de desempleo es baja entre la 
comunidad extranjera (alrededor del 3 por ciento), en 2009 el desempleo entre los nacionales alcanzó 
el 14 por ciento, y la tasa global de desempleo se situó en el 4,2 por ciento. A fin de fomentar el 
empleo, especialmente entre los nacionales, el Gobierno de los Emiratos Árabes Unidos ha llevado a 
cabo una política de "emiratización" para aumentar el número de nacionales empleados en actividades 
del sector privado, en particular en los sectores de la banca, los seguros y el comercio. 
4) POLÍTICA MONETARIA Y RÉGIMEN CAMBIARIO20. El Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos (CBU) formula y dirige la política 
monetaria. El Banco Central también es responsable de la formulación y aplicación de las políticas 
bancarias y crediticias, a fin de asegurar la estabilidad de la moneda y el crecimiento equilibrado de la 
economía nacional de los EAU.6 El CBU tiene autoridad sobre los sectores bancario y financiero, 
salvo por lo que respecta a las instituciones financieras que operan en el Centro Financiero 
Internacional de Dubai (DIFC). Los EAU adoptan una política de tipo de cambio fijo del dirham con 
respecto al dólar de los EE.UU., y el CBU debe garantizar por ley la libre convertibilidad de la 
moneda nacional en divisas extranjeras. Por lo tanto, el CBU debe disponer de reservas suficientes 
para mantener la paridad de la moneda nacional con respecto al dólar. En consecuencia, no existe una 
política monetaria autónoma. El CBU también actúa como institución bancaria de último recurso para 
el Gobierno y el sector financiero, y como asesor financiero del Gobierno. 
21. De conformidad con la Ley Federal Nº 10, de 1980, el CBU puede utilizar una serie de 
instrumentos para alcanzar sus objetivos monetarios. Sin embargo, la paridad fija del dirham de 
los EAU con respecto al dólar de los EE.UU. conlleva que los tipos de interés nacionales deben ser 
coherentes con los tipos del dólar a lo largo de la curva de vencimiento. En consecuencia, y como se 
ha mencionado supra, la efectividad de los instrumentos de política monetaria de que dispone el 
Banco Central se ha reducido. Los principales instrumentos utilizados por el CBU para regular la 
liquidez interna son los siguientes: 1) el coeficiente de reserva obligatoria; 2) canjes de 
dólares EE.UU. por dirhams de los EAU para mantener la liquidez en dirhams7; 3) anticipos y 
servicios de sobregiro para los bancos8; 4) la reglamentación cautelar; 5) la emisión por el CBU de 
certificados de depósito, y opciones de recompra sobre certificados de depósito; y 6) servicios de 
apoyo para mantener la liquidez de los bancos comerciales, disponibles desde el inicio de la crisis 
internacional. 
 
5 Casi el 85 por ciento de los nacionales de los EAU trabajaban para el Gobierno federal o las 
administraciones de los Emiratos en 2009. Durante la crisis financiera se crearon puestos de trabajo a nivel 
gubernamental a fin de ayudar a los nacionales a hacer frente a la crisis, por lo que aumentó la proporción de 
nacionales que trabajaban para el Gobierno, del 80,3 al 84,9 por ciento. Ministery of Economy (2010). 
6 Información en línea del CBU. Consultada en: http://www.centralbank.ae/en/index.php?option=com 
content &view=article&id=68&Itemid=107. 
7 Los canjes de dólares EE.UU. por dirhams de los EAU son una forma de inyectar liquidez en 
dirhams. Los acuerdos de canje conllevan una venta y una compra a término de dólares EE.UU. de forma 
simultánea a una compra y una venta a término de dirhams de los EAU por un valor equivalente, para un plazo 
determinado y con tipos de cambio a término específicos. Los plazos del canje pueden ser de una semana o 1, 3, 
6, 9 ó 12 meses. 
8 En el marco de ese mecanismo, el Banco Central puede facilitar préstamos y anticipos a los bancos 
con vencimiento de hasta 7 días, si no aportan garantía, y de hasta 6 meses si aportan garantía. El CBU 
proporciona un servicio de sobregiro a los bancos comerciales que les permite utilizar sus reservas obligatorias 
sin cargo alguno durante siete días como máximo. 
WT/TPR/S/262 Examen de las Políticas Comerciales
Página 8 
 
