Ciclo de Endividamento Externo

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PáginaI12.
Colección Papeles de Investigación
EL CICLO DE ENDEUDAMIENTO EXTERNO 
Y FUGA DE CAPITALES.
DE LA DICTADURA MILITAR 
A LOS FONDOS BUITRE *
Pablo Manzanelli - Mariano A. Barrera 
Andrés Wainer - Leandro Bona
Eduardo M. Basualdo
Coordinador
Área de Economía y Tecnología de la FLACSO
* Este trabajo está basado en el realizado para el CEFID-AR por los investigadores del
Área de Economía y Tecnología de la FLACSO. Ambos estudios se enmarcan dentro
del Proyecto PICT 2013-1775 “Las características actuales de la restricción externa en
la economía argentina. Viejos problemas, nuevos dilemas”, que cuenta con el patroci-
nio de la Agencia Nacional de Promoción Científica y Tecnológica. La redacción de es-
te trabajo concluyó en julio de 2015.
Indice
PRESENTACIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5
PRÓLOGO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7
CAPÍTULO 1: DE LA VALORIZACIÓN FINANCIERA
A LA CESACIÓN DE PAGOS: 
DEUDA EXTERNA Y FUGA DE CAPITALES
1.1 El papel de la deuda externa y la fuga de capitales 
en el modelo de valorización financiera (1976-2001) . . . . . . .11
1.2 Sectores dominantes y fuga de capitales al exterior 
durante el estallido de la crisis en 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . .17
CAPÍTULO 2: EL NUEVO PATRÓN DE CRECIMIENTO
Y EL PROCESO DE RENEGOCIACIÓN DE LA DEUDA: 
LOS CANJES 2005 Y 2010
2.1 El comportamiento económico 
durante el ciclo de gobiernos kirchneristas . . . . . . . . . . . . . . .27
2.2 El proceso de renegociación de la deuda pública: 
el canje del 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .37 
2.3 La reapertura del canje de la deuda pública en 2010 . . . . .45
2.4 Los efectos de los canjes en el nivel de 
endeudamiento público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49
3
CAPÍTULO 3: EL SALDO COMERCIAL, LA FUGA DE CAPITALES
Y EL CONFLICTO ABIERTO CON LOS FONDOS BUITRES
3.1 Introducción: la problemática actual 
de la “restricción externa” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .55
3.2 La emergencia de los problemas 
en la cuenta corriente de la balanza 
de pagos en el marco de la crisis mundial . . . . . . . . . . . . . . . .59
3.3 Las nuevas características de la fuga de capitales 
al exterior durante las gestiones kirchneristas . . . . . . . . . . . . . .69
3.4 Fondos buitre: antecedentes, litigio argentino 
y el conflicto abierto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .76
NOTAS FINALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .87
BIBLIOGRAFÍA CITADA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .92
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