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TODO LO QUE NECESITA SABER PARA OPERAR EN FOREX 
Seccción I: Introducción 
Bienvenidos a esta su primera lección en el curso SF Free Curso Forex Gratis. Esperamos que 
encuentre el contenido de esta interesante, informativo y que le ayude a su futuro como 
operador. En esta lección usted aprenderá toda la información básica acerca de la operación del 
mercado de divisas (Forex). Aunque en estas lecciones va a encontrar buena profundidad en los 
temas cubiertos, temas más avanzados los puede encontrar en el curso SF Advanced 
Entrenamiento Forex. 
En cualquier tipo de negocio, desde la venta de carros usados, hasta en el mercado forex, es 
muy importante entender todos los aspectos relacionados con el mismo, desde los aspectos mas 
esenciales hasta los temás más complicados. 
Imagine este escenario, si usted se aventurara en el negocio de carros usados, ¿compraría un 
lote de carros y tratara de venderlos sin informarse? No lo creo, si hiciera esto probablemente 
terminara con un carro diferente para usar cada día de la semana. ¿Qué haría entonces? Lo más 
probable es que al principio haga una investigación acerca del mercado de carros usados: 
quienes son sus clientes, ver las estrategias de los competidores, un análisis de las ventajas y 
desventajas del mercado, y mucho más. 
Lo mismo aplica para la operación del mercado. He visto muchos operadores obtener una 
llamada en margen, cuando ni siquiera saben que es lo que significa el apalancamiento, otros 
incluso ¡saber lo que es una llamada en margen! (no se preocupe si no esta familiarizado con 
estos términos, los trataremos en la siguiente lección). 
En esta lección, vamos a analizar aspectos básicos del mercado de divisas, desde como se 
formó, principales participantes, ventajas y desventajas y como se compara el mercado de 
divisas con otros mercados financieros como las acciones o el mercado de futuros. 
 
Esta lección esta estructurada de la siguiente manera: 
Sección II: El Mercado Forex – En esta sección, vamos a preguntarnos, ¿Qué es el mercado 
Forex? ¿Cuándo comenzó todo? ¿Qué se intercambia en el mercado Forex? ¿Dónde es el lugar 
físico del mercado Forex? 
Sección III: Beneficios del Mercado Forex – Comparamos el mercado Forex con otros 
mercados financieros y veremos que lo hace atractivo. 
Sección IV: Principales Participantes – Veremos quién participa en el mercado de divisas y 
cual es la manera en la que lo hacen. 
¡Buena suerte! 
Sección II: El Mercado Forex 
¿Qué es el Mercado forex? 
Forex es el acrónimo en inglés de “Foreign Exchange” o intercambio de divisas. 
 
¿Qué se intercambia en el mercado forex? 
Dinero, tan simple como eso. 
Las divisas son compradas y vendidas libremente en el mercado. Esta transacción involucra la 
compra y venta simultánea de dos divisas. 
Por ejemplo, usted cuenta con información que le sugiere que el Euro va a subir de valor, en 
este caso lo que vamos a hacer es comprar el par Euro: EUR/USD (Euro/Dólar americano). 
Cuando usted compra EUR/USD, lo que en realidad se esta haciendo es comprar EUR y 
vendiendo simultáneamente USD. Cuando se compra EUR también se dice que usted esta 
“largo” en Euros. Cuando usted vende el EUR, también se conoce como “corto” en Euros. 
Más del 80% del volumen en el mercado forex es generado en lo que se conoce como los siete 
grandes pares: 
- El Dólar Americano (USD) 
- El Euro (EUR) 
- La Libra Esterlina (GBP) 
- El Franco Suizo (CHF) 
- El Dólar Canadiense (CAD) 
- El Dólar Australiano (AUD) 
- El Yen Japonés (JPY) 
 
¿Cuándo empezó todo? 
No se puede decir que un solo evento desencadenó este fenómeno. Más bien una serie de 
eventos resultó en el mercado forex como lo conocemos hoy. 
Todo empezó con el tratado “Breton Woods” fue abandonado a principios de los años setenta. 
En este tratado, los países participantes tenían su moneda fijada a valores ya sea del oro o del 
dólar americano. En 1973 las naciones más poderosas del mundo introdujeron un régimen de 
libre flotación donde se permitía la libre flotación manejadas por las fuerzas del mercado, o más 
preciso las fuerzas de oferta y demanda. Desde entonces que el mercado de divisas estuvo 
disponible para la especulación, cobertura y otras razones. 
Sin embargo, no fue hasta 1997 cuando el mercado se hizo disponible a los especuladores 
individuales a través de plataformas en línea y el apalancamiento (operaciones en margen), 
ofreciendo a operadores de todo el mundo oportunidades de inversión. 
El mercado Forex es ahora el mercado financiero más líquido del mundo, con un volumen 
generado de más de 2 trillones de dólares al día (fuente: BIS), más que todos los mercado 
financieros de EE.UU. combinados. 
 
¿Dónde ocurren todas las transacciones? 
A diferencia de otros mercados financieros, no hay un lugar físico donde todas las operaciones 
son hechas en el mercado forex. Todas las transacciones se hacen a través de sistemas 
electrónicos de comunicación (teléfono, plataformas en línea, etc.) entre bancos, grandes 
empresas, inversionistas, operadores, etc. A esto se le llama mercado “Over the Counter” 
(OTC). 
 
Para Pensar – ¿Cómo cree usted que todas las transacciones son medidas en el Mercado 
Forex? Vamos a poner el mercado accionario en perspectiva, todas las transacciones en el 
New York Stock Exchange (NYSE) se realizan en el edificio del NYSE, de esta manera pueden 
medir el volumen de operaciones de compra y venta hechas en cualquier punto en el tiempo. 
Pero como en el mercado forex no existe un lugar físico donde todas las transacciones ocurren, 
¿como se puede medir su volumen? 
Sección III: Beneficios del Mercado Forex 
 
Operar el mercado Forex tiene algunas ventajas sobre otros mercado financiaros, entre las más 
importantes están: la liquidez, mercado de 24 hrs, apalancamiento, bajos costos de transacción, 
inversión pequeña, operación especializada, operaciones desde cualquier lugar entre otras. 
 
Liquidez – El Mercado de divisas es por mucho el Mercado más líquido del mundo con más de 
2 trillones de volumen diario de acuerdo con el Bank of International Settlements. 
¿Por qué es la liquidez importante para nosotros? Nos ayuda de las siguientes maneras: 
- La ventaja más importante de todas es que con la liquidez superior ayuda a tener más 
estabilidad de precios. Con un mercado tan grande, casi siempre va a haber alguien interesado 
en comprar o vender en la cotización “actual”, haciendo fácil la apertura y cierre de 
operaciones. Recordemos sin embargo, que hay periodos con volatilidad muy alta donde es 
probable que no tengamos una diferencia entre el precio que queremos y el que nos dan. 
- Por la gran liquidez, la mayor parte del tiempo, podemos entrar al mercado con ejecuciones 
consistentes, pero como otros mercados, en periodos de volatilidad extrema podemos tener 
ejecuciones inconsistentes. 
- La liquidez tan alta también hace que el mercado de divisas sea muy difícil de manipular de 
manera extensa. Si alguno de los participantes quisiera manipularlo, necesitaría enormes 
cantidades de dinero (millones y millones) haciéndolo prácticamente imposible. 
Volumen Generado por País 
 
[Tabla 1] 
Fuente: Bank of International Settlements (BIS) 2006 Survey 
En la tabla de arriba podemos observar que UK y EE.UU. tienen aproximadamente el 50% del 
total de volumen, como regla de dedo, mientras más volatilidad haya, más grandes son los 
movimientos del mercado. Ya hablaremos de este en futuras lecciones. 
 
Mercado de 24 horas – Se dice que el Mercado Forex gira alrededor del reloj. Esto significa 
que puedes abrir o cerrar posiciones desde el domingo a las 5:00 PM EST cuando Nueva 
Zelanda inicia operaciones hasta el viernes a las 5:00 PM EST cuando San Francisco termina 
operaciones. 
 
 
 
 
 
Sesiones de operación 
 
[Tabla 2] 
Aquí tenemos una tabla más ilustrativa: 
Tabla de Sesiones 
 
[Imagen 1] 
 
Para Pensar – Como puede ver en la imagen de arriba, hay 4 horas en las que las sesionesde 
Londres y Nueva York se juntan, ¿Qué puede significar esto en términos de volumen? 
 
 
 
Mapa de las sesiones del Mundo 
 
 
 
[Imagen 2] 
Apalancamiento – Operar en el Forex te da la oportunidad de tener mas poder de compra/venta 
que otros mercados financieros. Esto nos permite operar grandes cantidades de dinero con un 
pequeño depósito en margen. Algunos brokers ofrecen un apalancamiento de hasta 400:1, 
puedes controlar una posición de US$100,000 con únicamente el .25% o US$250. Esto a la vez 
nos permite mantener nuestro capital de riesgo al mínimo. 
Esta característica es como un arma de doble filo. Si el apalancamiento no es usado 
apropiadamente puede trabajar como una desventaja. Mientras más apalancamiento usemos, 
mas de nuestro “capital de riesgo” hay en riesgo. 
Imaginemos el siguiente escenario: Dos operadores con el mismo capital pero usando distintos 
niveles de apalancamiento: 
Operador A: usa 400:1 con una cuenta de US$2,000 
Operador B: usa 100:1 con una cuenta de US$2,000 
Si los dos operadores abren una operación estándar (100,000 unidades), el operador A va a tener 
en riesgo US$1,750 (2,000 – 250 = 1,750), mientras que el operador B solo va a tener en riesgo 
US$1,000 (2,000 – 1,000 = 1,000)*. 
*Existen técnicas de administración del riesgo que le permiten reducir el capital de riesgo 
como órdenes de paro o “stop loss”. Analizaremos esto a más detalle en la siguiente lección. 
Es por eso que NO recomendamos usar un apalancamiento mayor a 100:1. 
Recuerde: el margen siempre es usado como un depósito, el resto del capital en la cuenta 
está en riesgo. 
 
Bajos costos de Transacción – El Mercado de divisas es considerado uno de los mercados 
financieros con más bajos costos de operación. La mayoría de los brokers cobran basados en los 
siguientes dos esquemas: 
Spread – Los brokers cobran un diferente precio para operaciones de compra y operaciones de 
venta, esta diferencia es la que se queda el broker. 
Spread y Comisiones – La mayoría de los brokers en este esquema cargan una comisión, pero 
usualmente el spread es muy pequeño, tanto que incluso los costos de transacción pueden ser 
menores que los brokers que cargan únicamente spread. 
 