 
 
22. En octubre de 2011, el coeficiente de reserva obligatoria era del 14 por ciento para cuentas 
corrientes, de ahorro y a la vista, y solamente del 1 por ciento para depósitos a plazo. Esos 
coeficientes se aplican tanto a los depósitos en dirhams de los EAU como a los depósitos en divisas. 
Además, se exige a los bancos que mantengan en el Banco Central el 30 por ciento de los depósitos en 
dirhams en bancos no residentes en el extranjero (incluidas la oficina principal y las sucursales en el 
caso de los bancos extranjeros). El servicio de canje de dólares EE.UU. por dirhams de los EAU está 
a disposición de todos los bancos que operan en los EAU bajo la jurisdicción del CBU. El Banco 
Central emite certificados de depósito como instrumento para gestionar la liquidez; la emisión 
responde principalmente a la demanda, y los bancos con exceso de liquidez pueden invertir sus fondos 
excedentarios en certificados de depósito con vencimientos variables. El programa de certificados de 
depósito, puesto en marcha en 1985, se modificó en 1994 y en 2007: el Nuevo sistema ampliado de 
emisión de certificados de depósito del Banco Central empezó a aplicarse el 28 de noviembre 
de 2007.9 En septiembre de 2008 se estableció un servicio de apoyo para mantener la liquidez, 
cuando los bancos hicieron frente a un déficit de liquidez debido a la crisis financiera mundial.10 
23. El CBU aplica una serie de requisitos cautelares a los bancos. Su coeficiente de solvencia es 
del 12 por ciento, en comparación con el 8 por ciento que exige Basilea. A los bancos también se les 
exige mantener una relación 1:1 entre los préstamos y anticipos, y los recursos estables.11 
24. En el período de 2006 a 2008, la oferta monetaria se amplió considerablemente como reflejo 
del elevado crecimiento del PIB nominal. Esto se debió al aumento del crédito bancario al sector 
privado y a las empresas de propiedad estatal. La tendencia continuó en 2009, debido a la liquidez 
inyectada en el sistema por el CBU y a la recapitalización de los bancos durante la crisis financiera 
mundial, aunque a una tasa inferior a la anterior (menos del 10 por ciento en 2009 frente al 19 por 
ciento en 2008). Esa desaceleración en el crecimiento del dinero en sentido amplio en una situación 
de aumento de la liquidez disponible se debió a la escasa demanda de créditos de empresas y hogares, 
y a la prudencia de los bancos para conceder préstamos. Todo el excedente de liquidez en manos de 
los bancos se invirtió en certificados de depósito del Banco Central. El tipo de interés interbancario a 
tres meses para el dirham de los EAU (EIBOR) disminuyó de un máximo del 4,7 por ciento en 
octubre de 2008 al 2,1 por ciento en enero de 2011, y al 1,5 por ciento a mediados de octubre de 2011. 
25. Los Emiratos Árabes Unidos tienen un régimen de tipo de cambio fijo, que establece la 
paridad de la moneda nacional, el dirham de los EAU, con el dólar EE.UU. (desde noviembre 
 
