ADMINISTRACION_FINANCIERA

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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 
 
MGS. ALINA SÁNCHEZ 
amsanche@yahoo.com 
mailto:amsanche@yahoo.com
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CAPITULO II: 
ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. 
 
1. Tipos de Análisis: Cualitativo y Cuantitativo. 
2. Principales áreas de análisis. 
3. Interpretación de método cualitativo y cuantitativo con un caso práctico. 
4. Razones financieras. 
5. Principales ratios, definición y conceptos. 
6. Liquidez, actividad, rentabilidad y endeudamiento. 
7. Ratios de mercado. 
8. Análisis Dupont. 
9. Ejercicio de análisis financiero 
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ANÁLISIS CUALITATIVO 
 
Método para examinar y determinar los elementos constitutivos y 
particulares que componen una empresa, de manera que 
proporcione un adecuado conocimiento sobre la estructura 
organizativa y funcional, producción, mercado, etc. que permita emitir 
una opinión de ella. Podemos resumir este análisis en: 
 
• Antecedentes de la empresa 
• Producción ( línea de productos, patentes, 
tecnología, materias primas, capacidad de planta, 
etc.) 
• Mercado ( marcas, segmentos en los que participa, 
situación competitiva de oferta vs demanda, 
expectactiva de crecimiento, entre otros) 
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UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 
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Ratio Financiero Fórmula En palabras Criterio
RC = AC / PC
Razón Circulante = (Activo Circulante) / 
Pasivo Circulante
Prueba Ácida PrA=(AC-I)/PC
Prueba Ácida = (activo circulante - 
inventario) / Pasivo Circulante
RA > 1, se tiene exceso de líquidez, activos ociosos, pérdida de 
rentabilidad.
Razón de 
endeudamiento o 
apalancamiento RE = (PC + PLP) / PN
(Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo) / 
Patrimonio Neto Se recomienda cierta proporción de deudas.
Razón de 
Endeudamiento 
sobre la Inversión 
Total
RE = ((PC + PLP) * 100) / 
AT
((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo 
Plazo)*100) / Activo Total
El Activo Total se encuentra financiado en un X% con recursos 
de terceros, y está comprometido en dicho porcentaje.
Este indicador debería compararse con el promedio del sector; 
ver cuan rápido se rota el inventario (actividad), entre otros
Razón Corriente o 
de Liquidez
Capital de Trabajo CT = AC − PC Activos Circulantes – Pasivo Circulante
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Ratio Financiero Fórmula En palabras Criterio
Margen de Utilidad
MU = UN / V Utilidad Neta / Ventas
Por cada unidad monetaria de venta, se generan X unidades 
monetarias de utilidad. Un X% de utilidad por sobre las ventas.
Rendimiento sobre 
los Activos
ROA = UN / A Utilidad Neta / Total de activos
Por cada unidad monetaria invertida en activos, la empresa 
obtiene de utilidad netas X unidades monetarias.
Rendimiento sobre 
el Capital ROE = UN / K Utilidad Neta / Capital
Por cada unidad monetaria de capital aportado por los 
propietarios, se generan X unidades monetarias de utilidad 
neta.
Utilidad por Acción
UPA = Utilidad del 
ejercicio/ NA
Utilidad Neta / Acciones o número de 
acciones
Por cada acción en circulación existe X unidades monetarias de 
utilidad.
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Ratio Financiero Fórmula En palabras Criterio
Rotación de 
Inventarios RI = CV / I Costo de ventas / Inventarios
Se vendió en inventario X veces, se recomienda lo más alto 
posible
Días de rotación de 
inventarios DRI = 365 / RI 365 / Rotación inventarios El inventario rotó X veces en el período de análisis.
Rotación de 
Cuentas por Cobrar
RCxC = V / CxC
ventas a crédito/ promedio cuentas por 
cobrar
Ventas netas anuales a crédito divididas por el promedio de 
cuentas por cobrar del año (cuentas por cobrar al inicio del año 
+ cuentas por cobrar al final del año dividido para dos). Indica la 
velocidad con la que un negocio recolecta sus cuentas. Se 
cobraron las cuentas por cobrar pendientes, en una relación de 
X durante el año.
Días de venta en 
rotación de Cuentas 
por Cobrar DRCxC = 365 / RCxC 365 días / Rotación Ctas.por Cobrar Las ventas al crédito se cobraron en promedio en X días.
Rotación de 
Cuentas por Pagar RCxP = CMV / CxP