Capital de Riesgo al Mínimo – Para el mercado forex se requiere menos capital de riesgo que 
otros mercados. Algunosbrokers incluse permiten la apertura de cuentas con US$1 (si, leyó 
bien, solo un dólar). En promedio, la inversión mínima suele ser de US$300. 
Por supuesto, no podemos esperar hacer una fortuna de ese capital, pero definitivamente nos 
puede servir para adentrarnos en el mundo del mercado sin arriesgar grandes cantidades de 
dinero. 
 
Operaciones Especializadas – La liquidez del mercado nos permite operar solo algunas 
divisas, las de mayor volumen. Alrededor del 85% de las transacciones ocurren en las siete 
divisas grandes mencionadas anteriormente. Esto nos permite monitorear, seguir a detalle y 
conocer cada instrumento mejor. 
 
Operar desde donde sea – El hecho de que las transacciones no tengan un lugar físico donde 
todas ocurren, nos permite hacer operaciones en cualquier parte del mundo. Solo necesitamos 
un teléfono o una conexión a Internet donde podamos tener acceso al broker. 
Abajo veremos dos tablas comparativas entre el mercado Forex y otros mercado financieros. 
Forex vs. Acciones 
 
 
[Tabla 3] 
 
Forex vs. Futuros 
 
 
 
[Tabla 4] 
 
 
 
 
Sección IV: Principales Participantes 
Hace unas décadas los participantes mas importante en el mercado Forex eran los bancos 
comerciales que tomaban posiciones contra otros bancos por una variedad de razones 
incluyendo la especulación, para cubrirse, entre otras y compañías (exportadoras e importadoras 
de bienes y servicios) que usaban a los bancos para realizar sus transacciones. Esta era 
aproximadamente el 70% del volumen generado de las transacciones de divisas. 
En estos días esto ha cambiado. Con el desarrollo de tecnologías y la habilidad de realizar 
transacciones intercontinentales con mayor facilidad otras instituciones financieras y no 
financieras pueden participar en el mercado Forex. De la misma manera lo hacen inversionistas 
y operadores alrededor del mundo. 
Ahora, la especulación tiene una participación de más del 80% del volumen generado 
diariamente. Estas transacciones son conducidas desde bancos hasta pequeños operadores e 
inversionistas. 
Los principales participantes del mercado son: bancos, bancos centrales, compañías 
comerciales, operadores e inversionistas individuales y los brokers. Ellos hacen operaciones 
por una variedad de razones como: 
• Obtener ganancias de fluctuaciones en las divisas 
• Para protegerse de fluctuaciones en las divisas (hedging) 
• Para obtener ganancias del interés generado por las tasas de interés. 
Bancos 
Los bancos son los mayores participantes del mercado de divisas. La mayoría de las 
transacciones son hechas a través de los mismos bancos (de especulación y comercial). Grandes 
transacciones son hechas por estos bancos (billones de dólares diarios) y son hechas por cuenta 
propia y por órdenes de clientes. La especulación de los bancos es aproximadamente el 70% del 
volumen generado diariamente. 
 
 
 
 
 
 
 
 
Operadores más grandes del Mercado Forex 
 
 
 [Tabla 5] 
Fuente: Wikipedia 
Bancos Centrales 
Los bancos centrales son grandes participantes del mercado de divisas, aunque las razones de 
ellos no son especulativas. El objetivo principal de los bancos centrales es controlar y regular la 
cantidad de dinero ofertada en una nación para alcanzar sus objetivos económicos. Un banco 
central puede intervenir en el mercado de divisas por las siguientes razones: 
• Para ganar estabilidad en el tipo de cambio y precios 
• Para proteger ciertos niveles del tipo de cambio e inflación 
• Cuando los objetivos económicos principales deben ser alcanzados. 
Algunos bancos centrales son mas conservadores que otros, unos intervienen regularmente 
(como el banco central de Japón*) y otros no tan seguido como la Reserva Federal (banco 
central de Estados Unidos). 
Los bancos centrales más importantes son: 
La Reserva Federal, de Estados Unidos 
El Banco Central de Japón 
El Banco Central de Inglaterra 
El Banco Central Europeo 
El Banco Central de Canadá 
El Banco Nacional de Suiza 
*El banco central Japonés solía intervenir mucho en un pasado, sin embargo, recientemente no 
se ha notado tanto su intervención. 
 
Compañías Comerciales 
Estas son corporaciones que participan en el mercado de divisas intercambiando bienes y 
servicios fuera de la nación. La mayoría de las compañías les gusta recibir dinero en la moneda 
local o dólares americanos, entonces para completar las transacciones necesitan adquirir 
moneda extranjera a través de bancos comerciales. 
Otra razón por la cual las compañías participan en el mercado de divisas es para cubrirse en 
caso de altas fluctuaciones de su divisa. Por ejemplo, una compañía va a recibir pagos en el 
futuro en su moneda local. La moneda local se ha venido depreciando y se espera que continúe 
depreciando hasta el próximo año. En este caso, la compañía puede vender (o ponerse corto) en 
su moneda local y comprar (ponerse largo) en la moneda en la que el pago va a ser recibido. De 
esta manera la fluctuación de la moneda no afecta a la compañía. 
 
Fondos de Inversión 
Estas son empresas que representan fondos mutuos y de pensiones, y hacen operaciones de 
inversión y arbitraje que invierten en el extranjero. 
En tiempos recientes, más y más fondos están participando en el mercado de divisas para 
especular y cubrir sus operaciones en el extranjero. 
 
Brokers 
El objetivo principal de los brokers es juntar a los compradores y vendedores de una moneda, es 
decir, son intermediarios. La mayoría de los brokers no cobran comisiones, sino que obtienen 
sus ganancias del spread. 
Existen dos tipos de brokers: 
Creadores de Mercado (Market Maker) – El broker es la contraparte detodas las operaciones 
echas por los operadores. Cuando un operador abre una operación, el broker abre la operación 
contraria, si el operador compra un par, el broker le vende el mismo. De esta manera los brokers 
se pueden cubrir. 
Sin mesa de transacciones (Non-dealing-desk) – Este tipo de brokers solo conectan a los 
operadores con los bancos a través de una red de comunicación electrónica (ECN – Electronic 
Communication Network). El broker no abre ningún tipo de operación. Este es el tipo de broker 
que carga una comisión y el spread, pero como dijimos anteriormente, los costos de transacción 
pueden estar por debajo de los del otro tipo de broker. 
 
Operadores Individuales e Inversionistas 
Individuos que hacen operaciones por varias razones incluyendo: especulación, un turista que 
necesita moneda extranjera, etc. 
Resumen 
 
Esta es una de las lecciones que muchos no quieren revisar, “solo bla bla”, es entendible, pero si 
usted llegó tan lejos en esta lección, muchas felicidades! Usted sabe definitivamente como se 
hacen la cosas, “primero lo primero”. Felicidades de nuevo y muy buena suerte en su 
experiencia de operador. 
Esta lección principalmente habla de la teoría del mercado forex, como se formó, como 
funciona, quienes son sus participantes, etc. Si ya leyó hasta este punto no creo que sea 
necesario revisar de nuevo el material de esta lección. Probablemente lo más importante en esta 
lección sea la diferencia que hay entre los dos tipos de brokers (vaya a la sección de 
participantes del mercado forex y vuelva a leer ese párrafo, creo que vale la pena). 
En esta lección tuvimos dos secciones “Para pensar”. 
 
Para Pensar 1 – Acerca del volumen, si usted llegó a una respuesta compleja y una nueva 
teoría de cómo el volumen puede ser calculado, elimínela. No puede ser calculada, las 
operaciones no están centralizadas en un lugar. Podemos tener estimados por medio del 
mercado de futuros, por datos de brokers individuales, etc. Pero son solo estimaciones. 
 
Para Pensar 2 – Acerca del empalme de la sesión de Londres y Nueva York, si, creo que esta si 
la tuvo bien. Cuando las sesiones se empalman, tiende haber mucho más volumen en el 
mercado, esto quiere decir, que la cuando hay un empalme, la mayor parte del tiempo también 
hay movimientos más grandes del mercado. Esto es bueno para nosotros los operadores pues 
podemos fijar más lejos el nivel de toma de ganancias. 
Espero que haya disfrutado esta sección. 
 
 
 
Sección II: Introducción 
 
Es importante entender claramente como funciona el mercado de divisas. En esta lección 
revisaremos todos los conceptos básicos relacionados con la operación del mercado Forex, 
usted aprenderá: todo acerca de las cotizaciones, como funciona el apalancamiento, cuando 
cobramos y cuando pagamos interés, y mucho más. 
 
La estructura de esta lección es la siguiente: 
 
Sección II: Principios Básicos – En esta sección vamos a discutir como se manejan los 
instrumentos de inversión, simbología de los pares más importantes y otros conceptos básicos. 
Sección III: Cotizaciones Directas e Indirectas y Cotizaciones Contra y Base – Alguna vez 
se ha preguntado ¿porqué algunas veces el USD es el primer término en algunos pares y el 
segundo en otros? Lo explicaremos a detalle. 
Sección IV: Lotes, Pips y Spread – Veremos como se calcula el valore de cada pip para cada 
par, como se manejan los lotes y discutir el porque de los spreads. 
Sección V: Apalancamiento (Margen) – Uno de los conceptos más importantes en el mercado 
forex, no se puede dar el lujo de no conocer como funciona. 
Sección VI: Rollover o Interés – Si usted planea operar a largo plazo el interés que tiene que 
pagar o que le pagan (dependiendo de la divisa) puede ser un factor muy importante. 
Sección VI: Tipo de Ordenes – Es vital para los operadores conocer las maneras en que se 
puede entrar (hacer operaciones) en el mercado forex. 
Muy buena suerte amigos(as) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Sección II: Principios Básicos 
Códigos ISO 
En las divisas, como otros instrumentos financieros, es más práctico escribirlas en códigos 
estandarizados. La Organización de Estandarización Internacional (ISO) desarrolló lo que se 
conoce como los códigos ISO para las divisas. Estos códigos están formados por tres letras: 
- Las primeras dos representan una abreviación del país de la moneda. 
- La última letra representa la primera letra del nombre de la moneda. 
Los pares también pueden ser llamados por su “apodo”. 
 