9 El sistema consiste en una emisión de certificados de depósito denominados en dirhams de los EUA, 
dólares EE.UU. y euros, basada en subastas. Los certificados de depósito con vencimientos de una semana 
a 12 meses se emiten diariamente, mientras que los certificados de depósito con vencimientos de 2 a 5 años se 
emiten mensualmente. De conformidad con el nuevo sistema de emisión, los bancos pueden volver a comprar 
(recompra) sus certificados de depósito al CBU o a otros bancos para disponer de liquidez. El Banco Central 
ofrece un plazo de recompra de hasta tres meses, siempre que el vencimiento medio ponderado de los 
certificados de depósito utilizados como garantía sea superior al plazo de recompra. Los bancos también pueden 
buscar financiación en dólares EE.UU. utilizando sus certificados de depósito como garantía. Los bancos 
pueden amortizar certificados de depósito en el CBU en cualquier momento durante el plazo de validez de 
dichos certificados, siempre que estén libres de cargas. 
10 Ese servicio permite a los bancos presentar su cartera de valores al CBU para su evaluación. El CBU 
aceptará los valores que cumplan sus directrices y asignará una línea de crédito al banco, sobre la base de la 
tasación ajustada de esos valores aceptados. Entonces el banco podrá acceder a la financiación del CBU, sobreuna base de renovación semanal, mientras necesite el servicio. 
11 El numerador de esa relación incluye préstamos y anticipos (incluidas las colocaciones interbancarias 
con un vencimiento residual superior a tres meses), mientras que el denominador incluye capital y reservas de 
libre disposición, depósitos interbancarios obtenidos con un vencimiento residual superior a seis meses, y 
el 85 por ciento de los depósitos de los clientes. 
Emiratos Árabes Unidos WT/TPR/S/262
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de 1997) a un tipo de cambio de 3,6725 dirhams por dólar EE.UU. El sistema cambiario de los EAU 
no impone restricciones a los pagos y las transferencias por transacciones internacionales, con 
excepción de las previstas en las disposiciones relativas a la financiación del terrorismo, adoptadas de 
conformidad con las resoluciones pertinentes de las Naciones Unidas. El 13 de febrero de 1974 
los EAU aceptaron las obligaciones dimanantes del Artículo VIII del Convenio Constitutivo del FMI. 
26. Según las estimaciones del FMI, el tipo de cambio del dirham de los EAU está en líneas 
generales en consonancia con los principios fundamentales, con apenas un 1 por ciento de 
sobrevaloración a finales de 2010. También de acuerdo con cálculos del FMI, tras un período de 
fuerte apreciación real entre 2005 y 2008, el tipo de cambio efectivo real ponderado en función de los 
intercambios se depreció un 10,2 por ciento desde el máximo alcanzado en marzo de 2009 hasta 
finales de 2010.12 En mayo de 2009, los EAU se retiraron del proyecto de creación de una unión 
monetaria a nivel del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG). 
5) POLÍTICA FISCAL 
27. Pese a los cuantiosos ingresos procedentes de la industria petrolera, las cuentas fiscales de 
los EAU empeoraron a raíz de la crisis financiera mundial. De un superávit equivalente al 16,5 por 
ciento del PIB en 2008, las cuentas fiscales se deterioraron hasta registrar un déficit equivalente 
al 12,6 por ciento del PIB en 2009, cuando el déficit de los sectores distintos de los hidrocarburos 
alcanzó el 44,7 por ciento del PIB. El déficit disminuyó hasta el 1,3 por ciento del PIB en 2010, 
debido al aumento de los ingresos procedentes del sector de los hidrocarburos y al regreso a una 
orientación más procíclica de las políticas. El déficit fiscal primario de los sectores distintos de los 
hidrocarburos (excluida la renta de las inversiones) se redujo considerablemente, sobre todo debido a 
la ejecución más lenta de los proyectos en Abu Dhabi y a la disminución de las transferencias a las 
empresas relacionadas con el Gobierno de Dubai. 
28. Los EAU registran un déficit fiscal estructural en los sectores distintos de los hidrocarburos, 
que oscila entre una quinta y una tercera parte del PIB (cuadro I.1). El déficit es especialmente 
elevado en Abu Dhabi, donde alcanzó casi el 80 por ciento del PIB en 2009. Las autoridades señalan 
que se han adoptado medidas para reducirlo mediante la contención del crecimiento del gasto y la 
disminución de las subvenciones y transferencias a los productores. No obstante, sería necesario 
redoblar los esfuerzos para lograr el saneamiento de las finanzas públicas (véase infra). 
29. En el contexto del presente examen, las autoridades han indicado que la volatilidad de los 
precios del petróleo plantea dificultades a los EAU para mantener la estabilidad en los indicadores 
fiscales. Asimismo, señalan que la política general para lograr el saneamiento de las finanzas públicas 
se basa en la reducción del gasto general y en el incremento de la recaudación tributaria, junto con el 
fomento del crecimiento económico. Entre los elementos que se están examinando se incluyen la 
introducción de un impuesto sobre el valor añadido y un impuesto sobre las sociedades, así como la 
reducción/supresión de algunas exenciones de derechos concedidas a empresas y organismos 
públicos. 
30. Según indica el FMI, la utilización activa de políticas fiscales anticíclicas podría contrarrestar 
los ciclos de auge y depresión de la economía de los EAU, si bien las autoridades sólo han recurrido a 
ese tipo de orientación política en casos extremos, como la fuerte recesión de 2009. El FMI considera 
que eso contribuyó al recalentamiento de la economía antes de la crisis mientras que, en 2010, 
 
