Arábia Saudita

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Ficha país 
Arabia Saudí
Fichas País es una publicación elaborada de manera conjunta por CaixaBank Research y BPI Research (UEEF) que contiene informaciones y opiniones procedentes de fuentes que consideramos fiables. 
Este documento tiene un propósito meramente informativo, por lo cual CaixaBank y BPI no se responsabilizan en ningún caso del uso que se pueda hacer del mismo. Las opiniones y las estimaciones son 
propias de CaixaBank y BPI y pueden estar sujetas a cambios sin notificación previa. 
Fecha de cierre de esta edición: Julio 2020
Arabia Saudí
Forma de Estado: Monarquía absoluta 
Capital: Riad 
Idioma oficial: Árabe
Población: 33 millones de habitantes (2019)
Moneda: Riyal saudí (SAR)
Tipo de cambio: 1 EUR = 4,21 SAR (30/06/2020) 
 1 USD = 3,75 SAR (30/06/2020)
PIB: 779 miles de millones $ (1,3% del PIB mundial) 
PIB per cápita: 22.865 $ (55.704 $ en paridad de poder adquisitivo)
Facilidad para hacer negocios: 62 mejor país del mundo de 190 
según el Banco Mundial (Doing Business)
Religión: Musulmana suní: 98,5%
Arabia Saudí
Previsiones
económicas
• Arabia Saudí se enfrenta a un escenario económi-
co complejo que llevará a su PIB a experimentar 
en 2020 el mayor descenso de las tres últimas dé-
cadas. Esta recesión se debe a la combinación de 
dos shocks: el fuerte abaratamiento de los precios 
del petróleo y la COVID-19. El sector energético 
(en 2019 contribuyó un 42% al PIB) se verá lastra-
do por el descenso de la producción y de los ingre-
sos, en un entorno de menor demanda global. 
Asimismo, los sectores no energéticos sufrirán los 
efectos de la pandemia a través del descenso de 
las exportaciones. A partir de 2021, siempre que 
se produzca la esperada mejora de la actividad a 
-6,8
3,1 3,9
 
 
 
 
 
 
 
10
5
0
-5
-10
PIB. Variación interanual (%) 
 
 
EE. UU. Eurozona Emergentes 
Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Citigroup y Bloomberg. 
-10
-5
0
5
10
Previsión
PIB. Variación interanual (%)
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
 
 
3
2
1
0
-1
-2
 
-2
-1
0
1
2
3
2,0
2,6
0,9
IPC. Variación interanual (%)
Previsión
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Política 
económica
• El cambio de sentido de la política monetaria 
adoptado por la Fed a causa de la crisis sanitaria 
(hacia un entorno monetario más acomodaticio) 
ha sido secundado por el SAMA (Autoridad Mo-
netaria de Arabia Saudí), lo que anticipa un pe-
riodo de condiciones de financiación favorables 
para la economía doméstica. Adicionalmente, 
prevemos que el peg del riad con el dólar se 
mantendrá durante todo el escenario de previ-
sión. El elevado nivel de reservas internacionales 
que atesora el SAMA sirve de garante de la esta-
bilidad del tipo de cambio, ante la posible apari-
ción de elementos de distorsión de la relación 
cambiaria. Por otra parte, estimamos que el des-
censo de los precios del petróleo y su menor de-
manda global derivarán en un déficit por cuenta 
corriente durante los próximos trimestres. 
 
 
 
 
 
 
 3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
4,0
3,9
3,8
3,7
3,6
3,5
Previsión 
 
3,5
3,6
3,7
3,8
3,9
4,0
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,753,753,75
Tipo de interés de referencia (%)
y tipo de cambio (SAR/USD)
1,1
0,8
1,2
 
 
 
 
 
 
 Tipo de interés de referencia (esc. izda.)
 Tipo de cambio (esc. dcha.)
 2011-15
Prom. Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
 
-5,4
-9,0
 
 
 
 
5
0
-5
-10
-15
-20
 
Previsión 
-20
-15
-10
-5
0
5
-12,6
Saldo fiscal (% PIB)
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
28,4
33,6
36,5
40
30
20
10
0
 
 
Previsión 
0
10
20
30
40
Deuda pública (% PIB)
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
-3,1
 