Códigos ISO para las Divisas 
 
 
[Tabla 1] 
 
*CHF, CH significa Confederación Helvética (la traducción en latín). Esto elimina el tener que 
usar uno de los cuatro idiomas oficiales en Suiza. 
 
Las Siete Divisas Grandes 
De todas las transacciones echas en el mercado de divisas, el 85% de ellas son echas en los siete 
pares más importantes. 
 
Volumen Generado por Divisa 
Fuente: Bank of International Settlements 
*Como cada par involucra 2 divisas el total es 200% 
 
[Tabla 2] 
Fuente: Bank of International Settlements 
*Como cada par involucra 2 divisas el total es 200% 
Manejando Pares como Instrumentos 
Es mucho más práctico considerar los pares como instrumentos. Por ejemplo, si usted espera 
que el Euro se aprecie, usted compra EUR (EUR/USD). Lo que usted esta haciendo aquí es 
comprar EUR y vender simultáneamente USD. Pero no es práctico verlo desde ese punto de 
vista. Es mucho más simple considerar al “Euro” como el instrumento principal”, de tal manera 
usted estará “largo en Euros”. 
Siguiendo con el ejemplo, si por el contrario usted espera que el USD sea el que se aprecie, 
usted venderá EUR (EUR/USD), aquí usted esta vendiendo EUR y comprando simultáneamente 
USD. Aquí usted esta “corto en Euros”. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Sección III: Cotizaciones Directas e Indirectas y Cotizaciones Contra y Base 
Cotizaciones Directas e Indirectas 
Cada divisa puede ser cotizada directa o indirectamente contra otras divisas (la mayor parte del 
tiempo con el USD). 
Cotización Directa: Cantidad de moneda local necesaria para comprar una unidad de la 
moneda extranjera (comúnmente USD). 
Cotización Indirecta: Cantidad de Moneda local que se recibe cuando una unidad de la 
moneda extranjera se vende. 
Por simplicidad, la mayor parte del tiempo el USD es la moneda extranjera, entonces para los 7 
pares principales tendremos: 
Pares con Cotización Directa 
- USD/JPY 
- USD/CAD 
- USD/CHF 
Pares Con Cotización Indirecta 
- EUR/USD 
- GBP/USD 
- AUD/USD 
 
Cotizaciones Base y Contra 
La primera divisa de un par es siempre llamado divisa base. El segundo par es llamado divisa 
contra. Las cotizaciones de los pares siempre están expresados en unidades de la moneda contra 
que pueden comprar una unidad de la moneda base. 
EUR/USD = moneda base/moneda contra 
Esto es cuantos USD son necesarios para comprar un EUR 
Si la cotización del EUR/USD es 1.2550, entonces se requieren 1.2550 USD para comprar un 
EUR... y lo mismo aplica para otros pares. 
Si la cotización del USD/JPY es 110.05, entonces se requieren 110.05 JPY para obtener un 
USD. 
 
TIP: El EUR es siempre la moneda dominante contra todas las demás divisas. Todos los pares 
que involucran al EUR se identifican como: EUR/USD, EUR/JPY, EUR/CHF, etc. La siguiente 
moneda en la jerarquía es la GBP, que es siempre la moneda base menos contra el EUR. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Sección IV: Lotes, Pips y Spreads 
Lotes 
Las transacciones en el mercado de divisas pueden ser de distinto tamaño: estándar, mini, micro 
o contratos variables. 
Lotes estándar: Los lotes estándar son 100,000 unidades de la moneda base. (la cantidad de 
dinero que se necesita para abrir una operación estándar varía de acuerdo al apalancamiento, 
veremos esto en un momento). 
Lotes Mini: Los lotes mini son operaciones de tamaño 10,000 unidades de la moneda base (10 
veces menor a las operaciones estándar). 
LotesMicro: Cada lote micro tiene un valor de 1,000 unidades de la moneda base (diez veces 
menor a los lotes mini y cien veces menor a los lotes estándar). 
Lote variable: Algunos brokers permiten abrir operaciones con lotes variables, esto basado en 
las necesidades del operador. Por ejemplo, puede abrir una operación de tamaño: 234,644 o 
5,328. 
Veamos algunos números: 
Un operador compra EURUSD a 1.4530 
Lote estándar: el operador esta comprando 100,000 EUR a 145,300 USD 
Lote Mini: el operador esta comprando 10,000 EUR a 14,530 USD 
Lote Micro: el operador esta comprando 1,000 EUR a 1,453 USD 
Lote variable: el operador esta comprando 234,644 a ¿? (ver respuesta abajo). 
 
Para Pensar 1 – Cuantos dólares uso nuestro operador para comprar 234,644 Euros. Pista: usó 
lotes variables. 
 
Pips 
Un pips es el mínimo incremento que puede tener un par. Pip significa “Punto de interés del 
precio”. Para la mayoría de los pares un pips es la 10,000ma parte de la tasa de cambio 
(1/10,000). Las únicas excepciones son aquellos pares en los que esta involucrado el JPY, 
donde el valor de cada pips es la 100ma parte de la tasa de cambio (1/100). 
En el EUR/USD un movimiento de 1.2532 a 1.2553 es equivalente a 21 pips, mientras que en el 
USD/JPY, un movimiento de 110.05 a 111.10 es equivalente a 105 pips. 
Calculado el valor del pip 
Aunque la mayoría de las plataformas en línea calculan el valor por pip automáticamente, es 
importante saber como se obtiene el valor. 
En el caso del USD/JPY (y las monedas indirectas) el cálculo se hace de la siguiente manera: 
En el Yen, .01 equivale a un pip (1/100) 
Si la cotización del yen es 116.87, entonces un pip equivaldría a: 
.01/116.87=.000086 dólares* 
*El resultado de este ejercicio esta basado en un tamaño de contrato 1. Si trabajáramos son 
lotes estándar, entonces .000086 x 100,000 = 8.6 USD por pip 
En el EUR (y monedas directas) el cálculo se hace de la siguiente manera: 
En el Euro, .0001 equivale a un pip 
Si la cotización del Euro es 1.2316, entonces un pip equivaldría a: 
.0001/1.2316= .000081 euros 
Nota: el resultado de este ejercicio esta en Euros (siempre en términos de la moneda base). Para 
convertirlo en USD tenemos que añadir un paso: 
.000081 x 1.2316 = .000099 ó .0001 (porque dejamos fuera algunos decimales en operaciones 
anteriores) 
De nuevo, el resultado de este ejercicio esta basado en un tamaño de contrato 1. Si hiciéramos 
operaciones son lotes mini, entonces: .0001 x 10,000 = 1 USD por pip (para lotes estándar sería 
10 USD por pip). 
 
HINT: cuando se hacen operaciones con divisas directas, cada pip siempre tiene un valor de 
US$10 para lotes estándar y US$1 para lotes mini. 
 
Para Pensar 2 – Solo para estar seguro que entendió la mecánica del cálculo correcto de cada 
pip, ¿A que precio compramos USD/JPY para obtener un valor por pip de 10 USD por cada 
pips? (Operaciones en lotes estándar). 
 
 
Spread Bid y Ask 
El precio de las divisas son cotizadas con un spread, la diferencia del precio de compra y venta 
de una divisa. 
El Bid es el precio en el que nuestro broker esta preparado para comprar, nosotros, los 
operadores vendemos a este precio. 
El Ask es el precio en el que nuestro broker esta preparado para vender, nosotros, los 
operadores compramos a este precio. 
Las divisas son comúnmente cotizadas de la siguiente manera: 
EUR/USD 1.2528/31 Spread = 3 pips 
El bid es 1.2528 
Si remplazamos los últimos dos dígitos (31) en el precio de la izquierda (bid) obtenemos el 
precio ask: 
El ask es 1.2531 
Para los pares donde el JPY esta involucrado, las cotizaciones cambian un poco: 
USD/JPY 116.45/48, spread = 3 pips 
Bid: 116.45 
Ask: 116.48 
Ahora, los spreads pueden ser variables o fijos. La mayor parte del tiempo, en condiciones 
normales del mercado los spreads son fijos (por ejemplo, 3 pips constantes). Pero cuando las 
condiciones del mercado se tornan muy volátiles (p.e. en un anuncio fundamental importante) el 
spread puede incrementarse (por ejemplo, cambiar de 3 pips a 8 pips), por lo tanto, nos cuesta 
más abrir esa operación. 
Bien, ahora que ya entendemos los últimos tres conceptos, revisaremos lo que es un escenario 
típico de operación, pero antes... una pregunta. 
 
Para Pensar 3 – ¿Por qué cree que diferentes pares tienen distintos spreads? Por ejemplo, el 
EUR/USD usualmente tiene 2 ó 3 pips de spread, mientras que la GBP/JPY tienen 
aproximadamente entre 5 y 7 pips de spread. O pares exóticos como el USD/MXN que muchas 
veces tienen 40 pips de spread. 
 
Escenario típico de operación 
La cotización del EUR/USD es: 1.2315/18 
Esto significa que podemos comprar un Euro a 1.2318 USD o podemos venderlo a 1.2315 USD. 
Pero no vamos a comprar solamente “un” euro, necesitamos más, vamos a comprar 100,000 
Euros. 
En base a nuestro análisis pensamos que el EUR esta devaluado, entonces nos vamos largos 
EUR/USD (compramos EUR y vendemos USD) en un lote estándar. Entonces, compramos 
100,000 Euros y pagamos 123,180 USD por ellos (recuerde que usamos la cotización “ask”). 
Justo como lo esperamos, el EUR/USD gana valor (se mueve hacia arriba) y decidimos cerrar 
nuestra operación a la cotización actual: 1.2360/60. Ahora necesitamos cerrar nuestra operación 
y vender los 100,000 Euros que tenemos para obtener las ganancias. Vendemos 100,000 Euros a 
1.2360 (ahora usamos la cotización “bid”) y recibimos 123,600 USD por ellos. 
Si compramos a 1.2318 (123,180) y vendimos de vuelta a 1.2360 (123,600), obtenemos una 
ganancia de 42 pips, que en términos de dólares son: 123,600 – 123,180 = US$420 en 
ganancias. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Sección V: Apalancamiento (Margen) 
Ok, si usted se siente cansado por el material visto hasta ahora, tome un descanso, lo va a 
necesitar en esta sección. 
Operaciones en Margen 
A diferencia de otros mercados financieros, donde usted requiere del total del depósito de la 
operación realizada, en el mercado forex usted solo requiere de un depósito parcial. El resto se 
lo “presta” su broker. A esto se le conoce como apalancamiento. 
El apalancamiento puede ser tan alto como hasta 400:1 (dependiendo de su perfil de riesgo y el 
broker elegido). 400:1 significa que usted solo necesita 1/400 del valor total de la operación en 
su cuenta, para abrir dicha operación (más las pérdidas flotantes, si es que las tiene). Bajo este 
esquema de apalancamiento, usted solo necesita el 0.25% del total de la operación para abrirla. 
Por ejemplo, si usted fuera a operar con un lote estándar (100,000 unidades de la moneda base) 
usando un apalancamiento de 400:1, usted solo necesitaría US$250 para abrir la operación 
($100,000/400 = $250). 
Pero, debe tener cuidado: ALTOS APANACAMIENTOS PUEDEN DARLE PÉRDIDAS 
SUSTANCIALES ASÍ COMO GANANCIAS SUSTANCIALES. Hablaremos de esto un 
poco más adelante. 
 