12 Véase FMI (2011a). 
WT/TPR/S/262 Examen de las Políticas Comerciales
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la adopción de una política fiscal contractiva frenó la recuperación.13 El FMI recomienda que el gasto 
público y el de las empresas relacionadas con el Gobierno se desvinculen de la volatilidad de los 
precios del petróleo, y que con la política fiscal se trata de asegurar la sostenibilidad a largo plazo y la 
equidad intergeneracional, en particular en Abu Dhabi, que es donde tiene lugar la mayor parte de la 
producción de hidrocarburos.14 Asimismo, recomienda que Dubai acometa el saneamiento de las 
finanzas públicas con miras a reducir la proporción de su deuda con respecto al PIB. 
31. El FMI considera también que, habida cuenta de la estructura federal, es esencial una 
coordinación fiscal más estrecha entre los Emiratos a fin de promover tanto la gestión de la demanda a 
corto plazo como la sostenibilidad a plazo medio. Mediante esa coordinación se debe tratar de evitar 
la prociclicalidad, así como reducir los riesgos fiscales. El Consejo de Coordinación Fiscal se creó a 
tal fin. 
32. Las autoridades son conscientes de la importancia de lograr el saneamiento de las finanzas 
públicas y se preparan para introducir un IVA en el contexto del CCG, con el que se prevé aumentar 
los ingresos y facilitar dicho saneamiento. 
33. La deuda total de los EAU aumentó de forma sustancial durante la crisis financiera, sobre 
todo debido a un déficit fiscal considerablemente superior y a las necesidades de refinanciación de 
Dubai World y otras empresas relacionadas con el Gobierno. Se estima que, a finales de 2010, la 
deuda pública bruta de los EAU alcanzó 236.000 millones de dólares EE.UU., o el 78 por ciento del 
PIB. De ese total, la deuda de Abu Dhabi representa 104.000 millones de dólares EE.UU. (54,2 por 
ciento del PIB de Abu Dhabi), la de Dubai representa 113.000 millones de dólares EE.UU. (102,6 por 
ciento del PIB de Dubai y de los Emiratos septentrionales), la del resto de Emiratos asciende 
a 5.200 millones de dólares EE.UU., y la del Gobierno Federal a 19.100 millones de dólares EE.UU. 
(6,3 por ciento del PIB). En diciembre de 2010, la deuda de las empresas relacionadas con el 
gobierno de Dubai alcanzó 76.000 millones de dólares EE.UU., mientras que la de Abu Dhabi fue 
de 92.400 millones de dólares EE.UU. En 2011 y 2012 vence deuda por un valor equivalente a cerca 
del 20 por ciento del PIB, y es probable que esa deuda se refinancie, con lo que los vencimientos se 
concentrarán en el período 2014-2015. 
6) BALANZA DE PAGOS 
34. Los Emiratos Árabes Unidos registran un superávit estructural de la balanza comercial, que 
en 2008 alcanzó un máximo histórico de 62.900 millones de dólares EE.UU., en 2009 disminuyó 
como consecuencia de un descenso considerable de las exportaciones de petróleo y pese a la 
reducción de las importaciones, y en 2010 aumentó de nuevo hasta 50.900 millones de dólares 
EE.UU., debido principalmente al incremento de las exportaciones distintas de los hidrocarburos y las 
reexportaciones (cuadro I.2). El saldo de la cuenta de servicios fue deficitario durante todo el período 
objeto de examen, y en 2010 el déficit alcanzó 29.900 millones de dólares EE.UU. Las transferencias 
arrojaron un saldo negativo de 11.300 millones de dólares EE.UU. Sin embargo, debido al 
considerable superávit comercial, la balanza por cuenta corriente ha registrado un superávit constante 
en los últimos años, que en 2006 alcanzó un máximo de 35.200 millones de dólares EE.UU., o 
el 15,3 por ciento del PIB, disminuyendo luego hasta un mínimo de 7.800 millones de dólares EE.UU. 
(2,9 por cientodel PIB) en 2009, durante la crisis financiera. El superávit aumentó de nuevo en 2010, 
hasta alcanzar 11.200 millones de dólares EE.UU. (3,8 por ciento del PIB). 
 