-3,4
 
0,0
 
15
10
5
0
-5
Cuenta corriente (% PIB) 
Previsión 
-5
0
5
10
15
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
• El efecto conjunto de los dos shocks (COVID-19 y 
petróleo) está teniendo un impacto negativo so-
bre el saldo fiscal, a través del descenso de los 
ingresos impositivos por la actividad productiva 
y exportadora. A pesar de que las autoridades 
han incrementado los recortes de gasto público, 
también han adoptado varios paquetes de estí-
mulo fiscal con el fin de amortiguar los efectos 
de la crisis, lo que junto a la caída de los ingresos 
tributarios ha empeorado el balance público. El 
peg del riad con el dólar limita la capacidad de 
reacción de la política monetaria ante la crisis, 
ante lo cual el SAMA ha transferido un 10% de 
las reservas internacionales al fondo público de 
inversiones (perteneciente al fondo soberano 
saudí), con el fin de atraer flujos de inversión 
extranjeros y reducir las tensiones fiscales. Ade-
más, el Gobierno ha elevado el techo de déficit 
público al 50% del PIB (desde el 30% anterior).
nivel global y la estabilización de la crisis sanitaria, 
el crecimiento volverá a tasas positivas, aunque 
todavía débiles.
• A pesar de la caída de la demanda, en 2020 se 
prevé un aumento de las presiones alcistas sobre 
la inflación, derivadas de las restricciones al co-
mercio y al transporte de personas y mercancías a 
causa de la pandemia, y del aumento del IVA (en 
julio pasó del 5% al 15%), que la situarán alrede-
dor del 1%. A partir de 2021, se estima que el IPC 
se acelerará gradualmente reflejo de la dinamiza-
ción de la actividad económica y de la mejora del 
poder adquisitivo de los consumidores.
Arabia Saudí
Condiciones 
financieras
• El banco central ha dotado de estímulos mone-
tarios a la banca doméstica (valorados en 
63.000 millones de dólares) para evitar el im-
pacto negativo que tendrá en sus balances el 
aumento de morosidad vinculado al descenso 
de los beneficios del sector energético y la re-
duccion de los márgenes en un entorno de ti-
pos de interés más reducidos. No obstante, y a 
pesar de la dificultad del escenario económico, 
el nivel de capitalización de la banca saudí es 
adecuado, la liquidez abundante y la exposicion 
a posiciones en divisa extranjera es escasa.
68,3
 71,0 72,8
 
 
 
 
 
 
 
Previsión 
80
60
40
20
0
Crédito privado (% PIB)
0
20
40
60
80
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
32,1 
31,0
 
31,4
 
 
Previsión 
0
10
20
30
40
40
30
20
10
0
Deuda externa bruta (% PIB)
Prom. 
2011-15
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Perspectivas 
a largo plazo
• El país ha asumido que debe afrontar un pro-
fundo esfuerzo de diversificación económica 
que tendrá sus ejes principales en la reducción 
del peso del sector público, la liberalización 
del régimen de inversiones, la reducción de 
subsidios y transferencias y unas finanzas pú-
blicas más equilibradas. La oposición de parte 
de la población a estas reformas es notoria, 
pero por el momento su capacidad para dete-
nerla parece pequeña. Con todo, la presión 
que representa para los mercados energéticos 
el shock de la COVID-19 obligará a acelerar 
este giro diversificador, aunque las condicio-
nes para ampararlo (en especial, los recursos 
públicos disponibles) sean peores que en años 
anteriores.
 
3,5
 
1,8
 
 
 
 
 
 
 
4
3
2
1
0
Prom. 2010-19 Prom. 2020-30 
Crecimiento del PIB (%) 
 
33,9 
38,8 
 
 
 
 
 
 
 