Comparación de Apalancamiento 
 
 
[Tabla 3] 
 
 
 
 
 
Hay dos cosas que debemos considerar acerca de la operación en margen (apalancamiento): 
1 – Las operaciones en margen nos permiten tener nuestro capital de riesgo al mínimo, esto 
porque una cantidad pequeña de capital nos permite abrir una operación más grande. 
2 – Mientras más grande sea el apalancamiento, más capital de su cuenta va a estar en riesgo. 
Esto nos lleva al siguiente concepto... 
 
Llamada en Margen 
Una llamada en margen es el peor enemigo de un operador. Desafortunadamente, esto le ocurre 
a muchos operadores, algunos porque usaron técnicas pobres de administración del capital (o 
sin usar ninguna técnica) y a otros operadores les ocurre porque ni siquiera saben lo que es una 
llamada en margen. 
Una llamada en margen ocurre cuando el capital de su cuenta, cae por debajo del margen de 
mantenimiento (que es igual al capital requerido para abrir una operación, p.e. $250 si usa 400:1 
ó $1,000 si usa 100:1 en operaciones estándar). Refiérase a la tabla de arriba. 
En una llamada en margen, el broker cierra todas sus operaciones.Vamos a ver un ejemplo para que todo esto quede un poco más claro. 
 
Calculando el margen de mantenimiento 
De nuevo, la mayoría de los brokers calculan este valor, pero sigue siendo bueno saber como 
calcularlo y darnos una idea de la cifra antes de abrir la operación. 
Un operador compra EUR/USD a 1.2318 en un lote estándar. Esta usando un apalancamiento de 
100:1 (margen de 1%). 
Compró 100,000 Euros a 123,180 USD, entonces el margen de mantenimiento en USD es de 
1231.80 USD (123,180 x 1%). 
Si este operador hubiera estado usando 200:1 (o un margen de 0.5%), el margen de 
mantenimiento hubiera sido 615.9 USD (123,180 x 0.5%). 
Para pares directos (o pares donde el USD es la moneda base) el cálculo es un poco más 
simple: 
Como la transacción es en USD, solo necesitamos calcular el porcentaje de la siguiente manera: 
Si estamos largos en USD/CHF en un lote estándar a 1.1445, y usamos un apalancamiento de 
100:1 
Compramos 100,000 USD y pagamos 114,450 CHF por ellos, entonces el margen de 
mantenimiento en USD es de US$1,000 (100,000 x 1%). 
Veamos un ejemplo más concreto 
Una operadora abre una cuenta para operar el mercado Forex. Ella hizo un depósito de 
US$4,000 a su cuenta. La siguiente mañana ella decide abrir una operación de compra de EUR 
(EUR/USD) a 1.2318 con dos lotes estándar (la operación es de US$246,360 = 2 x 
US$123,180). 
Ella esta usando un apalancamiento de 100:1, entonces el margen de mantenimiento es de 
US$2,463.6 (US$246,360/100 = US$2,463.6). 
La siguiente mañana, justo después de levantarse abre sus gráficos y dang!!!! El EUR/USD ha 
caído como una roca. Cuando abre su plataforma, el balance de su cuenta esta en US$2,463.6. 
El movimiento adverso del mercado hizo que tuviera una llamada en margen. 
Cuando nuestra operadora entró al mercado con dos lotes estándar, el margen de mantenimiento 
subió a US$2463.60; de esta manera solo le quedaban US$1,536 para soportar las pérdidas 
flotantes (en caso de un movimiento adverso). Un movimiento de 100 pips en el EUR/USD 
fueran equivalentes a US$2,000. Esa noche, el EUR/USD cayó 113 pips, y todas las posiciones 
fueron cerradas por su broker, quedándose únicamente con su margen de mantenimiento. 
 
Para Pensar 4 - ¿Qué le hubiera pasado a nuestra operadora con diferentes niveles de 
apalancamiento? 
400:1 - ¿? 
200:1 - ¿? 
100:1 – Obtuvo la llamada en margen 
50:1 - ¿? 
25:1 - ¿? 
Este último ejemplo demuestra el peligro de no utilizar correctamente el apalancamiento. 
 
 
 
 
 
Sección VI: Rollover o Interés 
Rollover 
El mercado de divisas es operado en una valuación de 2 días. Una nueva fecha de valuación 
ocurre después de las 17:00 EST. El rollover ocurre cuando el establecimiento de una operación 
se mueve a la siguiente fecha de valuación (la operación se mantiene abierta durante la 
“noche”), el costo de esto es el diferencia de la tasa de interés de las dos monedas. 
Por ejemplo, si un operador abre una operación en lunes y la mantiene abierta hasta el martes 
(se cierra el martes), en este caso la fecha de valuación sería el Jueves (porque es operado en 
una valuación de 2 días). 
 
Triple Rollover 
Sin embargo, si un operador abre una posición en miércoles y la mantiene hasta el jueves, el día 
de la valuación sería el sábado, pero como no hay mercados trabajando el sábado la transacción 
se cierra hasta el lunes. A esto se le llama triple interés o triple rollover. 
 
Cuando Pagamos y Cuando Cobramos Intereses 
 
 
[Tabla 4] 
 
Veamos un Ejemplo 
Un operador compra dos lotes estándar de USD/JPY a 111.50 a las 13:00 EST. La posición la 
cierra el siguiente día. 
 
Tasas de Interés: 
US – 3.5% 
Japón – 0.15% 
Interés calculado en USD 
 
 
[Imagen 1] 
US$200,000[(.035-.0015)/360] = US$18.61 
Usamos 200,000 unidades porque abrimos dos operaciones estándar: 100,000 x 2 = 200,000, 
360 porque queremos ver lo que obtenemos por día. Como nuestro operados mantuvo la 
operación solo por un día, dividimos entre 360 (las transacciones financieras son redondeadas a 
360 días por día). 
Interés calculado en JPY 
 
[Imagen 2] 
US$100,000 = 11,150,000 JPY por lote, 11,150,000 x 2 = 22,300,000, 360 porque queremos 
ver lo que obtenemos por día. Como nuestro operados mantuvo la operación solo por un día, 
dividimos entre 360 (las transacciones financieras son redondeadas a 360 días por día). 
Tasas de Interés en Abril 2008 
 
 
 
Sección VII: Tipo de Órdenes 
Órdenes 
Hay varias maneras de entrar y salir de operaciones en el mercado. Diferentes tipos de 
estrategias requieren distintas maneras de entrar y salir del mercado. 
 
Órdenes de entrada al mercado 
Orden de mercado (market order) - Una orden para entrar al mercado al valor actual del 
mercado. Si la cotización del EUR/USD es 1.2538/41, en una orden de mercado compra a 
1.2541 y vende a 1.2538 
Orden límite (limit order) - Esta orden deja que podamos entrar al mercado por un precio por 
debajo del precio actual (si vamos a comprar) o arriba del precio actual si vamos a vender. Este 
tipo de órdenes son usadas para estrategias de bandas o de retrasos (retracements) 
Estrategias de banda: comprar en los mínimos de un canal y vender en los máximos de un 
canal. 
Estrategias de retrasos: Esperar que el precio este más bajo para comprar, o más alto para 
vender. 
Orden de paro (stop entry order) - En este tipo de orden compra a un precio más alto que el de 
mercado o vende a un precio más abajo que el de mercado. Este tipo de órdenes son usadas para 
estrategias de rompimiento. 
Estrategias de rompimiento: Esperar que el mercado alcance nuevos precios máximos o 
mínimos para entrar al mercado en dirección del rompimiento. 
 
Órdenes de salida 
Orden limite (limit order). Una orden de limite u orden de toma de ganancias (take profit order) 
especifica que nivel vamos a salir del mercado por el lado de las ganancias. Si un operador 
compra esta orden esta más alta que el precio de mercado. Si el operador vende, la orden debe 
estar mas baja que el precio del mercado. 
Orden de Paro (stop order). Especifica cual es la máxima cantidad de pips que estamos 
arriesgando en una posición. Si compramos esta orden debe estar por debajo del precio de 
mercado, si vendemos esta orden debe estar por encima del precio de mercado. 
 
 
 
Duración de las Órdenes 
Válida hasta la Cancelación (GTC, por sus siglas en inglés: “good till cancelled). 
Esta orden se mantiene activa o “válida” hasta que el mercado alcance cierto nivel o cancelada 
por el operador. 
Válida hasta “N”, (GTN, por sus siglas en inglés: “good Hill N”), donde N es un periodo de 
tiempo como: una hora, un día, una semana, etc.) 
Esta orden permanece activa hasta que el mercado alcance cierto nivel o un tiempo 
determinado. 
Una cancela la otra (OCO, por sus siglas en inglés: “One cancells the other”). 
Una orden OCO es una combinación de dos órdenes: una orden límite y una de paro (SL). Una 
orden es situada por debajo del mercado, y otra es fijada por encima del mercado (no importa si 
son órdenes de compra o venta), cuando el mercado alcanza una orden, la otra se cancela 
automáticamente. 
Resumen 
 
Por fin terminamos esta lección, puede tornarse tediosa y hasta un poco confusa en momentos, 
por finalmente logramos entender cada concepto básico del mercado de divisas. 
Antes de continuar, asegúrese de comprender los siguientes conceptos: 
- Como calcular el valor por pip de cada uno de los pares grandes 
- La diferencia entre el “bid” y el “ask”, donde compramos y donde vendemos 
- Que es el margen y como se calcula 
- Porque el margen puede resultar en importantes ganancias, pero también en importantes 
pérdidas 
- Que es el Rollover, cuando pagamos y cuando cobramos intereses 
Ok, esta lección tuvimos bastentes secciones de “Para Pensar” verdad... 
 