13 En un régimen de tipo de cambio fijo como el de los EAU, la política fiscal es la política 
macroeconómica más efectiva, puesto que la política monetaria, como se ha indicado supra, no repercute 
efectivamente en la producción. 
14 FMI (2011b), capítulo III. 
Emiratos Árabes Unidos WT/TPR/S/262
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Cuadro I.2 
Balanza de pagos, 2005-2010 
(Miles de millones de dólares EE.UU.) 
 
2005 2006 2007 2008 2009 2010 
Balanza por cuenta corriente 24,4 35,2 31,6 21,6 7,8 11,2 
(porcentaje del PIB) 13,5 15,8 12,2 6,9 2,9 3,8 
Balanza comercial (f.o.b.) 42,8 56,4 58,9 62,9 42,1 50,9 
Balanza comercial (c.i.f.) 32,6 44,6 43,0 38,9 21,7 28,9 
Exportaciones y reexportaciones 117,3 142,5 175,5 239,2 191,8 212,3 
Total de exportaciones de hidrocarburos 55,1 70,1 24,5 102,1 67,9 75,1 
 Exportaciones de petróleo crudo 43,5 58,1 4,9 85,4 54,1 60,1 
 Exportaciones de productos de petróleo 5,8 4,9 8,1 6,0 5,4 6,1 
 Exportaciones de gas 5,8 7,1 11,5 10,6 8,3 8,8 
Exportaciones de productos distintos de los hidrocarburos 22,4 26,4 88,8 43,0 44,0 51,0 
 Exportaciones de las zonas francas 17,4 20,5 62,3 26,5 26,2 26,8 
 Exportaciones del territorio aduanero 5,0 5,9 26,5 16,4 17,8 24,2 
 Reexportacionesa 39,8 46,0 62,3 94,2 80,0 86,2 
Importaciones -74,5 -86,1 -116,6 -176,3 -149,7 -161,4 
 Importaciones al territorio aduanero -67,4 -77,1 -107,8 -140,0 -121,8 -129,4 
 Importaciones a las zonas francas -17,2 -20,8 -24,7 -60,4 -48,3 -54,0 
Renta de las inversiones, neta 2,9 4,7 5,9 3,1 3,2 1,6 
Servicios, netos -14,6 -17,8 -23,9 -33,8 -27,3 -29,9 
 Crédito 4,8 6,8 8,0 9,6 10,2 11,7 
 Débito -19,4 -24,9 -34,0 -43,4 -37,6 -39,9 
Transferencias, netas -6,7 -8,2 -9,3 -10,6 -10,2 -11,3 
 Privadas -6,2 -7,6 -8,7 -10,0 -9,5 -10,6 
 Oficialesb -0,5 -0,6 -0,6 -0,6 -0,7 -0,7 
Saldo de la cuenta financiera -14,7 -16,1 11,3 -55,3 -9,7 2,0 
Capital privado 15,0 23,9 59,2 -25,8 -4,2 6,3 
Inversión directa, neta 7,1 1,9 -0,4 -2,1 1,3 1,9 
Valores de cartera, netos 6,1 1,2 1,4 2,2 2,5 1,0 
Bancos comerciales -3,4 9,7 48,6 -12,2 -9,9 -1,3 
Instituciones privadas no bancarias y de otro tipo 5,1 11,1 9,6 -13,7 1,9 4,6 
Capital oficial -29,7 -39,9 -47,9 -29,5 -5,4 -4,2 
Errores y omisiones -7,1 -12,6 7,0 -13,1 -4,3 -5,9 
Saldo global 2,6 6,5 49,9 -46,8 -6,1 7,3 
Variación en los activos exteriores netos del Banco Centralc -2,6 -6,5 -49,9 46,9 6,1 -7,3 
Pro memoria: 
Saldo global (porcentaje del PIB) 1,4 3,0 19,3 -14,9 -2,2 2,4 
Reservas brutas del Banco Central (información del FMI) 21,3 28,0 77,9 30,9 24,7 32,0 
 
a Datos no recopilados oficialmente; se estiman en el 40-70 por ciento de las importaciones de los Emiratos. 
b Incluidas las variaciones de los activos exteriores del Gobierno. 
c Un signo menos equivale a un incremento. 
 