40
38
36
34
32
30
 
2019 2029 
Población (millones de habitantes)
• El proceso de apertura de los mercados saudíes 
al resto del mundo, iniciado en 2019, se ha ace-
lerado en el 2020 de acuerdo a los planes del 
Gobierno de incrementar su deuda extranjera. 
El entorno de tipos de interés bajos ha favore-
cido la demanda de las emisiones realizadas 
hasta el momento, la mayoría a plazos muy lar-
gos. No obstante, aunque los niveles de deuda 
externa se encuentran por encima de su prome-
dio histórico, los niveles actuales son reducidos.
• En los próximos años, el crecimiento de la po-
blación compensará el descenso del número de 
inmigrantes. La elevada proporción de jóvenes 
supondráuna presión para un mercado de tra-
bajo todavía ineficiente. 
Situación 
política
• A corto plazo, las autoridades tienen que 
afrontar el desafío de encontrar el equilibrio 
entre la reapertura de su economía, bajo un 
nuevo contexto de austeridad fiscal, y dentro 
de un marco de seguridad sanitaria. A medio 
plazo, los retos que tiene que afrontar el país 
pasan por el cambio de modelo productivo, 
riesgos geopolíticos y regionales importantes 
y modernización de la sociedad, entre otros. 
No obstante, y a pesar de las dificultades, la 
estabilidad política se debería mantener.
• Arabia Saudí muestra un creciente interés en 
velar por la estabilidad de la región y en 
contener la influencia de Irán. El conflicto 
del Yemen se mantiene como una fuente de 
riesgo geopolítico y está obligando a un gra-
do de intervención más elevado de lo previs-
to. En el contexto de la OPEP, la posición de 
liderazgo de Arabia Saudí ha llevado a un 
aumento de las tensiones con Rusia en las 
negociaciones de las cuotas de oferta de ba-
rriles de crudo.
LARGO PLAZO
• Cambio de modelo productivo - +
• Mayores tensiones 
geopolíticas - +
• Modernización de la 
sociedad estancada - +
Arabia Saudí
Riesgo 
país
Rating Última 
modificación Perspectiva
A– 17/02/16 Estable
A1 14/05/16 Negativa
A 30/09/19 Estable
CORTO PLAZO
• Impacto global de la pandemia 
mayor de lo previsto - +
• Precio de las materias primas 
más bajo de lo previsto - +
• Inestabilidad geopolítica - +
• Mayor endurecimiento de la 
financiación internacional - +
Riesgos
FORTALEZAS
• Infraestructuras. 
• Facilidad para hacer negocios. 
• Baja fiscalidad. 
• Entorno macroeconómico. 
Entorno 
empresarial
DEBILIDADES
• Exceso de peso del sector público. 
• Ineficiencia del mercado laboral. 
 
Principales 
sectores
ICIE | Índice 
CaixaBank para la 
Internacionalización 
Empresarial
56,350,4
78,3
51,1
39,0
20
40
60
80
100
20
40
80
100
 0
60
1. Accesibilidad
2. Facilidad 
de operar
3. Atractivo
comercial
4. Entorno financiero 
e innovador 
5. Estabilidad
—— Estados Árabes —— Arabia Saudí
(Mín. 0 - Máx. 100)
POSICIÓN 
EN EL RANKING 
DE PAÍSES
SUBPILARES
Top 
Gustos parecidos 
a los de España
Estabilidad macroeconómica
Condiciones laborales
Bottom 
Distancia, comunicaciones 
y acuerdos con España
Estabilidad institucional
Infraestructuras
30
67
PILARES
Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Bloomberg, FMI, OCDE, Oxford Economics y Thomson Reuters Datastream.
 
105,7
 
108,9
 
 
 
 
 
 
 