Para Pensar 1 – En el ejemplo donde nuestro operador compró EUR/USD a 1.4530, nos 
preguntaron por la cantidad de USD que utilizamos para comprar 234,644 Euros(eran lotes 
variables). Para llegar al resultado simplemente necesitamos hacer el siguiente cálculo: 
234,644 x 1.4530, esto equivale a 340,937.73, 
Por lo tanto, compramos 234,644 Euros a US$340,937.73 
 
Para Pensar 2 – En la segunda sección de para pensar, nos preguntaron a que precio 
compramos USD/JPY para que el valor de cada pip sea de 10 USD por pip. 
Normalmente calculamos el valor por pip usando dos variables: a cuantos decimales equivale 
cada pip en el USD/JPY (0.01) y la cotización actual (p.e. 116.47), en este caso sin embargo, ya 
sabemos el valor por pip que es de US$10, también sabemos a cuanto equivale cada pip, y lo 
que necesitamos calcular es el valor de la cotización, por lo tanto la ecuación sería la siguiente: 
0.01/X = 0.0001, resolviendo para X, obtenemos: 
0.01/0.0001 = X, por lo tanto, X = 100 
Entonces la respuesta sería: para obtener un valor por pip de US$10 en el USD/JPY, su 
cotización debe ser de 100.00 
 
Para Pensar 3 – Aquí nos piden dar una razón por la cual creemos que hay diferentes spreads 
para los distintos pares, ¿no sería más fácil tener un solo spread para todos los pares? 
La respuesta es porque el mercado forex es como cualquier otro mercado, ¿recuerda el ejemplo 
que usamos en la lección 1 acerca del mercado de carros usados? Bueno, lo mismo ocurre en el 
mercado de divisas, los pares que son operados con más frecuencia tienden a tener los spreads 
más pequeños, y aquellos que no son tan operados tienden a tener spreads más grandes. Como 
resultado de esto, aquellos que son operados con más frecuencia tienden a tener movimientos 
más suaves mientras los que tienen spreads más amplios suelen tener movimientos más 
volátiles. Por ende, es un poco más riesgoso operar pares con mayor spread que aquellos con 
spreads más pequeños. 
 
Para Pensar 4 – En la cuarta sección para pensar de esta lección, tuvimos que calcular los 
niveles de apalancamiento y ver que hubiera sucedido con la operación que hicimos en el 
ejemplo. 
 
¿Qué hubiera pasado con distintos niveles de apalancamiento? 
400:1 – Con este nivel de apalancamiento, el margen de mantenimiento es de US$615.9 
(246,360 x 0.25%). Para este caso, tenemos suficiente capital para soportar el movimiento 
adverso. 
200:1 – Aquí el margen de mantenimiento ascendería a US$1,231.8 (246,360 x 0.50%). 
Entonces tenía US$2,768.2 para soportar las pérdidas flotantes, y adivine que, si libró la 
llamada en margen por poco, El movimiento adverso fue de US$2,260, entonces si tuvo capital 
para soportar el movimiento adverso. 
100:1 – Este escenario la vimos en el material del curso 
50:1 – Con este nivel de apalancamiento no puede abrir la operación, ya que el margen de 
mantenimiento es mayor que lo que tiene en su cuenta: US$4,927.2 de margen de 
mantenimiento vs. US$4,000 en su cuenta. 
25:1 – Tampoco puede abrir la operación, ya que el margen de mantenimiento es mayor que el 
capital en su cuenta: US$9,854.4 de margen de mantenimiento vs. US$4,000 en su cuenta. 
Aguarde un segundo... entonces, ¿lo que estamos diciendo es que realmente es mejor tener un 
alto apalancamiento? No, en lo absoluto. Altos niveles de apalancamiento es SIEMPRE 
equivalente a mayor riesgo. Veámoslo de esta manera, imagine que tiene dos cuentas, una 
usando 100:1 y otra usando 200:1 y que en lugar de tener un movimiento de 113 pips, el 
movimiento fuera de 150 pips, de tal manera que tuviera una llamada en margen en las dos 
cuentas. 
En la cuenta que usó 200:1, ella terminó con US$1,231.8 (equivalente al margen de 
mantenimiento), mientras que en la cuenta donde usó 100:1 tiene US$2,463.60. Es aquí donde 
podemos ver que mientras más apalancamiento usamos, más de nuestra cuenta está en riesgo. 
También recuerde que, la operación en margen nos permite abrir operaciones con solo una 
fracción de la inversión, y por el tamaño de la operación, las ganancias también son mayores, 
pero cuando el mercado va en nuestra contra, también las pérdidas son mayores. Nunca se 
olvide de esto. 
Bien, creo ahora que usted esta listo para tomar el examen. 
¡Buena Suerte! 
 
Sección I: Introducción 
 
Básicamente hay dos enfoques para operar el mercado Forex: Análisis técnico o Análisis 
fundamental 
 
Análisis Técnico: estudia el comportamiento de precios e indicadores para intentar predecir el 
comportamiento futuro del precio. 
Análisis Fundamental: Estudia las variables económicas, sociales y políticas que mueven la 
oferta y demanda de instrumentos. 
 
¿Cuál es el mejor enfoque? 
Siempre ha habido un fuerte debate de cual enfoque es mejor, algunas veces los analistas 
técnicos predicen el comportamiento del precio con exactitud pero otras los analistas 
fundamentales tienen un mejor rendimiento. La verdad es que no hay una respuesta única a esta 
pregunta. Me atrevo a decir que la respuesta tiene que ver mucho con cada operador, muchos se 
sienten mejor operando basados en el análisis técnico mientras otros se sienten mejor haciendo 
operaciones basados en el análisis fundamental. 
Si usted es un operador de corto plazo, entonces seguramente preferirá el enfoque técnico, 
porque este enfoque se concentra en el análisis del precio de corto plazo. Mientras que los 
cambios fundamentales tardan más tiempo en estar reflejados en las graficas. 
Si usted es un operador de largo plazo, entonces probablemente el enfoque fundamental se 
ajuste más a sus necesidades porque los cambios en oferta y demanda tardan más en 
equilibrarse. 
Hoy día, muchos operadores utilizan los dos enfoques para tener una mejor visión de todos los 
cambios en los instrumentos operados. 
 
Esta Lección esta estructurada de la siguiente manera 
 
Sección II: Que mueve al Mercado Forex: trataremos de explicar porque las divisas se 
mueven, conoceremos ciertas teorías al respecto. 
Sección III: Fundamentales por País: Veremos una lista de los indicadores económicos más 
importantes para cada país (de los pares grandes), que tan importante son para el mercado y su 
efecto en el mercado. 
Sección IV: Otros Indicadores Económicos: En esta sección revisaremos algunos indicadores 
que no suelen tener tanto impacto en el mercado, pero que bajo ciertas circunstancias lo pueden 
tener. 
Sección V: Otros Factores Fundamentales que Influyen en el Mercado Forex: Vamos a 
explicar el rol de crisis políticas y sociales, anuncios de gente importante y su influencia en el 
mercado Forex. 
Sección VI: Oro y Petróleo: Conocer estos dos instrumentos y su relación con el mercado 
forex nos va a dar ventajas en la operación. 
Sección VII: Prácticas Utilizadas por Fundamentalistas: Describiremos algunas de las 
técnicas utilizadas por los operadores fundamentalistas. 
Sección IV: Reflexiones Acerca de la Operación en Noticias: La operación en noticias se ha 
convertido en una forma muy popular de operar el mercado forex, veremos algunas de sus 
ventajas y desventajas. 
Mucha suerte. 
 
Sección II: ¿Qué Mueve al Mercado Forex? 
 
Los movimientos de las divisas, como cualquier otro mercado financiero, son dirigidos por dos 
fuerzas principales: la oferta y la demanda. 
Pensemos de nuevo en nuestro ejemplo de carros usados en una pequeña población. Al 
principio solamente va a haber unos cuantos vendedores. Cuando la población crezca, mas y 
mas personas vana necesitar carros para satisfacer sus necesidades, empujando para arriba la 
demanda de carros. En este punto la demanda de carros es mas grande que la cantidad de carros 
ofertada, empujando a la alza los precios. En este momento la gente se va a dar cuenta que es un 
buen negocio vender carros usados insertándose al mercado para vender carros. En este punto 
mas y mas carros van a estar disponibles a la venta empujando la oferta de carros para arriba. 
En algún punto, la oferta de carros va a ser mas grande que la demanda por carros, si las 
agencias de carros no bajan sus precios, no van a poder vender todo su inventario, entonces 
bajan los precios. 
Los mismo pasa con lasdivisas, cuando una moneda aumenta en valor, la demanda esta siendo 
mas grande que la oferta. Cuando una moneda disminuye en valor, la oferta esta siendo más 
grande que su demanda. 
 
 
¿Qué factores influyen la oferta y demanda de una divisa? 
Los dos factores más importantes que influencian el precio de una divisa son: 
1. Flujo de capitales 
2. Flujo comercial 
Estos dos componentes constituyen lo que llamamos como balanza de pagos. El propósito 
principal de la balanza de pagos es cuantificar la demanda y oferta de una moneda de un país 
por en un determinado periodo. 
Balanza de pagos = Flujo de capitales + flujo comercial 
Una balanza de pagos negativa indica que el capital saliendo del país es mayor que el capital 
que entra al país (la demanda es pequeña). 
Una balanza de pagos positiva significa que el capital entrando a la economía es mayor que el 
capital que esta saliendo (incremento de la demanda domestica de una divisa). 
Teóricamente, una balanza de pagos igual a cero indica el valor “verdadero” de una divisa. 
 
Flujo de Capitales 
El flujo de capitales es la cantidad neta de moneda (compras y ventas) a través de inversiones de 
capital. 
El flujo de capitales puede ser dividido en: flujo físico y flujo de inversión 
Flujo físico. Este flujo sucede cuando entidades extranjeras venden su moneda local y compran 
moneda extranjera para hacer inversión extranjera directa (para hacer adquisiciones, etc.) 
cuando el valor de este tipo de inversiones aumenta, refleja un buen estado de la economía 
donde se invirtieron los capitales. 
Flujo de inversión. Estas son inversiones en los mercados globales, en renta fija y variable 
(Forex, acciones, notas de gobierno, etc.) 
 