Fuente: Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos. 
35. Las corrientes de capital privado, que habían aumentado con rapidez hasta 2007, 
disminuyeron de forma considerable en 2008 y fueron negativas en 2009, lo que puso de manifiesto el 
alcance de la crisis financiera mundial y sus efectos en el mercado de los EAU. Entre 2007 y 2009 las 
reservas de divisas disminuyeron notablemente, de 77.900 a 24.700 millones de dólares EE.UU., y se 
recuperaron en 2010 (hasta alcanzar 32.000 millones de dólares EE.UU.), cuando volvió a producirse 
una entrada neta de capital privado. El nivel de las reservas siguió aumentando en 2011, como 
consecuencia de la mejora en la balanza de pagos por cuenta corriente. 
36. La deuda exterior de los EAU aumentó bruscamente durante el período objeto de examen, 
debido en parte al mayor apalancamiento de las empresas relacionadas con el Gobierno; los efectos 
de la crisis financiera exacerbaron esa situación. La deuda exterior aumentó de 41.000 millones de 
WT/TPR/S/262 Examen de las Políticas Comerciales
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dólares EE.UU. (30,6 por ciento del PIB) en 2005 a un total estimado de 138.000 millones de 
dólares EE.UU. (46,2 por ciento del PIB) en 2010. 
7) EVOLUCIÓN DEL COMERCIO15 
37. Los EAU tienen una economía abierta, como lo prueba la elevada proporción de sus 
importaciones y exportaciones de bienes y servicios con respecto al PIB, que alcanzó casi el 143 por 
ciento en 2010. 
i) Composición del comercio de mercancías 
38. Las exportaciones de mercancías aumentaron rápidamente entre 2006 y 2008, cuando 
alcanzaron un nivel máximo de 210.000 millones de dólares EE.UU., según datos de Comtrade; 
en 2009, las exportaciones disminuyeron alrededor del 17 por ciento, como reflejo de unos precios del 
petróleo inferiores y de la crisis económica mundial (cuadro AI.1). Las importaciones también 
alcanzaron un nivel máximo en 2008 (175.500 millones de dólares EE.UU.), y disminuyeron en 2009; 
no obstante, comenzaron a recuperarse en 2010 a medida que repuntaba el crecimiento. 
39. El principal producto de exportación continúa siendo el petróleo crudo, que representó 
alrededor de un tercio del total de las exportaciones y reexportaciones en 2010, mientras que los 
combustibles en conjunto representaron alrededor del 37 por ciento del total. Si se excluyen las 
reexportaciones, los combustibles representaron la mitad del total de las exportaciones, mientras que 
el petróleo crudo representó el 44,3 por ciento del total. Si se incluyen las reexportaciones, las 
exportaciones de productos manufacturados representaron alrededor del 26,6 por ciento del total, y los 
principales productos exportados fueron maquinaria y equipos, diamantes, productos del sector del 
automóvil y joyas. No obstante, si se excluyen las reexportaciones, los productos manufacturados tan 
sólo representaron el 4,7 por ciento del total de las exportaciones de los EAU en 2010.16 
40. Se estima que cerca de dos tercios de las exportaciones de productos distintos de los 
hidrocarburos proceden de las zonas francas, principalmente de la Autoridad de la Zona Franca de 
Jebel Ali (Jafza), en Dubai; los principales productos exportados de las zonas francas son maquinaria 
y equipos, con inclusión de ordenadores y otros artículos electrónicos de consumo. Entre los 
productos de exportación distintos de los hidrocarburos que no proceden de las zonas francas se 
incluyen las prendas de vestir, los productos de tabaco y el aluminio. Las reexportaciones constituyen 
una fuente importante de ingresos, y representan alrededor de un tercio del total de las exportaciones 
de mercancías (cuadro AI.1). Esto refleja la importancia de los EAU como centro de reexportaciones, 
destinadas principalmente a la India, el Irán y el Iraq. 
41. Las importaciones de productos manufacturados representan más de la mitad del total de las 
importaciones; los principales artículos son maquinaria y equipos, cuyas importaciones alcanzan casi 
 