140
120
100
80
60
40
20
0
 
CDS* 10 años (puntos básicos) 
Prom. 2016-19 30/06/2020
* Credit default swap: medida de riesgo país que refleja 
el coste de asegurar el impago del bono soberano.
Clasificación del riesgo 
del crédito de la OCDE 
(de 0 a 7, siendo 0 el mejor)
2
7
EXPORTADORES
• Combustibles minerales, plásticos, químicos 
orgánicos, barcos y otras estructuras flotan-
tes, y aluminio y sus manufacturas. 
IMPORTADORES
• Maquinaria, vehículos, electrónica, materias 
primas y productos farmacéuticos. 
Indica que el país tiene “grado de inversión”. 
Indica que el país no tiene “grado de inversión”.
Arabia Saudí
Inversiones En Arabia Saudí, la inversión extranjera directa 
para 2015 ha sido de 8.141 millones de dóla-
res. Según la Agencia de Inversiones de Arabia 
Saudí (SAGIA), los sectores que más interés tie-
nen para el Gobierno son: el energético (refi-
nerías de petróleo, petroquímica, fertilizantes, 
energía y agua, minero y metales), el transpor-
te y la logística (se espera una inversión de 
72.000 millones de euros en los próximos 10 
años en todo tipo de infraestructuras), las tele-
comunicaciones (se espera un crecimiento alto 
de este sector por parte de consumidores fina-
les y de empresas), el sanitario (principalmente 
en productos relacionados con el cuidado de la 
salud) y el capital humano.
Establecimiento SOCIEDAD LOCAL
Los tipos de establecimientos más comunes de 
empresas en Arabia Saudí son: sociedad gene-
ral (Sharikat Tadhamou), cuya responsabilidad 
es ilimitada y requiere un mínimo de 2 socios y 
un capital mínimo invertido de 500.000 SAR 
(100.000 EUR); la sociedad de responsabilidad 
limitada (Sharikat Zat Massoulyyah Mah-
dooah, S.M.M.) requiere un mínimo de cinco 
socios y un capital de dos millones de SAR 
(400.000 EUR); la sociedad anónima (Sharikat 
Al-Mossahamah, S.A.M.) es la forma menos 
utilizada, con un mínimo necesario de cinco 
socios y un capital exigido de 10 millones de 
SAR (2 millones de euros). Todas las formas de 
establecimiento en el país requieren la peti-
ción y obtención de licencias de la Agencia Ge-
neral de Inversiones de Arabia Saudí (SAIGA). 
La distribución comercial está reservada en ex-
clusiva para entidades saudíes, por lo que las 
empresas extranjeras que quieran entrar en el 
país desarrollando estas actividades están obli-
gadas a contar con agentes comerciales o dis-
tribuidores saudíes al menos en un 25%. Es 
necesario obtener acuerdos de distribución en 
las Agencias del Ministerio de Comercio. Tanto 
el arbitraje como la Junta de Reclamaciones 
contemplan la sharia (jurisprudencia coránica) 
como única ley aplicable. 
SUCURSAL
Existen dos tipos distintos de establecimiento 
mediante sucursal en Arabia Saudí: mediante 
el establecimiento permanente de una ofici-
na y mediante la creación de una oficina téc-
nica de servicios. El establecimiento perma-
nente se considera una extensión de la 
empresa matriz, necesita un capital mínimo 
de 500.000 SAR (100.000 EUR) y solo se le per-
mite hacer funciones administrativas, pudien-
do participar en proyectos con el Gobierno, 
por lo que es la fórmula preferible cuando 
ese sea el objetivo. No permite llevar a cabo 
actividades relacionadas con la promoción, el 
marketing o comerciales debido a que se ne-
cesita un capital mínimo de una empresa sau-
dí para este propósito. La oficina técnica de 
servicios (TSSO, por sus siglas en inglés) se 
utiliza para apoyar a un agente o distribuidor 
local por lo que para su creación requiere la 
existencia de un acuerdo de distribución ac-
tual registrado en el departamento del Minis-
terio de Comercio e Industria correspondien-
te, no requiere capitalización pero no puede 
generar ningún ingreso y únicamente apoya-
rá la promoción de su producto a través del 
distribuidor, pudiendo llevar a cabo estudios 
de mercado para las actividades comerciales 
de la empresa y preparar los informes que 
surjan de aquellos para la empresa matriz. Es-
tas oficinas solo pueden establecerse por el 
fabricante real del producto, además depen-
den totalmente del distribuidor en el país y 
están limitadas a la contratación mínima que 
exijan las autoridades saudíes. Existe otra fi-
gura, que no es estrictamente una sucursal, 
que es la denominada Temporary Commer-
cial Registration (TCR), que se utiliza única-
mente para poder tener participación en pro-
yectos con el Gobierno de manera puntual.
OFICINA DE REPRESENTACIÓN
Solo es posible establecer una oficina de representación en el país en caso de participación 
bajo contrato en proyectos gubernamentales. 
No existe un impuesto para las personas físi-