Flujo Comercial 
El flujo comercial mide las exportaciones e importaciones netas de un país. Estos dos 
componentes constituyen lo que llamamos Cuenta Corriente. 
Países que tienen una cuenta corriente positiva (exportaciones mayores que importaciones) es 
mas propenso a devaluar su moneda. De esta manera los consumidores extranjeros perciben 
mas barata la moneda con la que compran bienes o servicios extranjeros (pueden comprar mas 
bienes y servicios). Un buen ejemplo de este caso es Japón. 
Países que tienen una cuenta corriente negativa (importaciones mayores que exportaciones) son 
mas propensos a apreciar su moneda porque necesitan vender la moneda local mas cara para 
poder comprar bienes y servicios extranjeros a un menor costo. Un ejemplo de este caso es el de 
Estados Unidos. 
Poder de Paridad de Compra (PPP – Purchasing Power Parity) 
Esta teoría explica que los cambios de los tipos de cambio son determinados por los precios 
relativos de una canasta de bienes similares entre diferentes países. En otras palabras, la razón 
de precios de lasa canastas con bienes similares debe ser igual o similar al tipo de cambio. 
Por ejemplo, si una computadora en Australia cuesta AU$1,500 y la misma computadora en 
Estados Unidos cuesta US$1,200, de acuerdo con la PPP, el tipo de cambio AUD/USD sería 
1.2500 (1,500/1,200 = 1.2500). 
Si el tipo de cambio AUD/USD fuera 1.3000 (o arriba de 1.2500, de acuerdo a esta teoría el 
valor del tipo de cambio debe depreciarse hasta alcanzar 1.2500. por el otro lado, si el tipo de 
cambio fuera 1.0500, este tendería a apreciarse hasta alcanzar 1.2500. 
Estos ejemplos son meramente ilustrativos, en el mundo real se aplica a una canasta de bienes y 
no a solo un bien. 
La mayor debilidad de esta teoría es que no asume costos de transacción relacionados al 
comercio de estos bienes (impuestos, tarifas, etc.) otra desventaja es que no consideran otros 
factores que pueden influenciar al tipo de cambio (como la tasa de interés). 
Las teorías monetarias modernas incluyen el mercado de capitales a la teoría de PPP pensando 
que estas transacciones tienen menos costos de transacción. 
Teoría de la Tasa de Interés 
Esta teoría establece que los diferenciales en las tasas de interés neutralizan los cambios 
positivos y negativos de una moneda contra cualquier otra, de tal manera que no pueda haber 
arbitraje (oportunidades sin riesgo). 
Por ejemplo si la tasa de interés de Australia es 5.5% y la tasa de interés de Estados Unidos es 
3.5%, entonces el AUD debe apreciarse para que de esta manera no haya oportunidades de 
arbitraje. 
Existen otras teorías que tratan de explicar el valor de un par de divisa. Pero como todas las 
teorías, se basan en supuestos que pueden estar o no en la vida real. 
Sección III: Fundamentales por País 
 
En esta sección vamos a darle un pequeño vistazo a la economía de cada país de las divisas 
grandes, como también estudiaremos sus fundamentales más importantes para cada uno de 
ellos. 
Note sin embargo, esta lista puede no reflejar lo que pasa en el mundo real, basamos nuestro 
análisis en probabilidades, y como toda probabilidad, tiene probabilidad de no cumplirse. Este 
análisis es meramente informativo. 
Unión Económica y Monetaria Europea (EMU) - EUR 
Datos rápidos de la Economía de la Eurozona 
- La EMU consiste de 16 países miembros: Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Alemania, 
Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Holanda, Portugal, Eslovenia, España, Suecia, Noruega y 
el Reino Unido. Aunque el Reino Unido, Suecia y Noruega no han entrado a la última faceta de 
la EMU donde adoptan al Euro como su moneda; siguen usando su propia moneda. 
- La Eurozona se denomina al grupo de países que han adoptado al Euro como su moneda local. 
La Eurozona y so PIB 
 
 
[Tabla 1] 
 
Fuente: Fondo Monetario Internacional (2006) 
- De acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, si la Unión Europea (EU) fuera un país, 
sería el único país con un PIB por encima del de Estados Unidos con 14.5 trillones de USD. 
- Aparte de la moneda en común, la Eurozona comparten una misma política monetaria dictada 
por el Banco Central Europeo (ECB). El ECB fue establecido bajo estrictas reglas para cada 
uno de los miembros, y sus reglas principales son: 
- Estabilidad de precios 
- Baja Inflación (debajo de 1.5% del promedio de los tres mejores números de los 
miembros) 
- Déficit bajo 
- Crecimiento 
- La importancia del EUR se ha incrementado considerablemente mientras más países en el 
mundo cambian sus reservas de USD a EUR 
 
Indicadores Económicos Importantes para la EMU 
Aquí tenemos una liste de los indicadores económicos importantes que suelen tener un alto 
impacto en el mercado forex. 
 
Anuncio de la Tasa de Interés 
La tasa de interés es una medición del costo del dinero. El Banco Central Europeo utiliza la tasa 
de interés como una herramienta para cumplir sus objetivos más importantes: inflación, 
crecimiento y estabilidad de precios. 
Cuando el ECB baja la tasa de interés, el Euro tiende a depreciarse contra otras divisas porque 
bajan sus rendimientos (p.e. inversionistas venden sus Euros para comprar otras monedas con 
mayor rendimiento, de esta manera se incrementa la oferta, esto hace que baje el precio del 
EUR). 
Cuando el ECB sube la tasa de interés, el Euro tiende a apreciarse contra otras divisas ya que 
genera mejores rendimientos (p.e. inversionistas venden su moneda local para comprar Euros, 
esto incrementa la demanda por Euros y finalmente lo hace su precio). 
Página del anuncio: http://www.ecb.int/press/pressconf/2006/html/index.en.html 
NOTA: Como ya lo sabemos, la Eurozona consiste de varios países, y cada uno de ellos tiene 
sus propios datos de PIB, Inflación, etc. Aunque es importante tener una idea del desempeño 
general del la EU, para los siguientes indicadores, es más importante monitorear el desempeño 
de los 3 ó 4 países más importantes de la EU (refiérase a la tabla del GDP arriba). 
 
Producto Interno Bruto (PIB ó por sus siglas en inglés GDP) de Alemania y EU 
El GDP de la EU es el valor de los servicios y productos producidos dentro de los límites 
territoriales de la EU. Un buen GDP refleja una economía sana. 
Un buen número del GDP indica que la economíaesta creciendo y el Euro tiende a apreciarse 
contra otras divisas. 
Un mal número del GDP indica que la economía esta decreciendo y el Euro tiende a perder 
valor contra otras divisas. 
Página del anuncio: http://ec.europa.eu/comm/eurostat 
 
Para Pensar 1 - ¿Qué es un buen o mal número de algún anuncio fundamental? En el GDP 
vimos (como lo haremos con otros indicadores): un buen número tiende a apreciar el valor del 
Euro, ¿Qué significa “buen”? ¿Un valor por encima de cero? O tal vez, ¿un número por arriba 
de 50? Analícelo y trate de llegar a una conclusión, una vez que crea que tiene la respuesta 
refiérase a la sección del resumen. 
 
Harmonised Consumer Price Index (Índice de Precios al Consumidor Armónico) 
El HCPI es lo que la EU utiliza como medida de inflación y estabilidad de precios. Como ya 
hemos explicado arriba, el ECB tiene ciertas reglas para sus miembros, y esta es una de las más 
importantes, un país no se puede desviar del 1.5% del promedio de los países mejor evaluados. 
Usualmente para la EU: 
Con un número bajo de HCPI, el Euro tiende a ganar valor contra otras monedas. 
Con un número alto de HCPI, el Euro tiende a perder valor contra otras monedas. 
Página del anuncio: http://www.ecb.int/stats/prices/hicp/html/index.en.html 
 
Datos de Desempleo de Alemania y EU 
Los datos del desempleo siempre es uno de los mejores indicadores de la salud de una economía 
en cualquier país. Cuando los números son buenos usualmente reflejan muy buena salud. 
Usualmente para la EU: 
Un número bueno tiende a apreciar al Euro frente a otras monedas. 
Un número malo tiende a depreciar al Euro frente a otras monedas. 
Página del anuncio: http://ec.europa.eu/comm/eurostat 
 
Balanza Comercial 
La balanza comercial en la Eurozona mide la cantidad de servicios y productos comprados 
(importaciones) contra aquellos vendidos a otros países (exportaciones). La balanza comercial 
de la Eurozona esta dividida en dos componentes: Intra-Eurozona y Extra-Eurozona, Intra-
Eurozona se refiere al comercio con países miembros de la EU, y la Extra-Eurozona se refiere al 
comercio con el resto del mundo. Usualmente el Extra-Eurozona tiene mucho impacto en el 
mercado de divisas. 
Un buen número de balanza comercial, usualmente tiende a apreciar al valor del Euro 
Un mal número de balanza comercial, usualmente tiende a depreciar al valor del Euro. 
La mayoría de los inversionistas se enfocan a la balanza comercial de Alemania, ya que este es 
la economía principal de la Eurozona. 
Página del anuncio: http://ec.europa.eu/comm/eurostat 
 
Producción Industrial de Alemania y EU 
La producción industrial de la Eurozona mide el total de producción de la industria 
manufacturera y el sector energético. Muchas veces este indicador es utilizado como una 
variable proxy del GDP de cualquier país. 
Usualmente: 
Con un buen número el Euro va a ganar valor frente otros pares 
Con un mal número el Euro va a perder valor frente otros pares. 
La mayoría de los operadores e inversionistas se enfocan en el dato de Alemania por ser la 
economía principal de la EU. 
Página del anuncio: http://ec.europa.eu/comm/eurostat 
OTRA NOTA: Para los siguientes indicadores, es bueno enfocarse en el desempeño de 
Alemania. 
 