15 La información proporcionada en esta sección procede de la base de datos Comtrade de las Naciones 
Unidas, y las cifras pueden diferir de las facilitadas en la sección relativa a la balanza de pagos. 
16 De acuerdo con la información facilitada por las autoridades de los EAU, en 2010 las 10 principales 
categorías de exportación, por código del SA, fueron las siguientes: oro (SA 71.08); barcos faro (SA 89.05); 
desperdicios y desechos de metal precioso (SA 71.12); azúcar de caña o de remolacha en estado sólido 
(SA 17.01); polímeros de etileno (SA 39.01); aceites de petróleo o de mineral bituminoso (SA 27.10); las 
demás placas, láminas, hojas, cintas y tiras de plástico (SA 72.04); poliacetales (SA 39.07); y artículos de 
joyería (SA 71.13). 
Emiratos Árabes Unidos WT/TPR/S/262
 Página 13 
 
 
 
un tercio del total (cuadro AI.2). A continuación figuran las importaciones de oro, productos del 
sector del automóvil, diamantesy prendas de vestir.17 
ii) Dirección del comercio 
42. Los datos que figuran en Comtrade no permiten identificar con facilidad a los principales 
interlocutores comerciales, puesto que la categoría "otros" es muy amplia y representa alrededor de un 
tercio del total. Según datos del Ministerio de Comercio Exterior, en 2010 los 10 destinos principales 
de las exportaciones de productos distintos del petróleo fueron las siguientes: la India (33,7 por ciento 
del total); Suiza (16,2 por ciento); la Arabia Saudita (4,5 por ciento); el Brasil (3,5 por ciento); el 
Irán (3,3 por ciento); Noruega (3,2 por ciento); el Pakistán (2,5 por ciento); Omán (2,2 por ciento); 
Qatar (2,2 por ciento); y Kuwait (2 por ciento). Si se incluyen las reexportaciones, los principales 
destinos fueron los siguientes: la India; el Irán; el Iraq; Suiza; la Arabia Saudita; el Afganistán; 
Bahrein; Kuwait; Qatar; Hong Kong, China; y Bélgica. 
43. Según datos del Ministerio de Comercio Exterior de los EAU, en 2010 las principales fuentes 
de importación (incluidas las importaciones de productos distintos del petróleo) fueron las siguientes: 
la India (17,1 por ciento); China (10,3 por ciento); los Estados Unidos (8,5 por ciento); 
Alemania (6,1 por ciento); el Japón (5,9 por ciento); el Reino Unido (3,6 por ciento); Italia (3,1%); 
Francia (2,6 por ciento); Corea del Sur (2,5 por ciento); y la Arabia Saudita (2,5 por ciento). 
iii) Comercio de servicios 
44. El déficit del comercio de servicios se duplicó entre 2005 y 2010, cuando 
alcanzó 29.900 millones de dólares EE.UU. Los EAU son un importante exportador de servicios 
turísticos y de transporte aéreo y marítimo. Asimismo, son un importador neto de servicios 
financieros (incluidos los seguros), profesionales y de construcción. 
8) EVOLUCIÓN DE LA INVERSIÓN EXTRANJERA 
45. La entrada de inversión extranjera directa (IED) aumentó rápidamente durante el período 
objeto de examen; el volumen total de IED se triplicó con creces entre 2005 y 2009, cuando 
alcanzó 52.900 millones de dólares EE.UU., lo que supuso alrededor del 21 por ciento del PIB 
(cuadro I.3). La entrada de IED disminuyó en cierta medida como resultado de la crisis mundial, en 
particular en 2008, si bien se aceleró de nuevo en 2009. 
46. El Gobierno ha desplegado esfuerzos para mejorar la recopilación de datos estadísticos 
sobre IED, en particular por lo que respecta a las fuentes de inversión. Los principales sectores que 
atraen IED son los servicios financieros, la construcción, el sector inmobiliario y el comercio 
mayorista y minorista. 
 