cas en Arabia Saudí, lo cual incluye a los ciu-
dadanos extranjeros, pero sí un impuesto reli-
gioso denominado zakat, que solo deben 
pagar las empresas saudíes y las que perte-
nezcan a países del Golfo.
Desde el primero de enero de 2018 se ha in-
troducido el IVA, que aplica un gravamen del 
5% a la mayor parte de productos y servicios.
El impuesto de sociedades grava no solo los 
beneficios obtenidos por las empresas resi-
dentes en Arabia Saudí (creadas bajo legisla-
ción saudí o controladas y gestionadas allí), 
sino también los obtenidos por los estableci-
mientos permanentes de empresas extranje-
ras. Actualmente, el tipo impositivo general 
es del 20%, del 30% para el sector del gas
natural y del 85% parael sector petrolero.
Fiscalidad
Arabia Saudí
ZONA FRANCA
No existen zonas francas en Arabia Saudí.
Alianzas 
estratégicas
JOINT VENTURE
La sociedad de responsabilidad limitada (LLC) 
es la forma más común de constituir joint ven-
tures en Arabia Saudí. Una LLC debe tener en-
tre dos y 50 accionistas y está dirigida y repre-
sentada por uno o más directores. El régimen 
de las inversiones extranjeras es relativamen-
te liberal, ya que le permite desarrollar cual-
quier actividad, salvo aquellas incluidas en la 
llamada “lista negativa”, que también incluye 
algunas que exigirían un permiso especial de 
algún organismo oficial. 
TRATADOS DE LIBRE COMERCIO
Arabia Saudí es uno de los países que compo-
nen el Consejo de Cooperación para los Esta-
dos Árabes del Golfo (CCEAG), entre los cuales 
existe una unión aduanera. Estos países están 
negociando desde hace años un acuerdo de 
libre comercio que aún está en proceso de ne-
gociación y son beneficiarios del Sistema Ge-
neralizado de Preferencias con la UE. Tiene un 
acuerdo de libre comercio con los países que 
integran la Asociación Europea de Libre Co-
mercio (EFTA, Islandia, Noruega, Suiza y Liech-
tenstein), con Singapur y con la Liga Árabe 
(Greater Arab Free Trade Area, GAFTA). 
Condiciones 
arancelarias
ZONA FRANCA
No existen zonas francas en Arabia Saudí.
SISTEMA GENERALIZADO DE PREFERENCIAS (SGP)
Arabia Saudí es un país beneficiario del Sistema Generalizado de Preferencias. 
CULTURA EMPRESARIAL
La cultura saudí está fuertemente influida por 
la religión: el comportamiento, la vestimenta y 
la alimentación están sujetos a las restricciones 
aplicadas por la sharia (ley islámica). Los sau-
díes son hábiles negociadores y es importante 
establecer una relación personal con sus so-
cios, por lo general es necesario visitar el país 
en varias ocasiones antes de firmar cualquier 
tipo de acuerdo. Son muy exigentes con la ca-
lidad y la estética del producto. No son pun-
tuales pero exigen puntualidad. La toma de 
decisiones es lenta.
Negociación y 
protocolo
• Plastics and Petrochem.
• Machinex Arabia.
• The Big 5 Saudi.
• SBIE.
• Amex World Luxury Expo Riyadh.
• Jeddah International Trade Fair.
Ferias clave
Webs de 
interés
• Agencia de inversiones de Arabia Saudí: https://www.sagia.gov.sa/
• Fondo para el Desarrollo del Sector Industrial: http://www.sidf.gov.sa/
• Aduanas de Arabia Saudí: http://customs.gov.sa/sites/sc/ar/
Medios de 
cobro y pago
MEDIOS DE COBRO
El crédito documentario es un medio muy utili-
zado en Arabia por la seguridad en el cobro 
que conlleva. Otra opción es la remesa docu-
mentaria y el pago mediante cheque en mone-
da local. Por último, algunas empresas utilizan 
la transferencia vía swift.
MEDIOS DE PAGO
La transferencia simple es el medio de pago más común, aunque el más seguro sigue siendo el crédito 
documentario. 
SEGUROS DE TIPO DE CAMBIO
Se recomienda utilizar un seguro de tipo de cambio.
La oficina de CaixaBank más cercana és la de Dubái (Emiratos Árabes Unidos). 
Asimismo, podremos atenderle desde nuestros Servicios Centrales en el teléfono (+34) 934 048 269.
CaixaBank 
en el país
País gestionado desde la oficina 
de representación de Dubái 
Office 606, Fairmont Hotel, 
Sheikh Zayed Road
PoBox 9894 Dubái
UAE
Directora: Maya Khelladi 
Tel. (+97) 1 433 163 30
CaixaBank 
en el mundo
 Sucursales
 Ofi cinas de representación
 Spanish Desks
 Grupo CaixaBank
Fráncfort (Alemania)
Varsovia (Polonia)
Pekín (China)
Singapur
Santiago de Chile (Chile)
São Paulo (Brasil)
Lima (Perú)
Tánger (Marruecos)
Ciudad de México (México)
BPI (Lisboa)
París (Francia)
Bogotá (Colombia)
Milán (Italia)
Argel (Argelia)
Shanghái (China)
Nueva Delhi (India)
Estambul (Turquía)
Dubái (Emiratos Árabes Unidos)
El Cairo (Egipto)
Johannesburgo (Sudáfrica)
Nueva York (EE. UU.)
Hong Kong (China)
Sidney (Australia)
Viena (Austria)
Agadir (Marruecos)
Casablanca (Marruecos)
Londres (Reino Unido)
Toronto (Canadá)