IFO Business Climate Survey (Alemania) 
La encuesta IFO es uno de los indicadores de sentimiento más importantes para la Eurozona. 
Esta encuesta se pregunta a 7,000 empresas de Alemania: cuales son las condiciones que 
perciben en el presente y futuro de las condiciones de negocio. Es un índice donde el nivel 100 
es la línea de centro entre las bunas condiciones (por encima de 100) y malas condiciones (por 
debajo de 100). 
Usualmente: 
Un buen número (mejor de lo esperado) tiende a apreciar el valor del Euro frente a otras 
monedas. 
Un mal número (peor de lo esperado) tiende a depreciar el valor del Euro frente a otros pares. 
Página del anuncio: http://www.cesifo-group.de/pls/portal/url/page/IFOHOME/A-
WINFO/D1INDEX/10INDEXGSK 
 
ZEW Survey (Alemania) 
Esta es una encuesta realizada a expertos de toda Europa acerca de su visión de los indicadores 
más importantes de Alemania: Inflación, crecimiento, mercado accionario, tipos de cambo para 
un periodo de 6 meses. También les piden su opinión acerca de las condiciones 
macroeconómicas actuales. 
Un mal número, hace que el EUR pierda valor frente a otros pares 
Un buen número, hace que el EUR gane valor frente a otros pares. 
Página del anuncio: 
http://www.zew.de/en/publikationen/Konjunkturerwartungen/Konjunkturerwartungen.php3 
 
¿Cuál es la diferencia entre las encuestas ZEW e IFO? 
La encuesta IFO es aplicada a dueños de negocios y empresas mientras que la de ZEW es 
aplicada a expertos en el área. 
 
Bono de 10 Años de Alemania 
Papeles de largo plazo (gubernamentales) son siempre un buen indicador de las expectativas 
futuras de cualquier país. De hecho, si hace una investigación, usted verá que muy pocos países 
en desarrollo tienen papeles de 10 años (porque muy pocos inversionistas estarían dispuestos a 
invertir por el nivel de incertidumbre). 
En este caso, el bono de 10 años es un muy buen indicador de las expectativas del Euro, al 
compararlo con el bono de 10 años de Estados Unidos: 
Si la tasa de los bonos alemanes es mayor, y el diferencial se incrementa: representa un 
sentimiento alcista del EUR 
Si la tasa de los bonos alemanes es mayor, y el diferencial disminuye: representa un sentimiento 
bajista del EUR 
 
Estados Unidos - USD 
Datos rápidos de la Economía Estadounidense 
- Actualmente US es la economía más grande del mundo con un GDP nominal de 13.25 
trillones de USD, 3 veces más grande que su más cercano competidor. 
- US tiene un déficit muy grande (esto porque son el socio comercial más importante en la 
mayoría de los países). 
- De acuerdo con el BIS, el USD esta involucrado en el 89% de las transacciones de divisas. 
- La Reserva Federal (o FED, banco central de US) tiene dos objetivos principales: 
- Estabilidad de precios 
- Crecimiento constante 
- El USD es percibida como una de las monedas más fuertes y confiables en el mundo, como 
resultado muchos países (la mayoría en desarrollo) fijan sus monedas al USD. 
 
Indicadores Económicos Importantes para US 
Non-Farm Payrolls – NFP (desempleo de US) 
El NFP esta probablemente en el top 3 de los indicadores que más mueven al mercado. 
El NFP muestra el número de empleos creados en la economía en un determinado mes (empleos 
fuera del sector gubernamental y agricultura). Es uno de los mejores indicadores de la fuerza del 
mercado labora, y como ya sabemos, el mercado laboral siempre es seguido como un 
importante diagnostico de la economía en general. 
Un número fuerte indica una economía fuerte, por lo tanto se esperaría una apreciación del 
USD. 
Un número débil indica una economía débil, por lo tanto se esperaría una depreciación del 
USD. 
Este reporte se publica el primer viernes de cada mes. 
Página del anuncio: http://www.bls.gov/news.release/empsit.toc.htm 
Tasa de Interés 
Como ya lo mencionamos, las tasas de interés son una medición del costo del dinero. Los 
bancos centrales usan la tasa de interés como una herramienta para cumplir sus objetivos 
principales. 
Un incremento en las tasas de interés de US típicamente incrementa la demanda de USD, 
inversionistas venderán su moneda local para comprar USD para tomar ventaja de la mejora en 
rendimiento incrementando su demanda y por ende el valor del USD. 
Un corte en las tasas de interés de US típicamente disminuye la demanda de USD, 
inversionistas venderán USD para cambiarlos por otras monedas que generen mejores 
rendimientos, esto incrementa la oferta de USD, disminuyendo su valor. 
Cuando no hay cambio en las tasas de interés puede ser interpretado como ambos, sentimiento 
alcista o bajista dependiendo de las circunstancias. Sin cambio después de un periodo donde se 
bajaron continuamente, es percibido comobajista y después de un periodo de alzas, como 
sentimiento alcista. 
Este reporte se anuncia 8 veces al año. 
Página del anuncio: http://federalreserve.gov/fomc/fundsrate.htm 
 
Balanza Comercial 
Este indicador mide las exportaciones e importaciones netas de bienes y servicios de US. Este 
es el componente flujo comercial de la balanza de pagos, que mide la demanda y oferta de un 
país (como lo explicamos anteriormente). 
Es importante destacar que US tiene una balanza comercial negativa con casi todos lo países del 
mundo. 
En un buen número, el USD tiende a apreciarse 
En un mal número, el USD tiende a depreciarse 
Este reporte es publicado cada dos meses (a mediados de mes). 
Página del anuncio: http://www.bea.gov/bea/di/home/trade.htm 
 
Consumer Price Index (CPI) 
Es un índice que mide los cambios en el precio de una canasta de bienes básicos de productos y 
servicios (inflación). El objetivo de este indicador es medir los cambios del precio dejando fuera 
los cambios en la calidad de bienes y servicios. 
Si el CPI se incrementa, el poder de compra de una moneda baja, teniendo un impacto negativo 
con el USD 
Si el CPI disminuye, el poder de compra de la moneda sube, teniendo un impacto positivo con 
el USD. 
Este reporte se publica comúnmente la segunda semana de cada mes. 
Hay otro indicador relacionado, el Core CPI, que mide lo mismo pero excluye alimentos y 
productos relacionados con la energía, los componentes más volátiles del CPI. Por ende, tiene 
más estabilidad en la medición de cambios en los precios. 
Página del anuncio: http://www.bls.gov/cpi/ 
 
Para Pensar 3 - ¿Existe un buen número de inflación para todos los países? 
 
Consumer Confidence Index 
El CCI es una encuesta aplicada a 5,000 consumidores, sobre como perciben las condiciones de 
la economía, clima de los negocios y lo que esperan en el futuro. Muestra que tan confiados 
están los consumidores en un mes determinado. 
Un buen número de CCI indica una economía en buen estado, afectando de manera positiva al 
USD. 
Un mal número de CCI indica una economía en mal estado, afectando de manera negativa al 
USD. 
Este reporte se publica cerca del fin de cada mes. 
Página del anuncio: http://www.bls.gov/cpi/ 
 
Retail Sales 
Las ventas al Menudeo son un indicador de gasto de consumo. Mide las ventas de tiendas al 
menudeo (incluyendo bienes durables y no durables), pero excluye servicios (la mayor 
desventaja de este indicador). 
Un buen número indica favorables condiciones económicas, por lo tanto el USD tiende a ganar 
valor. 
Un mal número indica no favorables condiciones económicas, por lo tanto el USD tiende a 
perder valor. 
Este reporte se publica a mediados de cada mes. 
Página del anuncio: http://www.census.gov/svsd/www/advtable.html 
 
Gross Domestic Product (GDP) 
Mide la cantidad de bienes y servicios (producción total) producidos dentro de los limites 
territoriales de US. El GDP incluye: consumo, inversiones privadas, gasto gubernamental y 
exportaciones menos importaciones. 
El componente más importante de este anuncio es el cambio (en GDP) del número actual del 
mes, contra el mismo mes del año anterior. 
Un buen número indica una economía fuerte, y el USD tiende a apreciarse contra otras 
monedas. 
Un mal número indica una economía débil, y el USD tiende a depreciarse contra otras monedas. 
Página del anuncio: http://www.bea.gov/bea/dn/home/gdp.htm 
 
ISM Manufacturing Index 
El ISM es otra encuesta aplicada a ejecutivos de negocio y les preguntan acerca de su visión de 
las futuras condiciones de negocio. Este indicador es importante porque es el primer indicador 
que cambia después de un periodo de recesión o crecimiento continuo. 
El rango de valores del ISM es de 50, donde los valores por encima de 50 significan una 
“expansión”, y valores por debajo de 50 significan “contracción” o malas expectativas para el 
futuro cercano. 
Página del anuncio: http://www.ism.ws/ISMReport/index.cfm 
 
Minutas del FOMC (FED) 
Las minutas del FOMC (Federal Open Market Committee) dan razones acerca de la decisión de 
la política monetaria (tres semanas después de la decisión que tomaron). 
Usualmente los inversionistas se enfocan en elementos clave de cómo la reserva federal ve las 
condiciones económicas, que esperan del futuro y comentarios generales de otros temas como 
los mercados, inflación, etc. 
La reacción del mercado a las minutas de la FED varía, ya que la información ya está 
descontada, pero cuando dan evidencia de una visión no tan clara del mercado y que 
posiblemente haya cambios en las tasas de interés puede tener un gran impacto en el mercado. 
 
Japón – JPY 
Datos rápidos de la Economía Nipona 
- Japón es la segunda economía más grande del mundo con un DGP nominal de 4.4 trillones de 
USD. 
- Japón es uno de los países exportadores más grandes del mundo. Un gran porcentaje del GDP 
se atribuye a las exportaciones (cerca del 15%). 
- El Banco de Japón (BJ) es el responsable de manejar la política monetaria japonesa. El BJ es 
un participante activo en el mercado de divisas. Es bien sabido que cuando el USD/JPY se 
acerca a los valores de 100.00, el BJ tiende a intervenir para defender ese valor y empujar el 
mercado hacia arriba. Es importante destacar que Japón es un exportador neto, por lo tanto les 
conviene tener una moneda “barata”, para que los compradores extranjeros perciban un 
abaratmiento relativo de sus productos y servicios. 
- Aunque el ministro de finanzas de Japón no dicta más la política monetaria, aun tienen cierta 
influencia sobre el tipo de cambio. 
 