17 De acuerdo con la información facilitada por las autoridades de los EAU, en 2010 las 10 principales 
categorías de importación, por código del SA, fueron las siguientes: oro (SA 71.08); diamantes (SA 71.02); 
vehículos de motor (SA 87.03); artículos de joyería (SA 71.13); teléfonos (SA 85.17); piezas de aeronaves 
(SA 88.03); aeronaves (SA 88.02); turborreactores y turbinas de gas (SA 84.11); recambios y accesorios de 
tractores (SA 87.08); y aceites de petróleo o de mineral bituminoso (SA 27.10). 
WT/TPR/S/262 Examen de las Políticas Comerciales
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Cuadro I.3 
Volumen de inversión extranjera directa por sector económico, 2005-2009 
(Miles de millones de dirhams y porcentaje) 
 
 
2005 2006 2007 2008 2009 
porcentaje 
del total 
2009
Total (miles de millones de Dh) 61,9 74,6 128,1 154,6 195,7 100,0 
Total (miles de millones de $EE.UU.) 16,7 20,2 34,6 41,8 52,9 
Agricultura y pesca 0,2 0,1 0,2 0,3 0,3 0,2 
Industrias extractivas 1,6 1,9 4,0 4,8 5,1 2,6 
Sector manufacturero 6,2 7,2 10,5 12,7 18,9 9,7 
Electricidad y agua 1,3 1,6 6,2 7,4 4,1 2,1 
Construcción 15,0 16,4 24,7 29,8 42,9 21,9 
Comercio mayorista y minorista 8,9 10,3 13,2 16,0 26,9 13,7 
Hoteles y restaurantes 1,3 1,3 1,3 1,6 3,5 1,8 
Transporte y comunicaciones 2,8 5,4 5,3 6,4 14,3 7,3 
Instituciones financieras 16,0 17,1 26,5 32,0 44,9 22,9 
Servicios inmobiliarios 8,2 12,8 35,7 43,1 33,6 17,2 
Otros 0,4 0,5 0,4 0,5 1,3 0,7 
 
Fuente: Ministery of Economy (2010), Annual Economic and Social Report 2009. 
47. Los EAU son también un importante inversor en el extranjero, en particular el Emirato de 
Abu Dhabi a través del Organismo de Inversiones de Abu Dhabi (ADIA), uno de los vehículos de 
inversión financiera pública más importantes del mundo. El ADIA se encarga de invertir el total de 
los ingresos y activos del Gobierno de Abu Dhabi procedentes del petróleo en todo el mundo. 
Se desconoce el importe total de sus inversiones. Desde 2005, el ADIA ha invertido en acciones y en 
títulos de renta fija con calificación crediticia de primera calidad. En 2007, el ADIA comenzó a 
invertir en infraestructuras. 
9) PERSPECTIVAS 
48. En 2011, la economía de los EAU continuó recuperándose de los efectos de la crisis 
financiera mundial. El FMI prevé un crecimiento del PIB del 3,3 por ciento en 2011, con tasas 
similares tanto para el sector de los hidrocarburos como para los demás sectores. Se espera que la 
inflación aumente hasta el 4,5 por ciento a medida que se recupere la demanda interna. Se prevé que 
con el incremento de los ingresos procedentes del sector de los hidrocarburos y la moderación del 
gasto mejoren las cuentas fiscales, y que habrá un superávit global del 6,5 por ciento, más acorde con 
los niveles habituales antes de la crisis mundial. Se prevé asimismo que aumenten las exportaciones y 
las importaciones de mercancías, y se estima que el superávit de la balanza de pagos por cuenta 
corriente se situará en niveles próximos al 10 por ciento. 
49. Las perspectivas de la economía de los EAU dependen en amplia medida de la evolución de 
los mercados de los hidrocarburos y de la capacidad para refinanciar la deuda de las empresas 
relacionadas con el Gobierno. Asimismo, será importante que el Gobierno continúe diversificando la 
economía para que dependa en menor medida del sector petrolero, y que aplique políticas anticíclicas 
cuando sea necesario. Se estima que el excedente del sector inmobiliario seguirá siendo un factor que 
repercutirá negativamente en las perspectivas de crecimiento.