Costo mercadería vendida / Cuenta por 
Pagar
Se pagaron las cuentas por pagar pendientes, en una relación de 
X durante el año.
Días de rotación 
Cuentas por Pagar DRCxP = 365 / RCxP 365 días / Rotación Ctas.por Pagar Se pagaron las cuentas por pagar cada X días.
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Zeta Corporation Zeta Corporation
Balance General Estado de Resultados
Años 2014 2013 Años 2014 2013
ACTIVO Ventas netas 1.500.000$ 1.435.800$ 
Activo Corriente Costo de Ventas 1.230.000$ 1.177.500$ 
Efectivo 5.000$ 15.000$ Utilidad Bruta 270.000$ 258.300$ 
Cuentas por Cobrar 15.000$ 18.000$ Gastos fijos operativos 90.000$ 85.000$ 
Inversiones Temporales 30.000$ 20.000$ 
Inventarios 500.000$ 550.000$ Depreciación 50.000$ 40.000$ 
Total Activo Corriente 550.000$ 603.000$ Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) 130.000$ 133.300$ 
Activo No Corriente Intereses 40.000$ 35.000$ 
Planta y Equipo 650.000$ 600.000$ Utilidades ante de impuestos 90.000$ 98.300$ 
(-) Depreciación Acum. Planta 200.000$ 180.000$ Impuestos, 40% 36.000$ 39.320$ 
Total Activo No Corriente 450.000$ 420.000$ Utilidad Neta 54.000$ 58.980$ 
TOTAL ACTIVO 1.000.000$ 1.023.000$ 
PASIVO 
Pasivo Corriente
Cuentas por Pagar 40.000$ 45.000$ 
Gastos Devengados 50.000$ 55.000$ 
Documentos por Pagar 40.000$ 35.000$ 
Total Pasivo Corriente 130.000$ 135.000$ 
Pasivo No Corriente
Bonos a Largo Plazo x Pagar 450.000$ 480.000$ 
Total Pasivo No Corriente 450.000$ 480.000$ 
TOTAL PASIVO 580.000$ 615.000$ 
CAPITAL CONTABLE
Capital Pagado 420.000$ 408.000$ 
TOTAL CAPITAL CONTABLE 420.000$ 408.000$ 
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABL1.000.000$ 1.023.000$ 
EJERCICIO: 
Realizar el análisis de estados financieros a través de los ratios financieros 
revisados anteriormente. 
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Empresa 
Barlett 
Company
Promedio 
de la 
industria Evaluación
Liquidez
Liquidez Activos Circulantes 1,97 2,05 muy bien
Pasivos Circulantes
Prueba Acida Activos Circulantes - Inventarios 1,51 1,43 muy bien
Pasivos Circulantes
Administración de Activos
Rotación de Inventarios Costo de Ventas 7,2 6,6 buena
Promedio Inventarios
Días de Rotación de Cuentas por Cobrar 365 / Rotación de Cartera 59,7 días 44,3 días deficiente
Días de Rotaciòn de Cuentas por Pagar 365 / Rotación de Cuentas por Pagar 95,4 días 66,5 deficiente
Rotación Activos Totales Ventas 0,85 0,75 muy bien
Activos Totales
Razones Financieras
EJERCICIO 
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Empresa 
Barlett 
Company
Promedio 
de la 
industria Evaluación
Endeudamiento
Razón de Endeudamiento Total Pasivo 45,70% 40% muy bien
Activos totales
Rentabilidad
Margen de utilidad bruta Utilidad Bruta 32,10% 30% muy bien
Ventas
Margen de utilidad neta Utilidad Neta 7,20% 6,20% buena
Ventas
Rendimiento sobre Activo (ROA) Utilidad Neta 6,10% 4,60% buena
Activos totales
Rendimiento sobre capital (ROE) Utilidad neta 12,60%8,50% buena
Capital contable
Fuente: Lawrence Gitman, Principios de Administración Financiera, 11ava. Edición, Pearson.
Razones Financieras
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O`keefe Industries
Balance General
Al 31 de Diciembre del 20X6
ACTIVOS
Efectivo 32.720,00 
Inversiones temporales 25.000,00 
Cuentas por cobrar 
Inventarios
TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE
Terreno y edificio neto
TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL DE ACTIVO 
PASIVO Y CAPITAL
Cuentas por pagar 120.000,00 
Documentos por pagar
Deudas acumuladas 20.000,00 
TOTAL PASIVO CIRCULANTE - 
Deuda a largo plazo
TOTAL DE PASIVO A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO
Capital en acciones 600.000,00 
TOTAL CAPITAL CONTABLE
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 
Ejercicio No.1 
Completar el balance general del O`Keele Industries con el uso de razones financieras: 
También están disponibles los siguientes datos financieros al 20X6: 
1) Las ventas sumaron un total de $1.800.000. 
2) El margen de utilidad bruta fue del 25%. 
3) La rotación de inventarios fue de 6.0. 
4) El año tiene 365 días. 
5) El periodo promedio de cobro fue de 40 días. 
6) La liquidez corriente fue de 1,60. 
7) La razón de rotación de activos totales fue de 1,20. 
8) El índice de endeudamiento fue de 60%. 
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ANÁLISIS FINANCIERO VERTICAL 
 
