Costo de Capital: Importância e Cálculo

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MERCADO DE CAPITALES
EDGAR ALDANA ARIZA
DOCENTE:
ELIZABETH JAIMES 
CORPORACION UNIFICADA NACIONAL DE EDUCACION SUPERIOR
CONTADURIA PÚBLICA
BOGOTA D.C
2019
TABLA DE CONTENIDO 
1. costos de capital………………………………………………………………………3
2. características…………………………………………………………………………3
3. importancia……………………………………………………………………………3
4. factores determinantes………………………………………………………………...4
5. calculo del costo de capital……………………………………………………………4
6. formula………………………………………………………………………………5
7. ejemplos………………………………………………………………………………5
8. cibergrafía……………………………………………………………………………8
Costo de capital
El costo de capital es uno de los elementos que determinan el valor de la empresa, es el mínimo rendimiento que tiene que ofrecer una inversión para que valga la pena realizarla desde el punto de vista de los dueños de esta, la existencia de un alto riesgo en una inversión implica un costo de capital alto y, por tanto, la rentabilidad de la compañía provocara una subida o bajada a el valor de la empresa y por tanto a sus acciones.
Características
· Coste no observable directamente.
· Mayor complejidad de cálculo que el coste de la deuda.
· Generalmente calculado en base al CAPM.
· Cuanto menor es el riesgo de los activos, menor será el coste de capital.
 
Importancia
La valoración del coste de capital es de vital importancia para la supervivencia de un negocio o una empresa. Se calcula a través de la relación entre la media de todos los recursos financieros utilizados para llevar a cabo las inversiones o proyectos y el peso que cada recurso tiene en los recursos totales.
Factores determinantes.
Los factores más destacados que determinan el coste de capital son los siguientes:2​
· Las condiciones económicas generales que marcan la oferta y demanda de recursos financieros.
· Las condiciones del mercado, marcado por la prima de riesgo y la liquidez del mercado.
· Las condiciones financieras y operativas de la empresa.
· La cantidad de financiación
Calculo
Para calcular el costo de capital, se requiere conocer los montos, tasas de interés y efectos fiscales de cada una de las fuentes de financiamiento seleccionadas, por lo que vale la pena tomarse el tiempo necesario para analizar diferentes combinaciones de dichas fuentes y tomar la que proporcione la menor cifra.
El cálculo parte de la determinación del coste efectivo de cada una de las fuentes de financiación de forma individualizada y que se realiza como el cálculo de la tasa de descuento que se desprende de la ecuación que iguala el valor actual de los recursos netos recibidos, con el valor actual de las salidas de efectivo que provoca esa financiación por cualquier causa. Así se hará un cálculo del coste de los recursos ajenos, otro del capital ordinario y otro de los beneficios retenidos. 
Después de obtener estos costes se puede pasar a la determinación del coste de todas las fuentes de financiación. Estos cálculos suponen una serie de premisas sobre determinados factores que se suponen que han de permanecer constantes, para esto tenemos los siguientes supuestos del cálculo:
· Riesgo económico se mantiene inalterado.
· No existen alteraciones de la estructura financiera de la empresa.
· Política de dividendo constante
Formula
La fórmula de cálculo del costo de capital (Ke) es la siguiente:
Donde:
Rf: Es la tasa libre de riesgo.
Bl: Es el retorno de mercado.
(Rm – Rf): Es la prima de mercado.
Ejemplos.
 supongamos que esta empresa ha emitido 1.000 acciones, su valor de cotización es de 6 euros y se espera que reparta un dividendo constante de un 4% anual sobre el valor nominal.
Para calcular el costo de capital de esta empresa, primero debemos saber el valor nominal de la acción, esto es, el cociente entre el capital social y el número de acciones:
Valor nominal= Capital social/ N° acciones= 4.500/1.000= 4,50 euros
Por otro lado, la fórmula del costo de capital es la siguiente:
Ke= Do/Po= 4,50*0,04/6= 0,03 = 3%
El coste de capital de esta empresa es de un 3%.
Siendo Do la tasa constante de incremento de los dividendos sobre el valor nominal y Po la cotización de la empresa.
 Supóngase que se tienen las siguientes fuentes de financiamiento disponibles para un proyecto, cuyo monto total a fondear es de $400.000 y cuya rentabilidad es del 11%
A)      Préstamo con alguna institución crediticia por un monto de $200.000 a una tasa de interés anual del 15%, los intereses son deducibles del Impuesto Sobre la Renta (ISR) cuya tasa es del 30%
B)      Capital social representado por acciones comunes por un monto de $200.000 con derecho a pago de dividendos equivalentes al 12% anual, los cuales no son deducibles del ISR.
En este cuadro se muestran las dos fuentes de financiamiento, su monto individual y total, así como la proporción de cada una respecto del total, es decir si el préstamo es de $200.000, entonces tenemos $200.000/$400.000 = 50%, lo mismo para el capital social.
Los intereses que se paguen por el préstamo obtenido son deducibles del ISR, por lo que se puede obtener un beneficio fiscal equivalente a la tasa del ISR.  Para el costo de capital se considera el costo después del ISR. Este costo después del ISR se obtiene al multiplicar el 15% por (1-.30).
El CCPP calculado equivale al 11.25%, lo cual es mayor a la rentabilidad del proyecto, financieramente no sería viable.
 La empresa ABC, tiene a la fecha pasivos por $60 millones y patrimonio por $40 millones. La tasa de rentabilidad mínima exigida por los inversionistas es del 14 % y la tasa de interés bancario es del 12 %. Si la tasa de impuesto a la renta es del 33 % ¿cuál es el costo de capital?
 La empresa ABC está pensando en llevar a cabo la construcción de una nueva planta de producción que costará $60 millones y se espera que produzca ingresos de $12 millones al año durante seis años ¿Si el WACC de la empresa es el 10,42 %, deberá llevar a cabo la construcción de la nueva planta de producción? Elabore un análisis y explique sus resultados.
  Una empresa mantiene en su estructura financiera: activos totales de $ 2.500.000, deudas por $ 1.500.000 a costo de 12% TEA, y patrimonio de $ 1.000.000, con costo de oportunidad de 18%, determinar el costo de capital de la empresa.
Costos de capital= 1.500.000/2.500.000*12% (1-0.30) +1.000.000/2.500.000*18%=
=12,24% 
Cibergrafía 
www.forbes.com.mx
https://economipedia.com
https://www.incp.org.co
https://www.pymesfuturo.com/Costo.htm
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