Indicadores Económicos Importantes para Japón 
 
Tasa de Interés 
El Banco de Japón es el responsable de la política monetaria de Japón. Actualmente, de las siete 
monedas grandes, Japón es el país que tiene la tasa de interés más baja. El BJ se junta una vez 
por mes para anunciar posibles cambios en la política monetaria y su visión de la economía. 
Un incremento en la tasa de interés, tiende a apreciar al JPY 
Una disminución de la tasa de interés, tiende a depreciar al JPY 
Página del anuncio: http://www.boj.or.jp/en/theme/seisaku/kettei/index.htm 
 
Gross Domestic Product (GDP) 
El GDP es la suma de todos los bienes y servicios producidos en Japón. 
Un buen número suele hacer que el JPY gane valor 
Un mal número suele hacer que el JPY pierda valor 
Página del anuncio: http://www.esri.cao.go.jp/en/sna/menu.html#93sna 
 
Tankan Survey 
Como otras encuestas de sentimiento, la encuesta Tankan es aplicada a compañías y les 
preguntan como ven las condiciones económicas (incluyendo las condiciones de negocios). 
Este reporte es muy importante para inversionistas extranjeros, así como para el BJ porque da 
una imagen de las condiciones económicas actuales y del futuro. Esto les ayuda a los 
inversionistas a tomar decisiones de inversión y al BJ determinar su política monetaria. 
Un número positivo significa una buena visión de la economía (bueno para el JPY), mientras 
que un número negativo indica una mala visión. 
Un número mejor de lo esperado usualmente le ayuda al JPY 
Un número menor de lo esperado usualmente perjudica al JPY. 
Página del anuncio: http://www.boj.or.jp/en/theme/research/stat/tk/index.htm#r 
 
Balanza Comercial (incluyendo mercancías) 
La balanza comercial mide la diferencia entre exportaciones e importaciones. Como ya lo 
sabemos, Japón es un país exportador neto, entonces, mientras mayor sea el número, mejor para 
su economía. 
Un número positivo indica un superávit, mientras que un número negativo indica un déficit. 
Un número mejor de lo esperado suele hacer que el JPY gane valor 
Un número peor de lo esperado suele hacer que el JPY pierda valor 
Página del anuncio: http://www.customs.go.jp/toukei/shinbun/happyou_e.htm 
Cuando hablamos de mercancías (título del indicador), nos referimos a un indicador similar 
pero solo toma en cuenta los bienes tangibles, como también aquellos de la industriaautomotriz 
y electrónica (dos de las industrias más importantes en Japón). 
 
Situación del Empleo en Japón 
Este reporte es un análisis de las condiciones actuales y futuras del sector laboral de Japón. 
Como siempre, el sector laboral es siempre un muy buen indicador del desempeño total de la 
economía. 
El reporte de la situación del empleo en Japón inusualmente incorpora otros datos como 
consumo, aumento o reducción de salarios, inflación, y otros. 
Con un buen número, el JPY tiende a ganar valor. 
Con un mal número, el JPY tiende a perder valor. 
Página del anuncio: http://www.stat.go.jp/english/index.htm 
 
Minutas de la Política del BJ 
Este reporte usualmente se publica un mes después del anuncio de la política monetaria. Explica 
claramente las razones por las cuales incrementaron, disminuyeron o dejaron intactas las tasas 
de interés. 
Operadores e inversionistas se enfocan en elementos clave que les puedan dar información 
acerca de futuras decisiones de política monetaria, así como su visión de la situación actual y 
futura de los mercados. 
 
Reino Unido - GBP 
Datos rápidos de la Economía del Reino Unido 
- El Reino Unido (UK) es la 5ta economía del mundo con un GDP nominal de 2.3 trillones de 
dólares. 
- Como otros países desarrollados en el mundo, UK es un país orientado a la economía de 
servicios (mayormente servicios financieros: seguros, bancos, etc.) 
- UK tiene una relación muy estrecha con la Eurozona, ya que las exportaciones e 
importaciones entre ellos están alrededor del 50% del total de la balanza comercial de UK. 
- El Banco de Inglaterra (BoE) es el responsable de la política monetaria de UK. El objetivo 
principal es mantener una estabilidad de precios (inflación en niveles confortables). 
- Ha habido un debate polémico acerca de si UK debe unirse a la Eurozona (países que adoptan 
al EUR como moneda local). Argumentos en contra: la políticas actuales han tenido buenos 
resultados en la nueva economía global, no tendrán total control de la política monetaria si se 
unen, argumentos en contra: El poder el ECB se incrementaría drásticamente. 
- La Libra Esterlina (GBP) esta entre las divisas más liquidas del mundo. Dada su alta tasa de 
interés, operadores e inversionistas se interesan mucho en esta moneda para efectuar 
operaciones de “carry trade” (para ganar interés), aun cuando haya otras monedas con tasas de 
interés más altas. 
 
Indicadores Económicos Importantes para UK 
 
Tasa de Interés 
El BoE tiene reuniones cada mes para anunciar su decisión acerca de la tasa de interés. 
Actualmente, el GBP es la mejor opción para hacer “carry trades” (aun cuando existen otros 
pares con mayor tasa de interés), esto por la liquidez. El par más utilizado para esto es el 
GBP/JPY. Por esta razón operadores e inversionistas ponen mucha atención en este anuncio. 
En un incremento en la tasa de interés, la GBP suele apreciarse. 
En una disminución en la tasa de interés, la GBP suele depreciarse. 
Cuando no hay cambio en la tasa de interés puede tomarse como sentimiento alcista o bajista 
dependiendo de las circunstancias. 
Página del anuncio: http://www.bankofengland.co.uk/monetarypolicy/decisions.htm} 
 
Gross Domestic Product (GDP) 
El GDP muestra el crecimiento general de la economía del UK. 
En un buen número, la GBP tiende a ganar valor. 
En un mal número, la GBP tiende a perder valor. 
Página de la noticia: http://www.statistics.gov.uk/instantfigures.asp 
 
Balanza Comercial 
La balanza comercial mide la diferencia entre las exportaciones e importaciones del UK. El 
principal socio comercial de UK es la Eurozona, pero por país, US sigue siendo el primer socio. 
En un buen número la GBP tiende a moverse hacia arriba. 
En un mal número la GBP tiende a moverse hacia abajo. 
Otro anuncio importante relacionado es la Balanza Comercial No-EU, que mide la relación de 
exportaciones e importaciones con países fuera de la Eurozona. 
 
Consumer Price Index (CPI) 
El CPI es el elemento principal de la inflación. Esta es la manera en que muchos operadores e 
inversionistas miden la inflación y por lo tanto el incremento/disminución del poder de compra 
del GBP. 
Para la UK, usualmente: 
Un número bajo tiende a aumentar el valor del GBP 
Un número alto tiende a disminuir el valor del GBP 
Otra medición del CPI para UK es el Core CPI que mide el mismo cambio de precios pero 
excluye dos de sus componentes más volátiles: comida y energía. 
 
Minutas del BoE 
En las minutas del BoE, los hacedores de política comparten su visión y razones por las cuales 
tomaron la decisión de cambio/no cambio de la tasa de interés. 
Siempre los inversionistas y operadores se enfocan en la visión que los hacedores de política 
tienen acerca de las condiciones económicas futuras, porque ya dieron el anuncio de la tasa de 
interés. También tratan de encontrar evidencia de si en un futuro piensan aumentar o disminuir 
las tasas de interés en el próximo anuncio. 
Por ejemplo, si mencionan “el mercado hipotecario esta en una clara expansión” puede crear 
presiones inflacionarias, lo que puede hacer que incrementen las tasas de interés en su próxima 
junta. 
 
Canadá - CAD 
Datos rápidos de la Economía Canadiense 
- Canadá es actualmente la octava economía del mundo con un GDP nominal valuado en 1.3 
trillones de dólares. 
- Canadá es una economía dependiente del intercambio comercial con US, que importa 
alrededor de tres cuartas partes de las exportaciones canadienses. 
- El dólar canadiense tiene una relación muy estrecha con el oro y petróleo. 
- El Bando de Canada (BoC) es el responsable de la política monetaria de Canadá. El objetivo 
principal del BoC es la estabilidad de precios. Los cambios en la política monetaria pueden ser 
hechos en cualquier momento ya que las personas se reúnen casi todos los días. 
 
Indicadores Económicos Importantes para Canadá 
 
Tasa de Interés 
Como en otros países, el anuncio de las tasas de interés para Canadá es de mayor importancia 
para su moneda. 
Típicamente un incremento en la tasa de interés aumenta la demanda por CAD haciendo que su 
valor aumente. Mientras que un corte en la tasa de interés se reduce la demanda por CAD 
disminuyendo su valor. 
Como la tasa de interés es uno de los anuncios más esperados y anticipados, los operadores e 
inversionistas se enfocan más en el lenguaje que utilizan para recolectar evidencia de futuras 
condiciones del mercado. 
Página del anuncio: http://www.bankofcanada.ca/en/monetary/target.html 
 
Canada’s International Merchandise Trade 
Este indicador mide la diferencia entre las exportaciones e importaciones (excluyendo 
servicios). El socio comercial de Canadá es US que importa aprox el 75% de sus exportaciones. 
Típicamente, en un buen número el CAD aumenta de valor 
Típicamente, en un mal número el CAD disminuye de valor 
Página del anuncio: http://www.statcan.ca/english/Release/index.htm 
 
Gross Domestic Product (GDP) 
El GDP de Canadá mide la producción total (y consumo) de bienes y servicios producidos 
dentro de los límites de Canadá. 
Un buen número usualmente hace que el CAD aumente de valor 
Un mal número usualmente hace que el CAD disminuya de valor 
El GDP incluye: consumo e inversiones privadas, gasto gubernamental y exportaciones menos 
importaciones. 
Página del anuncio: http://www.statcan.ca/english/Release/index.htm 
 
Ivey Purchasing Managers Index (PMI) 
175 ejecutivos de todo Canadá son encuestados, y les preguntan acerca de las compras que han 
realizado el mes presente en comparación con el mes anterior. 
En un buen número, el CAD tiende a apreciarse. 
En un mal número, el CAD tiende a depreciarse. 
Un PMI por encima de 50 indica expansión (buenas previsiones), mientras que un número por 
debajo de 50 indica contracción (malas previsiones). 
Página del anuncio: http://iveypmi.uwo.ca/english/historic_data.htm 
 
Consumer Price Index (CPI) 
Como en otros países, el CPI mide la