• Es una herramienta que permite interpretar y analizar los estados 
financieros, determina el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada 
cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la 
composición y estructura de los estados financieros. 
 
• El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una 
empresa tiene una distribución equitativa de sus activos y/o pasivos y de 
acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo: 
 
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ANÁLISIS FINANCIERO HORIZONTAL 
 
• Es una herramienta que determina la variación absoluta o relativa que 
haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo 
respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una 
cuenta en un periodo determinado. 
• Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa 
en un periodo fue bueno, regular o malo. Por ejemplo: 
 
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EVALUACIÓN
20x6 20x5 20x5-20x6
Ventas netas 100,00% 100,00% igual
Costos de ventas (-) 67,90% (-) 66,70% peor
UTILIDAD BRUTA 32,10% 33,30% peor
Gastos Operativos:
Gastos de Ventas 3,30% 4,20% mejor
Gastos Generales y Administrativos 6,80% 6,70% mejor
Gastos de Arrendamiento 1,10% 1,30% mejor
Gastos de Depreciación 7,30% 9,30% mejor
Total gastos de operación (-) 18,50% (-) 21,50% mejor
UTILIDAD DE OPERACIÓN 13,60% 11,80% mejor
Gastos financieros (-) 3,00% (-) 3,50% mejor
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 10,60% 8,30% mejor
Impuesto de renta (-) 3,10% (-) 2,50% peor
UTILIDAD NETA 7,50% 5,80% mejor
Bartlett Company
ESTADO DE RESULTADO COMPARATIVO Y ANALISIS 
PARTIDAS
AL 31 DE DICIEMBRE
EJERCICIOS 
 
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NO DEUDA CON DEUDA
BALANCE GENERAL
Activos Corrientes $ 20.000,00 $ 20.000,00 
Activos No Corrientes $ 30.000,00 $ 30.000,00 
Total de Activos $ 50.000,00 $ 50.000,00 
Deuda (12% interés) $ - $ 25.000,00 
Patrimonio $ 50.000,00 $ 25.000,00 
Total de Pasivo y Patrimonio $ 50.000,00 $ 50.000,00 
Ventas netas $ 30.000,00 $ 30.000,00 
Costos y Gastos Operativos (-) $ 18.000,00 (-) $ 18.000,00 
Utilidad Operativa $ 12.000,00 $ 12.000,00 
Gastos financieros (-) $ - (-) $ 3.000,00 
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO $ 12.000,00 $ 9.000,00 
Impuesto de renta, 40% (-) $ 4.800,00 (-) $ 3.600,00 
UTILIDAD NETA $ 7.200,00 $ 5.400,00 
Retorno sobre el Patrimonio 7.200,00$ 5.400,00$ 
50.000,00$ 25.000,00$ 
21,60%
Patty Akers
ESTADOS FINANCIEROS CON NIVELES DE DEUDA
ESTADO DE PERDIDA Y GANANCIA
14,40%
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Bibliografía: 
Básica 
 
 
Texto: Fundamentos de Administracion 
Financiera 
Autor: Scott Besley / Eugene F. Brigham 
Editorial: Cengage Learning Editores S.A. 
 
 
Texto: Administración Financiera 
Autor: Lawrence J. GITMAN 
Editorial: Pearson